投资管理方法学习情境设计

PAGEPAGE1投资管理方法学习情境设计一、教学目标1.熟悉投资项目现金流量的内容；2.熟悉投资项目现金流的估算方法和应注意的问题；3.掌握投资评价的基本方法；4.掌握投资项目风险的处置方法。二、课时分配安排4个课时。三、教学重点难点1.估算投资项目的现金流量；2.投资评价方法及其应用；3.项目风险的处置。四、教学大纲第一节投资项目的现金流量一、现金流量的内容（一）按照现金流动的方向划分1.现金流出量2.现金流入量3.现金净流量（二）按照投资项目的时间阶段划分1.建设期现金流量2.经营期现金流量3.终结点现金流量二、现金流量的估算（一）全额法与差额法1.用全额法计算2.用差额法计算（二）估算现金流量应注意的问题1.区分相关成本和非相关成本2.重视机会成本3.要考虑投资方案对公司其他项目的影响4.要考虑投资方案对净营运资金的影响5.现金流量的估算应由企业内不同部门的人员共同参与第二节投资评价的基本方法一、非贴现分析评价方法（一）静态投资回收期法1.回收期内年现金净流量相等2.回收期内年现金净流量不相等（二）平均会计收益率法二、贴现的分析评价方法（一）净现值法（二）现值指数法（三）内含报酬率法（四）动态投资回收期法三、投资评价方法的应用（一）固定资产更新决策1.固定资产未来使用期限相等更新决策——差额分析法2.固定资产未来使用期限不相等的更新决策——年均净现值法和平均年成本法（二）资本限量决策第三节投资项目的风险评价一、项目风险的衡量（一）确定期望值（二）计算投资项目的标准离差（三）计算投资项目的变异系数二、项目风险的处置（一）调整现金流量法（二）风险调整折现率法五、教学案例大华公司目前从事等离子电视的生产和销售，正在考虑引进流水线生产冰箱的投资项目，通过调查研究提出以下方案，有关资料如下：（1）市场调研费：为了了解冰箱市场的小手情况以及市场潜力，公司为此发生的市场调研费用为30万元。（2）厂房：引进流水线会利用公司现有的两处厂房：甲厂房：原价5000万元，累计折旧3600万元，可变现价值为1220万元，预计变现会发生10万元的修理费用，尚可使用6年，税法规定的净残值率为原值的1%，预计使用期限满净残值收入为26万元。乙厂房：原价2000万元，累计折旧600万元，可变现净值为980万元，尚可使用8年，税法规定的净残值率为原值的1%，预计使用期满净残值收入为26万元。由于该房产位于公司的中心地带，因此公司规定为了不影响公司其他业务的正常进行，不允许出售。税法规定房产使用直线法计提折旧，假设尚可使用年限正好符合税法规定。（3）设备投资：设备购买总价2600万元，预计可使用6年，预计残值收入为8万元，该企业计划使用直线法计提折旧；税法规定的残值收入为6万元，税法要求该设备折旧年限为5年，使用折现法提折旧。（4）收入和成本预计：预计每年营业收入为4000万元，每年付现营业成本1500万元。项目初期垫付流动资金为90万元。用净现值法评价该企业是否应该投资此项目？（公司必要的投资报酬率为10%）案例分析：1.市场调研费用与乙房产的有关费用均属于沉没成本，即决策无关成本。2.分析现金流情况：甲房产的账面价值=5000-3600=1400万元甲房产变现净损失抵税=（1400-1210）×25%=47.5万元甲房产预计使用期满净残值流入=8-（8-6）×25%=7.5万元甲房产的年折旧=（1400-5000×1%）/6=225万元设备的年折旧=（2600-6）/5=518.5万元项目原始投资总现值为3947.5万元经营期1~5年的现金净流量=（4000—1500）×（1—25%）+（225+518.5）×25%=2060.95万元经营期第6年的现金净流量=（4000—1500）×（1—25%）+225×25%=1931.25万元第6年末甲房产和设备的净残值流入=32+7.5=39.5第6年末全部现金净流量=931.25+39.5+