全球Smart Beta ETF发展平稳境内红利产品受青睐-Smart Beta ETF发展年度报告

全球SmartBetaETF发展平稳，境内红利产品受青睐——SmartBetaETF发展年度报告（2023）摘要SmartBetaETF局日趋稳定。2023SmartBetaETF9001.7220220.2SmartBetaETF2023年底，成长策略产品4000亿美元，增幅超千亿美元，同时等权策略产品规模也突破了10002023SmartBetaETFBlackRockVanguard等老牌发行人，规模前五大产品长期稳居市场龙头地位，规模前十大产品行业排名相对稳定。SmartBetaETF2022BetaETF10%的202264%52%20202021SmartBeta产品的需求动机有所差异，2023SmartBeta产品在管理风险和降低波动率等维度方面的作用，追求相对基准的超额收益并非为主要动机。SmartBeta产品规模扩容，策略多样性有所提升，未来仍具较大发展空间。20233885只SmartBeta916.48202268.46%SmartBetaETF2023170余亿元，规模首次突破500年以来兼具较高分红和低估值特征的股息率因子有效SmartBeta指数产品布局可聚焦以下几个方向SmartBetaSmartBeta”指数型产品，为投资者提供多样化投资工具。一、美国SmartBetaETF市场发展概况（一）美国SmartBetaETF发展平稳，成长和等权策略受追捧2023SmartBetaETF2022年有所下降。2023SmartBetaETF900只1.7220220.2ETF较强的资金分流影响，2023SmartBetaETF2022年有所下降，482.74亿美元。数据来源：，中证指数有限公司。1SmartBetaETF总体情况SmartBetaETF中最受欢迎的策略。一方面，2023SmartBetaETF中最受40001000越分红策略，规模位居前三。1SmartBetaETF规模变化情况（单位：亿美元）策略类型2023规模2022规模规模增速成长4331.773244.5033.51%受策略分类口径影响，SmartBetaETF数量将发生变化。价值3837.823708.513.49%基本面2772.302217.4225.02%分红2539.312510.711.14%多因子1574.701333.7718.06%等权1073.55815.5131.64%低波564.28678.18-16.79%动量170.77200.66-14.89%数据来源：，中证指数有限公司。（二）权益类产品依然占主导，但资金净流入规模大幅下降SmartBetaETF量产品方面，2023SmartBetaETF产品中，权益类产品规模和数量分82.6%97.7%2022年基本持平，其他类型产品规模和数量占比均10%，且规模排名均在五十名开外；新发产品方面，2023年新发产品中，近八成为权益类产品。表22023年各资产类型SmartBetaETF统计情况（规模：亿美元）资产类型股票固收其他存续产品总数目7217181总规模（亿美元）16777.48244.66153.21资金净流入（亿美元）368.6927.29-34.63数据来源：，中证指数有限公司。防御型权益类产品资金流入规模大幅下降，固定收益类产品资金流入由负2022年权益类产品的市场关注度有所下降。2023SmartBetaETF369亿美元，20221647亿美元大幅下降。从策略类型来看，随着美国通胀压力下降，价值、低波和分红等具有较高防御属性的策略产品资金净流出金额居前。2023SmartBetaETF268.54亿美元、130.202022323.83净流入，202331.25亿美元。与此同时，2023年资金净流出前5只为价值策略产品，2只为低波策略产品，2SmartBetaETF2022年的资金净流出转为27.29iSharesESGU.S.AggregateBondETF202312.4亿美元资金流入，规模升至行业第一。部分新发固定收益SmartBetaETF获投资者青睐，吸引资金大幅净流入，2022年上市的BondBloxxBloombergSixMonthDurationUSTreasuryETF2023年获得9.68ondBloxxloombgnerDurationUSTreasuryETF5.7亿美元资金净流入。3SmartBetaETF资金流向情况（单位：亿美元）策略类型2023年资金净流入规模2022年资金净流入规模价值-268.54216.96低波-130.20109.15动量-37.964.28分红-31.25323.83领口2.850.41等权124.7146.33多因子128.06186.80成长220.25269.17基本面323.23386.66数据来源：，中证指数有限公司。（三）行业竞争格局日趋稳定，老牌发行人持续占主导地位2023存量SmartBetaETF来自83家ETFBlackRock2023年底，BlackRock、4000亿美元的SmtetaTF60nvesoStteStt和ChlsSchwab1000亿美元；FirstTrust和WisdomTree700400多亿美元的SmartBetaETFSmartBetaETF85%。数据来源：，中证指数有限公司。图2 2023年SmartBetaETF前七大发行人2023SmartETF2022年存在差异。值得一提的是，长期位居行业规模第二的ngurdothF202342.24%SmartBetaETFVanguardVanguardValueETF产品。表42023年SmartBetaETF规模Top10（规模：亿美元）ETF名称发行商发行年规模策略VanguardValueETFVanguard20041056.1价值VanguardGrowthETFVanguard20041049.6成长iSharesRussell1000GrowthETFBlackrock2000816.1成长VanguardDividendAppreciationETFVanguard2006739.3红利iSharesRussell1000ValueETFBlackrock2000547.6价值SchwabU.S.DividendEquityETFCharlesSchwab2011515.6基本面VanguardHighDividendYieldETFVanguard2006503.4红利InvescoS&P500EqualWeightETFInvesco2003480.2等权iSharesS&P500GrowthETFBlackrock2000368.9成长iSharesMSCIUSAQualityFactorETFBlackrock2013363.8质量数据来源：，中证指数有限公司。2023102022Invesco500EqualWeightETF，该产品已连续三年位居资金净流入金额前十，体现出较强的市场吸引力。除此之外，PacerU.S.CashCows100ETF2022年和202390.960.92013iSharesMSCIUSAQualityFactor年吸引超百亿美元资金净流入，规模快速增长并首次跻身前十。表5 2023年SmartBetaETF净流入10（规模：亿美元）ETF名称发行商规模净流入策略InvescoS&P500EqualWeightETFInvesco480.2116.7等权iSharesMSCIUSAQualityFactorETFBlackrock363.8113.2质量SchwabU.S.DividendEquityETFCharlesSchwab515.667.8红利PacerU.S.CashCows100ETFPacerAdvisors179.760.9多因子VanguardGrowthETFVanguard1049.648.3成长VanEckMorningstarWideMoatETFVanEck129.643.8基本面PacerU.S.SmallCapCashCows100ETFPacerAdvisors61.538.4多因子VanguardRussell1000GrowthETFVanguard169.934.5成长SPDRPortfolioS&P500GrowthETFStateStreetGlobalAdvisors211.333.6成长InvescoRussell1000DynamicMultifactorETFInvesco53.926.6多因子数据来源：，中证指数有限公司。SmartBetaETF年明显下降。20232235SmartBetaETF产品（ESG策略），16.905000201534.7995家新发行人ETPHoldings5只基本面、等权策略产品，首发规模均不10004300SmartBetaETFSmartBetaETF数据来源：，中证指数有限公司，规模单位：亿美元3SmartBetaETF平均规模（四）全球投资者配置SmartBeta产品意愿仍较高SmartBetaETF意愿BrownBrothersHarriman2022年，SmartBetaETF产品在投资者资产10%2022年的64%52%20202021年基本持平。整体来看，投资者配置SmartBetaETF的意愿仍较高。数据来源：BrownBrothersHarriman，中证指数有限公司图4全球投资者SmartBeta产品配置比例另一方面，在通胀压力高企及地缘政治冲突升级的背景下，全球投资者对资产风险管理需求上升SmartBeta差异，2023SmartBeta产品在管理风险和降低波动率等维度方面的作用，追求相对基准的超额收益并非为主要动机。数据来源：BrownBrothersHarriman，中证指数有限公司图5资管机构配置SmartBeta产品动机二、境内市场SmartBeta产品规模快速扩容，策略多样性提升（一）境内市场SmartBetaETF规模快速扩容SmartBetaETF随着ASmartBetaSmartBeta2023年底，境内市场共3885SmartBeta指数型产品2916.48202268.46%SmartBetaETF2022年小幅资金净流出后，2023170余亿元，规模首次突破500亿元。Smartbeta指数型产品数量统计范围不包括联接基金。数据来源：Wind，中证指数有限公司。图6境内市场SmartBeta产品发展情况SmartBetaETF行业竞争格局稳定性有待进一步提升。一方面，SmartBetaETF行业龙头效应已逐步凸显26家基金公司SmartBetaETF56.36%、73.54%。其中华泰柏瑞凭借其在红利产品方面的较早布局规模遥遥领先，截至2023SmartBetaETF20040%另一方面，行业竞争格局的稳定性有待进一步提升。2023SmartBetaETF12022ETF连续多年蝉SmartBetaETF166.4SmartBetaETF62022100ETF与ETF2023202220名开外跃升至第二。此外，2023年新发行的摩根标普港股ETFETF10亿元。表62023年境内SmartBetaETF产品规模TOP10（单位：亿元）基金名称基金成立日2023规模2022规模上证红利ETF2006/11/17166.45142.30景顺长城中证红利低波动100ETF2020/5/2250.861.96华夏创业板动量成长ETF2019/6/2148.6133.19招商中证红利ETF2019/11/2843.6510.18易方达中证红利ETF2019/11/2640.1415.63深证红利ETF2010/11/528.9222.87华泰柏瑞中证红利低波动ETF2018/12/1925.282.58摩根标普港股通低波红利ETF2023/11/2310.07-广发中证国新央企股东回报ETF2023/5/249.97-银华沪深300成长ETF2022/9/19.7419.33数据来源：Wind，中证指数有限公司。（二）红利策略仍占主导，成长、价值等风格因子关注度提升2023年以来，市场整体呈震荡下行态势，兼具较高分红和低估值特征的股202322ETF3，合计3082022100SmartBetaETFSmartBeta策略领域主导地位。72023SmartBetaETF策略分布策略数量规模（亿元）红利22307.8多因子11160.0价值68.4成长716.3基本面38.5质量314.0低波37.9等权10.3数据来源：Wind，中证指数有限公司。存量产品中，多因子策略产品规模增长最快，由2022年底的50亿元左右增至2023年底的160亿元左右，成为境内市场第二个规模突破百亿的策略类型。ETFETFETF。其中，规模增幅主要由红利低波策略产品贡献，118100ETF2023年共获得67SmartBetaETF产品之一。新发产品仍聚焦红利策略，成长、价值等风格因子策略关注度有所提升。2023ASmartBeta引不少基金管理人加速布局红利指数型产品。202317SmartBetaETF60134SmartBetaETF9只、4只采用了红利、76%。二是“中特估”行情叠加红利策略进一步推升红股市场投资风格切换较快，投资者对基于成长、价值等风格属性较为明确的指数型产品关注度显著提升。2023300300SmartBeta表8境内市场2023年新发SmartBetaETF情况（规模：亿元）证券代码基金全称策略规模513630.OF摩根标普港股通低波红利ETF红利低波10.07560700.OF广发中证国新央企股东回报ETF红利9.97560070.OF汇添富中证国新央企股东回报ETF红利8.77561580.OF华泰柏瑞中证中央企业红利ETF红利6.78562060.OF华宝标普中国A股红利机会ETF红利4.89561960.OF招商中证国新央企股东回报ETF红利3.87159549.OF天弘中证红利低波动100ETF红利低波2.31513950.OF富国恒生港股通高股息