北交所科技成长产业跟踪第七期：AI发展驱动下一代AI服务器电源崛起关注北交所AI电源产业链企业

图表目录图表1：智能服务器更加满足AI的需求和应用 5图表2：AI服务器主要按照应用场景、架构和部署方式进行分类 5图表3：中商产业研究院预计中国AI服务器市场规模将达560亿元 6图表4：训练型服务器占据市场主体地位，市场占有率为57.33% 6图表5：智能服务器中价值量较高的元器件包括CPU、GPU、内存、硬盘等 6图表6：AI服务器电源的架构由UPS、AC/DC和DC/DC三个层级构成 7图表7：欧盟颁布的“Lot9”效率要求 7图表8：不同模型对算力的需求变化 8图表9：IEA预估至2026年NVIDIA芯片的电力消耗将达73TWh 8图表10：英飞凌预计推出8kWPSU,效率和功率密度提升至100W/in³ 9图表11：安森美推出T10PowerTrench系列和EliteSiC650V的组合解决方案 9图表12：北交所中AI电源概念企业共有6家 10图表13：北交所科技成长产业企业区间涨跌幅中值为-7.78% 11图表14：方正阀门、威博液压、雷神科技等企业本周涨跌幅居前 11图表15：北交所电子设备产业PETTM中值降至41.8X 12图表16：50~100X区间内的企业数量减至8家（家） 12图表17：北交所电子设备产业总市值降至990亿元（家） 12图表18：雷神科技、成电光信等市值涨跌幅居前 12图表19：北交所机械设备产业PETTM中值降至37.9X 13图表20：0~20X区间内的企业数量增至3家（家） 13图表21：北交所机械设备产业总市值降至759亿元（家） 13图表22：方正阀门、威博液压等市值涨跌幅居前 13图表23：北交所信息技术产业PETTM中值降至46.9X 14图表24：30~50X区间内的企业数量增至3家（家） 14图表25：北交所信息技术产业总市值降至596亿元（家） 14图表26：志晟信息、华信永道等市值涨跌幅居前 14图表27：北交所汽车产业PETTM中值降至20.3X 15图表28：0~20X区间内的企业数量增至5家（家） 15图表29：北交所汽车产业总市值降至357亿元（家） 15图表30：同力股份、建邦科技等市值涨跌幅居前 15图表31：北交所新能源产业PETTM中值降至38.8X 16图表32：20~30X区间内的企业数量减至2家（家） 16图表33：北交所新能源产业总市值降至394亿元（家） 16图表34：纳科诺尔、聚星科技等市值涨跌幅居前 16图表35：艾融软件获得华为“2024年度鸿蒙生态开发服务商卓越奖” 17AIAI2023490AI智能服务器是专门为人工智能应用而设计和配置的服务器，一般采用CPU+加速芯片的架构形式，具备强大的计算能力和高效的数据处理能力，承载深度学习训练和推理业务，可应用于视频监控、图像处理、自动化客服等典型AI应⽤场景。AI结合了CU、GU、GA、CI应用的高并行II工作负载的需求进行定制和优化。图表1：智能服务器更加满足AI的需求和应用智能服务器 通用服务器智能服务器 通用服务器硬件架构 异构形式结合了CPUPUPAASIC等多种类型的处理器AI计算能力 强调并行处理能力和高性能计算特别适合执行机器学习和深度学习AI存储系统 需要大容量高并发访问和高带宽的存储系统常采用新型存储芯片如HBM以提供足够的计算带宽

通常基于CPU任务型负载更通用，可能不会特别强调高并发和带宽应用场景 主要用于AI模型训练和推理，支持复杂的数据处理和实时AI应用 广泛用于各种常规的商业应用和网络服务成本和维护 由于其特殊的硬件需求通常成本较高且可能需要专业的维护和化。

成本相对较低，维护也更为简单，适用于大多数中小企业可扩展性和灵活性

可以根据不同AI工作负载的需求进行定制和优化，具有很好的可扩展

提供一定程度的可扩展性，但可能不如AI服务器灵活能效 需要更多的能耗来支持其强大的计算能力 能耗相对较低，更适合长时间运行的常规任务资料来源：融中研究、观察者网、华源证券研究所I推理服务器、GPU服务器、FPGA服务器、CPU服务器、云端AI服务器、边缘AI服务器等。图表2：AI服务器主要按照应用场景、架构和部署方式进行分类分类标准 细分类型 简介分类标准 细分类型 简介按应用场景分类按应用场景分类训练服务器主要用于模型训练，需要高计算能力、存储和数据的传输速率。主要用于模型推理或部署，注重实时性和稳定性。推理服务器按架构分类

GPU服务器 使用GPU进行加速计算，适合深度学习等需要大量矩阵运算的场景。FPGA服务器 采用FPCA作为计算单元，可根据具体算法定制，实现高效计算加速。CPU服务器 主要依赖CPU进行计算，在某些特定场景下(如传统机器学习算法)仍具优势按部署方式分类云端AI服务器 部署在云计算中心，通过互联网提供服务，具有弹性伸缩和资源共享等优点。边缘AI服务器 部署在数据产生或使用的边缘位盟，能实时处理数据，降低传输延迟，提高响应速度。资料来源：中商产业研究院、面包板社区、华源证券研究所2021-2023年中国I服务器市场规模实现了逐年增长。根据中商产业研究院统计，2022420490中商产业研究院预计2024年市场规模将达560亿元。图表3：中商产业研究院预计中国AI服务器市场规模将达560亿元资料来源：中商产业研究院、面包板社区、华源证券研究所I在I大模型发展早IAI服务器市场中57.334267%I来推理型服务器有望逐渐成为市场主流。图表4：训练型服务器占据市场主体地位，市场占有率为57.33图表4：训练型服务器占据市场主体地位，市场占有率为57.33资料来源：中商产业研究院、面包板社区、华源证券研究所AI97.598，满足AICPUGPU服GU用于推理的智能服务器中GU价值占比约30%，用于训练的智能服务器中GPU价值占比可超过70%。图表5：智能服务器中价值量较高的元器件包括CPU、GPU、内存、硬盘等零部件功能主要企业CPU运算核心和控制中心Int、ADGPU提供高性能的并行计算能力，用于加速机器学习和深度学习任务NVIDI、AD内存临时储存数据，负责电脑数据的中转而不能永久保存三星、海力士、美光硬盘大容量存储器，永久存放数据且不会丢失Seaat、西部数据、三星、海力士等主板一般为矩形电路板，上面安装了组成计算机的主要电路系统沪电股份、深南电路电源保障电力供应台达、艾默生、光宝科技等风扇降低服务器工作产生的热量AVC、Coerate、XCM资料来源：融中研究、观察者网、华源证券研究所AIUPSAC/DCDC/DCUPS：在电网中断时提供临时电力，保护数据免受损失。AC/DC：50VDCDC：进一步将50V直流电降至芯片可接受的08V。图表6：AI服务器电源的架构由UPS、AC/DC和DC/DC三个层级构成资料来源：鹏图电源官网、优比施官网、华源证券研究所由于I80lusLot9U202（能效管理规范以数据中心电源为重点的监管政策，对其效率有明确的要求：20241月起，数据中心所用电源必须符合80Plus钛金级标准。7：欧盟颁布的“Lot9”效率要求要求10%负载20%负载50%负载100%负载80PusLot9(20241）90%94%96%91%钛金标准资料来源：开放数据中心委员会《AI服务器白皮书（2023年）》、华源证券研究所根据华为《数据中心20302年增长了750x。I技术的精进导致电力消耗剧增。据icalnelgencendexRepot2023统计，各类先进I模型如DeepMndGopher、HuggngaceLOOM、OpenIG3、MetaOT的单次训练耗1066MWh、433MWh、1287MWh324MWh。图表8：不同模型对算力的需求变化资料来源：华为《数据中心2030》、华源证券研究所（A2023年NIDIA芯片的电力消耗已达73ThIA预20262023变得至关重要。相较于传统服务器电源96%的转换效率，I服务器电源需达到97.5%-98%GPU。图表9：IEA预估至2026年NVIDIA芯片的电力消耗将达73TWh资料来源：芝能科技微信公众号、华源证券研究所2024年5月25U3kW和33kW的U外，全新8kW和12kWU也将在不久的将来进一步提高I数据中心的能效。全新8kWU支持最高输出功率达300kW或以上的I机架。与3kWPSU的32/n相比，其效率和功率密度提升至100W/in³，进一步缩小了系统尺寸并节省了运营商的成本。图表10：英飞凌预计推出8kWPSU,效率和功率密度提升至100W/in³资料来源：36Kr（电子工程世界）、华源证券研究所安森美推出最新一代10owerenchEeSC650VMOT，该方案在更小的封装T10PowerTrenchEliteSiC650V1%的电力损耗。如果在全球的数据中心实施这一解决10图表11：安森美推出T10PowerTrench系列和EliteSiC650V的组合解决方案资料来源：36Kr（电子工程世界）、华源证券研究所AIAIAI6（印制电路板（智能电力测控产品）、远航精密（精密镍基导体材料）、派诺科技（能源物联网产品及能源数字化解决方案）、亿能电力（电力配电干式变压器、箱式变电站、高低压成套设备等）、许昌（智能配用电产品和系统I服务器的不间源”；雅达股份为科华数据、科士达、腾讯、阿里巴巴等提供电力测控产品；亿能电力生产210MW变压器。图表12：北交所中AI电源概念企业共有6家2024H1 2024H12024H1 2024H1市盈率 营收/亿 非归母净元 润/万元市值/亿元相关公告证券代码 证券简称9060BJ 万源通 公司产品有应用于AI服务器的不间断电源。 47.9 40.5 4.64 5738公司从事智能电力测控产品，知名成套设备商客户包括中恒电气（002364）、科华数据（002335）、科士达（002518）、白云电器（603861）、动力源4056BJ 8314BJ 8175BJ 8746BJ

2023PC多功能应急储能系统等领域镍导材料的市场竞争力。公司是电力用户侧的能源物联网产品及能源数字化AI控系统，融合多个系统，集采集、控制为一体；打破了传统业务架构运行模式；数据响应性更快，数据互通性更强；系统接口更灵活，稳定性更高；运AI习算法，生成“节能态”冷负荷预测模型，精确预测下一时段系统冷负荷，为全局调控做数据支撑。AI系统在传感器失效时的正常控制，提高系统的可靠性。亿能电力生产制造供应“字节跳动马来西亚数据中210MW变压器。

12.32 42.87 1.45 1,06415.31 42.43 3.88 2,57914.16 40.62 2.05 12216.35 84.98 0.98 8698196BJ 许昌智能 公司专注于智能配用电产品和系统，产品与服务包含数据中心供电方案（含列头柜）。

16.86 37.13 2.10 406资料来源：iFinD、各公司公告、华源证券研究所注：数据截至20241227；统计存在不完整风险总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值-7.78截至2024年12月27日，经梳理后本期锁定了144家核心标的池（持续更新）。从周12231227778%22（占比15%（357.83%）、25.27%21.99%10.13%910%）5030050662%136%、073%、022%。图表13：北交所科技成长产业企业区间涨跌幅中值为-7.78图表13：北交所科技成长产业企业区间涨跌幅中值为-7.78资料来源：iFinD、华源证券研究所 注：数据截至2024年12月27日，新上市并入统计，下同本周（202412231227），前十大涨跌幅标的分别是方正阀门、威博液压、雷神科技、纳科诺尔、方盛股份、志晟信息、成电光信、七丰精工、华信永道、曙光数创。证券代码证券简称区间涨跌市值证券代码证券简称区间涨跌市值/亿元市盈率 2023年营 2023年归母业务幅TTM收/亿元净利润/万元9208.BJ 方正阀门35.8%22.5629.636.796,059.30工业阀门8724.BJ 威博液压25.7%20.1989.512.961,925.85液压动力单元8719.BJ 雷神科技21.9%26.91107.7225.553,448.81计算机硬件产品8352.BJ 纳科诺尔10.3%61.5138.809.4612,382.73辊压机、轧辊8366.BJ 方盛股份9.1%18.7858.653.436,261.19换热器和换热系统8317.BJ 志晟信息7.6%23.27-2.021.51-7,0.93系统集成服务9200.BJ 成电光信5.7%20.9842.402.164,504.47网络总线产品和特种显示产品8716.BJ 七丰精工5.3%12.26134.801.671,963.57高端紧固件8359.BJ 华信永道4.8%42.13198.942.32757.09软件定制开发、维护服务等8780.BJ 曙光数创4.5%129.62170.866.5010,447.60浸没液冷数据中心产品等资料来源：iFinD、华源证券研究所 注：数据截至20241227行业电子设备产业市盈率TTM中值-6至41.8X电子设备（44家）：市盈率TTM44.4X41.8XM中值由44.4X降至418X。020X区间内的企业数量增至350~100X区间内的企业数量减至8家。（注：晟楠科技、成电光信、富士达、星辰科技属于电子设备产业国防军工子行业分类）图表15：北交所电子设备产业PETTM中值降至41.8X 图表16：50~100X区间内的企业数量减至8家（家）资料来源：iFinD、华源证券研究所 资料来源：iFinD、华源证券研究所本周北交所电子设备产业企业的的市值整体有所减少，总市值由1075.45亿元降至亿元，市值中值由1964亿元降至18.71亿元。从分布区间来看，位于510亿元市值区间内的企业数量增加。从本周个股市值表现来看，雷神科技（21.99%）、成电光信（575%）、派诺科技（062%）分列市值涨跌幅前三甲。图表17：北交所电子设备产业总市值降至990亿元（家）图表18：雷神科技、成电光信等市值涨跌幅居前资料来源：iFinD、华源证券研究所 资料来源：iFinD、华源证券研究所机械设备（38家）：市盈率TTM40.2X37.9XM中值由402X降至379X。020X区间内的企业数量增至350100X区间内的企业数量减至6家。图表19：北交所机械设备产业PETTM中值降至37.9X 图表20：0~20X区间内的企业数量增至3家（家）资料来源：iFinD、华源证券研究所 资料来源：iFinD、华源证券研究所76357亿元降至75946亿元，市值中值由1521亿元升至1540亿元。从分布区间来看，位于510亿元市值区间35783%25.27%、方盛股份（910%）分列市值涨跌幅前三甲。图表21：北交所机械设备产业总市值降至759亿元（家）图表22：方正阀门、威博液压等市值涨跌幅居前资料来源：iFinD、华源证券研究所 资料来源：iFinD、华源证券研究所信息技术（24）：市盈率TTM51.7X46.9XM中值由517X降至469X。从分布区间来看，30~50X350~100X5家。图表23：北交所信息技术产业PETTM中值降至46.9X 图表24：30~50X区间内的企业数量增至3家（家）资料来源：iFinD、华源证券研究所 资料来源：iFinD、华源证券研究所64305亿元降至595502017亿元降至17992050亿元市值区间（760%（489%、乐创技术（020%）分列市值涨跌幅前三甲。图表25：北交所信息技术产业总市值降至596亿元（家）图表26：志晟信息、华信永道等市值涨跌