2025中级会计《财务管理》考前测试全真模拟试题及答案解析（2套）

中级会计《财务管理》模拟题一一、单项选择题共20题，共20分1.下列关于内部转移价格的说法中，正确的是（）。A、采用市场价格作为内部转移价格时，市场价格是根据产品或劳务的现行市场价格作为计价基础。B、协商价格的上限是市价，下限是单位成本。C、协商型内部转移定价以市场价格为基础制定的、由成本和毛利构成内部转移价格的方法D、采用以成本为基础的转移定价方法具有简便、客观的特点，能激励各有关部门为提高公司整体利益而努力。答案：A2.企业通过经营活动获取收入，既要保证企业简单再生产的持续进行，又要不断积累企业扩大再生产的财力基础。这体现了收益分配的（）。A、依法分配原则B、分配与积累并重原则C、兼顾各方利益原则D、投资与收入对等原则答案：B3.某企业有A、B两个投资项目。项目A的期望投资收益率为10%，标准离差为12%;项目B的期望投资收益率为15%，标准离差为8%，下列结论中正确的是（）。A、A项目优于B项目B、A项目的风险小于B项目C、A项目的风险大于B项目D、无法评价A、B项目的风险大小答案：C4.下列各项中属于接受风险的措施的是（）。A、业务外包B、放弃可能明显导致亏损的投资项目C、计提资产减值准备D、租赁经营答案：C5.下列关于销售预测的定性分析法的说法中，不正确的是（）。A、定性分析法又叫非数量分析法。B、趋势预测分析法是销售预测定性分析法的一种。C、一般适用于预测对象的历史资料不完备或无法进行定量分析时。D、不会得出最终的数据结论。答案：B6.下列关于弹性预算法的说法中，不正确的是（）。A、理论上，弹性预算法适用于编制全面预算中所有与业务量有关的预算。B、弹性预算法考虑了预算期可能的不同业务量水平。C、弹性预算法分为公式法和列表法两种方法。D、以不变的会计期间作为预算期。答案：D7.K企业是一家生产企业，产品年初结存量是50万件，其第一季度计划销售量达到200万件，第二季度销售量为180万件。企业一般是按照下一季度销售量的15%来安排本季度的期末结存量，则该企业第一季度的生产量需要达到（）万件。A、175B、180C、177D、185答案：C8.下列关于风险矩阵说法不正确的是（）。A、风险矩阵按照风险发生的可能性和风险发生后果的严重程度，将风险绘制在矩阵图中。B、风险矩阵横坐标是风险后果的严重程度，纵坐标是风险发生的可能性。C、风险矩阵适用于表示企业各类风险重要性等级，也适用于各类风险的分析评价和沟通报告。D、风险矩阵为企业确定各项风险重要性等级提供了可视化的工具。答案：B9.对于战略投资者的基本要求不包括（）。A、要与公司的经营业务联系紧密B、要能够提高公司资源整合能力C、要出于长期投资目的而较长时期地持有股票D、要具有相当的资金实力，且持股数量较多答案：B10.某公司1月、2月、3月销售额分别为20000元、25000元、22000元，当月回款30%，次月回款70%。预计3月末应收账款余额为（）元。A、15400B、20100C、13500D、14100答案：A11.甲企业上年的资产总额为800万元，资产负债率为50%，负债利息率为8%，固定成本为60万元，优先股股利为30万元，所得税税率为25%，根据这些资料计算出的财务杠杆系数为2，则边际贡献为（）万元。A、184B、204C、169D、164答案：B12.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为6%，预计第一年每股股利为2元，股利的固定增长率为2%，则该企业利用留存收益筹资的资本成本为（）。A、22.40%B、22.00%C、23.70%D、23.28%答案：B13.下列指标中，在任何情况下，都适用于互斥方案决策的是（）。A、内含报酬率B、净现值C、年金净流量D、现值指数答案：C14.甲公司在2014年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率6%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。ABC公司欲在2017年7月1日购买甲公司债券，假设市场利率为4%，此时债券的价值为（）元。已知：(P/A，2%，3)=2.8839，(P/F,2%,3)=0.9423，(P/A,4%,3)=2.7751，(P/F,4%,3)=0.8890。A、1000B、1058.82C、1028.82D、1147.11答案：C15.某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是（）。A、强化内部人控制B、解聘总经理C、加强对经营者的监督D、将经营者的收益与其绩效挂钩答案：A16.甲利润中心某年的销售收入为10000元，已销产品的变动成本为1000元，变动销售费用为4000元，可控固定成本为1000元，不可控固定成本为1500元。那么，本年该部门的“可控边际贡献”为（）元。A、5000B、4000C、3500D、2500答案：B17.下列指标中适合用来评价利润中心部门经理贡献的是（）。A、边际贡献B、可控边际贡献C、部门边际贡献D、投资报酬率答案：B18.财务绩效定量评价指标由反映企业盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成。下列说法正确的是（）。A、资本收益率属于反映企业盈利能力状况的基本指标B、应收账款周转率属于反映资产质量状况的修正指标C、资本保值增值率属于反映经营增长状况的修正指标D、现金流动负债比率属于反映债务风险状况的修正指标答案：D19.甲公司拟增发新股,预计发行价为每股32元，每股发行费用为2元。甲公司刚刚支付的每股股利为3元，预计长期的股利增长率为5%。则甲公司拟增发普通股的资本成本是（）。A、15%B、15.5%C、14.8%D、10%答案：B20.在计算速动比率指标时，下列各项中，不属于速动资产的是（）。A、存货B、货币资金C、应收账款D、应收票据答案：A二、多项选择题共10题，共20分1.下列关于公司制企业的说法中，不正确的有（）。A、股权转让容易B、不存在代理问题C、不存在双重课税D、融资渠道较多答案：BC2.在相同的条件下，下列公式中，不正确的有（）。A、普通年金终值系数×普通年金现值系数=1B、普通年金终值系数×偿债基金系数=1C、普通年金现值系数×资本回收系数=1D、普通年金终值系数×预付年金现值系数=1答案：AD3.已知A公司在预算期间，销售当月收回货款50%，次月收回货款35%，再次月收回货款15%。预计8月份货款为20万元，9月份货款为30万元，10月份货款为50万元，11月份货款为100万元，未收回的货款通过“应收账款”核算，则（）。A、10月份收到货款38.5万元B、10月末的应收账款为29.5万元C、10月末的应收账款有22万元在11月份收回D、11月份的货款有15万元计入年末的应收账款答案：ABCD4.按照企业投资的分类，下列各项中，属于维持性投资的有（）。A、转换新行业的投资B、更新替换旧设备的投资C、配套流动资金投资D、开发新产品的投资答案：BC5.下列各因素中，与总杠杆系数呈同向变动的有（）。A、利息费用B、营业收入C、优先股股利D、固定经营成本答案：ACD6.下列关于企业投资分类的说法中，正确的有（）。A、直接投资与间接投资强调的是投资的方式性。B、项目投资与证券投资强调的是投资的对象性。C、维持性投资，是为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。D、对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。答案：AB7.现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间，下列各项中，属于延缓现金支出时间的方法有()。A、使用零余额账户B、透支C、汇票代替支票D、推迟应付款的支付答案：ABCD8.以下有关标准成本制定的说法中，正确的有（）。A、无论是确定哪一个项目的标准成本，都需要分别确定其用量标准和价格标准。B、直接材料的标准单价通常采用企业编制的实际价格。C、单位产品人工小时、小时工资率、小时制造费用分配率都属于价格标准。D、制定费用标准时，应分别制定变动制造费用和固定制造费用的成本标准。答案：AD9.甲公司准备进行直接对外投资，从减轻税负的角度出发，该公司需要考虑的方面包括（）。A、投资行业B、投资地区C、投资收益取得方式D、企业组织形式答案：ABCD10.下列有关经济增加值的表述正确的有（）。A、经济增加值为负，表明经营者在损毁企业价值B、计算经济增加值时税后净营业利润衡量的是企业的经营盈利情况，不含营业外收支、递延税金等非经营收益C、经济增加值既能够体现股东资本的机会成本及股东财富的变化，又能够衡量企业长远发展战略的价值创造D、经济增加值的可比性好，便于不同行业、不同规模、不同成长阶段公司的比较答案：AB三、判断题共10题，共10分1.风险对冲策略的实施可以针对单一风险，也可以针对风险组合。（）答案：错误2.风险自担是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提资产减值准备等。（）答案：错误3.财务预算是各项经营预算和专门决策预算的整体计划，故又称为总预算。（）答案：正确4.当公司解散、清算时，正确的清偿顺序是：债务、优先股、普通股。（）答案：正确5.在其他因素不变的情况下，固定性经营成本越小，经营杠杆系数也就越小，经营风险越小。（）答案：正确6.市场利率上升，债券价值上升;市场利率下降，债券价值下降。（）答案：错误7.在应收账款的管理中，账龄分析法是现代经济管理中广泛应用的一种“抓重点、照顾一般”的管理方法，又称重点管理法。（）答案：错误8.作业成本法按照作业动因将资源费用追溯或分配至各项作业，计算出作业成本，然后再根据成本动因，将作业成本追溯或分配至各成本对象，最终完成成本计算的过程。（）答案：错误9.从本质上讲，业绩股票是一种“奖金”延迟发放，但它弥补了一般意义上的奖金的缺点，具有长期激励的效果。（）答案：正确10.企业所有者关心其资本的保值和增值状况。（）答案：正确四、计算分析题共3题，共15分1.丙公司成立于2018年1月1日，2018年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元(所提盈余公积均已指定用途)。2019年实现的净利润为900万元(不考虑计提法定盈余公积的因素)。2020年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司的目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。要求：(1)在保持目标资本结构的前提下，计算2020年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。(2)在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策，计算2019年度应分配的现金股利。(3)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2019年度应分配的现金股利、可用于2020年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。(4)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2019年度应分配的现金股利。(5)假定公司2020年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2019年度应分配的现金股利。【正确答案】(1)2020年投资方案所需的自有资金额=700x60%=420(万元)2020年投资方案所需从外部借入的资金额=700x40%=280(万元)(2)2019年度应分配的现金股利=900-420=480(万元)(3)2019年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=550(万元)可用于2020年投资的留存收益=900-550=350(万元)2020年投资需要额外筹集的资金额=700-350=350(万元)(4)该公司的股利支付率=550/1000x100%=55%2019年度应分配的现金股利=900x55%=495(万元)(5)因为公司只能从内部筹资，所以2020年的投资所需资金700万元需要从2019年的净利润中留存，即2019年度应分配的现金股利=900-700=200(万元)。2.某公司息税前利润为400万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为2000万元，全部是权益资金。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债券利率和权益资金的成本情况见下表:要求:(1)填写上表中用字母A表示的数据。(2)假设债券市场价值等于债券面值，息税前利润永远保持不变，净利润全部作为股利分配，债券税后资本成本等于税后利息率，填写下表中用字母表示的数据。(3)根据上表的计算结果，确定该公司最优资本结构。【正确答案】(1)根据资本资产定价模型:A=6%+1.3x(16%-6%)=19%(2)[思路点拨]B=8%x(1-25%)=6%C=A=19%D=6%x21.59%+19%x78.41%=16.19%E=(400-1000x14%)x(1-25%)/26%=750F=750+1000=1750G=1000/1750x100%=57.14%H=750/1750x100%=1-57.14%=42.86%I=10.5%x57.14%+26%x42.86%=17.14%(3)由于负债资金为800万元时，企业价值最大，加权平均资本成本最低，所以此时的资本结构为公司最优资本结构。3.丁公司2015年12月31日的资产负债表显示，资产总额年初数和年末数分别为4800万元和5000万元，负债总额年初数和年末数分别为2400万元和2500万元，丁公司2015年度营业收入为7350万元，净利润为294万元。要求：(1)根据年初、年末平均值，计算权益乘数。(2)计算总资产周转率。(3)计算营业净利率。(4)计算总资产净利率和权益净利率。【正确答案】(1)年初所有者权益=4800-2400=2400(万元)年末所有者权益=5000-2500=2500(万元)权益乘数=[(4800+5000)/2]/[(2400+2500)/2]=2(2)总资产周转率=7350/[(4800+5000)/2]=1.5(次)(3)营业净利率=294/7350=4%(4)总资产净利率=1.5×4%=6%权益净利率=294/[(2400+2500)/2]=12%或=1.5×4%×2=12%。五、综合题共2题，共24分1.英达公司下设A、B两个投资中心。A投资中心的平均经营资产为200万元，投资收益率为15%;B投资中心的投资收益率为17%，剩余收益为20万元;英达公司要求的平均最低投资收益率为12%。英达公司决定追加投资100万元，若投向A投资中心，每年可增加息税前利润20万元;若投向B投资中心，每年可增加息税前利润15万元。要求：(1)计算追加投资前A投资中心的剩余收益。(2)计算追加投资前B投资中心的平均经营资产。(3)计算追加投资前英达公司的投资收益率。(4)若A投资中心接受追加投资，计算其剩余收益。(5)若B投资中心接受追加投资，计算其投资收益率。【正确答案】(1)A投资中心的息税前利润=200×15%=30(万元)A投资中心的剩余收益=30-200×12%=6(万元)(2)B投资中心的息税前利润=平均经营资产×17%B投资中心的剩余收益=平均经营资产×17%-平均经营资产×12%=20(万元)平均经营资产=20/(17%-12%)=400(万元)(3)投资收益率=(200×15%+400×17%)÷(200+400)=16.33%(4)剩余收益=(200×15%+20)-(200+100)×12%=14(万元)(5)投资收益率=(400×17%+15)/(400+100)=16.6%。2.要求：(1)计算该公司2016年年末的资产总额和负债总额;(2)计算该公司2016年的息税前利润、净利润、每股收益、股利支付率和每股股利;(3)假设无风险收益率为5%，该公司股票的β系数为2，股票市场的平均收益率为13%，该公司股票为固定增长股票，股利增长率为20%，分别按股利增长模型和资本资产定价模型计算普通股资本成本;(4)预测该公司2017年的经营杠杆系数和财务杠杆系数;(5)假设该公司2017年由于销售增长，所需的外部融资额通过发行债券来解决，债券的总面值为90万元，债券的总价格为91.94万元，发行费用为1.94万元，每年付息一次，到期还本，票面利率为10%，5年期，按一般模式计算该债券的资本成本。【正确答案】(1)资产总额=权益乘数×股东权益=1.5×400=600(万元)负债总额=600-400=200(万元)(2)息税前利润=(10-6)×100-200=200(万元)净利润=(200-200×6%)×(1-25%)=141(万元)每股收益=141/40=3.525(元)股利支付率=60/141=42.55%每股股利=60/40=1.5(元)(3)股利增长模型：普通股资本成本=[1.5×(1+20%)]/10+20%=38%资本资产定价模型：普通股资本成本=5%+2×(13%-5%)=21%(4)2017年经营杠杆系数=(200+200)/200=22017年财务杠杆系数=200/(200-200×6%)=1.06(5)债券资本成本=[90×10%×(1-25%)]/(91.94-1.94)=7.5%中级会计师《财务管理》模拟题二一、单项选择题共20题，共20分1.下列各项业务中，可以导致每股收益增加的是（）。A、回购股票注销或作为库存股B、发放股票股利C、进行股票分割D、配售股票答案：A2.“规定公司必须按照一定的比例和基数提取各种公积金，股利只能从企业的可供股东分配利润中支付。”所体现的分配制约因素是（）。A、资本保全约束B、资本积累约束C、超额累积利润约束D、偿债能力约束答案：B3.A公司2019年净利润为3578.5万元，非经营净收益为594.5万元，非付现费用为4034.5万元，经营活动现金流量净额为5857.5万元，则该公司的现金营运指数为（）。A、0.80B、0.90C、0.83D、1.20答案：C4.某投资者从现在开始存入第一笔款项，随后每年存款一次，并存款10次，每次存款金额相等，利率为6%，复利计息，该投资者期望在10年后一次性取得100万元，则其每次存款金额的计算式为（）。A、100/(F/A，6%，10)B、100/(F/P，6%，10)C、100/[(F/A，6%，10)×(1+6%)]D、100/[(F/P，6%，10)×(1+6%)]答案：C5.下列预算编制方法中，可能导致无效费用开支无法得到有效控制的是（）。A、增量预算法B、弹性预算法C、滚动预算法D、零基预算法答案：A6.某产品标准工时为2小时件，变动制造费用标准分配率为3元/小时，如果实际产量为3000件，实际工时为6300小时，实际变动制造费用为20160元。则变动制造费用效率差异为（）。A、1260元B、630元C、2160元D、900元答案：D7.下列预算编制方法中，不受历史期经济活动中的不合理因素影响，能够灵活应对内外环境的变化的是（）。A、零基预算法B、滚动预算法C、弹性预算法D、增量预算法答案：A8.与个人独资企业相比，下列各项中属于公司制企业特点的是（）。A、企业所有者承担无限债务责任B、企业可以无限存续C、企业融资渠道较少D、企业所有权转移困难答案：B9.某公司信用条件为0.8/10，N/30，预计有25%的客户(按销售额计算)选择现金折扣优惠，其余客户在信用期满时付款。则平均收现期为（）天。A、25B、15C、30D、20答案：A10.某项银行贷款本金为100万元，期限为10年、利率为8%，每年年末等额偿还本息，则每年偿还额的计算式为（）。A、100/(F/A，8%，10)B、100×(1+8%)/(F/A，8%，10)C、100×(1+8%)/(P/A，8%，10)D、100/(P/A，8%，10)答案：D11.下列关于吸收直接投资的筹资特点的说法中，不正确的是（）。A、能够尽快形成生产能力B、容易进行信息沟通C、有利于产权交易D、相对于股票筹资方式来说，资本成本较高答案：C12.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为6%，预计第一年每股股利为2元，股利的固定增长率为2%，则该企业利用留存收益筹资的资本成本为（）。A、22.40%B、22.00%C、23.70%D、23.28%答案：B13.某企业发行期限为5年的可转换债券，每张债券面值为1000元，发行价为1050万元，共发行10万张，年利率为10%，到期还本付息，2年后可转换为普通股，第3年末该债券一次全部转换为普通股200万股，其转换价格为（）元/股。A、20B、50C、65D、66答案：B14.A公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税税率为25%，年营业收入为1000万元，年付现成本为500万元，年折旧为100万元。那么，该项目的年营业现金净流量为（）万元。A、400B、375C、300D、325答案：A15.已知甲、乙两个方案为寿命期相同的互斥方案，甲方案与乙方案的差额为丙方案。经过应用净现值法测试，得出结论丙方案不具有财务可行性，则下列表述中正确的是（）。A、应选择甲方案B、应选择乙方案C、应选择丙方案D、所有方案均不可选答案：B16.某企业只生产和销售单一产品，该产品的销售单价为9元，单位变动成本为4元，固定成本为10000元，税后目标利润(假设利息为零)为22500元，所得税税率为25%，则实现目标利润的销售量为（）件。A、10500B、8000C、6500D、4000答案：B17.下列关于流动资产融资策略的描述中，正确的是()。A、期限匹配融资策略下，长期融资等于非流动资产B、保守融资策略下，短期融资大于波动性流动资产C、保守融资策略下，收益和风险较低D、激进融资策略下，收益和风险居中答案：C18.假设某企业预测的年销售额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60%.资金成本率为8%，一年按360天计算，则应收账款占用资金应计利息为（）万元。A、250B、200C、15D、12答案：D19.已知某完整工业投资项目预计投产第一年的流动资产需用数100万元，流动负债可用数为40万元;投产第二年的流动资产需用数为190万元，流动负债可用数为100万元，则投产第二年垫支的营运资金为（）万元。A、150B、90C、60D、30答案：D20.材料价格差异的形成受各种主客观因素的影响，下列不属于导致材料价格差异的是（）。A、供货厂商B、运输方式C、采购批量D、产品设计结构答案：D二、多项选择题共10题，共20分1.某企业本月支付当月货款的60%，支付上月货款的30%，支付上上月货款的10%,未支付的货款通过“应付账款”核算。已知7月份货款为20万元,8月份货款为25万元,9月份货款为30万元，10月份货款为50万元，则下列说法正确的有（）。A、9月份支付货款27.5万元B、10月初的应付账款为14.5万元C、10月末的应付账款为23万元D、10月初的应付账款为11.5万元答案：ABC2.下列选项中，属于系统风险的有（）。A、经营风险B、利率风险C、政治风险D、财务风险答案：BC3.下列各项中，属于速动资产的有（）。A、应收利息B、产成品C、原材料D、交易性金融资产答案：AD4.上市公司引入战略投资者的主要作用有（）。A、优化股权结构B、提升公司形象C、提高资本市场认同度D、提高公司资源整合能力答案：ABCD5.下列有关经济增加值的表述正确的有（）。A、经济增加值为负，表明经营者在损毁企业价值B、计算经济增加值时税后净营业利润衡量的是企业的经营盈利情况，不含营业外收支、递延税金等非经营收益C、经济增加值既能够体现股东资本的机会成本及股东财富的变化，又能够衡量企业长远发展战略的价值创造D、经济增加值的可比性好，便于不同行业、不同规模、不同成长阶段公司的比较答案：AB6.下列管理措施中，可以缩短现金周转期的有（）。A、加快制造和销售产品B、提前偿还短期融资券C、加大应收账款催收力度D、利用商业信用延期付款答案：ACD7.某企业只生产一种产品，单价20元，单位变动成本12元，固定成本为2400元，满负荷运转下的销售量为400件。下列有关说法中正确的有（）。A、变动成本率为60%B、在盈亏平衡状态下，该企业生产经营能力的利用程度为75%C、安全边际中的边际贡献等于800元D、该企业的安全边际率为25%答案：ABCD8.下列有关信号传递理论的说法中，正确的有()。A、信号传递理论认为，公司无法通过股利政策影响公司的股价B、一般来讲，预期未来获利能力强的公司，往往愿意通过相对较高的股利支付水平把自己同预期获利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者C、对于市场上的投资者来讲，股利政策的差异反映公司预期获利能力的大小D、如果公司现在的股利支付水平与过去新旧比有所变动，股票市价将会对股利的变动作出反应答案：BCD9.如果企业在股利分配上认真遵循了“分配与积累并重”的原则，那么企业将会（）。A、增强抵抗风险的能力B、维护各利益相关者的合法权益C、提高经营的稳定性D、体现分配中的公开、公平和公正答案：AC10.一般而言，存货周转次数增加，反映的信息有（）。A、盈利能力下降B、存货周转期延长C、存货流动性增强D、资产管理效率提高答案：CD三、判断题

共10题，共10分1.企业的目标就是创造利润。一般而言，企业财务管理的目标就是为企业创造利润服务。（）答案：错误2.企业拟进行一项投资组合，已知A、B、C三者的投资比重分别为0.3、0.5、0.2，相应的投资收益率分别为20%、10%、-5%，则该项投资组合的预期收益率为25%。（）答案：错误3.《上市公司股权激励管理办法》规定股票期权授权日与获授股票期权首次可行权日之间的间隔不得少于6个月。股票期权有效期内，上市公司应当规定激励对象分期行权，每期时限不得少于6个月，后一行权期的起算日不得早于前一行权期的届满日。每期可行权的股票期权比例不得超过激励对象获授股票期权总额的25%。（）答案：错误4.运用寿命周期定价策略，在产品的成长期，可以采用高价促销，在产品的成熟期，应当采用中等价格。（）答案：错误5.当企业的经营杠杆系数等于1时，企业的固定性经营成本为零，此时企业没有经营风险。（）答案：错误6.直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围相同，但分类角度不同。()答案：正确7.在应收账款保理中，从风险角度看，有追索权的保理相对于无追索权的保理对供应商更有利，对保理商更不利。()答案：错误8.作业中心有助于企业更明晰地分析一组相关的作业，以便进行作业管理以及企业组织机构和责任中心的设计与考核。（）答案：正确9.股利分配的信号传递理论认为，公司的股利政策与公司的股票价格是密切相关的，即当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司价值将得到提高。（）答案：错误10.市净率是每股市价与每股净利的比率，是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一。()答案：错误四、计算分析题共3题，共15分1A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种意见:方案一:维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元/件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为负债400万元(利息率5%)，普通股20万股。方案二:更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至180元/件,固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元，预计新增借款的年利率为6.25%。方案三:更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与方案二相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股，以筹集600万元资金。要求:(1)计算三个方案下的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。(2)计算每股收益相等的销售量。(3)计算三个方案下，每股收益为零的销售量。(4)根据上述结果分析:哪个方案的风险最大?哪个方案的收益最高?如果公司销售量下降至30000件,方案二和方案三哪一个更好些?请分别说明理由。【正确答案】(1)方案一:边际贡献=4.5x(240-200)=180(万元)息税前利润=180-120=60(万元)税前利润=60-400x5%=40(万元)税后利润=40x(1-25%)=30(万元)每股收益=30/20=1.5(元/股)经营杠杆系数=180/60=3财务杠杆系数=60/40=1.5总杠杆系数=3x1.5=4.5方案二:边际贡献=4.5x(240-180)=270(万元)息税前利润=270-150=120(万元)税前利润=120-400x5%-600x6.25%=62.5(万元)税后利润=62.5x(1-25%)=46.88(万元)每股收益=46.88/20=2.34(元/股)经营杠杆系数=270/120=2.25财务杠杆系数=120/62.5=1.92总杠杆系数=2.25x1.92=4.32方案三:边际贡献=4.5x(240-180)=270(万元)息税前利润=270-150=120(万元)税前利润=120-400x5%=100(万元)税后利润=100x(1-25%)=75(万元)每股收益=75/(20+20)=1.88(元/股)经营杠杆系数=270/120=2.25财务杠杆系数=120/100=1.2总杠杆系数=2.25x1.2=2.7(2))(EBIT-600×6.25%-400×5%)×(1-25%)/20=(EBIT-400×5%)×(1-25%)/40解得：EBIT=95(万元)每股收益相等的销售量=(150+95)/(240-180)=4.08(万件)(3)设销售量为Q:①方案一的每股收益为EPS1=[(240-200)xQ-120-400x5%]x(1-25%)/20令EPS1=0,解得Q=3.5(万件)②方案二的每股收益为EPS2=[(240-180)xQ-150-600x6.25%-400x5%]x(1-25%)/20令EPS2=0,解得Q=3.46(万件)③方案三的每股收益为EPS3=[(240-180)xQ-150-400x5%]x(1-25%)/(20+20)令EPS3=0,解得Q=2.83(万件)(4)方案的风险和收益分析:根据(1)的分析可知，方案一的总杠杆系数最大，所以，其风险最大;方案二的每股收益最大，所以其收益最高。如果销售量为3万件，小于方案二和方案三每股收益无差别点的销售量4.08万件,则方案三(即权益筹资)更好。2.乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下：资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择：A方案：生产线的购买成本为3500万元，预计使用5年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10%，生产线投产时需要投入营运资金500万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入6000万元，每年新增付现成本4500万元，假定生产线购入后可立即投入使用。B方案：生产线的购买成本为5000万元，预计使用8年，当设定折现率为12%时，净现值为3600万元。资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12%，部分时间价值系数如下表所示：货币时间价值系数表要求：(1)根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：①投资期现金净流量;②年折旧额;③生产线投入使用后第1~4年每年的营业现金净流量;④生产线投入使用后第5年的现金净流量;⑤净现值。(2)分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。【正确答案】(1)①投资期现金净流量NCF0=-(3500+500)=-4000(万元)②年折旧额=3500×(1-10%)/5=630(万元)③生产线投入使用后第1~4年每年的营业现金净流量NCF1-4=(6000-4500)×(1-25%)+630×25%=1282.5(万元)④生产线投入使用后第5年的现金净流量NCF5=1282.5+500+3500×10%=2132.5(万元)⑤净现值=-4000+1282.5×(P/A，12%，4)+2132.5×(P/F，12%，5)=-4000+1282.5×3.0373+2132.5×0.5674=1105.32(万元)(2)A方案的年金净流量=1105.32/(P/A，12%，5)=1105.32/3.6048=306.62(万元)B方案的年金净流量=3600/(P/A，12%，8)=3600/4.9676=724.70(万元)由于A方案的年金净流量小于B方案的年金净流量，因此乙公司应选择B方案。3.甲公司上年实现净利润4760万元，发放现金股利190万元，上年年末的每股市价为20元。公司适用的所得税税率为25%。其他资料如下：资料1：上年年初股东权益合计为10000万元，其中股本4000万元(全部是普通股，每股面值2元，全部发行在外);资料2：上年3月1日新发行2400万股普通股，发行价格为5元，不考虑发行费用;资料3：上年12月1日按照4元的价格回购600万股普通股：资料4：上年年初按面值的110%发行总额为880万元的可转换公司债券，票面利率为4%，债券面值为100元，转换比率为90。要求：(1)计算上年的基本每股收益。(2)计算上年的稀释每股收益。(3)计算上年的每股股利。(4)计算上年末每股净资产。(5)按照上年末的每股市价计算市盈率和市净率。【正确答案】(1)上年年初发行在外的普通股股数=4000/2=2000(万股)上年发行在外的普通股加权平均数=2000+2400x10/12-600x1/12=3950(万股)基本每股收益=4760/3950=1.21(元/股)(2)稀释每股收益：可转换债券的总面值=880/110%=800(万元)转股增加的普通股股数=800/100x90=720(万股)转股应该调增的净利润=800x4%x(1-25%)=24(万元)普通股加权平均数=3950+720=4670(万股)稀释每股收益=(4760+24)/4670=1.02(元/股)(3)上年年末的普通股股数=2000+2400-600=3800(万股)上年每股股利=190/3800=0.05(元/股)(4)上年年末的股东权益=10000+2400x5-4x600+(4760-190)=24170(万元)上年年末的每股净资产=24170/3800=6.36(元/股)(5)市盈率=20/1.21=16.53;市净率=20/6.36=3.14五、综合题共2题，共24分1.M公司拟新建一条生产线，生产线的购置成本为400万元，于建设起点一次性投入，并能立即投入运营，投产时，需要垫支营运资金50万元。该项目的营业期为6年，预期每年可以为M公司增加营业收入225万元，每年增加付现成本100万元。依据税法规定