《企业偿债能力存在的问题及优化建议：以S地产公司为例》9500字（论文）

企业偿债能力存在的问题及完善对策研究—以S地产公司为例TOC\o"1-2"\h\z\u一、引言 2二、偿债能力的分析的概述 2（一）偿债能力的概念和内容 2（二）偿债能力分析的目的及意义 3（三）影响企业偿债能力的因素分析 3三、山西S偿债能力分析 4（一）计算分析短期偿债指标 4（二）长期偿债能力指标计算与分析 6四、山西S偿债能力存在的问题 8（一）商品房逐年增加，流动负债较多 8（二）资本结构不合理，管理有风险 8五、加强山西S偿债能力的对策建议 9（一）减少库存及加强筹资能力 9（二）优化资本结构，完善管理机制 9六、结语 9参考文献 10摘要：山西S是山西经营房地产的大型企业。随着社会的发展，经济的进步，房地产这一行业登上了经济发展的舞台。房地产一般以负债的模式来经营，企业的资金主要是依靠向外部借款来生存，房地产行业尤为明显。企业需要好好的利用这些资金，利用的好就能赚钱，盈利，利用的不好就会给企业带来大量债务，投资人不仅得不到回报就连本金都会搭进去。企业应控制自身资金，保持自身资本结构不被破坏，所以讲究方式方法的对企业的偿债能力进行分析至关重要。本文阐述偿债能力是什么，为什么，怎么办。基于房地产开发的企业,通过使用数据对山西S这家公司进行分析和计算,来评估和分析其短期和长期的偿债能力,发现问题并提出建议。关键词：财务风险管理经营水平财务报表流动资产一、引言近年来,随着中国和世界以及全球范围内市场经济的进程走向发展机遇高潮之际以及一体化的不断形成,最为瞩目的就是第三产业的不断向前迈进,当代我国人民经济和社会主义经济的重大支撑性产业转变为房地产产业,它成为推动经济的重要动力。公司如果要取得良好的发展以及远大的目标，要有对负债能够偿还的资金，相对灵活的资产也尤为重要；对于投资人而言，偿债能力的突出和足够安全的环境是他们最需要考虑的因素，偿债能力的正确分析是他们合理投资的前提；而债权人最看重的是贷的钱是否安全可靠，切身利益是他们最关注的方面，企业如果是拥有良好的偿债能力，债权人才会从中获得可观的利润，才可以第一时间把握出本钱和利息最新的情况。企业的现金支付能力和清偿债务的能力成为了企业在未来是否发展好的主要导向因素。由此可见，投资者和债权人，都需要对公司进行科学有效、准确的偿债能力分析，企业要想做到如此就需要企业去充分的了解其自身的偿债能力。二、偿债能力的分析的概述（一）偿债能力的概念和内容偿债能力(debt-payingability)主要是一个企业通过自身的资产来抵押或者偿还自己的长期负债和短时间的负债。在未来几年中，一个规模大型的公司能否持续经营,看它自身是否拥有足够的能力来支付现款和清偿债务都有不可分割的关系,而偿债能力就是公司财务状况和经营水平的体现。其中主要涵盖了一个短期的负债和一个长期负债,它们都体现着一个企业在未来几年能否偿还到期债务的可能。从两方面看,企业在一定时期内以自己所有的资产清偿相对债务的能力;而另一种方式是企业自己通过创造利润的各种活动来清偿债务的能力。一家大型民营企业长期生存与发展的核心是生命力,需要一家企业自己有足够资本来偿还和承担债务等必备功能。1.对短期偿债能力的分析短期偿债能力就是公司用流动的资金去解决过去形成的流动债务的能力。本文通过一系列数据来充分展示及分析短期偿债能力，从而更加直观看出企业的短期偿债能力的高低以及偿债情况。短期的债务就是偿还流动负债,也就是说要在一年内偿还的债务。由于是要在一年内偿还的债务,所以这笔用来偿还的资金对于企业来说是随时在手里的,也就是说这要求用来偿还债务的资金是要可以随时变现的。2．长期偿债能力分析长期偿债能力指的是以企业自身为经营者的主体,以自己承担债务的能力及其所有人保障自己所需要偿还债务的能力作为衡量指标。企业资金结构的合理性、稳定性、长期盈利性等是作为企业实现长期偿债的准则。最近这几年，对企业长期偿债的评估和分析越来越多地受到了重视,对于企业的债权人、投资者、经营商和企业来说,它有着重要的地位。本文通过主要计算方果及其辅助计算结果的分析,可以更加深入地分析一个企业的长期偿债能力水平及其变动情况,来分析企业资金结构合理性。（二）偿债能力分析的目的及意义不同的企业里偿债分析所要表达的目的也不一样。企业的创办者及经办者要想企业能够长久健康的发展下去，要有可以偿还的资金，灵活的流动资产也必不可少。这些方式被用来偿还债务和其他已经到期的业务,其目标是为了评价和分析企业的整体财务情况,能够提前控制一个企业所需要投入和承担的各种财务风险程度,还能够预测一个企业进行融资的发展前景。对于一个债权人来说,重视的应该是其贷出去的资金和钱到底靠不靠得住,最后还能否把钱收回来,公司的偿债能力也是被一个债权人极其所重视的,一个公司的偿债能力如果比较完善的话，债权人收取债权的可能性就得到了有力的保障。对于投资人来说的话，偿债能力是否强大以及财务环境是否良好直接影响盈利能力对他们的吸引力，投资的安全性和企业的偿债能力也作为纽带密不可分。一般而言，投资者投资是否能够靠得住完全取决于偿债能力的强弱。企业的偿债能力相对较弱，则会导致企业的高层花费时间精力去进行筹资面对偿债的问题，抛开临时筹资的难度不谈，突发进行筹资需要花费更多的成本。企业高层亦对公司管理和经营也就束手无策，让企业自身的盈利情况收到影响，投资人的利益也随之受到影响。综上而论，偿债能力有一些好处，可以更加准确的评价财务报表，企业高层的管理者能树立正确的经营目标，对于企业的投资者可以提前预测投资风险，同时对债权人的借贷决策也是一种合理判断。（三）影响企业偿债能力的因素分析1.会计政策对偿债能力有什么影响会计政策一般来说针对企业在进行会计核算工作中应当严格遵守的各种会计原理,以及其他可供企业使用的方法。企业在计算和分析过程中运用不同的会计政策,得出来的财务数据也就不一样。因此,我们要想比较分析在不同阶段不同企业和相同企业的偿债能力，需要时时关注这两个阶段会计政策的变更,方便得到客观公正可靠的结论。2．流动资产的结构在企业的资产结构之中，一般来说，流动资产占据着十分重要的部分，然而，企业的短期偿债能力包含于流动负债，而流动负债偿还流动负债常常通过把流动资产转换为现金，所以说流动资产的内部结构是否合理，对于企业的实际偿还能力起着不可磨灭的影响。企业的存货也需要引起我们的关注,如果一个企业的存货已经占用了很多流动性的资产,也就会对其偿还负债的能力造成不好的后果,而且一般的情况下,存货的可以变现和周转的速度又比较慢。因此,可以通过流动资产中应收账款的变现能力及其存货周转率来体现一个企业偿债能力的数据指标。3．企业的融资能力我们如果仅从公司的各项数据指标去分析的话，可能并不能够详尽的分析出企业具体的偿债能力怎么样。尽管一些银行的各项偿债能力不强,但由于这些银行和商业银行的融资能力很强,不管在怎么艰难的情况下也能够筹集到大量的资金并且能够在合同到期前还清自己的债务和利息。然而,有的公司并不能做到这种程度。由此可知,企业的融资能力从另外几个方面看也可能直接影响其偿债能力。4．企业的盈利能力企业的非流动负债绝大部分都是直接投资在非流动性的资产上,以此形成企业的长期资产。企业在正常的生产和经营条件下不可以靠着销售资产来偿还债务,只能靠企业的平时生产经营收入来偿还。从企业借款目的的角度分析来看,企业可以利用资本成本相对较低的负债资金,来得到财务杠杆帮助和提高公司的利息收入。所以,企业的长期偿债的能力与其他行业中最重要的行业之间有着割不断的关系,一般而言，企业自身的盈利情况对于长期偿债能力而言具有相对的作用。如果企业长时间的亏钱,就意味着必须要对固定资产进行变卖来还清债务,不然就无法进行正常的生产运营活动,结局就可能会直接影响到投资者及其债权人的利益。所以,盈利能力也会影响到一家公司的偿债能力。三、山西S偿债能力分析（一）计算分析短期偿债指标1.流动比率的计算与分析流动比率即用流动资产总额加上流动负债总量,简单而言就是每一分钱的流动负债,都蕴含相对应的能够偿还所需要的保证。它反映了企业的流动资产在较短时效内欠债尚未到达预定期限,有可能转换成现金或者资本来偿付流动负债。式（1）流动比率=流动资产/流动负债*100%表12015-2019年山西S流动比率分析表（单位：万元）年度20152016201720182019流动资产合计4946295705516618059706961142497流动负债合计226528396228350424585981797084流动比率2.181.441.891.661.73对于房地产开发公司来说，计算结果比值高，证明公司的偿债能力越强，对于公司以后的发展相对乐观，债权人可以不承担较大风险。反之对于双方来说都存在危险。当比值大于二时，企业可以更好的去面对企业发生的一些财务风险，即使公司解散，公司一半的账面价值也能变现，当这个比率过大的话，说明企业的流动资产占总资产的比例较大，如此的话就会大大降低周转效率，进而影响企业的获利能力。从表1数据可以看出，山西S2015年的偿债能力最强，2016年到2017年虽然比率相对于2015年降低了，但偿债能力还不错。从5年的数据可以看出，2015年到2016年流动比率下降幅度加快，2017年到2018年也出现了同样的情况，流动比率也出现了大幅度的下降,企业所面临的资产和财务风险也有增加,偿债能力相比一年以前出现了明显减弱。山西S2016年到2017年有回升的趋势，另外2018年到2019年，流动比率从1.66上升到了1.73，说明企业开始降低财务风险从而提高了偿债能力，而近5年行业平均流动比率指标值为1.2，对比其他房地产开发公司，山西S偿债能力是相对可观的。2.对速动比率的计算与分析流动资产减去存货、预付账款得到的值去除以流动负债就得得到了速动比率由此我们就可以判断得出一个企业的速动资产类别是否有足够的变现去帮助偿还一个企业的流动负债。式（2）速动比率=（流动资产-存货-预付账款）/流动负债*100%=速动资产/流动负债*100%表22015-2019年山西S速动比率表（单位：万元）年度20152016201720182019流动资产合计4946295705516618059706961142497存货352622438700547929433326707428预付账款52494305322374323757137810流动负债合计226528396228350424585981797084速动比率0.400.260.320.300.37表2数据所得，行业整体上近5年的平均速动比率都远远低于1:1,行业中的平均速动比率指标值0.65,大约相当于正常速动比率的二分之一，理想状态的平均速动比率应该是1:1，如此短期偿债才会处于一个可靠的水平。不难看出从2015年到2016年；2017年到2018年，近几年山西S速动比率均有所下降，可能是因为近几年政策的变化而带来的影响，房地产行业经营的情况不容乐观，而山西S相对于其它企业来说还好一些。2016年到2017年；2018年到2019年均有回升，代表着短期偿债的能力发生变化，偿债能力有所增强。3.现金比率的计算与分析现金比率是指企业资产中的现金与流动负债的比值。式（3）现金比率=（货币资金+有价证券）/流动负债*100%表32015-2019年山西S现金比率表（单位：万元）年度20152016201720182019现金及现金等价物7743879626107918172488255179流动负债合计226528396228350424585981797084现金比率34.18%20.10%30.80%29.44%32.01%货币资金和有价证券的总值与流动负债的比值即为现金比率，现金比率分析的是企业偿还负债的能力，它在计算过程中不包括存货和应收账款，因此对分析企业的偿债能力至关重要，以20%来说，如果企业等于这个值，公司用现金去偿还负债就不会有什么困难，比值越大，公司的偿债能力就越强，过犹不及，如果这个值太大，反而会说明公司的闲散资金较多，反而不利于公司进一步发展，也说明企业资金分配的不合理，资金利用效率低下。如表3所示，公司2015-2019的现金比率都超过了20%，这个数据说明企业偿还债务的现金充足，还可以看出2015年到2016年和2017年到2018年现金比率值都在下降，虽然在下降但依旧保持在20%左右，这说明企业在保持良好的偿债能力的同时对资金进行了合理的配置，这将更有利于企业的良性发展。4.对现金流动负债比率计算与分析现金流动负债比率是指企业经营活动现金流量净额和上年末流动负债的比值。表42015-2019年山西S现金比率表（单位：万元）年度20152016201720182019经营活动现金流量净额34750.3-47730.448412.9-37694-4216年末流动负债226528396228350424585981797084现金流动负债比率0.15-0.120.14-0.06-0.005式（4）现金流动负债比率=经营活动现金流量净额/年末流动负债*100%企业在正常的经营活动获得的资金是企业偿还债务的保障，而这个比率的标准为1，如果计算企业数据得出的这个值大于等于1，则说明企业的偿债能力还相对可观，如果小于1，那企业就得想办法来解决这个问题了，因为这时的企业可能无法偿还债务。如表4数据，从总体上看，山西S的现金流动负债比率在近5年都比1小。2015年到2016年现金流动负债比例下降，另外2017年到2018年也是一样。2016年到2017以及2018年到2019年数值又开始变大，虽然在朝着好的趋势发展，但仍旧不足以解决企业的难题，企业面临的危险依旧存在，这说明现在企业按部就班靠正常经营来解决难题是不够的，企业必须另找出路。（二）长期偿债能力指标计算与分析1.资产负债率计算与分析资产负债率即公司的期末负债余额与公司的总资产之间的比值。式（5）资产负债率=期末负债总额/总资产*100%表52015-2019年山西S资产负债率表（单位：万元）年度20152016201720182019负债总额367328428808504813804683969988资产总额5037795792736697369780591156800资产负债率72.91%74.03%75.37%82.27%83.85%资产负债率即为公司的负债总额与公司总资产的比。它指每一块钱的资产举债占其中的多少。比值结果越高，说明公司欠债务越多，长期偿债能力并不良好；比值结果越小，说明公司所欠债务越少，长期偿债能力就可以得到发展。根据表5可知，近5年公司的资产负债率均超过70%，一年比一年增长，一般来讲，大多数企业的资产负债率都是在70%左右，资产负债率下降是很多企业的大趋势。山西S平均资产负债率达到了76.35%，因此从总体上看山西S长期偿债能力还算客观。2015年至2017年虽然是呈现快速上升的趋势,但公司的资产负债率和能力处于还可以解决自身的问题，负债能力较为乐观。而从2018年开始,企业的资产负债率均已经超过了80%,债务负担有些加重,虽然这个幅度上升的幅度并不大,但是资产负债率仍然挺高。对于一个企业的经营者,资产的负债比率直接关乎到一个企业的长期筹资问题,企业长期偿债的压力大,债权人不愿意出资的话那么企业的资金实力就弱。2.股东权益的比率及权益乘数的计算和分析股东权益的比率也就是可以简单地称为股份中自有资本的总额比率,它主要指的是上市公司股东权益的总额比上其持有固定资产的总额。式（6）股东权益比率=股东权益/总资产*100%股东权益比率并且加上资产负债率正好是1，其大小应适中，如果权益所占较小，则说明公司欠的钱较多，偿债压力比较大，削弱公司抵御外部的能力十分轻松；权益所占过大，则表明公司对资金利用并不是很好。表62015-2019年山西S股东权益比率表（单位：万元）年度20152016201720182019股东权益（所有者权益）136450150465164923173376186812总资产5037795792736697369780591156800股东权益比率0.270.260.250.180.16如表6数据，企业近5年的比率呈下降趋势，也低于行业平均股东权益比率的0.31，说明企业自有资本越来越低，负债压力逐年上升，虽然在可控范围内，但如果长期下去，易削弱公司抵御外部的能力。3.产权比率计算与分析产权比率，指的是公司的负债总额与所有者权益的比值。计算公式：产权比率=负债总额/股东权益表72015-2019年山西S产权比率分析表（单位：万元）年度20152016201720182019负债总额367328428808504813804683969988股东权益（所有者权益）136450150465164923173376186812产权比率2.692.853.064.645.19产权比率即债权人和其他股东之间资本的比率，如果用资产负债率去判断一个公司负担债务的能力如何，股东权益比率则是判定其偿债能否依靠得住，那么产权的比率则呈现出债务的负担和对偿债保证水平彼此有关联系，同样也能够展现出一个企业的资本结构是否稳定且合理。如表7数据,从企业整体情况看,近5年的净资产产权收益率均明显地高于1,而且呈逐年向上递增的趋势,比标准率要高一些,虽然这对于债权人来说不利,但是产权收益率越高,那么其净资产的收益率则可能也就随之大幅度地提升,股东所获得的好处肯定也就越多。对于山西S的主要债权人来说,产权转移比率长期保持在较高的水平,长期偿债的能力并不好,公司贷款的安全系数也随之降低。4.利息保障倍数计算与分析利息保障倍数指的是企业在生产经营过程中息税前的利润总额与利息费用之间的比值。债权人想要判断企业长期负债是否合理，利息保障倍数计算结果就至关重要。式（7）利息保障倍数=息税前利润总额/利息费用=（利润总额+利息费用）/利息费用=（净利润+所得税费用+利息费用）/利息费用表82015-2019年山西S利息保障倍数表（单位：万元）年度20152016201720182019利润总额21238.123203.112140.415804.621972.2利息费用（财务费用）2272.595325.828359.14976.3519567.35利息保障倍数10.355.362.454.182.12公司要是想保证正常偿债能力，这个数据怎么也要比1大，比值大，公司的长期偿债能力越高；反之，数据过低，企业偿债能力下降引发的安全系数过低则会威胁企业发展。如表8数据，从整体上看，近5年的利息保障倍数均为正数，偿债能力可观，2017年到2018年，集团利息保障倍数增大，则体现出集团偿债能力增强，2018年到2019年不断下降，说明集团偿债能力有所减弱。四、山西S偿债能力存在的问题目前，国家正在一步步的加大对房地产开发企业的宏观调控，制定严格的相关政策的和措施，国家最新制定一系列政策，房地产开发企业向银行进行信贷以求得运营资金援助的条件有所增加，致使房地产行业向银行贷款变得更艰难。国家政府部门制订的一系列信贷体制直接影响到企业的借款,以致山西S商品房销售和经营业绩出现大幅下滑,从而导致利润降低,直接影响到了企业正常的生产经营，企业资金周转效率也因此而变得非常缓慢,最终导致了偿债能力的减弱,进而影响到企业的财务状况。（一）商品房逐年增加，流动负债较多从以上分析可以看出：企业的短期偿债能力还是相对可以的，2016年2019年数据整体有所提高，企业偿债能力有所增强，但也可以看出，企业并没有合理运用流动资产。企业流动负债的预收账款等所占比重多，对短期偿债能力也会造成不良影响。除此之外，资金的来源渠道单一，同时对企业进行偿债能力分析是建立在保障债权人权益基础之上的，因而无法真实直观地反映出企业的偿债能力水平。再有指标分析方法的不完善，建立基础理想化也是其问题的根源，在建立相关指标体系的时候忽略了很多客观存在的因素，虽然做了分析，但是并没有重视定性分析做到动静态相结合，这样才会产生科学有效的效果。山西S主要是依靠负债经营为经营方式，从而带去很多弊端，例如开发力度的不断增大，相关政策出台，剩商品房也逐年增加，房产行业的发展也变得让人堪忧。（二）资本结构不合理，管理有风险从公司长期偿债等四个项目计算结果可以看出,公司长期偿债的能力并不容乐观，公司面临的压力不小，债权人的权益没有办法保证。企业要充分地利用资产进行负债管理来扩大其经营规模,为了能够获得可观的资产和财务杠杆的利益,要进一步增大其举债的规模，近5年的资产负债率均超过了70%，2018年和2019年更是超过了80%，筹资变得困难，虽然在可控范围内，但是依然存在风险。产权比率超过了标准1：1且呈逐年递增方向，企业自身的资金不能偿还所负担的债务，长期偿债能力减弱，也为企业带去长期偿债的压力，债权人权益得不到保证，资本结构不恰当，股权资本不高，债权资本过高，配置得不到合理规划。此外，2017年到2018年利息保障倍数增加，说明企业有一定偿付利息支出的能力，长期偿债能力有所提高；而2018年到2019年又有所降低，虽然盈利能力有小幅提升，但是大量的借款没有能力偿付利息费用。五、加强山西S偿债能力的对策建议（一）减少库存及加强筹资能力从上述对山西S财务报表数据以及相应指标的分析来看，提高产品质量和减少库存对企业短期偿债能力的提高至关重要，只有存货和预付账款在资产中所占有的份额降低了，流动负债中的预收账款减少了，流动比率也就提高了。除此之外，无论是短期的流动资产还是长期的所有资产，偿还债务的方式多种多样，比如将资产变现，亦可在企业的经营过程中产生的现金流获得，而产生现金流和企业的销售与经营状况以及对外部环境的适应性紧密相连。同样也能通过银行等金融机构贷款来偿还债务，再有，需要调整短期偿债能力分析的体系。一种比较常见的评估方法是用一种指标性数据分析方法来判断企业短期资产偿债能力,企业在世界经济这个非常大的环境下发展，可能有很多经济环境变化没有考虑在内。所以,用通常这种情况下的一个指标方法来分析企业的短期偿债能力,如流动和速动比率等,分析出来的结果比较单一,不够全面。最后,企业自己还是要要加强自身筹措资金的能力,能够迅速地通过筹集获得到资金以及有效地针对应收账款情况进行风险管理,想办法尽量避免坏账损失的发生,从而实现企业利益最大化。（二）优化资本结构，完善管理机制要想有效地提高房地产开发商和企业的长期经营和偿债能力,首先必须一定要建立和完善房地产企业的资本结构,由于房地产开发商和企业一般都是依靠长期负债和经营方式为主,在资本结构配置的不合理使得股权过低债权过高，对于企业来说面临非常大长期偿债压力，企业筹资应谨慎，要选择适合自己的，风险较小的筹资机构。其次，合理的财务预警机制对企业来说也十分重要，它可以降低财务风险。企业生产经营过程中，长时间不建立财务预警机制就会造成财务困难多以及财务危机的加速形成。企业管理者应该在理论结合实际的基础上，根据企业自身的管理，不断推陈出新，创建完善的管理机制。最后，增强企业的盈利能力制定适合的偿债方案，对企业自身的发展也作出了保障，另外营运过程中的现金流量也要有一个相对来说较高的水平。有一个说得通的偿还债务的打算，避免筹资过度，影响企业信誉，不利于企业在市场上的发展。六、结语山西S的偿债能力目前来说，近5年各项数据指标幅度波动大，偿债能力有待稳定，企业承受的偿债压力也很大。负债经营对房地产开发产业来说弊端凸显。要做的就是提高产品质量，减少库存，流动负债中的预收账款作出减少措施，从而提高流动比率。除此之外，偿债方式多样化，改进短期偿债能力分析体系以及加强对应收账款的管理，控制坏账损失也是企业应该重视的问题。从长期角度分析来看,企业的的长期运营和其偿债能力并不容乐观,企业目前面临的问题是其债务承担压力较大，筹资困难，尤其是近5年资产负债率超过70%而且产权比率也均超过1：1并呈逐年递增趋势，使得债权人权益无法保障。因此提出优化资本结构、健全财务预警机制以及提高盈利能力等对策方面来完善。由于目前中国如今的偿债能力分析方法在众多方面都存在较大的局限性,考虑到中国财务部目前的现有方法都是静态的偿债能力分析,许多客观因素未被考虑。因此,虽然本文分析了企业在偿债能力方面存在的问题并提出自己的观点建议和相应的具体措施和方法，但是健全的分析体系还未建立，本人能力还有待提高，希望在今后的学习过程中掌握更多的专业性知识，更加全面的去进行分析探究。参考文献苗雨君,吕欣.企业偿债能力探析[J].中国乡镇企业会计,2019，1:79-80.刁伟涛,王楠.我国各省地方政府偿债能力的空间格局和动态演