期货从业资格考试《基础知识》真题卷一

期货从业资格考试《基础知识》真题卷一

1［单选题］在今年7月时，CBOT小麦市场的基差为-2美分/蒲式

耳，到了8月，基差变为5美分/蒲式耳。表明市场状态从正向市场转变为反向

市场，这种变化为基差（）。

A.走强

B.走弱

C.平稳

D.缩减

正确答案：A

参考解析：基差从负值变为正值，基差走强。

2［单选题］现实中套期保值操作的效果更可能是（）。

A.两个市场均盈利

B.两个市场均亏损

C.两个市场盈亏在一定程度上相抵

D.两个市场盈亏完全相抵

正确答案：C

参考解析：事实上，盈亏完全冲抵是一种理想化的情形，现实中两者变动幅度

并不完全一致，从而影响套期俣值的效果，导致不完全套期保值或非理想套期保

值。即两个市场盈亏只是在一定程度上相抵，而非刚好完全相抵。

3［单选题］若投资者预期市场利率水平上升，利率期货价格将下跌，则可选择

（）。

A.买入期货合约

B.多头套期保值

C.空头策略

D.多头套利

正确答案：c

参考解析：若投资者预期未来利率水平下降，利率期货价格将上涨，便可选择

多头策略，买入期货合约，期待利率期货价格上涨后平仓获利；若投资者预期未

来利率水平上升，利率期货价格将下跌，则可选择空头策略，卖出期货合约，期

待利率期货价格下跌后平仓获利。

4/国选图沪深300股指期货合约的交易保证金为合约价值的（）。

A.10%

B.11%

C.8%

D.6%

正确答案：A

参考解析：中国金融期货交易所已将沪深300股指期货所有合约的交易保证金

标准统一调整至10%,并将沪深300股指期货合约最低保证金标准下调至8%o

5［单选题］为了防止棉花价格上涨带来收购成本提高，某棉花公司利用棉花期

货进行多头套期保值，在11月份的棉花期货合约上建仓30手，当时的基差为-400

元/吨，平仓时的基差为-500元/吨，该公司（）。（棉花期货合约规模为每手

5吨，不计手续费等费用）

A.实现完全套期保值

B.不完全套期保值，且有净亏损15000元

C.不完全套期保值，且有净亏损30000元

D.不完全套期保值，且有净盈利15000元

正确答案：D

参考他析：多头套期保值即买入套期保值，基差由-400元/吨到-500元/吨，

减少了100元/吨，基差走弱，不完全套期保值，盈亏相抵后存在净盈利。盈利：

100X5X30=15000（元）。

6［单选题］在具体交易时，股指期货合约的合约价值用（）表示。

A.股指期货指数点乘以100

B.股指期货指数点乘以50%

C.股指期货指数点乘以合约乘数

D.股指期货指数点除以合约乘数

正确答案：C

参考解析：合约价值，是指每手期货合约代表的标的物的价值。如沪深300指

数期货的合约价值为“300元x沪深300指数期货的点数”（其中300元为沪深

300指数期货的合约乘数）。

7［单选题］关于期货交易与现货交易的区别，下列描述错误的是（）。

A.现货市场上商流与物流在时空上基本是统一的

B.并不是所有商品都适合成为期货交易的品种

C.期货交易不受交易对象、交易空间、交易时间的限制

D.期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约

正确答案：c

参考脑析:C项,在期货交易中（除实物交割外）并不涉及具体的实物商品买卖，

因此适合期货交易的品种是有限的。期货交易的所有买卖指令必须在交易所内进

行集中竞价成交，交易时间也受到交易所营业时间的限制。

8［单选题］在其他因素不变的情况下，美式看跌期权的有效期越长，其价值就

会（）。

A.减少

B.增加

C.不变

D.趋于零

正确答案：B

参考解析：在其他因素不变的情况下，期权有效期越长，美式看涨期权和看跌

期权的价值都会增加。

9［单选题］关于交叉套期保值，以下说法正确的是（）。

A.交叉套期保值会大幅增加市场波动

B.交叉套期保值一般难以实现完全规避价格风险的目的

C.交叉套期保值将会增加预期投资收益

D.只有股指期货套期保值存在交叉套期保值

正确答案：B

参考常析：交叉套期保值是选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货

合约进行的套期保值，它所使用的期货合约的标的资产和被保值资产是不一致的,

因而一般难以实现完全规避价格风险的目的。

10［单选题］商品期货市场上，对反向市场描述正确的是（）。

A.反向市场产生的原因是近期供给充足

B.在反向市场上，随着交割月临近，期现价格将会趋同

C.反向市场的出现，意味着持有现货无持仓费的支出

D.反向市场状态一旦出现，将一直保持到合约到期

正确答案：B

参考调析：反向市场的出现主要有两个原因：一是近期对某种商品或资产需求

非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；

二是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货

价格。反向市场的价格关系并非意味着现货持有者没有持仓费的支出，只要持有

现货并储存到未来某一时期，仓储费、保险费、利息成本的支出就是必不可少的。

只不过，在反向市场上，由于市场对现货及近期月份合约需求迫切，购买者愿意

承担全部持仓费来持有现货而已。在反向市场上，随着时间的推进，现货价格与

期货价格如同在正向市场上一样，会逐步趋同，到交割期趋向一致。

11［单选题］当不存在品质价差和地区价差的情况下，期货价格高于现货价格，

这时（）。

A.市场为反向市场，基差为负值

B.市场为反向市场，基差为正值

C.市场为正向市场，基差为正值

D.市场为正向市场，基差为负值

正确答案：D

参考解析：当不存在品质价差和地区价差的情况下，期货价格高于现货价格或

者远期期货合约价格大于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场，此

时基差为负值。

12［单选题］我国规定当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对

其规定的（）以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告资金情况、头寸情

况等，客户须通过期货公司会员报告。

A.50%

B.60%

C.75%

D.80%

正确答案：口

参考常析：我国境内期货持仓限额及大户报告制度的特点是当会员或客户的某

品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的80%以上（含本数）时，会员或客

户应向交易所报告期资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。

13［单选题］期货合约是指由（）统一制定的，规定在将来某一特定的时间和地

点交割一定数量标的物的标准化合约。

A.中国证监会

B.期货交易所

C.期货行业协会

D.期货经纪公司

正确答案：§

参考解析,：期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和

地点交割一定数量标的物的标准化合约。

14［单选题］以下关于K线的描述中，正确的是（）。

A.实体表示的是最高价与开盘价的价差

B.当收盘价高于开盘价时，形成阳线

C.实体表示的是最高价与收盘价的价差

D.当收盘价高于开盘价时，形成阴线

正确答案：B

参考解析:K线图中的每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、

最高价和最低价。实体表示的是开盘价和收盘价的价差，当收盘价高于开盘价时,

形成阳线，当收盘价低于开盘价时，形成阴线。

15［单选题］下列关于股指期货和股票交易的说法中，正确的是（）。

A.股指期货交易的买卖顺序是双向交易

B.股票交易的交易对象是期货

C.股指期货交易的交易对象是股票

D.股指期货交易实行当日有负债结算

正确答案：A

参考解析：本题考查股指期货交易和股票交易的区别。股指期货交易的交易对

象是股指期货合约，股票交易的交易对象是股票；股指期货交易实行当日无负债

结算。

16L单选题」我国境内期货交易所均采用计算机撮合成交，分为连续竞价与集合

竞价两种方式。进行连续竞价时，计算机交易系统一般将买卖申报单以（）的原

则进行排序。

A.数量优先，时间优先

B.价格优先，数量优先

C.价格优先，时间优先

D.时间优先，数量优先

正确答案：C

参考解析：我国境内期货交易所均采用计算机撮合成交，分为连续竞价与集合

竞价两种方式。其中，集合竞价原理与一节一价制相同。进行连续竞价时，计算

机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。

“漳选趣/当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导

致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份

合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向

市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利,

盈利的可能性比较大，我们称这种套利为（）。

A.买进套利

B.卖出套利

C.牛市套利

D.熊市套利

正确答案：c

参考常析：当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导

致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份

合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向

市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利,

盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。

18［单选题］关于股指期货期权，下列说法正确的是（）。

A.股指期货期权既不是期权又不是期货，而是另一种不同的衍生品

B.股指期货期权既可以看作是一种期权又可以看作是一种期货

C.股指期货期权实质上是一种期货

D.股指期货期权实质上是一种期权

正确答案：D

参考解析：股指期货期权是以股指期货为标的资产的期权。期权持有者拥有在

确定的时间以确定的价格买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）相应股指期货合约

而非标的资产本身的权利。

19L单选题」某投机者预测10月份大豆期货合约价格将上升，故买入10手（10

吨/手）大豆期货合约，成交价格为2030元/吨。可此后价格不升反降，为了补

救，该投机者以2015元/吨的价格再次买入5手合约，当市价反弹到（）时才

可以避免损失。

A.2030元/吨

B.2020元/吨

C.2015元/吨

D.2025元/吨

正确答案：D

参考解析:反弹价格析2030X10+2015X5）/15=2025（元/吨）。

20［单选题］障碍期权通常比普通期权（）。

A.昂贵

B.廉价

C.价格相等

D.不确定

正确答案：B

参考脑析：由于障碍期权只有在达到障碍水平时才被激活或达到障碍水平就会

作废，所以障碍期权通常比普通期权廉价。

21［单选题］套期保值是在现货市场和期货市场上建立一种相互冲抵的机制，最

终两个市场的亏损额与盈利额（）。

A.大致相等

B.始终不等

C.始终相等

D.以上说法均错误

正确答案：A

参考解析：套期保值交易中。无论价格怎样变动，都能取得一个市场亏损的同

时在另一个市场盈利的结果。最终，亏损额与盈利额大致相等。

22［单选题］结算担保金是指由结算会员以期货交易所规定缴纳的，用于应对结

算会员违约风险的共同担保资金。我国实行会员分级结算制度的期货交易所，应

当向（）收取结算担保金。

A.结算非会员

B.结算会员

C.散户

D.投资者

正确答案：B

参考解析：本题考查结算担保金的来源。结算担保金是指由结算会员以期货交

易所规定缴纳的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。我国实行会员分

级结算制度的期货交易所，应当向结算会员收取结算担保金。

23［单选题］以下关于期货公司客户保证金的描述中，正确的是（）。

A.客户保证金属于客户所有，期货公司可对其进行盈亏结算和手续费划转

B.客户保证金与期货公司自有资产一起存放，共同管理

C.当客户出现交易亏损时，期货公司应以风险准备金和自有资金垫付

D.当客户保证金不足时，期货公司可先用其他客户的保证金垫付

正确答案：A

参考解析：期货公司应严格执行保证金制度，客户保证金全额存放在期货保证

金账户和期货交易所专用结算账户内，并按照保证金存管监控的规定，及时向保

证金存管监控中心报送真实的信息。严禁给客户透支交易，客户保证金不足时，

应当及时追加保证金或者自行平仓，客户未在期货公司规定时间内及时追加保证

金或者自行平仓的，期货公司应当强行平仓。

24［单选题］看跌期权卖出者被要求执行期权后，会取得（）0

A.相关期货的空头

B.相关期货的多头

C.相关期权的空头

D.相关期权的多头

正确答案：B

参考常析：看跌期权卖出者被要求执行期权后，会取得相关期货的多头，而期

权买方获得期货的空头。

25［单选题］下列会导致持仓量减少的情况是（）。

A.买方多头开仓，卖方多头平仓

B.买方空头平仓，卖方多头平仓

C.买方多头开仓，卖方空头开仓

D.买方空头平仓，卖方空头开仓

正确答案：B

参考解析：买方空头平仓，卖方多头平仓会导致持仓量减少。

26［单选题］我国境内期货交易所会员可由（）组成。

A.自然人和法人

B.法人

C.境内登记注册的企业法人

D.境内登记注册的机构

正确答案：C

参考解析：境内期货交易所会员应当是在中华人民共和国境内登记注册的企业

法人或者其他经济组织。

27［单选题］期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者提供现货价

格风险的转移工具。要实现这一目的，就必须有人愿意承担风险并提供风险资金。

扮演这一角色的是（）。

A.期货投机者

B.套期保值者

C.保值增加者

D.投资者

正确答案：人

参考调析：期货市场的一个主要经济功能是为生产、加，和经营者提供价格风

险的转移工具。期货投机者在博取风险收益的同时，承担了相应的价格风险。

28［单选题］在期货交易中，当现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反

向运动时，这个过程称为（）。

A.杠杆作用

B.套期保值

C.风险分散

D.投资“免疫”策略

正确答案：B

参考解析：在期货交易中，套期保值是现货商利用期货市场来抵消现货市场中

价格的反向运动。当现货市场损失时，可以通过期货市场获利；反之则从现货市

场获利，以保证获得稳定收益。

29[单选题]期货交易是在交易所内或者通过交易所的交易系统进行的（）的买

卖交易。

A.期货期权交易

B.期货合约

C.远期交易

D.近期交易

正确答案：B

参考脑析：期货交易是在交易所内或者通过交易所的交易系统进行的标准化远

期交易合同（期货合约）的买卖交易。

30L单选题」期货交易指令的内容不包括（）。

A.合约交割日期

B.开平仓

C.合约月份

D.交易的品种、方向和数量

正确答案：A

参考解析：交易指令的内容一般包括：期货交易的品种及合约月份、交易方向、

数量、价格、开平仓等。通常客户应先熟悉和掌握有关的交易指令，然后选择不

同的期货合约进行具体交易。

31[单选题]额没r=5%,d=l.5%,6月30日为6月期货合约的交割日，4月

1日、5月1日、6月1日及6月30日的现货价格分别为1400、1420、1465及

1440点，贝U4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的期货理论价格分别为（）

点O

A.1412.25；1428.28；1469.27；1440

B.1412.25；1425.28；1460.27；1440

C.1422.25；1428.28；1460.27；1440.25

D.1422.25；1425.28；1469.27；1440.25

正确答案：A

参考解析：根据无套利区间公式,有：

4月1日至6月30日，持有期为3个月，即3/12年，则F（4月1日，6月30

B）=1400X[l+（5-l.5）%X3/12]=1412.25（点）;

5月1日至6月30日，持有期为2个月，即2/12年，则F（5月1日，6月30

H）=1420X[l+（5-l.5）%X2/12]=1428.28（点）；

6月1日至6月30日，持有期为1个月，即1/12年，则F（6月1日，6月30

日）二1465X［l+（5-l.5）%X1/12］=1469.27（点）;

6月30日至6月30日，持有期为0个月，即0/12年，则F（6月1日，6月30

日）二1440X［l+（5-l.5）%X0/12］=1440（点）。

32［单选题］与外汇投机交易相比，外汇套利交易具有的特点是（）。

A.风险较小

B.高风险高利润

C.保证金比例较高

D.成本较高

正确答案：A

参考脑析：外汇投机交易承担单一期货合约价格变动风险，而外汇套利交易承

担价差变动风险。由于相关期货合约价格变动方向具有一致性，所以，价差变动

幅度一般要小于单一期货合约价格波动幅度，即外汇套利交易相对投机交易所承

担的风险更小。

33［单选题］卖出看涨期权的投资者的最大收益是（）。

A.无限大的

B.所收取的全部权利金

C.所收取的全部盈利及履约保证金

D.所收取的全部权利金以及履约保证金

正确答案：B

参考解析：卖出看涨期权的投资者的最大收益为所收取的全部权利金。

34［单选题］近20年来,美国金融期货交易量和商品期货交易量占总交易量的

份额分别呈现（）趋势。

A.上升，下降

B.上升，上升

C.下降，下降

D.下降，上升

正确答案：A

参考脑析：从美国近20年期货交易统计数字中可以看出，商品期货交易量占

总交易量的份额呈明显下降趋势，而金融期货交易量占总交易量的份额则呈明显

上升趋势。

35建造初在一个正向市场上，卖出套期保值，随着基差的走强，那么结果会

是（）。

A.盈亏相抵

B.得到部分的保护

C.得到全面的保护

D.没有任何的效果

正确答案：C

参考解析：在正向市场里，基差为负，基差走强，卖出套期保值者会得到全面

的保护。

36［单选题］期货交易是在（）的基础上发展起来的。

A.互换交易

B.期权交易

C.调期交易

D.远期交易

正确答案：D

参考解析：远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展

起来的。

37［单选题］（）是指合约标的物所有权进行转移，以实物交割或现金交割方式

了结未平仓合约的时间。

A.交易时间

B.最后交易日

C.最早交易日

D.交割日期

正确答案：口

参考解析：交割日期是指合约标的物所有权进行转移，以实物交割或现金交割

方式了结未平仓合约的时间。

38£单选邀7某投资者买入一份看跌期权，若期权费为3执行价格为X,则当

标的资产价格为（），该投资者不赔不赚。

A.X+C

B.X—C

C.C-X

D.C

正确答案：B

参考解析：买入看跌期权的盈亏平衡点为X—C,此时投资者执行期权的收益恰

好等于买入期权时支付的期权费。

39［单选题］点价交易是指以某月份的（）为计价基础，来确定双方买卖现货

商品价格的交易方式。

A.零售价格

B.期货价格

C.政府指导价格

D.批发价格

正确答案：B

参考解析：点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或

减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。

40［单选题］某套利者在4月1日买入7月铝期货合约的同时卖出8月铝期货合

约，价格分别为13420元/吨和13520元/吨，持有一段时间后，价差扩大的情

形是（）。

A.7月期货合约价格为13460元/吨，8月份期货合约价格为13500元/吨

B.7月期货合约价格为13400元/吨，8月份期货合约价格为13600元/吨

C.7月期货合约价格为13450元/吨，8月份期货合约价格为13400元/吨

D.7月期货合约价格为13560元/吨，8月份期货合约价格为13300元/吨

正确答案：B

参考常析：建仓时，价差二价格高的月份-价格低的月份，本题中建仓时价差=8

月份价格-7月份价格二13520-13420=100（元/吨）。选项A价差为40元/吨；选

项B价差为200元/吨；选项C价差为-50元/吨；选项D价差为-260元/吨。

因此，价差扩大的只有选项B。

41［单选题］（）就是期权价格，是期权买方为获取期权合约所赋予的权利而

支付给卖方的费用。

A.权利金

B.执行价格

C.合约到期日

D.市场价格

正确答案：力

参考常析：本题考查权利金的定义。权利金就是期权价格，是期权的买方为获

取期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。

42［单选题］以下关于远期利率协议的描述中，正确的是（）。

A.卖方为名义贷款人

B.买卖双方在结算日交换本金

C.买方为名义贷款人

D.买卖双方在协议开始日交换本金

正确答案：A

参考解析：远期利率协议是远期合约的一种，是指买卖双方同意从未来某一时

刻开始的某一特定期限内按照协议借贷一定数额以特定货币表示的名义本金的

协议。远期利率协议的买方是名义借款人，目的主要是规避利率上升的风险。远

期利率协议的卖方则是名义贷款人，目的主要是规避利率下降的风险。之所以称

为“名义”，是因为借贷双方不必交换本金，只是在结算日根据协议利率和参照

利率之间的差额及名义本金额，由交易一方付给另一方结算金。

43［单选题］沪深300股指期货以期货合约最后（）小时成交价格按照成交量的

加权平均价作为当日结算价。

A.1

B.2

C.3

D.4

正确答案：4

参考解析：沪深300股指期货以期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加

权平均价作为当日结算价。

44［单选题］在我国，（）期货的当日结算价是该合约最后一小时成交价格按照

成交量的加权平均价。

A.沪深300股指

B.小冬

C.大豆

D.黄金

正确答案：A

参考解析：我国郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所规定，当

日结算价取某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价；当日无成交价

格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。中国金融期货交易所规定，当日

结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。

45［单选题］套期保值的实质是用较小的（）代替较大的现货价格风险。

A.期货风险

B.基差风险

C.现货风险

D.信用风险

正确答案：B

参考解析：套期保值的实质是用较小的基差风险代替较大的现货价格风险。

46座选题7某投资者计划买入固定收益债券，担心利率下降，导致债券价格上

升，应该进行（）。

A.不操作

B.套利交易

C.买入套期保值

D.卖出套期保值

正确答案：c

参考解析：买入套期保值适用的情形主要有：（1）计划买入固定收益债券，担

心利率下降，导致债券价格上升；（2）承担按固定利率计息的借款人担心利率下

降，导致资金成本相对增加；（3）资金的贷方担心利率下降，导致贷款利率和收

益下降。

47［单选题］（）是一种选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事

先确定的价格，买入或卖出一定数量某种资产的权利。

A.期权

B.远期

C.期货

D.互换

正确答案：A

参考解析：期权也称为选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事

先确定的价格，买入或卖出一定数量某种资产的权利。

48［单选题］（）是公司制期货交易所的常设机构，并对股东大会负责，执行股

东大会决议。

A.会员大会

B.董事会

C.监事会

D.理事会

正确答案：B

参考解析：本题考查公司制期货交易所董事会的职责。董事会是公司制期货交

易所的常设机构，行使股东大会授予的权力，对股东大会负责，执行股东大会决

议。

49［单选题］下列适合进行买入套期保值的情形是（）。

A.目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出

B.持有某种商品或者资产

C.已经按固定价格买入未来交收的商品或者资产

D.预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定

正确答案：j

参考常析：买入套期保值的操作主要适用于以下情形：（1）预计未来要购买某

种商品或资产，购买价格尚未确定时担心价格上涨，使其购入成本提高；（2）目

前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出（此时处于现

货空头头寸），担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。

50［单选题］在不考虑交易费用的情况下，买进看涨期权一定盈利的情形是（）o

A.标的物价格在损益平衡点以上

B.标的物价格在损益平衡点以下

C.标的物价格在执行价格与损益平衡点之间

D.标的物价格在执行价格以上

正确答案：A

参考解析：在不考虑交易费用的情况下，标的物价格在殒益平衡点以上，买进

看涨期权一定盈利。

51［单选题］下列不属于金融期货期权的标的资产的是（）。

A.股票期货

B.金属期货

C.股指期货

D.外汇期货

正确答案：B

参考常析：本题考查期货期权的标的资产。金属期货属于商品期货期权的标的

资产。

52［单选题］利用期货市场对冲现货价格风险的原理是（）。

A.期货与现货价格变动趋势相反，且临近交割日,两价格间差距扩大

B.期货与现货价格变动趋势相同，且临近交割日,价格波动幅度缩小

C.期货与现货价格变动趋势相同，且临近交割日,两价格间差距缩小

D.期货与现货价格变动趋势相反，且临近交割日,价格波动幅度扩大

正确答案：C

参考解析：利用期货市场对冲现货价格风险的原理是：期货与现货价格变动趋

势相同，且临近交割日，两价格间差距缩小。

53［单选题］以下关于远期交易和期货交易的描述中，正确的是（）。

A.期货交易与远期交易通常都以对冲平仓方式了结头寸

B.远期价格比期货价格更具有权威性

C.期货交易和远期交易信用风险相同

D.期货交易是在远期交易的基础上发展起来的

正确答案：D

参考做析：远期交易履约方式主要采用实物交收方式，期货交易绝大多数都是

通过对冲平仓的方式了结。故A项错误。由于远期合同的流动性不足，所以限制

了其价格的权威性和分散风险的作用。故B项错误。与期货交易相比，远期交易

具有较高的信用风险。故C项错误。

54［单选题］1865年,（）开始实行保证金制度，向签约双方收取不超过合约价

值10%的保证金，作为履约保证。

A.泛欧交易所

B.上海期货交易所

C.东京期货交易所

D.芝加哥期货交易所

正确答案：D

参考解析：芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证

金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金，作为履约保证。

55［单选题］在其他因素不变的情况下，下列关于标的资产价格波动幅度与期权

价格关系的说法，正确的是（）。

A.标的资产价格波动幅度与期权价格正相关

B.标的资产价格波动幅度与期权价格负相关

C.标的资产价格波动幅度与期权价格不相关

D.标的资产价格波动幅度与期权价格成反比

正确答案：力

参考解析：在其他因素不变的条件下，标的资产价格的波动率越高，期权的价

格也应该越高。

56［单选题］下列关于股指期货交叉套期保值的埋解中，正确的是（）。

A.被保值资产组合与所用股指期货合约的标的资产往往不一致

B.通常用到期期限不同的另一种期货合约为其持有的期货合约保值

C.通常用标的资产数量不同的另一种期货合约为其持有的期货合约保值

D.通常能获得比普通套期保值更好的效果

正确答案：A

参考解析：我们有时要为某项现货交易进行套期保值，市场上却不存在以该资

产为标的的期货合约，这时，我们只能选择标的资产与这种资产高度相关的期货

作为保值工具，这种套期保值称为交叉套期保值。由交叉套期保值的定义可知,

被保值资产组合与所用股指期货合约的标的资产往往不一致。

57［单选题］下列对于技术分析理解有误的是（）。

A.技术分析的特点是比较直观

B.技术分析方法以供求分析为基础

C.技术分析可以帮助投资者判断市场趋势

D.技术分析的基础是市场行为反映一切信息

正确答案：B

参考解析：基本面分析方法以供求分析为基础，研究价格变动的内在因素和根

本原因，侧重于分析和预测价格变动的中长期趋势。

58［单选题］以下关于利率期货的说法中，正确的是（）。

A.目前在中金所交易的国债期货都属于短期利率期货品种

B.3个月的欧洲美元期货属于短期利率期货品种

C.中长期利率期货合约的标的主要是中长期国债，期限在5年以上

D.短期利率期货一般采用实物交割

正确答案：B

参考解析：根据利率期货合约标的期限不同，利率期货分为短期利率期货和中

长期利率期货两类。目前在中金所交易的国债期货属于中长期利率期货合

约。中长期利率期货合约的标的主要是中长期国债，也称为国债期货，期限在

1年以上。短期利率期货一般采用现金交割。

59［单选题］期货合约价格的形成方式主要有（）。

A.连续竞价方式和私下喊价方式

B.人工撮合成交方式和集合竞价制

C.公开喊价方式和计算机撮合成交方式

D.连续竞价方式和一节两价制

正确答案：C

参考解析：期货合约价格的形成方式主要有公开喊价方式和计算机撮合成交方

式。

60［单选题J某持有日元资产的出口商担心日元贬值而采取套期保值，可以（）。

A.买入日元期货买权

B.卖出欧洲美元期货

C.卖出日元期货

D.卖出日元期货卖权，卖出日元期货买权

正确答案：C

参考解析：担心日元贬值，价格下跌，可以卖出日元期货；也可以买入日元期

货的卖权，进行套期保值。

611奖选题7投资者预期市场利率下降，其合理的判断和操作策略有（）。

A.适宜选择国债期货空头策略

B.适宜选择国债期货多头策略

C.国债期货价格将下跌

D.国债期货价格将上涨

正确答案：B,D

参考解析:若投资者预期市场利率下降，债券价格将会上涨，便可选择多头策

略，买入国债期货合约，期待期货价格上涨获利；若投资者预期市场利率上升,

债券价格将下跌，便可选择空头策略，卖出国债期货合约，期待期货价格下跌获

利。

62［多选题］在分析影响市场利率和利率期货价格时，要特别关注宏观经济数据

及其变化，主要包括（）。

A.失业率

B.消费者物价指数

C.生产者物价指数

D.国内生产总值

正确答案：A,B,C,D

参考解析：在分析影响市场利率和利率期货价格时，要特别关注宏观经济数据

及其变化，主要包括：国内生产总值、工业生产指数、消费者物价指数、生产者

物价指数、零售业销售额、失业率、耐用品订单及其他经济指标等。

63［多选题］下列说法错误的有（）。

A.看涨期权是指期货期权的卖方在支付了一定的权利金后，即拥有在合约有效期

内，按事先约定的价格向期权买方买入一定数量的相关期货合约，但不负有必须

买入的义务

B.美式期权的买方既可以在合约到期日行使权利，也可以在到期日之前的任何一

个交易日行使权利

C.美式期权在合约到期日之前不能行使权利

D.看跌期权是指期货期权的买方在支付了一定的权利金后，即拥有在合约有效期

内，按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约，但不负有必须

卖出的义务

正确答案：AfC

参考解析：看涨期权指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在

期权合约的有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物

的权利，但不负有必须买进的义务；美式期权在合约到期日之前可以行使权利。

64［多选题］下列关于卖出看跌期权的说法中，正确的有（）。

A.为增加标的资产多头的利润，可考虑卖出看跌期权

B.卖出看跌期权履约时可对冲标的资产多头头寸

C.卖出看跌期权履约时可对冲标的资产空头头寸

D.标的资产价格窄幅整理，可考虑卖出看跌期权获取权利金

正确答案：C,D

参考解析：卖出看涨期权可以增加标的资产多头的利润，故A项错误。卖出看

跌期权履约时为标的资产多头，无法对冲资产多头头寸，故B错误。

65［多选题］利率期货的空头套期保值者在期货市场上卖空利率期货合约，其预

期（）。

A.债券价格上升

B.债券价格下跌

C.市场利率上升

D.市场利率下跌

正确答案：B,C

参考解析「空头套期保值的操作是在期货市场上卖空利率期货合约。卖空的原

因是预期债券价格将会下跌，而这种下跌是因为市场利率上升所导致的。

661妥选题7在我国商品期货交易中，关于交易保证金的说法正确的是（）。

A.当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金

B.当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比例相应提高

C.随着合约持仓量的增大，交易所将逐步降低该合约交易保证金比例

D.交易所对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比例

正确答案：A,B,D

参考解析：我国境内期货交易所对商品期货交易保证金比率的规定呈现如下特

点：①对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比例；②随着合约

持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例；③当某期货合约出现

连续涨跌停板的情况时，交易俣证金比例相应提高；④当杲品种某月份合约按结

算价计算的价格变化，连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，交易所

有权根据市场情况，对部分或全部会员的单边或双边持仓，按同比例或不同比例

提高交易保证金水平，限制部分或全部会员划出资金，暂停部分或全部会员增开

新仓，调整涨跌停板幅度，采取限期平仓或强行平仓等一种或多种措施，以控制

风险；⑤当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保

证金的比例。

67［多选题］近年来，导致全球交易所由会员制向公司制发展的因素有（）。

A.交易所内部、交易所之间等竞争加剧

B.会员制造成交易所决策效率较低

C.会员制可以免除投票程序

D.改制上市能给会员带来更多利益

正确答案：A,B,D

参考解析「宏年来，公司制改革和公开发行上市成为全球交易所发展的一个新

方向。出现这一趋势的根本原因是竞争加剧：一是交易所内部竞争加剧，二是场

内交易与场外交易竞争加剧，三是交易所之间竞争加剧。而会员制造成交易所的

决策效率较低，不能适应激烈竞争的需要；同时，改制上市也能给交易所会员带

来利益。

68［多选题］某国有企业1个月后会收到100万美元货款并计划兑换成人民币补

充营运资本。但3个月后，该企业必须再将人民币兑换成美元，用以支付100万

美元材料款。则下列说法正确的是（）。

A.为规避汇率风险，企业可进行外汇掉期交易

B.为规避汇率风险，企业进行交易的方向是先买入后卖出美元

C.为规避汇率风险，企业可进行外汇现货交易

D.为规避汇率风险，企业进行交易的方向是先卖出后买入美元

正确答案：A,D

参考解析：该企业1个月后需将收到的100万美元卖出，买入人民币以补充运

营资本；而3个月后需将换得的人民币卖出，买入美元，用以支付美元材料款。

该企业在上述交易中需将美元换为人民币，而在远期又需将人民币换为美元，面

临远期人民币贬值从而换回较少美元的风险，可通过掉期交易（即期卖美元买入

民币，远期买美元卖人民币）规避风险。

69［多选题］下列关于期权特点的说法，正确的有（）。

A.期权买方取得的权利是买入或卖出的权利

B.期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定的

C.期权买方只能买进标的物，卖方只能卖出标的物

D.期权买方在未来买卖标的物的价格视未来标的物实际价格而定

正确答案：A,B

参考解析：期权买方取得的是买入或者卖出的权利；期权买方在未来买卖标的

物的价格是事先规定好的。

70［多选题］适用于做利率期货买入套期保值的情形有（）。

A.利用债券融资的筹资人，担心利率上升，导致融资成本上升

B.资金的借方，担心利率上升，导致借入成本增加

C.承担按固定利率计息的借款人，担心利率下降，导致资金成本相对增加

D.计划买入固定收益债券，担心利率下降，导致债券价格上涨

正确答案：C,D

参考解析：利率期货买入套期保值用的情形主要有：①计划买入债券，担心利

率下降，导致债券价格上升；②按固定利率计息的借款人，担心利率下降，导致

资金成本相对增加；③资金的贷方，担心利率下降，导致贷款利率和收益下降。

71［多选题］外汇现货交易分为()。

A.小盘交易

B.实盘交易

C.大盘交易

D.保证金交易

正确答案：BfD

参考解析：外汇现货交易分为实盘交易和保证金交易，保证金交易又称为虚盘

交易。

72［多选题］股指期货近期与远期交割月份合约间的理论价差与()等有关。

A.近月和远月合约之间的时间长短

B.市场利率

C.现货指数价格

D.红利率

正确答案：A,B,C,D

参考解析:向「F(TJ为近月股指期货价格；F(TJ为远月股指期货价格；S为现

货指数价格；r为利率；d为红利率。则根据期、现价格理论有：

F(T2)-F(T))=S(r-d)(T2-T.)/365,此即为两个不同月份的股指期货的理论价差。

从公式可以看出，理论价差与近、远月合约之间的时间长短、现货指数价格、利

率、红利率都有关。

731妥选邀7外汇期货是交易双方以约定的(),在未来某一约定时间交割的标

准化合约。

A.币种

B.金额

C.汇率

D.利率

正确答案：A,B,C

参考解析：外汇期货是交易双方以约定的币种、金额及汇率，在未来某一约定

时间交割的标准化合约。

741多选题］无套利区间的上下界幅宽主要是由()决定的。

A.市场冲击成本

B.期货合约实际价格

C.交易费用

D.现货价格

正确答案：AfC

参考解析：无套利区间的上下界幅宽主要是由交易费用利市场冲击成本决定的。

75［多选题］适合做外汇期货卖出套期保值的情形主要包括（）。

A.持有外汇资产者，担心未来货币升值

B.持有外汇资产者，担心未来货币贬值

C.持有外汇资产者，担心未来外汇无法兑换

D.出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免

外汇汇率下跌造成损失

正确答案：B,D

参考解析：本题考查适合做外汇期货卖出套期保值的情形。适合做外汇期货卖

出套期保值的情形主要包括：（1）持有外汇资产者，担心未来货币贬值；（2）出口

商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇

率下跌造成损失。

76［多选题］下列属于中长期利率期货品种的是（）。

A.T一Notes

B.T—Bills

C.T-Bonds

D.FEU3

正确答案：AfC

参考解析：B、D属于短期利率期货品种。

美国长期国债期货（T—Bonds）

美国中期国债期货（T—Notes）

国库券期货（T-Biils）

3个月欧元拆借利率期货（FEU3）

77［多选题］下列关于期货投机者的说法，正确的有（）。

A.期货投机者试图预测商品价格未来走势，甘愿利用自己的资金去冒险

B.期货投机者利用期货市场转移价格风险

C.期货投机者不断买进卖出期货合约，期望从价格波动中获取利润

D.当投机者预测标的物价格将要上涨，就择机卖出期货合约

正确答案：AtC

参考解析：B项利用期货市场转移价格风险是套期保值者的特点。对于投机者

来说，实际的合约标的物本身并不重要，重要的是标的物的价格走势与自己的预

测是否一致。D项当投机者预测标的物价格将要上涨，就择机买进期货合约，反

之则卖出。

78［多选题］交易对象为标准化合约的交易方式有（）。

A.现货交易

B.商品期货交易

C.金融期货交易

D.远期交易

正确答案：B,C

参考解析:期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约。

79［多选题］以下关于买进看跌期权的说法中，正确的是（）。

A.买进看跌期权比卖出期货可获得更高的收益

B.如果已持有期货多头头寸，买进看跌期权可对其加以保护

C.交易者预期标的物价格下跌，适宜买进看跌期权进行投资

D.买进看跌期权比卖出期货具有更高的风险

正确答案：BfC

参考解析：A项，只有在标的资产价格变动符合投资者预期时，买进看跌期权

才可获益，否则有亏损的可能；B项，如果已持有期货多头头寸，为防止期货价

格下跌带来的风险，可买进看跌期权加以保护。CD两项，如果预期标的资产价格

有较大下跌可能，通过买进看跌期权持有标的资产空头比直接卖出标的期货合约

或融券卖出标的资产所需要的初始资金少，风险更小。

80［多选题］下列对点价交易的描述中，正确的有（）。

A.点价交易能够降低基差风险

B.点价交易一般在期货交易所进行

。点价交易本质上是一种为现货贸易定价的方式

D.点价交易以某月份期货价格为计价基础

正确答案：c,D

参考解析:点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或

减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。点价交

易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。

基差交易可以降低基差风险。

81［多选题］如果用可交割券的价格代替现货价格，计算某国债期货合约理论价

格时所涉及的要素有（）等。

A.利息收入

B.资金占用成本

C.转换因子

D.最便宜可交割国债净价

正确答案：A,B,C,D

参考解析：实践中，用最便宜可交割国债净价代替国债现货价格，假定该国债

至交割日期间没有券息支付，则国债期货理论价格为：国债期货理论价格二（最

便宜可交割国债净价+持有国债资金占用成本-持有国债期间利息收入）/转换因

子

式中，“持有国债资金占用成本”应按持有可交割国债全价计算，“持有国债期

间利息收入”为可交割券上一付息日至交割日的应计利息。根据中金所规定，“持

有国债期间利息收入”为可交割券上一付息日至第二交割日的应计利息。

82［多选题］外汇期货交易一般可分为（）。

A.外汇期货套期保值交易

B.外汇期货套利交易

C.外汇期货投机交易

D.外汇期货远期交易

正确答案：A,B,C

参考解析:东汇期货交易一般可分为外汇期货套期保值交易、外汇期货投机和

套利交易。

83［多选题］对于单个股票的B系数来说（）。

A.B系数大于1时，说明单个股票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场

B.B系数大于1时，说明单个股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场

C.B系数小于1时，说明单个股票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场

D.B系数等于1时，说明单个股票的波动或风险程度与以指数衡量的整个市场一

致

正确答案：B,C,D

参考解析：个股的B系数正是代表了特定股票所承担的系统风险，它正是特定

股票与市场整体组合的相关系数，是特定股票的价值相对于市场价值变化的相对

大小，因而也称为股票的相对波动率。B系数大于1,说明股票比市场整体波动性

高，因而其所承担的系统风险高于平均市场风险；B系数小于1,说明股票比市场

整体波动性低，因而其所承担的系统风险低于平均市场风险。

84［多选题］某投资者以4588点的价格买入IF1509合约10张，同时以4629点

的价格卖出TF1512合约10张，准备持有一段时间后同时将上述合约平仓。下列

说法正确的有（）。

A.投资者的收益取决于沪深300指数期货合约未来价格的升降

B.价差缩小对投资者有利

C.投资者的收益只与两合约价差的变化有关，与两合约绝对价格的升降无关

D.价差扩大对投资者有利

正确答案：BfC

参考解析：在价差套利中，套利的效果取决于价差的变化，与价格变动的方向

无关。买入套利，价差扩大时盈利；卖出套利，价差缩小时盈利。该投资者进行

的是卖出套利。因此，价差缩小对投资者有利。

85［多选题］期货市场在宏观经济中的作用有（）。

A.为政府制定宏观经济政策提供参考依据

B.锁定生产成本，实现预期利润

C.有助于市场经济体系的建立与完善

D.促进本国经济的国际化

正确答案：A,C,D

参考解析：锁定生产成本，实现预期利润是期货市场在微观经济中的作用。

86［多选题］关于期货合约持仓量变化的说法，正确的有（）。

A.成交双方均为平仓操作，持仓量减少

B.成交双方均为建仓操作，持仓量增加

C.成交双方买方为开仓、卖方为平仓，持仓量减少

D.成交双方买方为平仓、卖方为开仓，持仓量减少

正确答案：A,B

参考常析:如果买卖（多空）双方均建立了新头寸，则持仓量增加。如果双方均

是平仓了结原有头寸，则持仓量减少。如果一方开立新的交易头寸，而另一方平

仓了结原有交易头寸，也就是换手，则持仓量不变，这包括多头换手和空头换手

两种情况

87［多选题］期货公司在期货市场中的作用和职能主要体现在（）。

A.节约交易成本

B.降低期货交易中的信息不对称程度

C.通过结算环节防范系统性风险的发生

D.通过专业服务实现资产管理

正确答案：A,B,C,D

参考解析：题干中四项均正确。

88［多选题］期货套期保值交易要实现“风险对冲”须具备（）等条件。

A.期货头寸持有的时间段要与现货承担风险的时间段对应

B.期货头寸应与现货头寸相反，或作为现货未来交易的替代物

C.期货合约的月份一定要与现货市场买卖品种的时间完全对应起来

D.期货合约数量的确定应保证期货与现货市场的价值变动大体相当

正确答案：A,B,D

参考解析「城实现"风险对冲”，在套期保值操作中应满足以下条件：在套期

保值数量选择上，要使期货与现货市场的价值变动大体相当；在期货头寸方向的

选择上，应与现货头寸相反或作为现货未来交易的替代物；期货头寸持有时间段

与现货承担风险的时间段对应。

89［多选题］期货公司的职能包括（）。

A.担保交易履约

B.为客户提供期货市场信息

C.根据客户指令代理买卖期货合约

D.对客户账号进行管理，控制客户交易风险

正确答案：B,C,D

参考解析：期货公司作为场外期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，其

主要职能包括：（D根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；（2）

对客户账号进行管理，控制客户交易风险；（3）为客户提供期货市场信息，进行

期货交易咨询，充当客户的交易顾问；（4）为客户管理资产，实现财富管理等。

90［多选题］下列关于期权多头适用场景和目的的说法，正确的是（）。

A.为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进看跌期权

B.如果希望追求比期货交易更高的杠杆效应，可考虑期权多头策略

C.为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进看涨期权

D.标的资产价格波动率正在扩大对期权多头不利

正确答案：AfB

参考解析：A、C两项，为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进

看跌期权；为规避资产空头头寸的价格风险，可考虑买进看涨期权。B项，期权

多头方的最大损失为期权费，其承担的风险有限，不需要缴纳保证金，能博取更

大的杠杆效用。D项，标的资产价格波动率越大，期权价格向有利方向变化的可

能性也越大，对期权多头越有利。

91［判断题］看涨期权又称卖权，因为投资者预期这种金融资产的价格将会上涨,

从而可以市价卖出而获利。（）

A.V

B.X

正确答案：错

参考解析：看涨期权又称买权，因为投资者预期价格将会上涨，从而可以协议

价买入并以市价卖出而获利。

织那避懑7逐日盯市与逐笔对冲两种结算方式下，保证金占用、当日出入金、

当日手续费、客户权益、质押金、可用资金、追加保证金和风险度等参数的值完

全不同。（）

A.V

B.X

正确答案：错

参考解析：逐日盯市与逐笔对冲两种结算方式下，保证金占用、当日出入金、

当日手续费、客户权益、质押金、可用资金、追加保证金和风险度等参数的值没

有差别。

弟便屈懑7如果投机者预期价格上涨，但市场还没有明显上涨趋势时，也应该

买入期货合约。（）

A.V

B.X

正确答案：错

参考解析：建仓时应该注意，只有在市场趋势已经明确上涨时，才买入期货合

约；在市场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约。如果趋势不明朗，或不能判

定市场发展趋势就不要匆忙建仓。

94［判断题］开盘价是当日某一期货合约的交易开始前10分钟经集合竞价产生

的成交价格。（）

A.V

B.X

正确答案：错

参考储析：本题考查开盘价的定义。开盘价是当日某一期货合约的交易开始前

5分钟经集合竞价产生的成交价格。

95［判断题］欧洲美元期货合约是世界上最成功的外汇期货合约之一。（）

A.V

B.X

正确答案：错

参考脑析：欧洲美元期货合约是一种利率期货合约。

%那避懑7无套利区间是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向

下移所形成的一个区间。（）

A.V

B.X

正确答案：对

参考解析：无套利区间是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和

向下移所形成的一个区间。

97［判断题］在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，当看跌期权的执行价格

高于标的物市场价格时，该期权为虚值期权。()

A.J

B.X

正确答案：错

参考角》析：在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，当看跌期权的执行价格

高于标的物市场价格时，该期权为实值期权。

98［判断题］正向市场是远期月份合约的价格小于近期月份合约的价格的市场。

()

A.V

B.X

正确答案：错

参考角］析：当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约

价格时，这种市场状态称为正向市场。

99［判断题］公司制期货交易所的最高权力机构是董事会。()

A.V

B.X

正确答案：错

参考解析：公司制期货交易所的最高权力机构是股东大会。

100［判断题］实物交割结算价是指在进行实物交割时商品交收所依据的基准价

格。不同的交易所，以及不同的实物交割方式，对交割结算价的规定不尽相同。

()

A.V

B.X

正确答案：对

参考解析：题干表述正确。

101［判断题］我国期货交易所均采取会员分级结算制度。()

A.V

B.X

正确答案：错

参考解析：我国境内期货结算制度分为全员结算制度和会员分级结算制度两种

类型。郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所实行全员结算制度,

中国金融期货交易所采取会员分级结算制度。

102［判断题］当现货价格高于期货价格时，基差为正，这种市场状态称为正向

市场。（）

A.V

B.X

正确答案：错

参考解析：当期货价格高于现货价格时，基差为负，这种市场状态称为正向市

场；当现货价格高于期货价格时，基差为正，这种市场状态称为反向市场。

/W勘邀7如果一国政府实行扩张性的货币政策，增加货币供应量，降低利

率，则通常情况下该国货币会贬值。（）

A.V

B.X

正确答案：对

参考解析：题干表述正确。

104［判断题］如果用可交割券的价格代替现货价格，国债期货理论价格=（可交

割券全价+资金占用成本-利息收入）X转换因子。（）

A.V

B.X

正确答案：错

参考储析：实践中，用最便宜可交割国债净价代替国债现货价格，假定该国债

至交割日期间没有券息支付，则国债期货理论价格为：国债期货理论价格二（最

便宜可交割国债净价+持有国债资金占用成本-持有国债期间利息收入）/转换因

子。式中，“持有国债资金占用成本”应按持有可交割国债全价计算，“持有国

债期间利息收入”为可交割券上一付息日至交割日的应计利息。根据中金所规定,

“持有国债期间利息收入”为可交割券上一付息日至第二交割日的应计利息。

105［判断题］大豆提油套利是大豆加工商在市场价格关系基本正常时进行的。

（）

A.V

B.X

正确答案：对

参考解析：大豆提油套利是大豆加工商在市场价格关系基本正常时进行的。

106［判断题］交易者持有美元资产，担心欧元兑美元的汇率上涨，可通过买入

美元兑欧元看涨期权规避汇率风险。（）

A.V

B.X

正确答案：错

参考解析：交易者持有美元资产，担心欧元兑美元的汇率上涨，可通过买入美

元兑欧元看跌期权规避汇率风险。

107［判断题J对于掉期交易中掉期全价交易，如果发起方近端买入、远端卖出，

则近端掉期全价二即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价。（）

A.V

B.X

正确答案：对

参考解析：在外汇掉期交易中，交易双方分为发起方和?艮价方，双方会使用两

个约定的汇价交换货币，这两个约定的汇价被称为掉期全分，如果发起方近端买

入、远端卖出，则：近端掉期全价二即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商

卖价。

108［判断题］在中国境内，个人投资者无论是参与金融期货交易还是参与股票

期权交易，均须符合投资者适当性制度的要求。（）

A.J

B.X

正确答案：对

参考解析：参与期货交易的自然人被称为个人投资者。为保障市场平稳、规范、

健康运行，防范风险，保护投资者合法权益，在金融期货和股票期权市场上，个

人投资者参与交易均受到投资者适当性制度规定、规则所制约。

109［判断题］在我国,期货交易者交纳的保证金可以是现金，也可以是现金等

价物，比如价值稳定、流动性强的标准仓单或国债等有价证券。（）

A.J

B.X

正确答案：对

参考解析：在我国，期货交易者缴纳的保证金可以是现金，也可以是现金等价

物，比如价值稳定、流动性强的标准仓单或国债等有价证券。

110［判断题］假设当前6月和9月的欧元兑美元外汇期货价格分别为1.3500

和1.3510。10天后，期货价格分别变为1.3513和1.3528,则价差扩大了5

个点。（）

A.V

B.X

正确答案：对

参考解析：当前价差二1・3510-1.3500=0.0010,10天后的价差

=1.3528-1.3513=0.0015,所以价差扩大了5个点。

111［单选题］某套利者以461美元/盎司的价格买入1手12月的黄金期货，同

时以450美元/盎司的价格卖出1手8月的黄金期货。持有一段时间后，该套利

者以452美元/盎司的价格将12月合约卖出平仓，同时以446美元/盎司的价

格将8月合约买入平仓。该套利交易的盈亏状况是（）美元/盎司。

A.亏损5

B.获利5

C.亏损6

D.获利6

正确答案：A

参考解析：8月份合约盈亏情况：450-446=4（美元/盎司），即获利4美元/盎

司；12月份合约盈亏情况：452-461=-9（美元/盎司），即亏损9美元/盎司；套

利结果：4-9二-5（美元/盎司）。

112［单选题］下列关于期权交易的说法中，不正确的是（）o

A.该权利为选择权，买方在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产，也可

以放弃行使权利

B.当买方选择行权时，卖方必须履约

C.如果在到期日之后买方没有行权，则期权作废，买卖双方权利义务随之解除

D.当买方选择行权时，卖方可以不履约

正确答案：〃

参考调析：期权交易是一种权利的买卖，期权的买方在买入期权后，便取得了

买入或卖出标的资产的权利。该权利为选择权，买方在约定的期限内既可以行权

买入或卖出标的资产，也可以放弃行使权利，当买方选择行权时，卖方必须履约。

如果在到期日之后买方没有行权，则期权作废，买卖双方权利义务随之解除。

113［单选题］棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为10210元

/吨，空头开仓价格为10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400

元/吨进行现货交收，不考虑交割成本，进行期转现后，多空双方实际买卖价格

为（）。

A.多方10160元/吨，空方10580元/吨

B.多方10120元/吨，空方10120元/吨

C.多方10640元/吨，空方10400元/吨

D.多方10120元/吨,空方10400元/吨

正确答案：A

参考解析：期转现后，多头平仓盈利二10450T0210=240（元/吨），所以实际交

易价格二10400-240=10160（元/吨）；空头平仓盈利二10630-10450=180（元/吨），

所以实际交易价格为10400+180=10580（元/吨）。

“4/学选级7CME交易的玉米期货看跌期权，执行价格为450美分/蒲式耳，当

标的玉米期货合约的价格为478.5美分/蒲式耳时，则看跌期权的内涵价值为

（）O

A.内涵价值二1

B.内涵价值二2

C.内涵价值=0

D.内涵价值二T

正确答案：c

参考解析：本题考查看跌期权的内涵价值。由于执行价格低于标的物市场价格,

为虚值期权，内涵价值等于0。

115［单选题］3月中旬,某大豆购销企业与一食品厂签订购销合同，按照当时该

地的现货价格3600元/吨在2个月后向该食品厂交付2000吨大豆。该大豆购销

企业，为了避免两个月后履行购销合同采购大豆的成本上升，该企业买入6月份

交割的大豆期货合约200手（10吨/手），成交价为4350元/吨。至5月中旬，

大豆现货价格已达4150元/吨，期货价格也升至4780元/吨。该企业在现货市

场采购大豆交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。3