国际金融笔记

国际金融笔记

1.国际金融学是从货币金融珀度研究经济（可）持续增长前提下内部均衡与外部平衡同时实现问题的一

门学科。_____

2.汇率决定的双重属性

汇率决定的被动/比价属性：汇率的水平由其他宏观经济变量（如国际收支、货币供应量、物价、产

出等）的变动所决定；

汇率决定的主动/杠杆属性:汇率水平变动会带来其他宏观经济变量的变动。继而，汇率会对内外均

衡的实现与经济增长、经济增长方式的转变、资源节约与利月与国际经济交流中各国的相对关系等多方

面因素产生影响

3.汇率/相对价格是核心（分析）变量,经济（可）持续增长是前提，内部均衡与外部平衡同时实现是对象与

主线。

4.调节模型有蒙代尔一一弗莱明模型，（增长前提下的）汇率模型。

5.货币经济学的研究对象：货币供求与国内价格问题，即一定价格水平下的货币市场均衡问题；

（主分析变量：货币供应量，物价，利率等）

开发宏观经济学的研究对象：开放条件下一国总供需的相互关系问题，即一定就业水平下总供需的

平衡问题；（主分析变量：总供需，国民收入，就业等）

国际金融学的研究对象：内部均衡与外部平衡的相互关系。

（主分析变量：汇率，国际收支等）

6.外延型经济增长：经济增长的要紧途径是生产要素投入的增加

影响：劳动力就业1;本国自然资源日益消耗，增长的可持续性受到严重挑战；廉价的生产要素诱使外

国资本纷纷涌入，同时又使本国产品在国际市场上的价格竞争力持续t，出口与外资流入的持续t共同

导致了国际收支长期保持顺差，外汇储备不断t,使内部均衡与外部平衡的可维持性日益脆弱。

7.外延型经济增长方式很大程度上源于劳动力廉价优势，城乡二元机构是形成廉价劳动力的重要原因。

而城乡的二元机构由城镇与乡村收入的显著差异形成。

8.国际金融的出发点是国际间赤字国与盈余国通过贸易与资本流淌等方式进行的经济交流。

9.我国的基本国情：

经济总量、运行状况与宏观政策已具世界影响，但人均收入较低，在进展阶段上仍属进展中国家；

自然资源状况、特别是人均资源状况紧张，未来资源供需形势严峻；

人口众多，就业问题对经济增长方式提出了特殊的要求；

主依靠生产要素投入来取得外延型经济增长，效率不高；

经济与外国经济有机统一而又相互独立，中国的经济进展在很大程度上依靠对外经济交流。

10.国际金融学在追求内部均衡与外部平衡这一目标时，应兼顾经济的增长，经济增长方式的转变

与国际市场份额的保护及扩大，就业水平的保持，国内资源的节约，环境的保护。

Unit2

1.国际收支：五国居民在■定时期内与非居民之间因政、经、文往来所产生的全部经济交易的系统货

币记录。/一国在一定时期内全部对外经济往来的系统货币记录。

2.狭义的国际收支指一国在一定时期内对外收入与支出的总额。

广义的国际收支指一国一定时期内全部国际经济交易的货币价值总与，不仅包含外汇收支，还包含.定

时期的经济交易。强调以经济交易为基础。

注：

a）记录的是对外的交往，即•国居民与非居民之间的交易。（在国际收支统计中，居民指•国的经

济领土内具经济利益的经济单位）凡在一国居住期限达一年以上者，即为居住国的居民，否则即

为非居民，包含个人、企业、非盈利机构与政府四类主体。

网种特殊—况：

①在外使节、驻外军队不论在外时间多长，始终为所在地的非居民，也即是派出国的居民。

②国际性机构对任何一国而言都是非居民。

b）是系统的货币记录。

c）流量。（流量是一定时期内发生的变量变动的数值）

d）是事后概念。

3.国际收支平衡表：将国际收支按特定帐户分类与复式记帐原则表示出来的报表/一国系统地记录一定

时期内仝部对外经济交易项目及金额的统计报表（是一国对外经济联系的货币记录的账面表现）

4.

一经常账户

货物

服务

国

收入

际

经常转移

收

一资本与金融账户

支

资本账户（含资本转移及非生产、

账

非金融资产的收买与放弃）

户

金融账户（含直接投资、证券投资、

其他投资、官方储备）

_借误与遗漏账户

①经常帐户（CurrentAccount）:是对实际资源在国际间的流淌行为进行记录的账户。

（是国际收支平衡表中最基本、最重要的项目，要紧记录一国与他国之间经常进行的经济交易）

A.货物（goods）通常按边境的离岸价（FOB）计价。（主体）

B.服务（services）包含运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融、信息、专有权征用，特许，（主体）

C.收入（income）反映因生产要素（劳动力与资本）在国际间的流淌而引起的要素报酬收支。下设雇员报

酬与投资收益两个子项。

雇员报酬指支付给非居民工人的报酬。

投资收益具体指投资收入项下的有关对外金融资产与负债的收支。包含有关直接、证券与其他投资的收

支及储备资产的收支。

最常见的投资收入是股本收入（红利）与债务收入（利息）

注，资本损益不作为投资收入记载，所有由交易引起的现已实现的资本损益都包含在金融账户下。

D.经常转移（。“小加方如碓加：商品、劳务或者金融资产在居民与非居民之间发生转移之后，并未得

到对等经济价值的补偿，又称“单方面转移”或者“无偿转移”。

包含各级政府的转移（如政府间经常性的国际合作、对收入与财政支付的经常性税收等）与工人汇款等。

分为：I政府的经常转移：要紧包含政府间的经济援助（现金、物资等）、军事援助、战争赔款、政府

向国际组织定期交纳的费用等。

II私人的经常转移：要紧包含侨汇、捐赠、退休金等。

②资本与金融账户：对资产所有权在国际间流淌行为进行记录的账户。

资本帐户（要紧反映资产所有权在居民与非居民之间的转移。包含资本转移与非金融

资产的收买与放弃。

I.资本转移包含：

A固定资产所有权的转移；

B同固定资产收买或者放弃相联系的或者以其为条件的转移：

C债权人不索取任何回报而取消的债务。

II,非金融资产的收买与放弃指各类无形资产，如专利，版权，商标权及租赁与其他可转让合同的交易。

（2）金融帐户（FinancialAccount）:要紧记录一经济体对外资产与负债增减变化的交易。

根据投资类型或者功能，可分为：

①直接投资：投资者对投资企业拥有管理操纵权。（主）。

反唳我国吸引外资从事直接生产的政策与对外国资本进入本国金融市场的管制状况，

②证券投资：通过购买有价证券进行的投资。（主对象是股本证券与债务证券）

③其他投资：是一个剩余项目，包含贸易信贷、贷款、货币与存款与应收应付款等。

④储备资产：―经济体货币当局所持有的用来调节国际收支的资产。包含货币用黄金，特别提款权,

在基金组织的储备头寸，外汇资产与其他债权。

(与经常账户不一致，金融账户的各个项目不按借贷总额来记录，而按净额来计入相应的借方或者贷方)

③错误与遗漏账户(ErrorsandOmissionsAccount),人为设置的以轧平借贷差额的一个抵消账户。归结了

各类统计误差与•人为差异。净误差与遗漏并非实际统计的结果，事实上际来源可能包含统计误差V资本

外逃等。

4.记账规则:

>1、如何一笔交易发生，必定涉及借方与贷方两个方面，即有借必有贷，借贷必相等。

>2、不论是关于实际资源还是金融资产，借方表示该经济体资产(资源)持有量的增加。凡引起

本国外汇支出的项目，亦称负号项目，记入借方.记为“一，借方表示支出。记录的是资金的使

用。贷方记录的是资金的来源。

记入借方的账目包含：

>(1)反映进口实际资源的经常项目；

>(2)反映资产增加或者负债减少的金融项目；

>(3)收益支出；

>(4)对外提供的货物与资金无偿援助。

本国居民对非居民的单方向转移，属于(借方项目)。借方反映我国对外国的无偿转移。

6.更具体来说，有:①进口商品属于借方项目。②非居民为本国居民提供服务或者从本国取得收入属

于借方项目③本国居民对非居民的单方向转移，属于借方项目.④本国居民获得外国资产属于借方项目。

⑤本国居民偿还非居民债务属于借力项目⑥官方储备增加属于借力项目。

7.记账货币/记账本位币：为使各类交易间具记录与比较的基础，在记账时将用于国际交流的多种货币

所折算成的同一种货币。

在国际收支结账时，以不•致货币结算的对外交易需按记账货币与具体交易货币的比价(即汇率)折算为

记账货币。

8.记账实例

［例门甲国企业出口价值100万美元的设备，这一出口行为导致该企业在海外银行存款的相应增加。

假如不考虑账户的具体内容，可简单记为：

借：其他投资1()。万美元

贷：商品.100万美元

［例2］甲国居民到外国旅游花销30万美元，这笔费用从该居民的海外存款账户中扣除。

借：服务30万美元

贷：其他投资30万美元

［例3］外商以价值100()万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。

借：商品1000万美元

贷：直接投资100()万美元

［例4］甲国某企业在海外投资所得利润150万美元。其中75万美元用于当地的再投资，50万美元购

买当地商品运回国内，25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。

借：商品50万美元

储备资产一一官方储备25万美元

直接投资75万美元

贷：投资收益150万美元

［例5］甲国某企业在海外投资所得利润15()万美元。其中75万美元直接用于当地的再投资，75万美

元调回国内向中央银行结售，换得本币后，将相当于25万美元的本币用于股东分红，将相当于50万美

元的本币用于购买国产设备后重新投资于国外企'也。

一借：门：接投资75万美元

储备资产一一官方储备75万美元

贷：投资收益150万美元

■借：也接投资50万美元

贷：投资收益5()万美元

（对国内股东的分红不影响国际收支，不作记录）

［例6］甲国政府动用外汇库存4（）万美元向外国提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食药品援

助。

借：经常转移100万美元

贷：储备资产一一官方储备40万美元

商品60万美元

［例7］甲国居民动用其在海外存款40万美元，用以购买外国某公司的股票。

借:证券投资40万美元

贷：其他投资40万美元

9.在现有的外汇管制下，绝大多数外汇务必向央行结算成RMB,从而央行外汇储备的t导致RMB基

础货币的t,尽管央行可使用公开市场操作、发行央行票据、提高准备金率与利率等手段冲销因购入外

汇而发行大量货币的影响，但货币政策的独立性仍受威胁。

10.持续逆差会影响该国经济进展及充分就业。还可能使该国陷入债务危机。

持续顺差会使该国丧失获取国际金融组织优惠贷款的权力。也意味着其他国家国际收支的持续性逆差，

从而导致国际贸易摩擦，甚至报复，不利于国际经济关系的进展。

11.所有的交易都可按发生的动机分为

①自主性交易：指一国居民根据自主或者自发的获取商业利润的动机而进行的对外交易。如进出口、对

非居民提供服务、对外进行投资等。

②调节性交易/补偿性交易：指为调节或者弥补自主性交易的差额而进行的交易/指为弥补国际收支不平

衡而发生的交易。如增减储备资产、官方对外借款等。

12.国际收支差额，就是指自主性交易的差额。

假如；国的国际收支通过自主性交易不能达到平衡则为国际收支不平衡

由于“国际收支不平衡”代表的是一国对外活动的不平衡，因此乂简称“对外不平衡”或者“外部不平

衡”

13.贸易收支逆差为未来的消费与投资下降埋下了隐患.

国际收支顺差意味着将目前的消费可投资顺延到未来时期

资本收支规模反映了本国介入国际生产分工的深度

国际收支的总差额构成外汇储备.

14.国际收支不平衡的类型：临时性、周期性、货币性、收入性、结构性、预期性不平衡。

15.国际收支不平衡的口径类型：

a）贸易收支差额：不国一定时期内商品进出口的差额。可作为国际收支总差的近似代

表。

商品的进出口综合反映一国的产业结构、产品质量与劳动生产率状况，反映该国在国际

上的分工地位与竞争能力。

b）经常项目收支差额。综合反映一国的进出口状况及第一、二、三产业的综合竞争能

力。是制定国际收支政策与产'业政策的重要根据。

O基本账户差额：是经常帐户与长期资本账户（包含直接投资、证券投资与其他投资账

户中偿还期限在一年以上的金融资产）所形成的余额。

长期资本的流淌以市场、利润为目的，比短期资本稳固。长期资本的流入与流出状况反

映一国在国际经济往来中的地位与实力。是观察与推断国际收支状况的重要指标。

但长期与短期资本的界限不鲜明，被列为长期资本流淌的部分交易也具有短期性质，被

列为是短期资本流淌的交易也可能具稳固性。因此国际收支账户不再划分为长期资本流

消与短期资本流淌。但对金融市场不发达的国家向言，基本账户差额仍具理论意义与现

实指导性。

d）综合账户差额：剔除官方储备后的余额。是基本账户差额+短期资本流淌。

•・•综合账户差额必定导致官方储备的反方向变动，，可用它来衡量国际收支对一国储备

造成的压力。

在政府有义务动用官方储备来保护固定汇率制度时极其重要。而在浮动汇率制度下，政

府原则上不动用储备而听任汇率变动，或者使用储备调节的任务有所减轻，，该指标也

会弱化。但综合账户差额较综合地反映自主性国际收支的状况，是全面衡量与分析国际

收支状况的指标。

0外汇收支差额。外汇供求关系直接影响到官方外汇储备的变动与汇率水平的变动。

16.只要国际收支差额是可维持的，则国内政策目标相关于国际收支差额就可得到更优先的考虑口

17.连续的巨额国际收支逆差意味着本国支付能力与信用水平的下降，连续的巨额国际收支顺差意

味着本国将大量的实际资源提供给外国消费，而不利于增进本国的福利水平。

18.国际收支不平衡的调节

①自动调节机制（是国内经济变量对国际收支的反作用过程）

1小收N诬尸.

理论背景：针对传统的重商主义贸易理论，英国经济

-学家大卫休谟于1752年提出了“物价一现金流淌机

I~制”.该理论是西方经济学说史上第一个系统分析国

际收支运动规律的国际收支调节理论,以货币数量论

为基础，揭示了汇率与商品价格及国际收支三者间的

关系.

该理论揭示了在国际金本位制度卜的国际收支

自动矫正机制，。।

内容：

出口增加・投资需求和■资本流入A.货币一一价格机制「大卫・休谟」［有两种表

进口减少.消费葡茶下降.

现形式，一种是通常价格，另一种是汇率〕

B.收入机制

经常项目改善■经常项目改善・资本项目改善C.利率机制［利率t,金融资产的收益率t,金

融资产的需求相对1J

局限性：

1.对各国自觉遵守金本位制度的高度依靠性.

2.以自由贸易为前提.

3.没有分析物价波动改变进出口的现实条件.

4.往往以紧缩国内经济为代价，会造成国内的就业、产出下降，影响内部均衡的实现与经济进展。

价格一现金流淌机制下国际收支自动恢复平衡的合理性置疑：

1.各国以牺牲内部稳固为代价来实现外部均衡

2.发达国家与进展中国家在调节国际收支时承担了不对称的责任.

②政策调节

⑴需求（型）政策

A.支出变更/增减型政策:通过改变社会总需求与支出总水平来调节国际收支的政策。主包含财政与货

币政策。主工具是财政收入政策、财政支出政策、公债政策。

货币政策是央行通过调节货币供应量与利率来影响宏观经济活动水平的经济政策。主工具是公开市场业

务、利率及法定准备金率。

货币与财政政策都可直接影响社会总需求，由此调节内部均衡。社会总需求的变动乂可通过边际进口倾

向影响进U与通过利率影响资金流淌，由此调节外部平衡。

B.支出转换型政策：不改变社会总需求与支出总水平，而是改变支出方向的政策。主包含汇率政策、

补贴与关税政策及直接管制。

直接管制包含外汇管制、进口许可证管制等形式。

⑵供给（型）政策

主包含产业、科技、制度创新政策。

旨在改善一国的经济与产业结构，改善国际收支。

特点：长期性，在短期内难以有显著的效果，但可从根本上改善一国的经济实力与科技水平。

⑶融资（型）政策：是在短期内利用资金融通的方式来弥补国际收支赤字、实现经济稳固的一种政策。

运用特点：要紧针对短期性、临时性的失衡。

主包含官方储备与国际信贷便利的使用。

主表达为国际储备政策。

融资政策与支出政策间具一定的互补性与替代性。

逆差既定时，较多使用资金融通，会较少使用支出调节。

⑷道义与宣示型政策

该政策KJ效果取决于政府号召力”公信力，也与国际收支不平衡的持续性有关U

19.国际收支不平衡的调节方法

①弹性分析法/弹性论（ElasticitiesApproach）：研究的是在收入不变的条件下汇率变动对一国国际

收支失衡状态调节的影响。

A.需求对价格的弹性/需求弹性：需求量变动的百分比与价格变动的百分比之比。

B.供求对价格的弹性/供求弹性

-*贸易收支额的变化，最终取决于两个因素

I由贬值引起的进出口商品单位价格的变化；

I【由进出口商品单位价格变化引起的进出口商品数量的变化。

前提假定：

①贸易商品的供给曲线的弹性几乎无穷大或者呈水平线。

②不考虑国际资本流淌，贸易收支等同于国际收支

③其他条件包含收入、其他商品价格、偏好等不变。

您在货币贬值前，贸易账户处于均衡状态，即出口等于进耳।

※实际上，当汇率变化时，进出口的实际变动情况还要取决于供给对价格的反应程度。

-*贬值对贸易收支改善的时滞效应，称J曲线效应。

家贬值对贸易收支的有利影响要通过一段时滞后才能反映出来。原因：

㈠在贬值前已签订的贸易协议仍务必按原先的数量与价格执行；［出口量不能增加以冲抵出口外币价格的

F降,进口数量不能减少一冲抵进口本币价格的上升］

㈡即使在贬值后签订的贸易协议，出口供给仍要受认识、决策、资源、生产周期等的影响，而进口商则

有可能认为现在的贬值是以后进一步贬值的前奏，从而增加进口。

※贸易条件/交换比价：指出口商品单位价格指数与进口商品唯位价格指数间的比例。说明一国对外交往

中价格变动对实际资源的影响。

淞SxSm>ExEm,即供给弹性的乘积大于需求弹性的乘积时，贸易条件恶化。

-*当本币贬值时，出口商品的外币价格会下降（建立在出口商品的本币价格不变的假设下），进口商品的

本币价格会上升（建立在进口商品的外币价格不变的假设下）（贸易条件比较的是市场出清时的商品价

格）

※本币贬值的直接与间接两重效果的韩加决定了出口商品外币价格最终的变动方向与数量。

※供给与需求弹性通过决定市场出清下的价格变化来影响贸易条件一_一

※弹性理论的局限性

（1）把国际收支仅局限于贸易收支而未考虑到非贸易与国际间资本的流淌。

（2）建立在局部均衡理论基础上的，它仅仅分析了汇率对进出口贸易的影响，而忽视了对社会总支出

与魏人的影例^m

（3）以小于“充分就业”为条件，因而做出了供给具有完全弹性的假定。

（4）忽略了对通货膨胀的影响。

②汲取分析法/汲取论

其代表人物为亚德历•亚历山大,该理论以凯恩斯宏观经济理论中的国民收入方程式为基础着重考察总

收入与总支出对国际收支的影响。源于凯恩斯主义有效的需求理论，以有效需求的变化来影响国民收入

与支出行为，从而调整国际收支。

开放经济条件下，国民收入帐户可表示为

国民收入（y）=消费（c）+投资⑴+（出口（x）•进口（m））,

可变换为：

X-M=Y-(C+I)

A=C+IA表示国内总支出

B=Y-A

3.内外部均衡的冲突

内部经济状况外部状况

1经济衰退/失业增加国际收支逆差

2经济衰退/失业增加国际收支顺差

通货膨胀国际收支逆差

4通货膨胀国际收支顺差

4.内外均衡矛盾政策调节的原理

1、丁伯根原理：

2、有效市场分类原理

5.内外均衡的矛盾与政策搭配调节

（一）米德冲突（内外均衡矛盾的经典论述）

1951仟英国经济学家米德提出。MB

在米德的分析中，内外均衡的冲突通常是指在固定汇率下，失业增加、经常账户逆差或者通货膨

张、经常账）1盈余这两种特定的内外经济状况组合..

2、内外同时达到平衡未必是最优的。

3、现实中很多国家在不一致的时期以牺牲外部平衡来为本国获得最大的利益。如六七十年代德国、日

本的高额顺差便反映了这样的情况。

（二）丁伯根原则（关于政策协调）

1、要实现若干个独立的政策目标，至少索要相互独立的若干个效的政策工具

2、「伯根原则假定各类政策工具能够供决策当局集中操纵，从而通过各类工具紧密配合实现政策目标;

丁伯根原则没有明确指出每种匚具有无必要在调控中侧重某一目标的实现。这两个特点不尽与实际情况

符合。

3、丁伯根原理简评：

（1）经济具有线性结构

（2）决策当局能够集中操纵各类政策工具，从而通过各类工具的紧密配合实现政策目标

（3）没有明确指出各类工具有无必要在调控中侧重于某一目标（权重）

（三）蒙代尔政策搭配（政策指派与有效市场分类原则）：财政政策与货币政策组合

1、财政政策：要紧包含财政收入政策、财政支出政策与公债政策

2、货币政策：要紧包含公开市场业务、再贴现率与法定准备金率

3、财政货币政策能够通过三个渠道来影响国际收支，分别称之收入效应、利率效应与相对价格效应（或

者称替代效应）

4、逆差：双紧：顺差：双松

（四）斯旺模式：支出转换政策与支出增减政策组合

（五）支出转换政策：

直接管制与汇率贬值同属于支出转换政策，属于全面性操纵工具（GeneralControls）o

1、凄碎政策

（1）汇率的升值与贬值、关税、补贴及直接管制

（2）本币贬值对国际收支的影响更紧表达在经常帐户或者贸易收支上，其效果大小取决于两方面：

第三名义汇融实际汇翱正反两蠲的影

第二、进出口弹性是否符合马歇尔一勒纳条件或者类似条件。

2、直接管制

（1）外汇管制与进口许可证

（2）特点：比较灵活，针对具体不一致的进出口项目与资本流淌有区别地予以实施。

（3）弱点：变显性赤字为隐性赤字。容易引起贸易伙伴国的报复。造成本国产品生产的效率低下，对

外竞争力不振，引起官僚作风与贿赂风气的兴起。

3、科技政策：推动技术进步、提高管理水平、加强人力资本投资

4、产业政策：核心在于优化产业结构。一方面鼓励进展与扩大一部分产业，另一方面对一些产业部门

进行调整、限制、乃至取消。

5、制度创新：要紧表现为企业制度改革，包含企业创立时的投资制度改革、企业产权制度改革，与与

此相习惯的企业管理体制改革。

Unit3汇率

1.外汇（ForeignExchange）：外国货币或者以外国货币表示的能用来清算国际收支差额的资产。

2.外币成为外汇的前提条件：①自由兑换性；②普遍同意性；③可偿性。

3.外汇的具体范围包含：（1）外国货币；⑵外币支付凭证；⑶外币有价证券；⑷特别提款权；⑸其他外汇

资产。

4.汇率（ExchangeRate）是两种不一致货币之间的折算比价，即以一种货币表示另一种货币的相对价格。

5.汇富的表示方式：

］直接标价法（DirectQuotation）：固定外国货币的单位数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币

的价格。.

II间接标价法（IndirectQuotation）：固定本国货币的单位数量，以外国货币表示这一固定数量的本国货

币价格，从而间接地表示出外国货币的本国价格。

6.套汇活动的进行最终使套汇机会消失。

在现代外汇市场上，;通讯手段发达，套汇的成本很小，所需时间极短，，使全球间汇率的差异迅速消

失惠前来全球蹲的趋同。-w■■丽豪

7.抵补套利：利用两国金融市场短期利率的差异，将资金从低利率国家调动到高利率国家以赚取利息

差部并同时购入远期外汇吸锁定汇率「消除汇敏耶佥的•霸I括动。1

8.汇率的种类：

(1)按国际货币制度的演变、汇率的稳固性划分：

①固定汇率：由政府用行政或者法律手段确定、公布与维持本国货币与某一选定的外国参照货

币(或者一组货币、或者贵金属)间的固定比价。

［当一国政府把本国货币固定在某一组货币上时，就称该货币钉住在一篮子货币上或者钉住在货币篮子

②浮动汇率：由市场供求关系决定的汇率。其涨落基本自由，一国货币市场原则上没有维持汇

率水平的义务，但必要时可进行干预。__________

(2)按制订汇率的方法划分：

①基本汇率/直盘：本国货币与基准货币或者关键货币的汇率。各国在制定汇率时务必选择某一

国货币作为要紧对比对象，这种货币称之为关键货币。通常美元是国际支付中使用较多的货币，各国都

把美元当作制定汇率的要紧货币，常把对美元的汇率作为基本汇事。

②套算汇率/交叉汇率：通过基础汇率套算出来的本币对其它货币的汇率。［能直接反映其他货

币智］价值比率卜曰「

［为避免汇率风险、反映外汇市场汇率波动的实际状况，我国在确定了RMB与$|'可的基本汇率后，按天

折算RMB与其他货币的套算汇率］1———，一

(3)按汇率是否适用于不-致来源与用途分：_।

①单一汇率(SingleExchangeRate):一种货币(或者一个国家)只有一种汇率，这种汇率通用于该国所

有的国际经济交往。_

②多重汇率/复:汇率(MultipleExchangeRates)：一种货币(或者一个国家)有两种或者两种以上汇率，

不丁致的汇率用于不一致的国际经济活动。［是外汇管制的产物］

(4)①(RealExchangeRate)实际汇率=名义汇率土财政补贴与税收减免

［实际汇率的种类很多，代表不一致的理论与政策含义，所有实际汇率的定义所指明的政策含义最终都可

用名义汇率来表达］

②(EffectiveExchangeRate)有效汇率：某种加权平均的汇率c(最常用的是以一国对某国的贸易在其

全部对外贸易中的比重为权数)

用以观察某种货币的总体波动幅度及其在国际经贸与金融领域中的总体地位。

以贸易比重为权数的有效汇率反映一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力与总体波动幅度。

A国的有效汇率=A国货币对i国货币的汇率X(A国同i国的贸易值+A国的全部对外贸易值)］

［目前，国际货币基金组织定期公布17个工业发达国家的若干种有效汇率指数，包含劳动力成本、消费

物价、批发物价等为权数的经加权平均得出的不•致类型的有效汇率指数］

关键特点在于加权，既但是对名义汇率加权，得到名义有效汇率；也可对实际汇率加权，得到实际有效

汇率。

(5)按外汇交易交割期限划分：

①(SpotExchangeRate)即期汇率/现汇汇率：买卖外汇双方成交当天或者两天以内进行交割的汇率〃

指是目前的汇率，用于外汇的现货买卖。

②(ForwardExchangeRate)远期汇率：将来某一时刻的汇率，比如1个月后的、3个月后的或者6个

月后的汇率。/指当前约定，在将来某一时刻交割外汇时所用的两种货币比价，用于外汇远期交易与期

货买卖。/是在未来一定时期进行交割，而事先由买卖双方签订合同、达成协议的汇率a到了交割日期,

由协议双方按预订的汇率、金额进行钱汇两清。

远期汇率=即期汇率±远期差价

远期外汇买卖是一种预约性交易，由于外汇购买者对外汇资金需要的时间不一致，与为了避免外汇汇率

变动鬻险而引起而

远期汇率与即期汇率通常不一致，两者的差额叫远期差价，有升水(Premium)、贴水(Discount)、平价(p

arj@|ue)三种顺昵。升水一远期汇娜即期汇演。

(6)按银行买卖外汇的角度划分：

①买入汇率/买入价，即银行向同业或者客户买入外汇时所使用的汇率。使用直接标价法时，外币

折合本币数较少的那个汇率是买入价，使用间接标价法时则相反。

②卖出汇率/卖出价，即银行向同业或者客户卖出外汇时所使用的汇率。使用直接标价法时，外币

折合本币数较多的那个汇率是卖出价，使用间接标价法时则相反。

买入卖出之间有个差价，这个差价是银行买卖外汇的收益，通常为1%—5%。银行同业之间买卖外汇

时使用的买入汇率与卖出汇率也称同业买卖汇率，实际上就是外汇市场买卖价。

③中间汇率。是买入价与卖出价的平均数。西方明刊报导汇率消息经常用中间汇率，套算汇率也用

有关货币的中间汇率套算得出。

④现钞汇率。通常国家都规定，不同意外国货币在本国流通，只有将外币兑换成本国货币，才能够

购买本国的商品与劳务，因此产生了买卖外汇现钞的兑换率，即现钞汇率。按理现钞汇率应与外汇汇率

相同，但因需要把外币现钞运到各发行国去，由于运送外币现钞要花费一定的运费与保险费，因此，银

行在收兑外币现钞时的汇率通常要低于外汇买入汇率；而银行卖出外币现钞时使用的汇率则高于其他外

汇卖出汇率。

外币现钞价：买卖外币现钞的价格。__

外币现钞卖价等丁外汇卖价；外币现钞买价低丁外汇买价。

(7凝行外汇付汇方式划冽；

①电汇汇率：是经营外汇业务的本国银行在卖出外汇后，即以电报委托其国外分支机构或者代理行

付款给收款人所使用的一种汇率。由于电汇付款快，银行无法占用客户资金头寸，同时，国际间的电报

费用较高，因此电汇汇率较通常汇率高。但是电汇调拨资金速度快，有利于加速国际资金周转，因此电

汇解汇交易螭有绝大的墟重。西.MB苹

③票汇汇率：指银行在卖出外汇时，开立一张由其国外分支机构或者代理行付款的汇票交给汇款

人，由其自带或者寄往国外取款所使用的汇率。由于票汇从卖出外汇到支付外汇有一段间隔时间，银行

能够在这段时间内占用客户的头寸，因此票汇汇率通常