2024年第三季度ABS市场概况

2024年第三季度ABS市场概况金融结构评级部陈洁王致宁摘要：2024年第三季度，ABS市场发行总规模同比有所增加，其整体存量规模在当期有所反弹，净融资额呈净流入状态。ABSABSABSABSCMBSABN重启，ABNABN发行规ABN中发行量最大的细分品种。ABSABS发行利率区间较宽，其中个别产品发行利率较高，ABN2%ABS产品发行利率仍然保持在较低区间。方面做出了要求。一、ABS市场运行情况概要1.2024年第三季度ABS发行规模有所回升202451单（Es，5125.50（AS38621.2430.92%（S326（REs3157.713.66%（）1471346.5577.39%。图表1：2023年以来各季度ABS发行情况（单位：亿元、单）数据来源：CNABS、DM，新世纪评级整理。2.ABS市场整体存量规模当期有上升趋势，净融资额呈现净流入状态2024年6月以来ABS净融资额由净流出转为净流入状态，2024年7月至9月，ABS净流入金额分别为103.17亿元、652.16亿元和340.36亿元。2024934924.495.82%ABS5239.0434.77%ABS21513.230.06%ABN8172.22亿元，较上年末上8.26%。图表2：2020-2023年末及2024年9月末资产证券化产品存量情况（单位：亿元、单）数据来源：CNABS、DM，新世纪评级整理。图表4：ABS市场净融资额情况（单位：亿元）数据来源：CNABS、DM，新世纪评级整理。图表3：2020年以来ABS各市场资产证券化产品存量情况（单位：亿元）数据来源：CNABS、DM，新世纪评级整理。二、信贷ABS产品信贷投放增速放缓银行发行ABS动力不足，信贷ABS发行规模持续收缩，车贷依然占主导地位2024ABSABS2565.79%ABS293.4547.24%两单微小企业贷款ABS2024年上半年微小企业贷款S发ABSABSABS动力不足。基础资产类型发行单数单数占比发行总额（亿元）总额占比基础资产类型发行单数单数占比发行总额（亿元）总额占比个人汽车贷款923.68%293.4547.24%微小企业贷款410.53%260.8441.99%不良贷款2565.79%66.9510.78%合计38100.00%621.24100.00%数据来源：CNABS、DM，新世纪评级整理。信贷ABS产品利率呈上升趋势从发行利率看，2024年第三季度发行的信贷ABS产品利率多数集中在1.50%-2.50%之间，成本呈上升趋势。AAAsf级别证券期限在一年及以内的发行1.87%-2.25%2.44%之间；AA+sf2.12%-2.2%之间。图表6：2024年第三季度信贷ABS产品AAAsf级别证券发行利率情况（单位：%）数据来源：CNABS、DM、Wind，新世纪评级整理。三、企业ABS产品企业ABS产品资产类型较多，整体发行规模相较去年同期变化不大2024ABS、个17ABS产3263157.713.66%ABS产品发行单数和发行总额均位居第一，发行630.78ABSCMBS31.89%产产品（359.93%。基础资产类型发行单数单数占比发行总额（亿元）总额占比基础资产类型发行单数单数占比发行总额（亿元）总额占比融资租赁6419.63%630.7819.98%类REITs247.36%627.3019.87%个人消费金融5817.79%464.0214.69%应收账款237.06%345.5410.94%供应链6219.02%304.209.63%小微贷款3310.12%192.556.10%保理融资185.52%112.563.56%特定非金债权30.92%111.723.54%CMBS113.37%111.353.53%保单质押贷款41.23%110.003.48%基础设施收费收益权72.15%45.561.44%其他195.83%102.133.23%合计326100.00%3157.71100.00%数据来源：CNABS、DM，新世纪评级整理。1资产类型；注2:类REITs作为基础资产发行的ABS产品包括公募REITs。企业ABS产品利率区间较宽，整体趋势平稳2024年第三季度发行的SAAAsf2%-3%左右；AA+sf级别证券的发行利率2%-4%左右。图表8：2024年第三季度企业ABS产品AAAsf级别证券发行利率情况（单位：%）数据来源：CNABS、DM、Wind，新世纪评级整理。图表9：2024年第三季度企业ABS产品AA+sf级别证券发行利率情况（单位：%）数据来源：CNABS、DM、Wind，新世纪评级整理。四、ABN产品受益于消金ABN渠道重启，ABN产品发行规模同比上升ABNABNABNABN发行总规模的增长。2024年第三季度，ABN9ABN73635.00ABN213.07亿元、126.00亿元、99.1594.87亿元。基础资产类型发行单数单数占比发行总额（亿元）总额占比基础资产类型发行单数单数占比发行总额（亿元）总额占比个人消费金融7349.66%635.0047.16%融资租赁1812.24%213.0715.82%小微贷款117.48%126.009.36%应收账款106.80%99.157.36%供应链2114.29%94.877.05%补贴款32.04%71.425.30%类REITs21.36%42.763.18%其他96.12%64.284.77%合计147100.00%1346.55100.00%数据来源：CNABS、DM，新世纪评级整理。注：其他包括CMBS、保理融资、基础设施收费收益权及未分类基础资产类型。ABN产品中除个别产品外，利率整体较低AAAsfAA+sf2%ABS发行利率的走势基本保持一致。图表11：2024年第三季度ABN产品AAAsf级别证券发行利率情况（单位：%）数据来源：CNABS、DM、Wind，新世纪评级整理。图表12：2024年第三季度ABN产品AA+sf级别证券发行利率情况（单位：%）数据来源：CNABS、DM、Wind，新世纪评