公司治理案例分析-国美之争

国美之争折射的公司治理问题

南开大学姜哲内容目录国美开展简史国美之争来龙去脉何谓公司治理争斗折射何种问题对家族企业-上市公司的启示目录国美开展简史1987年，黄光裕在北京创立了第一家国美电器店〔100多平米缺乏〕，经营进口家电产品。1999年，国美电器率先走出北京，在行业内首次迈出了异地连锁的步伐，最早最成功地实现了跨区域连锁经营，并长期保持先发优势。2004年，国美电器在香港成功借壳上市〔注册地为百慕大〕，成为知名的大型上市公众公司。之后，黄光裕先后四次被评为中国富豪榜首富。2005年开始,国美在全国掀起并购狂潮，先后成功收购哈尔滨黑天鹅、广州易好家、中商家电、常州金太阳、上海永乐、北京大中、山东三联等。2006年，上海永乐创始人兼董事长陈晓被黄光裕任命为国美CEO。国美开展简史国美之争来龙去脉〔时间顺序〕国美之争之伏笔〔开展思路冲突〕圈地模式：以提高市场占有率为指导，大量开店，崇尚连锁零售规模化胜于单店利润愿景：2015年前成为受尊重的世界家电零售企业第一效率业绩优先路线：大量关闭效益差的门店，着力提升现有门店盈利能力国美黄光裕陈晓2021年5月11日，国美电器在香港召开股东周年大会，黄光裕全资子公司ShinningCrown提起否决权，罢黜贝恩资本在国美董事会的三个席位。当晚，以董事会主席陈晓为首的国美电器董事会以“投票结果并没有真正反映大局部股东的意愿〞为由，在当晚董事会召开的紧急会议上一致否决了股东投票，重新委任贝恩的三名前任董事〔包括竺稼〕参加国美董事会。董事会胆敢推翻股东大会决议！？

国美之争之拉开序幕〔8.4函件〕

国美之争之拉开序幕黄光裕方底牌仍然是第一大股东〔32.74%)可收回372间非上市门店持有"国美电器"商标所有权舆论支持〔多数中国网民指责董事局主席陈晓违背大股东黄光裕所信托，窃取这间具有家族企业色彩的上市公司控制权，意图私利〕陈晓底牌投票结果这说明出席国美“9·28〞股东大会的股东“整体意志〞是：不同意给予公司董事会通过增发股份稀释现有股东权益的自由裁量权；与黄光裕方面提出的董事会人员构成相比，全体股东更愿意选择陈晓方面提出的董事会人员构成。表达妥协精神资本赢得胜利〔逐利性〕12月17日召开第二次特别股东大会：通过三项议案：

增加许可的董事最高人数，从11人增加至13人委任邹晓春先生为公司的执行董事，并即时生效委任黄燕虹女士为本公司的非执行董事，并即时生效国美之争的定性问题〔保姆联合外援侵占主人资产？〕何谓公司治理〔corporategovernance)何谓公司治理〔corporategovernance)现代企业法人治理结构由四个局部组成：股东会，由全体股东组成，表达所有者对公司的最终所有权，是公司的最高权力机构。董事会，由股东会选举和更换成员，对股东会负责，对公司的开展目标和重大经营管理活动作出决策，维护股东的权益。监事会，由股东会选举和更换成员，是公司的监督机构，有检查财务的权力，对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督。职业经理人，也表现为公司高管团队，由董事会决定聘任或者解聘，对董事会负责，是经营者和执行者。公司治理结构的精髓在于权力分立、互相制衡,以期实现最大效益何谓公司治理〔corporategovernance)何谓公司治理〔corporategovernance)争斗折射何种问题？〔ISSUES〕谈论这些问题之前···争斗的游戏规那么：国美在百慕大注册，在香港上市，在大陆经营，受到境内外多重法律框架的规制。本案所涉及：〔英美法系〕?百慕大公司法1981?及其修订法，?香港公司条例?等其他相关法规〔包括香港证劵方面的法律法规，判例等〕国美公司章程〔强调意思自治，公司的“宪法〞〕谈论这些问题之前···黄光裕“作茧自缚？〞—“史上最牛〞董事会“史上最牛〞董事会诞生〞5.11事件的“戏剧性〞“独立董事〞的失声+是否引入监事会“独立董事〞的集体失声〔黄陈时代〕从国际上来看，上市公司独立董事的主要职责：〔1〕董事的一般职责；〔2〕确保董事会考虑的所有股东的利益，而非某一特定局部或团体的利益；〔3〕就公司战略、业绩、资源等问题做出独立判断并发表意见，包括主要人员的任命和操守标准；〔4〕考核董事会和执行董事的表现；〔5〕在执行董事可能存在利益冲突时介入其治理作用是：〔1〕强化董事会包括：监督管理者、参与公司战略规划、提出和甄别公司价值判断的标准〔2〕评价董事会〔3〕促进信息公开三位独立董事自始至终无所作为？？“独立董事〞的“悲剧〞是否引入监事会？借鉴德国模式？德国公司的治理结构由上而下分别为：股东大会、监事会、董事会。其中监事会虽然有职工代表，但主要代表股东的利益。除了煤钢企业存在特殊的平等共决制〔即职工代表与股东代表具有相等的共决权〕外，在其他企业中股东均占据优势地位，这对股东利益无疑是可靠的制度保障。监事会负责审核企业的开展方向、做出重大决策并对董事会进行监督。而董事会那么是监事会下属的执行机构，董事和董事长由监事会任命。在董事失职时监事会有权罢免董事、撤换董事长。德国公司治理结构虽然存在决策效率低下的弊端，但不容易发生股东与职业经理人之间锋利的矛盾，更不可能发生职业经理人驱赶股东这样的怪事。职业经理人的信托责任在现代公司治理结构下产生的委托代理机制,其核心便是信托责任。信托责任是指受托人对委托人负有的严格按委托人意愿(而不是自己的)管理财产的责任。委托人基于对受托人的信任,将其财产权委托给受托人进行管理和处置,从而成立信托关系信托关系由委托人、受托人、受益人三方面的权利义务构成。一般情况下,委托人和受益人是同一方,信托责任=法律责任+道德责任上市公司:信托的三方分别为股东、企业管理层、股东。信托责任是指企业管理层要全心全意为股东利益(而非管理层自身的利益)而运作企业资产的责任。这种权利义务关系围绕信托财产的管理和分配而展开。通俗的说：信托责任就是管理层对股东是否忠诚,是否尽到维护股东权益的契约责任股东〔黄光裕〕管理层〔陈晓〕职业经理人的信托责任内部人控制〔insidercontrol)内部人控制表现权力寻租侵占资产短期行为

合谋行为保护中小股东权益与尊重创始股东权益国美必须是中小股东的国美〔积极的一面〕尊重创始股东权益家族企业-上市公司世界500强第一位沃尔玛是家族企业500强里面有175家要家族企业，美国公开上市在公司里面亦48%是家族企业。无数伟大的公司都是家族企业〔欧莱雅、西门子、家乐福〕也许只有家族企业，才能使股东，高管的利益完全一致。国美之所以会引发控制权之争，在于从家族式民营企业向现代公众公司转变过程中带来的不可防止的阵痛。国美之争对于诸多跃跃欲试于资本市场的家族式民营企业而言，是一个很好的教材。从家族企业到上市公司你准备好了吗？〔从家族创始人角度〕观念与自律制度与规那么观念上自律上制度与规那么现代公司治理精神是，建立股东会、董事会、监事会的权力制衡机制，在此治理结构下，董事会受股东委托，按照公司法、公司章程之规定行使对公司的管理，接受监事会的监督，对股东负有信托责任。通过公司的根本法“宪法〞—公司章程表达治理精神

重视和健全公司章程公司章程，是指公司依法制定的、规定公司名称、住所、经营范围、经营管理制度，股东董事会权利义务等重大事项的根本文件。只要不违反公司法的强制规定，公司章程就可以优先适用，所有的公司纠纷先依据章程处理。〔英美，大陆法系均尊重意思自治〕陈黄之争的根源是公司章程〔国美公司治理结构〕的缺陷。国美之争之所以能争起来就是因为公司章程上对一些可预见和不可预见的问题没有做出详尽的处理标准。假设黄光裕之前重视公司章程，通过公司章程有效地设置了保护创始股东的有关权利的机制，那么国美之灾或许也是可以防止的。“阳光下的争斗〞更加凸显公司章程的重要性内容上〔股东会与董事会权利制衡〕尊重和保护创始人〔大股东〕董事会授权和架构治理尊重和保护创始人〔大股东〕尊重和保护创始人〔大股东〕董事会授权股东大会对董事会的授权必须明确和有所限制：如果授权过宽或不明,那么可能导致董事会偏离股东大会的意图而损害股东的利益。国美股东周年大会授予本公司董事配发、发行及处置本公司股份之一般授权,以及董事会依据20%的增发授权,这些授权应该存在授权范围和授权期间不明确的情形,由此导致陈晓所领导的董事会有了后来的一系列行动。董事会如何获得授权,获得何种授权,在怎样的条件下行使权利,行使权利期限,以及权利行使不当的救济,都应该在公司章程中详尽明确规定,否那么将可能产生一系列法律风险。连陈晓也在新近的一次公开场合透露，将会在不久的将来考虑适度修改国美公司章程，因为“目前的章程对于大股东、董事会、上市公司三者的权责界定不够清晰〞。他称，未来会对董事会的权利进行适度控制。——汪小星，?南方都市报?，2021年10月董事会架构治理之“四个如果〞内容上〔经理人〕终极目标：没有家族的家族企业柳传志表示：家族企业的好处就是这个事业有主人代代往下传，不好之处就是有时候会任人唯亲，有其他弊病，我们要想方法