工程经济学课件：建设项目后评价

工程经济学

建设项目后评价建设项目后评价6.1建设项目财务评价1.2项目经济费用效益分析1.32012年9月，某开发商选择位于开发区新区范围内的东部地块作为工业园的建设用地，总用地面积约为20km2，为保证项目具有充分的可行性，进行了详细的前期调查和分析，获得了大量的信息，为项目决策提供依据D工业园采取一次规划、分期实施组织建设。总建筑面积约50万m2，其中第一期建筑面积20万m2，总投资约为12亿元，并策划了3个方案进行比较分析，最终确定了其中一个较优方案进行建设。项目建成后投产运行，其基础数据见表6—1、表6-2，对该项目进行后评价。1、项目建成后为何要进行后评价，如何对项目进行后评价？2、项目后评价的依据、报表及指标有哪些？3、通过哪些指标可以对建成后的项目得出全面、客观的评价？4、为什么要对项目进行环境影响评价？5、项目后评价对类似建设项目有无借鉴价值？建设项目前评价指在项目初始阶段进行的建设项目财务评价、国民经济评价和环境评价等。建设项目中评价是指在项目立项后，历经项目的发展、实施、竣工三个阶段，对已完成的工作做出评价，主要为项目管理和决策提供所需的信息，指出以后项目管理的努力方向。

建设项目后评价是竣工以后对项目投资经济效果的再评价，是指在项目已经完成并运行一段时间后，对项目的目的、执行过程、效益、作用和影响进行分析和总结的一种技术经济活动。6.1建设项目后评价项目后评价对于投资者提高后续项目决策的科学性，提高项目管理水平和投资效益等方面均具有重要的作用。1、项目后评价主要为投资决策服务。2、项目后评价是项目监督管理的重要手段，也是投资决策周期性管理的重要组成部分，是为项目决策服务的一项主要咨询服务工作。3、项目后评价是增强投资活动工作者责任心的重要手段。4、项目后评价是一个学习过程。6.1.1建设项目后评价概述建设项目后评价的主要内容包括项目技术效果评价、经济效益后评价、环境效益后评价、社会效益后评价、项目管理效果后评价、目标成功度评价六个方面的内容。6.1.2建设项目后评价的主要内容工艺技术评价的主要内容包括以下四项。(1)检验工序对原材料的适应性。(2)检验工艺的可靠性。(3)检验工艺流程是否合理。(4)检验工艺对产品质量的保证程度。1、项目技术效果评价（1）项目财务效益后评价与项目财务评价在内容上基本是相同的，都要进行盈利能力分析、清偿能力分析和外汇平衡分析。2、项目经济效益后评价（2）项目国民经济效益后评价2、项目经济效益后评价项目环境效益后评价是指对照项目前评估时批准的《环境影响报告书》，重新审查项目环境影响的实际结果。

环境影响后评价一般包括五部分内容：项目的污染控制、区域的环境质量、自然资源的利用、区域的生态平衡和环境管理能力。其目的是规范项目建设环境，以保护环境，促进经济、社会的可持续发展。3、项目环境效益后评价

社会效益评价就是根据国家或地区的基本目标，把效益目标、公平目标、环境目标以及加速贫困地区经济发展等影响社会发展的其他因素通盘考虑，分析拟建项目对当地社会（或波及地区）乃至全社会的影响和社会条件对项目的适应性和可接受程度，以评价项目的社会可行性。

项目社会效益后评价的内容，主要是项目建设对当地经济和社会发展以及技术进步的影响。

一般可包含以下几个方面：项目对当地就业的影响；对当地收入分配的影响；对居民的生活条件和生活质量的影响等。4、项目社会效益后评价社会评价相较于财务评价、国民经济评价、环境影响评价应居于最高层面，而社会评价与经济评价相比较有着相当大的区别：

1)首先是目标多元化。2)其次是社会评价的长期性。

3)再次是定量难。4)最后社会评价与经济评价的范围也是不同的。4、项目社会效益后评价项目管理效果后评价重点是项目建设和运营中的组织结构及能力。

项目管理效果评价主要有组织结构形式和适应能力的评价；对组织中人员结构和能力的评价；组织内部工作制度、工作程序及沟通、运行机制的评价；激励机制及员工满意度的评价；组织内部利益冲突调解能力的评价；组织机构的环境适应性评价；管理者意识与水平的评价。5、项目管理效益后评价

(1)项目的目标实现程度评价项目后评价需要对项目目标的实现程度进行分析评价，项目目标实现程度评价（包括绩效评价），主要分析项目前评估中预定目标的实现程度有哪些变化，产生偏离的主观和客观原因。6、项目目标成功度评价(2)项目的可持续性分析项目的可持续性是指在项目的建设资金投入完成之后项目的既定目标是否还能继续，是否可以持续地发展下去；项目投资人是否愿意并可能依靠自己酌力量继续去实现既定目标。项目可持续性分析要素包括：市场、资源、财务、技术、环保、管理、政策等。6、项目目标成功度评价(3)项目的成功度评定①完全成功的：项目的各项目标都全面实现或超过；相对成本而言，取得巨大的效益和影响。②基本成功的：项目的大部分目标已经实现；相对成本而言，达到了预期的效益和影响。③部分成功的：项目实现了原定的部分目标；相对成本而言，只取得了一定的效益和影响。④不成功的：项目实现的目标非常有限；相对成本而言，几乎没有产生什么正效益和影响。⑤失败的：项目的目标是不现实的，无法实现；相对成本而言，不得不终止。6、项目目标成功度评价

(1)统计预测法项目后评价包括对项目已经发生事实的总结和对项目未来发展的预测。

(2)对比法（分为前后对比法和有无对比法）①前后对比法：将项目前期的可行性研究和项目评估的预测结论与项目的实际运行结果相比较，发现差异，分析原因。②有无对比法是指将项目实际发生的情况与若无项目可能发生的情况进行对比，以度量项目的真实效益、影响和作用。有无对比的目的是要分清项目作用的影响与项目以外作用的影响。

6.1.3建设项目后评价的方法(3)因素分析法项目投资效果的各种指标，往往都是由多种因素决定的。只有把综合性指标分解成原始因素，才能确定指标完成好坏的具体原因和症结所在。这种把综合指标分解成各个因素的方法，称为因素分析法。(4)定量分析与定性分析相结合定量分析是通过一系列的定量计算方法和指标对所考察的对象进行的分析评价；定性分析是指对无法定量的考察对象用定性描述的方法进行的分析评价。在项目后评价中，应尽可能用定量数据来说明问题，采用定量的分析方法，以便进行前后对比或有无对比。但对于无法取得定量数据的评价对象或对项目的总体评价，则应结合使用定性分析。6.1.3建设项目后评价的方法6.2建设项目财务评价6.2.1财务评价概述1、财务评价概念财务评价是根据国家现行财税制度、市场价格和经济评价的有关规定，从项目的财务角度，分析、计算与项目直接相关的直接效益和直接费用，编制财务报表，计算财务分析指标。

通过对项目的盈利能力分析、清偿能力分析和外汇平衡分析（进出口），考察项目在财务上的可行性，为投资者和项目各方的决策提供科学的依据。6.2建设项目财务评价6.2.1财务评价概述6.2建设项目财务评价6.2.1财务评价概述2、财务评价方法财务评价主要采用现金流量分析、获利性分析以及财务报表分析等分析方法。(1)现金流量分析现金流量分析是建设项目评价的基础和起点，是以项目作为一个独立系统，反映项目在建设期与生产经营期内各年流人和流出的现金活动，即工程项目寿命期内各年现金流人与现金流出的数量。因此，在项目经济评价前，必须尽可能准确无误地预先估计出切合实际的各项现金流入和现金流出量，做好财务和经济效益预测工作。6.2建设项目财务评价6.2.1财务评价概述(2)获利性分析静态分析简单易用：①不考虑资金的时间价值，②计算现金流量时，只选择某一典型年份的净现金流量或取年平均值，而不反映项目整个寿命期间的现金流量。动态分析采用折现现金流量的分析方法：①考虑资金的时间价值，根据资金占用时间的长短，按照指定的利息率计算资金的实际价值。②计算项目整体寿命期内的总收益，能如实反映资金实际运行情况和全面体现项目整体寿命期内的经济活动和经济效益，从而能正确做出符合实际的项目财务评价。6.2建设项目财务评价6.2.1财务评价概述(3)财务报表分析财务报表分析足根据项目的具体财务条件及国家有关财税制度和规定，把建设项目在建设期内的全部投资和投产后的经营费用与收益，逐年进行计算和平衡，并通过报表格式反映出来。

通过财务报表分析，可以预计项目寿命期内各年的利润和资金余缺情况，选择合适的资金筹措方案，制订贷款及偿还计划，做出项目偿债能力分析和获利能力预测。6.2建设项目财务评价6.2.1财务评价概述3、财务评价步骤6.2建设项目财务评价6.2.2财务评价报表见教材（要求掌握编制填写）表6-8项目投资现金流量表表6-9项目资本金现金流量表表6-10投资各方现金流量表表6-11利润与利润分配表表6-12财务计划现金流量表表6-13资产负债表表6-14借款还本计划表6.2建设项目财务评价6.2.3财务评价指标体系1、盈利能力分析指标：财务内部收益率、财务净现值、全部投资回收期、投资利润率、资本金利润率。

(1)财务内部收益率(FIRR)

★财务内部收益率是指项目在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。

★当FIRR≥ic，可认为项目盈利能力满足最低要求，项目在财务上可以接受。(2)财务净现值(FNPV)

财务净现值是反映项目在计算期内获利能力的动态评价指标，它是指按基准收益率（或设定的收益率），将各年的净现金流量折现到建设期初的现值之和。当FNPV≥0时，表明项目获利能力大致等于或超过基准收益率（或设定的收益率）要求的获利水平，应认为项目可以接受。(3)全部投资回收期(Pt)

全部投资回收期是以项目的净收益来回收项目总投资所需要的时间。其中，净收益为税后利润、折旧、摊销及利息。★当Pt≤Tc时，项目可以考虑接受。

(4)投资利润率

投资利润率对生产期内各年的利润总额变化幅度校大的项目，应计算生产期年平均利润总额与项目总投资额的比率。★年利润总额为年产品销售（营业）收入减去年总成本费用和年销售税金及附加之差。★总投资为固定资产投资、建设期利息及流动资金之和。

(4)资本金利润率既反映项目资本金的盈利能力，还能衡量项目负债资金成本高低。★一般情况下，项目资本金利润率越高越好，如果资本利润率高于同期银行利率，则适度负债对投资者有利；★反之，如果资本金利润率低于同期银行利率，则过高的负债将损害投资者的利益。2、清偿能力分析指标：资产负债率、借款偿还期、流动比率、速动比率、利息备付率、偿债备付率。

(1)资产负债率

★资产负债率是反映项目负债水平和偿债能力的综合指标。国际上一般认为60%的资产负债率是较好的负债水平。★不能简单地用资产负债率的高或低，来判断项目负债状况的优劣，因为过高的资产负债率表明项目财务风险太大，过低的资产负债率表明资金利用效率太低。

★在项目财务分析中一般只需计算建设期和还款期各年的资产负债率。

(2)固定资产投资国内借款偿还期

(3)流动比率

★流动比率是反映项目偿还短期债务能力的指标。该指标越高，偿还流动负债的能力越强，但该指标过高，也说明资金利用效率低。

★国际上公认的标准比率为200%。

★

财务分析中一般只需计算投产后5年内的各年流动比率。

(4)速动比率★速动比率用于衡量项目实际的短期债务偿还能力。★速动比率高，表明偿还流动负债能力强，国际上公认的标准比率为100%。★在项目财务分析中一般也只需计算投产后5年内的各年速动比率。

(5)利息备付率（已获利息倍数）指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的税息前利润与当期应付利息的比值。★对于正常经营的企业，利息备付率应大于2，否则，表示项目的付息能力保障程度不足。利息备付率若小于1，则表示项目没有足够的资金支付利息，偿债风险较大。★另外，利息备付率指标需要与其他企业项目进行比较，来分析决定本项目的指标水平。

(5)偿债备付率

★可用于还本付息的资金包括可用于还款的税后利润、折旧和摊销在成本中列支的利息。

★当期应还本付息的金额包括当期应还贷款金额及计入成本的利息。

★正常情况下，偿债备付率应大于1，且越大越好。当偿债备付率小于1时，则表示当年资金来源不足以偿付当期债务，需要通过短期贷款偿付已到期债务。6.2建设项目财务评价6.2.4项目盈利能力分析1、融资前分析【例6-1】某煤矸石制砖节能环保项目，预计项目寿命期12年。其中，建设期2年。投产后经2年达到设计能力。

(1)建设投资（固定资产投资）1375万元，流动资金投资400万元，分年投资计划见表6-16。1、融资后分析该项目融资方案：建设期利息有自有资金支付。长期借款年利率10%，于第四年即项目投产第二年开始还本，偿还方式为4年内等额本金法。流动资金借款年利率8%，项目寿命期末还本，每年付息。6.2.5清偿项目盈利能力分析6.3项目经济费用效益分析6.3.1项目费用经济效益的识别1、效益项目经济评价的效益是指项目对国民经济所做的贡献。项目效益分为直接效益和间接效益。★直接效益：用影子价格计算的项目的产出物，并在项目范围内计算的经济效益。投入物的节约也视为直接效益。★间接效益（亦称外部效果）是指项目为社会做出了贡献，而在直接效益中未得到反映的那部分效益。

★间接效益通常较难计量，为了减少计量上的困难，可以只计算一次相关效果，不考虑连续扩展的乘数效果。6.3项目经济费用效益分析2、费用指因项目建设而使国民经济所付出的代价，包括项目的直接费用和间接费用。★直接费用主要是用影子价格计算的项目投入物所产生，并在项目范围内计算的经济费用。★主要表现形式：1)国内其他部门为供应该项目投入物而扩大生产规模所消耗的资源费用；2)减少其他项目的投入物供应而给其他项目造成的损失;3)增加进口量（或减少出口量）所消耗外汇（或减少外汇收入）等。

6.3项目经济费用效益分析2、费用★间接费用的计算与间接效益计算一样，采用扩大项目范围法和影子价格法。

★有些间接费用需要单独分析，如工业项目造成的环境污染和对生态的破坏，可参照同类企业造成的损失计算。

★间接费用一般也只计算一次相关效果，不考虑连续扩展的乘数效果。6.3项目经济费用效益分析3、转移支付指项目与各种社会实体之间的货币转移，如税金、国内贷款利息、补贴等。一般不发生资源的实际增加和耗用。（1）税金财务评价中税金是财务支出。企业纳税就要减少其净收益，但并未减少国民收入，并术发生让会资源的变动，只是将企业的这笔货币收入转移到政府手中而已，属于收入的再分配。

税金在国民经济评价中不属于费用和效益。6.3项目经济费用效益分析3、转移支付（2）补贴补贴是一种货币流动方向与税金相反的转移支付。★政府对某项目进行价格补贴，则可能降低项目投入的支付费用，或者会增加项目的收入，从而增加项目的净收益。但补贴并未增加社会资源．也未减少社会资源，国民收入并未因补贴而发生变化。

★补贴也不被视为国民经济评价中的费用和效益。6.3项目经济费用效益分析3、转移支付（3）贷款及其还本付息

★从企业或项目角度看，银行贷款就是货币流入，还本付息则是与贷款相反的货币流动过程。

★而从国民经济角度看，贷款并没有增加国民收入，还本付息也没有减少国民收入，这种货币流动过程仅仅代表资源支配权利的转移，社会实际资源并未增加或减少。

★贷款还本付息不属于国民经济评价中的费用和效益。6.3项目经济费用效益分析3、转移支付（4）其他转移支付还包括工资和土地费用中的土地征购等项目。★工资是企业与职工之间的转移支付，因此在国民经济评价中工资不应列为费用，而工资的计算是按照劳动力的机会成本（劳动力的转移给原来所在部门造成的国民收入的减少以及社会为之付出的代价）所形成的影子价格计算的。★土地费用中除居民搬迁费等是社会为项目增加的资源消耗而列入项目的费用外，其余的土地征购等支出都是国民经济内部的转移支付，在国民经济评价中不应列为费用。6.3项目经济费用效益分析1．影子价格

★是指当社会经济在某种最优状态时，能够反映社会劳动的消耗、资源稀缺程度和最终产品需求状况的价格。★影子价格是一种理论上的虚拟价格，是为了实现社会经济发展目标而人为确定的、更为合理（相对于实际而言）的价格。★从定价原则来看，应该能更好地反映产品的价值，反映市场供求状况，反映资源的稀缺程度；★从价格产出的效果来看，应该能够使资源配置向优化的方向发展。6.3.2项目经济费用效益分析常用参数6.3项目经济费用效益分析1．影子价格

★项目投入物的影子价格即为其机会成本。

机会成本——指当一种资源用在某个特定领域，从而失去在其他领域可以获得的最大收益。★项目产出物的影子价格则为其支付意愿。

支付意愿——指消费者对购买某一产品所愿意支付的最高价格。6.3项目经济费用效益分析（1）外贸货物的影子价格

★出口产出的影子价格（出厂价）=离岸价(FOB)×影子汇率-出口费用★进口投入的影子价格（到厂价）=到岸价(CIF)×影子汇率-进口费用★进口和出口费用是指货物进出口环节在国内所发生的所有相关费用，包括运输费用、储运、装卸、运输保险等各种费用支出及物流环节的各种损失、损耗等。6.3项目经济费用效益分析(2)特殊投入物影子价格的确定①劳动力的影子价格★人力资源投入的影子价格=劳动力机会成本+新增资源消耗★劳动力机会成本是拟建项目占用的人力资源，由于在本项目使用而不能再用于其他地方或享受闲暇时间而被迫放弃的价值。★新增资源耗费是指劳动力在本项目新就业或由其他就业岗位转移到本项目而发生的经济资源消耗，这种消耗与劳动者生活水平的提高无关。6.3项目经济费用效益分析(2)特殊投入物影子价格的确定②土地的影子价格。★土地是一种重要的经济资源，项目占用的土地无论是否需要实际支付财务成本，均应根据土地用途的机会成本原则或消费者支付意愿的原则计算其影子价格。③自然资源的影子价格。★项目的建设和运营需要投入的自然资源包括矿产资源、水资源、森林资源等，是项目投资所付出的代价，这些代价要用资源的经济价值而不是市场价格表示。★可以用项目投入物的替代方案的成本对这些资源资产用于其他用途的机会成本等进行分析测算。6.3项目经济费用效益分析2．影子汇率★即外汇的影子价格，是指项目在费用效益分析中，将外汇换算为本国货币的系数。★它不同于官方汇率或国家外汇牌价，能够正确反映外汇对于国家的真实价值。★影子汇率实际上也就是外汇的机会成本，即项目投入或产出所导致的外汇减少或增加给国民经济带来的损失或收益。6.3.2项目经济费用效益分析常用参数6.3项目经济费用效益分析★影子汇率由国家统一测定发布，并定期调整。★影子汇率的发布有两种形式，一种是直接发布影子汇率，另一种则是将影子汇率与国家外汇牌价挂钩，发布影子汇率换算系数。

★影子汇率=外汇牌价×影子汇率换算系数★目前影子汇率换算系数取1.08。例如，中国人民银行外汇牌价为1美元兑换8.11元人民币，则此时的影子汇率为1美元等于8.76元人民币。（8.11×1.08=8.76元）。6.3项目经济费用效益分析3．社会折现率★也称影子利率，是从国民经济角度考察工程投资所应达到的最低收益水平，实际上也是资金的机会成本和影子价格。★目前我国社会折现率为8%。6.3.2项目经济费用效益分析常用参数6.3项目经济费用效益分析1．增量分析的原则不应考虑沉没成本和已实现的效益。按照“有无对比”增量分析的原则。2．考虑关联效果原则应考虑项目投资可能产生的其他关联效应。3．以本国居民作为分析对象的原则4．剔除转移支付的原则一般在进行经济费用效益分析时，不得再计算转移支付的影响（税赋、补贴、借款、利息）。6.3.3经济效益和费用识别的原则6.3项目经济费用效益分析(1)具有垄断特征的项目；(2)产出具有公共产品特征的项目；(3)外部效果显著的项目；(4)资源开发项目；(5)涉及国家经济安全的项目；(6)受行政过度干预的项目。6.3.4经济效益和费用分析