《农夫山泉公司盈利能力的杜邦探析（7400字论文）》

农夫山泉公司盈利能力的杜邦分析目录TOC\o"1-2"\h\u22854摘要 摘要企业的盈利能力对企业的发展至关重要，因此企业分析了企业在发展过程中盈利能力的变化，与企业未来的盈利能力发展趋势对企业管理者而言非常重要。农夫山泉股份有限公司公司属于农夫山泉集团制造业，在所属行业属于龙头行业，本文专题研究该公司自有资本获利能力，以展示公司农夫山泉集团行业发展的相关情况。之后可以使用杜邦分析法来研究企业盈利能力，在研究过程中，本文通过对农夫山泉集团龙头企业农夫山泉集团内部盈利状况，发现饮用水饮料公司存在盈利能力不持久，应收账款占用资金较多等一些内部问题；同时，根据农夫山泉集团行业平均水平与公司的比较分析，显示公司对外存货周转率低于同行业，成本费用过高(林书豪,张韶涵,李海,2022)。从发现的问题出发，结合农夫山泉公司实际发展情况，本文提出了控制农夫山泉生产成本、开拓销售市场、加强研发等建议，以增强饮用水饮料公司的盈利能力。关键词：盈利能力杜邦分析体系农夫山泉股份有限公司一、引言改革开放以来，中国经济发展走向了全新的历史时期。20世纪的到来为经济发展提供了肥沃的土地，全球化和信息化在刺激经济高速增长的同时也带来一系列挑战，前期中国经济快速发展但是到前8年开始，中国经济发展速度放缓。面对这种转变，我国需要需求更好的调整方式，如何从高速发展转为高质量发展是一个重中之重的问题(陈宇轩,王丽娜,赵天明,孙佳,2021)。要注意利润下降的情况，这不仅会影响公司的盈利能力，也会影响生产者的积极性。为了深入考察我国农夫山泉集团行业的盈利能力，本文以农夫山泉有限公司作为研究对象，运用杜邦分析法对农夫山泉集团的盈利能力进行研究，并为此提供发展优化建议。周恬慧.基于杜邦分析法对永辉超市盈利能力的分析[J].中国商论，2020(32):1-2农夫山泉作为农夫山泉集团企业的龙头，先后斩获数次国际奖项，在品牌国际影响力、产品设计以及面料科技方面表现卓越，销路通往全球72个国家。盈利能力是农夫山泉集团企业家最主要的绩效指标，在发现问题和改善经营方面的突破也是企业和投资者利益的指标。农夫山泉集团业是我国经济发展的核心产业。本文运用杜邦分析法对农夫山泉股份有限公司的盈利能力进行了分析(吴俊凯,周子墨,2021)。首先是对净资本收益率的核心指标进行因子分析，对影响净资产收益率的指标进行分解，识别影响因素，并用相关利润指标来表征和衡量绩效。其次，通过分析，我们会知道农夫山泉公司财务状况的一般情况和财务分析指标之间的联系。在这个上面，会影响同一农夫山泉集团行业的盈利能力因素，用于对比不同财务指标的存在性。识别问题是采取更具体的步骤来指明方向(徐嘉琪,郭敏杰,黄梓)。最后，通过对盈利能力的分析，发现了一些不好的现象。研究表明，管理者需要很快发现问题，变化公司的财务结构，增加农夫山泉公司的偿付能力和经营能力，就会增加公司的盈利能力。陈矜，方瀚琨，吴若唯.杜邦分析法在舍得酒业财务分析中的应用[J].长春理工大学学报(社会科学版)，2019，32(01):100-105.二、相关理论基础（一）盈利能力概论企业可以行使大量经济资源获得收获能力，最终使公司能够继续经营和发展，这也是公司偿付能力的经济基石。企业在发展过程中各项活动的利润占比在一定程度上反映企业的盈利能力(郝文博,吕子轩,曹雪菲,贺俊杰,2020)。是指利润所得的最多是很多企业追求的最终目的，经营成果的多少用盈利能力来表示。所以，公司的盈利能力受到公司相关利益相关者的密切关注。1、主要盈利指标结合公司的特点、市场发展情况和目前的营销情况，可以从销售经营的盈利能力分析、资产经营的盈利能力分析和资本经营的盈利能力分析三个方面进行分析。通过这三个指标，我们可以检验公司的盈利能力，总结公司的下一步的方向。1.一个公司的销售和活动的盈利能力的主要指标反映在毛利润占净销售的百分比和净利润占营业额的百分比。销售净值中的毛利指的是在扣除不同时期成本的运营费用后，公司的运营利润中有多少被使用了，以及有多少钱被用于最终形成资产负债表(赖淑华,彭嘉诚,钱睿智,蒋思,2020)。净销售利润是指净利润与营业利润之比，可以得出有多少项目产生了净利润。净利润已经成为衡量销售活动盈利能力的最终指标。2.总资产收益率是指公司资产管理盈利能力的重要指标。它是基于投资回报对公司盈利能力的分析。它是指企业在一定时期内未扣除利息或所得税的利润与企业总资产期初和期末的平均价值之间的比率。从这个指标可以知道公司最近一段时间的资产回报率水平(杨诗涵,吕昊天,陈佳琦,2022)。李昕昱，程腊梅.运用杜邦分析法对长春高新财务报表综合分析[J].时代金融，2020(27):180-181.李昕昱，程腊梅.运用杜邦分析法对长春高新财务报表综合分析[J].时代金融，2020(27):180-181.3.净资产收益率和普通股收益率是反映公司资本管理活动盈利能力的关键指标。净资产收益率是指公司的总利润与扣除所得税后的平均净资产之间的比率。这个指标可以用来得知公司权益的收入水平(赵志诚,刘俊哲,冯佳琳,朱文,2021)。净资产收益率反映了股东将其股权投资于公司所能获得的净利润，反映了股东的投资与收益之间的联系。普通股的资本收益率从普通股东的角度反映了公司的盈利能力。普通股资本回报率多，公司的盈利能力越好，普通股东的收益也就越多。（二）杜邦分析法相关理论杜邦分析利用不同关键财务比率间的联系来分析公司的财务状况。这种分析方法最早是由美国的杜邦公司使用的，因此被称为杜邦分析(唐晓彤,蔡志远,曾晓雨,罗佳颖,戴宇,2018)。杜邦分析法是评估公司盈利能力和净资产收益率的经典方法，也是从财务角度评估经营业绩的经典方法。其基本思路是将公司的净财富收入逐步分解成各种财务比率产品，有助于对公司经营业绩进行深入分析和比较(谢玉婷,袁浩然)。杜邦分析法是将公司的利润水平、经营效率和风险承受能力相结合，评价公司财务管理效果的一种方法。主要关注的问题是公司资产的效率如何，公司是否盈利以及公司的债务负担是否处于风险之中(薛伟杰,俞佳慧,陶志华,史晨,2022)。于靖，方婷.基于杜邦分析法的企业财务能力分析——以美的集团和海尔集团对比为例[J].中国乡镇企业会计，2020(08):104-105.三、基于杜邦分析法体系农夫山泉股份有限公司盈利能力分析（一）农夫山泉股份有限公司简介农夫山泉公司是我国农夫山泉集团行业的代表性企业，深耕农夫山泉集团领域多年，农夫山泉在曾经在2018-2020年三年连续获得我国“国家农夫山泉集团企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质农夫山泉集团企业500强”。农夫山泉的发展是我国农夫山泉集团企业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着我国农夫山泉集团企业的发展状况。（二）农夫山泉股份有限公司盈利能力分析1、对净资产收益率进行分析2018年虽然净资产收益率为正但是增长率只有7.87%比较低，其原因是农夫山泉公司总资产周转率和权益乘数下降。2019年，农夫山泉公司总资产周转率和资本乘数继续下降，总资产周转率大幅下降至－12.73%。这说明农夫山泉公司资产净收益率下降的主要原因是总资产周转率。2020年饮用水饮料农夫山泉集团公司的总资产周转率和资本充足率有所下降，销售额有所下降，这三个影响净资产收益率的指标中，净收益率有较大的影响(柯丽萍,章宏伟,孔思,孟媛)。总的来说，农夫山泉公司总资产周转率对净利率收益率影响更大，另外饮用水饮料农夫山泉集团公司很难兼顾到三种指标，下文将会对这三种指标逐一进行分析。陈婧超.基于杜邦分析法的企业盈利能力分析——以保利地产为例[J].商业会计，2020(05):90-92+24.2、对销售净利率进行分析净销售毛利率是指总销售利润与收入的比率。净利润率越高，农夫山泉公司的盈利能力就越高。反之盈利能力越低。然而，由于农夫山泉公司的销售利润受销售和销售成本的影响，我们选择2017-2020年的财务数据来分析销售和总成本之间的关系(任浩宇,梁宇晨,蒋子豪,2022)。销售成本占销售收入比重最高虽然在2019年有一些下降，但是整体还是在80%左右徘徊；管理费用和销售费用占销售收入比重曲线大部分相似，但是农夫山泉公司管理费用在2020年有一个明显的下降；四个指标当中财务费用所占销售收入的比重是最少的(邵雯婷,戚志远)。说明饮用水饮料农夫山泉集团公司在成本控制方面还是要加强，虽然销售收入比较好但是产品成本占比大，公司所拥有的净利润不高。值得注意的是，如果2019年销售成本比例下降，管理费、销售费用和财务费用比例上升，其中财务费用占2.17%。主要的原因是2019年农夫山泉集团市场需求加大，运营成本进一步降低，所以销售成本减少，财务费用大幅度增长主要是人民币升值汇率波，动导致汇兑损失增加所致(钟馨月,谭奕帆,袁志平,2022)。3、对总资产周转率进行分析农夫山泉公司总资产周转率从2017年至2020年持续下降，与2017年相比下降了20.21%，降幅为22.41%。]曹凯晨，李小光，冒泗农.财务分析助推企业提质增效——杜邦分析法在昆仑燃气财务分析中的应用[J].财务与会计，2019(24):21-23.说明农夫山泉公司这四年的资金运营能力不高，为了更好地了解这个原因接下来将从存货周转率和应收账款周转率两方面详细分析。2018-2019年公司存货周转率都在下降，虽然农夫山泉公司2020年有所上升，但是整体上还是在下降，说明饮用水饮料农夫山泉集团公司存货变现能力不高，总资产周转率的下降也有受到存货周转率下降的影响。公司2017-2018年应收账款周转率上涨了5.1%，但是从2018-2020年三年时间中农夫山泉公司应收账款周转率一直在下跌，主要原因是农夫山泉公司部分成套项目未到结算期，以及农夫山泉集团行业宏观经济发展放缓导致顾客支付货款速度放慢(颜浩然,侯天泽,廖诗)。总的来说，农夫山泉公司2017-2020年总资产周转率、存货周转率以及应收账款周转率整体都在下降，2020年存货周转率开始好转，]曹凯晨，李小光，冒泗农.财务分析助推企业提质增效——杜邦分析法在昆仑燃气财务分析中的应用[J].财务与会计，2019(24):21-23.王晓玮.杜邦分析法在苏宁企业财务报表分析中的运用及启示[J].现代商贸工业，2019(22):98-100.4、对权益乘数进行分析权益乘数是农夫山泉公司平均总资产与平均股东权益的比较，与财务杠杆有关，表明股东投入农夫山泉公司资产的资金比例越小，饮用水饮料农夫山泉集团公司负债越多。适当的负债率可以帮助公司扩大生产规模，加强运营但是一旦负债率超过公司所能承担的范围，那么会导致农夫山泉公司资金链断裂，所以要关注负债在资产的比重，以便做好防范(杜瑞涵,邓浩泽,曾文博,赖心,2022)。2017-2020年农夫山泉公司权益乘数越来越低，说明农夫山泉公司的股东投入资金占资产比重越来越大。主要原因是农夫山泉公司增资扩股引进投资者增加投资所致。总的来说，影响农夫山泉股份有限公司盈利能力的主要是销售成本占销售收入过多和总资产周转率比较低。更好的发现问题所在，接下来将农夫山泉股份有限公司与同行业其他农夫山泉集团公司进行对比分析。四、农夫山泉股份有限公司盈利存在的问题（一）各项比率数值对盈利能力的影响虽然农夫山泉公司的净销售毛利逐年快速增长，但与销售利润率增长密切相关的成本和支出并未得到很好的控制。2017年销售成本、销售费用和管理费用的迅速增长，2017年的销售成本是3070554.91万元，而2018年则增加到3281834.54万元，成本的增加会减少产品的可用空间，不利于提高公司的盈利能力。从农夫山泉有限公司的年报到展示的信息中可以看出，虽然公司的成本领先战略一直在实施，但并没有做到最好。（二）存货周转率较低2017-2018年，农夫山泉股份有限公司存货周转率为：2017年为0.58，2018年为0.55，2019年为0.48，2020年为0.45，显示出持续下降的趋势，低于行业平均水平。朱林娜，田京鑫.上市公司盈利能力分析——以格力电器为例[J].经贸实践，2020(01):35-36.这反映了行业的总体情况，也反映了农夫山泉公司股本产能利用率和股票流动性方面的一些问题。造成农夫山泉股份有限公司存货周转率低的主要原因是，订单生产和营销流程体系不够完善，商品的仓储管理不够精细，似乎有点疯狂(吴俊凯,周子墨)。饮用水饮料农夫山泉集团公司能否继续经营，扩大再生产取决于股票的周转率，因为股票是流动资产，这与农夫山泉公司能不能在较短的时间内还清债务有很大关系。农夫山泉股份有限公司对于存货的流动性以及农夫山泉公司朱林娜，田京鑫.上市公司盈利能力分析——以格力电器为例[J].经贸实践，2020(01):35-36.（三）应收账款周转率不稳定虽然受到宏观经济的影响，农夫山泉公司的总周转率不高，但农夫山泉公司的周转率呈上升趋势，而该公司负债者的周转率呈逐年下降趋势。2017-2020年，债务人周转率逐年下降，农夫山泉股份有限公司在分析期内债务人周转速度低于行业平均水平(郝文博,吕子轩,曹雪菲,贺俊杰,2022)。可见农夫山泉有限公司的债务人管理有待进一步加强。企业在经营过程中往往存在风险，主要是由于债务人不能迅速催收，增加了呆账损失。如果将债务人转换为可疑债务，那么许多可疑债务将无法逃离，从而使公司的流动资产无法更好地周转。因此，如果农夫山泉股份有限公司的债权不能适当转让，公司的生产经营就不能有序进行，农夫山泉公司也就不能健康可持续发展。说明农夫山泉公司催收债务人的能力逐渐减弱，催收流动资金对债务人的影响逐渐增大(赖淑华,彭嘉诚,钱睿智,蒋思)。（四）权益乘数不稳定股东融资增加导致农夫山泉公司负债比例越来越小，饮用水饮料农夫山泉集团公司没有合理地利用财务杠杆。在面对行业平均每年权益乘数上升，公司可以适当的调整权益乘数，而不是权益乘数逐年下降。2017年至2020年，农夫山泉股份有限公司的权益乘数为：2017年为2.84，2018年为1.79，2019年为2.58，2020年为2.41，呈逐年下降趋势，说明农夫山泉公司正在推动财务杠杆的使用，但入住率仍低于行业平均水平。农夫山泉有限公司实现了快速发展。从长远发展的角度来看，农夫山泉有限公司由于不能充分利用债务管理的收益，只能依靠自身的资源来实现更高的利润。没有充分利用债务资本获取利润的企业一般在市场竞争中也是不好的。五、农夫山泉股份有限公司盈利能力优化建议（一）加强自主研发农夫山泉公司在发展过程中，主要是竞争力来源于企业的技术实力。当前企业在发展过程中，较为注重农夫山泉集团的新产品研发工作，农夫山泉为了完善自己的农夫山泉集团产业链，需要加入其他类型的家的产品领域，这样就会大大增加了产品的多样性，所以，农夫山泉还需要一大段路来进行改善。即使农夫山泉聘请了国际知名设计师进行品牌设计，但农夫山泉的设计团队还是没有想象中的那么好(杨诗涵,吕昊天,陈佳琦,2022)。因此，在未来的发展过程中，农夫山泉公司有必要一直增加自身的研发实力，需要加大企业研发人才的培养，增加农夫山泉公司设计投资的份额，如创建专业的创新设计团队，以满足不同消费者的品味。农夫山泉在设计时，一方面要了解到农夫山泉品牌的本土化需求，要打造出符合当地消费者需求的农夫山泉集团产品(赵志诚,刘俊哲,冯佳琳,朱文)。（二）优化合作关系对农夫山泉企业而言，不仅要面对农夫山泉集团市场中的竞争关系，同时也需要专注上下游市场的合作关系。当前农夫山泉公司所处行业是我国经济中的重要产业，在发展过程中受政府扶持力度较大，因此在上下游市场中合作占据一定有力地位。随着时代的发展，国家政策针对农夫山泉集团行业也会发生一定变化，因此在发展过程中积极调整合作策略，来适应宏观经济风险强化、产业结构、市场供求变化等因素。通过有力的合作关系，来取得最佳的供应位置，提升农夫山泉公司盈利能力(唐晓彤,蔡志远,曾晓雨,罗佳颖,戴宇)。（三）加强存货周转2017年至2020年，农夫山泉股份有限公司的存货周转率为：2017年3.26，2018年3.02，2019年2.68，2020年2.99。虽然呈现逐步增长的趋势，但低于同期农夫山泉集团行业平均水平。纵观整个行业，农夫山泉公司股票的流动性和股票资金的占用都不理想。为加快农夫山泉股份有限公司资金周转，防范债务人快速增长带来的信用风险，农夫山泉股份有限公司必须制定严格的信用销售政策和信用管理制度。具体操作如下：农夫山泉有限公司将采取适当的促销措施，如销售折扣和折扣销售，其中销售折扣可以降低债务人的风险，在销售时必须加以考虑。充分利用农夫山泉有限公司的债务人进行融资，即通过生产抵押回收债务人增加盈利能力。这样的话，债务人的价值不会增加(谢玉婷,袁浩然,2022)。考虑到货币的时间价值，农夫山泉公司在向债务人借款时，可能会因货币的时间价值而遭受损失。所以，使用债务人进行企业融资是合理的。（四）充分发挥杠杆作用农夫山泉公司权益乘数一直在下降，而农夫山泉集团行业平均水平在上升，农夫山泉公司作为农夫山泉集团行业一来所需要大量的资金来生产运作，二来需要实体经济竞争激烈，要在农夫山泉集团市场上扩大运营份额，这都需要一定的经济基础(薛伟杰,俞佳慧,陶志华,史晨)。陈旋.全渠道零售,如何打破壁垒,破解盈利困局[J].中国食品工业,2017,000(002):22-24.所以可以适当的高出农夫山泉集团市场平均水平，进行举债经营，这样可以为帮助农夫山泉公司加大运营，促进销售，但是同时要做好财务风险防范，密切关注农夫山泉集团陈旋.全渠道零售,如何打破壁垒,破解盈利困局[J].中国食品工业,2017,000(002):22-24.从2017年到2020年，农夫山泉股份有限公司的权益乘数逐年下降，这表明农夫山泉股份有限公司要不断重视财务杠杆的使用。2017年至2020年，农夫山泉股份有限公司的权益乘数逐年下降。农夫山泉股份有限公司2017年权益乘数为2.84，2018年为2.79，2019年为2.58，2020年为2.41。由此可见，农夫山泉股份有限公司更注重财务杠杆的运用，高于农夫山泉集团行业平均水平。前期分析结果显示，现在农夫山泉股份乘数指数比行业平均水平高。合理使用财务杠杆对行业的盈利能力有更大的作用。农夫山泉有限公司作为一个企业，其主要生产项目需要很多资金投入(柯丽萍,章宏伟,孔思,孟媛,2019)。目前农夫山泉有限公司的销售收入在增加，利润也在变多。随着市场份额的逐渐扩大，农夫山泉公司充分利用杜邦财务体系中的杠杆原理。使其杠杆原理能够应用于农夫山泉股份有限公司的经营状况。孙红，王娜丽.格力电器"帽子"技法[J].新财富，2010,000(009):58-74.孙红，王娜丽.格力电器"帽子"技法[J].新财富，2010,000(009):58-74.六、总结杜邦的财务分析系统是一个很好的财务分析工具，财务分析系统也有它的优点和缺点。优点是人们可以充分的分析和了解公司的基本财务状况。当然，分析模型也存在一些共性问题，即不完善(任浩宇,梁宇晨,蒋子豪)。但是分析系统有它独特的特点，所以在使用它的时候需要注意它的特点，才能更好地发挥它独特的作用。朱秋豪.格力电器公司库存管理分析[J].商场现代化,2017(22):15-16.朱秋豪.格力电器公司库存管理分析[J].商场现代化,2017(22):15-16.农夫山泉有限公司作为中国主要装备和农夫山泉集团行业的主要核心企业之一，其发展趋势，经营情况都比较受关注。本文基于杜邦分析体系为基础，选取农夫山泉股份有限公司2017-2020年四年的财务指标进行比较分析总资产周转率以及应收账款周转率都比较高，2020年里公司在积极开拓市场的同时又注重自主研发，总的来说公司具备一定的行业优势。另外公司在不断发展过程中也有一些需要引起经营者注意的问题，例如销售成本过高，和行业相比存货周转率不高等原因。本文提供了加强成本控制、充分发挥财务杠杆、加强存货周转等意见。陈旋.全渠道零售打破壁垒，破解盈利困局[J].智能制造,2017,000(001):86-88.成本控制是企业最常见也是最重要的流程，农夫山泉股份有限公司销售成本过大，首先公司可以优化内部结构，对于费用使用流程、报销流程要有一个详细的规定，以防出现乱报销，费用使用情况不全面的现象。其次要做好销售成本预算及研究，为了防止开支过大，提前做好预算，加强研究分析找出哪一环节所耗资金最多，合理分配费用。最后可以通过举办一些销售讲座或者为销售人员提供学习的机会来提高销售人员的能力，加大对销售渠道的