（财务报表管理）财务报表分析李丽萍

（财务报表管理）财务报表分析李丽萍国航总部设在北京，辖有西南、浙江、重庆、内蒙古、天津等分公司和上海基地、（Ameco）、中国国际货运航空有限公司、北京航空食品公司。国航还参股深圳航空公司、国泰航空公司等企业，是山东航空公司的最大股东，控股澳门航空有限公司。国航主要经营国际、国内定期和不定期航空客、货、邮和行李运输；国内、国际公务飞行业务；飞机执管业务，航空器维修；航空公司间的代理业务；与主营业务有关的地面服务和航空快递（信件和信件性质的物品除外机上免税品等。国航为在首都国际机场的外国航空公司、国内航空公司提供地面服务，占首都机场地面服务业务份额的65%。地面服务业务包括旅客进、出港服务，特殊旅客服务，要客、“两舱”旅客服务，旅客行李服务，航班载重平衡服务，航班离港系统服务，站坪装卸服务，客舱清洁服务等，共有3大类13个服务项目。为国内外客户提供波音和空中客车系列飞机的航线维护、大修，多种型号发动机大修服务。投放结构，收益品质明显提升，市场地位得到巩固，国内航线投入可用座公里994.02亿，公司将面临的挑战和机遇：2.欧美经济增长乏力、中国经济加快结构调整、国内外经济形势更趋严峻以及空域、时和压力。3..以客户为中心的服务意识还不够，国际化、规范化、精益化和信息化管理需要得到进一步提升。4.战略化管理和网络枢纽建设还不完善，不能准确把握市场脉搏有效投放运力。5.流程再造和资源整合的能力有所欠缺，综合发展实力和国际竞争力需要进一步加强。于国际实力的介入，对于国航而言，机遇与挑战并存。审计报告(续)司的经营成果和现金流量。认为，公司的财务报表符合以下条件：只需写何种行业企业会计制度即可，下同）的规定。情况。段后面增加说明段。2,652,439.003,180,638.00交易性金其他应收款流动资产-产长期股权投资性房长期应收款4,048,107.002,805,249.002,867,600.00长期待摊6,576.00递延所得2,992,769.00-4,195,837.00-3,585.007,234,286.00交易性金-9,426,483.002,052,297.002,510,478.002,703,428.002,756,215.002,998,802.00一年内到其他应付款6,309,825.004,630,782.00债6,000,000.009,000,000.003,130,507.003,067,468.00-5,085,393.002,716,808.00长期应付款2,643,472.003,161,536.002,546,860.00递延所得3,471,812.002,178,300.00润报表折算3,049,254.002,178,610.00少数股东2,763,503.00股东权益东权益总计2,652,439.003,180,638.002,805,249.002,867,600.002,992,769.00-9,426,483.002,052,297.002,510,478.002,703,428.002,756,215.002,998,802.0036,309,825.004,630,782.006,000,000.009,000,000.002,643,472.003,161,536.002,546,860.003,471,812.002,178,300.003,049,254.002,178,610.002,763,503.00略有减少。短期借款结构的下降对公司总资产影响最大。77,266,046元)暂挂于某国内银行账户中，专门用于支付飞机采购款。2.应收款项及其质量分析应收款项包括应收票据和应收账款，其中，中国国航公司的应收票据同比减少了公司的应收款项之所以下降，其原因在于：存在部分代理人倒闭/拖欠情况；航空售票供包机服务所产生的款项。本集团应收合营公司款和应收联营公司款主要为正常的业务往来款项。3.预付账款及其质量分析4.交易性金融资产及其质量分析资产近年来收益稳定，在同行业中也处于中等水平，南方航空没有交易性金融资产。2011交易性股票公允价值变动所致。5.其他应收款及其质量分析的飞机制造商记账回扣增加所致。变。：（6.存货及其质量分析2.53亿元。：（：（8.在建工程及其质量分析导向。：（影响公司债权的保障程度，短期偿债压力并不大，短期偿债的风险也不是太大。并且没有任何未按期偿还的短期借款。：（2.应付票据及其质量分析没有增加，主要是由于本公司开具给供应商的银行承兑汇票减少所致。但同时，商业承兑汇票也有所减少，说明企业支付能力上升，在与供应企业结算方式的谈判方面具有较强的商务兑所致。3.应付账款及其质量分析业结算方式的谈判方面具有较强的商务谈判能力，使之可以成功利用其商业信用来支持自己的经营活动，从而避免了采用商业票据结算所可能引起的财务费用。4.应付职工薪酬及其质量分析补贴，与工资、奖金、津贴和补贴一并发放。2011年12放所致。5.一年内到期非流动负债及其质量分析举债能力强，发展状态良好，未来的偿债风险也不大。：（6.其他应付款及其质量分析增加所致。：（可以看出，股本没有增加，股本是保证企业持续经营的最稳定的资金来源，是企业抵御于同行业较高水平。生的投资者的共同的权益。包括资本(或股本)溢价、接受捐赠资产、外币资本折算差额等。由于以下两方面原因形成的1）本年度通过股权重组等安排：（3.未分配利润及其质量分析也可能是为了弥补亏损。对比显示，东方航空和南方航空近几年亏损严重。：（经营规模在不断扩大，但也应注意是否能为企业带来预期收益。中短期借款结构的下降对公司总资产影响最大。于比较良好的状态。对企业的负债而言，较高代价的长、短期借款却呈现持平、下降趋势，的作用。本年比上年变化额2,241,459.006,521,025.005,503,427.002,340,040.00-1,545,773.00-1,006,248.002,146,816.002,098,256.00加：公允价值变动收益其中：对联营企业和合3,405,574.00-2,073,904.00二、营业利润（亏损以9,150,184.00-5,114,139.00三、利润总额（亏损以-4,903,543.002,223,910.002,570,304.007,897,609.00-4,557,149.007,476,855.00-4,731,194.00（一）利润表总体状况的初步分析从总体来看，公司的各项指标都在呈比较均衡的上升趋势，当年公司经营盈利情况比较好，公司整体盈利能力较强。（二）利润表主要项目的分析1.对营业收入的分析收入的增加。（3）分公司因素，分公司成长良好，其中国泰航空和深圳航空的业绩最好。营业收入全部为主营业务收入。即其营业收入来源全部为航线客票销售和节能减排补贴款。在同行业处于领先水平。2011年营业收入为人民币97,139,111千元，较上年增加人民币据所致。：（2.对营业利润的分析影响，其次还有营业税金及附加上升的关系，导致营业利润减少。：（3.营业成本同比增加及本年合并深圳航空全年数据，而比较期仅合并约八个月数据所致。：（4.三项费用在营业收入增长、销量增加的情况下，销售费用同比上升18.49%，管理费用同比上升了金闲置所导致。而国航利息收入在利润表中没有金额显示，原因分析如下：5.净利润及其质量分析营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。2011年利润比2010年减少了4，上升，销售费用、管理费用、财务费用等企业费用的增长，尤其是财务费用，增长了策和宏观经济走势有关。（三）利润表的总体评价从利润表揭出来的信息可以看出，公司当年业绩有所上升的主要原因是营业收入增幅仍处于较高水平。现金流量表的趋势分析表单位：千元3,267,428.002,412,107.00-1,067,063.00-8,462,026.00-6,827,927.00-7,256,636.00-6,756,236.00二、投资活动产生的现金流量：处置子公司及其他营业单位收到的现2,233,808.00处置固定资产和无形资产所收到的现4,000,178.00-1,606.00三、筹资活动产生的现金流量：6,421,149.00-3,551,990.00-1,599,704.00-3,669,393.00-6,079.00-3,481,855.006,073,759.00响（一）现金流量表总体状况的初步分析从总体上来看，公司当年的现金及现金等价物净增加额为15，306，409千元，同比增(一)现金流量表主要项目的分析1.对经营活动现金流量的分析从现金流量表中可以看出，经营活动现金流入量为100，380，085千元，同比增他与经营活动有关的现金增加了35.46%。表明公司现金流入几乎全部来自于经营活动；而经营活动现金流出同比增长了24.45%，其中“购买商品、接受劳务支付的现金”同有大量的应付职工薪酬没有付给职工，这在前面的资产负债表里有详细记录。“支付的各项税费”同比增长了102.04%，最终使经营活经营活动现金流量净额近年出现了很大幅度的增长且大于零，主要原因是经营活动现金流入量的增幅大于经营活动现金流出量的增幅。说明公司的收现能力强，坏账风险减小，其营销能力也有所提高。在同行业中，公司的经营活动现金流量净额也明显处于高位（如图所示）。三家公司的经营活动现金流量净额比较（单位：千元）2.对投资活动现金流量的分析从现金流量表中可以看出，2011年公司投资活动现金流量净额比去年减少了220.06%。其原因在于：（1）“处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额”同比增加了233.84%，远远大于“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现有利于公司可持续发展，符合公司的长期发展战略，与资产负债表分析中的结论一致。但企业的投资活动现金流量净额仍然为负数。对比三家公司，均为负数。关于这一点附注没有做详细的披露，分析原因可能是公司意在将投资扩张作为未来创造利润的增长点。公司投资活动所产生的现金流量净额在同行业中处于中等水平（见下图）。三家公司投资活动所产生的现金流量净额比较（单位：千元）3.对筹资活动现金流量的分析租赁支付的现金同比下降了36.24%。说明公司通过外延式扩大再生产，即通过发行股票方式筹集资金的比重在上升，但在现金流量表明细中可以看出其发行股票债券取得的现金全部为子公司吸收少数股东投资收到的现金。而通过银行借款筹资的比重在下降。公司调整了集资结构，由于是吸收少数股东投资，所以筹资成本下降，风险也降低。筹资活动现金流量净额为负数，与2010年相比增加了10.96%，说明公司通过发行股票筹资的能力很稳健。公司筹资活动所产生的现金流量净额在同行业中处于较低水平三家公司筹资活动现金流量净额对比(二)现金流量表的总体评价由公司经营活动现金流量分析，公司的财务基础比较稳固，持续经营和获利能力的稳定程度在提高；收现能力强，坏账风险减小，营销能力有所提高；在同行业中，公司经营活动现金流量净额处于较高水平。由公司投资活动现金流量分析，公司有着明确的长期发展战略，加大了扩大生产规模的力度，扩张了生产能力，有利于可持续发展；公司未来仍会有较强的创造现金流量的潜力。由公司筹资活动现金流量分析，通过发行股票方式筹集资金的比重在上升，通过银行借款筹资的比重在下降，所以筹资成本下降，风险也降低。下图分析可见，国航的现金流量居于行业第一位，说明其业务发展良好，处于行业领头羊地位。预付款净资产收主营收入毛利润应收帐款回收期(天)（对金融企固定资产周转率（对金融企业无08存货周转率（对5融企业指标名称有形资产净值债每股经营现金净流量(元)经营现金净流量调整后每股净资产--扣除非经常损益每股经营活动产生的现金流量净额77----(一)短期偿债能力分析为适当。从相关指标中看出，流动比率由年初的41.45%降低到年末的37.10%，但还没说明公司以流动资产抵偿流动负债的能力一般。强，100%最为适当。速动比率由年初的0.3961降低到年末的0.3510，未达到公认标准1，说明公司短期偿债能力较弱。平上，公司直接偿付流动负债的能力不会有太大问题。结合应收账款周转,33.306和存货周转率5，公司偿债能力处于行业较高水平。以上指标说明公司当年的短期偿债能力在增强，处于同行业较高水平。中国国航短期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析从相关指标中看出，资产负债率由年初的73.15%略下降到年末的71.44%。从指标本身来看，资产负债率比较高，表明公司通过借款融资的空间较少。公司的这一指标已超过了普遍的适宜水平40%-60%，且与同行业相比可以看出，公司的资产负债率仍处于较高水平，债券的保证程度相对比较低，长期偿债能力不足。（三）盈利能力分析从相关指标中看出，公司各项指标都有一定程度的上升。毛利率由年初的17.61%下降到年末的-35.85%，公司销售的盈利能力下降；成本费用利润率利率由年初的21.49%下降到年末的11.32%，表明公司通过扩大销售获取利润的能力下降；总资产收益率由年初的8.02%下降到年末的4.08%，利用资产创造的利润的能力下降；净资产收益率由年初的13.44%增长到年末的15.99%，表明公司所有者投资带来的收益增加。销售净利率同比增加，说明公司总体盈利能力增强，但幅度不大，大体与上年保持一致，表现一般。（四）营运能力分析从相关指标中看出，公司除应收账款周转率和存货周转天数下降外，其它相关周转率指标都有不同程度的上升，说明公司资产的总体运转情况还是比较理想的。应收账款周转率，由年初的30.08%上升到年末的33.306%，应收账款周转天数相应减少，说明公司回收应收账款的速度加快，平均处理期缩短，变现速度有所加快。存货周转率，由年初的6.47%减少到年末的5%，存货周转天数相应增加，说明公司存货周转速度减慢，存货流动性降低。存货周转率越高，表明其变现速度越快、资金占用水平越低。流动资产周转率，由年初的3.08%增长到年末的