【财务管理财务报表】 江山股份财务报表分析

{财务管理财务报表}江山股份财务报表分析””目和江山股份目前存在的问题，为江山股份在，在此基础上从内外部因素出发衡量公司模型对各指标综合分析，进一步找出各项因素的联动关系。最后出建议。点。从09年开始公司连续三年扣除非经常性损益后净利润为负。今年第二季像是在坐过山车？是什么让其得到政府的如此厚爱？这些年来公司又是如何应对？同行们第一章公司概况3第二章战略分析7（四）公司面临的风险23第六章报表中反映的问题及建议第七章附录甲烷、氯碱等基础化工原料。公司是我国首家向国外输出农药生产成套设备和技术的企业，公司发行前股东持股情况公司集团江苏省农业生产资料集团公司海通－中行－FORTISBANKSA/N（（小结在即便了主，主的大也是国亿元以上的农药生产企业20家以上。前20家农药生产企业的原药产量将占到总产量的随着各方面数据的陆续出台，我们已经清楚地看到，2012年上半年世界经济复苏势头年世界经济复苏放缓的态势可能延续，欧债崖最终将得到解决但经济复苏仍未稳固，日可能会逐步下行，新兴市场国家经济增速与可能延续上半年缓步下行的态势，震荡之中有分化。综合来看，全球经济增速年可能仍处于谷底，我们预计2012年全球经济增长可能在2.4~2.8%.虽段性的冲击仍会不断出现，但欧元区经济出区可能造成多输的结果，因而其真正退出欧政治造成沉重的打击，鉴于目前的希腊经济大的通胀压力，同时由于希腊实体经济衰弱成经济不稳，失业率持续上升。二是希腊退面临分崩离析的威胁，后续其他欧债问题国济复苏压力可能持续加大。近期德国虽然在机制为西班牙银行业融资，支持最新的经济希腊和欧元区核心国家之间的摩擦仍将持续国经济复苏状况在发达国家中较为理想，但崖是指2012年末美国将面临一轮规模空前的财政紧缩，而布什政府时和其他税收削减政策将会到期，届时不仅公将面临政府和私人支出消费明显下降的压力。赤字上限是指在2011年能触及16.4万亿美元债务上限。一旦再度触及赤字上限，那么两党关于财政纪律的争论将会展开，甚至可能引发新一轮的评级下调风波。延续小幅正面复苏的可能性较高。从去年的情况来看，两党虽然有所争议，但仍能及时达成其次，看日本。日本经济由于灾后重建的逐步展开，GDP同比增速在一季度强势反弹，结负增长，美国复苏趋弱，日本经济增速未来体并不乐观，对于以出口为主要动力的新兴对于以大宗商品出口为主的部分新兴市场国市场国家的通胀压力也会明显缓解。从总体状况会相对趋稳并略有改善。上升趋势降低了潜在经济增速。预计中国人口红利可能在2015向老龄化的方向发展，而老龄化将导致年轻劳动力供给数量下降，劳动力成本将经济增速的放缓仍处可控范围。首先，从GDP增速回落持续的时间和幅度看，当前我居民人均可支配收入扣除价格因素实际增长9.7%，农村居民人均现金收入扣除价格过城市居民收入增速和GDP增速，这一现象是近年来从未出现过的。这些都表明当前经济增速放缓并未明显影响居民收入，也从一个侧面显示当前经济增速放缓仍处可我国农业工业化水平还不高，农民还是多为散户。对农药的效果要求农业产业化和集约农业的发展，农业现代化水平进一步提高，农民群体将有分化趋势，国家鼓励新技术的研发，并且随着环保要求的提高，对下面将着从重对农药行业进行分析，并对草甘膦行业利润率高行业利润率高黄磷黄磷/。。618%稻壳基本上稻谷被吃/。。苯苯样精米具有较大的空间，且延长保质期。从日本经验来看，未来米饭制品将向两个方期长、风险大、成功率低，一旦研制成功则有草甘膦（占公司主营业务收入的50.21%但是没有除菌剂产品。这些都属于原药类。过期专利产品的方式进行生产，盈利能力较弱。目前原属于那些技术领先、产品差异性大并符合未来发展方化学技术优势明显，产品差异化较大；诺普化科技是国内含氟农药中间体和杂环类农药中间体的龙头，代表了中间体未来额发展方向，产品优势明显；扬农化工是国内唯一一家从公司，产业链齐全，技术研发能力较强的研究，毛利率水平明显高于中间体和原药，首先在国内市场上农药呈明显的整体过剩态势，如2008年国大量资金进入农药行业，但是好景不长2009年到2011年草甘膦价格一路狂跌从最高的直我国对国外市场的需求依赖度非常的大。虽然我国自1994年我着农药企业规模的扩大，实力的曾强在国外市场上遇到的药类公司销售的主要季度。就全球市场而言季节性就不现阶段,我国农药行业的平均毛利为10%～15%,如果运输费用超过毛利的50%,就有可强产品销售力度，寻求规模效应和协同作用，增加市场份额，降低成本，增加利润，2000巴斯夫、陶氏、孟山都、杜邦公司等6家公司。08年，上述六家公司销售额达350.9亿美%。供应商的谈判能力较强：原料多为原油，市供应商的谈判能力较强：原料多为原油，市个厂家生产的农药品种最多十多种，加之目前我国农药市场上一些小企业在产品中添加违禁成分已经成为大家心照不宣的事，所以在农药市场的销售终端替代品非常多。而对于原药几乎没有替代性。的转换成本将会非常高。大，我国的草甘膦主要用于出口。2008年上半年油价低，国内大小草甘膦企业遂纷纷扩产。不料油价暴跌后，生物能此供大于求。很多企业迅速走向亏损甚至破产。公开的监测数据显示，从2012年草甘害，草甘膦的毛利率还是微乎其微。”别是石油、黄磷与天然气。生意社化工分社草甘膦分析师孙明明预计，2012年下半年草甘黄磷价格未来仍有下跌可能，草甘膦的利润空间有望进研制出来。一般农药专利的保护期为20年，也就意味着在未来的十年将有一批专利到期，这反映出农药行业非常多的弊端：门槛低，定价权低，产品雷同没有核心竞争力……而国际发力度，制定合乎时宜的战略规划，将自己做大做强的几率展思路，紧紧抓住农药产品结构、销售结构伴及跨国公司更广泛、更深入的合作，进一社会形象，提升江山股份的盈利能力，努力企业。公司股比将升至91%。如果能够成功并购LDDA集团，公司出口业务的核心竞争力将得到增强，并且实现向泰国农化下游分销领域的草甘膦铵盐的研制及登记工作。项目行业板块主行业归属要点二：经营范围化学农药、有机化学品、无机化学品、高分子聚合物制造、（国家有专项规定的办理审批手续后经营）。经营本企业自产产品及相关技术的出口业务；仓储经营。公司是我国农药行业的龙头企业，农药产销量连续三年居全公司采用了职能式结构。一方面，各级行政负责人有相应但是正是这种组织结构使得公司对市场的敏感性差，决策迷期亏损严重。公司在08年这样的丰收期过度乐观，在几年低迷期没有采取积极地应对措了许多的弊端：1、没有一个直接对项目负责的强有力的权力中心或个人；从图表示的组织结构图上来没有人能说清楚。说不清楚，实际上就是没有人对项目负责。2、不是以目标为导向的。各成项目所必须的对项目导向的重视职能部门经理常常倾向于选择对自己部门最有利而不是对项目最有利的决策，因此所做计划常常是出于职能导向而很少考虑正在进行的项目。3、迟钝。由于信息必须经过多个管理层的传递，所以也容易失真。4、协调十分困难。对于需分困难。5、按职能分工的组织弹性不足，对环在江山股份的组织图中没有看到进行预算管理的部门，比主要来源于国内市场□,□占主要原材料采购量的90%；甲苯、二甲苯、纯苯、甲醇、正丁醇、□二氯乙烷等石油天然气化工产品则主要依靠进口。公司主要原材料成75%左右。因此,国内国际市场上述产品的正常供应与否及价格波动,□将对公司生产经营活公司农药产品主要客户为农资、植保部门的批发零售企业,□同时还有约45%的产品出口外销,外销通过固定的中间商和代理商。如果这些客户需求量大幅减少,短期内将对公司的国家调整电费以及能源价格、运输费用,会对公司的生产公司产品根据市场情况自主定价,□但由于传统化学农药的价位较低及国内同种产品竞争激烈,限制了公司提高产品定价的空间。公司主要产品为农药类,发达国家对其销售管制十分严格。□尽管公司产品质量达到国外同类厂家的水平,□但在取得有关国家药品管理当局的登记许可前,尚不能直接向未取得登记许可公司农药产量位居国内前列,但从农药生产的角度看,公司的农药品种相对较少,新产品中高效低毒的品种尚未形成规模效益。□从农药化如遇人类不可全面抗拒的自然灾害,造成农产品歉收,农民收入减少,□购买力减弱,将影款,融资渠道比较单一,融资能力受到一定影响和制约。公司每年出口农药数额较大,且全部以美元进行结算,外汇汇率的波动将会对公司的收益4.1美国，澳大利亚，巴西等国对中国农药反倾样非产繁多。如果采用化学原料及化学制品制造行业的行业水平值就会产生非常大的误差，分析中将尽量避免不同口径的比较减少分析都有草甘膦的生产业务等其他相似点。相比于其他上市公司而言这些公司与江山股份的相似程度远高于其他类似江山股份总资产增长速率远低于行业平均水平，资产规模也从07年高于行业平均跌至在实现行业的兼并重组。江山现在也面临着扩大规模，延伸产业链的压力期借款。再看其他项目，长期借款减少7000多万，流动负债也比去年年末减少5000万，再加上本公司增加了产能，存货有所增加以上原因共同使得货币资金有所减少较合理。然由原来半年度的3300多万元增长至9400多万元，报表中并未对此进行解释。鉴于公司公司的投资，以及对被投资单位不具有共同控制或重大影响，并且在活跃被虽然公司固定资产占总资产的46%，但是近年来公司固定资产的账面价值却以每年据公司的处理方法改扩建项目应该将原值从固定资产中转入在建工程，669022比上年增长比上年增长999600略9同比增长率比去年增长6034-1从2012年半年报来看公司成功扭亏并比去年年末减少5000万，再加上本期原子公司东本期公司投资收益出现亏损90多万，而往年基本上投资收益都有盈利，即使在行情最万元的政府补助外，营业外收入对利润的影响程度经过计算近年公司各经营品种占全部营业收入比重和营业收入地区构成如图所示：2012年中期：从产业链的事了化学原料制药制造的上游，毛利率，公司其主营业为比率碱工业毛利率较蒸汽业的利润率主打产品杀虫剂草甘膦占公司农但是这两种产品低，敌敌畏现在使用，公司生产口到亚洲一些发角度看，公司从造业的下游和农农药行业的毛利低于化工行业的他补充产品利润品中公司的两个敌敌畏和除草剂业收入的95%。的利润率都非常已经在我国禁止的敌敌畏主要出展中国家，可以非常的大，公司只能接受市场价格毫无回天低了公司抵御行业变化风险的能力。务收入比首先从各个公司各行业产品收入占主营业不景气但是农药行业占主营业务收入的比重却务收入比蒸汽和树脂规模，并新开辟了氯碱生产线，而且随着13年公司烧碱二期和锅炉项目投产，单，定价策略为月度定价，参考前一个月的市场价格每月调整。在草甘膦价格分别为3、司较大的安全边界；而乙草胺等农药品种投在选取的7家同类上市公司中，农药行业产品的毛利率约为14%远高于江山股份的取扬农化工作为对比，该公司是国内唯一以拟除虫菊酯杀虫剂为主导产品的上市公司，杀菌三大系列的综合性农药公司。公司09年销实现销售50877万元，同比增长31.66%%。09年9月公司以30.2元/股价格发行数量江山股份的毛利率，在行业不景气的三年中该公司也将草甘膦的毛利率维持在7%的位子，于在外国市场上常常遭到东道国以反倾销为名的调查。在2001月月项目值得可疑初步分析：深入分析：业变现能力差，企业偿还债务的能力就差。公司固定资产有15亿通过进一步对固定资产项目的分析，可以看到有大约14亿的为机器设备，占固定资产的能力不同，企业应合理安排资产结构，将资金更多的投入初步分析：B一直以来江山股份的应收账款周转率都要远高于行业平均值，即使在比较困难的三年深入分析：用效率能够大幅提高，企业的短期偿债能力也越强。通过对其他一些相关项目的分析发现，对客户信誉度要求高客户资信好的条件下，应收账款周转率自然但是采取这样的信用管理政策也将许多潜在公司存货周转率较高的原因还有其产品的生产周期短的原因。初步分析：管理费用率基本上和行业平均水余额；而是上市公司资金转移给其他企业使用；三是公司持有大量深入分析：从公司历年销售费市场行情较好的年份销售费用要小于33报表中销售费用的96好的年份公司公司经营风险高，资金市场风险采取积极（三）盈利分析目的：从现，2008年是企业常性损益亏损，只037盈利最高的一年，连续两年扣除非经判断公司盈利能力的持续性强弱。的态势。毛利率下降是受到了单位产品收入下降和成本上升的双重打击，而11年后半年市场开始转暖也是受到了单位产品收入和成本部分农药品种如草甘膦原药、高效氯氟氰菊酯(功夫)、毒死蜱、吡虫啉、氯氰菊酯等由工率普遍较低；此外，公司继续面临较大的人工、环保、资金等成本深入分析：毛利率反映了企业产品销售的初始获利能力,是企业净利润的起点,没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。与同行业比较,公司的毛利率显著低于同业水平,说明公司产品附加值高,产品定价低,与同行比较公司不存在成本上的优势有竞争力。营业利润率它比销售净利率能更好地刻画公司主营业务对盈利补贴才免遭净利润为负的境况，。2008年，草甘膦价格大幅上涨，众多资金受利益驱使涌亏损还将加剧。到了2010年的第三季度，江山股份依旧亏损5257.3年08年草甘膦市场火爆的年份，公司营业利率和销售毛利率才高于了行业平均水平。公司（ROE）降，但幅度小于营业利润率等下降幅度。报告期资产报酬率和净资产收益率低于平均水平，深入分析：公司综合公司利润率来看销售收入的增长来自于销售产量，随着生产量的增加规模经济效益将增强，带来边际变动成各成长性指标：公司发展能力与驱动关系图。。初步分析：。。初步分析：展的四个驱动因素分析框架可用图展的四个驱动因素分析框架可用图深入分析：2009年四个主要增长率均为负值，企业总体成长已陷企业的过去三年财务数据中和近年挖掘成长停滞和近期蓬勃发展的深入分析发展前景报告期2011年09月30日：益净利率大幅度下降的原因，由此可见，江山股份2012年三季度年净资产收益率较上年同期上升了6.4个百分先，(2)总资产净利率变动＝0.44%-0.87）%＝1.31%其中，主营业务净利润率变动的影响为：总资产周转率变动的影响为：两者综合影响为：可见净资产利率的变动主要是由主营业务净分析结论如下：（3）杜邦分析的局限性：杜邦分析编制的会计基础是以权责发生制为会Z-SCORE模型。他将多变量统计分析方法判断分析和财务比率相结合，选取了5种基务比率，并根据按顺序排列的判别函数，为每一种比率确作为财务危机的预测模型。基本表达式为：营运能力指标有机联系起来，综合分析预测9上面选取了2010年与本年第三季度的项目进行计算山股份早就应该进入破产企业的行列中，但事实上并不降低。通过继续地对选取的行业对比公司进行如上的计算，发现总体上的的公司，要想在激烈的市场竞争环境中取胜，江山股份需要建立可以发