【完整版】2019-2025年中国抗高血压药物行业投资机会与风险防范措施研究报告

2019-20252019-2025让每个人都能成为让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家第一章抗高血压药物行业研究方法、意 第一节抗高血压药物行业研究报告简 第二节抗高血压药物行业研究原则与方 一、研究原 二、研究方 第三节投资机会与风险防范措施研究的意义和作 一、研究的意 二、研究的作 第二章市场调研：2018-2019年中国抗高血压药物行业发展分 第一节抗高血压药物概 一、高血压概 二、高血压药物概 第二节我国抗高血压药物行业发展概 一、行业主管部 二、行业监管体 三、行业主要法律、法规及产业政 四、行业进入壁 五、行业技术水平及技术特 六、行业特有的经营模 七、行业的周期性、区域性和季节性特 第三节2018-2019年中国抗高血压药物行业发展情况分 一、抗高血压药物概 二、对抗高血压药物的刚性需 三、国内抗高血压药物的市场状 四、抗高血压药物市场规 五、抗高血压药物市场结 六、沙坦类药物销售规 七、国内22城市药店抗高血压药物规 第四节2018-2019年我国抗高血压药物行业竞争格局分 一、抗高血压药物行业竞争格 二、药店抗高血压药TOP20品 三、前3亚类占据九成市 四、抗高血压国产CCB药店抢 五、进入国内市场的钙通道 六、ARB本土企业开始发 七、降血压药经典药老骥伏 第五节我国高血压患者分 一、高血压水平分类、定义及并发 二、高血压抽样调查及患病 第六节2019-2025年我国抗高血压药物行业发展前景及趋势预 一、行业发展前 二、行业发展趋 三、影响行业发展的有利因 四、影响行业发展的不利因 第三章发展形势：我国抗高血压药物行业宏观环境发展新形势分 第一节抗高血压药物行业政策环境分 一、十年医改回 二、未来医改关键方向与核心思 三、支付压力长存，倒逼医保结构优 四、医药行业政策变革促产业变 五、医药行业三大领域改革深度分 （一）审评审批改革大迈进领衔医药改 （二）国家试点城市带量采购长期将改变市场竞争模 （三）集采政策影响深远重构医药产业链 第二节“4+7”对医药行业的10大影响与4大趋势预 一、短期影 （一）诞生新的价格发现和形成机 （二）中选价格将成为剂型合并归类的价格天花 （三）医保支付标准及医保支付价将浮出水 二、长期影 （一）最低价唯一中标的规则将激励企业主动降价抢市 （二）国产仿制药质量与价格与美国双接轨，国产仿制药价格雪 （三）外企原研过期专利药将出现“一致性评价悬崖，市场快速萎 （四）首仿获得1年独占期，红利滚滚而 （五）未来5-10年将是国产仿制药的黄金 （六）厘清仿制药产业3条出路，仿制药行业大洗牌，淘汰赛打响 （七）产品迭代加速，医药市场重构，创新药的天花板打破，危与机共 三、理性看待“4+7”带量采 第三节抗高血压药物行业经济环境分 一、2019年国际经济形势分析及预 二、2019年国内经济形势分析及预 三、中国经济未来发展趋势及前景展 第四节抗高血压药物行业社会环境分 一、人口结构和人口红利的变 二、收入分配的变 三、品位/生活风格、生活方式的改 四、消费习惯的变 五、中国人口大迁移趋 第五节抗高血压药物行业技术研发环境分 一、我国创新药基础研 二、药品监管与法 （一）新药相关监管法规的变 （二）仿制药相关监管法规的变 （三）药品的保护政 三、我国创新药市场支 （一）国家医保目 （二）药品价 （三）新药重大专 四、药品转让技术的政策变 （一）新药技术转让注册申报的条 （二）药品生产技术转让注册申报的条 （三《药品技术转让注册管理规定（部分 第四章趋势预测：2019-2025年中国抗高血压药物行业需求前景及消费趋势预 第一节2019-2025年抗高血压药物行业需求前景预 一、医药行业整体前景预 二、我国居民可支配收入及消费支出稳步增 三、城镇居民人均医疗保健支出较消费支出增速更 第二节2019年科创板助力抗高血压药物行业迎来发展新契 一、科创板设立，生物医药创新企业获支 二、医药行业迎来发展新契 （一）医药行业高度契合科创板的定位，有望成为科创板的重要力 （二）生物药、高端医疗器械、精准医疗等领域有望迎来科创板的上市热潮 （三）部分医药上市公司有望迎来价值重估 第五章2019-2025年中国抗高血压药物行业投资机会分 一、寻求未被满足和新产生的市场需 二、兼并、重组和整 三、重视差异化的战略经 四、盘活存量资源，提高运营效果和效 五、踏实的去创新，不是穿新鞋走老 第六章2019-2025年抗高血压药物行业投资风险及防范措 第一节医药体制改革风险及防范措 一、医药体制改革风 二、风险防范措 第二节产业政策风险及防范措 一、产业政策风 （一）药品定价政策改 （二）药品招标政策改 （三“两票制”政 （四）仿制药质量和疗效一致性评价政 二、风险防范措 第三节抗高血压药物行业药品价格下降风险及防范措 一、药品价格下降的风 二、防范措 第四节抗高血压药物行业竞争风险及防范措 一、市场竞争风 二、风险防范措 第五节抗高血压药物行业安全生产、环保风险及防范措 一、环保政策风 二、风险防范措 第六节新药研发、上市风险及防范措 一、新药研发、上市的风 二、风险防范措 第七节抗高血压药物行业经营管理风险及防范措 一、经营管理风 （一）业务规模扩大带来的管理风 （二）产品质量控制的风 （三）原材料供应及其价格上涨的风 （四）人员成本及人力资源风 二、风险防范措 第七章2019-2025年中国抗高血压药物行业项目投资决策风险防范策 第一节项目投资风险决策的重要 第二节项目投资风险决策基本原 一、风险的内 二、项目投资决策的风 三、项目投资风险决策基本原 第三节抗高血压药物行业项目投资决策风险的具体表现及产生原 一、市场风险及其形成原 （一）市场预测不足导致的市场风 （二）企业购买物料决策失误导致的市场风 （三）商品市场竞争力不足产生的市场风 二、财务风险及其形成原 （一）资金供给不足产生的财务风 （二）资本结构不合理引起的财务风 三、管理风险及其形成原 （一）企业风险意识较弱引发的风 （二）企业识别风险能力不 第四节抗高血压药物行业项目投资决策风险防范措 一、市场风险防范措 （一）进行投资项目的可行性分析，正确投 （二）制定合理的采购计 （三）生产优质产品，提高产品市场竞争 二、财务风险防范措 （一）广开渠道合理筹措资 （二）合理调整资本结构和资产结构，加强资金管 三、管理风险防范措 （一）强化企业风险意 （二）提高管理者素质，增强风险识别能 （三）建立高效的项目投资风险信息网络管理，及时解决风 第八章盛世华研总 第一节企业失败的原因及提高胜率的策 一、企业失败的原 二、提高胜率的策 第二节盛世华研独创五大决策研究体 一、基于“产业”的研究与决策体 二、基于“周期”的研究与决策体 三、基于“人性”的研究与决策体 四、基于“变化”的研究与决策体 五、基于“趋势”的研究与决策体 六、小 第三节致读者：商业自是有胜 第一章第一节第二节12345123A第三节12第一节抗高血压药物概述10压药物市场在我国一直保持稳步增长，2011162抗生素药品价格，降压药也受到影响，增速有所缓，但随后增长速度持续恢复。2015252.39高血压（hypertensivedisease）是最常见的心血管疾病之一，以动脉血压持续升高为主要表示，200924.7%，6.1%，绝大部分高血压患者并没有得到有效治疗。β-受体阻滞剂和钙通道拮抗剂，80（普利类。发，90（沙坦类）克服了普利类抗高血压药物可能产生的不第二节（CFDA药品生产质量管理规范（GMP）制度和药品经营质量管理规范（GSP）购工作。各省（区、市）网上竞价、集中议价和直接挂网（包括直接执行政府定价）20156处方药（RX）和非处方药（OTC）（国办发〔2016〕26）中，提出要全面推进公立医院药品集中采购。文中 2018201742017 （201220212019-20252019-2025让每个人都能成为让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家 2020 范（2010（GMP）进行改造，淘汰高耗能、高耗水、污染大、效率低的落后工艺和设备，10202019-20252019-2025让每个人都能成为让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家 200981820152《国家基本药物目录管理办理（暂行（卫药政发【2009】79号）进行了修订，形成了《国家基20133（2012，目前国家基本药物品520 20155（发改价格【2015904）201561 对其市场需求有着直接的影响。2017年2伤保险和生育保险药品目录（2017年版）的通知。通知提到，各省（区、市）社会保险主管部门 20202016814（2016-2020年，从国家层面实施综合治理策略和措施，对抗菌药物的研发、生产、流通、应 2020年，争取研发上市全新抗菌药物1-2个，新型诊断仪器设备和试剂5-10项；零售药店凭处方销售抗菌药物的比例基本达到全覆盖，省（区、市）凭兽医处方销售抗菌药物的比例达到50%；健全医疗机构、动物源抗菌药物应用和细菌耐药 20173（ 20171086361GSP2 34GMPGSP第三节（CCB（ARB（ACEI①钙拮抗剂30②血管紧张素Ⅱ受体拮抗剂 ARB的研究始于1976年，目前市场上主要的ARB药物有缬沙坦、厄贝沙坦、氯沙坦等。 β α对性。目前常用的α⑤血管紧张素转化酶抑制剂60高血压具有高发病率、高致死率特征。根据英国《柳叶刀》杂志上发表的研究报告，2015年 据，2014年心血管病死亡占城乡居民总死亡原因的首位，农村为44.60%，城市为42.51%。除此此20152015（CCB（ACEICMH，2015583.7（按终端零售价计，下同201413.5%；占心血管系统药物比例22.8%，4.7%。2013-2015（单位：亿元类（II）41.00%。以来一直稳步增长，2011年受到针对162种抗高血压药物降价的政策影响，增幅有所放缓，但随 年全国医院市场中高血压药物市场规模达到516亿元，年同比增长图：2014-20162019-20252019-2025让每个人都能成为让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家80%以上为单纯收缩性高20%的比重，未来患病人数将呈现上升趋势。除了年龄外，生活方式的改变也根据南方所统计，201420162007IMS2019-20252019-2025让每个人都能成为让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家统计，201564.91额也都在102012201520122015201220155.21%，是近五年最高的增幅。第四节2013-201535%、26%16%。201520152011-201570.1%。医院终端中，94.3%的钙拮抗剂为非注2015市场规模（亿元份额743.06%1.82%3320172267.5147.8270.83%的份额。4.138.64%1.73血压病、冠心病和心律失常。据米内网数据，201722TOP3CCB7.556.014.5538%。CCB53.06%，CCB46.94%。7.55%，7.53%TOP367.11%，11.93%，8.70%。AngⅡ效应降低血压，用于临床高血压病及其他心肾疾病的数据，201722ARB15.845.38%。原研药占62.69%，9.66%，6.27%，4.33%，海南皇隆占1.8ARB11.36%，20%。86.17%，9.88%，1.63%。据米内网数据，2017222.4201493.73%。其居首位的是复方利血平氨苯蝶啶，2017221.2920146.44%201720900CCB、ARB、ACEI第五节3≥140mmHg（或）舒张压≥90mmHg，90％以上的高血压原因尚不明确，称为原发性高血压水平分类和定义（mm和（或和（或和（或和（或和（或脑、肾等脏器的并发症，高血压并发症是主要的致死原因。2010204.324.6%，115.488.92013318696.61%。250%死于冠心病。40%，15%。20%-30%可查到左室肥厚，轻度高血压患者发生左心155.1%、7.7%、13.6%17.6%，总体呈上升趋势。2015625.2%，20102.7CVD261.99/10136.21/10125.78/10（52.25/1041.99/10。CVDCVD20091990～20141990～201420142014第六节据商务部发布的《2017着每四个成年人中有一个高血压患者。2017130/80mmHg2011-2015II（ARB）2015II市场规模（亿元份额2019-20252019-2025让每个人都能成为让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家14%左右的增速，高于其他类别2011-2015氯噻嗪复方以及缬沙坦+氢氯噻嗪复方四个品种占据，占总体复方制剂市场份额的88%。我国降压75%，国内企业20152019-20252019-2025让每个人都能成为让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家2015（工信部联规【2016】350）中提出，要充分200972017137.04201645.8850.3%。在政府的积极推动下，基层医药市场规模将快速增长。在未来，广大80%人群的基本医疗保障任务，基层医疗的崛起为药品市场的1050027600-1,000 年全国卫生总费用达到46,344.9亿元，人均卫生总费用从2010年的1,490.1元增长至2016年的3,351.7元，年均复合增长率达到14.50%，卫生总费用占我国GDP的比重也由2010年的4.98%增长至2016年的6.2%。但是，目前我国人均医疗支出水平与美国等发达国家相比仍然存在较大的差15%-20%，2%-3%，处于较2003GMPGSP20182201561第三章发展形势：我国抗高血压药物行业☑第一节表：20092009表：20092019-20252019-2025让每个人都能成为让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家图：2005-2017（亿元）：2005-2017（亿元）与支出（亿元）2019-20252019-2025让每个人都能成为让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家图：2004-201720183DRGs图：2010-2017图：2013-201720189：10：201711：12：医保收支（2006-2018资料来源：Wind，15-20%，但用药结构不理想，存在大量高价过期原研、低质量仿制药、带金辅助用药。201713：医保基金收支与月累计结余率（201314：出台医保限制、医院监控等一些手段打压，且无宽松态势。PDB1H18201816：CFDA（上升一个层级）正式成文定调刊MAH，正视历史欠账（口服及注射剂的一致性评价，着眼于建立长期，完17：国务院“36”18：31，1130-40%（21）市场份19：2018区开始优胜劣汰。2019（一）2015-201820181，2016CDE6812017CDE430，2018CDE7142018428HPV9图：2016-2018（天图：2013-2018（天与国外企业开展合作ICH际多中心临床试验通过从海外引进或授权在研产品，不仅可快速补充研发管线，也可以推动创新（二）3：12067202187221651025201813（三）20183将接替审评审批改革成为医改中推进的重要内容。医保局成立后，负责的一项重点工作是药品的集中采购试点，2018年11月15日《4+7药品集中采购文件发布，对通过或视同通过一致性评价的31个药品在北京等11个城市试点带量集中采购，即一家最低价企业中选，获得地区药品大部分的销量。 2018年12月7日，上海阳光采购网发布《4+7城市药品集中采购拟中选公示，共有25个品种中标，整体降价幅度达到 我们认为医保局集采试点除了对仿制药行业产生直接的影响外，对整个医药产业链条也有深远的影响。图：“4+7”“4+7”“4+7”量采购中药品的采购、配送等流程做了具体规定。表：《4+720181114过一致性评价品种实施带量采购20181274+790%表：4+72019年1月，国务院办公厅发布《国家组织药品集中采购和使用试点方案》通知，官方文 从目前执行情况来看，并未强制性要求进行联动，部分对于集采作出响应的省份如甘肃、陕西等2892018性评价。1228201911879151721407，11792893010%1218提升并非一蹴而就，而是一个长期的过程。意味着行业的整合、优胜劣汰也是一个长期的过程。图：通过一致性评价数量较多的公司（个图：289（个一致性评价将仿制药变为可标准化的产品201633集中采购等方面不再选用未通过评价的品种。未来带量采购的品种和范围可能会逐步扩大，未来52%，由于采用单一厂家中标模式，竞争十分激烈。降价一方面挤压了药价在流通渠道的料药的生产质量难度较大，原料药的质量和稳定性更重要，行业壁垒门槛提高。全球原料药行业规模稳步增长，全球原料药向新兴市场转移；我国原料药行业具备良好的工业基础，未来在特色原料药和专利药原料药领域发展空间广阔；环保趋严提高行业门槛，未来长期盈利能力有保障；图：全球原料药行业市场规模（亿美元图：2017（家来环保仍将处于严格管控的状态，行业进入门槛较高。“4+7”2017108150%提升至175%。表：2015712表：201720随着供需两端利好创新药企业，A201710图：A（亿元图：A2018top30（亿元1.1201713201820-25图：阿帕替尼上市后历年样本医院销售额（亿元图：艾瑞昔布样本医院销售额（亿元2018PD-1（Opdivo）1882影响四：“4+7”1213的整合将加速推进，集中度将获得比较明显的提升。24表：上海“4+7”图：上海“4+7”拟中选品种配送企业为国药与上药（单位：个药流通企业的回款速度，缓解资金压力。资金回款优化：1、设立专项资金专用账户；2、货款分三次付款：1）5个各种日后，工作机构向指定配送企业支付全部货款的50%；2、半年后或采购量50%以后，向配送企业支付全部货款的45%；3.结束后全部付清 图：上海”4+7”在医院端进行药品销售的既得利益逐步减弱，谋求新的渠道成为企业更加重视的方向。则面临放弃销售或者是通过零售药店进行铺货销售的选择。C图：4+7”集中度持续提升，行业具备持续发展提升的空间 药品零售销售规模为1954亿元，同比增长7.8%。我国药品零售销售占全部药品销售市场的比例为22.7%。药品零售市场规模大，未来还能受益药品市场结构的调整，具备持续扩容的空间。管规范程度的提升，大连锁的规模化效应的逐步显现，行业的集中度或将继续提升。图：2011-2018H1（亿元）图：2009-2017 2017年我国零售药房数量为45.4万家，其中连锁药房的数量为22.9万家，单体药店数量为22.5万家，连锁药房数量首次超过单体的增加，从药店数量与结果上看，零售药房逐步的向连锁方向发展、TOP100，201720133PP、1.7PP。图：2011-2017（家）图：2012-2017TOP100、TOP20、TOP102018TOP1017.4%，PE2018的纷扰波动，皆为19年的长期发展奠定基础 场等多方面的纷扰影响：药店分类分级、小规模纳税人认定、社保入税、带量采购、打击骗保行2019A：竞争2013GSP市场空间与便利的地理位置。2018锁依靠规模化降低采购成本，获得的价格优势将更加明显，进一步催化单体药店与中小连锁的退B：医药行业变局下，终端渠道价值显露：随着带量采购政策、医保控费等政策的打压，工业企业在医院端能获得利润逐步被压缩；而连锁药店作为对接患者第二终端，具备更加市场化的运行机制，同时是直接对接环节，是未来工业企业将逐步重视的渠道，连锁药房的终端渠道价值将影响六：CRO、CDMO药企减少成本、提升效率的需求和新兴市场医药行业的崛起共同推进了医药外包行业的迅速发展。全球看，CRO、CDMO/CMOCROCRO“4+7”趋势，未来药价承压，产品力是核心，医药企业更多的回归研发本质，催生更多外包型业务需求，CROCDMOCRO、CDMOCRO（亿美元）CROCROCROCRO1CROIQVIA（昆泰Covance（科文斯、泰格医药、博济医药、华威医药等。我国CRO20%以上，相较于全球增速更快。2016400CRO图：CROCRO（亿元）CDMOCMO（如粉剂、针剂）1、我国进入CMO/CDMO中国鼓励新药研发及高端仿制的大政策环境下，行业增长迅速。根据南方所统计和预测，我国CMO/CDMO20111292016270，2012-201615.9%，与上述全球数据相比，我国增速明显高于全球行业的增长，未来有望延续良2、国内审评审批改革推进释放红利，药品上市许可持有人（MAH）CMO/CDMOMAH领域的活力，促进药品研发生产链条资源的合理配置，提高医药研发效率，同时有利于促进委托生产的发展，CMO/CDMO3、同时随着一致性评级继续推进，带量采购政策的推行以及医保控费的大背景下，未来药企将进一步增强对于成本的管控，也有利于CMO/CDMOCMO/CDMOCMO/CDMO第二节“20181274+7，4+7“4+7）（一）发改委定价时期：1996药品价格管理暂行办法》对药品价格进行定价。20002420145530201561（二）（三）（一）“”4+710（二）目前，3（0.78VS0.62（已经接近于美国市场仿制药的最低价，下同，浙江华海的盐酸帕罗西汀片（1.67元/片，浙江京新的苯磺酸氨氯地平片（0.15VS0.07普利片（0.23VS0.55，成都倍特的头孢呋辛酯片（0.51VS3.24，成都倍特的替诺福韦二吡呋酯片（0.59VS4.07，正大天晴的恩替卡韦分散片（0.62VS12.49，施贵宝的福辛普利片（0.84VS1.52，扬子江的依那普利片（0.56VS3.52，江苏豪森的伊马替尼片（10.4VS21.18（三）赛诺菲的波立维（硫酸氢氯吡格雷片）701002（2011-2013520171.3100处方药；2004（108.6）2004光环，201719.21/6。（四）1会“tentative”ANDA，ANDA专利上市70%，630%-70%的市场，疯狂收割市场韭菜，快速回收研发成本和获10%—20%，5%。如果拿不到首仿，一般普通剂型的仿制药产品的年销售额也10“4+7”1专利药时代（1984）：1962198335%销量最佳的药品有仿（简称《Hatch-Waxman）出台。由于避免了动物实验和临床研200300（2-3101050%，仿制药的竞争也开始走向白热化，印度仿制药携成本优势纷纷抢滩美国市场，Teva20002017，FDAANDA29415%，10%以下。美国的仿制药处方90%，几乎已经到达极限。（六）33460%以上市场。京新的他汀大王、汇宇肿瘤药大王等越来越多的仿制药企业崭露头角，雄霸天下，凭借“4+7”专注仿制药制剂，兵团作战，做仿制药生产和代工大户，以品种多、产品线全取胜。如以色TEVA1001001GMP、欧盟GMP及美国cGMP20“4+7”对于仿制药行业意味着淘汰赛的发令枪打响了，无原料、无技术、无渠道、高成本的中小仿制药企业已进入死亡倒计时。TEVA并不多。201812（http：///n1278117/n1648113/c6526140/content.html）第一批小品种药（短缺药）集有限公司各自牵头组建的联合体。高门槛药物躲过一劫，改良药将大红大紫。投资大周期长的单抗和双抗，生产（（七）1/5。3—5品将快速崭露头角，老产品加速迈入市场衰退。0.780.94PK，0.21.050.590.62三、44（一）5-10（二）（三）20181212（四）10201820185的动向。20188，17量和疗效一致性评价的药品生产企业受邀参加该局组织召开的仿制药量价采购座谈会。20189332018111411710此次“4+7”通过对国际药品采购中的通行规则分析，基本遵守的都是带量采购原则。201712斧”代表着未来的政策方向，行业关注度高；其次，1152%的降幅在各地的药品集90%以上的情况；此次药品集中采购所用的方法并式；2018近期，有很多对“4+7”城市药品集中采购试点的分析是从营销层面进行的，包括竞争、机制、报价、市场、医药代表等角度。其实，602019-20252019-2025让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家第三节2018（102）主编的一年一度的黄皮书发行——《2019《2018-2019201820193.5%。2.5%，201820192019-20252019-2025让每个人都能成为让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家GDP9201621.3%，至201833.0%。从采购经理指数（PMI）等景气指标来看，美国经济在短期内仍然非常201816.2%下降到24.6%。再有，美国股市泡沫破裂风险加大。美国股票市场价格开始出现高位回落迹象。20189103320151220181233.0%，2.5%0.512GDP20183.1%20192.5%。2018，1GDP7.3%362018617.25%15%，6816.25%，91422.5%。过高的利率引起土耳其经济发生过度收缩。阿根廷也出现了货币危2009200811201840200719200050001033%GDP200735.5%201848.7%。各国财政40%以上，这也导致日本央行资产总额已经超过日本1020183；7发动对中国的贸易战，9；201980003500201892720184.4%3.9%，同时也20193.7%。20192018，IMF201810，2019PPPGDP3.7%。其中发1.8%，2.4%，1.4%。新兴与发展中亚洲经济体仍然是世界上增长最快的地区，GDP6.3%。国际货币基金组织还预测，按市场汇率计算，2018GDP3.1%20192018201920182019PPPGDP3.8%，2018GDP3.0%，比20170.12019PPPGDP3.93%，20180.11我们预计，2019PPP3.5%，按市场汇率计算的增长率约为与服务消费双轮驱动，服务消费增速和占比逐步提高。201810.9%8.9%，6.5%的水消费利好政策更多。201832019政策，使消费者的后顾之忧明显减少。特别是在收入方面，2019112019从中央经济工作会议释放的信号看，2019520192019现代的转变。201942019GDP8600核心的技术。2018核心的企业家。中国过去四十年出现了四代企业家——8492991584920199110015管清友|来源：如是金融研究院（ID：RuShiYanJiu第四节15GDP2003-201110.84%的较高水平。一方面，实现了经济结构的转型升业链中占据加工贸易优势，迅速抢占市场份额，2000-2008图表：2003-20102011图表：201115-6420112011减的现象出现，从而人口红利进入衰减期。206010%、20%、30%，657%、1999，20176017.3%，6511.4%，10.8%的老年人口（10.85%（10.3%（10.8%GDP201713900873781347万人，占总人口比重（常住人口城镇化率）58.52%，1.179867.11‰；5.32‰。全国人户分离的人口[4]2.91其中流动人口[5]2.442017183227.1%，109558.1%，6.8%。图表：2013-2017图表：2013-2017GNI198732020168260，2926GNI197016020167113.8%31.3%。20122016（一）展特征。消费总规模不断扩大，消费的绝对水平逐步提高。197831120152139269居民。全社会消费品零售总额从另一个角度反应了消费市场总规模的变化，19802015126（二）2000，201048.2%197813.9，201349.8%，仍然处于较低水平。与其60%左55%-65%之间。1994-1996，1999-200220130.67。农村（三）4；200012（四）（五）2014551，205360582008201410003064501765020161。2）工业发展需197320102013与一般三四线城市明显不同，发达城市群的三四线城市人口仍稍有流入。20162.4、1.6、1.1、0.6。在市辖区层面，一二三四线城市市辖四线城市市辖区；并且，发达地区三四线市辖区与其他城市无明显差别。3）2017192011-20172252001-201019253.6%62.8%；1661132？1）203070%，10.22017220472.762）250%1自然增长和行政区划变动贡献。3）191/474%90%GDP，其中城镇77%2030280%1960%将分布在长三20001.61。注：以上内容来源：泽平宏 文：恒大研究院任泽平熊第五节药申报出现了大幅度的增加，20172016126.7%。1-2-12013-2017（品种计反观欧美制药强国，其从事新药研发的主体主要包括三种从事（致）Genetech，500Roche局（FDA）有着密不可分的关系。FDA（一）198520022015开展药品上市许可持有人制度（MAH）药品上市许可持有人制度的建立是我国药品监管走向国际化的一项大改革。MAH终的药品批准文号。MAHGCP（二）1795%以上都是仿制药，为保障广大人民群众的身体健康作出了重大贡献。但201320152017（ICH）成201711，CFDADMF（三）19991.63.42019-20252019-2025让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家1-2-5新药监测期期限表（说明：除以下情形的新药外，其余不设立监测期规定对药品和用化学方法获得的物质不授予专利权。1993 3.中药保护制 2019-20252019-2025让每个人都能成为让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家我国政府高度重视对中药品种的保护，实行中药品种保护制度。1991，19921014，199311CFDA201666308个中药保护品种，对中药的发展起着重要的意义。30846201771（2016-2030》中提到健全中医药法律体系，推动颁布并实施中医药法，研究制定配套政策法（一）20171-2-12017（化药部分2017（二）2019-20252019-2025让每个人都能成为让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家1-2-2（部分获益之间的平衡，这是一个关键点。19842019-20252019-2025让每个人都能成为让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家1-2-3（三））101-2-4TOP10（2017鼓励转让——限制转让——MAH200771，2007101；2009（一）（二）50%50%以上的子公司的。（三（部分（一）（二）350%50%以上的子公司3化、集约化经营，提高产业集中度，20121221（国食药监安[2012]376GMP201412312016（国食药监注[2013]38，对实施新修订药品生产质量50%以上股权或股份的药品生产企业，双方可进行药品技术转让。123120161231三、药品上市许可持有人制度（MAH）（一）MAH2015818（〔2015〕4420166610（市）2018114品研发机构和科研人员取得药品的批准文号，并且对药品质量承担相应的责任。MAH2019-20252019-2025让每个人都能成为让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家1-2-5（二）MAH1-2-6药品上市许可持有人试点品种申报情况表（201612252019-20252019-2025让每个人都能成为让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家20178第一节2016202550000198573920153.1213.3%；6732.1412.2%。201812222019116项专项附加扣除，利好居民收入和消费水平提升。198516.720151443.416%，201311%，1980-198520801：医疗保健支出逐年提升（201812第二节12019-20252019-2025让每个人都能成为让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家315%；至少有一项核心产品获准开展IICRO/CMO