期货从业资格《期货基础知识》考前模拟真题及答案A卷

期货从业资格《期货基础知识》考前模拟真题及答案A卷一、单选题1.4月18日，5月份玉米期货价格为1750元/吨，7月份玉米期货价格为1800元/吨，9月份玉米期货价格为1830元/吨，该市场（江南博哥）为()。A.牛市B.正向市场C.反向市场D.熊市答案：B【解析】本题考查价差与期货价差套利。当远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场;近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场。故本题选B选项。2.我国上海期货交易所采用()方式。A.现金交割B.协议交割C.集中交割D.滚动交割答案：C【解析】目前，我国上海期货交易所采用集中交割方式；郑州商品交易所采用滚动交割和集中交割相结合的方式。3.2015年2月15日，某交易者卖出执行价格为6.7522元的CME欧元兑人民币看跌期货期权(美式)，权利金为0.0213欧元，对方行权时该交易者()。A.卖出标的期货合约的价格为6.7309元B.买入标的期货合约的成本为6.7522元C.卖出标的期货合约的价格为6.7735元D.买入标的期货合约的成本为6.7309元答案：D【解析】本题考查期权的计算。交易者卖出看跌期权后，便拥有了履约义务。当价格低于执行价格6.7522元时，买方行权，卖方必须以执行价格6.7522元从买方处买入标的资产。买入标的期货合约的成本为6.7522-0.0213=6.7309(元)。故本题选D选项。4.某交易者根据供求状况分析判断，将来一段时间PTA期货近月合约上涨幅度要大于远月合约上涨幅度，该交易者将进行的操作是()。A.熊市套利B.蝶式套利C.跨商品套利D.牛市套利答案：D【解析】当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较低月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。5.期货市场可对冲现货市场价格风险的原理是()。A.期货与现货价格变动趋势相反，且临近到期日，两价格间差距变大B.期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，价格波动幅度变大C.期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，价格波动幅度变小D.期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，两价格间差距变小答案：D【解析】本题考查在期货市场上通过套期保值规避风险的原理。主要原理:对于同一种商品来说，在现货价格和期货价格同时存在的情况下，在同一时空内受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。故本题选D选项。6.看涨期权空头可以通过()的方式平仓。A.买入相关看跌期权B.卖出同一看涨期权C.买入同一看涨期权D.卖出相关看跌期权答案：C【解析】看涨期权卖方在收取期权费后，便拥有了按约定的执行价格卖出相关标的资产的义务。如果买方行权，卖方被指定履约时，须以执行价格向买方出售标的资产，此时标的资产价格应该高于执行价格；如果标的资产价格低于执行价格，买方放弃行权，卖方可实现赚取权利金收入的目的；卖方也可在期权到期前买进同一看涨期权将所持看涨期权空头对冲平仓，获得权利金价差收益或减少价格向不利方向变动时的损失。7.6月5日某投资者在泛欧交易所以95.45的价格买进10张9月份到期的3个月欧元银行间欧元拆放利率（EURIBOR)期货，6月20日，投资者以95.40的价格全部平仓，该投资者的盈亏为()欧元。（合约价值为100万欧元，0.01点代表25欧元，不计交易费用）A.盈利12500B.盈利1250C.亏损1250D.亏损12500答案：C【解析】（95.40-95.45）×100×25×10=-1250欧元8.对于买入套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是()。（不计手续费用）A.不完全套期保值，且有净盈利B.期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值C.不能确定，还要结合价格走势来判断D.不完全套期保值，且有净损失答案：A【解析】对于买入套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是不完全套期保值，且有净盈利。9.标准的美国短期国库券期货合约的面额为100万美元，期限为90天，最小价格波动幅度为一个基点(即0.01%)，则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为()美元。A.25B.32.5C.50D.100答案：A【解析】本题考查利率变动对合约价格的影响。利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动=90/360×0.01%×1000000=25(美元)。故本题选A选项。10.在我国商品期货市场，期货合约进入交割月份后，会员或客户的持仓限额设置标准通常会()。A.降低B.升高C.根据价格变动情况而定D.保持不变答案：A【解析】在我国商品期货市场，期货合约进入交割月份后，会员或客户的持仓限额设置标准通常会降低。11.外汇掉期交易中，如果发起方为近端卖出，远端买入，则远端掉期全价等于做市商报价的()。A.即期汇率买价+远端掉期点卖价B.即期汇率卖价+近端掉期点卖价C.即期汇率买价+近端掉期点买价D.即期汇率卖价+远端掉期点买价答案：A【解析】本题考查外汇掉期的报价。在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入、远端卖出，则近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近期掉期点的做市商卖价，远端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价;如果发起方近端卖出、远端买入，则近端掉期全价=即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商买价，远端掉期全价=即期汇率的做市商买价+远端掉期点的做市商卖价。故本题选A选项。12.期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为27500元/吨，卖方开仓价格为28100元/吨，协议平仓价格为27850元/吨，协议现货交收价格为27650元/吨，卖方可节约交割成本400元/吨，则卖方通过期转现交易可以()。A.少卖100元/吨B.少卖200元/吨C.多卖100元/吨D.多卖200元/吨答案：D【解析】本题考查交割。如果双方不进行期转现交易，到期交割，则卖方以28100元/吨的价格卖出铜，需要花费400元/吨的交割成本，则铜价相当于28100-400=27700(元/吨)。进行期转现交易卖方以27850元/吨平仓，在现货市场上以27650元/吨卖出铜，不需要支付交割成本，则铜价相当于27650+(28100-27850)=27900(元吨)。则通过期转现，卖方可以多卖:27900-27700=200(元/吨)。故本题选D选项。13.大连商品交易所在对某月份玉米期货进行计算机撮合成交时，若最优卖出价为1946元/吨，前一成交价为1945元/吨，某交易者申报的买入价为1947元/吨，则()。A.自动撮合成交，撮合成交价等于1945元/吨B.自动撮合成交，撮合成交价等于1946元/吨C.自动撮合成交，撮合成交价等于1947元/吨D.不能成交答案：B【解析】遇到此类计算机撮合成交价题，只选择中间的值，则为自动撮合成交价14.1982年，美国堪萨斯期货交易所推出的()期货合约，是世界上第一个股指期货品种。A.纳斯达克指数B.标普500股票指数C.价值线综合指数D.道琼斯综合指数答案：C【解析】本题考查衍生品市场的产生与发展。1982年2月，美国堪萨斯期货交易所(KCBT)开发了价值线综合指数期货合约，股票价格指数也成为期货交易的对象。故本题选C选项。15.买入较近月份的合约，同时卖出较远月份的合约进行预期套利的操作属于()。A.卖出套利B.买入套利C.熊市套利D.牛市套利答案：D【解析】当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。16.6月15日，某投资者预计将在8月份获得一笔600万元的资金，拟买入A、B、C三只股票每只股票各投资200万元，如果8月份到期的股指期货价格为1500点，合约乘数为100元3只股票的B系数分别为2.8、2.3、1.8。为了回避股票价格上涨的风险，他应该买进股指期货合约()张。A.46B.92C.184D.368答案：B【解析】本题考查套期保值需要买进期指合约数的计算。股票组合的β系数=200/600x(28+2.3+1.8)=2.3，需要买进期货合约数量=现货总价值÷(期货指数点×每点乘数)×β=6000000÷(1500x100)×2.3=92(张)。故本题选B选项。17.2月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权(A)，其标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳，权利金为25美分/蒲式耳;3月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权(B)，该月份玉米期货价格为375美分/蒲式耳，权利金为15美分/蒲式耳。则下列说法不正确的有()。A.A期权的内涵价值等于0B.A期权的时间价值等于25美分/蒲式耳C.B期权的时间价值等于10美分/蒲式耳D.B期权为虚值期权答案：D【解析】本题考查期权时间价值、内涵价值的计算。B期权是执行价格高于标的物市场价格的看跌期权，其为实值期权。B期权内涵价值=执行价格-标的资产价格=380-375=5(美分/蒲式耳)，B期权时间价值=权利金-内涵价值=15-5=10(美分/蒲式耳)。故本题选D选项。18.关于期货投机和套期保值交易描述正确的是()。A.套期保值交易以较少资金赚取较大利润为目的B.期货投机交易以获取价差收益为目的C.期货投机交易经常以实物交割结束交易D.两者均同时以现货和期货两个市场为对象答案：B【解析】期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空，从而获得价差收益；套期保值交易则是在期货市场上建立现货市场的对冲头寸，以期达到对冲现货市场的价格波动风险。19.当前某股票价格为64.00港元，该股票看跌期权的执行价格为62.50港元，权利金为1.70港元，其内涵价值为()港元。A.1.5B.0C.-1.5D.0.2答案：B【解析】看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格=62.50-64.00=-1.50。由于期权内涵价值大于等于零，所以算出结果是附属的话，期权的内涵价值为零。20.沪深300股指期货当日结算价是()。A.当天的收盘价B.收市时最高买价与最低买价的算术平均值C.收市时最高卖价与最低卖价的算术平均值D.期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价答案：D【解析】本题考查结算。沪深300股指期货是中国金融期货交易所上市交易的品种，中国金融期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。故本题选D选项。21.某日，中国银行公布的外汇牌价为1美元兑6.83元人民币，现有人民币10000元，接当日牌价，大约可兑换()美元。A.1442B.1464C.1480D.1498答案：B【解析】本题考查直接标价法的内容。按直接标价法(以本币表示外币的价格)，即以一定单位(1、100或1000个单位)的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。可得10000(元)÷6.83(元/美元)≈1464(美元)。故本题选B选项。22.预期()时，投资者应考虑卖出看涨期权。A.标的物市场处于牛市且波幅收窄B.标的物价格上涨且大幅波动C.标的物市场处于熊市且波幅收窄D.标的物价格下跌且大幅波动答案：C【解析】如果交易者预期标的资产价格会下跌，或窄幅整理，即标的资产价格不会上涨，可卖出看涨期权获得权利金收益。标的资产价格下跌时，看涨期权的市场价格也随之下跌，交易者可将看涨期权空头头寸对冲平仓，获得价差收益；如果坚信标的资产价格不会上涨，交易者可持有期权至到期，实现获得权利金收入的目的。23.下列期货合约行情表图中，最新价表示()。A.期货合约交易期内的加权平均价B.期货合约交易期内的最新结算价C.期货合约交易期间的最新申报价格D.期货合约交易期间的即时成交价格答案：D【解析】本题考查最新价的定义。A选项错误，结算价是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。B、C选项错误，D选项正确，最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。故本题选D选项。24.在我国，某交易者5月10日在反向市场买入10手7月豆油期货合约的同时卖出10手9月豆油期货合约，建仓时的价差为120元/吨，该交易者将上述合约平仓后获得净盈利10000元（不计手续费等费用），则该交易者平仓时的价差为()元/吨。（交易单位：10吨/手）A.220B.100C.20D.120答案：A【解析】题干中因为是反向市场，现货价格高于期货价格，买7月份卖9月份期货合约，也就是买近卖远，因此可以判断是买进套利，根据买进套利，价格扩大盈利，设平仓时价差为X，（X-120）×10×10=10000，X=220元/吨。25.某套利者买入5月份大豆期货合约同时卖出9月份大豆期货合约，价格分别为3900元/吨和3850元/吨，平仓时两个合约的期货价格分别变为3930元/吨和3910元/吨，则该套利者的盈亏是()元/吨。（不计交易费用）A.50B.-30C.-50D.30答案：B【解析】根据买入套利，价差扩大才能盈利的原则，当价差由50（3900-3850）变为20（3930-3910）的时候，这种情况下，基差缩小，套利者处于亏损状态，亏损为30元/吨。26.中金所国债期货的报价中，报价为"96.335"意味着()。A.面值为100元的国债，收益率3.665%B.面值为100元的国债，折现率96.335%C.面值为100元的国债期货价格为96.335元，不含应计利息D.面值为100元的国债期货价格为96.335元，含有应计利息答案：C【解析】本题考查利率期货的报价与交割。大部分国债期货的报价通常采用价格报价法，按照百元面值国债的净价报价(不含持有期利息)，价格采用小数点后十进位制。故本题选C选项。27.中国金融期货交易所5年期国债期货合约标的面值为()元。A.1万B.10万C.100万D.1000万答案：C【解析】本题考查中金所5年期国债期货的内容。中国金融期货交易所5年期国债期货合约标的面值为100万元。故本题选择C选项。28.期货实物交割环节，提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构是()。A.期货公司B.期货保证金存管银行C.交割仓库D.期货结算所答案：C【解析】交割仓库是期货品种进入实物交割环节提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构。29.期货交易中的“杠杆机制”基于()制度。A.保证金B.涨跌停板C.当日无负债结算D.强行平仓答案：A【解析】期货交易中的“杠杆机制”基于保证金制度。30.期货市场是一个近乎()的高度组织化和规范化的市场。A.半垄断类型B.完全竞争类型C.半竞争类型D.半垄断半竞争类型答案：B【解析】本题考查期货市场的概念。期货市场是一个近乎完全竞争的高度组织化和规范化的市场，聚集了众多的买方和卖方，采取集中公开竞价的方式，各类信息高度聚集并迅速传播。故本题选B选项。31.关于我国交易所市场国债期货和国债现货报价，描述正确的是()。A.均采用净价报价B.均采用全价报价C.现货采用净价报价，期货采用全价报价D.现货采用全价报价，期货采用净价报价答案：A【解析】本题考查国债期货和国债现货的报价。我国国债期货和国债现货均采用净价报价和交易，合约到期进行实物交割。故本题选A选项。32.某生产商为规避原材料价格大幅上涨风险，适宜采取()策略。A.卖出看涨期权B.买进看涨期权C.卖出看跌期权D.买进看跌期权答案：B【解析】看涨期权的买方在支付一笔权利金后，便可享有按约定的执行价格买入相关标的资产的权利，但不负有必须买进的义务，从而避免了直接购买标的资产后价格下跌造成的损失。一旦标的资产价格上涨至执行价格以上，便可执行期权，以低于标的资产的价格（执行价格）获得标的资产；买方也可在期权价格上涨或下跌时卖出期权平仓，获得价差收益或避免损失全部权利金。故“生产商为规避原材料价格大幅上涨风险，适宜采取买进看涨期权策略”。33.某交易者以2140元/吨买入2手玉米期货合约并计划将损失额限制在40元/吨，于是下达止损指令，设定的价格应为()元/吨。(不计手续费等费用)A.2180B.2080C.2100D.2140答案：C【解析】本题考查期货下单的常用交易指令。交易者是买入建仓，当价格上涨时盈利，当价格下跌时亏损，因此（设定的价格-2140）=-40，则设定价格为2100元/吨。故本题选C选项。34.在进行期货交易时，下单量必须是()的整数倍。A.报价单位B.交易单位C.每日价格最大波动限制D.最小变动价位答案：B【解析】本题考查最小变动价位。在进行期货交易时，只能以交易单位（合约价值）的整数倍进行买卖。故本题选B选项。35.我国锌期货合约的最小变动价位是()元/吨。A.5B.2C.1D.10答案：A【解析】上海期货交易所锌期货合约的最小变动价位是5元/吨。36.在不考虑交易成本和行权费等费用的情况下，期权到期时，如果标的资产价格高于损益平衡点，看涨期权多头损益为()。A.标的资产价格-执行价格+权利金B.标的资产价格-执行价格-权利金C.执行价格-标的资产价格+权利金D.执行价格-标的资产价格-权利金答案：B【解析】本题考查看涨期权多头损益。期权到期时，如果标的资产价格高于损益平衡点，看涨期权多头会选择行权，其损益为:标的资产价格-执行价格-权利金。故本题选B选项。37.以下关于利率互换的描述中，正确的是()。A.交易双方既交换本金，又交换利息B.交易双方在到期日交换本金和利息C.交易双方只交换利息，不交换本金D.交易双方在结算日交换本金和利息答案：C【解析】本题考查利率互换概述。利率互换是指所交换的现金流为不同计息标准的利息，互换双方约定在未来的一定期限内根据同种货币相同的名义本金交换现金流。利率互换由于本金和规模相同，所以互换时不用交换本金，只交换利息，未来现金流是交易双方利息的交换。故本题选C选项。38.如果美国的利率水平高于英国利率水平，在资本可自由流动的情况下，外汇市场()。A.美元被抛售，美元/英镑汇率下跌B.美元被抛售，美元/英镑汇率上升C.英镑被抛售，英镑/美元汇率下跌D.英镑被抛售，英镑/美元汇率上升答案：C【解析】本题考查金融类衍生品的基本面分析。在资本可以自由流动情况下，各国利率水平的差异会促使短期资金流动导致外汇需求变动。如果一国利率提高，其他国家对于该国货币需求增加，该国货币升值，则其汇率下降。本题中，如果美国的利率水平高于英国利率水平，则外汇市场上，人们更愿意持有美元而抛售英镑，美元/英镑汇率上升，英镑/美元汇率下跌。故本题选C选项。39.当标的物的价格下跌至损益平衡点以下时（不计交易费用），买进看涨期权者的损失()。A.随标的物价格的下跌保持不变B.随着标的物价格的下跌而增加C.随着标的物价格的下跌而减少D.随着标的物价格的下跌而增加，最大至权利金答案：A【解析】当标的物的价格下跌至损益平衡点以下时，看涨期权多头不会行权，损失就是权利金。40.交易者可以在期货市场通过()规避现货市场的价格风险。A.投机交易B.跨期套利C.跨市套利D.套期保值答案：D【解析】本题考查规避风险的功能。期货市场规避风险的功能是通过套期保值实现的。故本题选D选项。41.我国期货市场上，某上市期货合约以涨跌停板价成交时，其成交撮合的原则是()。A.价格优先和平仓优先B.平仓优先和时间优先C.价格优先和时间优先D.时间优先和价格优先答案：B【解析】本题考查期货交易的成交撮合的原则。我国境内期货涨跌停板制度的特点之一是:当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则，但平仓当日新开仓位不适用平仓优先的原则。故本题选B选项。42.有关期货与期权关系，下列说法正确的是()。A.二者了结头寸的方式相同B.期货交易的风险与收益对称，期权交易的风险与收益不对称C.期货交易实行双向交易，期权交易实行单向交易D.期货交易双方都要缴纳保证金，期权交易双方都不必缴纳保证金答案：B【解析】本题考查期货与期权。期货交易中，买卖双方都要缴纳保证金;期权交易中，买方不需要缴纳保证金，卖方需要缴纳一定的保证金。期货交易中，投资者可以通过对冲平仓或实物交割的方式了结仓位;期权交易中，投资者了结的方式包括三种:对冲、行权或到期放弃权利。期货合约和场内期权合约均是场内交易的标准化合约，均可以进行双向操作，均通过结算所统一结算。故本题选B选项。43.关于β系数，下列说法正确的是()。A.某股票的β系数越大，其系统性风险越大B.某股票的β系数越大，其非系统性风险越大C.某股票的β系数越大，其系统性风险越小D.某股票的β系数越大，其非系统性风险越小答案：A【解析】本题考查β系数的含义。β系数大于1，说明股票比市场整体波动性高，因而其市场风险高于平均市场风险;β系数小于1，说明股票比市场整体波动性低，因而其市场风险低于平均市场风险。故本题选A选项。44.当一种期权处于()时，其时间价值将达到最大。A.极度实值或极度虚值B.平值状态C.虚值状态D.实值状态答案：B【解析】当期权处于深度实值或深度虚值状态时，其时间价值将趋于0，特别是处于深度实值状态的欧式看跌期权，时间价值还可能小于0。如果考虑交易成本，深度实值期权的时间价值也有可能小于0，即当深度期权时间价值小于0时也不存在套利机会；当期权处于平值状态时，时间价值最大。45.以下优先原则中，()是计算机撮合竞价遵守的第一原则。A.价格优先B.时间优先C.数量优先D.期货经纪会员优先答案：A【解析】计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。46.某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10手期货合约建仓，基差为-30元/吨，买入平仓时的基差为-50元/吨，该经销商在套期保值中的盈亏状况是()。A.盈利2000元B.亏损2000元C.盈利1000元D.亏损1000元答案：B【解析】本题考查基差变动与套期保值效果。基差走弱20元/吨，卖出套期保值亏损，亏损额为20×10×10=2000(元)故本题选B选项。47.期货c数量的是()。A.最小变动价位B.交易单位C.报价单位D.交割单位答案：B【解析】本题考查期货合约的主要条款。交易单位，是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量。如大连商品交易所豆粕期货合约的交易单位为"10吨/手"。故本题选B选项。【乐引申】最小变动价位，是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量、单位报价的最小变动数值。报价单位，是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格。48.套期保值的效果主要是由()决定的。A.基差的变动B.现货价格的变动C.交易保证金水平D.期货价格的变动答案：A【解析】基差变动会给套期保值的效果带来不确定性，这称为基差风险。49.某套利者进行黄金期货套利，操作过程如下表所示：则该套利者平仓时的价差为()元/克。A.2B.﹣2C.5D.﹣5答案：B【解析】本题考查价差的计算。建仓时价差:251-246=5元/克;平仓时价差:用建仓时价差较高的一边减去价格较低的一边，256-258=﹣2元/克。故本题选择B选项。50.假设某公司与某银行签订一份1合约汇率为6.345000万美元的1×4买入远期外汇综合协议(SAFE)，合约汇率为6.345，合约约定的汇差即CS为0.0323，而到期日的基准汇率为6.4025，结算汇差即SS为0.0168。利率水平为2%，则以汇率协议(ERA)的结算方式下，银行支付()。A.B.C.D.答案：D【解析】本题考查远期外汇综合协议。合约规模为1000万美元。A1:合约规定的在结算日将兑换的原货币的名义金额A2:合约规定的在到期日将兑换的原货币的名义金额。CR:合约汇率(ContractRate)，合约规定的结算日的直接汇率。SR:结算汇率(SettlementRate)，在基准日确定的结算日的直接汇率。CS:合约汇差(ContractSpread)，合约签订时确定的结算日与到期日的汇差。SS:结算汇差(SettlementSpread)，基准日决定的到期目与结算日的汇差。CR+CS:合约原先规定的到期日直接汇率。SR+SS:基准日决定的到期日直接汇率。I:结算日第二货币期限为结算日至到期日的无风险利率。D:合约期限天数。B:第二货币天数计算惯例。故本题选D选项。51.下列关于持仓限额的说法，正确的是()。A.一般按照各合约在交易全过程中所处的不同时期，分别确定不同的限仓数额B.套期保值交易头寸的持仓受到限制C.同一客户在不同期货公司会员处开仓交易，其在某一公司的持仓合计不得超出该客户的持仓限额D.会员、客户持仓达到或者超过持仓限额的，可以同方向开仓交易答案：A【解析】本题考查持仓限额的内容。B项，套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制;C项，同一客户在不同期货公司会员处开仓交易，其在某一合约的持仓合计不得超出该客户的持仓限额;D项，会员、客户持仓达到或者超过持仓限额的，不得同方向开仓交易。故本题选A选项。52.某美国出口商预计1个月后将收到一笔欧元货款，则其可以通过()的方式规避汇率风险。A.做空欧元兑美元期货B.卖出欧元兑美元看跌期权C.买入欧元兑美元看涨期权D.做多欧元兑美元期货答案：A【解析】本题考查外汇期货卖出套期保值的适用情形。外汇期货卖出套期保值的适用情形有:（1）持有外汇资产者，担心未来货币贬值。（2）出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失。本题中，美国出口商会在1个月会收到欧洲货款，担心未来欧元贬值，应该卖出欧元兑美元期货，A选项正确、C选项错误。B、C选项错误，应该买入欧元兑美元看跌期权。故本题选A选项。53.某钢材贸易商签订合同，约定在三个月后按固定价格购买钢材，此时该贸易商的现货头寸为()。A.多头B.空头C.既是多头也是空头D.既不是多头也不是空头答案：A【解析】现货头寸可以分为多头和空头两种情况。当企业持有实物商品或资产，或者已按固定价格约定在未来购买某种商品或资产时，该企业处于现货的多头。54.点价交易是指以期货价格加上或减去()的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的交易方式。A.交易所提供B.结算所提供C.双方协商D.公开喊价确定答案：C【解析】本题考查点价交易的定义。点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。故本题选C选项。55.假设其他条件不变，若白糖期初库存量过低，则当期白糖价格()。A.趋势不确定B.将趋于下跌C.将保持不变D.将趋于上涨答案：D【解析】期初库存量的多少，直接影响本期的供给。库存充足，将制约价格上涨；库存较少，则难以抑制价格上涨。56.在其他条件不变时，某交易者预计玉米将大幅增产，他最有可能()。A.进行玉米期货转现交易B.进行玉米期现套利C.卖出玉米期货合约D.买入玉米期货合约答案：C【解析】交易者预计玉米将大幅增产，即供给增加，在需求不变的情况下，玉米价格将下跌，所以应该卖出玉米期货合约以获利。57.计划发行债券的公司，担心未来融资成本上升，通常会利用利率期货进行()来规避风险。A.买入套期保值B.买进套利C.卖出套利D.卖出套期保值答案：D【解析】卖出套期保值适用的情形主要有：①持有固定收益债券，担心利率上升，其债券价格下跌或者收益率相对下降；②利用债券融资的筹资人，担心利率上升，导致融资成本上升；③资金的借方，担心利率上升，导致借入成本增加。58.为了防止豆粕价格上涨造成生产成本上升，某饲料企业利用国内豆粕期货进行多头套期保值，在5月豆粕期货合约上建仓300手，基差为-80元/吨，平仓时的基差为-60元/吨，该企业()。（豆粕期货合约为每手10吨，不计手续费等费用）A.实现完全套期保值B.未实现完全套期保值，有净亏损60000元C.未实现完全套期保值，有净盈利60000元D.未实现完全套期保值，有净亏损30000元答案：B【解析】买入套期保值，基差走强的情况下会亏损，亏损的金额=【-60-（-80）】×10×300=60000元。59.对玉米本期需求产生影响的是()。A.玉米当期出口量B.玉米当期进口量C.玉米当期生产量D.玉米期初库存量答案：A【解析】本题考查商品期货基本面分析。本期需求量由国内消费量、出口量和期末结存量构成。一般而言，影响某种商品需求的因素主要包括商品自身的价格、替代品和互补品的价格、消费者对商品价格的预期、消费者的收入水平、消费者的偏好、政府的消费政策等。故本题选A选项。60.以下关于利率互换的描述，正确的是()。A.交易双方在结算日交换本金B.利率互换只能降低较低信用方的资金成本C.利率互换只能降低较高信用方的资金成本D.交易双方根据名义本金交换现金流答案：D【解析】利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内，根据同种货币的名义本金交换现金流，其中一方的现金流按事先确定的某一浮动利率计算，另一方的现金流则按固定利率计算。二、多选题61.目前，中国金融期货交易所的交易品种包括()等。A.10年期国债期货B.5年期国债期货C.沪深300指数期货D.上证50ETF期权答案：ABC【解析】本题考查我国境内期货交易所概况。经中国证监会批准，上海证券交易所决定于2015年2月9日上市交易上证50ETF期权合约品种。故本题选ABC选项。62.利用国债期货进行风险管理时，确定利率期货套期保值比率常用的方法有()。A.修正久期法B.基点价值法C.隐含回购率法D.转换因子法答案：AB【解析】在国债期货套期保值方案设计中，确定合适的套期保值合约数量，即确定对冲的标的物数量是有效对冲现货债券或债券组合利率风险，达到最佳套期保值效果的关键。常见的确定合约数量的方法有面值法、修正久期法和基点价值法。63.中金所5年期国债期货报价为“97.250”，意味着()。A.面值为100元的国债期货全价价格为97.250元B.面值为100元的国债期货净价价格为97.250元C.价格“97.250”中含应计利息D.价格“97.250”中不含应计利息答案：BD【解析】大部分国家国债期货的报价通常采用价格报价法，按照百元面值国债的净价报价（不含持有期利息），价格小数点后按十进位制。中金所的国债期货就以此种方式报价，比如“97.250”的报价意味着面值为100元的国债期货价格为97.250元，为不含持有期利息的交易价格。64.某投资者下达了"4000元/吨"的买入停止限价指令，该指令可能以()元/吨成交。（该期货合约最小变动价位为1元/吨）A.3994B.3995C.4000D.4001答案：ABC【解析】本题考查停止限价指令。停止限价指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为限价指令予以执行的一种指令。故本题选ABC选项。65.在不考虑交易费用的情况下，看跌期权空头一定盈利的情形有()。A.标的物价格在损益平衡点以下B.标的物价格在损益平衡点以上C.标的物价格在执行价格以下D.标的物价格在执行价格与损益平衡点之间答案：BD【解析】s≥x，处于盈利状态，无论s上涨或下跌，最大盈利不变，等于权利金；x-p＜s＜x，处于盈利状态。盈利随s变化而变化，但低于权利金。66.技术分析法的理论假设有()。A.市场行为反映一切B.价格呈趋势变动C.价格随机波动D.历史会重演答案：ABD【解析】技术分析的三大假设：市场行为反映一切消息，价格呈趋势变动，历史会重演。67.下列关于期货合约每日价格最大波动限制的说法，正确的有()。A.商品价格波动越剧烈，商品期货合约的每日停板额应设置得越小B.涨跌停板一般是以合约上一交易日的结算价为基准确定的C.超过涨跌幅度的报价视为无效，不能成交D.每日价格最大波动限制是指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度答案：BCD【解析】一般来说，标的物价格波动越频繁、越剧烈、该商品期货允许的每日价格最大波动幅度就应设置得大一些68.互换交易包括()等。A.利率互换B.货币互换C.商品互换D.股权互换答案：ABCD【解析】本题考查互换的概念及类型。互换的类型有多种，利率互换、货币互换、商品互换、权益类互换、信用违约互换、总收益互换等均已较为常见。故本题选ABCD选项。69.交易者认为美元兑人民币远期汇率低估，欧元兑人民币远期汇率高估，适宜的套利策略是()。A.买进美元兑人民币远期合约，同时卖出欧元兑人民币远期合约B.卖出美元兑人民币远期合约，同时买进欧元兑人民币远期合约C.买进美元兑人民币远期合约，同时买进人民币兑欧元远期合约D.卖出美元兑人民币远期合约，同时卖出欧元兑人民币远期合约答案：AC【解析】本题考查外汇期现套利的定义。外汇期现套利，即在外汇现货和期货中同时进行交易方向相反的交易，即通过卖出高估的外汇期货合约或现货，同时买入被低估的外汇期货合约或现货的方式来达到获利的目的。故本题选AC选项。70.关于价差套利，下列说法中正确的有()。A.在价差套利中，交易者同时在相关合约上进行方向相同的交易B.在价差套利中，交易者需关注期货合约间的价差变动情况C.在价差套利中，交易者只需要关注某一期货合约的价格变动方向D.在价差套利中，交易者同时在相关合约上进行方向相反的交易答案：BD【解析】期货价差，是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。与投机交易不同，在期货价差套利中，交易者不关注某一个期货合约的价格向哪个方向变动，而是关注相关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围内。如果价差不合理，交易者可利用这种不合理的价差对相关期货合约进行方向相反的交易，等价差趋于合理时再同时将两个合约平仓获取收益。期货价差套利的交易者要同时在相关合约上进行方向相反的交易，即同时建立一个多头头寸和一个空头头寸，这是套利交易的基本原则。71.某榨油厂在大连商品交易所做大豆买入套期保值，建仓时基差为-30元/吨，当基差变为()元/吨时，该经销商会出现净盈利（不计手续费等费用）。A.-50B.-70C.10D.-10答案：AB【解析】买入套期保值在基差走弱的情况下会出现净盈利。72.下列关于国内期货保证金存管银行的表述，正确的有()。A.是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理等业务的机构B.是我国期货市场保证金封闭运行的必要环节C.交易所有权对存管银行的期货结算业务进行监督D.是由交易所指定，协助交易所办理期货结算业务的银行答案：BCD【解析】本题考查期货保证金存管银行的内容。A项，期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。期货保证金存管银行(以下简称存管银行)属于期货服务机构，是由交易所指定、协助交易所办理期货交易结算业务的银行。经交易所同意成为存管银行后，存管银行须与交易所签订相应协议，明确双方的权利和义务，以规范相关业务行为。交易所有权对存管银行的期货结算业务进行监督。期货保证金存管银行的设立是国内期货市场保证金封闭运行的必要环节，也是保障投资者资金安全的重要组织机构。故本题选BCD选项。73.下列属于我国期货中介与服务机构的有()。A.交割仓库B.券商IBC.期货保证金存管银行D.期货公司答案：ABCD【解析】属于我国期货中介与服务机构的有：交割仓库、券商IB、期货保证金存管银行、期货公司。74.期权的特点有()。A.买方必须支付权利金，卖方可以获得权利金B.期权最后是否执行，权力在卖方C.期权买方在未来买卖标的物的价格是事先确定好的D.期权买方的损失是有限的，但收益可能很大答案：ACD【解析】期权最后是否执行，权力在买方。75.以下关于中国金融期货交易所国债期货合约的描述，正确的是()。A.10年期国债期货合约标的面值为100万元人民币B.5年期国债期货合约标的为票面利率3%的名义中期国债C.10年期国债期货合约标的为票面利率5%的名义长期国债D.5年期国债期货合约标的面值为10万元人民币答案：AB【解析】10年期国债期货合约标的面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债。5年期国债期货合约标的是面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债。76.下列选项属于利率衍生品的是()。A.利率互换B.利率期货C.利率期权D.利率远期答案：ABCD【解析】本题考查利率衍生品。常见的利率衍生品主要有利率远期、利率期货、利率期权、利率互换四大类。故本题选ABCD选项。77.现代期货市场的主要特征有()。A.统一结算B.保证金制度C.对冲机制D.合约标准化答案：ABCD【解析】随着这些交易规则和制度的不断健全和完善，交易方式和市场形态发生了质的飞跃。标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。78.下列说法正确的是()。A.国债期货可交割债券的转换因子随国债期货到期日临近而减小B.国债期货可交割债券的票面利率高于合约标准券利率时转换因子大于1C.国债期货可交割债券的票面利率高于合约标准券利率时转换因子小于1D.国债期货可交割债券的转换因子不会随国债期货到期日临近而改变答案：BD【解析】转换因子在合约上市时由交易所公布，其数值在合约存续期间不变。如果可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1；如果可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1.79.下列对套期保值的理解，不正确的有()。A.风险偏好程度越高的企业，越适合套期保值操作B.套期保值就是用期货市场的盈利弥补现货市场的亏损C.套期保值尤其适合中小企业D.所有企业都应该进行套期保值操作答案：ABCD【解析】套期保值的本质是“风险对冲”，以降低风险对企业经营活动的影响，实现其稳健经营。对企业而言，套期保值作为企业规避价格风险的可选择手段，并不一定适合所有企业。这是因为，套期保值操作是一项专业性极高的操作，且在操作中也要涉及诸多成本，例如机构及人员费用、管理费用、资金占用成本等。在企业的整个经营过程中，是否要进行套期保值，在多大程度上进行套期保值，取决于企业对未来价格的判断、企业自身风险的可承受程度以及企业的风险偏好程度。80.期货市场在宏观经济中的作用有()。A.促进本国经济的国际化B.期货市场拓展现货销售和采购渠道C.提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济D.为政府制定宏观经济政策提供参考依据答案：ACD【解析】期货市场在宏观经济中的作用包括：①提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济；②为政府制定宏观经济政策提供参考依据；③促进本国经济的国际化；④有助于市场经济体系的建立与完善。81.某企业利用豆油期货进行买入套期保值，不会出现净亏损的情形有()。(不计手续费等费用)A.基差从-300元/吨变为-500元/吨B.基差从-300元/吨变为-200元/吨C.基差不变D.基差从300元/吨变为500元/吨答案：AC【解析】本题考查买入套期保值时基差变动的盈亏情况。进行买入套期保值时，若基差不变，则实现完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵;若基差走强，则实现不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损;若基差走弱，则实现不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后出现净盈利。故本题选AC选项。82.对于期转现交易描述正确的是()。A.交易双方必须持有同一交易所同一品种同一月份方向相反的期货合约B.交易合约的平仓价格由交易所确定C.双方进行的是资金与标准仓单的交换D.经交易所批准后，交易所代双方将期货合约平仓答案：AD【解析】期转现交易是指持有方向相反的同一品种同一月份合约的会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格（该价格一般应在交易所规定的价格波动范围内）由交易所代为平仓，同时按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单进行交换的行为。83.在外汇市场交易中，套汇实现盈利，一般需要具备的条件有()。A.不同市场报价存在汇率差异B.交易者迅速进行正确的市场操作C.交易者能捕捉到汇率差异D.外汇品种到期期限不一致答案：ABC【解析】本题考查外汇套汇交易。在现实市场交易中，发现套汇机会并利用套汇机会获利，一般需要具备两个条件:第一，市场报价存在汇率差异。无论是直接套汇还是间接套汇，市场存在报价的差异是套汇机会存在的前提。但是，外汇市场经过多年发展，外汇做市商都有一套成熟的报价体系，能根据市场行情进行迅速改变，因此套汇机会出现的概率比较低。第二，套汇交易者拥有一定的专业知识和技术经验，能够在套汇机会出现时，捕捉到汇率的差异并迅速进行正确的市场操作。在套汇机会出现时，市场上的套汇力量会迅速进入市场并影响价格，使套汇机会稍纵即逝。因此，交易者需要拥有一定的专业知识和技术经验，从而能在其他交易者发现套汇机会之前进行套汇。例如，交易者可以运用先进的电脑技术，时刻监控市场报价的变动，同时配以高速的下单系统和指令传达网络，使套汇交易指令快速执行。故本题选ABC选项。84.在逐笔对冲结算单中，关于当日结存与客户的权益计算公式，描述正确的是()。A.当日结存=上日结存+当日结存+入金－出金-手续费B.当日结存=上日结存+平仓盈亏+入金-出金-手续费C.客户权益=当日结存+浮动盈亏D.客户权益=当日结存答案：BC【解析】逐笔对冲结算单中，当日结存=上日结存+平仓盈亏+入金-出金-手续费，客户权益=当日结存+浮动盈亏。85.关于沪深300指数期货持仓限额制度，正确的描述有()。A.同一客户在不同会员处开仓交易，其在不同会员处各自的特仓数量只要不超过持仓限额即可B.持仓限额是指交易所规定的会员或者客户在某一合约单边持仓的最大数量C.持仓限额不因客户交易类型的不同而有所差别D.会员和客户超过持仓限额的，不得同方向开仓交易答案：BD【解析】本题考查沪深300股指期货的持仓限额。A选项错误。同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约单边持仓合计不得超出该客户的持仓限额。会员和客户的股指期货合约持仓限额由中金所出台具体规定。B选项正确。沪深300股指期货的持仓限额，是指交易所规定的会员或者客户对某一合约单边持仓的最大数量。C选项错误。在我国，各交易所对套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。而在中国金融期货交易所，套期保值和套利交易的持仓均不受限制。（所以，不同类型的持仓是有所差别的哦）D选项正确。会员（客户）持仓达到或者超过持仓限额的，不得同方向开仓交易。故本题选BD选项。86.看跌期权多头可能的损益状况有()。A.最大亏损=标的资产价格-执行价格B.损益=标的资产价格-执行价格-权利金C.损益=执行价格-标的资产价格-权利金D.最大亏损=权利金答案：CD【解析】买进看跌期权最大损失就是权利金，损益=执行价格-标的资产价格-权利金。87.一般而言，在选择期货合约的标的时，需要考虑的条件包括()A.价格波动幅度不太频繁B.有机构大户稳定市场C.规格或质量易于量化和评级D.供应量较大，不易为少数人控制和垄断答案：CD【解析】本题考查选择期货合约标的。需考虑的因素现货市场中的商品和金融工具不计其数，但并非都适合作为期货合约的标的。交易所为了保证期货合约上市后能有效地发挥其功能，在选择标的时，一般需要考虑以下条件:（1）规格或质量易于量化和评级;（2）价格波动幅度大且频繁;（3）供应量较大，不易为少数人控制和垄断。故本题选CD选项。88.套期交易中模拟误差产生的原因有()。A.买卖的冲击成本较大B.股市买卖有最小单位的限制C.组成指数的成分股太多D.短时间内买进或卖出太多股票有困难答案：ABCD【解析】本题考查模拟误差的内容。套期交易中模拟误差产生的原因在于:组成指数的成分股太多，短时间内买进卖出太多股票有困难，买卖的冲击成本较大，股市买卖有最小单位的限制。故本题选ABCD选项。89.下列关于实值、虚值、平值期权的说法，正确的是()。A.实值期权的内在价值大于0B.虚值期权的内在价值小于0C.平值期权的内在价值等于0D.虚值期权的内在价值等于0答案：ACD【解析】在计算内涵价值时，如果计算结果小于等于0，则内涵价值等于0。所以，期权的内涵价值总是大于等于0。90.适合做外汇期货买入套期保值的有()。A.3个月后将要支付款项的某进口商担心付汇时外汇汇率上升B.3个月后将要支付款项的某进口商担心付汇时外汇汇率下降C.外汇短期负债者担心未来货币升值D.外汇短期负债者担心未来货币贬值答案：AC【解析】本题考查外汇期货买入套期保值的情形。适合做外汇期货买入套期保值的情形主要包括:（1）外汇短期负债者担心未来货币升值;（2）国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。故本题选AC选项。三、判断题91.流动性风险主要可分为两种:一种可称作流通量风险，另一种可称作资金量风险。答案：对【解析】本题考查流动性风险。流动性风险主要可分为两种:一种可称作流通量风险，另一种可称作资金量风险。故本题表述正确。92.在不考虑交易成本和行权费等费用的情况下，期权到期时，如果标的资产价格低于执行价格，看涨期权空头盈利最大，等于期权的权利金。()答案：对【解析】当标的资产价格低于执行价格时，看涨期权空头处于盈利状态。无论标的资产价格上涨或下跌，最大盈利不变，等于权利金。93.看跌期权空头损益平衡点等于执行价格与权利金之差。()答案：对【解析】看跌期权空头损益平衡点等于执行价格与权利金之差。94.中金所10年期国债期货的可交割债券，若距交割日首日剩余期限大于10年，则其转换因子大于1。()答案：错【解析】本题考查中金所10年期国债期货的内容。转换因子在合约上市时由交易所公布，其数值在合约存续期间不变。如果可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1;如果可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1。故本题表述错误。95.以贴现方式发行的短期国债，如果在发行时买入并持有到期，则投资的收益率应该大于年贴现率。()答案：对【解析】本题考查国债期货基础。短期国债采用贴现方式发行，到期按照面值进行兑付。比如，1000000美元面值的1年期国债，按照4%的年贴现率发行，其发行价为960000美元，到期兑付1000000美元，因此40000美元的差价相当于是利息，其年贴现率为40000÷1000000=4%。然而，该国债的年收益率应该是40000÷960000=4.17%，要大于其年贴现率。故本题表述正确。96.期货公司应高度重视客户利益，在保障客户利益的前提下实现公司股东利润最大化。()答案：错【解析】期货公司应在充分保障客户利润最大化的前提下，争取为公司股东创造最大价值。97.期货公司的风险管理公司以商品现货仓单串换、仓单质押、约定购回方式为客户提供服务的业务行为，属于仓单服务。()答案：对【解析】本题考查期货子公司的仓单服务。仓单服务是风险管理公司以商品现货仓单串换、仓单质押、约定购回等方式为客户提供的一种服务方式。故本题表述正确。98.交易成本和冲击成本因素的存在，使得外汇期货和现货价格的价差波动中出现一个无套利区间，只有外汇期货价格在区间范围内才会真正出现无风险套利机会。答案：错【解析】本题考查外汇期现套利。由于交易成本和冲击成本因素的存在，会影响套利策略的实施。这类市场因素的存在，使得外汇期货和现货价格的价差波动中出现一个无套利区间，只有外汇期货价格超出区间范围才会真正出现无风险套利机会。故本题表述错误。99.期货套利交易中，如果套利者认为两个相关期货合约的价差过大时，适宜采用卖出套利交易策略。(假设价差是用价格较高一边的合约减去价格较低一边的合约来计算)()答案：对【解析】本题考查期货套利交易。套利者认为两个相关期货合约的价差过大，即两个相关期货合约的价差将缩小，套利者应进行卖出套利，即通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利。故本题表述正确。100.期货公司代理客户买卖期货合约，要承担起担保每笔交易按期履约的责任。()答案：错【解析】本题考查期货结算机构的职能。期货公司应当与客户签订书面资产管理合同，按照合同约定对客户提供资产管理服务，承担资产管理受托责任。当期货交易成交之后，买卖双方缴纳一定的保证金，结算机构就承担起保证每笔交易按期履约的责任。故本题表述错误。101.中国金融期货交易所5年期国债期货合约标的面额为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债。()答案：对【解析】本题考查5年期国债期货合约的标的物。我国5年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债，可交割国债为合约到期日首日剩余期限为4~5.25年的记账式付息国债。故本题表述正确。102.当判断较近月份合约价格上涨幅度大于同一品种较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，适合进行熊市套利。()答案：错【解析】当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度要大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度。无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。103.期货结算价是指某一期货合约当日成交价格按成交量的算术平均价。()答案：错【解析】本题考查结算。结算价是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。故本题表述错误。104.在到期时，期权的时间价值应等于零。()答案：对【解析】在到期时，期权的时间价值应等于零。105.支撑线和压力线有彻底阻止市场价格按原方向变动的可能。()答案：对【解析】本题考查主要分析方法。支撑线和压力线的作用是阻止和暂时阻止市场价格向一个方向继续运动。同时，支撑线和压力线有彻底阻止市场价格按原方向变动的可能。故本题表述正确。106.在其他条件不变的情况下，国债期货理论价格将随着最便宜可交割债券的价格上升而上升。()答案：对【解析】本题考查国债期货理论价格。国债期货理论价格=（可交割券全价+资金占用成本-利息收入）/转换因子。因此，国债期货理论价格随着可交割债券价格的上升而上升。故本题表述正确。107.实行强制减仓的目标在于迅速、有效化解市场风险，防止会员大量违约。()答案：对【解析】当合约出现连续涨（跌）停板的情形时，空头（多头）交易者会因为无法平仓而出现大规模、大面积亏损，并可能因此引发整个市场的风险，实行强制减仓正是为了避免此类现象的发生。实行强制减仓时，交易所将当日以涨跌停板价格申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价格与该合约净持仓盈利客户按照持仓比例自动撮合成交。其目的在于迅速、有效化解市场风险，防止会员大量违约。108.蝶式套利是两个跨期套利的互补平衡的组合，可以说是"套利的套利"。()答案：对【解析】本题考查跨期套利(牛市、熊市、蝶式)。蝶式套利是两个跨期套利互补平衡的组合，可以说是"套利的套利"。蝶式套利与普通跨期套利相比，从理论上看风险和收益都较小。故本题表述正确。109.在我国，期货公司应建立由股东大会、董事会、监事会、经理层和公司员工组成的合理的公司治理结构。()答案：对【解析】期货公司是现代公司的一种表现形式，首先遵循《中华人民共和国公司法》关于公司治理结构的一般要求：建立由期货公司股东会、董事会、监事会、经理层和公司员工组成的合理的公司治理结构。110.在期货交易的买卖双方中，只有买方必须缴纳一定的期货保证金，用于履约保证。()答案：错【解析】期货交易双方均需缴纳保证金。四、综合题111.甲公司希望以固定利率收入人民币，而乙公司希望以固定利率借入美元，两公司借入的名义本金用即期汇率折算均为1000万人民币，即期汇率美元兑人民币为6.1235，两公司的人民币和美元的借款利率如下:甲、乙两公司进行货币互换，若不计银行的中介费用，则甲公司能借到人民币的利率最大可降低至()。A.5.4%B.8.5%C.5.0%D.9.6%答案：B【解析】本题考查利率互换的应用。甲乙两公司共可以节省9.6%+6.5%-(10%+5%)=1.1%如果节省的利率全部给甲，原本甲需要以9.6%借入人民币，则进行货币互换以后，可以降至9.6%-1.1%=8.5%。故本题选B选项。112.AB双方达成名义本金2500万美元的互换协议，A方每年支付固定利率8.29%，每半年支付一次利息，B方支付浮动利率Libor+30bps，当前，6个月的Libor为7.35%，则6个月后A方比B方()(1bps=0.01%)A.多支付20.725万美元B.少支付20.725万美元C.少支付8万美元D.多支付8万美元答案：D【解析】本题考查互换的计算。6个月后A方向B方支付=2500×8.29%÷2=103.625(万美元);B方向A方支付=2500×(7.35%+0.3%)÷2=95.625(万美元);A方比B方多支付=103.625-95.625=8(万美元)，即多支付8万美元。故本题选D选项。113.某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元/吨，其后卖出平仓10手，成交价格为23300元/吨。当日收盘价为23350元/吨，结算价为23210元/吨。(铜期货合约每手为5吨)该投资者的当日盈亏为()元。A.盈利10000B.盈利12500C.盈利15500D.盈利22500答案：C【解析】本题考查期货的盈亏计算。由于是当日平仓，投资者平仓盈亏情况为:(23300-23100)×5×10=10000(元)，持仓盈亏情况为:(23210-23100)×5×10=5500(元)，则其总盈亏情况为:10000+5500=15500(元)。故本题选C选项。114.4月20日，某交易者在我国期货市场进行套利交易，同时买入100手7月燃料油期货合约，卖出200手8月燃料油期货合约，买入100手9月燃料油期货合约，成交价格分别为4820元/吨、4870元/吨和4900元/吨。5月5日对冲平仓时成交价格分别为4840元/吨、4860元/吨和4890元/吨。该交易者的净收益是()元。(燃料油期货合约规模为50吨/手，不计手续费等费用)A.150000B.250000C.125000D.75000答案：A【解析】本题考查跨期套利(牛市、熊市、蝶式)。该交易者进行的是蝶式套利，其盈亏状况计算如下:7月份期货合约盈亏=(4840-4820)×100×50=100000(元);8月份期货合约盈亏=(4870-4860)×200×50=100000(元);9月份期货合约盈亏=(4890-4900)×100×50=-50000(元)。所以，该交易者的净收益=100000+100000+(-50000)=150000(元)。故本题选A选项。115.某会员在4月1日开仓买入大豆期货合约，当日结算准备金余额为()。A.967200元B.963200元C.899200元D.975200元答案：A【解析】本题考查当日结算准备金的计算。当日结算准备金=1100000-8040×40×10×5%+(8030-8040)×40×10+(8040-8000)×80×10=967200(元)。故本题选A选项。116.5月份，某进口商以49000元/吨的价格从国外进口一批铜，同时以49500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值，至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货价格为基准价，以低于期货价格300元/吨的价格交易铜，8月10日，电缆厂实施点价，以47000元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时该进口商立刻按该期货合约价格将合约对冲平仓，此时现货市场铜价格为46800元/吨，则该进口商的交易结果是()。（不计交易手续费）A.基差走弱200元/吨，现货市场盈利1000元/吨B.结束套期保值时的基差为200元/吨C.通过套期保值，铜的售价相当于49200元/吨D.与电缆厂实物交收价格为46500元/吨答案：C【解析】本题考查基差变动与套期保值效果。建仓时的基差:49000-49500=-500平仓时的基差:-300，基差扩大200元/吨，卖出套期保值，基差走强，净盈利，因为盈利200元/吨，所以实际售价:49000+200=49200元/吨。故本题选C选项。117.10月17日，某期货公司客户李先生的期货账户中持有SR0905空头合约100手。合约当日出现涨停单边市，结算时交易所提高了保证金收取比例，当日结算价为3500元/吨，李先生的客户权益为429500元，该期货公司SR0905的保证金比例为17%。SR是郑州商品交易所白糖期货合约的代码，交易单位为10吨/手。那么，客户李先生的可用资金为()元。A.165500B.-165500C.595000D.-595500答案：B【解析】本题考查可用资金的计算。由题可得，保证金占用=100×10×3500×17%=595000(元)，可用资金=429500-595000=-165500(元)。故本题选B选项。118.某国债的全价为101.1585元，净价为99.3926元，修正久期为5.9556;1亿元该国债的基点价值约为()元。A.6024596B.5919426C.60245.96D.59194.26答案：C【解析】本题考查国债期货套期保值策略。基点价值是利率变动一个基点(0.01个百分点)，引起债券价格变动的绝对额。该债券的基点价值=(101.1585÷100×1亿元)×5.9556×0.01%≈60245.96元。故本题选C选项。119.6月份，某交易者以200美元/吨的价格卖出4手(25吨/手)执行价格为4000美元/吨的3个月铜看跌期权。期权到期时，标的铜期货价格为4170美元/吨。则该交易者的净损益是()美元。(不考虑交易费用)A.亏损37000B.盈利37000C.盈利20000D.亏损20000答案：C【解析】本题考查期权的净损益计算。该交易者是卖出看跌期权，标的物价格高于执行价格时，处于盈利状态，且为最大盈利，即权利金200美元/吨，故净盈利=200×4×25=20000(美元)。故本题选C选项。120.9月15日，美国芝加哥期货交易所下一年1月份小麦期货价格为950美分/蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分/蒲式耳，某套利者按此价格卖出10手(每手5000蒲式耳)1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约。9月30日，该交易者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分/蒲式耳和290美分/蒲式耳，该交易者()美元。(不计手续费等费用)A.亏损40000B.亏损50000C.盈利40000D.盈利50000答案：C【解析】本题考查套利交易的计算。小麦合约获利115美分/蒲式耳，玉米合约亏损35美分/蒲式耳，净获利80美分/蒲式耳，总获利=0.8×10×5000=40000美元。故本题选C选项。121.某股票当前价格为38.75港元，该股票期权中，时间价值最高的是()。A.执行价格为37.50港元，权利金为4.25港元的看涨期权B.执行价格为37.50港元，权利金为2.37港元的看跌期权C.执行价格为42.50港元，权利金为4.89港元的看跌期权D.执行价格为42.50港元，权利金为1.97港元的看涨期权答案：A【解析】执行价格为37.50港元，权利金为4.25港元的看涨期权，看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格=38.75-37.50=1.25，时间价值=权利金-内涵价值=4.25-1.25=3；执行价格为42.50港元，权利金为1.97港元的看涨期权，看涨期权的标的物价格小于执行价格，内涵价值为0，因此时间价值=1.97-0=1.97；执行价格为37.50港元，权利金为2.37港元的看跌期权，执行价格小于标的物市场价格，因此内涵价值为0，时间价值=2.37；执行价格为42.50港元，权利金为4.89港元的看跌期权，看跌期权内涵价值=执行价格-标的资产价格=42.5-38.75=3.75，时间价值=权利金-内涵价值=4.89-3.75=1.14，所以在执行价格为37.50港元权利金为4.25港元的看涨期权的时间价值最高，选A项。122.6月，国内某企业的美国分厂当前需要50万美元，并且打算使用5个月，该企业为规避汇率风险，决定利用CME美元兑人民币期货合约进行套保。假设美元兑人民币即期汇率为6.5000，12月到期的期货价格为6.5100。5个月后，美元兑人民币即期汇率变为6.5200，期货价格为6.5230。则对于该企业而言（）。（CME美元兑人民币期货合约规模为10万美元）A.5个月后，需要在即期外汇市场上买入50万美元;同时在CME卖出5手美元兑人民币期货合约B.适宜在即期外汇市场上买进50万美元;同时在CME卖出5手美元兑人民币期货合约C.通过套期保值，实现净亏损0.35万人民币D.通过套期保值在现货市场上亏损1万人民币，在期货市场上盈利0.65万人民币答案：B【解析】本题考查外汇期货套期保值。国内某企业的美国分厂当前需要50万美元，因此从即期外汇市场上买进50万美元;期货市场的头寸方向和现货市场相反，因此在期货市场上卖出美元兑人民币期货合约，因为合约规模为10万美元，因此50÷10=5手，所以需要在期货市场上卖出5手美元兑人民币期货合约，期货市场:建仓时:12月到期的期货价格为6.5100，平仓时:期货价格为6.5230，因此（6.51-6.5230）×50=-0.65万人民币，所以期货市场亏损0.65万人民币，现货市场:盈利（6.52-6.50）×50=1万人民币;所以净损益:盈利0.35万人民币。故本题选B选项。123.2月3日，CME市场6月份、9月份、12月份的美元兑人民币期货价格分别为6.0849、6.0849、6.0821。交易者同时以上述价格卖出5