财务管理财务知识格力电器短期财务预测与规划

{财务管理财务知识}格力电器短期财务预测与规划2013ROE37报告摘要目录珠海格力电器股份有限公司公司经营业绩与增长目标公司的基本情况融资能力对营业收入增长的约束预期净资产收益率及其影响因素分析营业收入增长预测营业收入净利润率的分解预测与权衡资产周转率的分解预测与权衡融资结构的分解预测与权衡融资需求规划股利分配与利润留存融资能力对营业收入增长的影响融资能力分析融资约束下的营业收入增长率营业收入增长率影响因素分析营业收入增长与融资能力的权衡与协调融资约束下的净资产收益率目标营业收入增长率的权衡分析结论与措施分析结论可行性措施总结小组在完成报告中存在问题逐条说明完成报告存在的问题与原因举例每个成员的具体贡献与责任心表现如何协调与改进具体措施PAGEPAGE1珠海格力电器股份有限公司珠海格力电器股份有限公司（以下简称“格力电器，成🖂199140.92%；741210082.580002000空调、1R290格力电器属于日用电器制造业，其主营业务范围：生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务。其中以空调销售为主，是中国10097.4%10.9%，63.71%的比例。201052.3622.48%，保持了业绩的持续增长。1.2-12012201112年比1120102010、2011、2012上表列出了格力电器近三年来的经营状况，从表中可以看出格力电器经营状况良好，近三年的营业收入、利润总额、净利润等项目均呈上升趋势，并且增长速度很快；同时，格力的企业规模、创造现金流量的能力以及所有者权益20%，巨额增长。1.2-2201220112010基本每股收益（元/股稀释每股收益（2010、2011、20121.2-3：2012（百万元（百万元2010、2011、20121.2-12012一直以来，格力电器都采用的是高负债高收益的经营策略，通过强有力的杠杆效应推动企业的业绩。201078.64，201178.43%，201273.36。这样长期的高负债是公司维持营业收入增长的一个重要原因。这些负债绝大部分都是流动负债，这样的负债结构对格力的财务来说较好，因为没有大量和利息，但是如果格力通过负债的形式进行融资，会给企业的财务状况带来很大的风险。所以，格力目前债权融资有风险，会在一定程度限制其营业收入增长。2012189,976,68920132.1-12008-2012P数据来源：ExcelPAGEPAGE1020122.1-22010-20122.1-32010201332.78%，小家电的预测增长率为41.25%，34%。由此计算出，201312,129,359.31根据线性回归法和结构分析法两种方法计算出营业收入总额后，把两种方法得到的平均值（11,286,454.60+12,129,359.31）/2=11,707,906.96乡市场销售额持续领先，2011136.9440.42%，4,283，21540.23%。2011201120111121209.637.65%;超120010002002012格力一直坚持自主创新掌握核心技术。202.2-12010-2012--2010-201232.37%2.2-22010-20122010-2012201034.40%201132.57%，201230.13%。在201042.62%42.76住机遇，2011835.1737.35%；实现归属母公理、做强自主品牌出口，全面提升公司综合盈利能力。20121001.1087.6373.840.92%20132007、2008、200920122.14%，益率(ROE)30.23%~34.78%。2.3-12010-2012ROE2010-2012格力电器营业收入净利率近三年整体呈现上升的趋势，20107.12%，7%，3.6%，因此对营业收入净利率的目标范围为7%~7.25%2.4-12010-2012（百万元（百万元20102011-20122010-2012利息净收入0.80%作为预测期的利息净收入和营业收入百分比的预测值，因此2.4-22010-20132013（预测2010-201273.71%2013117,0792013117,079×2.4-32010-20122013（预测2010-2012营业税金及附加201020120.60%=702.4742.4-42010-20122013（预测2010-2012销售费用13.91%、9.68%、14.73%，2013201214.73%2.4-52010-20122013（预测2010-2012管理费用2010-20123.56%20132010（预测2010-2012财务费用：2010、2011、20122.4-72010-20122013（预测2010-2012资产减值损失99202.4-82010-20122013（预测-2010-201220136852.4-92010-20122013（预测-2010-201220135882.4-102010-20122013（预测-2010-20122.4-112010-20122013（预测2010-2012所得税费用：由于所得税费用的计算需要调整会计利润，因此不能根据企业适用的税率与企业预期的税前利润计算得出，在这里采用平均税率的计算方17,245.74-4168.01+585.04-211+685+784+760-62=12,141.8732.4-122010-20122013（预测2010-201220132.4-13201320132012-加：公允价值变动收益（损失以“-”列示-2.5-12010-20122013(2010—2012两个年份，在格力的董事会报告中可以窥得原因一二。2011201120131.05，下线11~1.05。流动资产周转率：2011201220131.25~1.292.5-22010-20122013（预测2010-20122013201370.23~74.722.5-32010-20122013（预测2010-20124.03~4.792.5-42010-20122013（预测2010-20124.9~6.132.5-52010-20122013（预测2010-201212.52%，1.59.所以预测20138.56~9.732.5-52010-20122013（预测2010-201220134.41~4.57。2013（预测2010-2012应付票据2013（预测2010-201221.48%，21.48%2013（预测2010-201220.12%，20.12%2013（预测2010-2012953,286,596.8195,328.662013（预测2010-2012应交税费2013（预测2010-20123.71%2013（预测2010-20122013（预测2010-2012股本201220121113,007,865,4392013201320123,007,865,439300,786.542013（预测2010-2012资本公积：资本公积由净利润、直接计入所有者权益的利得和损失、所有者投入和减少资本、利润分配以及所有者权益内部结转构成。20108,127,068.44；2011得和损失为-80,662,986.09；2012不易分析，故取近三年的直接计入所有者权益的利得和损失的平均值作为预测期的直接计入所有者权益的利得和损失值，为-4,808,552.95预计出不会出现资本公积转增资本且不会出现股份增发的情况，因此，预计2013183,470,538.86－2013（预测2010-20129,250,000,000.00×10%=925,000,000.0020122,958,088,564.4320132,958,088,564.43+925,000,000.00=3,883,088,564.432013（预测2010-201228.72%、40.76%34,74%，20127,379,666,345.092013净利润为正，计提了盈余公积，又进行了对股东的股利分配，20125,902,215,639.84+9,250,000,000.00-2,563,696,088.28-178,661,985.91=12,409,857,565.651,240,985.762013（预测2010-201216,633,689.972013（预测2010-2012772,169,961.10772,17.002013（预测2010-20122010-20122.7-1ROE（范围值2.7-220132013-公允价值变动收益（损失以“-”列示2.7-320132.7-42013营业收入包括主营业务收入和其他业务收入。主营业务收入在企业收入中所占的比重较大，它对企业的经济效益有着举足轻重的影响。其他业务收入在企业收入中所占的比重较小。资金来源是指获得资金的渠道，即资金来自何处。分为自有资金、吸收资金、专项资金三大类。自有资金包括由国家财政投入的资金（国家基金）和企业内部形成的资金（企业基金）。吸收资金也称“借入资金”，主要包括企业向国家银行的借款及结算过程中形成的应付未付款等。专项资金指企业除经营资金以外具有专门用途的资金。专项资金的来源有的由企业根据规定自行提取，有的由国家财政或上级主管部门拨给。不同所有制、不同业务性质的企业，其资金来源及其构成也不相同。营业收入的增长需要依靠资产的增长支持，资产的增长又需要资金的支持。营业收入的增长有利于企业自有资金的增加，对所有者权益来说又属于“盈利性变化”，如果盈利质量较高，则说明企业的可持续发展前景较好。如果企业的资金来源大部分由自有资金支持，虽然财务杠杆产生的效力会减少，但是也证明了企业自身融资力量雄厚。格力就是一个很典型的不依赖外部融资的企业。3.1-1P-数据来源：EXCEL0.05，所以可以说资产总额与年度之间存在线性关系。20132.4913,578,713.161.25~1.29。固定资产周转率前面给出的预测范围为3.1-22010-20122013（预测2010-2012流动资产20112012201020121.251.2511,707,906.96÷1.25=9,366,325.568发放贷款及垫款:2011020112010、2012182,522.033.1-32010-20122013（预测2010-2012554,912,450.00，201224,888,908.99579,801,358.99投资性房地产：根据年报，格力电器近三年投资性房地产金额变化不大，整体呈上升趋势。20125.252013208,009,129.76×（1+5.25%）=218，932，847.663.1-42010-20122013（预测2010-201220133.1-52010-20122010-2012201340%，为2013（预测2010-201220133.1-72010-20122013（预测2010-2012年平均值法计算=（19,329,845.5+25,136,695.96）÷2=22,233,270.782223.333.1-82010-20122013（预测2010-20124,500,428,216.7450,042.823.1-920132013791,878.473.1-102010-20122013（预测2010-2012201120131,628,718,683.70162,871.873.1-112010-20122013（预测2010-20121,949,709,974.17194,971.003.1-122010-20122013（预测2010-2012201322,274,577.922227.463.1-132010-20122013（预测2010-20123.1-142010-20122013（预测2010-20123.1-152010-20122013（预测2010-2012存货3.1-152010-20122013（预测2010-2012201320132010-20123.1-172010-201220132010-20127.58，用营业5.30，后者更为接近预测的范围，所以认为存货20132,208,049.123.1-182010-201220132010-2012货币资金:货币资金括库存现金、银行存款和其他货币资金（包括外埠存资款等）段和流通手段，因而是流动资产的审查重点。3.1-192010-201220132010-2012从上表中可以看出货币资金在近年增长迅速，考虑到格力偏向占有大量货币资金的态度，2013201270%~80%间。交易性金融资产3.1-192010-201220132010-2012应收票据，应收利息11123.1-202010-2012

20132010-2012预付款项，其他应收款3.1-212010-2012

20132010-20123.1-212010-201220132010-20123.1-22201320139,218,824.3810,301,490.67201215.58201352012101020122013050湖南家电配套企业重组和国内、国际先进家电产业配套厂商的进驻，预计带动20020135000201029103.00元（含税），845,366,625.00105.00（含税），1,503,932,719.501010.00（含税），3,007,865,439.003.2-12010-2012（含税2012201120102010-2012根据股利分配率可以计算出每年的利润留存率，201059.24%，201171.28%，20123.2-22013201220132010-20123.1（一）3.3-12010-20122010-20123.3-22010—20122013（预测2010-20123.32%作为预测期比3,887,025,110.72388,702.51870,431,579.687,043.1615.5%，所以预计2013936,632.5621.48%作为预25,148,013,916.42,514,801.3920.12%11,707,906.962,355,630.88953,286,596.8195,328.66899,363,143.5189,936.323.71%，20133.71%,434,363.35（二）3.3-32010—20122013（预测2010-2012201325.49219,248.65135,787,131,622.49-31,551,716,800-66,861,865,803.16=37,373,549,019.333,737,354.90方式主要分为债务性融资和权益性融资，债务性融资又包括银行贷款、发20102012189,976,6893,259,999,983.243.3-42010-20122013（预测2010-201237,373,549,019.33-.65=476.68198,349.85通过负债以及新增权益融资（增发新股等）4.1-12010-20122010-2012201020112012势，其中未分配利润的上升速度最快，201151.37%，20124.1-22010-20122010-20122010201120124.1-32010-201