kpmg 《深化国资国企改革实践》系列-三大交易所《可持续发展报告（试行）》下国资国企的核心关注

三大交易所《可持续发展报告（试行）》下国资国企的核心关注《深化国资国企改革实践》系列造《指引》要求与意义05《指引》明确强制披露主体范围与时间《指引》要求有利于国资国企提高品牌价值，抓住政策红利05《指引》新要求对国资国企按时、保质完成ESG报告形成挑战06建议国资国企尽早着手准备，合理规划信息披露时间06《指引》要求与意义《指引》中ESG披露框架更明确和具体《指引》ESG披露框架与国际准则接轨，有利于国资国新框架对国企ESG披露广度、深度及数据质量均提出更高要求09建议重点关注新框架下的差异与中国特色议题09《指引》要求与意义《指引》对重要性议题评估采用“双重重要性原则”11双重重要性原则促进国企信息披露水平提升，实现经济效益和社会国资国企实施双重重要性评估的主要工作和关注重点12ESG报告鉴证14《指引》要求与意义《指引》鼓励上市公司进行ESG报告鉴证ESG鉴证对数据准确性、国企治理和风险应对水平带来挑战建议国资国企围绕ESG报告鉴证进行全流程管理间结束语21可持续发展报告《指引》可持续发展报告《指引》推动国资国企价值创造2024年2月8日，上交所、深交所和北交所同时发布上市公司可持续发展报告自律监管指引征求意见稿。4月12日，《可持续发展报告（试行）》（以下简称3《指引》的发布对于中国上市公司进一步践行可持续发展理念、提升信息披露质量、构建中国资本市场健康可持续生态体系具有重要的促进作用。目前，许多投资者和股东已将环境、社会和治理（以下简称“ESG《指引》的发布表明监管部门力图通过加强可持续发展信息披露，引导各类要素向可持续发展领域聚集，推动上市公司质量、投资价值和投资者回报水平全国资国企是引领全社会企业提升ESG管理水平、实现可持续发展的先锋力量。2022年度，央企和国企ESG相关报告披露率分别为83%和65%，显著高于上市碳化战略部署的必然要求和具体行动。国资国企应不企业价值创造行动的通知》，提出国有企业应加快绿色低碳转型，带头落实细阐述了国资国企“价值创造”的五个方面**。经营稳定性，更容易获得政策和低成本资金支持，塑造品牌价值，提高整体盈*资料来源：中国上市公司协**包括增加值、功能价值、经济增加值、战略性新兴产业收入和增加值占比以及品牌价值©2024毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)—中国合伙制会计师事务所和毕马威企业咨询(中国)有限公司—中国有限责任公司，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。4可持续发展报告《指引》推动国资国企价值创造4《指引》主要明确了可持续发展报告的披露主体、披露框架、披露议题、披露标准、过渡期安排及其他缓释措施等内容。基于《指引》的具体要求和国资国企可持续发展报告工作的现状，未来在《指引》框架下，国资国企主要关注以•双重重要性评估及利益相关方调研本报告将围绕这五个核心关注，分析《指引》要求、对国资国企的重要意义及其面临的挑战，同时基于毕马威的知识体系和实践经验，提出具有针对性的建©2024毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)—中国合伙制会计师事务所和毕马威企业咨询(中国)有限公司—中国有限责任公司，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。体范围为上证180指数、科创50指数、深证100指数、创业板指数样本公司及境鼓励其他上市公司自愿披露。据统计，截至2023年末，首批强制披露范围内近20%的上市公司未曾单独发布过可持续发展报告、ESG报告或社会责任报告**；同时《指引》要求，强制披露的上市公司应最晚在2026年4月30日前发布2025年度ESG报告，交易所也鼓励上市公司提前适用《指引》。《指引》要求有利于国资国企提高品牌价值，抓住政策红利首批强制披露范围内上市国企共194家，披露率高达99%***。高质量的信息披露有利于塑造良好的社会形象，获得投资者和消费者等利益相关方的信任，从而提升品牌价值和市场竞争力；有助于国资国企抓住政策红利，如税收优惠、优**《三大交易所发布可持续发展报告征求意***数据来源：wind，毕马威整理©2024毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)—中国合伙制会计师事务所和毕马威企业咨询(中国)有限公司—中国有限责任公司，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。6ESG报告披露6《指引》新要求对国资国企按时、保质完成ESG报告形成虽然国资国企的ESG报告披露率显着领先，但仍有部分国资国企尚未编制过ESG性的工作，需要企业结合自身实际运营情况与监管要求，开展全面的数据收集和管理、报告撰写、修订和正式披露等工作，确保按时、保质地完成ESG报告。措施，比如，关注《指引》过渡安排、充分利用政策方面灵活度、合理规划信息披露时间、尽早熟悉《指引》核心内容及具体要求等。©2024毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)—中国合伙制会计师事务所和毕马威企业咨询(中国)有限公司—中国有限责任公司，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。ESG报告披露毕马威建议的毕马威建议的ESG报告工作流程及目标ESG报告工作启动及差距分析ESG报告的期望，提升报告相关部门对ESG的认知截点，以推动报告按时完成披露要求及同业报告，为后续信息收集及报告编写提供文字信息收集和审阅所需的文字和图片素材、信息，充分挖掘亮点，充实报定量指标收集和排错指标并高层面审阅数据的一以提升数据披报告编制和修订要求的报告框架，披露高质量的ESG报告报告修改，直至报告定稿的编写流程，保证报告的质量和及时性提供管理层建议工作情况及过程中发现的尚在工作中建立畅通的沟通机制案例：协助某大型国有企业在短时间内完成高质量ESG案例：协助某大型国有企业在短时间内完成高质量ESG某A股上市大型国有企业，为响应国资委的可持续发展倡议，尽可能地展现其在ESG方面的实践和在项目中，毕马威开展了以下工作，协助客户企业在短时间内完成了其首后续多年陪伴该客户在可持续发展之路上成长和进步。•在了解客户ESG方面的管理现状后，毕马威将管理现状与同业领先实践进行对标，识别差距；•对下一年度ESG报告工作提出改善建议，促进管理客户在发布报告后，得到了资本市场的认可，多项ESG评级得到提升，©2024毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)—中国合伙制会计师事务所和毕马威企业咨询(中国)有限公司—中国有限责任公司，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。ESG报告框架搭建与完善8《指引》为上市公司提供统一披露框架，三大交易所发布的《指引》在框架和披露议题上并无差异，同样要求信息披露客观、真实、完整、准确，具有可比、可验证、及时和可理解性。具体来说，《指引》采用了气候相关财务信息披露市公司自律监管指引第1号》，该框架体系对可持续信息披露的内容提出了更为具体和明确的指引。2023年6月，国际可持续准则理事会（ISSB）正式发布首批两份国际财务报告可持续披露准则，均采纳TCFD框架体系。2024年起，ISSB作为全球可持续信息披露统一的推动者全面接管TCFD的监督职责，ISSB标准开始在全球范围内正式生效。目前全球多个司法管辖区都已将TCFD纳入监管和法律体系。《指引》对标TCFD国际主流披露框架，为中国上市公司形成和巩固后发优势打下了制度告框架的互操作性，尤其是对于在境内外同时上市的国资国企，有利于降低合规负担，提升与国际同行业公司的可比性，对拓展国际市场和提升国际影响力©2024毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)—中国合伙制会计师事务所和毕马威企业咨询(中国)有限公司—中国有限责任公司，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。9ESG报告框架搭建与完善9新框架对国企ESG披露广度、深度及数据质量均提出更高要的通知》（以下简称《通知》规范央企控股上市公司ESG信息披露披露提出了更高的要求，包括披露的广度和深度、数据的质量和真实性等。比如《指引》鼓励有条件的披露主体采用情景分析等方式进行气候适应性评估，并披露情景分析关键假设、分析过程等。上市国资国企不仅要披露可持续发展相关因素对公司战略、决策、经营结果的绩，更要展现出对未来可持续发展的前瞻性和实际行动力；同时在实操层面还要重点关注惯用标准框架与《指引》披露框架的差异。2022年5月，国资委发布《提高中央企业控股上市公司质量工作方案》提出市央企ESG报告披露率不断增长，截至2024年7月，460家上市央企中已有425家披露了2023年ESG报告，披露率高达92.4%*，多数央企已积累了ESG报告经0披露数量披露率*《2023中国ESG实践白皮书》，ESG及可持续发展论坛组委©2024毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)—中国合伙制会计师事务所和毕马威企业咨询(中国)有限公司—中国有限责任公司，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。ESG报告框架搭建与完善采用的ESG披露框架与新要求的不同之处。关注不同监管框架的差异。企业需要重点关注《指引》与其他标准框架要求的区别，尤其是境内外同时上市公司，需要针对不同上市地披露要求区别，关注同一指标或议题在不同框架下的有效衔接，以防出现“漂绿”事件影响声誉。需特别关注的是，《指引》要求企业同时披露可持续发展“影响、风险和机遇”关注中国特色新议题，发挥带头作用。可重点关注《指引》中结合中国国情的新议题，比如乡村振兴、平等对待中小企业等。值得注意的是，《指引》正式稿在创新驱动与科技伦理的表述上引入“新质生产力”相关说法，鼓励披露主体积极开展科技创新，践行国家创新驱动发展战略。国资国企作为发展新质生产力的重要主体，理应承担更多的社会责任，充分发挥引领作用，有利于提升企业的品牌美誉度并促进国资国企高质量发展。关注相同可持续议题下的区别，《指引》对中国企业有更可行的指导意义。可重点关注国际可持续发展标准与《指引》在相同可持续议题下的区别与细节，比如ISSB发布的IFRSS2准则要求上市公司须全面披露温室气体范围1、2、3排放量，《指引》则给予了一定空间，对温室气体范围1和2排放量指标要求强制因为监管机构考虑到现阶段国内企业在测量和披露温室气体范围3排放时存在困难，但随着公司的披露经验和能力不断增长，这些内容必然会纳入强制性披露©2024毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)—中国合伙制会计师事务所和毕马威企业咨询(中国)有限公司—中国有限责任公司，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。双重重要性评估及利益相关方调研双重重要性评估及利益相关方调研国《指引》要求与意义《指引》对重要性议题评估采用“双重重要性原则”《指引》要求披露主体应当结合自身所处行业和经营业务的特点，识别每个议题是否预期在短、中、长期内对公司商业模式、业务运营、发展战略、财务状况、经营成果、现金流、融资方式及成本等产生重大影响（以下简称“财务重要性”以及企业在相应议题的表现是否会对经济、社会和环境产生重大影响（以下简称“影响重要性”并说明对议题重要性进行分析的过程。《指引》增加了议题重要性的时间维度，将“企业价值”具象化，明确了财务如果上市公司认为《指引》设置的议题对其均不具有财务和影响重要性的，可以根据实际情况调整披露内容或采取替代措施，但应当充分说明原因。这等同于要求上市公司“不披露就解释”。此外，披露主体还需结合所处行业特点、行业发展阶段、自身商业模式、所处双重重要性原则促进国企信息披露水平提升，实现经济效益和社会效益双重重要性原则促进国企信息披露水平提升，实现经济效益和社会效益国资国企面临着众多不断变化的可持续发展议题，例如，气候变化与低碳、劳动力多元化、食品安全等。但对企业而言，并非所有议题都同等重要。《指引》采用双重重要性原则，有助于企业从财务和影响两个维度，确定可持续发展议题优先次序，聚焦与企业最为相关的核心议题；同时兼顾财务和影响重要性议国资国企从财务重要性角度，评估议题是否会触发对企业财务的影响，可以尽早发现影响企业未来现金流的潜在风险或机遇，对企业价值和前景有更准确的预判和把握；企业披露财务重要性相关可持续发展信息，能更好地满足外部投国资国企从影响重要性角度，评估企业在相应议题的表现对经济、社会和环境产生的重大影响，既体现了国资国企的社会担当，也能促进企业更全面地关注社会公众、员工、社区等利益相关方的期望，进一步推进企业与利益相关方互©2024毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)—中国合伙制会计师事务所和毕马威企业咨询(中国)有限公司—中国有限责任公司，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。双重重要性评估及利益相关方调研还要结合行业特性和自身实际情况，对利益相关者关注议题进行重要性排序，聚焦对企业更有价值的重要议题。因此，毕马威建议国资国企围绕本行业所处鉴于目前《指引》尚未就上市企业开展双重重要性评估出台具体的实施指南。参考欧洲财务报告咨询小组（EFRAG）制定的《重要性评估实施指南草案》，政策研究与趋势政策研究与趋势对接明确合规性要求的披露范围及双重重要性评估定义企业运营边界、创建价值链基于设定的边界，明确业务范围和纳入评估的利益相关方制定适宜的利益相关方参与战略，以支持开展重要性评可持续发展披露合规重要性评估包括所依据理由的透明度。参考预设的标准，确定重要性。影响重要性判断标准包不可补救性）和可能性；财务重要性判断标准包括财务影响的程度、可能性。双重重要性报告以双重重要性报告的形式全面记录结果和过程。确定重要性判毕马威建议的双重重要性评估工作流程 ©2024毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)—中国合伙制会计师事务所和毕马威企业咨询(中国)有限公司—中国有限责任公司，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。双重重要性评估及利益相关方调研利益相关方调研是双重重要性评估的主要内容。有效的利益相关方调研是外界了解国资国企情况的重要途径，也是企业倾听和响应利益相关方期待和诉求的重要工具。因此，国资国企可针对利益相关者开展更深入的调研工作，具体流另外，对双重重要性原则的理解与执行也是国资国企的关注重点之一，企业不仅要理解政策要求，更应在日常经营中深入贯彻这一原则，从战略规划、运营管理到人员考核等各方面充分考虑经济、社会、环境三重底线，把政策和监管另外，面对当前复杂多变的企业环境，国资国企将面临更多利益相关方的广泛监督与评判，这会加大企业的舆情监测、管理和公关工作难度，建议企业积极©2024毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)—中国合伙制会计师事务所和毕马威企业咨询(中国)有限公司—中国有限责任公司，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。ESG报告鉴证《指引》鼓励上市公司进行ESG报告鉴证第三方机构对《可持续发展报告》进行鉴证或审验的，应当披露该机构的独立性情况、与披露主体的关系、经验和资质、鉴证或审验报告。报告的内容包括但不限于鉴证或审验范围、依据的标准、主要程序、方法和局限性、意见或结ESG鉴证是提升国资国企信息披露质量、品牌价值及企业管理ESG鉴证是提升国资国企信息披露质量、品牌价值及企业管理国资国企主动开展ESG报告鉴证，可提高其报告的透明度和公信力，进而创造威性和公信力，增强投资者、客户和其他利益相关方的信任，从而提升企业的市场地位和竞争力。促进企业内部管理水平提升：为满足鉴证要求，国资国企需优化内部管理流程，©2024毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)—中国合伙制会计师事务所和毕马威企业咨询(中国)有限公司—中国有限责任公司，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。ESG报告鉴证ESG报告鉴证给国资国企创造机遇的同时也带来了数据准确性和透明度要求高：国资国企需不断提高ESG数据准确性，从监测、收集、处理到形成报告全过程提高数据透明度，满足第三方鉴证机构对数据规范性和完整性的高要求，这要求企业升级内部数据管理系统和推进跨部门高效合规经营和管理水平考验：在鉴证过程中，第三方机构对国资国企ESG相关制度、实践和绩效，以及公司治理结构和ESG管理的成熟度进行不同程度的审查，这对企业的现有治理结构和管理水平形成了挑战，企业需不断提升ESG管理效风险应对与舆情管理难度大：第三方鉴证可能导致国资国企内部潜在的一些风险和问题浮出水面，如未达标的数据指标、治理漏洞等，可能会引发市场、监管机构和公众对企业负面消息的关注，对企业的声誉产生一定影响，企业需做好危机预警和舆情管理。建议国资国企围绕ESG报告鉴证进行全流证工作实施、鉴证后续管理三个阶段采取相应措施。鉴证准备工作：国资国企需加强自身ESG管理体系建设，尤其是数据管理系统/后续的鉴证工作做好充分准备。©2024毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)—中国合伙制会计师事务所和毕马威企业咨询(中国)有限公司—中国有限责任公司，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。ESG报告鉴证毕马威建议的毕马威建议的ESG报告鉴证工作流程 •鉴证项目启动与确认本次鉴证范围并进行重大性水平认定风险评估程序点并提前告知公司提供材料在项目中建立畅通的沟通机制况，计划下一年度工•根据管理层需要就关键指标的鉴证情况展开同行对比，提供管理建议书•案头研究和现场调研汇集所依赖的控制系统，并进行数据检查•对鉴证程序执行情况•在发布年报同期发表对报告的鉴证意见 执行阶段鉴证后续管理：针对鉴证过程中发现的问题，企业需积极开展管理提升行动，利益相关方的决策风险。某A股大型国有能源企业已连续十多年披露ESG相关信息，为提高其ESG报告的可靠度和公信力，•在项目承接和计划阶段，与客户进行充分的需求沟通，并综合考虑客户风险、客户规模和独立性、客户所属行业特性等因素，确定了本次ESG报告拟鉴证指标；对试点的关键数据进行•在执行阶段，对ESG报告中关键数据的相关部门员工进行访谈，同时结合案头研究和现场调研，评估鉴证对象生成、汇集所依赖的控制系统，并对数据实施抽样检查及执行重新计算程•在完成阶段，毕马威团队根据执行阶段获得的充分、适当的ESG信息鉴证证据，形成有限保•最后，在总结阶段，毕马威通过建议书分析企业在ESG管理工作中存在的不足和问题，提出必要的改善措施和管理建议。©2024毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)—中国合伙制会计师事务所和毕马威企业咨询(中国)有限公司—中国有限责任公司，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。ESGESG评级《指引》发布将促进上市公司ESG水平提升，《指引》的宗旨是促进上市公司高质量发展，ESG评级则是促进企业高质量发另外，《指引》会对ESG评级机构的评价方法产生一定影响。评级机构可参考非财务表现进行评判。总结来说，高质量的ESG信息披露可以提升ESG评级，公司构建良好的ESG生态体系打下基础。ESG评级对内可促进国资国企可持续发展，对外可改善资本市ESG评级对内可促进国资国企可持续发展，对外可改善资本市首先，ESG评级助力国资国企识别ESG方面潜在的风险与机遇，企业可以采取其次，ESG评级涵盖了与国资国企相关的核心ESG议题，有助于推动可持续发展理念与企业战略、运营相融合，可作为促进国资国企高质量发展的管理工具；企业也可通过评估结果识别出与领先企业的差距，明确改进方向，制定有针对性的管理提升计划。于国资国企取得更高程度的资本认同和更好的市值表现，尤其对于央企上市公够为企业取得更多利益相关者的认可和支持；激励员工，提升员工满意程度；©2024毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)—中国合伙制会计师事务所和毕马威企业咨询(中国)有限公司—中国有限责任公司，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。ESG评级对国资国企的挑战和建议第三方评级机构的观察存在局限性，国企ESG评级仍有提升空间标准和指标差异较大，评级方法和覆盖范围等都有所不同，导致同一家企业评级结果差异较大，不同行业的企业差异无法凸显，评级结果无法全面体现企业其次，国际评级机构对中国市场存在天然信息壁垒，缺乏对中国本土市场的深评级表现整体偏低；尤其难理解国资国企的价值，导致很多具有中国特色的ESG成果并不能体现在ESG评级结果中。基于国际基于国际ESG评级体系的A股上市公司ESG评级分布结果*80注：MSCI是摩根士丹利资本国际公司（中文简称“明晟”），MSCI评分截至2024年9月；FTSERussell是伦敦证券交易所集团的信息服务部门（中文简称“富时罗素”），FTSE评分截至2024年7月国际机构：FTSE评分0©2024毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)—中国合伙制会计师事务所和毕马威企业咨询(中国)有限公司—中国有限责任公司，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。ESG评级在忽视消费者权益、污染物排放等ESG风险。企业ESG信息披露率与披露质量不国企应加强与评级机构的沟通，将ESG评级融入日常管理，不断提升国企应加强与评级机构的沟通，将ESG评级融入日常管理，不断提升首先，建议国资国企主动了解并熟悉不同主流评级要求、指标内容、评级流程环节有针对性地满足评级指标要求，使披露内容可以更好地触及评级机构。最后，建议国资国企需从信息披露、评级沟通和管理实践三方面入手，不断提©2024毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)—中国合伙制会计师事务所和毕马威企业咨询(中国)有限公司—中国有限责任公司，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。20ESG评级20毕马威建议的毕马威建议的ESG评级管理体系提升方法论管理实践改善系统性地建立ESG将ESG融入整体业根据上市公司业务管理体系，建立覆务战略中，明确特点，识别自身盖董事会、高级管ESG重点议题，针理层的ESG治理结战略聚焦方向，制对重点议题确认职构（如成立ESG/可定ESG策略战略落能分工、业务部门实的路线图，包括归口指标，制定各或在现有委员会内与愿景、战略相一项议题的专项提升致的关键绩效指标计划；并引入ESG将ESG全面融入业绩效评价机制，确务战略和运营实践保有效管理ESG工ESG相关政策制度公开对标评级要求与行业领先企业，梳理公司在ESG治理和专项议题方面的政策短板，对重点ESG政策进完善披露框架和标准，优化ESG绩效指标体系，提升ESG管理和信息披露水平，全面满足监管及评级机构要求，回应资本市场（企业可持续发展评估）、GRESB等主动型评估问卷