国际金融答案讲课教案

国际金融答案

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第一章外汇与汇率

一、填空

1、外汇是指以（外币）所表示的用于（国际结算）的支付手段。

2、外汇可分为自由外汇与（记账外汇）两类。

3、汇率的表示方法可分为三种，即直接标价法、（间接标价法）与（美元标价

法）。

4、表示汇率变化性质的概念有（法定升值）与法定贬值。

5、远期汇率有两种基本的报价方法：（直接报价法）与（点数报价法）。

6、外汇远期或外汇期货相对于外汇即期的三种基本关系是（升水）、（贴

水）和（平价）。

7、买入汇率与卖出汇率的算术平均值被称为（中间汇率）。

8、信汇汇率与票汇汇率都是以（电汇汇率）为基础计算出来的。

9、套算汇率的计算方法有（交叉相除）与（同边相乘）两种。

10、政府制定官方汇率，一是用于（官方之间的货币互换），二是为（政府干

预市场）提供一个标准。

11、购买力平价理论有两种形式：（购买力绝对平价）和（购买力相对平

价）。

12、绝对购买力平价理论认为，汇率为（两国物价）之比。

13、相对购买力平价理论认为，汇率的变化幅度取决于（两国通胀的差异）。

14、利率平价理论所揭示的是在抵补套利存在的条件下（远期汇率）与（利

率）之间的关系。

15、利率平价理论认为，外汇市场上，利率高的货币远期（贴水），利率低的

货币（升水），其升贴水的幅度大约相当于（两国货币的利率差）。

16、汇率的货币决定理论认为，汇率是由货币的（供给）与（需求）的均衡来

决定的。

17、资产组合理论认为，外汇价格与利率都是（由各国国内财富持有者的资产

平衡条件）决定的。

18、影响汇率变化的主要因素有国际收支、（通货膨胀）、利率水平、（经济

增长率）、（财政赤字）与（心理预期）。

19、狭义上的货币危机主要发生在（固定汇率）制下。

20、货币危机按其性质不同，可分为（经济条件恶化所造成的货币危机）与

（心理预期所导致的货币危机）。

21、货币危机最容易传播到以下三类国家：一是（与货币危机发生国有较密切

的贸易关系或出口上存在竞争关系）的国家、二是（与货币危机发生国存在较

为相近的经济结构、发展模式及潜在经济问题）的国家、三是过分依赖国外资

金流入的国家。

二、名词解释

1、外汇2、自由外汇3、记帐外汇4、汇率

5、直接标价法6、间接标价法7、美元报价法8、基准货币

9、报价货币10、法定升值11、法定贬值12、升值

13、贬值14、买入价15、卖出价16、中间价17、基本汇率

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18、套算汇率19、名义汇率20、实际汇率21、有效汇率22、即期汇率23、

远期汇率24、直接报价法25、点数报价法26、贴水27、升水28、电汇汇率

29、信汇汇率30、票汇汇率31、官方汇率32、市场汇率

33、同业汇率34、商业汇率35、一价定律36、相对购买力平价

37、绝对购买力平价38、货币危机

答案：1、以外国货币所表示的用于国际结算的支付手段。2、不需要经发行国

批准，在国际结算中和国际金融市场上可以自由使用、自由兑换成其他货币、

自

由向第三国支付的外国货币和支付手段。3、不经发行国批准，不能自由兑换成

其他货币或不能自由向第三国支付的外汇，是两国政府协商在双方银行各自开

专门账户记载使用的外汇。4、两种货币之间兑换的比例。又称汇价、外汇行

市。

5、以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币。6、以一定

单

位的本国货币作为标准，折算成若干单位的外国货币。7、以其他国家货币来表

示美元价格的标价方法。8、各种标价法下数量固定不变的货币。9、各种标价

法

下数量不断变化的货币。10、政府当局明文规定提高本国货币的对外价值。

11、

政府当局明文规定降低本国货币的对外价值。12、由于外汇市场供求关系的变

化

造成的某国货币对外价值的增加。13、由于外汇市场供求关系的变化造成的某

国

货币对外价值的下降。14、买入汇率，银行购买外汇时所使用的汇率。15、卖

出汇率，银行卖出外汇时所使用的汇率。16、买入汇率与卖出汇率的算术平均

值。17、本国货币与关键货币的汇率。18、又叫交叉汇率，是根据基本汇率以

及关键货币与其他货币之间的汇率计算出来的本国货币与其他货币的比率。

19、各种媒体公布的汇率。20、以不变价格计算出的汇率，考虑了通货膨胀因

素。21、有效汇率：衡量一国货币汇率总体变化情况的一个指标。22、外汇买

卖成交后在两个营业日内办理交割时要使用的汇率。23、买卖双方预先约定的

在将来某以时期办理交割时要使用的汇率。24、直接报出远期汇率的办法。

25、以即期汇率和远期差价点数来标明远期汇率的办法。26、远期汇率低于即

期汇率。27、远期汇率高于即期汇率。28、以电汇方式买卖外汇时使用的汇

率。29、以信函方式进行外汇交易时使用的汇率。30、以汇票方式买卖外汇时

使用的汇率。31、一国的政府机构所规定的本国货币兑外国货币的比率。32、

外汇市场上人们进行外汇买卖所采用的汇率。33、外汇银行之间买卖外汇时采

用的汇率。34、外汇银行对个人和企业等一般客户进行外汇买卖时采用的汇

率。35、在自由贸易条件下，竞争和趋利避害行为会导致同种商品在各地价格

趋同（扣除交通运输成本）。36、汇率的变化幅度取决于两国的通货膨胀的差

异。37、汇率为两国的物价之比。38、广义含义：一国货币汇率变动在短期内

超过一定幅度。狭义含义：主要发生于固定汇率制下，市场参与者对一国固定

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汇率制失去信心的情况下，通过外汇市场抛售等操作导致的该国固定汇率制崩

溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质的事件。

三、判断题

1、外汇就是以外国货币表示的用于国际结算支付手段。（X）

2、我国采用的是直接标价法，而美国采用的是间接标价法。（J）

3、在间接标价法下，当外国货币数量减少时，称外国货币汇率贬值或下浮。

（X）

4、升水和贴水在直接和间接标价法下含义截然相反。（X）

5、浮动汇率制下，一国货币汇率下浮则意味着该国货币法定贬值。（X）

6、甲币对乙币升值10%,则乙币对甲币贬值10%。（X）

7、货币法定升值、法定贬值与升值、贬值的区别在于前者由政府当局正式决

定，后者是外汇市场自发作用的结果。（J）

8、交易越频繁的货币其买卖差价越大。（义）

9、票汇汇率比电汇汇率高。（X）

10、现在大多数国家将美元作为关键货币。（J）

11、商业汇率的买卖差价要小于同业汇率的买卖差价。（X）

12、实际汇率是根据一国货币对其他各国货币变动的幅度，以贸易比重作为权

数所计算出的一个加权平均数。（X）

13、“一价定律”在实际中很难成立。（J）

14、资产组合理论考虑了各种因素的变动对汇率产生的作用。（J）

15、政府用发行公债的方法弥补财政赤字，会使外汇汇率上升。（X）

16、一国的通货膨胀率高于他国，本币将贬值。（J）

17、一般来说，高经济增长率会引起更多的进口，使本国货币汇率下降。（J）

18、汇率变动对长期资本流动的影响较大。（X）

19、短期资本流动对汇率变动的反应更为敏锐。（J）

20、政府实行高估本国货币汇率的政策，造成国际收支顺差和外汇储备的盈

余。（X）

21、金融市场发育程度越高，汇率变动对经济的影响越小。（X）

22、若本币缺乏可兑换性，汇率变动对该国经济的影响较小。（J）

23、一国对外开放程度越低，汇率变动对经济的影响越大。（X）

24、政府的干预，将使汇率变动对经济的影响复杂化。（J）

25、货币危机等同于金融危机。（义）

四、选择题

1、（B）是以一定单位的外币为标准，折算成一定数量的本国货币；间接

标价法下，一定单位的本币折合外币增多，说明外币（B）。

A.直接标价法；升值

B.直接标价法；贬值

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c.间接标价法；升值

D.间接标价法；贬值

2、在直接标价法下，如果一定单位的外国货币折成的本国货币增加，则说明

（AD）

A.外币币值上升，外币汇率上升

B.外币币值下降，外币汇率下降

C.本币币值上升，本币汇率上升

D.本币币值下降，本币汇率下降

3、下列大小对比正确的是（D）

A.现钞卖出价,现钞买入价＞现汇卖出价＞现汇买入价

B.现汇卖出价）现钞卖出价）现钞买入价（=现汇买入价）

C.现钞买入价,现钞卖出价（=现汇卖出价）＞现钞买入价

D.现汇卖出价=现钞卖出价＞现汇买入价＞现钞买入价

4、现汇市场的汇率也称为（A）

A.即期汇率

B.远期汇率

C.名义汇率

D.实际汇率

5、升水表示（A）

A.远期汇率高于即期汇率

B.远期汇率低于即期汇率

C.远期汇率等于即期汇率

6、在浮动汇率制度下，外汇市场上的外国货币供过于求时，则（B）

A.外币价格上涨，外汇汇率上升

B.外币价格下跌，外汇汇率下降

C.外币价格上涨，外汇汇率下降

D.外币价格下跌，外汇汇率上升

7、市场汇率存在的前提是（AD）

A.货币能自由兑换

B.货币不能自由兑换

C.外汇管制严格

D.外汇管制较松

8、最基本、最流行的汇率决定理论是（A）

A.国际收支决定理论

B.购买力平价理论

C.利率平价理论

D.货币决定理论

9、下列关于购买力平价理论的说法正确的有（ACD）。

A.它建立在“一价定律”的基础上

B.相对购买力平价理论认为，汇率为两国物价之比

C.将商品的价格看成是决定汇率的唯一因素

D.其前提是国际间存在足够的竞争以防止同一种商品在不同的国家有不同的价

格。

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10、利率平价理论认为，利率高的货币远期（B）,利率低的货币远期（B）。

A.升水，贴水

B.贴水，升水

C.升水，升水

D.贴水，贴水

11、下列关于货币决定理论的说法正确的有（AD）。

A.汇率由货币市场上货币的供给和需求的存量来决定

B.一国货币供给增加，国内物价下降，本币汇率下降

C.汇率受各国货币当局政策的影响小

D.短期内影响汇率变化的一个主要因素是预期的通货膨胀率

12、紧缩性的货币政策会使该国汇率（C）,扩张性的汇率政策会使该国汇率

（C）

A.上升,上升

B.下降,下降

C.上升,下降

D.下降,上升

13、一国经常性项目盈余反映该国所持外国金融资产（A）,这时，人们会相应

（A）本国资产的持有量，从而使国内利率（A）。

A.增加，增加，下降

B.增加，减少，提高

C.减少，增加，下降

D.减少，减少，提图

14、一国国际收支顺差，将引起外国对本币需求（B）,本币（B）。

A.增加，贬值

B.增加，升值

C.下降，贬值

D.下降，升值

15、一国国际收支逆差，将引起本国对外币需求（A）,本币（A）o

A.增加，贬值

B.增加，升值

C.下降，贬值

D.下降，升值

16、一国利率提高，本币将（D）；一国国内物价上涨，外汇汇率将（D）。

A.贬值，下降

B.贬值，上升

C.升值，下降

D.升值，上升

17、一般而言，一国财政预算出现巨额赤字时，意味着政府支出过度，从而加

剧通货膨胀，其货币汇率将（C）,但同时巨额赤字也将促使利率（C）,本币

（C）o

A.上升,上升,升

升

B.下降,下降,

升

C.下降,上升,

贬

D.上升,下降,

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18、当交易者预期某货币的汇率将下跌时，将（D）该货币，导致该货币汇率

（D）。

A.购买，下跌

B.购买，上升

C.抛售，上升

D.抛售，下跌

19、一国货币贬值，进口将（C）,与旅游业有关的劳务收支将（C）。

A.增加，改善

B.增加，恶化

C.减少，改善

D.减少，恶化

20、一国货币升值，物价将（B）,国民收入将（B）。

A.上升，上升

B.下降，下降

C.上升，下降

D.下降，上升

21、一国货币贬值，将使就业（A）,资源配置效率（A）。

A.上升，提高

B.上升，下降

C.下降，提高

D.下降，下降

22、发展中国家高估本国货币汇率，将对经济产生如下影响：（BCE）。

A.有利于本国农业发展

B.不利于本国农业发展

C.鼓励消费品出口

D.鼓励消费品进口

E.阻碍出口产业发展

F.推动出口产业发展

23、汇率变动对各国经济的影响受哪些因素的制约？（ABCD）

A.该国货币的可兑换性

B.该国金融市场的发育程度

C.该国对外开放程度

D.政府对经济运行的干预程度

24、下列有关货币危机与金融危机的关系，说法正确的有（AC）o

A.金融危机范围更广

B.货币危机范围更广

C.货币危机诱发金融危机

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D.金融危机不会导致货币危机的发生

25、英镑的年利率为27%,美元的年利率为9%假如一家美国公司投资英镑1

年，为符合利率平价，英镑应相对美元：(C)

A.升值18%

B.贬值36%

C.贬值14%

D.升值14%

(间：(F-S)/S=(RF-RH)/(1+RH)=(9%-27%)/(I+27%)=-14%)

五、计算题

1、英镑与美元的汇率从£1=US$1.9850变为£1=US$2.1480,计算英镑的升值

幅度。

(2.1480-1.9850)/1.9850X100%=8.21%

2、1994年1月1日，人民币汇率实现了并轨，当时美元与人民币间的汇价为

US$1=RMB¥8.7000,1994年后，人民币汇率逐渐上浮，至2005年3月15日，

这一汇价变为US$1=RMB8.2765,试计算人民币的升值幅度。

(8.7000-8.2765)/8.2765X100%=5.12%

3、1994年12月19日，美元与加元、法国法郎的汇率分别为：

US$1=CAN$1.1560,US$l=FFr5.3280,请根据上述数字，计算出加元与法郎之间

的套算汇率。

CAN1=FFR5.32804-1.1560=FFR4.6090

4、假定某年某月某日，某外汇市场上汇率报价为US$1=DM1.5520/1.5530,

US$l=JPY105.50/108.60,计算出日元与马克之间的汇率。

DM1=JP¥1O5.504-1.5530/108.604-1.5520

=JP¥67.933/69.974

5、假定某年某月某日，某外汇市场上汇率报价为US$1=DM1.5440/1.5450,

£1=US$1.7100/1.7120,计算出英镑与马克之间的汇率。

£1=DM1,7100X1.5440/1.7120X1.5450=DM2.6402/50

6、某日巴黎外汇市场上汇率报价如下：即期汇率为US$1=FF5.4520/5.4530,

三个月远期贴水60/40点，求三个月远期汇率。

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US$1=FF5.4520-0.0060/5.4530-0.0040=FF5.4460/90

7、某日伦敦外汇市场上汇率报价如下：即期汇率为£1=US$L6890/1.6900,一

个月远期贴水50/100点，求一个月远期汇率。

£1=US$1.6890+0.0050/1.6900+0.0100=US$1.6940/00

8、某日纽约外汇市场上汇率报价如下：即期汇率为US$1=SF1.4580/1.4590,

六个月远期升水400/350点，求六个月远期汇率。

US$1=SF1.4580-0.0400/1.4590-0.0350=SF1.4180/40

9、某日法兰克福外汇市场上汇率报价如下：即期汇率为

US$1=DM1.8130/1.8135,三个月远期升水100/140点，求三个月远期汇率。

US$1=DM1.8130+0.0100/1.8135+0.0140=DMl.8230/75

10、1992年X月X日，伦敦外汇市场上英镑美元的即期价格汇价为：£1=US$

1.8368—1.8378,六个月后美元发生升水，升水幅度为180/170点，威廉公司

卖出六月期远期美元3000,问折算成英镑是多少？

六个月远期汇率为：

£1=$(1.8368-0.0180)--$(1.8378-0.0170)

=$1.8188/1.8208

30004-1.8208=1647.63£1647.63

11、美元的年利率为10%,法郎的年利率为16%,根据利率平价，法郎的汇率变

化情况如何？

间接标价法下：(F-S)/S=(Rf-Rh)/(1+Rh)=(10%-16%)/

(1+16%)=-5.17%

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12、如果某商品的原价为200美元，为防止汇率波动，用〃一揽子''货币进行保

值，其中英镑和马克各占30%,法郎和日元各占20%,在签约是汇率为

GBP1=USD1.5,USD1=DEM2,USDl=FFr6,USD1=JPY12O,在付汇时变为：

GBP1=USD2,USD1=DEM1.5,USDl=FFr8,USDl=JPY110,问付汇时该商品的价格

应该为多少美元？

签约时：

200X1/1,5X30%=GBP40200X2X30%=DEM120

200X6X20%=FFr240200X120X20%=JPY4800

付汇时：

GBP40X2=USD80DEM1204-1.5=USD80

FFr2404-8=USD30JPY48004-110=USD43.64

价格为：80+80+30+43.64=USD233.64

13、如果纽约市场上年利率为14%,伦敦市场上年利率为10%,伦敦外汇市场的

即期汇率为GBP1=USD2.50,求三个月的远期汇率。

F=2.50X[1+(14%-10%)]X3/4]=USD2.52

5

13、如果纽约市场上年利率为14%,伦敦市场上年利率为10%,伦敦外汇市场

的即期汇率为GBP1=USD2.4O,求三个月的远期汇率。

间接标价法下：

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(F-S)/S=(Rf-Rh)

(F-S)/S=(14%-10%)X3/12

F=2.40X4%X3/12+2.40=2.424

第二章汇率制度

—＞名词解释

1、汇率制度2、固定汇率制3、浮动汇率制4、铸币平价

5、爬行钉住6管理浮动7、自由浮动8、单独浮动

9、联合浮动10、复汇率11、最适货币区12、货币自由兑换

13、联系汇率制14、最适货币区15、经济论16、依附论

17、黄金输送点18、黄金平价19、可调整钉住汇率制度20、售汇制

21、稳定投机22、反稳定投机23、外汇留成制24、结汇制

二、填空题

1、黄金输出点=铸币平价+黄金运送费用。

2、黄金输入点=铸币平价一黄金运送费用。

3、汇率制度大致可分为固定汇率制和浮动汇率制两种。

4、金本位制下，决定汇率的物质基础是两国金币的含金量，汇率标准

是铸币平价。而外汇市场的实际汇率要由外汇供求状况直接决定,但总是

围绕着铸币平价上下波动,并以黄金输送点为界限。

5、不兑现纸币流通制度下，决定汇率的基础是两国货币的购买力，而

汇率变动取决于物价（通货膨胀）。

6、布雷顿森林体系下，决定汇率的基础是两国货币的法定含金量，实

际汇率总是围绕着黄金平价上下波动,并以上下1%（人为限定的波

幅）为界限。

7、浮动汇率制是指不受平价制约,主要随外汇市场供求关系而变动的汇

率。

8、一国实行外汇管制的主要目的是：平衡和改善国际收支、稳定汇

率、控制对外贸易，促进经济发展。

9、首次产生人民币汇率的时间是1949年1月18日。

10、咏年人民币实现了经常项目下的有条件可兑换。1996年人民币实

现了经常项目下的可兑换。

11、1994年人民币汇率制度是以市场为基础的、单一的、有管理

的浮动汇率制度。

12、2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考篮子货

史实行管理浮动汇率制度。

13、人民币汇率曾经有过三种汇价并存的情况，它们是官方牌价、内部结

算价和外汇调节价，分别适用于非贸易收支、贸易收支和外汇调剂市

场_O

三、判断题

1、黄金输送点指的是外汇汇率上涨到铸币平价之上，会引起黄金流出，反之，

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会引起黄金流入。（V）

2、金币本位制下的汇率不是随着外汇市场的供求而发生波动的，所以它是固定

汇率制。（X）

3、金块本位制和金币本位制都属于金本位制，所以它们的汇率确定基础都有是

铸币平价。（X）

4、二战后，布雷顿森林体系下的固定汇率制是通过协定人为建立起来的。

（V）

5、二战后，国际货币基金组织的成员国货币汇率的确定，使其货币与黄金直接

挂钩，再确定与美元的汇率。（X）

6、经济较为开放的小国最好选择固定汇率制度。（V）

7、国际资本流动性越强，维持固定汇率的难度也越大。（V）

8、工资刚性强的国家，更适合固定汇率制度。（X）

9、金融市场不发达的发展中国家，更适合浮动汇率制度。（X）

10、金本位制下的固定汇率是人为建立的。（X）

四、单项选择题

1、在金本位制度下，决定汇率的基础是（C）。

A、外汇供求B、黄金输送点

C、铸币平价D、购买力平价

2、目前，实行浮动汇率制度的是（B）。

A、少数工业发达国家B、多数工业发达国家

C、多数发展中国家D、世界货币

3、目前，人民币是（C）o

A、自由兑换货币B、不能兑换的货币

C、可兑换货币D、有限兑换货币

4、以两国货币的铸币平价为汇率决定基础的是（B）。

A、金币本位制B、金块本位制

C、金汇兑本位制D、纸币流通制

5、IMF正式将黄金非货币化政策纳入国际货币基本协定是在（D）。

A、1970年B、1972年C、1975年D、1976年

6、目前，国际汇率制度格局是（C）。

A、固定汇率制B、浮动汇率制

C、固定汇率制和浮动汇率制并存D、钉住汇率制

7、如果一国认为保持自主货币政策十分必要，那么，随着资本账户自由化

的推进，它会放弃对汇率（A）的追求。

A、浮动B、稳定C、变动D、合理

8、最适度货币区的概念由（D）最先提出。

A、凯恩斯B、弗莱明C、特里芬D、蒙代尔

五、多项选择题

1、浮动汇率制的主要种类有（AB）。

A、自由浮动B、管理浮动

C、钉住一种货币并随之浮动D、钉住一篮子货币并随之浮动

E、联合浮动

2、外汇管制的主要目的有（ABC）。

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A、平衡和改善国际收支B、稳定外汇汇率

C、协调本国对外贸易，促进一国经济发展

D、增加进出口总额E、加强对外经济合作

3、固定汇率制是（ABC）o

A、两国货币比价基本固定B、目前为大多数发展中国家采用

C、两国货币比价规定有波动界限D、目前为少数几个国家采用

E、70年后就已不存在了

4、浮动汇率制是（BDEF）o

A、有利于国际贸易的进行B、不利于国际贸易的进行

C、有利于国际投资的进行D、不利于国际投资的进行

E、有利于投机活动的进行F、可防止国际游资对某些储备货币的冲

5、1994年以来，人民币外汇体制改革的主要内容是（DE）。

A、实行外汇留成制度B、外汇可以自由买卖

C、建立外汇调剂市场D、建立银行间外汇交易市场

E、实行单一汇率

6、最适货币区的界定标准有哪些？（ABCDE）

A、以生产要素的流动性为标准；B、以经济高度开放为标准；

C、以低程度的产品多样化为标准；D、以金融高度一体化为标准；

E、以通货膨胀的相似性为标准。

7、三元悖论揭示了开放经济下的宏观经济政策面临的难题，即政府在

（A）、（B）、（C）目标中不能同时实现三个，最多只能实现其

A、汇率稳定B、资本自由流动

C、货币政策独立D、物价稳定

第三章外汇市场与外汇交易

—填空题

1、外汇市场是人们进行（外汇买卖）的场所。

2、外汇市场在形式上有具体与（抽象）之分。

3、外汇市场的主要参与者可分为以下几类：即（顾客）、（外汇银行）、（外

汇经纪人）与中央银行。

4、外汇指定银行包括：（专营外汇业务的本国专业银行）、（兼营外汇业务的

本国商业银行）、外国银行设在本国的分行及本国与外国的合资银行。

5、外汇银行在两个层次上从事外汇业务活动，即（零售层次）与（批发层

次）。

6、中央银行干预外汇市场的范围及频率取决于（该国的汇率制度）。

7、外汇市场采用以（美元）为中心的报价方法。

8、银行间外汇市场的交易一般有两种交易模式：（直接）交易与（间接）交

易。

9、外汇市场的作用有促进外汇市场价格的形成、（实现国际间购买力转移）、

（便利国际间资金融通）与（提供外汇保值和投机场所）。

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10、中国的外汇市场包括两个层次：（客户与银行间的零售市场）与（银行间

的批发市场）。

11、我国国家外汇管理局对各银行的外汇结售汇头寸实行（限额）管理。

12、远期交易者从事交易的目的主要表现在两方面：一是（保值）；二是（投

机）。

13、（择期）交易是指没有固定交割日的交易。

14、掉期交易按交易方式不同，可分为三种类形：（即期对远期）掉期交易、

隔日掉期交易及（远期对远期）掉期交易。

15、掉期交易按交易对象是否相同，可分为两种类形：（纯粹的）掉期交易及

（操纵性的）掉期交易。

16、套利可分为（非抵补套利）与抵补套利两种。

17、套汇交易可分为两种：（直接或两地套汇）与（间接或三角套汇）。

18、抵补套利的净收益取决于（两国的利差）及（两国货币远期汇率的升贴水

率）两个因素。

19、套利活动以（有关国家对货币的兑换和资金的转移不加任务限制）为前

提。

20、套利交易是指交易者利用货币市场上（短期利率差）与外汇市场上（远期

升贴水幅度）不一致而进行有利的资金转移，丛中赚取利率差或汇率差的行

为。

二、名词解释

1、外汇市场2、外汇指定银行3、外汇头寸4、多头5、空头

6、直接交易7、间接交易8、即期交易9、远期交易10、掉期交易

11、纯粹的掉期交易12、操纵性的掉期交易13、即期对远期掉期交易

14、隔日掉期交易15、远期对远期掉期交易16、套汇交易

17、两地套汇18三角套汇、19、套利交易20、时间套汇21、抵补套利

22、非抵补套利

1、人们进行外汇交易的场所。2、由中央指定授权经营外汇业务的银行。3、银

行买卖外汇的差额。4、外汇买入大于外汇卖出。5、外汇卖出大于外汇买入。

6、外汇交易在银行之间直接进行。7、银行间的外汇交易通过外汇经纪人进

行。

8、俗称现汇买卖，是指外汇买卖成交后在两个营业日内办理交割的外汇业务。

9、又称期汇交易，是指买卖双方在成交时将交易的币种、价格、数量及交割期

限等以合同的形式确定下来，等到合同到期时交易双方再按合同条件进行交

割。

；0、外汇交易者买进或卖出某种期限的外汇的同时，卖出或买进数额相同的另

一种期限的同种外汇。11、同时向同一对象买进和卖出不同交割日的等额外汇

的交易。12、两笔交易的对手并不相同的掉期交易。13、一笔为即期交易，而

另一笔为远期交易的掉期交易。14、一笔交易是在成交后次日交割，而另一笔

为远期交易的掉期交易。15、指两笔交易均在超过两个营业日后才交割的掉期

交易。

16、交易者利用不同外汇市场上的汇率差异，同时在低价市场买进，在高价市

场卖出，以获取汇率差价收益的一种外汇交易。17、利用两个外汇市场之间出

现的汇率差异而进行的套汇活动。18、同时在三个外汇市场上进行贱买贵卖，

以赚取差价利润。19、又叫时间套汇，是指交易者利用货币市场上短期利率差

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与外汇市场上远期升（贴）水幅度不一致而进行有利的资金转移，从中赚取利

率差或汇率差的行为。20、即套利交易，是指交易者利用货币市场上短期利率

差与外汇市场上远期升（贴）水幅度不一致而进行有利的资金转移，从中赚取

利率差或汇率差的行为。21、抵补套利是指在较低的利率水平上借入一种货

币，通过即期外汇交易将其兑成利率水平较高国家的货币并用来投资以赚取利

差收益；与此同时，为了防止在投资期间汇率变动的风险，这种套利常与远期

交易结合进行。22、套利不与远期交易结合进行。

三、判断题

1、人们一般将典型的外汇市场理解为具体市场。（X）

2、一国若实行固定汇率制度，其中央银行干预外汇市场的程度比实行浮动汇率

制度的国家小一些。（X）

3、外汇报价力求精简，按交易惯例，银行一般只报汇率的最后两位数。（J）

4、接受客户询价后，银行按客户需求报出买入价或卖出价。（X）

5、通过经纪人进行的外汇交易称为间接交易。（J）

6、各国银行间外汇市场一般都采用直接交易模式。（J）

7、20世纪80年代以来，美国外汇市场的一个重要特点是同金融期货市场有很

密切的联系。（J）

8、日本与新加坡作为国际外汇市场，特点有地理位置十分优越，交易币种较

少，并且都取消了外汇管制。（义）

9、我国国家外汇管理局对各银行的外汇结售汇头寸实行限额管理，当银行结售

汇轧差后的净头寸高于限额上限时，必须在银行间外汇市场卖出。（J）

10、我国银行间外汇市场的供求富有弹性。（X）

11、择期交易在交割日上对银行有利，银行在交易中使用对顾客有利的汇率。

（X）

12、抵补套利和投机是外汇市场常见的业务活动，其目的都是为了盈利。

（X）

13、掉期交易中，指同时买进并卖出同一种货币，但买卖的金额与交割期限均

不同。（义）

14、掉期交易不会改变交易者的外汇持有额。（J）

15、套汇时，只有比较营业时间处于重叠的外汇市场的报价才有意义。（J）

16、现在，不同市场之间出现汇率差异的机会日趋扩大。（义）

17、当各市场之间的汇率等于套汇成本时，就不会再有套汇交易发生。（J）

18、非抵补套利是交易者将资金转移与远期交易结合起来。（义）

19、抵补套利活动一定是资金从利率较低的国家向较高的国家转移。（X）

20、抵补套利能使投资者获得毫无风险的利润，它是市场不均衡的产物。

（V）

四、选择题

1、下列哪些国家有具体的外汇市场？（ABD）

A.法国

B.德国

C.美国

D比利时

2、下列哪些国家外汇市场没有具体的交易场所？（BCD）

A.德国

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B.美国

C.英国

D.瑞士

3、世界上最大的两个外汇市场是（AC）。

A.伦敦外汇市场

B.巴黎外汇市场

C.纽约外汇市场

D.法兰克福外汇市场

5、具体的外汇市场与抽象的外汇市场有何区别？（AD）

A.前者有固定的交易场所

B.前者是由电话、电报、电传和计算机等通讯网络形成

C.后者有固定的开盘、收盘时间

D.后者不挂标明一切货币汇率的行市牌

6、下列外汇市场的参与者属于零售客户的有（ABC）。

A.国际贸易商

B.套利者、套汇者

C.国际旅游者

D.外汇经纪人

7、外汇市场零售客户中，最重要的是（D）。

A.外汇投机者

B.国内贸易商

C.出国留学生

D.跨国公司

8、外汇市场上最重要的参与者是（B）。

A.零售客户

B.外汇指定银行

C.外汇经纪人

D.中央银行

9、银行在为顾客提供外汇买卖的中介服务中，如果在营业日内一些币种的出售

额低于购入额称为（BD）。

A.空头

B.多头

C.卖空

D.买空

10、银行在为顾客提供外汇买卖的中介服务中，如果在营业日内一些币种的出

售额高于购入额称为（AC）。

A.空头

B.多头

C.卖空

D.买空

11、即期外汇交易是指外汇买卖双方成交后，在（A）办理交割的外汇买卖。

A.两个营业日内

B.一个月内

C.当天

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D.两个营业日后

12、采用间接标价法的货币有（ABCD）。

A.英镑

B.澳大利亚元

C.新西兰元

D.欧元

13、外汇市场的作用有（ABCD）。

A.促进外汇价格形成。

B.实现国际间的购买力转移。

C.便利国际间的资金融通

D.提供外汇保值和投机的场所

14、目前，没有外汇管制或对外汇市场管制较松的国家有（ABC）。

A.美国

B.英国

C.新加坡

D.日本

15、下列关于择期交易的说法，正确的有（ABC）。

A.在交割日上对顾客较有利

B.在交割日上对银行较不利

C.使用的汇率对银行相对有利

D.使用的汇率对银行相对不利

16、掉期交易包含两笔外汇交易，（ABC）。

A.交易的币种相同

B.金额相同

C.买卖方向不同

D.交割期限相同

17、按交易对象是否相同，掉期交易可分为两种类形：（AD）

A.纯粹的掉期交易

B.即期对远期掉期交易

C.远期对远期掉期交易

D.操纵性的掉期交易。

18、同时在两个外汇市场上买进卖出同一种外币的套汇行为称为（AC）。

A.直接套汇

B.间接套汇

C.两角套汇

D.三角套汇

19、如果远期升水率或贴水率小于利率差异，（B）。

A.抵补套利活动会以资金从利率较高的国家流向利率较低的国家的形式进行

B.抵补套利活动会以资金从利率较低的国家流向利率较高的国家的形式进行

C.不会产生抵补套利活动

D.会产生非抵补套利活动

20、如果远期升水率或贴水率大于利率差异，（A）。

A.抵补套利活动会以资金从利率较高的国家流向利率较低的国家的形式进行

B.抵补套利活动会以资金从利率较低的国家流向利率较高的国家的形式进行

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C.不会产生抵补套利活动

D.会产生非抵补套利活动

五、计算题

1、已知纽约市场上US$1=DM1.9020/40,在法兰克福市场上

US$1=DM1.9055/75,若以1000万美元套汇,可获利多少?

1000X1.90554-1.9040-1000=$0.7878(万)

2、已知纽约市场上£1=US$1.6100—1.6200,在纽约市场上£1=US$1.5800—

1.5900,若以100万英镑套汇，可获利多少？

100X1.61004-1.5900-100=£1.2579(万)

3、已知纽约、法兰克福、伦敦三地外汇市场行市如下：

纽约外汇市场:USD1=DEM1.8100-1.8110

法兰克福市场：GBP1=DEM3.6790-3.6800

伦敦外汇市场:GBP1=USD2.0140-2.0150

试问上述三种货币之间是否有套汇机会？若有，如何套汇？获利多少？

1)1.8105X1/3.6795X2.0145=0.9912可以套汇

2)套汇路线，以$例：伦敦一法兰克福一纽约

3)1X1/2.0150X3.6790X1/1.8110-1=$0.0082

4、已知纽约、巴黎、伦敦三地外汇市场行市如下：

纽约市场:USD1=FF5.0100/50

巴黎市场:£1=FF8.5300/50,

伦敦市场:£1=US$1,7200/40,

试问上述三种货币之间是否有套汇机会？若有，如何套汇？获利多少？

1)5.0125X1/8.5325XI.7220=1.0116可以套

汇

2)套汇路线，以£1为例：伦敦一纽约一巴黎

3)1XI.7240X5.0100X1/8.5350-1=£0.1192

5、英国某银行欲以1000万英镑投资美国3个月期的国库券，收益率为7%,即

期汇率为£1=US$1.5360,3个月后的期汇价为£l=US$1.5410,求掉期交易的收

益。

1000X[7%-(1.5410-1.5360)X12/1.5360X3]=

6、如果纽约市场上年利率为8除伦敦市场上利率为6%即期汇率为

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GBP1=USD1.6025-1.6035,3个月汇水为30-50点，求：

(1)3个月的远期汇率，比说明汇水情况；

GBP1=USD1.6025+0.0030/1.6035+0.0050=

USD1.6055/85

英镑升水年率=(1.6070-1.6030)/1.6030

X12/3=0.998%

(2)若一投资者拥有10万英镑，他应该投放在哪个市场上有利，说明投资过

程及获利情况；

由于利差大于汇差，正向套利，资金从伦敦调往纽约

100000XI.6025X(1+8%/12X3)/1.6085-

100000=GBP1619.52

比国内投资多获利：

1619.52-100000X6%/12X3=GBP119.52

(3)若投资者采用掉期交易来规避外汇风险，应如何操作，其掉期价格为多

少？

同时做一笔即期卖英镑买美元，3个月卖美元买英镑

7、98年10月中旬外汇市场行情为：即期汇率USD1=JPY116.40/116.50可以

看出美元表现为贴水，一美进口商从日本进口价值10亿日元的货物，在三个月

后支付。为了避免日元兑换美元升值所带来的外汇风险，进口商从事了远期外

汇交易的套期保值。此例中：

(1)若美进口商不采取避免汇率变动风险的保值措施，现在就支付10亿日元

需要多少美元？

需$：1000000000/116.4=$8591065.2

(2)设3个月后的汇率为USD1=JPY115.OO/115.10,则到1999年一月中旬才

支付10亿日元需要多少美元？比现在支付日元预计要多支出多少美元？美国

进口商如何利用远期外汇市场进行套期保值？

1000000000/115.00=$8595652.1

多支出：$8595652.1一$8591065.2=$104586.9

保值方式：在10月中旬签订合同时即买进3个月远期日元

8、一英国出口商与法国进口商于8月18日签定进出口合同，法国人将于9月

18日至11月18日之间的某一天支付货款，为避免风险，英国进口商于8月18

日与银行签定出售远期法郎的择期合同。若9月28日伦敦外汇市场上法郎的行

市如下：

期限卖出价买入价

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即期FF11.521FFU.531

一月期11.51911.537

二月期11.51611.546

三月期11.51111.553

求择期交易的汇率。

9、一英国进口商在5月15日从美国进口价值10000美元的货物，预计货款可

在三个月内支付，但具体日期不能确定，于是，该进口商同时与银行签定一项

择期交易，择期三个月。若5月15日伦敦外汇市场的美元报价如下：

期限卖出价买入价

即期$2.571$2.573

一月期2.5692.574

二月期2.5662.570

三月期2.5622.567

求择期交易的汇率。

10、设纽约市场上美元4个月存款利率为6肌伦敦市场上英镑4个月存款利率

为8%外汇市场上，即期汇率为£1=$2.00,4个月远期贴水200点，试分析套

利的可能性及套利的收益。

1)利差：8%—6%=2%汇差：0.02/2X12/4=3%

汇差大于利差，反向套利，资金从英国调往美国

2)每£］获利：

1X2X(14-6%X4/12)/1.98-1X(1+8%X4/12)

=£0.036

11、设纽约市场上美元3个月存款利率为5%,伦敦市场上英镑3个月存款利率

为10%,外汇市场上，即期汇率为£1=$2.00,3个月远期贴水200点，试分析套

利的可能性及套利的收益。

1)利差：10%—5%=5%汇差：0.02/2X12/3=4%

汇差小于利差，正向套利，资金从美国调往英国

2)每$1获利：

1/2X(1+10^X3/12)X1.98-1X(1+5%X3/1

2)=$0.00225

第四章外汇创新业务

一、名词解释

1、衍生金融工具2、商品期货3、金融期货4、外汇期货

5、期货交易所6、清算所7、佣金商8、套期保值

9、多头套期保值10、空头套期保值11、外汇期权12、买入期权

13、卖出期权14、欧式期权15、美式期权16、看涨期权

17、看跌期权18、平价期权19、有利价期权20、不利价期权

21、内在价值22、时间价值23、期权费24、执行价格

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25、期权价格26、标准外汇期权27、互换交易28、货币互换

29、利率互换30、远期利率协议31、基础风险32、交付金额

33、商业性交易商34、非商业性交易商35、基差交易者36、价差交易者

37、头寸交易者38、抢帽子者39、日交易者40、保证金制率

二、填空题

1、衍生金融工具的两大基本特征是以传统金融商品为基础和高杠杆比

例。

2、衍生金融工具的功能包括基本功能和延伸功能，其中，前者有迷

险功能、价格发现功能、盈利功能，后者有资产负债管理、

筹集投资、产权重组、激励机制。….，

3、衍生金融工具交易中的风险主要在以下风类：市场风险、信用风

反、表外风险、流动性风险、电子转账系统风险、法律风险、

管理风险。

4、期货交易是在期货交易所内买卖远期标准化合约一种交易。

5、一般从事货币期货交易的买卖双方应遵守下述有关规定：分别签订合

同、保证金制度、逐日清算、最高波幅限制、标准合约、美元

报价。

6、货币期货市场的结构包括：期货交易所、清算所、佣金商、

市场参与者。

7、期货价格与现货价格的关系概括起来有两点，即平行性和收敛

性o

8、利用外汇期货进行套期保值，如果有远期债务，应在外汇期货市场上采

取先送后卖的套期保值。

9、利用外汇期货进行套期保值，如果有远期债权，应在外汇期货市场上采

取先卖后买的套期保值。

10.期货交易套期保值的特点是利用期货价格与现货价格的关系，采取

期货市场与现货市场盈亏对冲。

11、外汇期权按其性质不同可分为买权和卖权。

12、外汇期权按履约期限可分为美式期权和欧式期权。

13、外汇期权按执行价格（或定价）与市场价格的关系可分为有利价期

权_、不利价期权和平价期权。

14、在期权交易中，期权买方与卖方的权利和义务是不对称的，买方拥有

权利，卖方只有义务。

15、在标准外汇期权交易中，看涨期权的盈亏平衡点是协定价+期权

雪，看跌期权的盈亏平衡点为协定价一期权费。

16、在看涨期权中，当市场价高于协定价时,买方会执行期权，其结果

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是盈利无限；当市场价低于协定价时,买方会放弃执行期权，其结果

是损失期权费。

17、在看跌期权中，当市场价低于协定价时,买方会执行期权，其结果

是盈利无限;当市场价高于协定价时,买方会放弃执行期权，其结果是损

失期权费。

18、期权交易的买方最大损失为期权费，而期权卖方则损失无限。

19、外汇期权的价值包括由内在价值和时间价值两部分。内在价值的

大小取决于执行价格与市场价格之间的差额;而时间价值的大小取决于，1

权