美国金融危机带来的思考

-PAGE5-美国金融危机带来的思考始于去年2月的美国次级债危机,由于贷款给金融资产不足、信用级别低的客户买房,并通过高杠杆投资效应及抵押和担保的衍生金融产品将这些负债证券化,以及经房贷公司、投资银行、保险公司等金融机构之手反复的买卖交易使得规模只有几万亿美元次级住房抵押贷款,被不断放大到62万亿美元，在高额利润的驱使下,以及节节上升的房价支撑下,华而街的投资家们铤而走险使得泡沫越吹越大。可惜好景不长,在美联储17次加息,房价急剧下跌后,贷款违约比率远远超过保险公司的预计,伴随20倍利润的是20倍的风险赔偿,纵然是全美排行前10名的金融机构，也经不起如此巨大的亏损.美国最大次级房贷公司,抵押贷款机构及花旗,汇丰等几十家金融机构纷纷发布盈利预警，随着违约程度的加深,NewCenturyFinancial宣布濒临破产;贝尔斯登及AmericanHomeMortgage申请破产保护;法国最大银行巴黎银行也宣布卷入美国次级债;美国雷曼兄弟投资银行申请破产并遣散员工,次级债危机蔓延,美股大跌,金属原油期货大幅跳水,由美国次级债引发了全球金融市场大震荡，金融危机席卷而来。金融机构维系着成千上万的企业、机构、个人的资金链条。一旦美国金融机构纷纷破产,它会很快波及到美国企业界并进而影响实体经济,例如美国沃尔玛和家得宝等数十家公司因次贷危机蒙受巨大损失,美国三大汽车巨头通用汽车、福特汽车和克莱斯大勒公司由于金融危机导致销量剧降和信贷枯竭。通用汽车拥有26.6万海内外员工,50万退休职工，并影响相关行业200万人的就业。就象世界银行行长佐利克在巴黎警告称，目前的金融危机已经演变成世界经济危机。在未来几个月还会引发一场失业危机，并且导致食品和能源供应恶化。欧洲事实上已经陷入衰退,整个国际经济可能在明年上半年陷入衰退。次贷危机发以来,美国欧洲日本及世界各地银行紧急注资救市,美联储一天三次向银行注资380亿以稳定股市。布什政府出台7000亿美元救市计划并承诺政府将极力挽救次级房贷危机.。各国央行纷纷下调基准利率和金融机构存款准备金率。11月7日召开的20国财长及央行行长会议探讨了世界经济正在面临几十年未遇到的严重危机,会议强调了金融市场的透明度和完善问责制度,加强国际合作。美国下任总统奥巴马也宣布明年一月份就职后将以最快速度采取“激进”的经济刺激方案,利用公共建设项目创造250万就业岗位。分析我国目前的总体经济情况，运行还是较稳定的。我认为目前中国的有利条件如下:有关数据表明,经过十多年的外贸顺差的积累,我国具有了庞大的1.8万亿外汇储备可以稳定外汇市场;中国存在资本管制,这就为中国筑起了一道防火墙;中国政府在过去的四年里都实现了财政赢余;中国居民的储蓄率远远高于美欧国家,家庭负债很少;中国的CPI最近几个月连续下降,物价趋于稳定,有利于国家采取货币政策调控利率来放松银根,促进经济。但是，美国作为中国第二大贸易伙伴，其金融危机对中国带来的影响也是显而易见的。目前，据海关统计数据显示中国第三季度外贸出口额和去年同期相比降幅明显。我国对美出口的产品中，纺织品、鞋袜等劳动密集型产品占有相当大的比重。随着美国民众的消费意愿下降,加上人民币对美元的升值,沿海地区劳动密集型企业的出口定单急剧萎缩，导致广东广西等中小型企业定单锐减而解雇员工或放长假。此外,国内房地产价格呈现下降趋势,导致和房地产关联的装潢,家具,家电行业不景气。我国沪深股市暴跌，使企业和个人的财富剧烈缩水。加上国际国内环境的错综复杂进一步抑制了投资需求.拉动中国经济快速增长的两辆马车出口和投资正在减速。据统计,我国今年前三个季度的GDP增速分别为10.6%,10.1%及9%,第四季度可能更低,世界银行调低了对中国2009年的GDP预计.如果GDP增速减缓,将使中国面临新增就业岗位的减少,而每年的应届大学毕业生增加以及受金融危机波及的各行业的裁员必然带来失业率的上升,影响社会和谐稳定。这些都应当引起我国政府、各级组织以及全体民众的高度重视。面对不断恶化的外部环境,国家主席胡锦涛在与布什的会晤中指出，国际社会应该认真落实二十国集团领导人金融市场和世界经济峰会达成的共识，采取有效措施，稳定国际金融市场，全力减轻金融危机对实体经济的冲击，防止发生全球性经济衰退。11月9日温家宝总理召开了国务院会议,出台了十项措施来扩大内需.提出到2010年底前将投资4万亿元用于扩大内需。主要投资于铁路公路机场和城乡电网的基础设施建设，以及地震灾区的重建，生态环境，医疗卫生等领域。这一推进中国经济发展的政策提振了国民的信心，得到了世界各国的称赞．据测算,该投资计划将带动中国2009年经济增长1个百分点,对抵制全球经济衰退作出很大贡献。此外,我国财政部门最近出台了多项积极的财政政策来扩大内需。比如增加出口退税率;减免行政事业性收费以减轻企业负担,调整房产交易税,调整买房首付款率,及公积金贷款额度等,增加退休职工退休金，提高低收入群体收入水平,调整所得税起征点等，抑制消费和信贷领域的萎缩。再次,中国人民银行也紧跟世界各央行的步伐,采取了扩张性的货币政策,近两个月来三次下调了银行存款利率和各金融机构的存款准备金利率,取消了利息税,下调了公积金和商业贷款利率,减轻买房人的月供负担和给贷款企业松绑等等。这些措施无不显示了中国对抗经济衰退的力度和决心。尽管目前国际金融环境动荡,中国仍然进一步购买了美国国债,超越日本成为美国海外最大债主．一方面是为了避免外汇储备的贬值,另一方面也是支撑了美元的地位,和美元同命运,以维护国际金融体系的稳定．我认为，通过全世界各国的携手努力和加快落实各项调控措施，次级债引发的金融危机一定可以得到控制，经过２到３年努力，全球经济将基本恢复。但这次金融危机也引发了我更多的思考：１．导致金融危机的根源是华尔街的贪婪和政府监管不力。以美元为中心的国际金融体系需要改革以适应新的国际环境，但是全球金融体系的改革任重而道远。中国的金融体制在与国际的接轨过程中应避免照搬美国模式开发金融衍生产品，在高风险投资产品的运行中应严格监管，建立风险预警机制，避免重蹈覆辙。2.美国人储蓄率低，信奉今天花明天的钱．中国年青一代也出现向美国人生活方式靠拢，崇尚享受生活，与人攀比、没有积蓄也要贷款消费的现象。信用卡的发行量近几年几何级的增长。一旦明天失业了，是否会引发除房贷领域外其他贷款领域的信用危机？3.就目前中国信贷低迷，需要扩大内需促进消费来保增长，中国还将进一步下调银行存款利率。全球一致的降息步伐短期内可以促进投资，提振经济，抑制国际游资的投机。但是不断降低存款利率，放松银根，会导致中长期面临通货