3、中级经济师：货币与金融

第三部分货币与金融目录/Contents18货币供求与货币均衡19中央银行与货币政策20商业银行与金融市场21金融风险与金融监管22对外金融关系与政策货币供求与货币均衡18一、货币需求（一）货币需求与货币需求量1、货币需求：指经济主体在既定收入和财富范围内能够并愿意持有货币的数量。2、货币需求量：指在特定的时间和空间范围内，经济中个部门需要持有货币的数量，即一定时期内经济对货币的客观需求量。（二）传统货币数量说费雪的现金交易数量说剑桥学派的现金余额数量说1911年，美国经济学家费雪提出“费雪方程式”MV=PTP—物价水平；T—商品和劳务的交易量（总产出）V—货币流通速度；M—货币量反映的是货币量决定物价水平的理论一、货币需求（三）凯恩斯的货币需求理论——流动性偏好论1、凯恩斯认为：经济主体之所以需要货币，是因为存在“流动性偏好”这一普遍的心理倾向，即愿意持有具有完全流动性的货币而不是其他缺乏流动性的资产，以应付日常的、临时的或投机的需要，从而产生货币需求。2、影响流动性偏好的三类动机：交易动机、预防动机、投机动机3、凯恩斯的货币需求函数（1）交易动机和预防动机构成交易性需求，由获得收入多少决定，是国民收入的增函数。（2）投机动机构成投机性需求，由利率的高低决定，是利率的减函数流动性陷进：当利率降到某一低点时，货币需求会无限增大，此时无人愿意持有债券，都愿意持有货币，流动性偏好具有绝对值。（3）凯恩斯的货币需求函数建立在“未来的不确定性”和“收入是短期资产”这两个假定之上。一、货币需求（四）弗里德曼的现代货币数量说1、影响人们持有实际货币的因素：（1）财富总额：恒久性收入越高，所需货币越多。（2）财富构成：人力财富比例越高，所需准备的货币就越多。（3）金融资产的预期收益和机会成本：金融资产的收益率越高，持有货币的机会成本越大，持有货币的数量就会减少。（4）其他因素：影响货币需求的各种随机因素。二、货币供给（一）货币供给与货币供给量1、货币供给：指货币供给主体即一国或者货币区的银行系统向经济主体供给货币以满足其货币需求的过程。2、货币供给量：指流通中的货币数量。3、货币供给层次的划分原则：根据资产的流动性我国的货币供应量层次划分M0流通中货币：企事业单位、个人、机关团体、非存款类金额机构所持有的硬币和现钞总和。M1（狭义货币量）M0+单位活期存款因其流动性较强，是中央银行重点调控对象M2（广义货币量）M0+单位活期存款+个人存款+其他存款（财政存款除外）二、货币供给（二）货币供给制1、货币供应量包括现金和存款，其中现金是中央银行的负债，存款是商业银行的负债。2、货币供应量M=B*KB——基础货币：中央银行放出的信用，包括中央银行发行的货币和商业银行在中央银行的存款；K——货币乘数：基础货币的扩张倍数取决于商业银行在其所吸收的全部存款中需存入中央银行部分所占比重即存款准备金率，以及需转化为现金及财政存款等所占比重的货币结构比例。货币乘数等于存款准备金率与货币结构比率之和的倒数。中央银行的信用创造货币机制商业银行的扩张信用并创造派生存款机制中央银行利用自身掌握的货币发行权和信贷管理权，来创造信贷资金来源具备在中央银行发行货币的基础上扩张信用并创造派生存款的能力。但受到三类因素的制约：（1）受到缴存中央银行存款准备金的限制（2）受到提取现金数量的限制（3）受到企事业单位及社会公众缴付税款等的限制三、货币均衡（一）货币均衡与失衡1、货币均衡：即货币供求均衡，是指在一定时期经济运行中的货币需求与货币供给在动态上保持一致的状态。2、货币均衡特征：（1）货币供给与货币需求的大体一致（2）动态过程（3）现代经济中货币均衡在一定程度上反映了经济总体均衡状态3、货币失衡：中央银行在宏观调控时更多地注意总量性货币失衡总量性货币失衡货币供给在总量上偏离货币需求：货币供给＞货币需求货币供给＜货币需求结构性货币失衡在货币供给与需求大体一致的总量均衡条件下，货币供给结构与对应的货币需求结构不相适应。其原因在于社会结构的不合理。必须通过经济结构调整加以解决。四、通货膨胀（一）通货膨胀的含义1、通货膨胀：在价值符号流通条件下，由于货币供给过度而引起的货币贬值、物价上涨的现象。（二）通货膨胀的类型按通货膨胀的成因划分需求拉上型通货膨胀社会总需求过度增长，超过了社会总供给的增长幅度，导致商品和劳务供给不足、物价持续上涨。特点：自发性、诱发性、支持性成本推进型通货膨胀工资推进型通货膨胀——工资和物价螺旋上升的通货膨胀成本推进型通货膨胀——垄断企业为保证实现其利润目标而操纵市场，人为抬高产品价格引起通货膨胀输入型通货膨胀进口商品价格上升、费用增加而使物价总水平上涨所引起的通货膨胀结构性通货膨胀因经济结构方面的因素变动，引起物价水平上涨的通货膨胀按通货膨胀表现形式划分公开型通货膨胀物价水平随货币数量的变动而自发变动，物价上涨是通货膨胀的基本标志。抑制型通货膨胀在一国实现物价管制的情况下，商品供给短缺不能由物价上涨来反映，只表现为人们普遍持币待购而使货币流通速度减慢。又称隐蔽型通货膨胀四、通货膨胀（三）通货膨胀的原因直接原因过度信贷供给是造成通货膨胀的直接原因主要原因（1）财政原因：发生财政赤字和推行赤字财政政策（2）信贷原因：信用膨胀其他原因投资规模过大、国民经济结构比例失调、国际收支长期顺差等（四）通货膨胀的治理紧缩的需求政策积极的供给政策紧缩性财政政策紧缩性货币政策在抑制总需求的同时，积极运用刺激生产的方法增加供给来治理通货膨胀。主要措施：减税、消减社会福利支出、适当增加货币供给发展生产、精简规章制度等（1）减少政府支出（2）增加税收（3）发行公债（1）提高法定存款准备金率。（2）提高再贴现率。（3）公开市场操作：中央银行向商业银行等金融机构出售有价证券。中央银行与货币政策19一、中央银行（一）中央银行制度1、中央银行（货币当局）：发行的银行、银行的银行和政府的银行。中国人民银行是我国的中央银行，主要职能包括：制定和执行货币政策、维护金融稳定、提供金融服务。2、中央银行制度：指由中央银行代表国家管理一国金融业，并以其为核心构成商业银行及其他金融机构为融资媒体的金融机制。3、中央银行制度建立的必要性：（1）集中货币发行权的需要（2）代理国库和为政府筹措资金的需要（3）管理金融业的需要（4）国家对社会经济发展实行干预的需要一、中央银行（二）中央银行的职责和业务活动特征1、中央银行职责：制定和执行货币政策、维护金融稳定、提供金融服务。2、中央银行业务活动特征：（1）不以营利为目的：以金额调控为己任，稳定币值、促进经济发展是其宗旨。（2）不经营一般性银行业务或非银行金额业务：其服务对象是政府部门、商业银行及其他金融机构。（3）在制定和执行货币政策时，中央银行具有相对独立性。（三）中央银行主要业务货币发行业务发行货币是中央银行的主要业务。中国人民银行是我国法定的唯一的货币发行机构对银行的业务集中存款准备金防止银行破产使存户受损充当最后贷款人再抵押放款、再贴现、再贷款组织全国银行间的清算业务主要的中间业务，并由此使中央银行成为全国金融业的清算中心对政府的业务代理国库、代理发行国家债券、对国家提供信贷支持、保管外汇和黄金储备、制定并监督执行有关金融管理法规二、货币政策（一）货币政策定义1、货币政策：是金融政策的一部分，是一国金融当局制定和执行的通过货币供应量。利率或其他中介目标影响宏观经济运行的手段。包括三方面内容：（1）政策目标（2）实现目标所运用的政策工具（3）预期达到的政策效果（二）货币政策目标（1）稳定物价（2）经济增长（3）充分就业（4）平衡国际收支二、货币政策（三）货币政策工具一般性政策工具法定存款准备金率1、定义：根据法律规定，商业银行等将其所吸收的存款和发行的票据存放在中央银行的最低比率。2、缺陷：（1）商业银行可以变动超额存款准备金，从反方向抵消法定存款准备金率的政策作用；（2）对货币乘数影响很大，作用力度很强；（3）成效较慢、时滞较长再贴现1、定义：中央银行向持有商业票据等支付工具的商业银行进行贴现的行为。2、再贴现政策是中心银行根据需要调整再贴现率，以增加或减少货币供应量的政策措施。3、缺陷：主动权在商业银行手中，取决于商业银行是否采取主动配合的态度。公开市场操作1、定义：中央银行在证券市场上公开买卖国债、发现票据的活动。其对象主要是商业银行和其他金融机构，目的在于调控基础货币，进而影响货币供应量和市场利率。2、优点：（1）影响商业银行的准备金，从而直接影响货币供应量（2）中央银行能够随时根据金融市场的变化，进而经常性、连续性的操作（3）可以主动出击（4）中央银行有可能用其对货币供应量进行微调选择性货币政策工具消费者信用控制、不动产信用控制、优惠利率、预缴进口保证金等直接信用控制手段：利率最高限、信用配额、流动比率和直接干预等，存贷款最高利率限制是最常用的。间接信用指导中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法间接影响商业银行的信用创造二、货币政策（四）货币政策的中介目标1、原则：可控性、可测性、相关性2、变量指标：（1）利率（2）货币供应量（3）超额准备金或基础货币（4）通货膨胀率（五）货币政策传导机制1、传导体系：中央银行→货币市场→金融机构→企业（居民）2、间接传导机制：政策工具→操作目标→中介目标→最终目标3、货币政策有效性取决于传导机制的效率：（1）能够对货币政策变动作出灵敏反映的经济主体（2）较为发达的金融市场（3）较高程度的利率汇率市场化商业银行和金融市场20一、商业银行的运营与管理（一）商业银行的内涵1、商业银行：又称为存款货币银行，以经营工商业存款，放款为主要业务，并未客户提供多种金融服务2、本质特征商业银行与一般工商企业比较商业银行是金融企业，承担着资金融通职能与中央银行、政策性银行比较商业银行是以营利为目的的企业，经营目标是利润最大化与非银行金融机构的比较商业银行的经营范围广泛、业务种类齐全，它是唯一能够面向公众吸收活期存款的金融机构一、商业银行的运营与管理（二）商业银行的职能和组织形式1、商业银行的主要职能信用中介吸收存款、发放贷款，将集中起来的资金贷给资金短缺部门，发挥着化货币为资本的作用。最基本的职能。支付中介接受企业的委托，为其办理与货币运动有关的技术性业务，如汇兑、非现金结算等，使银行成为企业的总会计、总出纳。信用创造商业银行发行信用工具，满足流通界对流通手段和支付手段的需要，并使银行可以超出自由资本与所吸收资本的总额而扩张信用。2、商业银行的组织形式按机构设置分类单一银行制只有一个单独的银行机构，不设分支机构，如：美国州立银行总分行制总行之下设有多层次的分支机构。按业务经营范围分类专业化银行制只吸收存款和发放短期工商贷款等业务综合化银行制可以经营所有的商业性融资业务，称为“全能银行制”一、商业银行的运营与管理（三）商业银行的主要业务主要业务具体业务内容负债业务负债业务是形成商业银行资金来源的业务。自有资金和外来资金吸收存款是银行组织资金来源的主要业务借款业务主要有：再贴现或向中央银行借款、同业拆借、发行金融债券、国际货币市场借款、结算过程中的短期资金占用等。资产业务资产业务是商业银行将所聚集的货币资金加以运用的业务，是商业银行获得收益的主要业务活动票据贴现银行应客户要求，买进未到付款日期的票据。贴现业务形式上是票据的买卖，实际上是信用业务，即银行通过贴现间接贷款给票据持有人。贷款业务在银行资产中的比重一般排在首位投资业务银行以资金作为投资而持有各种有价证券的业务活动中间业务中间业务是指商业银行不使用自己的资金而为客户办理支付和其他委托事项，并从中收取手续费的业务，是商业银行作为“支付中介”而提供的多种形式的金融服务，称为无风险业务结算业务、信托业务、租赁业务、代理业务、咨询业务一、商业银行的运营与管理（四）商业银行的经营管理三大基本原则内容盈利性必须获得尽可能高的收益流动性商业银行必须保有一定比例的现金或其他容易变现的资产商业银行取得现款的能力安全性商业银行在放款和投资等业务经营过程中，要能够按期收回本息，特别是要避免本金受训商业银行的资产盈利性与流动性呈负相关关系，与安全性也呈负相关关系。一、商业银行的运营与管理（五）存款保险制度1、存款保险制度：又称存款保障制度，是指存款类金融机构根据其吸收存款的数额，按规定的保费率向存款保险机构投保，当存款机构发生经营危机导致无法满足存款人提款要求时，由存款保险机构向存款人偿付被保险存款，从而保护存款人利益，维护银行信用，稳定金融秩序的一种制度安排。2、投保范围不保范围外国银行在中国的分支机构以及中资银行海外分支机构金融机构同业存款、投保机构的高级管理人员在本投保机构的存款以及存款保险基金管理机构规定不予保险的其他存款4、存款保险基金运用（1）存放在中国人民银行（2）投资政府债券、中央银行票据、信用等级

较高的金融债券及其他高等级债券。（3）国务院批准的其他资金运用形式3、存款保险基金来源（1）投保机构缴纳的保费（2）正在投保机构清算中分配的财产（3）存款保险基金管理机构运营存款

保险基金获得的利益（4）其他合肥收入5、偿付情形（1）存款保险实行限额偿付，最高为50万元。（2）具体情形存款保险基金管理机构担任投保机构的接管组织存款保险基金管理机构实施被撤销投保机构的清算人民法院裁定受理对投保机构的破产申请经国务院批准的其他情形二、金融市场（一）金融市场运行机理1、金融市场：指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。（二）金融市场效率1、金融市场效率：指金融市场实现金融资源优化配置功能的程度。金融市场以最低交易成本为资金需求者提供金融资源的能力金融市场的资金需求者使用金融资源向社会提供有效产出的能力（三）有效市场理论1、定义：1965年，美国芝加哥大学教授法玛提出有效市场：如果在一个证券市场上，价格完全反映了所有可获得（利用）的信息，每一种证券价格都永远等于其投资价值。2、分类弱型效率效率最低程度。有关证券的历史资料对证券的价格变动没有任何影响半强型效率效率中等程度。有关证券公开发表的资料对证券价格变动没有任何影响强型效率效率最高程度。有关证券的所有相关信息对证券的价格变动没有任何影响二、金融市场（四）金融市场结构1、金融市场主要包括：同业拆借市场、票据市场、债券市场、股票市场、投资基金市场、金融期货市场（金融期权市场）外汇市场等。2、分类注：外汇市场不纳入货币市场或资本市场金融工具的期限长短货币市场1、指以期限在1年及1年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。2、子市场：同业拆借市场、票据市场、短期债券市场资本市场1、指期限在1年以上的金融资产交易市场。2、子市场：股票市场、长期债券市场、投资基金市场等二、金融市场（四）金融市场结构金融市场子市场内容同业拆借市场1、指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场，资金主要用于弥补短期资金不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短期需求。是货币市场的主要组成部分。2、特点：期限短、流动性高、利率敏感性强、交易方便3、典型有代表性的伦敦银行同业拆借率（LIBOR）票据市场1、指以各种票据为媒体进行资金融通的市场，可以分为商业票据市场、银行承兑汇票市场、银行大额可转让定期存单市场、短期以及融资性票据市场。2、商业票据市场：是一种短期无担保证券，是由发行人（一般为信誉度高、实力雄厚的大公司）为了筹措短期资金或弥补短期资金缺口，在货币市场上向投资者发行并承诺在将来一定时期偿付票据本息的凭证。是以企业间的直接信用作为保证的3、银行承兑汇票是银行信用和商业信用的结合。债券市场1、是发行和买卖债券的场所，是一种直接融资的市场，即不通过银行等信用中介。2、既具有货币市场属性，又具有资本市场属性。3、短期政府债券：具有违约风险小、流动性强、面额小、收入免税等特点，流动性是货币市场中最高的。股票市场是股票发行和交易的场所投资基金市场是一种利益共享、风险共担的集合投资方式金融期货市场指专门进行金融期货交易的市场，具有锁定和规避金融市场风险、实现价格发现的功能。外汇市场指以不同种货币机值的两种票据之间交易的市场金融风险与金融监管21一、金融风险基本特征金融风险类型不确定性影响因素非常复杂，难以事前完全把握市场风险由于市场因素（如利率、汇率、股票及商品价格等）的波动而导致的金融参与者的资产价值变化相关性金融机构所经营的产品——货币的特殊性决定了金融机构同经济和社会是紧密相关的信用风险由于借款人或市场交易对手的违约而导致损失高杠杆性金融企业负债率明显偏高，财务杠杆大，导致负外部性大，另外金融工具创新日新月异，衍生金融工具有以小博大的高杠杆效应，也伴随着高度的金融风险。流动性风险金融参与者由于资产流动性降低而导致的风险传染性金融机构承担着中介机构的只能，割裂了原始借贷的对应关系，处于这一中介网络的任何一方出现风险，都有可能对其他方面产生影响，甚至发生行业的、区域的金融风险，导致金额危机。操作风险由于金融机构交易系统不完善、管理失误或其他一些人为错误导致的风险二、金融危机（一）金融危机的含义1、金融危机：指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标（如短期利率、金融资产、房地产、商业破产数和金融机构倒闭数等）的急剧、短暂和超周期的恶化。2、特点：频繁性、广泛性、传染性、严重性（二）金融危机的类型债务危机货币危机流动性危机综合性金融危机1、债务危机（支付能力危机）：一国的债务不合理，无法按期偿还，最终引发的危机。2、特征：出口不断萎缩，外汇主要来源与举借外债。国际债务条件对债务国不利。大多数债务国缺乏外债管理经验，外债投资效益不高，创汇能力低。在实行固定汇率或带有固定汇率制色彩的钉住汇率安排的国家容易出现1、国内流动性危机：金融机构资产负债不匹配，即“借短放长”，则会导致流动性不足以偿还短期负债。存款者担心存款损失要求银行立即兑现，从而引发大规模的“挤兑”风波，导致危机爆发。2、国际流动性危机：一国外汇储备越多，国际流动性越充足，发生流动性危机的可能性就越小。1、外部综合性金融危机2、内部综合性金融危机：发生内部综合性金融危机国家的共同特点是金融体系脆弱，危机由银行传导至整个经济。三、金融监管理论（一）金融监管的含义1、金融监管：指一国的金融管理部门为达到稳定货币、维护金融业政策秩序等目的，依照国家法律、行政法规等规定，对金融机构及其经营活动实施外部监管、稽核、检查和对其违法违规行为进行处罚等一系列行为。（二）金融监管的一般性理论公共利益论监管是政府对公共要求纠正某些社会个体和社会组织的不公平、不公正和无效率或低效率的一种回应。保护债权论为了保护债权人的利益，需要金融监管存款保险制度就是这一理论的实践形式金融风险控制论源于“金融不稳定假说”，认为银行的利润最大化目标促进其系统内增加有风险的活动，导致系统内的不稳定性。这种不稳定性来源于银行的高负债经营、借短放长和部分准备金制度。金融全球化对传统金融监管理论的挑战四、金融监管体制（一）金融监管体制的含义和分类1、金融监管体制：指一国金融管理部门的构成及其分工的有关安排。2、金融监管体制分类分类角度类别代表国家监管主体以及中央银行的角色以中央银行为中心的监管机制以中央银行为中心，其他机构参与分工的监管机制美国独立于中央银行的综合监管机制在中央银行之外，同时设立几个部门对银行、证券和保险机构进行监管的体制德国监管客体的角度综合监管机制将金融业作为一个整体进行监管英国分业监管机制指对不同类型的金融机构分别设立不同的专门机构进行监管包括中国在内的大多数发展中国家四、金融监管体制（二）我国金融监管体制演变我国金融监管体制逐渐由单一全能型体制转向独立于中央银行的分业监管体制时间节点监管职能1992年以前中国人民银行作为全国唯一的监管机构，在国务院领导下承担对全国所有的银行和非银行金融机构的监管职能1998年确定中国人民银行负责监管商业银行、信托投资公司、信用社和财务公司。证监会监管全国证券期货业保监会监管保险市场2003年成立银监会：履行中国人民银行的职能2018年组建中国银行保险监督管理委员会（银监会和保监会合并）五、国际金融监管协调（一）巴赛尔协议产生的背景和发展（二）1988年巴赛尔报告1988年7月，巴赛尔委员会颁布《关于统一国际银行资本衡量和资本标准的报告》，简称巴赛尔报告。其内容就是确认了监督银行资本的可行的统一标准。资本组成将银行资本分类核心资本和附属资本核心资本：一级资本，包括实收股本（普通股）和公开储备，至少占全部资本的50%风险资产权重就是根据不同类型的资产和表外业务的相对风险大小，赋予他们不同的权重。权重越大，表明该资本的风险越大。资本标准资本与风险加权资产的比例不得低于8%，其中核心资本比率不得低于4%过渡期安排1987年底到1992年底为实施过渡期五、国际金融监管协调（三）2003年薪巴赛尔资本协议三大支柱最低资本要求继承以资本充足率为核心的监督思想，将资本金要求视为最重要支柱。重大变化：对风险范畴的进一步推展计量方法的改进鼓励使用内部模型资本约束范围的扩大监管当局的监督检查监督当局三大职责：全面监管银行资本充足状况培育银行的内部信用评估系统加快制度化进程市场约束富有成效的市场奖惩机制可以博士银行有效而合理的分配资金，从而可以促使银行保持充足的资本水平为了确保市场约束的有效实施，必须要求银行建立信息披露制度五、国际金融监管协调（四）2010年巴赛尔协议Ⅲ巴赛尔协议Ⅲ强化资本充足率监管标准1、确定三个最低资本充足率监管标准：普通股充足率：4.5%；一级资本充足率：6%；总资本充足率：8%。2、建立两个超额资本要求：（1）留存超额资本，由普通股构成，最低要求为2.5%；（2）与信贷过快增长挂钩的反周期超额资本，最低要求为0-2.5%。3、待新标准实施后，正常情况下，商业银行的普通股、一级资本和总资本的充足率应分别达到7%、8.5%和10.5%。引入杠杆率监管标准自2011年初按照3%的标准（一级资本/总资本）开始监控杠杆率的变化，2013年初开始进入过渡期，2018年正式纳入第一支柱框架。建立流动性风险量化监管标准两个流动性风险监管的量化指标：流动性覆盖率：用于度量短期压力情境下单个银行流动性状况，目的是提高银行短期应对流动性中断的弹性。净稳定融资比率：用于度量中长期内银行解决资金错配的能力，覆盖整个资产负债表，目的是激励因尽量使用稳定的资金来源。确定新监管标准的实施过渡期设定为期8年（2011年-2018年）的过渡期对外金融关系与政策22一、汇率制度（一）汇率制度的含义与划分1、汇率制度：指各国对本国货币汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。2、划分：固定汇率制度金本位制度下的固定汇率制度自发的固定汇率制度布雷顿森林体系下的固定汇率制度以美元为中心，人为的可调整的浮动汇率制度没有汇率平价制约，市场汇率随着外汇供求状况变动而变动的汇率制度（二）影响汇率制度选择的因素1、经济开放程度2、经济规模3、国内金融市场的发达程度及其国际金融市场的一体程度4、进出口贸易的商品结构和地域分布5、相对的通货膨胀率【结论】经济开放程度越高，经济规模越小，进出口集中在某几种商品或某一国家的国家，一般倾向于固定汇率制度。一、汇率制度（三）人民币汇率制度1、1994年1月1日，人民币官方汇率与市场汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。2、2005年7月21日，在主动性、可控性、渐进性的原则指导下，改革人民币汇率形成机制，实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度二、国际储备（一）国际储备的含义与构成1、国际储备：一国货币当局为弥补国际收支逆差，文档本币汇率和应付紧急支付等目的所持有的国际普遍接受的资产。2、国际储备构成：货币性黄金指一国货币当局作为金融资产而持有的黄金，并非真正的国际储备外汇储备指各国货币当局持有的对外流动性资产，主要是银行存款和国库券等。是国际储备最主要的组成部分。IMF的储备头寸指在国际货币基金组织的普通账户中会员国可以自由提取使用的资产特别提款权国际货币基金组织根据会员缴纳的份额无偿分配的，可供会员国用以归还基金组织贷款和会员国政府直接偿付国际收支逆差的一种账面资产二、国际储备（二）国际储备的作用1、融通国际收支逆差，调节临时性的国际收支不平衡2、干预外汇市场，从而文档本国货币汇率3、国际储备是一国对外举债和偿债的根本保证（三）国际储备的管理国际储备的管理实质上是外汇储备的管理，包括：1、外汇储备总量管理2、外汇储备的结构管理3、外汇储备的