第十二章 货币需求与货币供给

第十二章货币需求与货币供给

第六版中国人民大学出版社目录

第一节货币需求理论的发展

第二节中国对货币需求理论的研究

第三节货币需求面面观第四节货币需求分析的微观角度与宏观角度

第五节货币供给及其口径第六节经济主体与货币供给第七节外生变量和内生变量

第十二章前人的货币需求思想第一节货币需求理论的发展币若干而中用前人的货币需求思想第一节货币需求理论的发展约翰·卢克商品价格决定与货币数量大卫·休谟商品的价格决定于流通中的货币数量魁奈商品流通决定货币流通马克思关于流通中货币量的理论第一节货币需求理论的发展马克思

纸币本身没有价值,只有流通,纸币才能作为金币的代表。费雪方程式与剑桥方程式第一节货币需求理论的发展欧文·费雪费雪方程式与剑桥方程式第一节货币需求理论的发展

费雪方程式：

剑桥方程式：

凯恩斯的货币需求分析第一节货币需求理论的发展凯恩斯人们的货币需求行为取决于三种动机,即交易动机、预防动机和投机动机。

流动性陷阱假说第一节货币需求理论的发展当一定时期的利率水平降到不能再低时,人们就会产生利率上升从而债券价格下跌的预期,货币需求弹性就会变得无限大,即无论增加多少货币都会被人们储存起来。后凯恩斯学派对货币需求理论的发展第一节货币需求理论的发展平方根法则：

弗里德曼的货币需求函数第一节货币需求理论的发展凯恩斯货币流动速度稳定和货币需求对利率不敏感

机会成本变量货币需求理论的发展脉络第一节货币需求理论的发展(3)仅从宏观角度考察这一问题,那么纳入视野的就只是商品实现的需求和各种支付的需求,从而需要的只是作为购买手段和支付手段的货币。(1)货币需求理论中所考察的货币,马克思及其前人重视的是贵金属。(2)将宏观总量作为考察这一问题的出发点是费雪及其前人一贯的思路。(4)因此,如果货币需求函数可以这样粗略地加以表述,就从f(Y)发展为f(Y,r),并不断纳入更多的自变量。“1：8公式”第二节中国对货币需求理论的研究

即每8元零售商品供应需要1元人民币实现其流通:一个有争议但却广为流传的公式第二节中国对货币需求理论的研究

初始版：

改进版：

名义需求与实际需求第三节货币需求面面观名义需求与实际需求之前的区别在于是否剔除了物价变动的影响名义货币需求实际货币需求名义货币供给实际货币供给发挥产出潜力的货币需求第三节货币需求面面观只要实现了资源的结合,就会有追加的商品、服务交易,从而为促成资源结合而投入的货币也就成为经济过程之必需。金融资产交易的需求应如何纳入货币需求模型第三节货币需求面面观以往的货币需求理论，其共同判断是：持有可带来收益的金融资产都是持有无收益货币的负相关因素。至于是否需要有一部分货币专门用来服务金融资产交易,似乎都没有明确地加以表述。服务于金融资产交易的货币,是现代经济生活中的客观存在。研究金融资产交易的需求应如何纳入货币需求模型要求严肃的科学论证。货币需求分析的微观角度第四节货币需求分析的微观角度与宏观角度货币需求分析的微观角度就是从微观主体的持币动机、持币行为考察货币需求变动的规律性。剑桥方程式、凯恩斯货币需求函数、弗里德曼货币需求函数都是从微观角度分析货币需求的典型。资产选择第四节货币需求分析的微观角度与宏观角度资产选择保值生利购买金融资产持有现金购买实物资产资产选择第四节货币需求分析的微观角度与宏观角度2003—2018年全国城镇储户资产选择意愿变化货币需求分析的宏观角度第四节货币需求分析的微观角度与宏观角度货币需求的宏观分析是货币当局为实现一定时期的经济发展目标,确定合理的货币供给增长率,从总体上考察货币需求的方法。判断总体货币需求是确定货币供给的关键。马克思的货币必要量公式、费雪方程式、上面介绍的我国前些年提出的公式都是宏观模型。两个角度不可偏废第四节货币需求分析的微观角度与宏观角度对货币需求的宏观分析是根据可以解释货币需求的变量(其中包括国民经济总量指标和一些重要的机会成本变量)来估算总体货币需求,并将其作为货币供给决策的依据;对货币需求的微观分析,其着力点在于建立可以更充分反映客观实际的模型,并据以剖析货币需求变化的原因。这两者是不能偏废的。货币供给问题述要第五节货币供给及其口径货币供给分析,在剖析货币流通状态和货币政策决策中,是与货币需求理论相对应的另一个侧面。如何才能使货币供给符合经济发展的客观需要,仍是一个需要不断研究探讨的课题。货币供给的多重口径第五节货币供给及其口径各国中央银行在确定货币供给的统计口径时,都以流动性的大小作为标准。第五节货币供给及其口径M0M1M2M2+CDsM4美国美国国库、联邦储备银行和存款机构以外的通货；非银行发行的旅行支票；商业银行的活期存款M1+储蓄存款+小额定期存款+货币市场共同基金份额日本现金（不包括日本银行持有的现金）、活期存款M1+准货币+CDs英格兰英格兰银行之外的纸币和硬币；各银行在英格兰银行的储备余额。公众手中的纸币和硬币；私人部门在英国银行和建房互助协会的所有英镑存款公众持有的流通中的纸币和硬币；

私人部门在英国银行和建房互助协会的所有英镑存款。中国流通中的现金M0+活期存款M1+定期存款+储蓄存款+其他存款+证券公司客户保证金外国的、IMF的和中国的M系列第五节货币供给及其口径M1/M2——货币供给的“流动性”M1/M2表明狭义货币供给相对于广义货币供给的比重。当M1/M2的值趋于增大,表明代表现实流通(即现实将用于购买和支付)的货币在广义货币供给量中的比重上升,货币供给的流动性增强,货币流通速度加快；反之流动性减弱，货币供给速度下降。第五节货币供给及其口径区分货币与非货币的困难金融创新加强了许多金融工具的流动性，突破了原有货币层次的界限。加大了区分货币与非货币的困难。

在中国,由于金融管理比较严格,金融工具不仅种类少而且也较少变动,从而各层次货币供给间的界限也比较明显。从某种意义上说,这似乎更便于中央银行的监测和调控。然而,随着我国金融事业的发展,这样的状况是不会一直维持下去的。第六节经济主体行为与货币供给货币供给的调控：货币供给的控制机制是由对两个环节的调控所构成:对基础货币的调控和对乘数的调控。货币当局与货币供给第六节经济主体行为与货币供给货币调控三大工具公开市场业务法定准备金率贴现政策货币供给的间接调控与控制工具第六节经济主体行为与货币供给居民持币行为对通货比产生影响的因素公开市场业务的优点财富效应居民大量提取存款预期报酬率变动的效率非法经济活动居民持币行为与货币供给第六节经济主体行为与货币供给企业行为对货币供给的特点公开市场业务的优点企业资本贷款需求需求企业行为与货币供给第六节经济主体行为与货币供给银行对货币供给的影响公开市场业务的优点调节超额准备金的比率调节向中央银行借款的规模存款货币银行行为与货币供给第六节经济主体行为与货币供给我国国有商业银行行为与货币供给公开市场业务的优点利率、准备金之类的调节手段没有实质性的作用在强大的贷款需求压力下,为了扩大贷款,最为关键的是争取获得更多的中央银行贷款国有银行面临强大的贷款需求压力1994-1995年国有商业银行行为对货币供给的影响第六节经济主体行为与货币供给我国国有商业银行行为与货币供给公开市场业务的优点理顺中央银行与国有商业银行的关系,先后推行了多项有利于促进和保证商业银行独立自主经营的措施转变政府职能,实行政企分开,强调各级政府不得强令银行贷款改变国有商业银行对国有企业事实上存在的资金供给关系,建立市场机制所要求的银行与企业关系针对上述问题所进行的改革第六节经济主体行为与货币供给1.B(也常用符号H表示)取决于中央银行根据货币供给的意向而对公开市场操作、贴现率和法定准备金率的运用。同时,存款货币银行向中央银行的借款行为也对B的决定起作用。2.C/D,即通货—存款比,取决于居民、企业的持币行为。3.R/D是由法定准备金率rd和超额准备金率e两者构成的,特别是其中的e,取决于存款货币银行的行为。企业行为既有力地作用于R/D,也间接影响B的形成。乘数公式的再说明第七节外生变量和内生变量外生变量还是内生变量正方VS反方货币供给是外生变量，货币供给这个变量并不是由经济因素所决定的,而是由货币当局的货币政策决定的。货币供给是内生变量，也就是对于货币供给的变动,货币当局的操作起不了决定性的作用,起决定作用的是经济体系中的实际变量以及微观主体的经济行为等因素。第七节外生变量和内生变量中国货币供给的内生性与外生性问题货币供给是内生变量还是外生变量,在中国是直接从货币供给能否由中央银行有效控制这一