期货投资分析：金融期货分析试题及答案

期货投资分析：金融期货分析试题及答案

1、单选利率互换的经纪中介发布一条信息为“Repo3Y03tkn"，其中tkn

表示()。

A.均以双方协商价成交

B.均以报买价成交

C.多方情绪高涨

D.空方情绪高涨

正确答案：C

2、单选看涨期权的空头，拥有在一定时间内()o

A.买入标的资产的权利

B.卖出标的资产的权利

C.买入标的资产的潜在义务

D.卖出标的资产的潜在义务

正确答案：D

3、单选下列期权中，能够在到期日之前行权的是()o

A.实值期权

B.欧式期权

C.美式期权

D.虚值期权

正确答案：C

4、多选以下关于沪深300指数期货风险准备金制度的描述，错误的说法是

()0

A.风险准备金由交易所设立

B.交易所按交易手续费收入的5%的比例，从管理费用中提取

C.符合国家财政政策规定的其它收入也可被提取为风险准备金

D.当风险准备金达到一定规模时，经交易所董事会决定可不再提取

正确答案：A,C,D

5、单选对固定利率债券的持有人来说，可以()对冲利率上升风险。

A.利用利率互换将固定利率转换成浮动利率

B.利用货币互换将固定利率转换成浮动利率

C.做空利率互换

D.做多交叉型货币互换

正确答案：A

6、多选某资产管理公司经理人负责充分分散化的股票组合，价值为1.75亿

元人民币的。该经理人认为金融市场的趋势可能会修正，因此需要对该股票组

合进行部分套期保值。假定首要目标是确保所管理的组合的资产价值在今后的

12个月下跌不超过7.5%,以沪深300指数为基准，股票组合的贝塔值为1.2。

股票组合的红利收益率为2%。当期沪深300指数期货合约的收盘价是2000,红

利年收益率为3%,无风险利率3.5%。假定该股指期权的合约规模为300,请问

该经理人可能进行的正确套保方案有()o(假定该经理人合成卖出期权，则

其中的布莱克公式所计算的N(dl)=0.6178).

A.买入沪深300指数的看跌期权

B.合成卖出期权，这里需要卖出管理组合的37.47%

C.可以卖出一定数量的股指期货进行部分套保

D.卖出沪深300指数的看涨期权

正确答案：A,C,D

7、单选买入看跌期权，同时卖出相同执行价，相同到期时间的看涨期权，从

到期收益角度看，最接近于()o

A.买入标的资产

B.卖空标的资产

C.卖空看跌期权

D.买入看跌期权

正确答案：B

8、单选国内某投资者买入1份3个月期的人民币兑日元价格为15的远期合

约，即期人民币兑日元的价格是16。下列说法正确的是()o

A.人民币贬值，远期合约头寸盈利

B.人民币升值，远期合约头寸亏损

C.日元升值，远期合约头寸亏损

D.日元升值，远期合约头寸盈利

正确答案：C

9、单选全球第一个推出利率期权的是()o

A.美国证券交易所

B.芝加哥商业交易所

C.多伦多股票交易所

D.澳大利亚期权市场

正确答案：B

10、单选某投资者觉得股票市场风险较大，而债券投资的收益低、流动性也

不足，都不适合他进行投资。那么，该投资者更适合使用以下投资工具中的

()O

A,可转换债券

B.某股票指数基金

C.新股申购

D.货币市场基金

正确答案：A

11、判断题中金所5年期国债期货的可交割国债范围为距离合约到期日剩余

期限为4-7年的记账式附息国债。

正确答案：错

12、多选期权交易费用主要包括()。

A.佣金

B.交易所手续费

C.保证金

D.期权价格变动导致的亏损

正确答案：A,B,C

13、单选中金所5年期国债期货当日结算价的计算结果保留至小数点后()

位。

A.1

B.2

C.3

D.4

正确答案：C

14、单选宏观经济不景气同时通货膨胀预期居高不下，股市和债市持续下

跌。在这种情况下，从事精铜生产的企业应该()以节约成本。

A.发行固息债

B.发行浮息债

C增发股票

D.发行铜彳介挂钩的结构化票据

正确答案：B

15、多选关于股指期货单边市，正确的说法是()o

A.某一股指期货合约收市前5分钟内封死涨(跌)停板

B.某一股指期货合约全天封死涨(跌)停板

C.某一股指期货合约收市前1分钟内封死涨(跌)停板

D.某一股指期货合约下午封死涨(跌)停板

正确答案：A,B,D

16、判断题进行国债套期保值时，套期保值比例并不唯一。

正确答案：对

17、多选期权市场流动性具有分散和不平衡的特征，做市商制度对于促进期

权市场健康发展具有重要作用。以下说法正确的是()o

A.做市商是提供期权市场流动性的重要手段

B.做市商制度有助于期权市场价格稳定

C.做市商制度有助于提升期权市场效率

D.做市商制度有利于投资者理性参与交易

正确答案：A,B,C,D

18、多选中金所5年期国债期货合约的可交割国债应当满足的条件是()o

A.中华人民共和国财政部在境内发行的记账式国债

B.同时在全国银行间债券市场、上海证券交易所和深圳证券交易所上市交易

C.固定利率且定期付息

D.合约到期月份首日剩余期限为4至7年

正确答案：A,B,C,D

19、多选国债发行承销团成员包括()o

A.商业银行

B.保险公司

C.证券公司

D.期货公司

正确答案：A,C

20、单选买入一手看涨期权，同时卖出相同执行价格、相同到期时间的一手

看跌期权，其损益情况最接近于()0

A.买入一定数量标的资产

B.卖出一定数量标的资产

C.买入两手看涨期权

D.卖出两手看涨期权

正确答案：A

21、单选投资者认为未来X股票价格将下跌，但并不持有该股票。那么以下

交易策略恰当的为Oo

A.买入看涨期权

B.卖出看涨期权

C.卖出看跌期权

D.备兑开仓

正确答案：B

22、多选交叉套期保值是指利用两种相关的外汇期货合约为其中另一种货币

保值。需要注意的是()来进行。

A.选择相关性较高的品种

B.选取非美货币对

C.运用两种或两种以上的外汇期货合约

D.调整合约手数

正确答案：A,C,D

23、多选2013年第2季度，市场频现量化宽松结束的预期，而美联储在此时

态度暧昧不定也为市场增添了不确定的氛围。某出口贸易公司此时有1000万美

元来自美国公司的应收账款，预期在2013年12月付讫，该公司较为稳妥的做

法有()。

A.针对该笔款项进行做空美元的套期保值策略

B.针对该笔款项进行买入美元看涨期权的套期保值策略

C.针对该笔款项进行外汇掉期的策略

D.针对该笔款项进行BSI或LSI策略

正确答案：A,C,D

24、判断题中金所5年期国债期货上市首日无成交的，下一交易日继续执行

前一交易日的涨跌停板幅度。

正确答案：对

25、单选“金砖五国”中，最早推出外汇期货的国家是()o

A.巴西

B.俄罗斯

C.南非

D.印度

正确答案：C

26、多选同等条件下，亚式期权相对于普通期权而言，具有()。

A.较低的价格

B,通常较小的Delta的绝对值

C.较低的时间价值

D.较低的内在价值

正确答案：A,C

27、多选标准型利率互换的估值方式包括()o

A.拆分成相反方向的1份固定利率债券和1份浮动利率债券的组合进行估值

B.拆分成相反方向的2份固定利率债券和1份浮动利率债券的组合进行估值

C.拆分成一系列远期利率协议的组合进行估值

D.拆分成相反方向的1份固定利率债券和2份浮动利率债券的组合进行估值

正确答案：A,C

28、单总市金所5年期国债期货可交割券的转换因子在合约上市时公布，在

合约存续期间其数值()o

A.不变

B.每日变动一次

C.每月变动一次

D.每周变动一次

正确答案：A

29、多选构成附息国债的基本要素有()o

A.票面价值

B.到期期限

C.票面利率

D.净价

正确答案：A,B,C

30、单选我国银行间市场的利率互换交易主要是()o

A.长期利率和短期利率的互换

B.固定利率和浮动利率的互换

C.不同利息率之间的互换

D.存款利率和贷款利率的互换

正确答案：B

31、单选关于股指期货与商品期货的区别描述正确的是()o

A.股指期货交割更困难

B.股指期货逼仓较易发生

C.股指期货的持仓成本不包括储存费用

D.股指期货的风险高于商品期货的风险

正确答案：C

32、单选1982年，美国堪萨斯期货交易所推出()期货合约。

A.标准普尔500指数

B.价值线综合指数

C.道琼斯综合平均指数

D.纳斯达克指数

正确答案：B

33、单选可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易的债券品种是()o

A.央票

B.企业债

C.公司债

D.政策性金融债

正确答案：D

34、单选美式期权的权利金()欧式期权的权利金。

A.低于

B.不低于

C.等于

D.不确定

正确答案：B

35、单选中金所的5年期国债期货涨跌停板限制为上一交易日结算价的

()0

A.±1%

B.±2%

C.±3%

D.±4%

正确答案：B

36、多选当采用传统的Black-Scholes模型对可赎回债券中的期权进行定价

时，会导致定价偏差的因素包括()o

A,标的资产价格分布并不完全符合对数正态分布

B.随着到期日的临近，债券价格波动率会逐步减小

C.随着到期日临近，债券价格会趋于面值

D.债券交易无法连续进行

正确答案：A,B,C

37、判断题‘当‘国债发行数量超过市场预期时，意味着对资金需求的上升，带

动国债期货价格的上升。

正确答案：错

38、多选影响股指期货市场价格的因素有()。

A.市场资金状况

B.指数成分股的变动

C.投资者的心理因素

D.通货膨胀

正确答案：A,B,C,D

39、多:兵于23我国期货市场某合约成交量和持仓量，正确的说法是

()O

A.股指期货成交量是指某合约在当日交易期间所有成交合约的单边数量

B.股指期货成交量是指某合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量

C.股指期货持仓量是按单边计算

D.股指期货持仓量是按双边计算

正确答案：A,C

40、多选对于票面利率3%的5年期国债期货，根据寻找CTD债券的经验法

则，下列说法正确的是()0

A.到期收益率在3%之下，久期最小的国债是CTD

B.到期收益率在3%之上，久期最大的国债是CTD

C.相同久期的国债中，收益率最低的国债是CTD

D.相同久期的国债中，收益率最高的国债是CTD

正确答案：A,B,D

41、单选若投资者判断股票指数价格和波动率在短期内不会变动，则他最优

的交易策略是()o

A.买入短期限实值期权

B.卖出长期限虚值期权

C.买入长期限平值期权

D.卖出短期限平值期权

正确答案：D

42、单选如果预期未来货币政策从紧，不考虑其他因素，则应在市场上

()O

A.做多国债基差

B.做空国债基差

C.买入国债期货

D.卖出国债期货

正确答案：C

43、单选若IF1512合约的挂盘基准价为4000点，则该合约在上市首日的涨

停板价格为()点。

A.4800

B.4600

C.4400

D.4000

正确答案：C

44、单选假设某一时刻股票指数为2280点，投资者以15点的价格买入一手

股指看涨期权合约并持有到期，行权价格是2300点，若到期时股票指数期权结

算价格为2310点，则投资者收益为()o

A.10点

B.-5点

C.-15点

D.5点

正确答案：B

45、多选关于久期与凸性的描述，以下说法正确的是()o

A.因为有凸性，无隐含期权的债券在收益率下降时价格的上涨要大于在收益率

上升时价格的下跌

B.可提前召回的债券(Callablebonds)凸性可能为负

C.用久期估算无隐含期权的债券价格变化，当收益率下降时价格被低估

D.用久期估算无隐含期权的债券价格变化，当收益率上升时价格被高估

正确答案：A,C

46、多选权益类的衍生品主要包括()

A.股指期货

B.股票期货

C.股票期货期权

D.股指期货期权

正确答案：A,B,C,D

47、单选关于期权的内在价值和时间价值，下列说法正确的是()o

A.内在价值等于0的期权一定是虚值期权

B.看涨期权的时间价值会随着到期日的临近而加速损耗

C.时间价值损失对买入看跌期权的投资者有利

D.时间价值损失对卖出看涨期权的投资者不利

正确答案：B

48、多选外汇期货套利交易中可能存在的风险包括()o

A.交易风险

B.配对风险

C.交易对手风险

D.流动性风险

正确答案：A,B,C,D

49、多选可赎回债券和可售回债券的主要区别包括()o

A.内嵌期权的持有人不同

B.债券票面息率高低不同

C.债券久期和凸性特征不同

D.期权的类型不同

正确答案：A,B,C,D

50、多选以下()情况适合使用外汇掉期工具来管理外汇风险。

A.某进出口公司遭到海外公司延期两个月支付的100万欧元，为了规避远期欧

元汇率波动风险，须采取对应措施

B.某公司外汇头寸以美元为主，为了在欧洲开拓短期业务，向银行借入欧元。

公司为了规避远期欧元兑美元汇率波动风险，须采取对应措施

C.某制造业公司在海外有多个项目，自身拥有外汇应付和应收款项，为了对冲

汇率波动风险，须采取对应措施

D.某金融机构为了获取外汇投机收益，需要使用外汇衍生品工具进行投机

正确答案：A,B,C

51、多选股指期货合约的标准化要素包括()o

A.合约乘数

B.最小变动价位

C.价格

D.报价单位

正确答案：A,B,D

52、多选国债期货交易的风险控制制度包括()。

A.涨跌停板制度

B.临近交割月份梯度提高保证金

C.临近交割月份梯度提高持仓限额

D.大户持仓报告制度

正确答案：A,B,D

53、多瓦版指加货投资者欲参与投机交易，应遵循的原则包括()o

A.充分了解股指期货合约

B.制定交易计划

C.只能盈利不能亏损

D.确定投入的风险资本

正确答案：A,B,D

54、多选下列沪深300股指期权的敏感性因子为正的有（）o

A.I01409-P-2300空头的Delta

B.I01409-P-2300多头的Gamma

C.I01409-C-2300空头的Theta

D.I01409-P-2300空头的Gamma

正确答案：A,C,D

55、单选（）是指在股指期货交易中，由于相关行为（如签订的合同、交易

的对象、税收的处理等）与相应的法规发生冲突，致使无法获得当初所期待的

经济效果甚至蒙受损失的风险。

A.操作风险

B.现金流风险

C.法律风险

D.系统风险

正确答案：C

56、多选某款逆向浮动利率票据的息票率为：15%-LIBOR。这款产品是（）。

A.固定利率债券与利率期权的组合

B.固定利率债券与利率远期合约的组合

C.固定利率债券与利率互换的组合

D.息票率为7.5%的固定利率债券，以及收取固定利率7.5%、支付浮动利率

LIBOR的利率互换合约所构成的组合

正确答案：C,D

57、单选强制减仓制度规定，同一客户在同一合约上双向持仓的，其（）的

平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其反向持仓自动对冲平仓。

A.多头持仓部分

B.空头持仓部分

C.总持仓数量

D.净持仓部分

正确答案：D

58、单选某投资者持有1手股指期货合约多单，若要了结此头寸，对应的操

作是（）1手该合约。

A.买入开仓

B.卖出开仓

C.买入平仓

D.卖出平仓

正确答案：D

59、多选按照兑换的自由程度，外汇可以分为（）。

A.自由兑换外汇

B.有限自由兑换外汇

C.记账外汇

D.双边兑换外汇

正确答案：A,B,C

60、多选下列情形中，期权内在价值为零的情况有（）o

A.看涨期权行权价格＞标的资产价格

B.看涨期权行权价格〈标的资产价格

C.看跌期权行权价格＞标的资产价格

D.看跌期权行权价格〈标的资产价格

正确答案：A,D

61、判断题对于国债期货基差多头交易来说，其损益曲线类似于看涨期权多

头。

正确答案：对

62、多选以下货币中属于传统意义上商品货币的包括（）o

A.USD

B.AUD

C.JPY

D.CAD

正确答案：A,B,D

63、多选在我国银行间外汇市场交易的外汇衍生品包括（）o

A.外汇远期

B.外汇掉期

C.外汇期货

D.外汇期权

正确答案：A,B,D

64、单9通行‘中金所国债期货基差交易时一，期货、现货的数量比例是CF：1

（CF表示转换因子），进入交割前，需要将数量比例调整至（）。

A.1：1

B.1：CF

C.2：1

D.无需调整

正确答案：A

65、单选人民币远期利率协议计息基准中的“A/365F”的含义是（）。

A.实际天数/实际天数

B.实际天数/365（浮动）

C.实际天数/360

D.实际天数/365（固定）

正确答案：D

66、单选债券转托管是指同一债券托管客户将持有债券在（）间进行的托管

转移。

A.不同交易机构

B.不同托管机构

C.不同代理机构

D.不同银行

正确答案：B

67、不定项选择沪深300指数样本的特点是（）。

A.股本规模大

B.流动性高

C.权重分散

D.抗操纵性强

正确答案：A,B,C,D

68、单9市国%质期货交易所5年期国债期货合约的报价方式是（）。

A.百元净价报价

B.百元全价报价

C.千元净价报价

D.千元全价报价

正确答案：A

69、单选A国通货膨胀率为1%,B国的通货膨胀率是5%,那么根据相对购买

力平价理论，A国货币将对B国货币在一年之内（）o

A.贬值4%

B.升值4%

C.维持不变

D.升值2%

正确答案：B

70、单选下列描述权利金与标的资产价格波动性关系的希腊字母是（）。

A.Delta

B.Gamma

C.Vega

D.Theta

正确答案：A

71、单选在正向双货币票据中，汇率风险主要集中于票据未来现金流的

（）0

A.初期

B.中期

C.末期

D.中期和末期

正确答案：C

72、判断题在牛市行情中，投资者一般倾向于持有进攻型证券，以获得超过

市场平均水平以上的收益；在熊市阶段，投资者一般倾向于持有防守型证券，

尽量降低投资风险。()

正确答案：对

73、单选目前，在我国债券交易量中，()的成交量占绝大部分。

A.银行间市场

B.商业银行柜台市场

C.上海证券交易所

D.深圳证券交易所

正确答案：A

74、单选一个由100个参考实体所构成的组合，每一个参考实体的违约概率

为每年1%,考虑第n次信用违约互换。如果n=l,即“首家违约”，那么在其

他条件不变的情况下，当违约相关性上升时，第1次违约互换合约的价格将会

()O

A.上升

B.下降

C.不

D.无法判断

正确答案：B

75、多选关于股指期货期现套利，正确的说法是()o

A.期价高估时，适合卖出股指期货同时买入对应的现货股票

B.期价高估时，适合买入股指期货同时卖出对应的现货股票

C.期价低估时，适合买入股指期货同时卖出对应的现货股票

D.期价低估时，适合卖出股指期货同时买入对应的现货股票

正确答案：A,C

76、单选一投资者认为股票指数的价格会在4600左右小幅波动，他准备在行

权价格为4500、4600、4700的期权中选取合适的期权，构造一个蝶式期权多头

组合，该投资者可以()O

A.做多一手行权价格为4500的看涨期权，同时做空一手行权价格为4600的看

涨期权

B.做空一手行权价格为4600的看跌期权，同时做多一手行权价格为4700的看

跌期权

C.做多两手行权价格为4600的看涨期权，做空一手行权价格为4500的看涨期

权，做空一手行权价格为4700的看涨期权

D.做空两手行权价格为4600的看涨期权，做多一手行权价格为4500的看涨期

权，做多一手行权价格为4700的看涨期权

正确答案：D

77、单选最常见的利率互换是()。

A.固定利率换浮动利率

B.浮动利率换浮动利率

C.固定利率换固定利率

D.本币利率换外币利率

正确答案：A

78、单选若国债期货合约TF1403的CTD券价格为101元，修正久期为6.8,

转换因子为L005,国债期货合约的基点价值为()o

A.690.2

B.687.5

C.683.4

D.672.3

正确答案：c

79、多选关于麦考利久期的描述，正确的是()o

A.麦考利久期可视为现金流产生时间的加权平均

B.零息债券的麦考利久期大于相同期限附息债券的麦考利久期

C.对于相同期限的债券票面利率越高的债券其麦考利久期越大

D.麦考利久期的单位是年

正确答案：A,D

80、单选从理论上讲，看涨期权的价格不会超过()o

A.标的资产价格

B.执行价格

C.相同执行价格和到期时间的看跌期权

D.内在价值

正确答案：A

81、单选对于平值期权，随着到期日的临近，时间价值损失速度将()o

A.减小

B.加剧

C.不变

D.无明显规律

正确答案：B

82、多选直接参与外汇交易的主体包括()o

A.货币当局授权经营外汇业务的银行

B.中央银行

C.外汇投机者

D.外汇套利者

正确答案：A,B,C,D

83、单选假设当前沪深300指数为2100点，下个月到期、行权价为2100点

的沪深300指数看跌期权的权利金为86.00点。如果指数上涨到2150点(假设

其他因素保持不变)，下面最可能发生的是OO

A.看跌期权的Delta和Gamma都会变大

B.看跌期权的Delta和Gamma都会变小

CDelta会变大,Gamma会变小

D.Delta会变小，Gamma会变大

正确答案：C

84、单选股指期货采取的交割方式为()o

A.平仓了结

B.样本股交割

C.对应基金份额交割

D.现金交割

正确答案：D

85、单选买入1手5月份到期的执行价为1050的看跌期权，权利金为30,同

时卖出1手5月份到期的执行价为1000的看跌期权，权利金为10,两个期权的

标的相同。则该组合的最大盈利、最大亏损、组合类型分别为()。

A.20,-30,牛市价差策略

B.20,-30,熊市价差套利

C.30,-20,牛市价差策略

D.30,-20,熊市价差策略

正确答案：D

86、单选由于价格涨跌停板限制或其他市场原因，股指期货投资者的持仓被

强行平仓只能延时完成，因此产生的亏损由()承担。

A.股指期货投资者本人

B.期货公司

C.期货交易所

D.期货业协会

正确答案：A

87、单选投资者做多5手中金所5年期国债期货合约，开仓价格为98.880,

平仓价格为98.124,其盈亏是()元(不计交易成本)。

A.-37800

B.37800

C.-3780

D.3780

正确答案：A

88、单选投资者买入一个看涨期权，执行价格为25元，期权费为4元。同

时，卖出一个标的资产和到期日均相同的看涨期权，执行价格为40元，期权费

为2.5元。如果到期日标的资产价格升至50元，不计交易成本，则投资者行权

后的净收益为()元。

A.8.5

B.13.5

C.16.5

D.23.5

正确答案：B

89、单选当境内远期(DF)结汇价高于境外远期(NDF)售汇价，企业可以进

行()套利。

A.境内DF远期结汇+境外NDF远期购汇

B.境内DF远期售汇+境外NDF远期结汇

C.境内DF远期结汇+境外NDF远期结汇

D.境内DF远期售汇+境外NDF远期售汇

正确答案：A

90、多选决定外汇期货合约理论价格的因素有()o

A.现货价格

B.货币所属国利率

C.合约到期时间

D.合约大小

正确答案：A,B,C,D

91、单选根据《5年期国债期货合约交易细则》，2014年3月4日，市场上

交易的国债期货合约有()o

A.TF1406,TF1409,TF1412

B.TF1403,TF1406,TF1409

C.TF1403,TF1404,TF1406

D.TF1403,TF1406,TF1409,TF1412

正确答案:B

92、判断题将万用电表置于电阻Rxlk挡，用黑表笔接三极管的某一管脚(假

设作为基极)，再用红表笔分别接另外两个管脚。如果表针指示的两次都很

大，该管便是NPN管，若表针指示的两个阻值均很小，则说明这是一只PNP

管。()

正确答案：错

93、多选以下()情况适合用货币掉期来进行风险管理。

A.持有期限为3年的欧元负债，为了对冲持有期欧元兑人民币汇率波动，进行

相关的风险管理措施

B.持有期限为5年的日元负债，为了对冲日元汇率波动，降低日元贷款成本，

进行相关风险管理措施

C.某金融机构持有期限为3年的美元债券，为了对冲人民币持续升值对未来形

成可能的汇兑损失影响，进行相关风险管理措施

D.某制造业公司在竞争某欧元项目，3个月之后知道是否中标，为了对冲远期欧

元汇率波动以及项目是否中标不确定性因素，进行相关风险管理措施

正确答案：A,B,C,D

94、多选在实际经济活动中，投资债券的收益可以表现为()o

A.利息收入

B.资本利得

C.再投资收益

D.债务人违约金

正确答案：A,B,C

95、单选中国人民币兑美元所采取的外汇标价法是()o

A.间接标价法

B.直接标价法

C.美元标价法

D.一揽子货币指数标价法

正确答案：B

96、多选外汇期货交易与外汇现货保证金交易的区别有()o

A.外汇现货保证金交易的交易市场是无形的和不固定的

B.外汇现货保证金交易没有固定的合约

C.外汇现货保证金交易的币种更丰富，任何国际上可兑换的货币都能成为交易

品种

D.外汇现货保证金交易的交易时间是间断的

正确答案：A,B,C,D

97、单选芝加哥商业交易所2011年推出的离岸人民币外汇期货标准合约的面

值为()。

A.100万美元

B.10万美元

C.1万美元

D.1千美元

正确答案：B

98、多选投资者参与国债期货交易通常需要考虑的因素有()o

A.经济增速

B.财政政策

C.市场利率

D.货币政策

正确答案：B,C,D

99、单选B是衡量证券相对风险的指标。以下选项中收益接近无风险利率的

是()

A.3=1.15

B.3=0.001

C.B=1

D.B=0.75

正确答案：B

100、多选作为总收益互换(TRS)的买方可以获得卖方相应资产的全部收

益，投资者之所以投资TRS而不是直接买入相应资产，可能的原因包括()o

A.TRS买方可能没有足够的资金直接购买资产

B.TRS买方直接借贷成本比较高

C.TRS买方出于监管的原因无法直接投资这种资产

D.使得资产还在TRS买方资产负债表中从而有助于保持与有关客户的业务往来

正确答案：A,B,C

101、单选买入看涨期权同时卖出标的资产，到期损益最接近于()O

A.卖出看跌期权

B.买入看跌期权

C.卖出看涨期权

D.买入看涨期权

正确答案：C

102、多选某信用违约互换(CDS)付费为每半年一次，年化付费溢价为60个

基点，本金为3亿元，交割方式为现金。假设违约发生在4年零2个月后，而

CDS价格的计算所采用的最便宜可交割债券在刚刚违约时的价格等于面值的

40%,贝IJ()。

A.违约前CDS卖方每半年收入90万元

B.违约时CDS卖方收入30万元

C.违约时CDS卖方支出1.8亿元

D.违约前CDS卖方每半年收入60万元

正确答案：A,B,C

103、多选根据国际互换和衍生产品协会(ISDA)的定义，信用衍生产品是用

来分离和转移信用风险的各种工具和技术的统称。据此，()是信用衍生产

品。

A.信用违约互换

B.信用远期

C.总收益互换

D.信用联系票据

正确答案：A,B

104、单选若某公司债的收益率为7.32%,同期限国债收益率为3.56%,则导

致该公司债收益率更高的主要原因是()0

A.信用风险

B.利率风险

C.购买力风险

D.再投资风险

正确答案：A

105、单选假设当前英镑兑美元的汇率是1.5200(即1英镑=1.5200美元)，

美国1年期利率为4%,英国1年期利率为3%,那么在连续复利的前提下，英镑

兑美元1年期的理论远期汇率应为()O

A.1.5300

B.1.5425

C.1.5353

D.1.5200

正确答案：C

106、单选理论上外汇期货价格与现货价格将在()收敛。

A.每日结算时

B.波动较大时

C.波动较小时

D.合约到期时

正确答案：D

107、单选沪深300股指期货合约单边持仓达到()手以上(含)的合约和当

月合约前20名结算会员的成交量、持仓量均由交易所当天收市后发布。

A.1万

B.2万

C.4万

D.10万

正确答案：A

108、多选关于沪深300指数期货的结算价，说法正确的有()o

A.当日结算价为合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。

B.交割结算价为最后交易日沪深300指数最后2小时的算术平均价。

C,交割结算价作为最后交易日进行现金交割时计算实际盈亏的价格。

D.当日结算价作为计算当日浮动盈亏的价格。

正确答案：A,B,C,D

109、单选假设当前某期货的价格为50元。交易者进行开仓买入交易并持有

到期。在期货到期交割时一，期货价格为60元，那么交易者交割时所需要付出的

金额为()O

A.60元

B.55元

C.50元

D.10元

正确答案：C

110、单选当固定票息债券的收益率上升时，债券价格将()o

A.上升

B.下降

C.不变

D.先上升，后下降

正确答案：B

111、单选假设美国1年期国债收益率为2%,中国1年期国债收益率为3%；

人民币兑美元即期汇率为6.15,1年后汇率为6.10。投资者持有100万美元，

投资于中、美1年期国债，理论上，1年后其最高收益为()万美元(小数点后

保留两位小数)。

A.2

B.3

C.3.84

D.2.82

正确答案：C

112、单选国债期货合约是一种()o

A.利率风险管理工具

B.汇率风险管理工具

C.股票风险管理工具

D.信用风险管理工具

正确答案：A

113、多选影响债券久期的因素有()o

A.到期收益率

B.到期时间

C.票面利率

D.债券面值

正确答案：A,B,C

114、多选远期合约与期货合约的主要区别包括()。

A.交易场所不同

B.投资者面临的信用风险不同

C.条款标准化程度不同

D.合约的标的资产不同

正确答案：A,B,C

115、单选某投资者买入一手看跌期权，该期权可令投资者卖出100股标的股

票。行权价为70元，当前股票价格为65元，该期权价格为7元。期权到期

日，股票价格为55元，不考虑交易成本，投资者行权净收益为()元。

A.800

B.500

C.300

D.-300

正确答案：A

116、单选以下不影响沪深300股指期货持有成本理论价格的是()o

A.沪深300指数红利率

B.沪深300指数现货价格

C.期货合约剩余期限

D.沪深300指数的历史波动率

正确答案：A

117、多选交易者预期沪深300指数将在一个月后由2300点上涨到2400点，

则他在下列到期日为一个月的欧式股指期权产品中，应该考虑进行()交易并

持有到期。

A.买入执行价为2450点的看涨期权

B.卖出股指期货

C.买入执行价为2350点的看涨期权

D.卖出执行价为2300点的看跌期权

正确答案：C,D

118、单选标的资产现价2500点，则行权价为2400点的看涨期权多头的

delta值可能为()o

A.0.7

B.0.5

C.0.3

D.-0.3

正确答案：D

119、单选若IF1401合约在最后交易日的涨跌停板价格分别为2700点和3300

点，则无效的申报指令是Oo

A.以2700.0点限价指令买入开仓1手IF1401合约

B.以3000.2点限价指令买入开仓1手IF1401合约

C.以3300.5点限价指令卖出开仓1手IF1401合约

D.以3300.0点限价指令卖出开仓1手IF1401合约

正确答案：C

120、多选交易所的外汇期货合约是标准化合约，交易所规定了合约的()o

A.交易币种

B.交易时间

C.交易价格

D.交割月份

正确答案：A,B,C,D

121、多选在计算机撮合外汇期货的成交中，决定最新成交价的价格有()o

A.买入价

B.卖出价

C.1分钟平均价

D,前一成交价

正确答案：A,B,D

122、多选某投资者买入两份6月到期执行价格为100元的看跌期权，权利金

为每份10元，买入一份6月到期执行价格为100元的看涨期权，权利金为10

元，则该投资组合的损益平衡点为（）o

A.85

B.95

C.120

D.130

正确答案：A,D

123、单选银行间外汇市场是指境内金融机构（包括银行、非银行金融机构和

外资金融机构）之间通过（）进行人民币与外币之间交易的市场。

A.国家外汇管理局

B.外汇交易中心

C.中国人民银行

D.上海清算所

正确答案：B

124、多选以下属期权做市商享有的权利是（）o

A.减免交易费用

B.减免结算费用

C.持仓限额豁免

D.保证金减收

正确答案：A,C,D

125、多选某德国投资者持有500万美元的股票组合，考虑到美元贬值的可能

性，他可以选择的对冲方式有（）o

A.卖出美元兑欧元期货合约

B.买入美元兑欧元期货合约

C.卖出美元兑欧元看跌期权

D.买入美元兑欧元看跌期权

正确答案：A,D

126、单选BS公式不可以用来为下列（）定价。

A.行权价为2300点的沪深300指数看涨期权

B.行权价为2300点的沪深300指数看跌期权

C.行权价3.5元的工商银行看涨期权（欧式）

D.行权价为250元的黄金期货看跌期权（美式）

正确答案：D

127、多选下列对于时间价值的特性说法正确的有()o

A.其他条件相同时，剩余时间长的期权的时间价值一定大于剩余期限短的

B.其他条件相同时，波动率越大时间价值越大

C.远月合约由于时间价值较大，所以消逝的速度也相应较近月更快

D.随着时间的减少，看涨期权的时间价值的损耗是逐渐加速的

正确答案：A,D

128、单选本金随着时间的推移按照事先约定的方式逐渐增大的互换是指

()O

A.本金变化型互换

B.过山车型互换

C.本金过渡型互换

D.本金增长型互换

正确答案：D

129、多选一条远期利率协议(FRA)的市场报价信息为“7月13日美元FRA6

9M8.2%8.07%”，其含义是()o

A.8.02%是银行的买价，若与询价方成交，则意味着银行在结算日支付8.02%利

率给询价方，并从询价方收取参照利率。

B.8.02%是银行的卖价，若与询价方成交，则意味着银行在结算日从询价方收取

8.02%利率，并支付参照利率给询价方

C.8.07%是银行的卖价，若与询价方成交，则意味着银行在结算日从询价方处取

8.07%利率，并支付参照利率给询价方

D.8.07%是银行的买价，若与询价方成交，则意味着银行在结算日支付8.07%利

率给询价方，并从询价方收取参照利率

正确答案：A,C

130、多荻"引发信用衍生品偿付的事件包括()o

A.债务人与债权人对债务所涉及的法律文件的修改，包括利息或者本金的减

少、利息或者本金的推迟支付等

B.公司按照法律程序进行破产登记，包括无法偿还债务、清算人的制定以及债

权人的安排等

C.债务违约导致的债务人提前偿付债务

D.债务的拒付行为或者延期支付的行为

正确答案：A,B

⑶、单尾瞋定英镑和美元2年期的无风险连续复利率分别是2%和3%,英镑

兑美元的即期汇率是1.5669,那么2年后到期的英镑/美元期货合约的理论价格

为()。

A.1.5885

B.1.5669

C.1.5985

D.1.5585

正确答案：C

132、多选利率联结票据可以分为两大类：结合远期的利率类结构化产品和结

合期权的利率类结构化产品。属于结合远期的利率类结构化产品的是()。

A.封顶浮动利率票据

B.逆向/反向浮动利率票据

C.区间浮动利率票据

D.超级浮动利率票据

正确答案：B,D

133、单正7责期货最后交易日进入交割的，待交割国债的应计利息计算截止日

为()。

A.最后交易日

B.意向申报日

C.交券日

D.配对缴款日

正确答案：D

134、单选银行间债券市场交易中心的交易系统提供询价和()两种交易方

式。

A.集中竞价

B.点击成交

C.连续竞价

D.非格式化询价

正确答案：D

135、多选外汇期货的特性包括()o

A.标准化合约

B.双向交易

C.保证金制度

D.当日无负债制度

正确答案：A,B,C,D

136、单选假设5年期国债期货某可交割债券的票面利率为5%,则该债券的转

换因子Oo

A.大于1

B.小于1

C.等于1

D.无法确定

正确答案：A

137、单选某公司第1年和第3年发生违约的边际违约率分别为5%和8%,3年

内的累计违约率为15%,则该公司第2年发生违约的概率为()o

A.2%

B.2.75%

C.3%

D.3.75%

正确答案：B

138、单选关于结算担保金的描述说法不正确的是()o

A.中国金融期货交易所建立结算担保金制度

B.结算担保金包括基础结算担保金和变动结算担保金

C.结算担保金由结算会员以自有资金向中国金融期货交易所(CFFEX)缴纳。

D.结算担保金属于中国金融期货交易所所有，用于应对结算会员违约风险

正确答案：D

139、多选按照惯例，在国际外汇市场上采用直接标价法的货币有()。

A.日元

B.欧元

C.加元

D.英镑

正确答案：A,C

140、单选利用股指期货可以回避的风险是()o

A.系统性风险

B.非系统性风险

C.生产性风险

D.非生产性风险

正确答案：A

141、单选在利率互换(IRS)市场进行交易时，如果预期未来利率将上升,

则投资者应该Oo

A.作为IRS的卖方

B.支付浮动利率收取固定利率

C.作为IRS的买方

D.买入短期IRS并卖出长期nqs

正确答案：C

142、多选股票收益互换潜在客户包括()o

A.专业二级市场投资机构

B.大宗交易的机构

C.金融机构

D.一般企业客户

正确答案：A,B,C,D

143、判断题通常用CTD券的久期近似国债期货合约的久期。

正确答案：对

144、单选中国金融期货交易所(CFFEX)不可以限制结算会员出金的情形是

()O

A.结算会员或者客户涉嫌重大违规，被交易所立案调查的

B.结算会员或者客户被司法机关或者其他有关部门立案调查，且正处在调查期

间的

C.交易所认为市场出现重大风险时

D.结算会员有客户出现强行平仓

正确答案：D

145、多选关于国债期货，以下说法正确的是()o

A.同等条件下，可交割国债的票面利率越高，所对应的转换因子越大。

B.同一个可交割国债对应的近月合约的转换因子比对应的远月合约的转换因子

小。

C.一般情况下，隐含回购利率最大的国债最可能是最便宜可交割券。

D.同一个可交割国债对应的远月合约的转换因子比对应的近月合约的转换因子

小。

正确答案：A,C,D

146、判断题中金所5年期国债期货合约临近交割月份时，交易所将分时间段

逐步提高该合约的交易保证金标准。

正确答案：对

147、多选双货币票据可以拆分成()o

A.利率期货

B.可转换债券

C.固定利率的债券

D.货币互换协议

正确答案：C,D

148、多选下列因素对期权价格的影响，表述正确的是()o

A.在一个交易日内，某期权的隐含波动率上涨，期权的时间价值会随之增大

B.对于个股期权来说，股息的发放不会对期权的价格造成影响

C.如果标的股票不支付股利，美式股票期权的价值不应该大于欧式期权的价值

D.其他条件不变时，标的资产价格波动率增加，理论上，看涨期权和看跌期权

的价格均会上升

正确答案：A,D

149、单尾Y列不是决定外汇期货理论价格的因素为()o

A.利率

B.现货价格

C.合约期限

D.期望收益率

正确答案：D

150、多选从事股指期货代理业务的中介机构有()o

A.期货公司及其所属营业部

B.已获得IB业务资格的证券营业部

C.中国金融期货交易所(CFFEX)

D.中国期货业协会

正确答案：A,B

151、多选利率互换的估值，需要准备的条件包括()o

A.估值的日期

B.估值日的收益率曲线

C.重置利率的历史数据

D.估值日的远期利率

正确答案：A,B,C,D

152、单选互换的标的可以来源于()o

A.外汇市场

B.权益市场

C.货币市场

D.债券市场

正确答案：A

153、多选股指期货投资者通过套期保值，将市场价格风险转移给()o

A.股指期货套期保值者

B.期货交易所

C.股指期货投机者

D.股指期货套利者

正确答案：C,D

154、多选有同样到期日的公司的债券、无风险债券和公司债券的信用违约互

换(CDS)三者之间的大致关系是()o

A.持有公司债券相当于持有无风险债券并卖出公司债券的CDS

B.持有公司债券相当于持有无风险债券并买入公司债券的CDS

C.持有公司债券并卖出公司债券的CDS相当于持有无风险债券

D.持有公司债券并买入公司债券的CDS相当于持有无风险债券

正确答案：B,C

155、单选()不具备直接与中国金融期货交易所(CFFEX)进行结算的资

格。

A.交易会员

B.交易结算会员

C.全面结算会员

D.特别结算会员

正确答案：A

156、单选假设某一时刻沪深300指数为2280点，某投资者以16点的价格买

入一手沪深300看涨期权合约，行权价格是2300点，剩余期限为1个月，该投

资者的最大潜在收益和亏损分别为()点。

A.最大收益为2300点

B.最大亏损为16点

C.最大亏损为2280点

D.最大收益2284点

正确答案：B

157、单选中金所5年期国债期货交割货款的计算公式为()o

A.交割结算价+应计利息

B.(交割结算价X转换因子+应计利息)义合约面值/100

C.交割结算价+应计利息X转换因子

D.(交割结算价+应计利息)X转换因子

正确答案：A

158、单选利率互换交易的现金流错配风险是指()。

A.未能在理想的价格点位或交易时刻完成买卖

B.对手方违约的风险

C.前端参考利率的现金流不能被后端的现金流所抵销

D.预期利率下降，实际利率却上升

正确答案：C

159、单选某进出口公司欧元收入被延迟1个月，为了对冲1个月之后的欧元

汇率波动风险，该公司决定使用外汇衍生品工具进行风险管理，以下不适合的

是()。

A.外汇期权

B.外汇掉期

C.货币掉期

D.外汇期货

正确答案：B

160、单选沪深300股指期货交割结算价为最后交易日沪深300指数()o

A.最后两小时的算术平均价

B.最后一小时成交价格按成交量的加权平均价

C.最后一小时的算术平均价

D.最后两小时成交价格按成交量的加权平均价

正确答案：A

161、多选关于股指期货套期保值额度的使用，正确的说法是()o

A.在有效期内可以重复使用

B.可以在多个月份合约使用，各合约同一方向套期保值持仓合计不得超过该方

向获批的套期保值额度

C,应当在不迟于套期保值额度有效期到期现5个交易日向交易所申请新的套期

保值额度，逾期未申请的应在有效到期前进行平仓，否则，中国金融期货交易

所（CFFEX）有权采取限制开仓、限期平仓，强行平仓等措施。

D.在额度内频繁进行开平仓交易的，中国金融期货交易所（CFFEX）有权对其采

取谈话提醒、书面警示、调整或者取消其套期保值额度、限制开仓、限期平

仓、强行平仓等措施。

正确答案：A,B,D

162、多选中国金融期货交易所（CFFEX）可以根据市场风险对股指期货的交

易保证金率进行上调的情形是（）o

A.期货交易连续出现涨跌停板、单边无连续报价的单边市

B.遇国家法定长假

C.市场风险明显变化

D.连续三个交易日以不超过1%的幅度上涨

正确答案：A,B,C

163、判断题在我国，国债期货合约的交割以现金交割方式进行。

正确答案：错

164、单选关于下列期权品种交易场所，说法正确的是（）。

A.普通期权（VanillaOption）主要在场外交易

B.利率期权全部在交易所场内交易

C.奇异期权主要在交易所场内交易

D.奇异期权主要在场外交易

正确答案：D

165、多选关于期权价格影响因素，以下说法正确的是（）。

A.其它影响因素不变的情况下，标的资产价格波动率与期权价格正相关

B.其它影响因素不变的情况下，期权剩余期限与期权时间价值正相关

C.对看涨期权来说，执行价格越高，期权价格越低

D.对看跌期权来说，执行价格越高，期权价格越低

正确答案：A,B,C

166、单选某投资者预期欧元将升值，于是在4月5日在CME以1.1825的价

格买入5手6月份交割的欧元兑美元期货合约。到了4月20日，期货价格变为

1.2430,于是该投资者将合约卖出平仓，则该投资者（）美元。（不计手续费

等费用）

A.盈利37812.5

B.亏损37812.5

C.盈利18906.25

D,亏损18906.25

正确答案：A

167、单选早期的场外衍生品交易采用（）模式，交易在交易双方之间完成，

交易双方仅凭各自的信用或者第三方信用作为履约担保，面临着巨大的信用风

险。

A.非标准化的双边清算

B.标准化的双边清算

C.中央对手方清算

D.净额结算

正确答案：A

168、多选国内国债的登记托管机构是().

A.中央国债登记结算有限公司

B.中国证券登记结算有限公司

C.上海证券交易所

D.深圳证券交易所

正确答案：A,B

169、单选“市场永远是对的”是()对待市场的态度。

A.基本分析流派

B.技术分析流派

C.心理分析流派

D.学术分析流派

正确答案：A

170、单选假设当前期货交易的保证金比率为5%,那么合约价值每变动10%,

投资者的持仓盈亏将变动()(和交易保证金相比)。

A.5%

B.10%

C.200%

D.0.05%

正确答案：C

171、单选外汇投机交易的特点不包括()。

A.全球性

B.杠杆性

C.高流动性

D.投资性

正确答案：D

172、单选2014年4月，在芝加哥商业交易所(CME)交易的英镑/美元期货的

合约月份为Oo

A.5月、6月、7月、8月

B.6月、9月、12月、3月

C.4月、5月、6月、7月

D.5月、6月、9月、12月

正确答案：B

173、单选投资者做空中金所5年期国债期货合约20手，开仓价格为

97.702,若期货结算价格下跌至97.638,其持仓盈亏为()元(不计交易成

本)。

A.1280

B.12800

C.-1280

D.-12800

正确答案：B

174、多选在使用Black-Scholes模型为以利率为标的物的结构化产品定价

时，影响定价偏差的因素包括()o

A.利率波动不可以用均值回归过程描述

B.债券价格的分布与对数正态分布的差别较大

C.利率分布与对数正态分布的差别较大

D.债券波动率不是常数

正确答案：B,C,D

175、单选在下列选项中，属于股指期货合约的是()o

A.NYSE交易的SPY

B.CB0E交易的VIX

C.CFFEX交易的IF

D.CME交易的JPY

正确答案：C

176、单选国债期货合约的基点价值约等于()o

A.CTD基点价值

B.CTD基点价值/CTD的转换因子

C.CTD基点价值*CTD的转换因子

D.非CTD券的基点价值

正确答案：B

177、单选如果预期未来我国GDP增速将加速上行，不考虑其他因素，则应当

在国债期货上()O

A.做多

B.做空

C.平仓空头头寸

D.买远月合约，卖近月合约

正确答案：A

178、单选投资者购入了浮动利率债券，因担心浮动利率下行而降低利息收

入，则该投资者应该在互换市场上()o

A.介入货币互换的多头

B.利用利率互换将浮动利率转化为固定利率

C.利用利率互换将固定利率转化为浮动利率

D.介入货币互换的空头

正确答案：B

179、多选一般而言，股指期货买入套期保值适用于()o

A.判断大盘将出现大幅上涨，但短期内没有足够资金建立股票组合

B.判断大盘将出现大幅下跌，但短期内难以卖出手中股票组合

C.基金避免募集资金到位的时滞所带来的股票建仓成本的提高

D.大资金避免短期集中构建股票组合导致的市场冲击成本过高

正确答案：A,C

180、单