国际金融习题与实训

PAGEPAGE64★★★★★国际金融习题与实训参考答案大连出版社

第一章外汇与汇率一、名词解释自由外汇：即不需要货币发行当局批准，可以自由兑换成其他货币，或是可以向第三国办理支付的外国货币及其支付手段。记账外汇：亦称双边外汇，即不经货币发行国批准，不能自由兑换其他货币也不能对第三国进行支付的外汇。贸易外汇：是指由商品的输出输入引起收付的外汇。汇率：就是在两国货币之间，用一国货币表示的另一国货币的相对价格。直接标价法：是以一定单位的外国货币为标准，折算成一定数额的本国货币的汇率标价方法。间接标价法：是以一定单位的本国货币作为标准，折算成一定数额的外国货币。美元标价法：是以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方法。基本汇率：本国货币与关键货币（在本国对外经济交往中最常使用的货币）之间的汇率。贸易汇率：又称“商业汇率”，主要用于出口贸易的货价及其从属费用的收汇兑换。电汇汇率：是经营外汇业务的本国银行，在卖出外汇后，以电报委托其国外分支机构或代理行付款给收款人所使用的一种汇率。铸币平价：以两种金属铸币含金量之比得到的汇价。二、单项选择题1.Ｄ2.C3.B4.C5.A6.B7.D8.C9.C10.A11.B12.B三、多项选择题1.CD2.ABCD3.ACE4.ABC5.BC6.CDE7.ABCDE8.ACD四、判断题1.×2.×3.×4.×5.√6.×7.√8.×9.×10.√五、简答题1．如何多角度阐述外汇的概念？答案要点：（1）从动态角度来理解，外汇是指人们将一种货币兑换成另一种货币来清偿国际间债权债务关系的行为。（2）广义的静态外汇。广义静态外汇的概念泛指一切以外国货币表示的资产。（3）狭义静态外汇。狭义静态外汇是指以外币表示的，可用于进行国际之间结算的支付手段。2．外汇的特征有哪些？答案要点：（1）外汇是以外币计算（或表示）的、可用作对外支付的金融资产。任何以外币计值的实物资产和无形资产并不构成外汇。（2）外汇具有可自由兑换性。自由兑换性是指可以为任何目的、在任何情况下不受任何限制地将这种外币兑换成其他国家的货币或购买其他信用工具。3．外汇的作用有哪些？答案要点：（1）外汇是国际购买手段，可以使国与国的货币流通成为可能。（2）外汇是国际支付手段，可以避免在国际结算中使用黄金，节约非生产费用。（3）外汇是国际储备手段，可以弥补国际收支逆差。（4）外汇是国际信用手段，可以调剂国际间的资金余缺，促进货币信用的国际化。4．按照不同的划分标准，汇率有哪些类型？答案要点：（1）（2）从汇率制定方法的角度来考察，汇率可以分为基本汇率和套算汇率。（3）按照外汇交易支付的方式，汇率可以分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。（4）从外汇买卖的交割期限的角度来划分，汇率可以分为即期汇率和远期汇率。（5）按汇率制度不同，汇率可以分为固定汇率和浮动汇率。（6）按外汇管制的宽严程度不同，汇率可以分为官方汇率和市场汇率。（7）按汇率使用范围的不同，汇率可以分为单一汇率与复汇率。（8）按外汇买卖的营业时间，汇率可以分为开盘汇率和收盘汇率。（9）根据外汇资金的性质或来源，汇率可以分为贸易汇率和金融汇率。

5．不同的货币制度下，汇率是怎样决定的？答案要点：（1）金币本位制度下汇率的决定基础①铸币平价是汇率的决定基础。②汇率波动的幅度是黄金输送点。（2）金块本位和金汇兑本位制度下汇率的决定①决定汇率的基础依然是金平价。②汇率波动的幅度则由政府来规定和维持。（3）纸币流通时期的汇率决定6．影响汇率变动的主要因素答案要点：（1）国际收支差额（2）利率水平（3）通货膨胀因素（4）经济增长率差异（5）预期因素（6）中央银行干预（7）财政、货币政策六、论述题汇率变动对经济的影响：答案要点：（1）汇率变化对一国国际收支的影响①对贸易收支的影响汇率变化对贸易产生的影响一般表现为：一国货币对外贬值后，有利于本国商品的出口，不利于外国商品的进口，因而会减少贸易逆差，增加贸易顺差；而一国货币对外升值后，则有利于外国商品的进口，不利于本国商品的出口，因而会减少贸易顺差或扩大贸易逆差。②对非贸易收支的影响贬值后，外国货币的购买力相对提高，贬值国的交通、导游、住宿等各项劳务费用，就会变得相对便宜，从而增加了对外国游客的吸引力；反之，贬值后，国外的旅游等各项劳务开支对本国居民来说相对提高，从而抑制了本国的对外劳务支出。这一正一反，将使非贸易收支得到改善。③对资本流动的影响贬值对一国资本流动的影响，取决于贬值后人们对该国货币今后变动趋势作何预期。如果贬值后人们普遍产生该国货币汇率将进一步贬值的预期，则人们会将资金从本国转移至他国，以避免遭受更大损失；但如果市场普遍认为贬值已使该国货币处于均衡水平，或认为贬值过度，该国货币汇率将出现反弹，则人们会将资金从他国转移至本国以获利。④对外汇储备的影响由于储备货币的多元化，汇率变化对外汇储备的影响也多样化。有时外汇市场汇率波动较大，但因储备货币中升、贬值货币的力量均等，外汇储备就不会受到影响；有时虽然多种货币汇率下跌，但占比重较大的储备货币汇率上升，外汇储备总价值也能保持稳定或略有上升。（2）汇率变化对一国国内经济的影响①对社会总产出的影响一国货币贬值后，由于“奖进限出”作用，贸易收支往往会得到改善。如果该国还存在闲置的生产要素，则一国的总产出将通过净出口增加的乘数效应扩张。此外，贸易收支改善后，增加的外汇积累若用于进口先进的机器设备等资本品，在存在闲置生产要素条件下，可进一步增强该国生产能力，从而增加总产出。②对价格水平的影响一国货币贬值后，将导致该国物价上涨：一是需求拉动的物价上涨；二是成本推动的物价上涨。贬值后，该国出口增加，进口下降，这意味国内市场上的商品供给减少，而收购外汇的本币投放增加，由此形成需求拉动的物价上涨。贬值后，进口品以本币表示的价格会上升，其中进口消费品的价格上升会直接和通过进口替代品价格上升间接引起国内消费物价某种程度的上升。进口原材料、中间品和机器设备等的价格上升，还会造成国内生产使用这些进口投入品的商品的生产成本提高，推动这些商品的价格上升，还造成了使用这些产品作为投入品的非贸易品生产成本上升，这又推动了非贸易品价格上升。所有这些，使国内物价指数上升，产生了成本推动的物价上涨。③对就业水平的影响贬值后，如果国内未充分就业，则贸易收支改善将通过乘数效应扩大总需求，出口部门和进口替代部门将创造出更多的就业机会。但通过货币贬值来提高就业水平还有一个前提，就是货币工资不变或其变动幅度小于汇率变动幅度，否则贬值所产生的增加就业机会效应将会被抵消。从另一个方面看，一国货币贬值后，能够较多地吸引国外长期直接投资和间接投资，这也能增加一定的就业机会。④汇率变化对资源配置的影响一国货币贬值后，进口品本币价格一般会上升，进口替代品本币价格也会上升，这样整个贸易品部门的价格相对于非贸易品部门的价格就会上升，由此会引发生产资源从非贸易部门转移到贸易部门。这样，一国的生产性资源就会更多地向贸易品部门配置，从而呈现出更为开放型的产业结构。在发展中国家，贬值还可以提高资源配置效率。七、计算题1.答：前小后大往上加3个月远期汇率为(1.9674+0.0050)/(1.9774+0.0060)=1.9724/1.98342.答：前大后小往下减6个月远期汇率为（7.7793-0.0090）/（7.7933-0.0060）=7.7703/7.78733.￡1.00=$1.9736～1.9776＄1.00=SF0.9995～1.0035两种汇率标价方法不同，所以同边相乘英镑对瑞士法郎的汇率=1.9736×0.9995/1.9776×1.0035=1.9726/1.98454.＄1.00=J￥100.0100～100.4100＄1.00=SF0.9995～1.0035两种汇率标价方法相同，所以对角相除瑞士法郎对日元的汇率=（100.0100/1.0035）/（100.4100/0.9995）=99.6612/100.46025.答：（1）中国银行卖出港币现钞，所以使用买出价兑换3000元港币现钞需要：0.9025×3000=2707.5（元人民币）（2）中国银行买入英镑现钞，所以使用现钞买入价1000英镑现钞兑换等值的人民币，该客户能兑换：13.5625×1000=13562.5（元人民币）（3）银行买入10000美元现汇，所以使用现汇买入价10000美元即期结汇，兑换：6.9995×10000=69995（元人民币）八、综合分析题1.答案要点一些经济指标可以帮助我们判断人民币汇率的走向。（1）我国商品和服务贸易状况。盈余时人民币走强，赤字时人民币走弱。（2）我国物价水平的变动。物价持续上升时，人民币趋弱；而物价持续下跌时，人民币趋强。（3）资本流入、流出状况。当资本持续净流入时，人民币走强；当资本持续净流出时，人民币趋弱。（4）一篮子货币走势。由于参考一篮子货币，各种货币的不同走势也将影响着人民币的汇率水平。（5）市场预期。当市场预期人民币将会升值，交易的结果通常是人民币汇率走强；反之亦然。参考一篮子货币表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子货币不等于钉住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。

2.答案要点（1）在一定程度上提高中国出口商品的价格，并局部地影响中国出口商品的竞争力，使某些产品的出口增长有所放缓。（2）人民币升值可以降低企业的进口成本，有利于企业增加进口。总的来看，一方面,在国内经济保持高速增长和日益开放的背景下，人民币升值无疑将降低进口和投资的成本，从而促进经济的可持续增长。另一方面增加出口产品成本、抑制出口，进而不利于经济的增长。（3）人民币升值可起到减少外资流入的作用。一方面，升值前流入的投机资本更多则会择机离场，来得快去得也快。另一个方面，国内资本则会加速海外投资，形成国内资本的对外输出。（4）中国的外汇储备增长速度会有所减缓。（5）有助于减轻外汇占款的大幅增长对中央银行货币政策的压力，减缓基础货币和货币供应量的快速增长，从而有助于减轻中央银行的升息压力。

第二章外汇管理与汇率制度一、名词解释外汇管制亦称外汇管理：指一国政府授权货币金融当局或其他政府机构，通过法令对外汇的收支、买卖、借贷、转移及国际间结算外汇汇率和外汇市场等实行控制。直接外汇管制：是指对外汇买卖和汇率进行直接的干预和控制。货币自由兑换：一国的政府或中央银行通过取消各种对经常账户和资本与金融账户的限制，就实现了本国货币的可兑换。汇率制度又称汇率安排：它是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式作出的一系列安排和规定。复汇率制：是指一国实行两种或两种以上汇率的制度。固定汇率制度：是指政府运用行政或法律手段确定、公布及维持本国货币与某种参考物之间的固定比价的汇率制度。充当参考物的可以是黄金，也可以是某一种外国货币或一组货币。浮动汇率制度：是指一国货币当局不再规定本国货币和外国货币的比价和汇率波动的幅度，而是根据外汇市场的外汇供求情况，任汇率自由涨落的一种汇率制度。自由浮动：又称清洁浮动，指汇率完全由外汇市场供求关系决定，自由涨落，自由调节，政府不加干预的汇率制度。纯粹的自由浮动在现实生活中并不存在，该概念主要具有理论上的意义。管理浮动：又称肮脏浮动，指政府对外汇市场进行公开或不公开的干预以影响外汇供求关系，使汇率向有利于自己的方向变动。联合浮动：又称共同浮动，是指国家集团在成员国之间实现固定汇率，同时对非成员国货币采取共同浮动的方法。钉住浮动汇率制度：指一个国家采取使本国货币同某外国货币或一篮子货币保持固定比价关系，随外币的浮动而浮动。联系汇率制：是特殊钉住汇率制，即将本币与某特定外币的汇率固定下来，并严格按照既定兑换比例，使货币发行量随外汇存储量联动的货币制度。二、单项选择题1.B2.C3.B4.B5.A6.C7.A8.A9.D10.B11.A12.B13.B14.D15.C三、多项选择题1.BD2.ABD3.CD4.ABCD5.ABD6.ABC7.BC8.AB9.ABC10.BD四、判断题1.√2.×3.×4.×5.√6.√7.×8.×9.√10.√五、简答题1．简答外汇管制的目的和内容。答案要点：外汇管制的目的：（一）促进国际收支平衡；（二）维持本币汇率稳定；（三）维护本国金融市场的稳定。内容：（一）外汇资金收入与运用的管制；（二）货币兑换管理；（三）对黄金、现钞输出输入的管制；（四）汇率的管理。2．试分析直接管制政策对经济的影响。答案要点：直接管制政策是指对国际经济交易采取直接行政干预的政策。直接管制按方式不同，又可分为行政管制和数量管制。行政管制是指政府以行政手段对外汇买卖、外汇资金的来源和运用所实行的监督和控制。数量管制是指政府对外汇收支数量进行调节和管制。以直接管制作为国际收支调节政策的优点首先在于其效果迅速而显著。汇率调整政策和需求管理政策必须先通过对生产活动和外汇供求产生影响后，才能发生效果。但实施直接管制，只要政策当局处理得当，即可迅速达到预期目的。其次，在国际收支失衡的原因为局部性因素时，较易针对该部分实施管制，因而不必使整个经济发生变动，而汇率调整和需求管理政策则较难做到这点。然而，直接管制政策亦有若干明显的弊端：（1）直接管制会对价格机制发生阻碍作用，不利于自由竞争和资源最佳配置，社会福利也难以实现最大化；（2）由于直接管制措施易于察觉，因而比汇率调整和需求管理政策更易招致他国的责难或报复；(3)暂时得到政策保护的受益者，在这种政策措施已经变得没有必要之后，也总是不愿让它废止，因而直接管制措施有一种长期持续的倾向。一般说来，直接管制政策作为国际收支调节手段，应以其他政策难以迅速取得效果的情况为限。3．简述浮动汇率制的主要特征。答案要点：浮动汇率制度有以下五个特征：第一，不规定本国货币与外币黄金平价；第二，不规定汇率波动的上下限；第三，中央银行无义务维持汇率波动界限义务；第四，外汇市场供求决定汇率；第五，国际收支变化是影响汇率的主要因素。4．浮动汇率制一般包括哪几种？答案要点：（1）按照政府对汇率是否干预，分为自由浮动和管理浮动自由浮动又称清洁浮动，指汇率完全由外汇市场供求关系决定，自由涨落，自由调节，政府不加干预的汇率制度。管理浮动又称肮脏浮动，指政府对外汇市场进行公开或不公开的干预以影响外汇供求关系，使汇率向有利于自己的方向变动。（2）按照汇率的浮动方式，可分为单独浮动、联合浮动、钉住浮动和联系汇率制单独浮动是指一国货币不与任何国家货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场供求变化而自动调整；联合浮动又称共同浮动，是指国家集团在成员国之间实现固定汇率，同时对非成员国货币采取共同浮动的方法；钉住浮动汇率制度指一个国家采取使本国货币同某外国货币或一篮子货币保持固定比价关系，随外币的浮动而浮动；联系汇率制是特殊钉住汇率制，即将本币与某特定外币的汇率固定下来，并严格按照既定兑换比例，使货币发行量随外汇存储量联动的货币制度。5．什么是货币自由兑换?它有哪些不同含义?答案要点：货币自由兑换也叫货币的可兑换，指的是在外汇市场上，能自由地用本国货币购买(兑换)某种外国货币，或用某种外国货币购买(兑换)本国货币。根据一国外汇收支实施限制的不同，货币的可兑换可分为经常账户下的可兑换和资本与金融账户下的可兑换。经常账户的货币自由兑换是指对经常账户外汇支付和转移的汇兑实行无限制的兑换。国际货币基金组织规定，凡是能对经常性支付不加限制、不实行歧视性货币措施或多重汇率、能够兑付外国持有的在经常性交易中所取得的本国货币的国家，该国货币就是可自由兑换货币；资本和金融账户的货币自由兑换是指对资本流入和流出的兑换均无限制。6．答案要点：1994年我国对外汇管理体制进行了重大改革，明确提出，外汇管理体制改革的长远目标是实现人民币的自由兑换。这就意味着，对经常项目和资本项目的外汇管制将逐步取消，对国际间正常的汇兑活动和资金流动将不进行限制。具体来说，有以下主要内容：

（1）建立单一的、以市场供应关系为基础的、有管理的浮动汇率制；

（2）实行外汇收入结汇制，取消外汇留成；

（3）实行银行售汇制，允许人民币在经常项目下有条件可兑换；

（4）建立银行间外汇市场，改进汇率形成机制，保持合理及相对稳定的人民币汇率；

（5）强化外汇指定银行的依法经营和服务职能；

（6）对资本项目的外汇收支仍继续实行计划管理和审批制度；

（7）外商投资企业外汇收支的管理；

（8）停止发放外汇兑换券，取消境内外币计价结算，禁止外币在境内流通。六、论述题1.答案要点：（1）定义不同。固定汇率制度是指政府运用行政或法律手段确定，公布及维持本国货币与某种参考物之间的固定比价的汇率制度。浮动汇率制度是指一国货币当局不再规定本国货币和外国货币的比价和汇率波动的幅度，而是根据外汇市场的外汇供求情况，任汇率自由涨落的一种汇率制度。（2）维持手段不同。固定汇率制有五种维持手段（略），浮动汇率制无须维持手段。（3）利弊不同。（略）2.答案要点：随着国民经济的快速发展，特别是中国的经常项目和资本项目双顺差持续扩大，外汇储备跃居世界第一，主要发达国家要求人民币升值和改革人民币汇率制度的呼声越来越强烈。为建立和完善我国社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，中国人民银行于2005年7月21日发布公告称，建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，具体改革内容如下：（1）自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再钉住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。（2）中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。（3）2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。

（4）现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。（5）人民银行将根据市场发育状况和经济金融形势，适时调整汇率浮动区间。同时，人民银行负责根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币汇率变动，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率的正常浮动，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。进行人民币汇率改革两年多来，至2007年最后一个交易日，人民币对美元汇率中间价报7.3046，人民币累计升值幅度达11.1％。结合所学专业知识自己查找人民币汇率制度改革的变化。七、案例分析题答案要点：1.美国为什么要将中国列为“汇率操纵国”？分析外汇管制的经济影响。美国及国际市场一直认为中国政府通过市场干预维持人民币的低汇率水平，使得本国出口更加廉价，商品更具吸引力。美方批评人士，特别是那些冠有参议员、众议员名头的人们则指称这一政策损害了美国就业，中国应该尽早让人民币兑换自由化。（1）外汇管制对经济产生的正面影响①防止资金外逃或过度涌入，改善国际收支②维持本币汇率稳定，稳定物价③控制本国对外贸易，保护本国产业④便于推行国内经济政策，实现政府意图（2）外汇管制的负面影响①阻碍了国际贸易的均衡发展②价格机制失效，资源难以有效配置③加剧国与国之间的摩擦与纠纷④会给企业和政府带来很高的成本为促进国际经济一体化的进程，应逐步放松和取消外汇管制，这也是世界经济发展的一大趋势。2.中国的2005年的汇率制度改革的内容和意义？内容略。汇率新政的最重要长期意义，在于它从政策面对人民币实际汇率升值趋势给以响应和支持，是我国经济成长进入实际汇率升值新时期的一个标志，是中国放松外汇管制的迹象。新汇率政策有助于缓解有关国际政治压力，有助于缓解贸易顺差飙升表现的内外经济不平衡压力。从长期看，汇率政策调整，有助于利用市场价格手段鼓励企业进行产业结构升级，促进服务业等不可贸易部门成长，逐步提升我国产业和贸易结构，从而更有效落实政府倡导的科学发展观。逐步推进人民币汇率市场化改革，对于实现人民币走向完全可兑换这一更为长远目标，也是一个积极的步骤。

第三章国际收支一、名词解释国际收支：一国在一定时期内全部对外经济往来的系统货币记录。国际收支平衡表：也称国际收支账户，是系统地记录一国一定时期内各种国际经济交易项目及其金额的一种统计报表，它集中反映了一国国际收支的总貌和具体构成，是国际收支按特定账户分类和复式记账原则表示出的会计报表。居民：在一个国家的经济领土内居住达1年或1年以上的具有经济利益的经济单位。非居民：在一个国家的经济领土内不具有经济利益的经济单位。马歇尔—勒纳条件：货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善。J曲线效应：货币贬值后，短期内贸易收支先恶化，过一段时间后，贸易收支才慢慢改善。自主性交易：亦称事前交易，是指个人和企业为某种自主性目的而从事的交易。调节性交易：亦称事后交易或适应性交易，是指货币当局为弥补国际收支不平衡而发生的交易。物价—现金流动机制：或称“休谟机制”。当一个国家国际收支发生逆差时（顺差情况正好相反），意味着对外支付大于收入，货币外流；在其他条件既定的情况下，物价下降，本国货币汇率下降，本国出口商品价格也下降，出口增加，贸易差额因此得到改善。贸易差额：商品进出口收支差额。国际收支总差额：国际收支账户中的官方储备账户剔除后的余额。特别提款权：一国在国际货币基金组织中特别提款权账户上的贷方余额。经常账户：对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户。包括货物、服务、收益和经常转移。这是本国与外国进行经济交易而经常发生的会计项目，是国际收支平衡表中最基本、最重要的项目。逆差与顺差：国际收支中支出大于收入的状态称为国际收支逆差或赤字。国际收支中收入大于支出的状态称为国际收支顺差或盈余。国际借贷：是指一个国家或地区在一定日期对外资产和对外负债的汇总记录，它反映的是某一时点上一国居民对外债权债务的综合情况。储备资产：一国货币当局能随时用来干预外汇市场，支付国际收支差额的资产。国际收支平衡：自主性交易的差额为零时的国际收支状态。国际收支均衡：国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡。支出增减型政策：也被称为支出变更型政策，就是通过改变社会总需求或国民经济总支出水平，来改变对外国商品、劳务和金融资产的需求，以此来调节国际收支失衡的一种政策。如财政和货币政策。支出转换型政策：是指不改变社会总需求和总支出水平，而改变需求和支出的方向来调节国际收支的政策。如汇率政策和直接管制。二、单项选择题1.A2.A3.C4.A5.B6.C7.A8.C9.D10.B11.B12.B13.A14.A15.C16.B17.C18.B19.D20.D21.B22.C23.B24.C25.B26.B27.B28.C29.D30.D三、多项选择题1.BD2.BCD3.BD4.ABDE5.ABCD6.ABC7.AD8.ACDE9.AC10.AC11.AB12.BCE13.ABCD14.ABCE15.AB四、判断题1.√2.×3.√4.×5.√6.√7.×8.√9.√10.×11.×12.×13.×14.×15.√16.×17.×18.×19.×20.×21.×22.√23.×24.×25.×26.×27.×28.×29.×30.√31.√32.√33.×34.×35.×36.×37.×38.×39.×40.×五、简答题1.简述国际收支与国际借贷的关系。答：国际借贷与国际收支既有联系，又有区别。两者的联系是，在非现金结算条件下，国家之间的经济交往总是先形成债权债务关系，两国在未进行结算前，输出国形成对外债权，输入国形成对外债务，这种关系就是国际借贷关系。国际借贷关系一经结算即告消失，但在结算过程中却引起国际收支的发生，债权国会得到外汇收入，债务国会支出外汇，这就分别形成两个国家的国际收支。可见，国际借贷是产生国际收支的直接原因。但有时，国际收支又反作用于国际借贷，因为国际收支的某些变化会引起国际借贷活动的展开。两者的区别表现在：①国际借贷表示一个国家在一定日期对外债权债务的综合情况；而国际收支则表示一个国家在一定时期对外全部经济交易的综合情况。②国际借贷是个静态的概念，表示的是一种存量（余额）；国际收支是个动态的概念，表示的是一种流量（发生额）。③国际借贷只包括形成债权债务关系的经济交易，范围小；国际收支则包括一切对外发生的经济交易，范围大。2.国际收支平衡表的主要项目有哪些？答：（1）经常账户，反映居民与非居民们经常发生的经济交易内容，在一国国际收支中占有最基本最重要的地位，其中包括4个具体项目。1）货物：登录商品的出口或进口的外汇收支。2）服务：登录运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融、电子计算机和信息服务、专有权使用费和特许费，个人服务、文化和娱乐服务以及其他商业服务等劳务所发生的外汇收支。3）收益：登录劳动力与资本在国际间流动而发生的外汇收支，其中包括：①职工报酬：登录在国外工作期限不超过一年的季节工、边境工人，以及在外国使领馆及国际组织驻本国机构工作人员的外汇工薪收支。②投资收入：登录由于借贷、货币或商品直接投资、证券投资而产生的利息、利润、股利等外汇收支。4）经常转移①各级政府的无偿转移，如战争赔款，政府间的军援、经援和捐赠，政府与国际组织间定期交纳的费用，以及国际组织为执行某项政策而向各国政府提供的转移等。②私人无偿转移，如侨汇、遗产继承、赡养费、年金、退休金、抚恤金和资助性汇款等。（2）资本和金融账户1）资本账户。分列两个项目：①资本转移：主要登录投资捐赠和债务注销的外汇收支。②非生产、非金融资产的收买／放弃：主要登录那些非生产就存在的资产（土地、地下矿藏）和某些无形资产（专利权、商标权、经销权等）收买或放弃而发生的外汇收支。2）金融账户：反映居民与非居民间由于借贷、直接投资、证券投资等经济交易所发生的外汇收支。分列4个项目：①直接投资：指投资者对在国外投资的企业拥有10%或10%以上的普通股或投票权，从而对该企业拥有有效的发言权。②证券投资：指居民与非居民之间投资于股票、债券、大额存单、商业票据以及各种衍生工具等。③其他投资：指上述两项投资未包括的其他金融交易，如货币资本借贷，与进出口贸易相结合的各种贷款、预付款，融资租赁等等。④储备资产项目：记录和反映由于经常账户和资本账户差额所引起的储备资产的增减变动。包括黄金储备、外汇储备、在基金组织的储备头寸、特别提款权以及官方对外持有的债权债务等。（3）错误与遗漏这是人为设立的一个项目，以轧平平衡表中借贷方总额。3.国际收支平衡表的编制原则和记账规则是什么？答：国际收支平衡表是按照“有借必有贷、借贷必相等”的复式记账原理来编制的，对每一笔国际经济交易都要以相同金额分别记录在借、贷两方。凡是收入项目以及资产（本国对外金融资产）的减少和负债（外国在本国的金融资产）的增加都记录在贷方，称为正号项目，记为“＋”；凡是支出项目以及资产的增加或负债的减少都记录在借方，称为负号项目，记为“－”。4.简述考察国际收支不平衡的口径主要有哪些。答：贸易差额、经常账户差额、资本和金融账户（剔除官方储备）差额、综合账户差额或总差额。（详见教材第三章）5.如何判断一国国际收支是否平衡？答：按交易性质，国际收支有两种主要类型：一是自主性交易，另一个是调节性交易。理论上，应以自主性交易为标准。当自主性交易借方金额＝贷方金额，则国际收支平衡；当借方金额≠贷方金额，则国际收支失衡。这种方法理论上有道理，但实践运用有困难，因此人们往往根据所要分析的问题而采用不同的差额，经常采用的有贸易收支差额、经常项目差额、资本和金融账户（剔除官方储备）差额、总差额等，通常所说的国际收支不平衡是针对各个具体的差额而言。基金组织和我国都采用总差额。实践中，判断一国国际收支是否平衡常采用以下几个标准：（1）一国经常项目差额可由正常的资本流动来弥补，货币汇率基本稳定，外汇储备能维持一国三到四个月的进口付汇需要。（2）以长期的差额为标准，不能以一时或短期的差额为标准。（3）以动态指标为标准，而不能以静态指标为标准，国际收支平衡是一种动态的平衡。国际收支平衡应看作是在经常项目差额、资本净流量与外汇储备的合理增长中，从一个时期到另一个时期的运动达到和谐一致。（4）国际收支平衡是指自主性交易差额为零时的状态；国际收支均衡是指国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡。因此，国际收支应以一般均衡为标准，而不能以局部均衡为标准，即国际收支是否平衡不能仅就国际收支各项目的数量关系而言，而应就国际收支与国内主要宏观经济变量关系而言。国际收支各组成部分与国内主要宏观经济变量是相互影响的，因此，国际收支平衡存在着究竟是高水平的平衡还是低水平的平衡的问题。如果是为了达到国际收支平衡而抑制了国内经济的发展，那么，这只是低水平的国际收支平衡，是以牺牲国内平衡为代价的国际收支平衡，只有在国内经济平衡与国际收支平衡相互作用、相互促进下实现的均衡，才是高水平的、最佳的平衡。6.哪些因素会导致国际收支不平衡？答：临时性因素、结构性因素、货币性因素、周期性因素、收入性因素等。（详见教材第三章）7.简述国际收支不平衡的几种类型。答：结构性不平衡、货币性不平衡、周期性不平衡、收入性不平衡、临时性不平衡、冲击性不平衡。（详见教材第三章）8.一国货币贬值一定能改善该国的国际收支吗？为什么？答：不一定，要受到马歇尔－勒纳条件、时滞因素、市场预期等因素的限制。第一，汇率政策有效与否取决于进出口商品的需求弹性。马歇尔—勒纳条件，即出口商品的国外需求弹性与进口商品的国内需求弹性之和大于1，是本币贬值改善贸易收支的前提。第二，汇率政策受“时滞”因素的影响。“J曲线效应”指出：汇率调整不会立刻显示出其有利于国际收支的一面，而是将有一个时间滞后的过程，有时还表现为对经济先产生不利影响，而后才转为产生有利影响。第三，人们的预期往往会抵消汇率调整的效应。当汇率下调时，如果人们预期汇率还将进一步下跌，那么，本国资金就会大量外逃，以避免贬值所带来的损失，因而汇率下调不但起不到改善国际收支的作用，还可能恶化国际收支状况。第四，本国现有生产能力是否已得到充分利用。这是由于本币贬值后可能产生的社会需求转换必须依靠本国贸易品（出口品和进口替代品）部门供给的增加来满足。第五，汇率政策的使用是有限度的。一味使用汇率政策会引发连锁的负面反应。货币对外贬值很容易引起对内贬值，从而引起对外贬值和对内贬值的恶性循环；本币对内贬值所引起的国内物价上涨，如果不能为社会各界所承受，也会阻碍国内经济的发展；此外，一国的货币贬值可能会引起其贸易伙伴国货币也宣布贬值，引发货币战，货币贬值的效果势必会抵消，所以，只有在各国没有贸易限制和不采取报复措施的条件下，货币贬值才能扩大出口。9.如果运用汇率机制调解国际收支失衡，制约该机制发挥作用的因素有哪些？答：马歇尔－勒纳条件、时滞因素、市场预期等。（详见教材第三章）10.国际收支的利率自动调节机制是如何运行的？答：利率的自动调节机制是指一国国际收支不平衡会影响利率的水平，而利率水平的变动反过来又会对国际收支不平衡起到一定的调节作用。当国际收支发生逆差时，本国货币的存量（供应量）相对减少，利率上升，表明本国金融资产的收益率上升，从而对本国金融资产的需求相对上升，对外国金融资产的需求相对减少，于是资金外流减少或资金内流增加，国际收支得到改善。反之，国际收支顺差时则呈现相反的运作过程，顺差缩小。六、论述题1．试述国际收支失衡的原因及政策调节措施。国际收支失衡的原因要点：（1）经济周期的影响。经济一般周而复始历经繁荣、衰退、萧条、复苏等阶段。不同阶段对国际收支有不同影响。如：繁荣时期，出口增加，国际收支一般顺差。（2）国民收入的影响。国民收入的增减变动，会影响国际收支的平衡。如：国民收入增加，导致需求增加，一般会出现逆差。（3）货币价值变动的影响。在汇率水平一定的前提下，一国商品的货币成本和物价水平相对高于或低于其他国家，导致国际收支失衡。（4）经济结构变化的影响。各国由于地理环境、自然资源、劳动力数量、技术水平等经济条件不同，会形成不同的经济结构。一国的经济结构如不能适应世界市场供求关系或分工就会产生不平衡。（5）偶发性因素的影响。以上因素中，经济结构和国民收入的影响具有恒久性，其他类型的失衡仅具有暂时性。国际收支调节的政策措施要点：（1）外汇缓冲政策。指一国政府为对付国际收支不平衡，把其黄金外汇储备作为缓冲体，通过中央银行在外汇市场上买卖外汇，来消除国际收支不平衡所形成的外汇供求缺口，从而使国际收支不平衡所产生的影响仅限于外汇储备的增减，而不致进一步影响本国的经济。（2）财政政策。一国政府通过调整税收和政府支出，从而控制总需求和物价水平的政策措施。如：逆差时，实行紧缩性的财政政策，降低总需求，导致物价下降，以此促进出口，抑制进口，使国际收支平衡。（3）货币政策。包括：①贴现政策。指中央银行改变贴现票据的贴现利率，借以影响金融市场利率。如逆差时，中央银行提高再贴现率，使市场利率上升，导致资本流入增多，流出减少，从而逆差减少。②改变法定存款准备金比率的政策。其作用于国际收支的原理与贴现政策相似。（4）汇率政策。一国政府通过影响汇率，进而影响国际收支。如逆差时，使本币汇率（固定汇率制下，法定贬值；浮动汇率制下，通过国家干预）降低，在国内价格不变或变动很小的条件下，导致出口商品价格降低，进口价格上升，带来进口减少，出口增加。（5）直接管制。包括财政管制、外汇管制和贸易管制。（6）其他措施。如信贷手段，国际经济合作。2．试述国际收支自动调节机制的类型及作用环境。答案要点：国际收支失衡的自动调节机制是指由市场这只“无形的手”来实现的国际收支调节，即在政府没有干预的情况下，由市场经济中的其他变量与国际收支相互作用和相互影响来实现的国际收支调节：一国的国际收支失衡必然引起其他经济变量的变化，而后者反过来又会引起国际收支失衡的缩小。从理论上讲，在完全或接近完全的市场经济条件下，国际收支不平衡才可以通过市场经济变量的调节自动恢复平衡。通常，国际收支的失衡会引起物价、国民收入、利率、汇率的变化，而它们又对改善国际收支失衡状态起作用。因而，国际收支自动调节机制包括：货币价格机制、收入机制、利率机制、汇率机制。（详见教材第三章）七、计算题1.（1）233.08亿美元；（2）顺差；（3）外汇储备增加。2.（1）－155.1亿美元、逆差；（2）不平衡；（3）外汇储备减少128.7亿美元；（4）该国货币将贬值。八、案例分析题1.2007年上半年，我国国际收支平衡表中净误差与遗漏出现贷方余额130.75亿美元，而根据国际收支平衡表的复式记账法，平衡表中的全部账目净余额应为零。那么，这130.75亿美元是如何形成的？为什么要在国际收支平衡表中加入“错误与遗漏”一项？答案要点：国际收支平衡表采用复式记账法，每笔交易都由两笔价值相等的账目表示，分别记录在借方和贷方。原则上，表中的全部账目净余额为零。但在实际编制时，由于以下原因，当把所有的账目加总后，不可避免地会出现净借方或贷方余额：（1）统计数据来源多样。国际收支平衡表编制使用的数据来自于多个部门和不同的统计系统。各部门的统计与国际收支统计在概念、口径、记录原则上不尽相同，因此将这些数据汇总在国际收支平衡表中就可能形成错误与遗漏。（2）某些交易难以全面记录。例如，商品走私等是管理当局难以统计的，难免产生信息遗漏。（3）统计数据的真实和准确存在一定问题。例如，个别企业在进出口中为了达到骗取退税、偷逃税款或者调动资金等目的，可能存在高报或低报价格的情况，造成数据的不真实。（4）统计时间和计价标准不一致以及各种货币换算产生的误差。因此，国际收支平衡表单独设立了一个平衡项目，即“错误与遗漏”，其数额与上面所说的余额相等，但符号相反。我国2007年上半年所有的账目加总后出现了借方余额130.75亿美元，因此在错误与遗漏一项中记入了贷方130.75亿美元。2.登录中国国家外汇管理局网站，查阅我国国际收支平衡表。2007年上半年我国国际收支经常项目顺差1629亿美元，资本和金融项目顺差902亿美元，继续保持国际收支双顺差格局。试分析我国国际收支这种持续双顺差现象会给我国经济带来哪些负面影响？答案要点：国际收支顺差和逆差一样，都是国际收支不平衡的表现形式，顺差或逆差过大都会对国民经济运行产生不利影响。当前贸易顺差过大和外汇储备增长过快已成为影响我国国际收支平衡的主要矛盾，并明显对我国经济运行造成了负面影响。主要表现在：（1）持续顺差会使货币当局为维持汇率稳定，购买超额外汇供给，增加基础货币投放，导致国内货币供给增加，对物价带来压力，长期巨额顺差会导致我国通货膨胀。（2）长期巨额顺差会导致我国外汇储备过多，2007年末我国外汇储备余额达到1.53万亿美元。而储备资产的收益率通常低于长期投资的收益率，使我国持有的储备资产的机会成本升高。（3）长期巨额顺差给本币人民币带来升值压力，而一旦升值，会不利于出口贸易的发展，从而加重国内失业问题。（4）长期顺差带来经济增长对外依赖加大，增加了遭受外部冲击的可能性。目前我国国际收支顺差主要来自贸易，如果外部经济发生重大变化，我国以出口为主要增长动力的经济增长将受到影响。（5）加大国际资本冲击风险。我国持续的国际收支大额顺差，吸引国际资本大量流入。如果未来市场预期发生逆转，将会导致跨境资本集中流出，对我国经济发展造成严重冲击。九、实训分析题1．答：会计分录如下：（1）借：金融账户——其他投资100万美元贷：经常账户——货物（商品出口）100万美元（2）借：经常账户——货物（商品进口）200万美元贷：金融账户——其他投资200万美元（3）借：经常账户——服务进口——旅游30万美元贷：金融账户——其他投资30万美元（4）借：金融账户——其他投资25万美元贷：经常账户——证券投资收益25万美元（5）借：金融账户——海外直接投资100万美元贷：金融账户——其他投资100万美元（6）借：金融账户——海外直接投资95万美元经常账户——货物（商品进口）70万美元储备资产——外汇储备35万美元贷：经常账户——投资收入200万美元（7）借：经常账户——经常转移30万美元贷：经常账户——货物（商品出口）30万美元国际收支平衡表编制如下：××年美国国际收支平衡表单位：万美元项目差额贷方（＋）借方（－）A．经常账户1．货物2．服务旅游收益经常转移B．资本和金融账户1．资本账户2．金融账户直接投资证券投资其他投资储备资产C．错误和遗漏＋25－140－30－30＋225－30－250－25－1950＋205－350355①100＋⑦30④25＋⑥2003300330②200＋③30＋⑤1000330②200＋⑥70③30⑦303550355⑤100＋⑥95①100＋④25⑥350总计0685685简要分析：贸易收支差额：－140万美元；经常账户差额：＋25万美元；资本和金融账户（不包括储备资产）差额：－195＋0＋205＝＋10（万美元）；综合收支差额：＋25＋10＝35（万美元）；国际收支为顺差，官方储备增加35万美元。2．答：会计分录如下：（1）借：金融账户——其他投资500万美元贷：经常账户——货物（出口）500万美元（2）借：经常账户——货物（进口）200万美元贷：金融账户——其他投资200万美元（3）借：经常账户——服务——运输40万美元贷：金融账户——其他投资40万美元（4）借：金融账户——其他投资60万美元贷：经常账户——证券投资收益60万美元（5）借：经常账户——经常转移130万美元贷：外汇储备50万美元经常账户——货物（出口）80万美元（6）借：金融账户——海外直接投资200万美元贷：金融账户——其他投资150万美元经常账户——货物（出口）50万美元国际收支平衡表编制如下：2015年中国国际收支平衡表单位：万美元项目差额贷方（＋）借方（－）A．经常账户1．货物2．服务运输收益经常转移B．资本和金融账户1．资本账户2．金融账户（1）直接投资（2）证券投资（3）其他投资C．储备资产D．错误和遗漏＋320＋430－40－40＋60－130－3700－370－2000－170＋500690①500＋⑤80＋⑥50④603900390②200＋③40＋⑥150⑤500370②200③40⑤1307600760⑥200①500＋④600总计011301130简要分析：贸易收支差额：顺差430万美元；经常账户差额：顺差320万美元；资本和金融账户差额：逆差370万美元；总差额：＋320＋（－370）＝－50（万美元）国际收支为逆差，外汇储备资产减少50万美元。

第四章国际储备一、名词解释国际储备：是指一国货币当局为了弥补国际收支逆差和保持汇率稳定以及紧急支付需要而持有的国际间可以接受的各种形式的资产。国际清偿能力：是指一国政府平衡国际收支逆差、稳定汇率而又无须采用调节措施的能力。黄金储备：是指一国货币当局持有的，用以平衡国际收支，维持或影响汇率水平，作为金融资产持有的黄金。外汇储备：是指一国货币当局所持有的、可以用于对外支付的国外可兑换货币。储备头寸：也称普通提款权，它指国际货币基金组织的会员国按规定从基金组织提取一定数额款项的权利。特别提款权：是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金”，是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。二、单项选择题1.A2.C3.B4.C5.C6.D7.C8.A9.A10.B11.D12.B三、多项选择题1.ABCD2.BCE3.BDE4.ADE5.ABC6.ABCDE7.ABCE8.CE9.BC10.BCD四、判断题1.√2.×3.√4.×5.×6.√7.×8.×9.×10.×五、简答题1．国际储备与国际清偿能力的联系与区别是什么？(1)从定义出发比较。国际储备是指一国货币当局为了弥补国际收支逆差和保持汇率稳定以及紧急支付需要而持有的国际间可以接受的各种形式的资产。国际清偿能力是指一国政府平衡国际收支逆差、稳定汇率而又无须采用调节措施的能力。国际储备是一国国际清偿能力的一个重要方面，是一国具有的现实的对外清偿能力。(2)国际清偿能力的内涵比国际储备广。参照国际货币基金组织关于国际储备的划分标准，国际清偿能力是广义的国际储备，它除了包括国际储备的内容（自有储备）之外，还包括一国政府向外借款的能力（借入储备），即向外国政府或中央银行、国际金融机构和商业银行借款能力，它反映了一国货币当局干预外汇市场的总体能力。2．简述国际储备的构成。根据国际货币基金组织的表述，一国的国际储备包括黄金储备、外汇储备、会员国在国际货币基金组织的储备头寸和国际货币基金组织分配给会员国尚未动用的特别提款权四个部分。黄金储备，指一国货币当局持有的，用以平衡国际收支，维持或影响汇率水平，作为金融资产持有的黄金。外汇储备是指一国货币当局所持有的、可以用于对外支付的国外可兑换货币。储备头寸也称普通提款权，它指国际货币基金组织的会员国按规定从基金组织提取一定数额款项的权利。特别提款权是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金(PaperGold)”。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。3．国际储备管理的原则和目标是什么？（1）一国政府对国际储备进行宏观管理时，一般要遵循以下原则：储备资产的安全性；储备资产的流动性；储备资产的保值性；储备资产的盈利性。（2）国际储备管理的总体目标是服务于一国的宏观经济战略需要，即在国际储备资产的积累水平、构成配置和使用方式上，有利于经济的适度增长和国际收支的平衡。2001年，国际货币基金组织通过了《国际储备管理指导》文件，其中指出国际储备管理的具体目标是：①有充分的外汇储备来达到一系列被定义的目标；②用谨慎原则来管理国际储备的流动性风险、市场风险和信用风险；③在流动性风险和其他风险的约束条件下，通过将国际储备投资于中长期金融工具而获得一个合理收入。4．国际储备的规模为什么不宜过大？国际储备的规模不宜过大，这是因为：（1）国际储备过多将导致储备资源的浪费。持有国际储备具有一定的机会成本，由此丧失了这些国际储备投资其他领域的投资收益率。（2）国际储备过多将对一国的通货膨胀带来压力。一国的国际储备增加将导致该国货币发行量的扩大，因而必然对其通货膨胀产生压力。（3）国际储备过多对于发展中国家来说尤其不利。因为它让国际社会认为该国具有充裕的资金，这样该国就可能失去享受国际金融组织低利息优惠贷款的机会，从而难以借助国际力量加快经济发展。（4）由于国际储备的构成中外汇储备占大部分，因此国际储备过多，其实质往往就是外汇储备过多，而外汇储备是一国存放在其他国家银行的国外资产，因此，难免要受到外汇汇率波动的冲击。5．确定适度的国际储备规模的参照指标有哪些？各国政府在确定国际储备适度规模时，主要参照以下三个经济指标：（1）国际储备与贸易进口额相比（或国际储备能支付进口的月数）一般认为，一国的国际储备应能保证支付3个月的进口额，或者认为储备对进口额的比例（年度数字）不低于25%。发达国家有较强的借款能力，其国际储备额可以低于支付3个月的进口额；发展中国家则需要保证支付。（2）国际储备与国民生产总值相比一般来说，一国的经济规模越大，发展速度越快，对市场的依赖程度也就越大，因此需要更多的国际储备作为后盾，反之，要求的国际储备量就少。（3）国际储备与外债相比通常情况下，一国的国际储备应以相当于该国对外债务总额的1/2为宜。6.我国的国际储备的管理内容有哪些？我国国际储备的管理主要是对外汇储备的管理，包括适度规模的管理和储备货币结构的管理以及投资的管理。一般说来，如果我国的外汇储备能满足以下几个方面的外汇需求，或略有结余，就可视为储备规模是适度的。①维持正常进口用汇要求；②偿还债务用汇需求；③外商直接投资盈利返还用汇需求；④政府干预汇市的用汇需求；⑤其他用汇需求（包括居民出境旅游、求学、就医等）。我国外汇储备货币结构的管理的主要任务是进一步优化构成外汇储备的货币与资产结构，继续巩固完善以流动性强的资产为主体的多元外汇储备体系。近几年来，我国外汇储备一直保持较快增长速度。面对持续增加的外汇储备，我国不断探索拓宽外汇投资渠道，加强外汇储备投资的管理，保证外汇储备的保值增值。六、论述题试述国际储备水平的影响因素。就一个国家来说,确定适度国际储备规模应考虑的因素应从一国对国际储备的需求和供给两方面分析。1.影响国际储备需求的因素(1)一国持有国际储备的成本。主要考虑一国持有国际储备的机会成本，一般会将机会成本与所得利息相比，若持有国际储备的投资收益率与储备资产的利息收益率差额大，说明持有国际储备成本高；差额小，说明持有储备的成本低。一国持有国际储备的成本越高，国际储备的需求量越少；反之则越多。(2)一国的经济增长状况。一国在经济起飞和高速增长时期，一般对外汇资金的需求比较旺盛，因此应保持较少的外汇储备，以将更多的外汇用于投资和消费。(3)一国的经济开放与对外贸易状况。对外开放程度大，国民经济依赖程度高的国家需要保持较多的国际储备。反之，则需要较少的国际储备。一个在贸易条件上处于不利地位、其出口商品又缺乏竞争力的国家，需要较多的国际储备；反之，则需要较少的国际储备。(4)一国的国家信誉和对外融资能力。如果一国政府在国际上有良好的对外信誉，对外借款的能力就会较强，能够比较容易地借入外汇资金以补充自有储备的不足，需要保持的国际储备就可以少一些；反之，则需要较多的国际储备。(5)一国货币当局调控国际收支的能力。如果一国货币当局具有较强的调控国际收支的能力，或拥有较强的国际清偿能力，则对国际储备的需要较少；反之，需要较多。(6)一国货币的国际地位。如果一国货币在国际货币体系中处于主要国际储备货币地位，则该国可以直接使用本国货币对外支付和清偿债务。因此，无需过多的国际储备；反之，则需要过多的国际储备。(7)一国的汇率制度和汇率政策。如果一国实行固定汇率制度和采取稳定汇率的外汇政策，为干预外汇市场，维持汇率的稳定，就需要较多的国际储备；反之，需要较少。(8)一国的外汇管制的宽严程度。如果一国政府对外汇管制严格，外汇的集中度较高，则不需要较多的国际储备；反之，外汇管制越松，所需的国际储备就越多。(9)一国国际收支受冲击的可能。如果一国国际收支受到冲击的概率较大，程度较高，为保证国际收支的稳定，就需要有较多的国际储备；反之，国际储备需求就可以少一些。2.影响国际储备供给的因素一国实现国际储备适度规模主要考虑其内部供给方面。国际储备的内部供给主要有以下几个渠道：(1)国际收支的顺差是国际储备最主要和最直接的来源。如果一国的经常项目为顺差，而资本净流出较少或是资本净流入，则必然形成该国的国际储备增加；反之，当一国的经常项目为逆差，又没有资本净流入来补偿，则必然使其国际储备减少。(2)国家干预外汇市场时买进的外汇会增加外汇储备存量。在外汇市场上外汇供应过多，外汇汇率有下跌趋势，而本币汇率有上升势头时，货币行政当局为了维持本国货币汇率，可以抛出本国货币收买外汇，这部分外汇就可列入外汇储备中，增加国际储备。(3)一国政府持有的货币黄金的增加可以扩充国际储备。从世界范围看，黄金产量有限而黄金其他用途的需求又在逐步增加，因而利用黄金补充国际储备的余地不大。(4)国际货币基金组织成员国按规定运用普通提款权所得到的贷款也是国际储备的一个重要来源。(5)国际储备的最后一个来源是国际储备资产自身的增值。七、综合分析题1.国际储备管理的含义国际储备管理是一国政府及货币当局根据一定时期内本国的国际收支状况和经济发展的要求，对国际储备的规模、结构和储备资产的运用等进行计划、调整、控制，以实现储备资产规模适度化、结构最优化、使用高效化的整个过程。一国国际储备管理主要包括两方面的管理，一是量的管理，即国际储备适度规模管理；二是质的管理，即国际储备资产的构成和营运管理。2.我国国际储备构成情况与世界上其他绝大多数国家一样，我国的国际储备也是由黄金储备、外汇储备、在基金组织的储备头寸和特别提款权组成。特点如下：（1）黄金储备数量保持稳定。（2）外汇储备构成变化，数量迅猛增长，已成为我国国际储备的主体。3.应该采取哪些措施管理好日益庞大的外汇储备资产？一是外汇储备的适度数量管理：缓解储备快速增长压力，一方面抑制出口，鼓励进口；另一方面鼓励对外投资。二是外汇储备的结构管理：我国外汇储备货币结构的管理的主要任务是进一步优化构成外汇储备的货币与资产结构，继续巩固完善以流动性强的资产为主体的多元外汇储备体系。鉴于我国目前外汇储备和个人外汇存款中主要是美元，且在外汇储备资产中也主要是以美元计价的美国政府和公司债券，为了适应我国“一篮子”汇率政策的调整，今后我国要逐步形成以美元、欧元和日元等世界三大货币和黄金为主体的多元外汇储备资产体系。三是外汇储备的投资管理。面对持续增加的外汇储备，我国应在确保储备安全和流动的情况下，注重收益，注意兼顾盈利性和流动性，将收益性目标基于更加突出的位置，不断探索拓宽外汇投资渠道，加强外汇储备的管理，保证外汇储备的保值增值。如增加欧元持有比例，持有一定数量的中长期国债和大的跨国公司的债券。即一方面要采取措施解决外汇储备的超常增长，另一方面要提高现有储备资产的运用效率。

第五章国际金融市场一、名词解释国际金融市场:国际金融市场是国际范围内进行短期资金借贷、长期资本流动、外汇和黄金买卖，以及证券发行等各种金融交易活动的市场。外汇市场:是指由银行等金融机构、自营交易商、大型跨国企业参与的，通过中介机构或电讯系统联结的，以各种货币为买卖对象的交易市场。传统国际金融市场:传统国际金融市场也称在岸金融市场，是指经营国际金融业务、但必须受所在国政府政策、法令管辖的国际金融市场。国际货币市场：国际货币市场是指资金借贷期限在1年以内（含1年）的交易市场，或称短期资金市场。国际资本市场:国际资本市场是长期资本融通的场所，通常将1年以上的中长期资本借贷或证券发行与交易的市场称为资本市场。外国债券：外国债券是指某一国借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。欧洲债券：欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国货币为面值的国际债券。欧洲货币:欧洲货币指由货币发行国境外银行体系所创造的该种货币存贷款业务。欧洲货币市场:欧洲货币市场也称离岸金融市场，是指主要为非居民提供境外货币借贷或投资、贸易结算、外汇黄金买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种国际金融市场，亦称境外金融市场。外汇批发市场：银行与银行之间的外汇买卖市场。外汇零售市场：银行与一般顾客之间的外汇买卖市场。二、单项选择题1.C2.C3.A4.B5.A6.B7.B8.D9.D10.B11.D12.B13.A14.D15.C

三、多项选择题1.BCDE2.ABCD3.ACE4.ABCDE5.BD6.AC7.ABC8.CD9.ABD10.ABDE四、判断题1.√2.×3.√4.×5.×6.×7.×8.×9.×10.√五、简答题1.简述国际金融市场的形成条件。国际金融市场的形成条件：（1）政局比较稳定，经济比较发达。这是形成国际金融市场最基本的条件。政局稳定为国际金融活动提供安全保证，经济发达具有较强的国际经济活动能力；（2）宽松的金融交易环境。比较理想的是实行自由外汇制度，货币可以自由兑换,外汇调拨灵活,对存款准备金、税收、利率方面没有严格的限制；（3）完善的金融制度和集中的金融机构，能够顺利、方便、快捷地进行资金筹集和运用；（4）良好的地理位置和发达的通信手段，适应国际金融业务活动发展的需要；（5）训练有素的国际金融管理人才,保证国际汇兑、国际结算、资金借贷、资金调拨等金融业务活动高效、优质地完成。2.国际金融市场的特点有哪些?(1)市场全球化；(2)资产证券化；(3)投资主体机构化；(4)交易品种衍生化。3.简述外汇市场的构成。(1)外汇银行，是指由各国中央银行或货币当局指定或授权经营外汇业务的银行。(2)外汇经纪人，是指促成外汇交易的中介人。(3)中央银行或政府外汇主管机构。(4)外汇交易商，即指买卖外国汇票的交易公司或个人。(5)顾客，即是在外汇银行进行外汇交易的公司或个人。4.分析国际货币市场及其组成部分。国际货币市场是指资金借贷期限在1年以内（含1年）的交易市场，或称短期资金市场。货币市场是国际金融市场的重要组成部分。国际货币市场组成分为三部分：(1)短期信贷市场，其以银行同业拆借市场为主导，并且通过短期信贷市场向企业提供贷款。(2)短期证券市场，进行短期票据交易的市场。(3)贴现市场，是经营贴现业务的短期资金市场。5.欧洲债券和外国债券有什么区别？欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国货币为面值的国际债券。它的特点是债券发行者、债券发行地点和债券面值所使用的货币可以分属于不同的国家。外国债券是指某一国借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。它的特点是债券发行人属于一个国家，债券的面值货币和发行市场则属于另外一个国家。两者有很多不同：(1)发行方式方面，外国债券一般由发行地所在国的证券公司、金融机构承销，而欧洲债券则由一家或几家大银行牵头，组成十几家或几十家国际性银行在一个国家或几个国家同时承销；(2)发行法律方面，外国债券的发行受发行地所在国有关法规的管制和约束，并且必须经官方主管机构批准，而欧洲债券在法律上所受的限制比外国债券宽松得多，它不需官方主管机构的批准，也不受发行地所在国有关法令的管制和约束；(3)发行纳税方面，外国债券受发行地所在国的税法管制，而欧洲债券的预扣税一般可以豁免，投资者的利息收入也免缴所得税。6.什么是欧洲货币市场，有哪些特点？欧洲货币市场也称离岸金融市场，是指主要为非居民提供境外货币借贷或投资、贸易结算、外汇黄金买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种国际金融市场，亦称境外金融市场。欧洲货币市场的特点：(1)摆脱了任何国家或地区政府法令的管理约束；(2)突破了国际贸易与国际金融业务汇集地的限制；(3)建立了独特的利率体系；(4)完全由非居民交易形成的借贷关系；(5)拥有广泛的银行网络与庞大的资金规模；(6)具有信贷创造机制。7.从市场业务范围来看，离岸金融市场有哪几种？从市场业务范围来看，离岸金融市场可分为：(1)混合型离岸金融市场，该类型离岸市场的特点：离岸金融交易的币种是市场所在地国家以外的货币，除离岸金融业务外，还允许非居民经营在岸业务和国内业务，但必须交纳存款准备金和有关税负，管理上没有限制，经营离岸业务不必向金融当局申请批准。我国香港离岸金融市场属此类型。(2)分离型离岸金融市场，该类型离岸市场的特点：离岸业务所经营的货币可以是境外货币，也可以是本国货币，但是离岸金融业务和传统业务必须分别设立账户；经营离岸业务的本国银行和外国银行，必须向金融当局申请批准；经营离岸业务可获得豁免交纳存款准备金、存款保险金的优惠，并享有利息预扣税。纽约、东京、新加坡等离岸金融市场属此类型。(3)避税或避税港型离岸金融市场，该类型的离岸市场的特点：市场所在地政局稳定，税负低，没有金融管制，可以使国际金融机构达到逃避资金监管和减免租税的目的。巴哈马和开曼以及百慕大等属于此类型。(4)渗漏型离岸金融市场，该类型的离岸市场兼有伦敦型和纽约型的特点，但最突出的特点是离岸资金可贷放给居民，即国内企业可以直接在离岸金融市场上融资。8.欧洲货币中长期信贷市场的业务特点是？欧洲货币中长期信贷市场与欧洲货币债券市场合称为欧洲资本市场。该市场信贷期限都在1年以上。其特点是：(1)期限长，数额大，一般为1～3年，有的是5年或更长，最长的可达l0年以上；(2)以辛迪加贷款为主，分散了提供中长期贷款的风险；(3)吸引力强，它对贷款人和借款人都非常方便从而极具吸引力；(4)必需签订贷款协定，有的还须政府担保，协定主要包括币种、期限、数量、利率、货币选择权条款、违约和保证条款等。六、论述题试述欧洲货币市场的作用与影响。欧洲货币市场的积极作用：1.为各国经济发展提供资金便利。欧洲货币市场是国际资金再分配的重要渠道。在这个市场上，金融机构发达，资金规模大，借款成本较低，融资效率高，因此它成了各国获取资金推动经济发展的重要场所。如日本在60年代和70年代，就从该市场借入可观的欧洲货币，推动了日本经济的高速发展。2.有利于平衡国际收支。欧洲货币市场的发展，拓展了金融市场的空间范围，也丰富了国际结算的支付手段。如果一国在国际贸易上出现了逆差，就可以从欧洲货币3.推动了跨国公司国际业务的发展。欧洲货币市场作为离岸金融市场，不受各国法律制度的约束，它既可为跨国公司的国际投资提供大量的资金来源，又可为这些资金在国际间进行转移提供便利，从而推动跨国公司的国际经营和业务的国际化。欧洲货币市场的消极影响：1.刺激投机，加剧外汇市场的动荡。欧洲货币市场因不受市场所在地政府法令的管理，具有极强的流动性，有可能使上万亿美元的资金容易地在国际间流窜，而且一旦各地信贷市场和外汇市场的利率和汇率稍有变化，货币投机者便倾巢而出，利用各种手段，如套利、套汇或进行黄金投机牟取暴利，使本来已变化不定的外汇市场更趋动荡不安。2.会削弱各国金融政策实施的效果。当一些国家为了遏制通胀实施紧缩政策时，商业银行仍可以从欧洲货币市场上借入大批资金；反之，当一些国家为了刺激经济改行宽松的政策时，各国银行也可能把资金调往国外。这样就使政府的宏观金融政策效果被削弱，预期的目标也难以实现。3.增加了经营欧洲货币业务的银行所承担的风险。欧洲货币市场经常是国际信贷领域“超级风险”的根源。在欧洲货币市场上，首先，银行发放的长期信贷资金，大部分是从客户那里吸收来的短期存款，一旦银行信用出现问题而引起客户大量挤提，银行就会陷入困境；其次，欧洲货币的贷款，是由许多家银行组成银团联合贷出的，贷款对象又难以集中在一个国家或政府机构，万一贷款对象到期无力偿还，这些银行就会遭受损失；第三，欧洲货币市场没有一个中央机构，使其缺乏最后融资的支持者，且该市场也没有存款保险制度；最后，该市场本身就是一个信用创造机制，因此，在欧洲货币市场上操作，风险是很大的。七、综合分析题1.传统国际金融市场包括国际货币市场和国际资本市场。国际货币市场是指资金借贷期限在1年以内（含1年）的交易市场，或称短期资金市场。国际资本市场是长期资本融通的场所，通常将1年以上的中长期资本借贷或证券发行与交易的市场称为资本市场。2.国际资本市场包括中长期国际信贷市场国际资本市场，国际资本市场又包括国际债券市场和国际证券市场，纽约证券交易所隶属于国际资本市场下的国际证券市场。3.企业有哪些信贷市场可以选择？（1）银行短期信贷市场。其以银行同业拆借市场为主导，但当企业发生临时性资金周转困难时，银行通过短期信贷市场也可以向工商企业提供1年以内的短期贷款。贷款利率以市场利率为基础，同时视企业信誉情况附加一定利息。（2）中长期国际信贷市场。其是国际资本市场的一个重要组成部分，是银行为企业等长期资本需求者提供的1年以上的中长期贷款。中长期国际信贷市场的资金需求者主要是各国政府及其工商企业，期限在1～5年的一般称为中期，5年以上的一般称为长期。资金利率由多方面因素决定，一般包括经济形势、资金供应量、通货膨胀率、金融政策等。

第六章外汇交易一、名词解释外汇交易：也称外汇买卖或货币兑换，是指在外汇市场上以外汇银行为中心，交易双方对外汇进行买卖，或者用给定货币去兑换另一种货币的活动。现汇交易：也叫即期外汇交易，是指外汇买卖双方以当时的外汇市场价格成交后，在两个营业日内办理有关货币交割的外汇交易。期汇交易：即远期外汇交易，是指双方先约定交易的币种、数额和汇价，并约定在未来某一时间再进行现汇实际交割的外汇交易。择期交易：是一种可以选择交割日的远期外汇交易，交易的一方从成交日的第二个营业日起至合同到期日的任何一个营业日，可要求另一方按双方约定的远期汇率进行外汇交割。掉期交易：也叫时间套汇，是指在外汇市场上买进或卖出一种货币的同时，卖出或买进金额相等但交割日期不同的该种货币的外汇交易行为。套汇交易：对不同的外汇市场存在着的汇率差异进行的套取差额收益的交易行为。套利交易：利用两国短期利率的差异，调动资金以赚取利息差额的活动。外汇期货交易：指期货交易所内进行交易，转让的具有法