2022年咨询工程师《分析与评价》章节讲义7

2022年咨询工程师《分析与评价》章节讲义7

第七章融资方案研究

（7道单项选择、2道多项选择，资金本钱计算）

考生复习本章内容的时候应注意注意几个关键的概念，如融资主体、资金结构，注意融资类

型、融资模式与融资方式的区别，掌握资本金制度，以及不同融资方式下的资本金筹措的来源，熟

悉债务资金筹措的方式。重点掌握资金结构分析、融资风险分析以及资金本钱的计算。

第一节概述

知识点一、融资环境调查（1次）

真题题型

1.属于融资环境调查内容的是

【习题11进行投资工程融资研究，应首先考察工程所在地区的融资环境。以下环境因素

中，属于工程融资环境调查内容的是（）。

A.产品市场

B.产业政策

C.税务条件

D.投资政策

E.自然条件

『正确答案」BCD

『答案解析』此题考查的是融资环境调查。经济环境包括合理的经济和产业政策。从影响

融资本钱和融资风险角度理解。

知识点二、融资主体和投资产权结构（6次）

真题题型

1.关于融资主体的说法，关于投资产权结构的说法，正确/错误的选项是

2.对某种投资产权结构的考核

【习题2】关于工程融资主体的说法，错误的选项是（）。

A.工程融资主体应是工程法人，并且只能是政府或民营企业B.

工程法人的组织形式为有限责任公司和股份

C.既有法人融资以工程投产后的经济效益考察偿债能力D.

工程融资主体是承担融资风险的经济实体

E.工程发起人和投资人可以是一家，也可以有多家

『正确答案」AC

『答案解析』此题考查的是工程的融资主体和投资产权结构。工程融资主体应是工程法人,

包括企业、事业单位等。既有法人融资以整体状况考察融资后的偿债能力。

【习题3】新设法人融资的特点是（）。

A.工程投资由新设法人筹集资本金和债务资金构成B.

财务整体状况考察融资后的偿债能力

C.由新设法人承担融资责任和风险

D.拟建工程一般是在新设法人资产和信用根底上进行的

E.从工程投产后的经济效益情况考察偿债能力

『正确答案』ACE

『答案解析』此题考查的是工程的融资主体和投资产权结构。选项应B是以工程投产后的

经济效益情况考察偿债能力。选项D应为拟建工程一般是在既有法人资产和信用根底上进

行的。

【习题4］在初级原材料加工行业多使用的投资产权结构为（）结构。

A.股权式合资

B.契约式合资

C.合伙制

D.多元投资

『正确答案』B

『答案解析』此题考查的是工程的融资主体和投资产权结构。契约式合资结构在石油天然

气勘探、开发、矿产开采、初级原材料加工行业使用较多。

【习题5】以下关于契约式合资结构的说法，正确的选项是（）。

A.投资各方的权利依照合作契约约定

B.投资各方依照股权比例分配收益

C.投资各方对企业的债务承担无限连带责任

D.投资各方按照出资比例承担企业的风险

『正确答案』A

『答案解析』此题考查的是工程的融资主体和投资产权结构。契约式合资结构下，投资各

方的权利和义务依照合作契约约定。

知识点三、融资类型和融资模式（4次）

真题题型

1.关于工程融资、工程融资特点、有限追索的说法，正确/错误的选项是

【习题6】以下关于工程融资和公司融资的说法，错误的选项是（）。

A.工程融资只能是有限追索形式

B.有限追索工程融资模式下，工程公司的股东对整个工程生命周期内的借款提供担保

C.工程融资工作可以交给新设立的工程法人来运作

D.新设法人融资就是工程融资形式，完全依赖工程自身所能提供的资信

E.公司融资下，难以实现“无追索权〃或“有追索权〃融资

『正确答案』ABD

『答案解析』此题考查的是工程的融资类型和融资模式。工程融资是一种无追索权或有限追

索权的融资模式。新设法人设立后可以完全使用股东的资信、新公司的自身资金等作为融资

的信用根底，不仅仅是依赖工程自身所能提供的资信。有限追索工程融资模式下，项

目公司的股东只对工程的借款承担有限的担保责任。

知识点四、资金来源和融资方式（2次）

真题题型

1.外源融资的资金来源渠道有

2.属于间接融资方式的是

【习题7］外源融资又可分为直接融资和间接融资。以下融资方式中，属于间接融资方式

的是（）。

A.商业银行贷款

B.委托信托公司证券化融资

C.国际金融组织信贷资金

D.发行企业债券

E.发行股票

『正确答案』ABC

『答案解析』此题考查的是资金来源和融资方式。直接融资主体不通过银行等金融中介机

构而从资金提供者手中直接融资。

第二节资本金筹措

知识点五、工程资本金制度和外商投资企业注册资本的要求（3次）

真题题型

1.关于工程资本金的说法，正确的选项是

2.对外商投资企业注册资本要求的考核

【习题8】关于工程资本金的说法，正确的选项是（）。

A.所有投资工程都必须实行资本金制度

B.工程资本金就是权益资金，金额等于企业的注册资本额

C.投资工程局部资本金可以利用非专利技术作价出资，但出资比例不能超过资本金总额的

30%

D.属于国家支持的中小企业自主创新、高新技术投资工程，最低资本金比例可以适当降低

E.各种经营性投资工程试行资本金制度，投资工程必须首先落实资本金才能建设

『正确答案』DE

『答案解析』此题考查的是。投资工程局部资本金可以利用非专利技术作价出资，但出资

比例不能超过资本金总额的20%□选项B可以超过。

【习题9】某企业新上一水泥生产工程，估算建设投资8000万元，建设期利息1000万元，

流动资金3000万元。按照有关要求，该工程资本金的最低限额是（）万元。

A.4200

B.3465

C.2970

D.4800

『正确答案』B

『答案解析』此题考查的是工程资本金制度。水泥工程资本金比例应不低于总投资的35%,作

为工程资本金比例计算基数的总投资只包含了30%的流动资金。所以该工程资本金的最低限

额=（8000+1000+3000X30%）X35%=3465万元。

知识点六、既有法人、新设法人工程资本金筹措（4次〕

真题题型

L关于既有法人工程资本金的说法，关于公司优先股的表述，正确的选项是

2.属于既有法人工程资本金内部资金来源/外部资金来源的有

【习题10］以下关于既有法人工程资本金筹措的说法，正确的选项是（）。

A.企业库存现金和银行存款可全部用于工程投资

B.企业未来生产经营中获得的新的现金，扣除必要开支后，剩余局部可用于工程投资

C.企业资产变现使企业产权结构发生变化

D.优先股股东不参与公司的经营管理，有公司的控制权

『正确答案』B

『答案解析』此题考查的是既有法人资本金筹措。选项A是一局部投入工程。企业产权转

让使企业产权结构发生变化。选项D没有公司的控制权。

【习题11】不属于新设法人工程资本金的筹措方式有（）。

A.向商业银行贷款

B.由发起人和投资人提供足额资金

C.发行优先股

D.在资本市场募集股本资金

E.合资合作

『正确答案』AC

「答案解析』此题考查的是新设法人工程资本金筹措。新设法人工程资本金的筹措方式有：

在设立时由发起人和投资人按工程资本金额度要求提供足额资金、在资本市场募集股本资

金、合资合作。

第三节债务资金筹措

知识点七、债务资金的资金来源和融资方式（4次）

真题题型

1.关于投资工程信贷融资、债券融资的表述中，信贷方式融资特点的说法，正确的选项是

2.债务资金的来源渠道和方式、信贷融资方式主要有

【习题12】关于信贷方式融资的说法，正确的选项是（）。

A.国内商业银行已贷出的长期贷款，其利率随中国人民银行利率调整而即时调整

B.出口信贷中的买方信贷需要通过本国商业银行转贷

C.工程使用外国政府贷款需要得到我国政府的支持

D.工程股东借款的偿付一般先于其他的借款

『正确答案』C

『答案解析』此题考查的是债务资金的资金来源和融资方式。国内商业银行贷款的利率目前

受人民银行的调控，人民银行不定期对贷款利率进行调整。已经借入的长期贷款，如遇人民

银行调整利率，利率调整在下一年度开始执行。买方信贷可以通过进口国的商业银行转贷，

也可以不通过本国商业银行转贷。工程使用外国政府贷款需要得到我国政府的安排和支持。工

程的股东借款是否后于其他的工程贷款受偿，需要依照预先的约定。如果没有

预先约定归还顺序，股东贷款与其他债务处于同等受偿顺序。

【习题13］以下关于投资工程债券融资的表述中，正确的选项是（

）□

A.企业可以自行决定发行普通企业债券

B.企业债券资信评级较高的，一般发行利率较高

C.可转换债券利率一般高于普通企业债券利率

D.发行可转换债券可能会造成股权的分散

『正确答案』D

『答案解析』此题考查的是债务资金的资金来源和融资方式。可转换债券的发行条件与一

般企业债券类似，但由于附加有可转换为股权的权利，通常可转换债券的利率较低。

【习题14/14年真题】融资租赁方式的特点不包括（）。

A.租赁期限长

B.租赁合同不可撤销

C.租赁资产由承租人负责维护

D.租金只能局部补偿租赁资产的购置本钱

『正确答案』D

『答案解析』此题考查的是债务资金的资金来源和融资方式。典型的融资租赁是指长期的、完全

补偿的、不可撤销的、由承租人负责维护的租赁。融资租赁最主要的特征是租期长。融资租

赁的特点：①以融资为目的；②租赁期限长；③承租人负责维护；④租赁合同稳定；

⑤租赁期满后，承租方可以将租赁物退还给出租方，也可以作价将租赁物买下，还可以续

租；⑥融资租赁的出租人不能将租赁资产列入资产负债表。

【习题15］以下不属于融资租赁的优点的是（）。

A.融资与融物相结合，能够迅速获得所需资产的长期使用权B.

可以防止长期借款筹资所附加的限制性条款

C.是工程的融资主渠道

D.由有经验和对市场熟悉的租赁公司承担，降低设备取得本钱E.

融资本钱低于长期借款利率

『正确答案』CE

「答案解析』此题考查的是债务资金的资金来源和融资方式。三种融资方式的本钱关系：融

资租赁＞长期借款利率》债券利率。

第四节特许经营工程融资

知识点八、特许经营工程融资（2次）

真题题型

1.特许经营工程融资的特点有

2.某种融资模式的判断

【习题16/14年真题改造】关于建设一经营一移交（BOT）、公私合伙经营（PPP）、私人

主动融资〔PFI）和资产证券化（ABS）等融资模式中的各方责任比较的说法，错误的选项是（）。

A.对公共部门来说，BOT模式的前期投入比PFI模式大

B.对公共部门来说，PFI模式的融资责任比BOT模式大

C.对私人部门来说，PPP模式的风险比PFI模式大

D.对私人部门来说，PPP模式的控制权比PFI模式大

E.狭义的PPP是工程融资一系列方式的总称，包含BOT、DBFO等多种方式，更加强调政府

在工程中的所有权，以及与企业合作过程中的风险分担和利益共享

『正确答案』BCD

『答案解析』此题考查的是各种融资模式的比较。BOT、PPP、PFI的各方责任比较见下表:

BOT、PPP、PFI的各方责任比较

模式机构融资责任风险关系协调前期投入控制权

公共部门小大弱大小

B0T

私人部门大大弱大大

公共部门共同共同强小共同

PPP

私人部门共同共同强小共同

公共部门最小最小最弱最小无

PFI

私人部门最大最大最强最大全部

第五节融资方案设计与优化

知识点九、资金本钱分析（7次）

真题题型

1.工程权益资金本钱分析的方法有

2.关于资金本钱的计算

【习题17】关于资金本钱及其构成的说法，错误的选项是（）。

A.资金本钱包括资金占用费与资金筹集费

B.借款利息、债券利息、优先股股息、普通股红利及权益收益属于资金占用费

C.资金筹集费是指资金筹集过程中所发生的各种费用，不包括律师费

D.税后扣除通货膨胀影响的资金本钱应先扣除通货膨胀的影响，再扣除所得税的影响

E.计算加权平均资金本钱时，应注意先把不同来源和筹集方式的资金统一为税前或税后

『正确答案』CD

『答案解析』此题考查的是资金本钱分析。（1）资金本钱：工程使用资金所付出的代价。资

金本钱=资金占用费+资金筹集费。

（2）资金占用费：使用资金过程中发生的向资金提供者支付的代价，包括：借款利

息、、债券利息、优先股股息、普通股红利及权益收益等。

（3）资金筹集费：资金筹集过程中所发生的各种费用，包括：律师费、资信评估费、公

证费、证券印刷费、发行手续费、担保费、承诺费、银团贷款管理费等。

ABE选项正确；C选项包括律师费；D选项的正确说法是税后扣除通货膨胀影响的资金

本钱应先扣除所得税的影响，再扣除通货膨胀的影响。

【习题18/13年真题改造】社会无风险投资收益率5%,市场投资组合预期收益率15%,

某工程的投资风险系数1.2,那么采用资本资产定价模型计算的该工程普通股资金本钱为（）。

A.5.00%

B.17%

C.20.75%

D.21.75%

『正确答案』B

『答案解析』此题考查的是资金本钱分析。根据公式：Ks=Rf+p（R「Rf）,式中Ks表示

普通股资金本钱；Rf表示社会无风险投资收益率；B表示工程的投资风险系数；乩表示市

场投资组合预期收益率。此题的计算过程为：KS=5%+1.2X(15%—5%)=17%。

【习题19/13年真题改造】某通信行业上市公司普通股目前市价为15元，预期每股年股

利额为0.7元，股利年期望增长率为7%,该普通股资金本钱为()。

A.9.0%

B.11.7%

C.18.3%

D.27.7%

『正确答案』B

『答案解析』此题考查的是资金本钱分析。普通股资金本钱Ks=Di/P0+G=0.7/15+7%=11.7%

【习题20/14年真题】某企业委托代理机构按面值发行一年期债券，年利率6.5%,到期一

次还本付息，发行时代理机构收取1.5%的发行代理手续费，兑付时收取0.蝴的兑付手续费，

假设不考虑所得税的影响，该债券的资金本钱率为()。

A.7.665%

B.8.530%

C.8.532%

D.8.554%

『正确答案』B

『答案解析』此题考查的是资金本钱分析。该债券的资金本钱率i,那么

(1+6.5%

/(1+i)-0.4%/(1+i)=0,解得i=8.5279%。

【习题21/例题12］融资租赁公司提供的设备融资额为2000万元，年租赁费率为15%,按

年支付，租赁期限12年，到期设备归承租方，资金筹集费为融资额的2%,该融资租赁资金本

钱为()。

A.10.45%

B.10.91%

C.11.23%

D.11.49%

『正确答案』B

【解答】此题考查的是资金本钱分析。先画现金流量图：

也就是期初(零点)有一个2000X(1-2%)的现金流入，第1年年末到第12年的年

末每年都有一个现金流出2000X15%。

运用理论公式计算，即：

除第一项外，后面的十二项相当于一个十二期的年金，因此

i=10.91%,该融资租赁资金本钱约为10.91%。

【习题20/14年真题】某企业委托代理机构按面值发行一年期债券，年利率6.5%,到期一

次还本付息，发行时代理机构收取1.5%的发行代理手续费，兑付时收取0.4%的兑付手续费，

假设不考虑所得税的影响，该债券的资金本钱率为()。

A.7.665%

B.8.530%

C.8.532%

D.8.554%

『正确答案』B

f答案解析』此题考查的是资金本钱分析。该债券的资金本钱率i,刃陷1-1.5好［1+6.5%)/(1+i)

-0.4%/(1+1)=0,解得i=8.5279%。

融资租赁资金本钱：

【习题21/例题12］融资租赁公司提供的设备融资额为2000万元，年租赁费率为15%,按

年支付，租赁期限12年，到期设备归承租方，资金筹集费为融资额的2%,该融资租赁资金本

钱为()。

A.10.45%

B.10.91%

C.11.23%

D.11.49%

『正确答案』B

【解答】此题考查的是资金本钱分析。先画现金流量图：

也就是期初(零点)有一个2000X(1-2%)的现金流入，第1年年末到第12年的年末每

年都有一个现金流出2000X15%。

运用理论公式计算，即：

除第一项外，后面的十二项相当于一个十二期的年金，因此

1=10.91