BCG-中国银行业经济金融全球化背景下改革方向研讨-20121102

宁要微辞不要危机－经济金融全球化背景下中国银行业改革的下一个浪潮黄河二O一二年十一月二日

成都议程中国银行业：规模大，重要性高，但面临质变下一波银行改革中的关键问题和对银行的影响近年来中国银行业取得了显着成就银行资产（万亿美元

）60402003.2X20112006欧洲美国中国规模：增长迅速，全球范围内重要性增加盈利能力：健康、有吸引力5年年均复合增长率:26%420201120102009200820072006资产回报率(%)1.51.00.50.0不良贷款率（％）86注:欧洲不包括英国资料来源:中银监会,FDIC，欧洲央行,BCG分析美国平均06-07资产回报率中国欧洲平均06-07资产回报率然而，中国的银行竞争力仍旧不足，落后于经济发展的要求1.国有企业客户的数据，2010年，政府客户数据，2011年。国有企业和政府数据非简单相加－因为政府持有国有企业股权资料来源：BCG分析中国银行业有竞争力吗？银行良好的财务状况：不良贷款率低，良好的资本比率然而，在政府支持下：客户集中在国有企业和政府（52％为国有企业，21％为政府）银行能够很好地支持实体经济的发展吗？ü!ü!ü!监管保护下的高利润：平均260-280基点然而，储户和企业在牺牲利益。如果利率市场化...规模大：世界上十个最大的银行中有四家是中国的银行然而，与全球性银行相比，国际化能力有限，竞争力较弱服务良好缺乏能力国有企业政府举措中小企业（主要是私营）新兴产业零售客户受欢迎的客户，但未经下跌周期的测试通常为金融机构的关键股东或利益群体大多数不受银行欢迎，为获得银行支持奋斗了几十年仅获得政府指示的支持“以客户为中心”仍处于早期阶段议程中国银行业：规模大，重要性高，但面临质变下一波银行改革中的关键问题和对银行的影响展望未来，在下一轮银行业改革浪潮中需要解决五个关键问题关键问题后果建议过度依赖银行/间接融资贷款并持有的商业模式利率市场化进程缓慢没有作好应对国际化的准备银行的“软件”（管控、用人机制和组织结构等）滞后于“硬件”的发展系统性风险：由于风险集中在银行体系，一旦银行业出大问题，整个经济崩溃的风险高高风险/高回报产品/服务的缺乏，而这对中小企业和私营企业是必不可少的监管机构需要加快发展多层次金融体系，尤其是股市和债市12345由于缺少分散风险的渠道/工具，风险被集中于银行系统银行长期存在筹集股本以支持日益增长的资产负债表的压力监管机构需要加快试点和推广信贷资产证券化，简单衍生产品和次级市场，向更广泛类别的投资者拓展市场中国经济的结构性问题银行相对实体经济的高盈利性资源分配严重倾斜大型/国有企业和政府消费市场支持不足银行要开展基于风险的定价能力促进中间业务完成/改善市场基础设施，如存款保险收入集中于国内：中国增长开始放缓地域覆盖/能力不足，难以满足本地客户日益增长的国际化需求无法与外资银行竞争，对开放本地金融服务市场缺乏信心银行要制定明确的目标和可靠的策略，并为国际化战略的实施建立必要的能力缺乏进一步改革的意愿政治为导向的经营决策操作流程和资源利用缺乏效率监管机构和银行要进一步加强管控框架，组织结构和绩效考核，例如，进一步多元化银行的持股结构允许长期激励措施中国金融行业的重大结构性问题之一是对银行体系和间接融资的过度依赖1.包括发行债券，股票发行等的融资。2.包括通过银行和其他金融中介机构的融资，例如，汽车金融，财务公司，消费金融公司等。资料来源：中国国家金融市场机构投资者协会;中国债券信息网，中国银监会，证监会，中国保监会，经济学人信息部;Wind;文献研究,BCG分析中国7822100%欧洲20%40%60%0%美国2575772280%公司主要依靠银行的间接融资1银行主导金融行业60%80%22100%40%0%美国27中国1183欧洲71057720%335218AMC和信托银行保险证券直接融资1

间接融资2各主要金融部门的总资产分割融资风险总额（直接1

与间接2

）由于欧洲是全能银行系统，因此比重较大，其中包括多个业务线，投资银行，资产管理等这将导致高系统性风险，并限制风险/回报匹配的产品/服务的发展系统性风险：经济下行时的恶性循环资金短缺经济下行银行资产质量恶化，融资能力下降1123对银行业的过度依赖缺乏高风险/高回报的产品/服务高低商业银行投资银行/证券/信托风投/私募普通和低风险的产品/服务，使用自己的资产负债表贷款金融服务行业风险承受力主要强调高风险，直接投资较高风险复杂产品/服务，结构性金融中国需要加快发展多层次的金融体系银行贷款高收益债券创业板1/新三板中小板/主板风投私募创业初步成长高速成长成熟公司发展的阶段1投资级债券21.创业板市场;2.包括，如企业债券，金融债券，市政债券，熊猫债券等。3.包括信托，小额信贷，消费金融公司等。个人政府优质次级专业公司3支持中小型企业（主要是私企）长期发展的重要手段大型企业和地方政府的重要长期融资渠道次级市场是对银行的重要补充主要关注次级关注“贷款并持有”的商业模式产生了不断增长的银行资产负债表和对银行股权的压力'贷款并持有'商业模式......导致在不断增长的资产负债表和股权融资的压力证券化转卖由于缺乏次级信贷市场和工具，因些商业模式是“贷款并持有”发放贷款后，持有贷款资产至期满所有风险由银行承担银行Bank其它金融机构和投资人贷款创立万亿人民币+20%11581051

0943083207280624银行业总贷款余额2+45%10亿人民币113810185

091508110718066其他上市银行的股权融资注:额外的股权融资包括适当的发行和后续增发资料来源：中国银监会,WIND,文献研究,BCG分析风险传递监管机构需要加快试点和推广信贷资产证券化，简单信用衍生品和次级市场银行一级市场二级市场客户融资(风险募集)衍生产品市场次级贷款市场投资人资产管理保险公司养老金零售银行...证券化在二级市场出售使用信用衍生品套期保值,如,CDS,CRMA2

保险其他风险缓解保险保单，例如，巨灾险，财产险等其他风险缓解措施，例如，第三方保证公司2证券市场交易(风险分销)风险缓解例如，CRMW1

风险传递虽然全球金融危机显现出过度金融创新的问题，但规范和透明的简单金融工具在中国是非常必要的，并且风险是很容易监测的，是可控的1.CRMW:信用风险缓释权证2.CRMA:信用风险缓释合约;资料来源：中国第12个金融改革五年计划;BCG数据库;BCG分析虽然很久以前就开始了利率市场化的推进，但关键利率仍未放开中国的利率市场化的进程开始于1996年1996:银行间引入市场同业拆借利率1999:放开协议储蓄利率2000–2003:放开外币利率2004:引入浮动贷款利率2009-2011:高息财富管理表明开放大额定期存款利率的要求2012:允许适当波动–存款利率浮动区间的上限调整至基准利率1.1倍，而贷款允许30％的折扣资料来源：美国联邦存款保险公司;经济学人信息部;BCG数据库;BCG分析3082.35.3074.17.5062.56.1042.35.6022.05.3992.35.9983.86.4975.78.6967.510.1939.29.49110.18.6存款贷款113.56.6102.85.8092.35.3126.03.0近10年来，约3％的息差仍然较高政府指定的1年期存/贷款利率被保护的高息差导致了中国经济的一些结构性问题3银行相对于实体经济的高利润率资源分配倾向于大公司和政府消费市场的支持不足0%政府平台或其它100%80%60%40%20%21%79%按所有权52%30%18%按规模43%33%24%(大)(中)(小)(国有企业)(私营)(其它1)(政府)(其它)资料来源：中国统计年鉴，WIND，彭博资讯，分析报告，文献研究，CEIC，EIU,BCG分析注.小公司为每年销售额低于2000万人民币，中型为销售额介于2000万到4亿元人民币1.包括外商独资企业，合资企业和集体企业。不包括独有专利各细分市场银行贷款余额0%中国韩国香港美国英国40%20%100%80%60%抵押贷款/GDP零售贷款/GDP零售信贷渗透率（2009年零售贷款占国内生产总值的比例）43%市值82%18%80%100%0%20%利润57%40%60%上市商业银行其他上市公司银行的市值和利润份额2011利率市场化的基本完成需要监管机构和银行的共同努力监管机构银行进一步发展市场基础设施建立存款保险制度：需要解决中国人民银行和中国银监会之间的分歧引入长期债券产品，提高债券市场的流动性促进SHIOBO和信用评级行业的发展进行定期的‘健康检查’定期进行全行业的压力测试，以了解银行业绩对利率变动的敏感性发展以风险为基础的定价能力完善信用评级工具，能够量化信贷风险成本和了解资本消耗需要建立全面的框架，包括，定价策略，管控，流程，工具和IT等发展强大的资产负债管理能力加强利费风险和流动性风险的管理能力促进中间业务进一步发展债券资本市场专营权凭借强大的客户基础和分销网络，促进财富管理业务3启示下页详细说明服务小企业和其他次级客户群，提高风险定价是关键息差高端客户/中等风险次级市场，如,小/微企业次级抵押贷款消费金融客户的风险概况以统一价格满足服务需求，而不是基于风险概况受银行欢迎不受欢迎需求未被满足!

因为对于这个价格水平，风险太高了价格曲线息差受欢迎（取决于个别银行的能力和风险承受力）中等风险客户高端客户次级客户客户的风险概况大部分需求得到了满足!根据客户的风险，制定差异化价格价格曲线中国：市场上的风险定价不足基于风险的定价市场3中国典型的企业贷款定价范围从5.4％（基准率的80％，对大型企业）到9％（基准率的150％，对中小企业）价格范围通常首先取决于行业，而非个别客户的风险概况领先银行通常有针对次级客户市场的专门业务模式，制定高度差异化的定价类别定价根据个别公司的基本情况，使用自有风险评级和定价工具然而，银行还没有准备好-在所需的关键能力上还有巨大差距需要填补所需盈利能力资本成本2预期损失运营成本3资金成本4

++++组成部分最低价格能力业务风险财务资产负债管理能力差距没有明确的客户细分和定价策略缺乏风险回报为导向的销售决策制定了以合规性为目的内部评级基准，但大多数银行尚未实施进行损失估计的历史数据有限，数据质量差管理会计框架已建立，但成本分配难以得到一线的认同FTP框架建立受规管产品缺乏透明度，实际价格受业务影响很大无差距巨大差距1.低端数字代表低风险领域，例如，完全担保的，标准化的产品，高端数字代表高风险领域，例如，无抵押循环信用信用;2.基于巴塞尔新资本协议内部评级的方法。假设10％的资本成本和8％的资本充足率3.上市银行的平均经营成本为2％（营业成本/总计息资产）;4.使用1年的存款利率（3％）作为长期资金基准利率，隔夜回购（2.7％）利率为短期资金利率资料来源：中国人民银行，中国银监会，银行年度报告,BCG分析3风险大型公司中小/微企业3%2.7%1%3%0.15%0.75%-7%10.42%-1.66%10.35%4.5%6.9%-14.4%举例加强利率风险和流动性风险管理能力将日益成为当务之急在一个开放的利率环境下，资产负债不匹配的风险会增加…...对提高流动性管理的需求也将出现资产负债管理风险来自银行的资产和负债与任何利率波动的不完全匹配提高利率的波动将增加对资产负债管理的需要价值利率负债净值资产价值股权的经济价值变动与西方机构更多地依赖于批发市场相反，中国的银行更多地从存款受益，这是一个更稳定的资金来源，历史上也没有引起对流动性管理的担心然而，在更自由的利率环境下，银行将面临更大的保护存款及寻求稳定资金的压力-流动性管理成为一个更重要的问题加强资产负债和流动性风险管理要求发展较为成熟的市场利率收益曲线3银行业国际化由三个支柱组成财政政策的协调金融标准的制定信息共享资本账户的开放离岸人民币市场的发展汇率的开放中国金融服务的国际化国际协调银行的国际化人民币的国际化向外国银行开放国内银行市场本地银行到国外发展资料来源：文献研究;BCG数据库;BCG分析4123中国银行业的国际化仍然有很长的路要走国际协调的发展正在进行人民币远没有成为国际货币中资银行的全球足迹极少在主要国际和地区平台日益强大的市场地位，例如，国际货币基金组织，亚太经济合作组织和G20在财政政策的讨论中发挥积极的作用更多的是被动的参与者缺乏对标准制定的影响，由于中国还处在金融市场发展的起步阶段积极组织与主要经济体的对话，如中美战略与经济对话需要提高关键统计数据的质量和透明度财政政策的协调金融标准的制定信息共享2010080货币使用(%)60400与亚太的交易7.2%92.8%与欧盟和北美的贸易6.7%93.3%其它货币的使用人民币的使用中国国际贸易的货币使用情况4大银行的海外收入份额(2010)99%农行1%建行99%1%工行96%4%中国银行82%18%国内海外1234下一页进行重点讨论全球化能否成功取决于两个重要的相互关联的因素4制定明确目标和全面有力的战略...银行需要为全球化设定明确的发展目标–即：为什么要全球化？如：通过为客户提供跨境服务，建立竞争优势从国际最佳实践中获得第一手的经验后危机时代海外市场极具财务吸引力，有助企业通过并购实现发展...为全球化制定全面有力的战略，即：做什么、在哪里、何时做、如何做，如：哪些业务线应该全球化？进入哪些市场？什么时候进入？如：如果全球化的目标是获取国际领先经验，那就应该进入先进市场；如果目标是培养跨境经营能力，那就应该一步一个脚印地从相邻市场起步如何进入这些市场：自生性发展？合作？并购？还是合资？..培养实施战略所需要的能力需要特定的能力，具体视目标和战略而定在国际市场取得成功需要许多具备技能，包括：对海外市场的了解：竞争状况、客户群及其需求并购技能：估值、法律、税、尽职调查等兼并后整合及管理能力：文化问题、语言障碍、国际业务实践，如：如何举行会议，更多实际操作能力在产品和服务方面的竞争优势应对当地政府、监管机构以及业界机构其他