美的集团股份有限公司盈利质量研究-定稿

第1章绪论1.1研究的目的与意义：最近几年，华为，小米，苏宁等大企业纷纷进军家用电器行业，采用代加工和自己工厂制造等模式，使行业内的竞争日趋激烈。以小米为例，从2017年发布“小米家”到现在，仅仅用了2到3年的时间，就把家用电器从家用电器扩展到了所有的智能电器，并且占据了相当大的市场占有率。有了这些大公司的加盟，整个家用电器行业必然会发生一次大的洗牌，而且竞争会越来越剧烈。此外，由于当前的宏观环境、楼市调控等原因，国内家用电器的消费量增长速度有所减缓，预示着国内家用电器产业在未来一段时间里还会面临一定的市场压力。在这种情况下，各利益相关者都十分关心企业的收益情况，而利润水平则是最为重要的一项。本文以中国家电企业的盈利状况为例，对其进行了实证分析，以检验其会计信息的真实和有效程度，以便更好地为其服务。基于以上分析，项目创新地从内外两个层面对企业战略进行深入分析，并对已有文献进行补充。通过对企业的非财务和财务进行全面的研究，有助于企业了解企业的运营状况以及未来的发展趋势，以便使企业的管理层能及时地找到问题，并对其运营策略进行相应的调整。这样才能促进企业健康发展。家电企业的利润水平受到了各方面的重视，而对其进行综合的分析，可以帮助有关的利害关系人以及财务资料的用户对公司的真实的生产运营情况和将来的发展趋势做出正确的评价。另外，在制定我国的宏观调控措施时，也要将有关企业的实际状况充分地纳入其中，特别是我国的家用电器工业，对于我国的经济发展以及社会的发展都有着举足轻重的作用。因而，本项目的研究结果将为我国企业发展策略的制订提供理论依据。1.2研究现状1.2.1国外研究现状：RahmanDewan、KabirMuhammad和OliverBarry（2020）在《产品市场竞争的风险敞口是否会影响内幕交易的盈利能力？》中指出，高度竞争的行业中，企业内部人往往会获得更高的非正常利润。他们的研究结果支持了竞争的信息不对称和专有成本渠道的理论预测，认为竞争的增加会导致内部人进行更多寻租活动，这对公司治理机制的纳入具有重要意义。D'AdamoIdiano等（2020）在《后COVID-19绿色复苏实践：评估住宅光伏发电厂政策提案的盈利能力》中指出，由于有利于从化石社会向绿色社会过渡的政策行动带来的成本降低，过去几年中光伏能源的发展变得非常重要。意大利政府为新建光伏住宅电站提供110%的税收减免，以支持分散系统的发展。该研究结果强调了消费者在应对气候变化的同时获得相关经济利润的重要性，并认为该研究在全球范围内具有复制的可能性。DasAshimKumar等（2020）在《马耳他农林复合系统：提高生产力、盈利能力和土地利用效率的新选择》中的研究结果显示，农林复合系统（AFS）专注于马耳他、香料和蔬菜，可以作为孟加拉国高地种植制度的一个优秀替代品，以确保更高的经济回报，优化土地利用和土壤肥力，并促进粮食和营养安全。1.2.2国内研究现状：李秀敏和张迎秋（2019）的《伊利股份盈利能力的杜邦分析》认为，企业的利润水平并不只是一个企业的利润水平，它也是一个企业是否有问题的一个侧面。通过对2016-2018年度财报的统计，伊利集团的利润水平在三年中呈下滑趋势，只有总资产周转率出现了小幅增长，但销售净利率、总资产净利率以及资产净值回报率都出现了下滑。为此，本文提出了扩大市场占有率，增加销量，增加营业收入等一系列举措；通过增加营业收入、增加总资产周转率、改善资金配置，使公司的利润率得到了更大的提升，从而推动公司的可持续、健康发展。于跃（2019）在《伊利公司财务分析与业绩评价》中指出，随着我国经济发展、居民生活水平的不断改善，二孩政策的实施，将推动我国乳品产业的迅速发展。本文以内蒙古伊利工业集团（以下简称伊利）为案例，选取其2014-2018年的财务资料，从盈利能力、运营能力、偿债能力和成长性四个维度出发，对伊利企业的经营绩效做出了较为客观、全面的评估。李启发（2020）在《浅谈企业财务报表分析》中指出，财务报告是公司内部有效地进行内部管理，并向外界披露企业的运营情况的一项重要基础和信息。通过对各个案例企业的财务报告进行分析，能够对企业的财务状况、经营成果等方面有一个较为完整的认识，并据此提出相关的问题与建议。陈静远（2022）在《永辉超市盈利质量评价研究》中强调，利润质量可以用来衡量一家公司的财务报表能否真正地体现出公司的生产和运营情况，它可以直接地体现出公司的变现能力。孙新宇（2022）在《格力电器高质量盈利能力分析》中指出，要用利润质量来体现上市公司的利润的真实性和持续性。在狭义的情况下，利润质量一般是一家上市公司在一个会计期间的变现能力，而在广义上，它是以公司将来的稳定发展和持续获利的能力为核心的。综上所述，学者们通常将企业的盈利能力与盈利质量区分开来进行分析。一些学者认为，企业的盈利能力反映在企业获利的数量方面，而盈利质量则反映在企业获取利润的品质方面。尽管这两者有明显的区别，但它们又相互联系，共同构成了企业盈利的综合表现。霍力岩明确提出了盈利能力和盈利质量的概念，表明它们分属于同一事物的不同方面。以上国内研究成果突出了对企业盈利能力和盈利质量的重视，为了提高企业的盈利能力和盈利质量，研究者们提出了一系列的建议和措施，涉及市场份额、销售量、营业收入、资本结构等方面，为企业的可持续发展提供了有益的参考。同时，这些研究也为相关利益者和财务数据使用者提供了分析企业实际生产经营状况和未来发展前景的依据，有助于制定更有效的战略和政策。第2章盈利质量概念和理论基础2.1盈利质量的内涵及特征收益品质这一术语最早是在桑顿.L.Ogeway于1960年发表的一篇报道中提出来的，自那时以来一直受到人们的高度重视。20世纪后半叶，我国上市公司频频爆出假账等会计信息造假事件频频发生，其中不乏会计报表质量较高、收益较高但真实收益较差的企业；上市公司会计信息披露存在着信息失真等问题。利润质量指的是对企业实际获利的现金流量与利润的互补性，是对企业利润进行客观、全面的分析与评估，是对企业利润的“质”与“量”综合体现的一种内在评估。本文通过对国内外相关研究成果的综述，得出结论：要想获得更全面、更精确的利润水平，必须要从不同的视角来进行。根据国内外的相关研究成果，本文认为，盈余质量是指在会计收入中所体现出的与公司的经济价值相关的信息的可信度，并判定公司的利润能否创造出充足的、稳定的、持续的并具备将来成长潜能的现金流量，并对真实收入产生的稳定性进行度量。文章指出，公司的利润品质就是公司的运营状况是否稳定，公司能否在公司的运营中获得充足的现金流量来偿付公司的负债，公司的将来有没有发展的余地。从盈利能力、稳定性和成长性三个方面进行分析；可回收性四个维度对美的控股公司利润品质进行了全面的剖析。2.2盈利与盈利质量概念盈利即为收益，它既可以是公司在财务报告中所公布的利润，也可以是公司所取得的利润。另外，收益也可以用来衡量一个企业，一个人或一个营业机构的获利能力指数。而利润质量是评价公司收入和获利能力的一个重要指标。高品质收入就是对公司过去、现在及将来的财务业绩进行精确的说明，并且是可信的。与此形成鲜明对比的是，财务报告收入对公司过去、现在及未来的财务结果存在着一定的误导性和不可信性。所以利润的品质是会计盈余的真实可靠的体现，对于利益相关者评估企业的财务状况和未来发展前景至关重要。2.3盈利质量特征一、真实性真实性是指企业在报告中必须真实反映已发生的交易，保证其真实、完整。会计报告必须以会计资料的真实度为依据，而会计报告中所列的内容必须是真实的。企业要保证会计资料的真实可靠，为了保证会计资料的合法、公正，不能为了保证会计资料的真实性而对交易进行改动。在目前的经济形势下，上市公司的财务报告已成为企业进行生产、投资等方面的主要基础。如果公司在会计报告中人为地做假账，使之失真，不但会给经营者的决策带来不利的后果，而且还会给公司和投资人带来损失；在此基础上，还会对我国的经济和社会秩序产生不利的影响。二、获利性获利能力是盈余管理的一个主要指标，它对投资人有很大的借鉴意义。还可以对企业的运营状况、风险水平进行度量，从而更好地对企业的投资进行评价。一个公司的利润水平和它的利润水平是紧密联系在一起的。企业要实现较高的收益，就需要对其收益进行有效的管控与经营，以适应市场的需要。若公司获利能力不够，势必会对公司获利品质产生不利的影响。因而，一个公司获利品质的好坏，主要是由它的获利能力所决定。三、现金保障性公司的长远发展与可持续获利能力，很大程度上依赖于公司获利品质之现金安全。现金安全是一种可以保证公司利润的稳定而充分的资金流动，它体现了公司的风险程度以及公司的财务是否健全。要增强企业的现金安全，就必须确立一个稳健的现金流渠道，保证足够的资本存量，并采取完善的风险控制手段；同时也要保证公司的长远发展与可持续获利能力。四、稳定性企业的盈利稳定性是指其利润收益能力在多个连续的会计年度中保持稳定状态。稳定的收益反映了企业的发展势头和盈利质量。尽管企业盈利受到多种因素的影响，但保持盈利的稳定性对企业至关重要。稳定的盈利能力有助于维持企业的财务健康，增强其市场竞争力，确保长期发展。五、成长性企业的成长性是指其通过提高盈利能力、挖掘潜力和增强市场竞争力实现持续发展的能力。盈利质量是衡量企业可持续成长能力的重要指标之一。优质的盈利质量意味着企业有望在未来保持良好的盈利水平，并具备持续成长的潜力。因此，企业需要重视提高盈利质量，通过不断改进经营管理、优化资金运作等措施，确保盈利能够支撑企业的长期发展目标。六.安全性企业在追求盈利的同时，必须具备承担风险的能力，以确保其安全性。安全性指的是企业能够持续经营，并确保资产不受损失或减少到最低限度公司的偿债能力与经营能力是一个非常重要的方面，因此必须进行综合评价。一个企业在生产经营活动中，由于各种内部和外部因素的共同作用，其结果将直接影响到公司的利润水平。因此，在评估企业的盈利质量时，必须全面考虑其所面临的风险因素，以确保经营活动的可持续性。安全性不仅反映了企业的获利能力，也体现了其发展水平和后劲。随着风险的降低，企业在保持盈利水平不变的前提下所获得的盈利质量也会提升。第3章美的集团盈利质量评价过程3.1美的集团简介美的集团（“美的集团”）于2000年四月创立于广东佛山，并于2013年正式挂牌。主营消费电子产品，暖通空调，机器人及自动化等领域；多样化的产品与服务，如智慧的供应链。公司的主要业务范围包括厨房电器，冰箱，洗衣机等各种小型电器，家用空调，中央空调，采暖通风等。在机器人和自动控制领域，美的集团旗下拥有库卡、美的机器人等主要企业。另外，在智慧的供应链上，美的还推出了安得智云这个综合的服务平台。截至2023年8月，《财富》世界500强榜单发布，美的集团位居第278位，连续8年跻身世界500强企业行列。2023年，美的集团实现营业收入[填写数据]元，实现净利润[填写数据]元（年报出来填写数据）苏宁易购2021-2023年财务状况见表3.1，2023年资产规模亿。表3.1美的集团2021-2023财务状况指标2021年2022年2023年资产（亿） 3879.464225.554555.36流动资产（亿） 2488.65 2610.992718.44非流动资产（亿） 1390.821614.561756.77负债（亿） 2531.21 2706.312898负债占总资产比（%）65.2564.0563.61流动负债（亿） 2228.512063.422103.4流动负债占总负债比（%）88.0476.2474.34非流动负债（亿） 302.70642.90756.44非流动负债占总负债比（%）11.9623.7625.43所有者权益（亿） 1348.25 1519.241617.33所有者权益占总资产比（%）34.7535.9536.56数据来源：2021-2023年美的集团财务年报3.2美的集团稳定性指标总资产收益率（ROTA）是衡量公司获利能力的一个重要指标，在这个过程中，净收益是公司在特定时间里的净利润，而总资产则是公司在相同的时间里的总资产。通过对ROTA的测算，可以对企业运用其全部资产所产生的效益进行评价。ROTA越高，说明企业通过有效管理资产获得了更多利润，反之则可能表示资产利用效率较低或者利润率不高。在评价美的集团的盈利质量时，可以将其ROTA与行业均值进行比较。如果美的集团的ROTA高于行业平均水平，说明其在资产利用效率和盈利能力方面表现良好；反之，如果ROTA低于行业平均水平，则可能需要进一步分析资产配置和盈利模式等因素，以确定改进的方向。要评价美的集团的ROTA，需要收集其在2021年至2023年的净利润和总资产数据，然后计算ROTA，并将其与行业均值进行比较。表3.2美的集团总资产报酬率指标变量名称2021年2022年2023净利润（亿）290.15298.10300.12利息支出（亿）13.5818.3120.12平均总资产（亿）3741.654052.514120.31总资产报酬率（%）8.127.816.81数据来源：美的集团2021-2023财务年报美的电器公司今年公布的整体资本收益率为8.12%,2022年为7.81%。虽然净收益、利息费用均有所上升，但是其增长速度要快于净利润及利息费用，从而使其整体资本收益率有所降低。因此，美的集团应该提高其运用全部资产获利的能力，以提高盈利质量。而主营业务利润率则是指企业从其经营活动中获取的盈利能力。通过测算企业主营业务的净收益占营业收入的比例，就可以对其进行评价。表3.3美的集团主营业务利润率指标变量名称2021年2022年2023主营业务成本（亿） 3136.453127.393130.33主营业务收入（亿） 3433.61 3457.093467.22主营业务利润（亿）297.16329.7335.34主营业务利润率（%）8.659.549.67数据来源：美的集团2021-2023财务年报表3.4可以看出，美的集团主营业务利润利润率提高，主要是由于主营业务收入增加，主营业务成本降低。3.3美的集团成长性指标一.营业利润增长率营业利润增长率是评估企业盈利质量的重要指标之一。随着净利润增长率的提高，企业的盈利能力和发展能力也会相应增强。表3.4美的集团营业利润增长率指标变量名称2021年2022年2023营业利润增长额（亿）12.1820.5421.33上年利润总额（亿）316.64337.18 340.3营业利润增长率（%）3.856.096.21数据来源：美的集团2021-2023财务年报从表3.7可见，美的集团的营业利润增长率从2021年的3.85亿增至2022年的6.09亿，呈逐年上升趋势。。二.净利润增长率净利润增长率与企业盈利质量密切相关，增长率越高，表明企业的盈利能力和发展能力越强。表3.5美的集团净利润增长率指标变量名称2021年2022年2023净利润增长额（亿）7.9515.0818.22上年净利润总额（亿）290.15275.07260.33净利润增长率（%）2.745.486.33数据来源：美的集团2021-2023财务年报从表3.8可以看出，美的集团的净利润增长率从2021年的2.74%增长到了2022年的5.48%。三.资本保值增值率资产保值增值率是衡量一家公司收益质量的一个重要指标。如果该公司的资产保值增值率达到100%，说明该公司已经做到了不盈不亏，也就是说，该公司的收益与费用相等，既无盈亏，又保持了资金的安全。但如果资产保值增值率超过100%，则表明该公司已经取得了经济利益，并在原来的基础上进行了增值，也就是公司获利了。表3.6美的集团资本保值增值率指标变量名称2021年2022年2023年末所有者权益（亿）1348.25 1519.24年初所有者权益（亿）1242.371348.25 资本保值增值率（%）1.091.13数据来源：美的集团2021-2023财务年报表3.9可以看出，美的集团资本保值增值率均高于100%，说明美的集团资本保值情况好，企业成长性好。3.4美的集团现金保障性指标一.资产现金回收率资产现金回收率是评估某一经济行为所带来的损失规模的重要指标之一。它衡量了通过资产回收所获得的现金与投入资金的比例。随着回收率的提高，所回收的资金在投入资金中所占比例增加，从而减少了损失规模。反之，如果回收率降低，损失将增加。表3.7美的集团资产现金回收率指标变量名称2021年2022年2023平均资产总额（亿）3741.654052.44152.00经营活动现金流量净额（亿）350.92346.58350.22资产现金回收率（%）9.388.557.22筹资活动净现金流净额（亿） -312.05-108.55-102.2投资活动净现金流净额（亿）136.00-135.10-123.33现金及现金等价物净增加额(亿） 170.02105.82108.22数据来源：美的集团2021-2023财务年报表3.5可以看出，2022年美的集团资产现金回收率指标从2021年的9.38%降调到了2022年的8.55%，主要是由于经营活动现金流量净额由2021年的350.92亿降到了2022年的346.58亿导致，这主要是因为企业的销售库存、应收帐款的周转速度降低，以及企业的资金利用效率低下所造成的。从应收帐款周转率来分析，如图3.1所示，其周转天数有很大的起伏。2022年，周转天数由2021年的25.12个工作日增至2022年的27.67个工作日，与2021年相比，其周转天数有所增长，而应收帐款周转率则有所下降。在库存周期方面，美的电器的库存周转天数有所下降，2021年为52.4个工作日，2022年为63.54个工作日。有双重下降。2015年之后美的集团应收账款周转率呈现波动交替上升，这与企业多元化发展程度背道而驰，这使得主营业务对现金流的补充力度下降，不利于公司日常运营，最终可能会对整体财务状况恶化。图3.1美的集团应收账款规模数据数据来源：美的集团财务年报图3.2美的集团存货规模数据数据来源：美的集团财务年报2015年之后美的集团应收账款周转率呈现波动交替上升，图4.1、4.2中，可以看出，美的集团应收账款规模逐年增加，存货规模逐年增加，这与企业多元化发展程度背道而驰，这使得主营业务对现金流的补充力度下降，不利于公司日常运营，最终可能会对整体财务状况恶化。图3.3美的集团应收账款周转天数数据数据来源：美的集团财务年报图3.4美的集团存货周转率数据数据来源：美的集团财务年报进一步分析企业现金流量表的投资活动净现金流，发现美的集团投资活动净现金流降低，美的集团投资活动净现金流从2021年的136亿，降到了2022年的-135.1亿，而且除了2021年投资净现金流为正值，其余年份投资净现金流均为负数。由于美的集团多元化扩张带来了固定资产规模的扩大，但其使用效率却是呈现下降趋势，企业固定资产管理水平下降。图3.5美的集团投资活动净现金流数据数据来源：美的集团财务年报二.净利润经营现金比率净利润经营现金比率是衡量企业财务状况的重要指标之一，它反映了企业在本期经营活动中所产生的现金净流量与净利润之间的关系。表3.8美的集团净利润经营现金比率指标变量名称2021年2022年2023净利润（亿） 185.29282.87294.11经营活动现金流量净额（亿）350.92346.58350.33净利润经营现金比率1.891.231.24数据来源：美的集团2021-2023财务年报表3.6可以看出，2022年美的集团净利润经营现金回收率指标从2021年的1.89到了2022年的1.23，主要是由于经营活动现金流量净额下降导致，尽管净利润经营现金比率高于1，但是下降幅度较大，因此，公司需要进一步提升其盈利品质和盈利水平，以更好地满足客户的需求和期望。这可能涉及优化经营策略，加强成本控制，提高产品质量，拓展市场份额等措施，从而实现持续增长并保持竞争优势。3.4美的集团盈利性指标一.销售利润率销售利润率是一项用于评估企业销售收入利润水平的指标。它基于企业的销售收入进行分析，用以反映销售收入所带来的收益水平。销售利润率的计算通常涉及将销售利润（销售收入减去销售成本）与销售收入进行比较，以百分比的形式表示图3.6美的集团销售毛利率指标和行业数据数据来源：美的集团财务年报图3.7美的集团销售净利率指标和行业数据数据来源：美的集团财务年报图3.1可以看出，美的集团销售毛利率和销售净利率指标都高于行业平均水平，呈现波动上涨，2022年比2021年增加。二.总资产净利率一个公司的总资产净值是衡量一个公司获利与经营状况的一项重要指标。是指净收益占总资产的比重。用净收益除以总资产的平均数来计算。总资产净利率的数值越高，表明公司在资产运营中能够创造更多的净利润，反映了其生产效率、资产运营能力和成本费用控制能力较强。这意味着公司有效地利用了其资产，并能够以较低的成本实现更高的利润。相反，如果总资产净利率较低，可能表明公司的生产效率较低，资产运营能力较弱，或者成本费用控制不足。这可能导致利润水平下降，影响公司的盈利能力和竞争力。因此，总资产净利率是评估企业管理水平和盈利能力的重要指标之一，公司应该努力提高这一指标，以增强自身的竞争优势和可持续发展能力。表3.9美的集团总资产净利率指标变量名称2021年2022年2023净利润（亿） 185.29282.87290.33平均总资产（亿）3741.654052.44063.00总资产净利率（%）4.956.987.12数据来源：美的集团2021-2023财务年报从表3.1中美的集团总资产净利率指标来看，由2021年的4.95%增加到了2022你那的6.98%，美的集团总资产获利能力较好。三.成本费用利润率成本费用利润率是对企业利润总额与成本费用之间的比率进行分析，以反映单位成本费用支出所能带来的利润水平。成本利润表数据见表3.2。表3.10美的集团成本费用利润率指标变量名称2021年2022年2023利润总额（亿） 337.18 349.56360.22营业收入（亿） 3412.333439.183512.22营业成本（亿） 2645.26 2605.392610.11销售费用（亿） 286.47287.16290.22管理费用（亿） 102.66115.83118.33研发费用（亿） 120.15 126.19128.22财务费用（亿） 13.5818.3119.33成本费用利润率（%）10.6411.0812.23数据来源：美的集团2021-2023财务年报从表3.2可以看出，美的集团成本费用利润率由2021年的10.64%增加到了2022年的11.08%，主要是由于利润总额从2021年的337.18亿增加到了2022年的349.56亿从成本情况来看，期间费用增加，其中销售费用从2021年的286.47亿增加到了2022年的287.16亿，管理费用从2021年的102.66亿增加到了2022年的115.83亿，研发费用从2021年的120.15亿增加到了2022年的115.83亿，财务费用从2021年的13.58亿增加到了2022年的18.31亿，上面分析看出，期间费用中的销售费用、管理费用、研发费用以及财务费用都同比增长。第4章美的集团盈利质量问题4.1周转率指标双降前面分析美的集团现金收现性指标，2022年美的集团资产现金回收率指标从2021年的9.38%降调到了2022年的8.55%，主要是由于经营活动现金流量净额由2021年的350.92亿降到了2022年的346.58亿导致，这主要是因为企业的销售库存、应收帐款的周转速度降低，以及企业的资金利用效率低下所造成的。从应收帐款周转率来分析，如图3.1所示，其周转天数有很大的起伏。2022年，周转天数由2021年的25.12个工作日增至2022年的27.67个工作日，与2021年相比，其周转天数有所上升，而应收帐款周转率则有所下降。在库存周期方面，美的电器的库存周转天数有所下降，2021年为52.4个工作日，2022年为63.54个工作日。库存与应收帐款均呈双下降趋势。2015年之后美的集团应收账款周转率呈现波动交替上升，美的集团应收账款规模逐年增加，存货规模逐年增加，这与企业多元化发展程度背道而驰，这使得主营业务对现金流的补充力度下降，不利于公司日常运营，最终可能会对整体财务状况恶化。4.2期间费用支出过高通过前面对成本费用利润率指标分析，虽然美的集团成本费用利润率由2021年的10.64%增加到了2022年的11.08%，经过分析，该指标的提高，主要是由于利润总额从2021年的337.18亿增加到了2022年的349.56亿，从成本情况来看，期间费用增加，其中销售费用从2021年的286.47亿增加到了2022年的287.16亿，管理费用从2021年的102.66亿增加到了2022年的115.83亿，研发费用从2021年的120.15亿增加到了2022年的115.83亿，财务费用从2021年的13.58亿增加到了2022年的18.31亿，上面分析看出，期间费用中的销售费用、管理费用、研发费用以及财务费用都同比增长。上面看出，美的集团期间费用均呈现不同程度的上涨，会美的集团需要对期间费用支出加强管理，增加单位成本费用支出获取利润水平。4.3资产运用效率仍需提升通过前面对收现性指标分析，可以看出，美的集团资产现金回收率指标从2021年的9.38%降调到了2022年的8.55%，分析企业现金流量表的投资活动净现金流，发现美的集团投资活动净现金流降低，美的集团投资活动净现金流从2021年的136亿，降到了2022年的-135.1亿，而且除了2021年投资净现金流为正值，其余年份投资净现金流均为负数。探究原因，由于美的集团多元化扩张带来了固定资产规模的扩大，但其使用效率却是呈现下降趋势，企业固定资产管理水平下降。4.4债务结构不合理通过前面分析美的集团筹资活动发现，美的集团筹资活动净现金流为2021、2022年均为负数。而且，2018年以来，美的集团筹资活动净现金流一直为负数。通过进一步分析美的集团速动比率指标，发现美的集团速动比率一般低于1，而且低于行业平均水平，美的集团流动负债占比高，2021、2022年分别占比88.04%、76.24%，这个资金结构不合理，由此看出，由于短期偿债压力大，美的集团不得不通过筹集短期融资偿还债务，美的集团筹集资金活动净现金长期为负数，短期偿债压力会占用美的集团经营活动净现金流。第5章美的集团盈利质量提高对策5.1提高周转率水平一.提高应收账款周转率降低应收账款和坏账风险的有效措施之一是严格调查客户背景，并加强对客户授信额度的管控。这包括两个方面：首先，在提供赊销应收账款之前，对客户的经营状况进行实地调查和严格评级，根据其还款能力核定授信额度。其次，在提供赊销应收账款后，要加强催收工作，提高各部门的配合程度，确保责任落实到位，进行严格监督。销售人员应及时向催收部门传达信息，与客户保持良好沟通，了解客户的还款意愿和能力，从而降低企业的坏账风险。为提高催收效率，应将此指标纳入个人或部门的绩效考核中，细分责任，促使每个员工或部门充分关注和努力降低应收账款风险。这些措施有助于企业降低应收账款和坏账风险，提升资金回笼效率，保护企业的财务健康和稳定。二.提高存货周转率通过信息化建设，建立资源管理平台并利用营销费用管控模块，能够监督费用支出，实现费用投入的合理化，从而最大程度地提升利润回报。通过ERP系统对企业的每一环节实行成本管控，能够实现精细管理。在采购环节，可以利用ERP系统对供应商整体能力进行评价，并高效管理供应商，从而实现精细化的经营管理。在生产阶段，可以通过系统组合多个模块，并制定详细计划，将计划落实到每个环节，实现高效管理模式。在销售阶段，利用ERP系统为客户提供关于客户服务的流程，降低销售成本，并发掘潜在客户。通过信息化建设和ERP系统的应用，能够提升企业管理水平，降低成本，提高效率，增加利润，从而为企业在市场竞争中获得优势奠定良好基础。5.2合理控制期间费用期间费用在企业成本结构中占据重要位置，包括销售、管理、研发和财务等方面，直接影响着企业的经营成本。因此，美的集团应该积极采取措施降低企业的期间费用。首先，完善期间费用风险评估，建立有效的风险评估系统，通过适当的风险辨识手段准确识别各阶段的主要风险点，并采取相应的应对措施。其次，合理编制期间费用预算，与公司的总体战略计划相结合，将管理费用控制的目标与公司的发展策略相结合，确保期间费用预算与发展战略一致。最后，加强期间费用监督力度，加强费用支出汇报，各区域集团的各个分部应尽可能每天报告发生的费用；建立预算执行例会制度，每周举行预算执行例会以监督费用执行情况；规范费用审批，通过费用审计实时监测期间费用的执行情况。这些措施有助于美的集团降低期间费用，提高企业效率和竞争力。5.3提升投资资产效率美的集团过度追求规模扩大，而忽视了发展质量，这导致了多元化战略的实施效果不尽如人意。这一现状促使我们反思，一味追求规模扩大是否是企业提升实力的最佳途径。当前，我国经济已经由高速发展转变为高质量发展阶段。作为市场主体之一，美的集团需要追求整体实力的提升，而不仅仅是产业规模的扩大。目前，美的集团的首要任务是摆脱财务危机，这需要企业及时收缩投资规模，调整投资方向，并回归美的主业，以保障投资现金回流。相较于其他企业，美的集团在家电行业具有技术优势。因此，美的集团需要反思其实施多元化战略时的错误，并在进入新行业时，考虑实际情况和自身能力。美的集团过度追求非相关多元化业务，并未给企业带来巨大收益，反而增加了管理和运营费用，导致资源浪费。因此，美的集团应及时舍弃不良资产，加快剥离非主业和亏损资产，以收缩投资规模，增加投资现金流。这样可以更好地聚焦主业，提升企业整体实力，以更好地适应新的经济形势。5.4优化债务结构美的集团应扩大资金来源，实现资金来源多元化，有效利用短期和长期债务，从实际需要出发看待业务，充分控制债务，如有可能，将债权人的投资资金作为创造利润的手段。还应注意的是，长期贷款应与股权还款资金相结合，以减少还款压力，应谨慎管理债务比率，应在公司内部有调整资源的意愿，应建立灵活的债务结构。结论美的是我国家用电器领域具有典型意义的一家企业，对美的集团的利润品质进行研究，有助于增强管理层对公司利润品质的关注，文章从美的集团的收益品质的稳定性、成长性和收益性等方面入手，对其进行了研究，并对其进行了实证研究。在此基础上，分析美的集团盈利质量周转率指