证券投资分析-50-真题(含答案与解析)

证券投资分析-50

（总分100,做题时间90分钟）

一、单项选择题

（以下各小题所给的四个选项中，只有一项符合题目要求，请选择相应选项）

1.

下列属于选择性货币政策工具的是（）0

A.利率B.公开市场业务

C.再贴现政策D.间接信用指导

|SSS_SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案：D

i漏析］选择性政策工具包括：（1）直接信用控制。通过规定利率限额与信用配

额、信用条件限制，规定金融机构流动性比率和直接干预等方式，直接对金融

机构尤其是商业银行的信用活动进行控制。（2）间接信用指导。中央银行通过道

义劝告、窗口指导等办法间接影响商业银行等金融机构行为。故选D。

2.

通常，在衡量通货膨胀时，（）使用得最多、最普遍。

A.生活费用指数B.生产者价格指数

C.国民生产总值物价平减指数D.GDP增长率

JSSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］一般说来，在衡量通货膨胀时，零售物价指数使用得最多、最普遍。零

售物价指数通常又称为“消费物价指数”或“生活费用指数”。故选A。

3.

在经济周期的（）阶段，开始出现产出、销售、就业下降的现象。

A.繁荣B.衰退

C.萧条D.复苏

ISSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:B

4.

（）是基本分析的重点。

A.宏观经济分析B.行业分析

C.区域分析D.公司分析

ISSS_SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案：D

i漏析］基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业和区域分析、公司分析三

大内容。公司分析是基本分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落实

在某家公司证券价格的走势上。如果没有对发行证券的公司状况进行全面的分

析，就不可能准确地预测其证券的价格走势。故选D。

5.

产出增长率在成长期较高，在成熟期以后降低，经验数据一般以（）为

界。

A.5%B.10%

C.15%D.20%

|SSS^SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案:C

［解析］根据经典统计数据，划分行业是处于成长期还是成熟期，一般以产出增

长率为15%为界来划分。故选C。

6.

DVD播放机产业的崛起导致了录像机产业的衰退，这属于（）。

A.绝对衰退B.相对衰退

C.必然衰退D.偶然衰退

ISSS_SIMPLE_S^

ABCD

分值：0.5

答案:B

［解析］绝对衰退是指行业本身内在的衰退规律起作用而发生的规模萎缩、功能

衰退和产品老化。相对衰退是指行业因结构性原因或者无形原因引起行业地位

和功能发生衰退的状况，而并不一定是行业实体发生了绝对的萎缩。偶然衰退

是指在偶然的外部因素作用下，提前或者延后发生的衰退。根据定义可知，题

干所述属于相对衰退。故选B。

7.

自行车行业正处于行业生命周期的（）o

A.幼稚期B.成长期

C.成熟期D.衰退期

ISSS_SIMPLE_SI>

ABCD

分值：0.5

答案:D

8.

下列有关基本分析法的说法，不正确的是（）。

A.基本分析法又称基本面分析法

B.基本分析主要适用于预测精确度要求较高的领域

C.以经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理为依据

D.基本分析主要适用于周期相对比较长的证券价格预测

JSSS_SIMPLE_SIh

ABCD

分值：0.5

析］基本分析法又称基本面分析法，是指证券分析师根据经济学、金融学、

财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素进行分

析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种

分析方法。基本分析主要适用于以下几个情况：（1）周期相对比较长的证券价格

预测；（2）相对成熟的证券市场；（3）适用于预测精确度要求不高的领域。故选

Bo

9.

宏观经济分析的三类经济指标分别是（）。

A.先行性指标、同步性指标和滞后性指标

B.警示性指标、同步性指标和创造性指标

C.警示性指标、同一性指标和滞后性指标

D.先行性指标、同一性指标和创造性指标

|SSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］基本分析包括宏观经济分析、行业和区域分析、公司分析三大内容。其

中，宏观经济分析的三类经济指标分别是先行性指标、同步性指标和滞后性指

标。故选A。

10.

货币供给的（）有利于货币贷款利率的（），可减少投资成本，刺激

投资增长和生产扩大，从而增加社会总供给。

A.增加降低B.增加上升

C.减少降低D.减少上升

ISSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案：A

i漏析］货币供给的增加有利于货币贷款利率的降低，可减少投资成本，刺激投

资增长和生产扩大，从而增加社会总供给；反之，货币供给的减少将促使贷款

利率上升，从而抑制社会总供给的增加。故选A。

11.

（）提出和建立的现代证券投资组合理论，其核心思想是要解决长期困扰

证券投资活动的两个根本性问题。

A.尤金•法玛B.奥斯本

C.马柯威茨D.史蒂夫•罗斯

SSS_SIMPLE_S讣

ABCD

分值：0.5

答案:C

12.

（）不属于权证按其内在价值划分的种类。

A.平价权证B.价内权证

C.价外权证D.贴现权证

|SSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:D

［解析］按权证的内在价值分类，权证可分为平价权证、价内权证和价外权证。

故选Do

13.

企业的资产价值、负债价值与权益价值三者之间存在下列（）关系。

A.权益价值=资产价值+负债价值

B.权益价值=资产价值-负债价值

C.权益价值=负债价值

D.权益价值=资产价值

|SSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:B

14.

通货膨胀之初，税收效应、负债效应、存货效应和波纹效应等都有可能使证券

价格（）。

A.上涨B.下跌

C.保持稳定不变D.暴跌

|SSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］通货膨胀之初，税收效应、负债效应、存货效应和波纹效应等都有刺激

股价上涨。故选A。

15.

影响证券市场需求的政策因素不包括（）。

A.市场准入政策B.融资融券政策

C.金融监管政策D.资产重组政策

SSS_SIMPLE_SIh

ABCD

分值：0.5

答案:D

［解析］市场准入政策、融资融券政策、金融监管政策，甚至货币与财政政策在

内的一系列政策都将对证券市场的需求产生影响。故选D。

16.

（）是债券产品的主要供给方。

A.政府与政府机构B.企业

C.金融机构D.中国人民银行

|SSS_SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］政府与政府机构，包括中央政府、地方政府以及中央政府直属机构，其

为债券产品的主要供给方。故选A。

17.

太阳能等行业正处于行业生命周期的（）。

A.幼稚期B.成长期

C.成熟期D.衰退期

ISSSSIMPLE.SD

ABCD

分值：0.5

答案:A

18.

当企业处于行业生命周期的（）阶段，虽然企业的利润增长很快，但所面

临的竞争风险也非常大，破产率与被兼并率相当高。

A.幼稚期B.成长期C.成熟期D.衰退期

ISSS_SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案:B

19.

食品业和公用事业属于（）行业产品。

A.增长型B.防守型

C.周期型D.幼稚型

JSSS_SIMPLE_SIh

ABCD

分值：0.5

答案:B

i漏析］防守型行业产品的需求相对稳定，并不受经济周期处于衰退阶段的影

响。该类型行业的产品往往是生活必需品或是必要的公共服务，公众对其产品

有相对稳定的需求，因而行业中有代表性的公司盈利水平相对较稳定。例如，

食品业和公用事业就属于防守型行业。故选B。

20.

对经济周期性波动来说，提供了一种财富套期保值手段的行业属于（）行

业。

A.增长型B.周期型

C.防守型D.幼稚型

|SSS_SIMPLE_S」

ABCD

分值：0.5

答案：A

斯M增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相

关。在经济高涨时，高增长行业的发展速度通常高于平均水平；在经济衰退时

期，其所受影响较小甚至仍能保持一定的增长。所以，对经济周期性波动来

说，增长型行业提供了一种财富套期保值的手段。故选A。

21.

根据《上市公司股权分置改革管理办法》的规定，第一次受限股中首次公开发

行前股东持有股份超过5%的股份在股改结束12个月后解禁流通量为

（）,24个月流通量不超过（）,在其之后，成为全部可上市流通

股。

A.3%5%B.5%15%

C.10%20%D.5%10%

|SSS_SIMPLE_S讣

ABCD

分值：0.5

答案:D

22.

（）理论认为，在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地

在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分。

A.流动性偏好B.市场预期

C.市场分割D.有效市场

ISSSSIMPLESib

ABCD

分值：0.5

答案:C

23.

1938年，（）提出了公司（股票）价值评估的股利贴现模型（DDM）o

A.尤金•法码B.史蒂夫•罗斯

C.奥斯本D.威廉姆斯

|SSS_SIMPLE_S讣

ABCD

分值：0.5

答案:D

［解析］威廉姆斯于1938年提出了公司(股票)价值评估的股利贴现模型(DDM),

为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，也为证券投资的基本

分析提供了强有力的理论根据。故选D。

24.

1939年，()提出了分析预测股价变化的波浪理论。

A.艾略特B.罗斯

C.奥斯本D.威廉姆斯

|SSS_SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］1939年，艾略特在道氏理论的基础上，提出分析预测股价变化的波浪

理论。故选A。

25.

()投资者希望能通过投资的机会来获利，并确保足够长的投资期间。

A.保守稳健型B.稳健成长型

C.积极成长型D.消极保守型

ISSSSIMPLE.SD

ABCD

分值：0.5

答案：B

［解析］稳健成长型投资者希望通过投资的机会来获利，并确保足够长的投资期

间。从投资策略来看，一殷可选择投资中风险、中收益证券，如稳健型投资基

金、指数型投资基金、分红稳定持续的蓝筹股及高利率、低等级企业债券等。

故选B。

26.

对给定的终值计算现值的过程称为()。

A.价值转换B.市场回归预计

C.贴现D.价值回归

ISSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:C

［解析］对给定的终值计算现值的过程，称为贴现。现值的计算公式为:

PV=FV(l+i)n0故选C。

27.

()不属于影响股票投资价值的宏观经济因素。

A.货币政策B.财政政策

C.经济周期D.股份分割

ISSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:D

［解析］D项属于影响股票投资价值的内部因素，宏观经济因素属于影响股票投

资价值的外部因素。故选D。

28.

作为虚拟资本载体的有价证券，本身并无价值，其交换价值或市场价格来源于

其（）。

A.规避市场风险的能力B.流动性

C.产生未来收益的能力D.资产的稳定性

|SSS_SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案：C

［解析］作为虚拟资本载体的有价证券，本身并无价值，其交换价值或市场价格

来源于其产生未来收益的能力。故选C。

29.

证券分析师通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体以及报告会、交流会等形

式，发表涉及具体证券的评论意见，或者解读其撰写的证券研究报告，应当符

合证券信息传播的有关规定，但不包括（）□

A.由所在证券公司或者证券投资咨询机构统一安排

B.说明所依据的证券研究报告的发布日期

C.禁止明示保证投资收益

D.允许暗示保证投资收益

|SSS_SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案:D

［解析］《发布证券研究报告暂行规定》第20条规定：“证券分析师通过广

播、电视、网络、报刊等公众媒体以及报告会、交流会等形式，发表涉及具体

证券的评论意见，或者解读其撰写的证券研究报告，应当符合证券信息传播的

有关规定以及下列要求：（一）由所在证券公司或者证券投资咨询机构统一安

排；（二）说明所依据的证券研究报告的发布日期；（三）禁止明示或者暗示保证

投资收益。”故选D。

30.

证券研究报告的发布流程通常分为五个环节，其第一个环节是（）0

A.制订计划B.选题

C.质量控制D.合规审查

ISSS_SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案:B

［解析］证券研究报告发布流程的环节分为五个，按顺序分别为选题、撰写、质

量控制、合规审查和发布。故选B。

31.

()一般服务于普通投资者，强调针对客户类型、风险偏好等提供适当的

服务。

A.证券投资顾问B.证券研究报告

C.证券理财师D.证券基金顾问

|SSS_SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］证券投资顾问一般服务于普通投资者，强调针对客户类型、风险偏好等

提供适当的服务；证券研究报告一般服务于基金、QFII等能够理解研究报告和

有效处理有关信息的专业投资者，强调公平对待证券研究报告接收人。故选

Ao

32.

设立基金管理公司的注册资本不低于()亿元人民币，且必须为实缴货币

资本。

A.1B.2

C.3D.5

|SSS_SIMPLE_S讣

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］《证券投资基金法》第13条规定，设立基金管理公司，应当具备的条

件之一就是注册资本不低于1亿元人民币，且必须为实缴货币资本。故选A。

33.

某投资者买入了一张面额为1000元，票面年利率为8%的债券，在持有2年后

以1050元的价格卖出，那么该投资者的持有期收益率为()。

A.8%B.10%

C.10.5%D.13%

ISSSSIMPLESW

ABCD

分值：0.5

答案：C

［解析］债券持有期收益率是指买入债券后持有一段时间，即在债券到期前将其

出售而得到的收益，包括持有债券期间的利息收入和资本损益与买入债券的实

际价格之比率。计算公式为：［持有期间的利息/持有期+(卖出价-买入价)/持有

期］/买入价义100%。代入本题数据，Y=［(1000X8%)X24-2+(1050-

1000)4-214-1000X100%=10.5%o故选C。

34.

把债券未来的投资收益折算成现值，使之成为购买价格或初始投资额的贴现率

是债券的（）□

A.当前收益率B.内部到期收益率

C.持有期收益率D.赎回收益率

ISSSSIMPLESW

ABCD

分值：0.5

答案：B

［解析］一般地，债券收益率有多种形式。在投资学中，债券的内部到期收益率

被定义为把债券未来的投资收益折算成现值，使之成为购买价格或初始投资额

的贴现率。故选B。

35.

具有较高提前赎回可能性的债券的内在价值相对（）。

A.较低B.较高

C.不变D.稳定

|SSS_SIMPLE_S^

ABCD

分值：0.5

答案：A

京而债券的提前赎回条款是允许债券发行人在债券到期前按约定的赎回价格

部分或全部偿还债务的一种选择权。这种规定对投资者来说，使他们面临较低

的再投资利率。这种风险要从价格上得到补偿。因此，具有较高提前赎回可能

性的债券应具有较高的票面利率，其内在价值相对较低。故选A。

36.

反映一个国家经济是否具有活力的基本指标是（）o

A.国内生产总值B.人均生产总值

C.消费物价指数D.工业增加值

|SSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案：A

析］国内生产总值的增长速度一般用来衡量经济增长率（也称“经济增长速

度”），是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一个国家

经济是否具有活力的基本指标。故选A。

37.

国际收支中的资本项目一般分为（）0

A.投资资本和投机资本B.固定资本和流动资本

C.长期资本和短期资本D.本国资本和外国资本

SSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案：C

析］资本项目指资本的输出输入，所反映的是本国和外国之间以货币表示的

债权债务的变动，换言之，就是一国为了某种经济目的在国际经济交易中发生

的资本跨国界的收支项目，分为长期资本（合同规定偿还期超过1年的资本或像

公司股本一样未定偿还期资本）和短期资本（即期付款的资本和合同规定借款期

为1年和1年以下的资本）。我国国际收支平衡表中的资本项目按期限划分为长

期资本往来和短期资本往来。故选C。

38.

我国于2005年7月21日宣布，自即日起，开始实行（）汇率制度。

A.自由B.固定

C.浮动D.钉住

ISSSSIMPLE,Sib

ABCD

分值：0.5

答案:C

［解析］我国于2005年7月21日宣布，自即日起，开始实行以市场供求为基础

的、参考一篮子货币进行调节的、有管理的浮动汇率制度。故选C。

39.

下列政策不属于财政政策手段的是（）o

A.国家预算B.税收

C.转移支付D.公开市场业务

|SSS_SIMPLE_S讣

ABCD

分值：0.5

答案：D

Si窣析］财政政策是政府依据宏观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系

的一系列方针、准则和措施的总称。财政政策手段主要包括国家预算、税收、

发行国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。公开市场业务是货币

政策手段。故选D。

40.

发生在行情趋势末端，表明股价变动结束的缺口是（）o

A.普通缺口B.突破性缺口

C.持续性缺口D.消耗性缺口

ISSS_SIMPLE_SI>

ABCD

分值：0.5

答案:D

［解析］和持续性缺口一样，消耗性缺口伴随急速的、大幅的股价波幅而出现。

在急速的上升或下跌中，股价的波动并非是渐渐出现阻力，而是愈来愈急。这

时价格的跳升（或跳位下跌）可能发生，此缺口就是消耗性缺口。通常消耗性缺

口大多在恐慌性抛售或消耗性上升的末段出现。故选D。

41.

下列不属于波浪理论主要考虑的因素是（）o

A.时间B.比例C.形态D.成交量

SSSSIMPLESib

ABCD

分值：0.5

答案：D

析］艾略特的波浪理论其关键主要包括三个部分：第一，波浪的形态；第

二，浪与浪之间的比例关系；第三，浪间的时间间距。而在这三者之中，波浪

的形态最为重要。波浪的形态是艾略特波浪理论的理论基础，所以波浪形态的

正确与否，对成功运用波浪理论进行投资时机的掌握至关重要。故选D。

42.

股票市场中，常说到的“黄金交叉”是指（）o

A.现在价位站稳在长期与短期MA之上，短期MA又向下突破长期MA

B.现在价位站稳在长期与短期MA之上，短期MA又向上突破长期MA

C.现在价位位于长期与短期MA之上，短期MA又向下突破长期MA

D.现在价位位于长期与短期MA之上，短期MA又向上突破长期MA

ISSSSIMPLE,Sib

ABCD

分值：0.5

答案:B

［解析］MA代指移动平均线。均线“黄金交叉”就是指现在价位站稳在长期与

短期MA之上，短期MA又向上突破长期MA。故选B。

43.

在下降趋势中，将（）连成一条直线，就得到下降趋势线。

A.两个低点B.两个高点

C.任意两点D.一个高点、一个低点

|SSS_SIMPLE_S讣

ABCD

分值：0.5

答案：B

孤析］连接一段时间内价格波动的高点或低点可画出一条趋势线。在上升趋势

中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两个高

点连成一条直线，就得到下降趋势线。故选B。

44.

按现值计算，投资者能够收回投资债券本金的时间称为（）。

A.到期期限B.持有期限

C.凸性D.久期

ISSSSIMPLESib

ABCD

分值：0.5

答案:D

45.

假设某投资者2010年1月31日买入某公司股票，每股价格2.6元，2011年1

月30日卖出价格为3.5元，其间获得每股税后红利0.4元，不计其他费用，该

投资者的投资收益率为（）o

A.15.38%B.34.62%

C.37.14%D.50%

|SSS_SIMPLE_S」

ABCD

分值：0.5

答案：D

赭M在股票投资中，收益率的计算公式为：r=（红利+期末市价总值-期初市

价总值）/期初市价总值X100%。代入本题数据，r=（0.4+3.5-

2.6）4-2.6X100%=50%o故选D。

46.

避税型证券组合通常投资于（），这种债券免交联邦税。

A.股票B.对冲基金

C.垃圾债券D.市政债券

|SSS_SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案:D

［解析］市政债券通常免交联邦税，也常常免交州税和地方税，所以避税型证券

组合投资于市政债券可以达到避税目的。故选D。

47.

甲公司2010年每股股息为0.6元，预期今后每股股息将以每年11%的速度稳定

增长。当前的无风险利率为6幅市场组合的风险溢价为5%,甲公司股票的8值

为1.6。那么，甲公司股票当前的合理价格为（）元。

A.13.33B.7.27

C.20D.25

|SSS_SIMPLE_S」

ABCD

分值：0.5

答案:C

［解析］根据证券市场线有：预期收益率=6M5%X1.6=14虬根据股票现金流估

计模型中的不变增长模型得甲公司股票当前的合理价格：0.6+（14%-

11%）=20（元）。故选C。

48.

某投资者对风险毫不在意，只关心期望收益率，则该投资者的无差异曲线为

（）。

A.一条竖线B.一条横线

C.一藁向右上倾斜的曲或D.一条向左上倾斜的曲线

ISSS_SIMPLE_SIb

ABCD

分值：0.5

答案:B

［解析］投资者的无差异曲线的横轴表示风险，纵轴表示收益，投资者对风险毫

不在意，即风险可以无限增加，此时的无差异曲线是一条横线。故选B。

49.

下列关于金融期权价格影响的因素，说法错误的是（）。

A.在其他条件不变的情况下，期权期间越长，期权价格越低

B.协定价格与市场价格是影响期权价格最主要的因素

C.标的物价格的波动性越大，期权价格越高

D.在期权有效期内标的资产产生收益将使看涨期权价格下降，使看跌期

权价格上升

|SSS_SIMPLE_SIh

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］因为期权期间越长，期权的时间价值越大，所以期权价格越高，A项说

法错误，符合题意。故选A。

50.

某认股权证的理论价值为5元，市场价格为8元，则该认股权证的溢价为

（）元。

A.-3B.3

C.5D.8

|SSSSIMPLE,Sib

ABCD

分值：0.5

答案:B

［解析］认股权证是看涨权证，本题中，市场价格大于理论价格，因此，该权证

溢价为市场价格与理论价格的差值（3元）。故选B。

51.

计算优先股股票的内在投资价值通常采用的模型是（）o

A.不变增长模型B.二元增长模型

C.贴现现金流模型D.零增长模型

|SSS_SIMPLE_S.

ABCD

分值：0.5

答案：D

孤析］零增长模型假定，公司未来的股息按一个固定数量支付，大多数优先股

支付的股息是固定的，因此，零增长模型在决定优先股的内在投资价值时相当

有用，D选项符合题意。故选D。

52.

直接监督管理我国证券市场的国务院直属事业单位是（）。

A.国务院B.中国人民银行

C.中国证监会D.国家发展和改革委员会

|SSS_SIMPLE_SD

ABCD

分值:0.5

答案:C

［解析］政府部门是国家宏观经济政策的制定者，是信息发布的主体，是一国证

券市场上有关信息的主要来源。中国证券监督管理委员会（简称“中国证监

会”）是直接监督管理我国证券市场的国务院直属事业单位，主要负责制定证券

市场的方针政策、发展规划、起草证券市场的有关法律法规，制定证券市场的

有关规章，依法对证券市场上的违法违规行为进行调查、处罚，对证券经营机

构及证券市场进行监管等事宜。故选C。

53.

在（）中，任何人都不可能通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收

益。

A.强式有效市场B.半弱式有效市场

C.半强式有效市场D.弱式有效市场

ISSSSIMPLE.SD

ABCD

分值：0.5

答案:A

［解析］在强式有效市场中，证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息，包

括所有公开的信息和内幕信息。因此，没有任何资料来源和加工方式能够稳定

地增加收益，即任何人都不可能通过对公开内幕信息或内幕信息的分析来获取

超额收益，A选项正确。故选A。

54.

学术分析流派与其他流派最重要的区别之一是（）o

A.获取超额回报B.获取平均的长期收益率

C.能够获得收益最大化D.能够战胜市场

ISSSSIMPLESib

ABCD

分值：0.5

答案:B

［解析］现代投资理论兴起之后，学术分析流派的投资目标是“按照投资风险水

平选择投资对象”。因此，学术分析流派与其他流派最重要的区别之一是“获

取平均的长期收益率”，B选项符合题意。除去学术分析流派的其他证券投资

分析流派大多都以“战胜市场”为投资目标。故选B。

55.

下列关于学术分析流派的说法中，不正确的是（）o

A.学术分析流派投资分析的哲学基础是“效率市场理论”

B.学术分析流派的投资目标为“按照投资风险水平选择投资对象”

C.学术分析流派以“战胜市场”为投资目标

D.学术分析流派以“长期持有”投资战略为原则

SSSSIMPLESib

ABCD

分值:0.5

答案:C

56.

一般而言，政府债券收益率与公司债券收益率相比，（）o

A.大致相等B.前者低于后者

C.前者高于后者D.不相关

|SSS_SIMPLE_S讣

ABCD

分值：0.5

答案：B

iL"］一般来说，除政府债券以外，一般债券都有信用风险，只是风险大小不

同而己。信用风险越高的债务，其信用级别越低，信用级别越低的债券，投资

者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低。所以政府债券的收益率低于

公司债券收益率。故选B。

57.

某一次还本付息债券的票面额为10000元，票面利率8%,必要收益率为10%,

期限为3年，如果按复利计息，复利贴现，其内在价值为（）元。

A.9851.14B.8977.50

C.9130.85D.9464.40

ISSSSIMPLE.SD

ABCD

分值：0.5

答案:D

［解析］P=10000><（1+8%）3彳（1+10%）329464.40（元）。故选D。

58.

甲以75元的价格买入某企业发行的面额为100元的3年期贴现债券，持有2年

以后试图以10.05%的持有期收益率将其卖给乙，而乙意图以10%作为其买进债

券的最终收益率二那么成交价格为！）。

A.91.58元B.90.91元

C.在90.83元与90.91元之间D.不能确定

|SSS_SIMPLE_S」

ABCD

分值：0.5

答案：C

i漏析］（1）设定甲以10.05%作为其卖出债券所应获得的持有期收益率，那么他

的卖价就应为：75X（1+10.05%）2心90.83（元）；（2）设定乙以10%作为买进债券

的最终收益率，那么他愿意支付的购买价格为：100+（1+10盼-90.91（元），则

最终成交价在90.83元与90.91元之间通过双方协定达成。故选Co

59.

对于证券组合的管理者来说，如果市场是强式有效的，管理者会选择（）

的态度；如果市场是弱式有效市场或半强式有效市场的，管理者会选择

（）的态度。

A.积极进取积极保守B.积极进取消极保守

C.消极保守积极进取D.消极保守消极保守

|SSS^SIMPLE_SD

ABCD

分值：0.5

答案:C

［解析］对于证券组合的管理者来说，如果市场是强式有效的，管理者会选择消

极保守的态度，只求获得市场平均的收益水平；如果市场是弱式有效市场或半

强式有效市场的，管理者往往是积极进取的，在选择证券和买卖时机上下很大

的工夫，努力寻找价格偏离价值的证券。故选C。

60.

一般来讲，证券市场呈上升走势最有利的经济背景条件是（）0

A.持续、稳定、高速的GDP增长B.高通胀下的GDP增长

C.宏观调控下的GDP减速增长D.转折性的GDP变动

|SSS_SIMPLE_S办

ABCD

分值：0.5

答案：A

流析］在持续、稳定、高速的GDP增长情况下，社会总需求与总供给协调增

长，经济结构逐步合理，趋于平衡，经济增长来源于需求刺激并使得闲置的或

利用率不高的资源得以更充分的利用，从而表明经济发展的势头良好，基于上

述原因这时证券市场将呈现上升走势。故选A。

二、多项选择题

（以下各小题所给的四个选项中，每题至少有两项符合题目要求，请选择相应选

项）

1.

公平交易要求（）。

ISSSMULTISEL

A投资者现金流出的现值大于现金流入的现值

B投资者现金流出的现值等于现金流入的现值

C该投资行为所产生的现金流的净现值大于零

D该投资行为所产生的现金流的净现值等于零

分值：1

答案:B,D

［解析］公平交易要求投资者现金流出的现值正好等于现金流入的现值，或者

说，该投资行为所产生的现金流的净现值等于零。故选BD。

2.

以自由现金流作为贴现现金流估值指标的模型有（）。

|SSS_MULTI_SEL

A现金流贴现模型

B经济利润估值模型

C调整现值模型

D权益现金流模型

分值：1

答案:A,C

［解析］经济利润估值模型是以经济利润为贴现现金流估值指标的模型，权益现

金流模型是以权益现金流为贴现现金流估值指标的模型。故选AC0

3.

中国人民银行的主要职责包括（）。

|SSS_MULTI_SEL

A持有、管理、经营国家外汇储备、黄金储备

B依法从事有关的金融业务活动

C管理国家外汇管理局，承办国务院交办的其他事项

D负责金融业的统计、调查、分析和预测

分值：1

答案：A,B,C,D

愠市向人民银行作为我国的中央银行，是在国务院领导下制定和实施货币

政策的宏观调控部门。其主要职责包括：依法制定和执行货币政策，发行人民

币并管理人民币流通，持有、管理、经营国家外汇储备、黄金储备，经理国

库，维护支付、清算系统的正常运行，负责金融业的统计、调查、分析和预

测，依法从事有关的金融业务活动，从事有关的国际金融活动，管理国家外汇

管理局，承办国务院交办的其他事项。故选ABCD。

4.

作为主管国内外贸易和国际经济合作的部门，商务部的主要职责包括（）。

|SSS_MULTI_SEL

A研究拟订规范市场运行和流通秩序的政策法规

B监测分析市场运行和商品供求状况

C负责组织协调反倾销、反补贴的有关事宜和组织产业损害调查

D促进市场体系的建立和完善

分值：1

答案：A,B,C,D

［解析］’1由主管国内外贸易和国际经济合作的部门，商务部的主要职责包括：

研究拟订规范市场运行和流通秩序的政策法规，促进市场体系的建立和完善，

深化流通体制改革，监测分析市场运行和商品供求状况，组织开展国际经济合

作，负责组织协调反倾销、反补贴的有关事宜和组织产业损害调查等。故选

ABCDo

5.

下列选项中，不是我国央行用狭义货币供应量表示符号的为（）。

ISSS_MULTI_SEL

A

Mo

B

Mi

C

M2

D准货币

分值：1

答案:A,C,D

［解析］‘易义货币供应量（M）指Mo加上单位在银行的可开支票进行支付的活期

存款。

6.

影响期货价格的主要因素是（）。

|SSS_MULTI_SEL

A筹资成本

B持有现货的成本

C融资成本

D时间价值

分值：1

答案:B,D

［解析］'影响期货价格的主要因素是持有现货的成本和时间价值。在一个理性

的、无摩擦的均衡市场上，期货价格与现货价格具有稳定的关系，即期货价格

相当于交易者持有现货金融工具至到期日所必须支付的成本，也称为持有成

本。故选BD。

7.

下列关于金融期权的说法，正确的是（）。

ISSSJIULTLSEL

A金融期权是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售

一定数量的某种金融工具的权利。

B期权的价格是期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权的卖方支付

的费用

C期权价格受多种因素影响，但从理论上说，由两个部分组成，即内在价值

（也称“履约价值”）以及时间价值

D金融期权时间价值，也称“内在价值”，是指期权的买方购买期权而实际支

付的价格超.过该期权内在价值的那部分价值

分值：1

答案:A,B.C

［解析］金融期权时间价值，也称“外在价值”，是指期权的买方购买期权而实

际支付的价格超过该期权内在价值的那部分价值。所以D项所述错误，应排

除。故选ABC。

8.

基本分析的内容主要包括（）。

ISSSJUJLTI_SEL

A宏观经济分析

B行业和区域分析

C技术分析

D公司分析

分值：1

答案:A,B,D

［解析］’套本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业和区域分析、公司分析三

大内容。故选ABD。

9.

行为分析流派的群体心理分析是基于（）。

ISSSMULTISEL

A人的生存欲望

B逆向思维理论

C人的权力欲望

D群体心理理论

分值：1

答案:B,D

［解析］群体心理分析基于群体心理理论与逆向思维理论，旨在解决投资者如何

在研究投资市场过程中保证正确的观察视角问题。故选BD。

10.

下列贴现现金流估值法中，以加权平均资本成本为贴现系数的模型有（）。

|SSSJ1ULTI_SEI.

A现金流贴现模型

B经济利润估值模型

C调整现值模型

D资本现金流模型

分值：1

答案:A,B

［解析］CD两项是以无杠杆权益成本为贴现系数的贴现现金流估值模型，不符

合题意，应排除。AB两项符合题意，当选。故选AB。

11.

下列关于转折性的GDP与证券市场波动的关系，说法正确的是（）。

|SSSJUJLTI^SEL

A当GDP负增长速度逐渐减缓并呈现正增长转变的趋势时，证券市场走势将由

下跌转为上升

B当GDP由低速增长转向高速增长时，表明新一轮经济高速增长已经来临，证

券市场亦将伴之以快速上涨之势

C证券市场反映的是实际的GDP变动

D由于证券市场走势的影响因素很多，有时一国证券市场与本国GDP走势在2

年甚至5年内都有可能出现背离

分值：1

答案:A,B,D

［解析］证券市场一般提前对GDP的变动做出反应。也就是说，证券市场是反映

预期的GDP变动，而GDP的实际变动被公布时，证券市场只反映实际变动与预

期变动的差别，因而对GDP变动进行分析时必须着眼于未来，这是分析宏观经

济波动与证券市场波动关系的最基本原则。故C项所述错误。故选ABD。

12.

基本分析流派的两个假设是（）。

ISSSMULTISEL

A股票的价值决定其价格

B股票的价格围绕价值波动

C市场的行为包含一切信息

D历史会重复

分值：1

答案:A,B

［解析］基本分析流派的两个假设是“股票的价值决定其价格”、“股票的价格

围绕价值波动”。价值成为测量价格合理与否的尺度。故选AB。

13.

稳健成长型投资者希望通过投资的机会来获利，并确保足够长的投资期间。通

常会选择（）作为投资对象。

ISSSJftJLTLSEL

A稳健型投资基金

B指数型投资基金

C分红稳定持续的蓝筹股

D高利率、低等级企业债券

分值：1

答案：A,B,C,D

施析］‘本黑成长型投资者希望通过投资的机会来获利，并确保足够长的投资期

间。从投资策略来看，一般可选择投资中风险、中收益证券，如稳健型投资基

金、指数型投资基金、分红稳定持续的蓝筹股及高利率、低等级企业债券等。

故选ABCDo

14.

国务院证券监督管理机构对有下列（）情形之一的基金管理人，依据职权责令整

顿或者取消基金管理资格。

|SSS_MULTI_SEL

A有重大违法违规行为

B基金管理公司注册资本低于1亿元人民币

C取得基金从业资格的人员未达到法定人数

D基金管理公司的主要股东注册资本低于3亿元人民币

分值：1

答案：A,B,C,D

施析］'%东券投资基金法》第21条规定：“国务院证券监督管理机构对有下

列情形之一的基金管理人，依据职权责令整顿，或者取消基金管理资格：（-）

有重大违法违规行为；（二）不再具备本法第十三条规定的条件；（三）法律、行

政法规规定的其他情形。”本法第13条规定：“设立基金管理公司，应当具备

下列条件，并经国务院证券监督管理机构批准：（一）有符合本法和《中华人民

共和国公司法》规定的章程；（二）注册资本不低于一亿元人民币，且必须为实

缴货币资本；（三）主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理

或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉，最近三年没有违

法记录，注册资本不低于三亿元人民币；（四）取得基金从业资格的人员达到法

定人数；（五）有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的

其他设施；（六）有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；（七）法律、行政

法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。”故

选ABCD。

15.

对经济运行变动特点进行分析更偏重于对经济运行质量的研究，主要包括（）。

|SSSJftJLTI_SEL

A国民经济总体指标比较

B经济增长的历史动态比较

C经济结构的动态比较

D物价变动的动态比较

分值：1

答案,B,C,D

析］'g对国民生产总值等总量指标的分析相比，对经济运行变动特点进行分

析更偏重于对经济运行质量的研究，主要包括以下几方面：（1）经济增长的历史

动态比较，说明增长波动的特征，即所处经济周期的阶段特征；（2）经济结构的

动态比较，说明经济结构的变化过程和趋势；（3）物价变动的动态比较，说明物

价总水平的波动与通货膨胀状况，并联系经济增长、经济结构的发展变化等，

说明物价变化的特点及其对经济运行主要方面的影响。故选BCDo

16.

资本市场开放包括（）。

ISSSMULTISEL

A服务性开放

B投资性开放

C投机性开放

D机构投资者开放

分值：1

答案:A,B

［解析］’本题主要考查资本市场开放的含义。资本市场开放包含两方面的含义,

即服务性开放和投资性开放。资本市场服务性开放是金融服务业开放的主要内

容之一，资本市场的投资性开放是指资金在国内与国际市场上之间的自由流

动。故选AB。

17.

以无杠杆权益成本为贴现系数的贴现现金流估值模型的是（）。

|SSS_MULTI_SEL

A权益现金流贴现模型

B经济利润估值模型

C调整现值模型

D资本现金流模型

分值：1

答案:A,C,D

［解析］B项是以加权平均资本成本为贴现系数的贴现现金流估值模型，不符合

题意，应排除。ACD三项符合题意，当选。故选ACD。

18.

决定某一个国家上市公司数量的主要因素是（）。

|SSS_MULTI_SEL

A宏观经济环境

B国际金融市场环境

C制度因素

D市场因素

分值：1

答案：A,C,D

愠熊票市场供给的主体是上市公司，上市公司的数量和质量构成了股票市

场的供给方。决定某一个国家上市公司数量的主要因素是：宏观经济环境、制

度因素、市场因素和上市公司质量。某一个国家的公司主要是在本国的证券市

场上上市，因此国际金融市场环境不是影响上市公司数量的主要因素，B项不

符合题意。故选ACD。

19.

下列关于公司经济区位的分析，说法正确的有（）。

ISSSJftJLTLSEL

A东北地区的某公司欲从事椰汁饮料的生产，则其发展会受到自然条件的影响

B某地政府计划扶植通信产业，则通信设备制造企业将因此受益

C某地政府计划优先发展房地产，则当地的建材业会受到不利的影响

D某区位在汽车工业方面已经形成了优势和特点，那么该地区玻璃制造业的发

展空间有限

分值：1

答案:A,B

［解析］’如果上市公司所从事的行业与当地的自然和基础条件不符，公司的发展

可能会受到很大的制约，椰子生长在南方，东北地区生产椰汁饮料首先面临的

是原料来源问题，A项说法正确。如果区位内上市公司业务符合当地政府的产

业政策，一般会获得诸多政策支持，对上市公司的进一步发展有利，因此，B

项说法正确，C项说法错误。如果区位在某产业上形成了优势和特色，那么该

区位内的相关上市公司具有更大的竞争优势和发展空间，D项说法错误。故选

ABo

20.

对上市公司进行经济区位分析，通常包括（）。

|SSS_MULTI_SEL

A区位的地理位置

B区位内的自然条件

C区位内政府的产业政策

D区位内的经济特色

分值：1

答案：B,C,D

［解析］’.上市公司进行经济区位分析，就是将上市公司的价值分析与区位经济

的发展联系起来，以便分析上市公司未来发展的前景，确定上市公司的投资价

值。通常的区位分析包括：（1）区位内的自然条件与基础条件；（2）区位内政府

的产业政策；（3）区位内的经济特色。故选BCD。

21.

下列关于关联交易对公司业绩和经营的影响，说法正确的是（）。

|SSSJWLTLSEL

A从理论上说，关联交易的主要作用是降低交易成本

B在实际操作中，关联交易往往使中小投资者获益

C如果上市公司重组的目的是为了短期业绩的改观，则企业经营现状的改变将

是非质变性的

D带有关联交易性质的资产重组，其公司股票的投资具有较大的不确定性

分值：1

答案:A,C,D

［解析］'g市场竞争、公开竞价的方式不同，关联交易价格可由关联双方协商决

定，特别是我国评估和审计等中介机构尚不健全的情况下，关联交易就容易成

为企业调节利润、避税和一些部门及个人获利的途径，往往使中小投资者利益

受损，B项说法错误。故选ACD。

22.

我国《公司法》规定，可以收购本公司骰份的情形有（）。

|SSSJKJLTI_SEL

A减少公司注册资本

B管理层打算取得控股地位

C与持有本公司股份的其他公司合并

D,将股份奖励给本公司职工

分值：1

答案:A,C,D

［解析］’应国《公司法》规定，公司不得收购本公司股份。但是，有下列情形之

一的除外：（1）减少公司注册资本；（2）与持有本公司股份的其他公司合并；（3）

将股份奖励给本公司职工；（4）股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持

异议,要求公司收购其股份的。故选ACD。

23.

通过（），可以尽可能多地提高公司的

SSS.MULTISEL

A削减成本，降低纳税

B从事所有正净现值的项目

C撤出当资金成本的节约可以超过NOPAT的减少的业务

D调整公司的资本结构，实现资金成本最小化

分值：1

答案:A,B,C,D

［解析］的计算公式为：=调整后的税后营业净利润（NOPAT）-资本义资

本成本率。公式枣明：削减成本，降低纳税，可以在不增加资金的条件下调高

NOPAT,即调高了口，A项正确。从事所有正净现值的项目，这些项目带来的

资金回报率高于资金成本，使得NOPAT增加额大于资金成本的增加额，B项正

确。对于某些业务，当资金成本的节约可以超过NOPAT的减少时，就要撤出资

本，C项正确。调整公可的资本结构，实现资金成本最小化，降低了资本费

用，即提高了公司的匚1D项正确。故选ABCD。

24.

调整型的公司重组方式包括（）。

|SSSJKJLTI_SEL

A公司分立

B公司合并

C资产出售或剥离

D股权置换

分值：1

答案:A,C,D

［解