证券投资理论与实务 第6版 课件 第1-3章 证券投资概述、股票、债券

主讲人：XXX证券投资概述证券1Negotiablesecurities证券是各类财产所有权凭证及债权凭证的统称,是证明证券持有人有权依据其所持凭证记载的内容而取得相应权益的凭证。广义的证券包括无价证券和有价证券两大类。一、证券的概念（四）按照证券的收益是否固定分类（三）按照证券是否上市分类（二）按照证券发行主体分类（一）按照证券所体现内容分类（五）按照证券发行方式分类公募证券私募证券固定收益证券变动收益证券上市证券非上市证券政府证券金融证券公司证券商品证券货币证券

资本证券

二、证券的类型产权性流动性流动性又称变现性,是指证券持有人可以按照自己的需要灵活地转让证券以换取现金。收益性风险性风险性是指证券持有者面临预期投资收益不能实现,甚至本金受到损失的可能性。

收益性是指持有证券可以获得一定数额的报酬。一般包括经常性收入和资本增值收入两部分。产权性是指有价证券代表一定的财产所有权,拥有证券就表示拥有财产占有、使用、收益、处分的权利。三、证券的特征融资投资配置融资功能证券最重要的功能是让筹资者实现融资,主要有直接融资和间接融资两种。投资功能证券能够在一定时期内给投资者带来一定的利息、股息或红利收入,还可能给投资者带来价差收益。配置功能引导资金流向收益率高的行业或企业,实现资本的充分利用和合理配置。四、证券的功能投资与证券投资2Investmentandsecuritiesinvestment从投资和消费的关系来界定投资。从资本的形成过程来界定投资。从宏观经济分析的角度来界定投资。投资的概念和组成要素投资是将现有资金投入某项事物，以期获得未来收益的活动。就是投入某种资源，获得某种资产及收益的过程。一、投资直接投资与间接投资短期投资与长期投资固定收入投资与浮动收入投资实物投资与金融投资按照运用方式分类按照投资对象分类按投资时间分类按收益是否固定分类投资的分类与内容证券投资的含义证券投资是自然人、法人及其他社会团体通过有价证券的购买和持有,借以获取收益的经济行为。二、证券投资收益性证券投资者可以凭借所持有的证券获得一定的收益。一般包括两部分:一部分是持有收益;另一部分是资本利得。证券投资者通过在证券市场上的交易活动可以转让有价证券,促进了资金的有效利用和资源的合理配置。证券投资者所投入的资本可能无法增值或发生贬值,投资收益或本金可能会遭受损失。流动性风险性证券投资的基本特征3证券投资学Securitiesinvestment

证券投资学是研究证券投资理论和证券投资方法的一门综合性、应用性学科。研究内容涉及宏观经济、经济增长、资本、利润等方面。不仅要进行定性分析,还要进行定量分析,涉及金融学、投资学、管理学、经济学、财政学、会计学、统计学等学科的知识。一、证券投资学的概念和特点证券市场证券投资工具证券投资技术分析证券投资基本分析证券投资理论

主要包括研究股票、债券、投资基金、金融衍生工具等证券投资工具，证券市场，证券投资的基本分析和技术分析，证券投资理论等四部分内容。二、证券投资学的研究内容1.证券是各类财产所有权凭证及债权凭证的统称,是证明证券持有人有权依据其所持凭证记载的内容而取得相应权益的凭证。证券的本质是一种交易契约或合同,合同持有人可以根据合同的约定,对标的物采取行动并获得收益。2.证券可以按照不同标准分类,如证券体现的内容、证券发行主体、证券是否上市、证券收益是否固定、证券发行方式。3.证券具有产权性、收益性、风险性、流动性的特征,具有融资功能、投资功能、配置功能等基本功能。4.投资是将现有资金投入某项事物,以期获得未来收益的活动。投资包括四个要素:投资主体、投资客体、投资目的和投资方式。5.按照投资对象的不同,投资可分为实物投资和金融投资。按照运用方式的不同,投资可分为直接投资和间接投资。按照时间的不同,投资可分为短期投资与长期投资。按照投资收入是否固定,投资可分为固定收入投资和浮动收入投资。6.证券投资是自然人、法人及其他社会团体通过有价证券的购买和持有,借以获取收益的经济行为。证券投资具有收益性、流动性和风险性三个基本特征。7.证券投资学主要研究股票、债券、投资基金、金融衍生工具等证券投资工具,证券市场,证券投资的基本分析和技术分析,证券投资理论等内容。本章小结感谢您的聆听主讲人：xxx股票目录ONTENTSC股票的概念和特征股票的类型股票的价格与收益股票价格指数123401股票的概念和特征一、股票的概念股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的,用以证明投资者的股东身份和权益并据以获得股息和红利的凭证。二、股票的性质（一）股票是反映财产所有权的有价证券（二）股票是证权证券而不是设权证券（三）股票是社员权证券和要式证券三、股票的形式公司名称股票种类发行总额数量票面金额及股份发行日期签名印章是否记名注意事项四、股票的特征收益性风险性流动性无期性波动性决策性02股票的类型一、普通股与优先股1.经营参与权2.收益分配权3.优先购股权4.资产分配权优先股的特点固定的股息率优先分派股息优先清偿剩余资产有限的表决权可以由公司赎回优先股分类累积优先股与非累积优先股参加优先股与非参加优先股可转换优先股与不可转换优先股可回购优先股与不可回购优先股二、记名股票与不记名股票记名股票记名股票不记名股票不记名股票记名股票是在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。记名股票的转让一般采用背书转让和交付股票的形式,也有只采用交付股票的形式。不记名股票是指股票票面和股份公司的股东名册上都不记载股东姓名的股票。不记名股票的转让比记名股票更自由、更方便,只需要向受让人交付股票便产生转让的法律效力,不需要在发行公司办理过户手续,受让人即取得股东资格。三、面额股票与无面额股票按照有无票面金额划分面额股票是指股票票面上记载每股金额的股票。股票面额为公司资本的基本单位,是股东的基础出资额。无面额股票是在股票票面上不记载金额的股票。无面额股票一般在票面上标明每股占公司资本总额的比例,其价值随公司财产的增减而增减。四、按照股票的收益能力划分股票市场上,投资者把在其所属行业内占有支配性地位、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。成长股是指这样一些公司所发行的股票,它们的销售额和利润额持续增长,而且其速度快于整个行业的增长。绩优股是业绩优良公司发行的股票。对于绩优股的定义,国内外有所不同。在我国,衡量绩优股的主要指标是每股税后利润和净资产收益率。收入股是当前投资收益比较丰厚,同时收益比较稳定的股票。周期股是收益随经济周期波动的股票。防守股是指在任何经济波动条件下收益都比较稳定的股票。投机股是价格变化快、幅度大、前景很难确定的股票。五、我国股票的分类国家股是指以国有资产向股份有限公司投资形成的股份。法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司所形成的股份。公众股也称个人股,是指社会个人或股份有限公司内部以个人财产投入公司所形成的股份。境内上市外资股是指经过批准由外国和我国港澳台地区投资者向我国大陆股份公司投资所形成的股份。境外上市外资股是指股份有限公司向境外投资者筹集并在境外上市的股份。国家股法人股公众股境内上市外资股境外上市外资股03股票的价格与收益一、股票价格的类型(一)票面价格：又称面值,是股份公司在发行股票时标明的每股股票的票面金额。(二)账面价格：又称股票的净值或每股净资产,是指股票所含有的实际资产价值。(三)内在价值：是一种理论价值,是其所代表的资产或权利在未来产生的所有现金流入的现值。(四)市场价格：又称市场价值,是指在证券市场买卖股票的价格。(五)股票增值：是指股票的市场价格与面值的差价。二、股票价格的影响因素ABC公司每股税后纯收益×类似公司当前3年平均市盈率公司每股股利×类似公司当前3年平均股利率当前每股净值D预计每股股利÷1年期定期存款利率P=A×40%+B×20%+C×20%+D×20%三、股票投资的收益四、股票价格与市场收益率的关系04股票价格指数一、股票价格指数的性质与作用

股票价格指数是衡量股票市场上全部或部分代表性股票的价格变动方向和幅度的一种动态相对指标,是为反映股票市场总体价格水平及其变动趋势而编制的股票价格统计相对平均数。它的计算方法是将证券市场上一些有代表性的公司发行的股票的价格进行加权平均。二、股票价格指数的编制相对法综合法加权法三、我国主要股票价格指数上证系列指数上证综合指数以在上海证券交易所上市的符合条件的股票与存托凭证为样本,反映该所上市公司的整体表现。上证综合指数是中国股票市场中最具影响力的股票价格指数,简称上证指数或上证综指。上证180指数在行业内选取综合排名最靠前的180只证券作为样本,旨在建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。上证50指数根据流通市值、成交金额对股票进行综合排名,挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只证券作为样本,综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体表现。上证380指数根据营业收入增长率、净资产收益率、成交金额和总市值进行综合排名,在二级行业内选取综合排名最靠前的380只证券作为样本。上证科创50成分指数简称科创50指数,由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成,反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。深证系列指数深证成分指数简称深证成指,是深圳证券交易所的主要股票价格指数。深证成指定位于深市标尺指数,选取深圳证券交易所中市值大、流动性好的500只证券为样本股,刻画深圳证券交易所多层次市场特色,反映深市整体运行情况。创业板指充分体现了深市创新创业特色,其选取创业板市场中市值大、流动性好的100只股票为样本股,是创业板市场的标尺和产品指数。深证100指数定位于深市旗舰产品指数,选取深圳证券交易所中市值大、流动性好的100只股票为样本股。沪深300指数沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好、最具代表性的300只股票组成,于2005年4月8日正式发布,以反映沪深市场中上市公司股票的整体表现。北证50成分指数北证50样本股按照市值规模和流动性选取排名靠前的50只证券,兼具代表性和成长性。该指数与境内外主流指数的编制方法基本保持一致,基期为2022年4月29日,基点为1000点。2022年11月21日,北证50成分指数正式发布实时行情。四、世界主要股票价格指数(一)道琼斯股价平均指数(二)标准普尔500股价指数(三)纳斯达克综合指数(四)富时100指数(五)日经指数(六)恒生指数(一)道琼斯股价平均指数第一组是工业股价平均指数。是由30只具有代表性的大型工商业公司的股票组成,随经济的发展进行调整,大致可以反映美国工商业股票的价格水平。第二组是运输业股价平均指数。包括20只具有代表性的运输业公司的股票,即8家铁路运输公司、8家航空公司和4家公路货运公司。第三组是公用事业股价平均指数,由代表美国公用事业的15家煤气公司和电力公司的股票组成。第四组是平均价格综合指数,它是综合前三组股价平均指数而得出的综合指数,虽然这个综合指数直接体现了股市状况,但现在投资者常用的是第一组即工业股价平均指数。(二)标准普尔500股价指数标准普尔500指数是在美国仅次于道琼斯股价平均指数的反映股价变动趋势的指数,它是美国标准普尔公司从1957年开始编制的一种加权综合指数。标准普尔500指数具有采样面广、代表性强、精确度高、连续性好等特点,被普遍认为是一种理想的股价指数期货合约的标的。(三)纳斯达克综合指数纳斯达克(NationalAssociationofSecuritiesDealersAutomatedQuotations,NASDAQ)是美国全国证券交易商协会于1968年创建的自动报价系统名称的英文简称。主要由美国的数百家发展最快的先进技术、电信和生物公司的股价组成,包括微软、英特尔、美国在线、雅虎这些家喻户晓的高科技公司。(四)富时100指数富时100指数由世界著名的指数计算金融机构富时集团编制,该指数涵盖在伦敦证券交易所上市交易的市值前100名公司,与法国的CAC-40指数、德国的法兰克福指数并称为欧洲三大股票指数,是观察欧洲股市行情的重要风向标。(五)日经指数日经指数是由日本经济新闻社编制并发布的股价指数。根据采样股票数目的不同分为两种。一种是日经225指数,另一种是日经500指数。(六)恒生指数恒生指数是一项用来反映香港股票市场股价变动情况及趋势的综合性指标,它能系统地反映香港股票市场行情的变化,成为分析亚洲地区股市行情变化趋势的一个重要参考指标。1.股票是股份公司在筹集资本时向出资人发行的,用以证明出资人的股东身份和权益,并据以获得股息和红利的凭证。2.股票具有收益性、风险性、流动性、无期性、波动性、决策性等特征,股票投资要处理好收益和风险的关系。3.可以从不同角度对股票进行分类。按照持有者承担的风险和享有的权利,可将股票划分为普通股与优先股。按照是否记名,可将股票划分为记名股票与无记名股票。按照有无票面金额,可将股票划分为面额股票与无面额股票。按照收益能力,可将股票划分为蓝筹股、成长股、绩优股、收入股、周期股、防守股和投机股等。我国股票主要是按照持有主体来进行划分的,包括国家股、法人股、公众股、境内上市外资股、境外上市外资股等。4.普通股和优先股是股票最基本的分类形式。普通股是指股东不受特别限制,享有平等权利,随着股份公司收益的变动而获得相应收益的股票。优先股是相对于普通股而言的,它是指股份公司发行的,在分配公司收益和剩余资产方面比普通股具有优先权的股票。5.股票价格是指股票在证券市场上进行交易时的价格。股票价格的一般表现形式是发行价格和流通价格。股票投资收益是投资者进行股票投资行为获得的报酬,包括两部分:一是股息、红利等股利收入,二是低买高卖赚取的差价利润。6.股票价格指数是衡量股票市场上全部或部分代表性股票的价格变动方向和幅度的一种动态相对指标,是为反映股票市场总体价格水平及其变动趋势而编制的股票价格统计相对平均数。本章小结

债券主讲人：某某某第一节债券的概念和特征

债券是指政府、金融机构、工商业企业、国际组织等债务人为筹集资金,依照法定程序向投资者发行的,约定在一定期限内按照规定的利率支付利息并偿还本金,有明确债权债务关系的有价证券。一、债券的概念发行价格债券利率交易价格偿还期限票面价值其他要素二、债券的要素三、债券的特征安全性风险性收益性流动性偿还性灵活性债券持有人的收益基本上是固定的,与发行者的经营状况无关,可以到期收回本金。投资者获得的实际收益与预期收益发生背离的可能性。债券可以为其持有者带来一定的收益。债券持有人根据自己的需要,将债券迅速转化为货币的能力。债券在发行时就规定了偿还期限,债务人必须如期向债权人支付利息,到期后偿还本金。发行单位和发行政策的灵活性期中偿还到期偿还延期偿还四、债券的偿还方式债券到期后，由债券发行机构一次偿还本金。债券到期前，债券发行机构偿还部分或全部本金。债券到期后，债券发行者又延长原先规定的还本付息期限的偿债方式。五、股票与债券的比较一、按照发行主体分类政府债券是指由政府发行的，承诺在一定时期内按约定条件还本付息的债权债务凭证。金融债券是银行或其他金融机构为筹集资金而向投资者发行的债券。公司债券是指公司为筹集资金而发行的，承诺在未来的特定日期偿还本金并支付利息的债券。第二节债券的类型按偿还期限分类短期债券中期债券长期债券二、按照偿还期限分类偿还本金的期限在1年以下的债券。本金偿还期在1年以上、10年以下的债券。偿还本金期限在10年以上的债券。三、按照抵押担保方式分类按抵押担保方式分类信用债券抵押债券担保债券债券发行主体不提供财产担保或抵押，仅依靠发行者的信誉来发行的债券，也称为无担保债券。以实物资产作为抵押而发行的债券。由发行者之外的其他法人提供担保而发行的债券。四、按照本金的偿还方式分类按本金的偿还方式分类偿债基金债券分期偿还债券通知偿还债券延期偿还债券可转换债券发行单位按照债券契约的要求，从每年的盈余中按发行总额提取一定数量的偿债基金，以满足将来还本付息需要的债券。发行单位在债券发行之后，每隔一段时间偿还一部分本息，到期还清的一种债券。债券发行单位在发行债券时，附有可赎回条款，在债券到期之前，可随时通知债券持有者提前偿还本金的债券。债券发行单位延长原规定偿还本金日期的债券。债券持有人可以按照债券发行时约定的价格将债券转换成公司普通股的债券。五、按照利息的支付方式分类按债券利息的支付方式分类一般付息债券附息票债券贴现债券债券利息按票面金额计算、利息到期一次支付的债券。附息票债券是指债券上附有各期领取利息凭证的债券。

也称贴水债券，是指在票面上不规定利率，发行时按照某一折扣利率，以低于票面金额的价格发行，到期按票面金额偿还本金的债券。六、按照募集资金的方式分类按筹集资金的方式分类公募债券私募债券依照法定程序，经证券主管机构批准在市场上公开向社会公众发行的债券。向少数与发行者有特定关系的投资者发行的债券。七、按照是否记名分类按是否记名记名债券无记名债券在票面上登记债权人的姓名、地址的债券。在领取本息时,除了债券本身，还需凭持有人的身份证或印鉴等。在票面上不登记债权人的姓名、地址的债券。这种债券不能挂失，其投资风险要大于记名债券。八、按照募集资金的方式分类按投资者的收益分类固定利率债券浮动利率债券在发行时就规定了固定利率的债券。不论企业经营好坏，都要按规定的时间和利率偿付本息。利率随市场利率的变动做相应调整的债券。浮动利率债券可以避免债券实际收益率与市场收益率之间出现较大差异。第三节债券的利率和收益率

债券的理论价格等于未来收益按贴现率折算成的现值。涉及三个变量：未来收益、贴现率和期限。持有债券的未来收益是未来的利息收入和到期兑付债券所得收入。一、债券的价格010203040506二、债券利率的确定债券期限同期银行存款利率发行主体的信誉预期通货膨胀率债券的流动性市场债券发行总量直接收益率票面利息率实际收益率三、债券的收益率又称名义收益率或息票率,是债券票面上的固定利率,即年利息收入与债券面额之比率。又称本期收益率、当前收益率,指的是债券的年利息收入与买入债券的实际价格之比率。又称到期收益率,是衡量投资者投资债券的实际全部收益的指标。第四节债券的信用评级

债券的信用评级是指由专业的债券评级机构用某种标志来表示拟发行或已发行