《金融衍生工具理论与实务》实训课件 实训项目1 期货业务咨询服务

实训项目一期货业务咨询服务一、实训目的理解并能够清楚解释期货合约的主要条款；理解并能够解释各项期货交易制度的含义；能够为投资者提供一般性期货咨询服务。二、实训知识准备1、期货交易概念期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。在期货市场中，大部分交易者买卖的期货合约在到期前，又以对冲的形式了结。进行实物交割的只是很少量的一部分。期货交易的对象并不是商品（标的物）的实体，而是商品（标的物）的标准化合约。期货交易的目的是为了转移价格风险或获取风险利润。期货交易的基本特征（1）合约标准化。（2）场内集中竞价交易。（3）保证金交易。（4）双向交易。（5）对冲了结。（6）当日无负债结算。表一：上海期货交易所铝期货合约交易品种铝交易单位5吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位5元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±3%合约交割月份1～12月交易时间上午9:00～11:30下午13:30～15：00最后交易日合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)交割日期合约交割月份的16日至20日(遇法定假日顺延)交割等级标准品：铝锭，符合国标GB/T1196-2002标准中AL99.70规定，其中铝含量不低于99.70%替代品：LME注册铝锭，符合P1020A标准交割地点交易所指定交割仓库交易保证金合约价值的5%交易手续费不高于成交金额的万分之二(含风险准备金)交割方式实物交割交易代码AL上市交易所上海期货交易所注：1）根据上期交法字【2006】28号文规定，自2006年4月18日起，暂将铝标准合约的每日价格最大波动幅度由上一个交易日结算价的3％调整为4％。2）根据上期交法字【2007】85号文规定，自Al0805及以后月份合约开始施行最小变动价位5元/吨标准。期货交易的功能（1）回避价格风险的功能。期货市场最突出的功能就是为生产经营者提供回避价格风险的手段。即生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务来回避现货交易中价格波动带来的风险，锁定生产经营成本，实现预期利润。也就是说期货市场弥补了现货市场的不足。（2）发现价格的功能。在市场经济条件下，价格是根据市场供求状况形成的。期货市场上来自四面八方的交易者带来了大量的供求信息，标准化合约的转让又增加了市场流动性，期货市场中形成的价格能真实地反映供求状况，同时又为现货市场提供了参考价格，起到了“发现价格”的功能。期货市场的构成（1）交易所。目前，国内期货交易所共有4家，分别是上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所。（2）期货经纪公司，是客户参与期货交易的中介。其主要任务是代理客户进行交易，管理客户保证金，执行客户下达的交易指令，记录交易结果，并运用先进的设施和技术，为客户提供商品行情，市场分析及相关的咨询服务。（3）客户，即参与期货交易的各类投资者，企业、个人等。根据参与期货期交易的目的划分。基本上分为套期保值者和投机者。期货交易制度（1）保证金制度。交易时间段铜交易保证金比例合约挂牌之日起5%交割月前第二月的第十个交易日起7%交割月前第一月的第一个交易日起10%交割月前第一月的第十个交易日起15%交割月份的第一个交易日起20%最后交易日前二个交易日起30%表：铜、铝、锌期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从进入交割月前第三月的第一个交易日起，当持仓总量（X）达到下列标准时铜、铝、锌交易保证金比例X≤12万5%12万＜X≤14万6.5%14万＜X≤16万8%X＞16万10%期货交易制度（2）当日无负债结算制度。每日交易结束后，由期货结算机构对期货交易保证金账户当天的盈亏情况进行结算，并根据当日结算结果进行资金划转。当交易发生亏损时，进而导致保证金账户资金不足时，则要求必须在结算机构规定的时间内向账户追加保证金，做到“当日无负债”。（3）涨跌停板制度。又称每日价格最大波动限制，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌停幅度的报价将被视为无效，不能成交。涨跌停板一般是以合约上一交易日的结算价为基准确定的。期货交易制度（4）熔断制度。该制度是指在交易中，当价格波幅触及规定的涨跌幅或相关价位时，交易即刻停止一段时间，或者交易继续进行，但是价格波动幅度不可超过规定的涨跌幅或某个价位的一种交易制度。由于这种情况与保险丝在过量电流通过时会熔断而使得电器受到保护相似，故形象地称之为熔断制度。（5）持仓限额制度。该制度是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。实行持仓限额制度的目的在于防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过于集中于少数投资者。商品期货随着交割月的临近，其持仓限额越来越小。交割月份合约实行对会员和投资者绝对量限仓。期货交易制度（6）大户报告制度。该制度是与持仓限额制度紧密相关的又一个防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。通过实施大户报告制度，可以使交易所对持仓量较大的会员或投资者进行重点监控，了解其持仓动向、意图，对于有效防范市场风险有积极作用。（7）强行平仓制度。该制度是指当会员、投资者违规时，交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。强行平仓制度也是交易所控制风险的手段之一。强行平仓分两种情况：一是交易所对会员持仓进行的强制平仓；二是期货公司对其客户持仓进行的强制平仓。期货交易制度（8）信息披露制度。期货交易所按有关规定公布期货交易有关信息的制度。（9）交割制度。交割是指合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期末平仓合约的过程。一般来说，商品期货以实物交割为主，金融期货以现金交割为主。（10）风险警示制度。交易所认为必要的，可以分别或同时采取要求报告情况、谈话提醒、书面警示、公开谴责、发布风险警示公告等措施中的一种或多种，以警示和化解风险。三、实训项目情景假设：某客户前来咨询有关期货交易的问题，请作为理财经理或客户经理的你进行详细的解释。要求表述准确，条理清楚。咨询的形式可以是电话咨询或现场咨询。1、什么是期货交易？期货交易有什么用？