碳交易与碳金融基础 课件 4.国际碳交易市场

第四章国际碳交易市场目录123国际碳交易市场发展概况欧盟碳排放权交易体系美国碳排放权交易体系4国际其他碳排放权交易体系国际碳交易市场发展概况第一节一、国际碳交易市场发展历程针对污染问题的排放权交易实践（1970-1990），碳交易市场的前身是美国的排污权市场全球碳减排目标与共识的形成（1979-1997）。区域与全球碳交易市场的协同发展（1997-2012）。跨区域市场矛盾逐渐凸显（2012-2021年），全球碳交易市场逐渐走向割裂中国统一碳交易市场启动，国际碳交易市场进一步发展（2021年以后）。国际碳交易市场发展历程2005欧盟排放交易体系（EUETS）挪威ETS

2007挪威、冰岛、列支敦士登加入EUETS

2008瑞士ETS新西兰ETS2009美国区域温室气体倡议（RGGI）2010日本东京都ETS2012新泽西州退出RGGI2014中国碳排放交易地方试点(湖北、重庆)加州与魁北克进行排放交易体系链接2013哈萨克斯坦ETS美国加州“总量和交易机制”加拿大魁北克省ETS中国碳交易地方试点《北京、上海、天津、广东、深圳)2015韩国ETS2011日本埼玉县ETS2018美国马萨诸塞州ETS2016中国福建地方碳交易市场2019加拿大新斯科舍省ETS2020墨西哥试点ETS欧盟和瑞士进行链接新泽西州重返RGGI2021德国全国燃料ETS弗吉尼亚州加入RGGI英国ETS中国全国碳排放权交易体系二、国际碳交易市场现状1个超国家机构8个国家18个省和州6个城市欧盟成员国+冰岛+列支敦士登+挪威中国德国哈萨克斯坦墨西哥新西兰韩国瑞士英国加利福尼亚州康涅狄格州特拉华州福建省广东省湖北省缅因州马里兰州马萨诸塞州新罕布什尔州新泽西州纽约州新斯科舍省埼玉县魁北克省罗德岛州佛蒙特州弗吉尼亚州北京重庆上海深圳天津东京全球不同层级碳交易市场情况截止到2022年1月，约有38个国家级司法管辖区和26个州、地区或城市正在运行碳交易市场，呈现多层次的特点，碳交易已成为碳减排的核心政策工具之一，这些区域的国内生产总值总量占全球约55%，人口占全球的1/3左右。全球碳市场现状很多国家已经在碳市场建设方面做了探索，截止2020年底：全球共有61项已实施或者正在规划中的碳定价机制，包括31个碳排放交易体系和30个碳税计划；覆盖46个国家和32个次国家级司法管辖区。全球碳市场现状全球碳市场现状国际碳交易市场现状全球各碳交易市场因减排目标的不同而设置了不同的覆盖气体与行业范围，又因此造成各市场覆盖碳排放量规模的不同。全球碳交易市场不同温室气体覆盖范围覆盖行业温室气体覆盖排放量碳交易市场交易主体碳配额从免费逐步向拍卖发展三、国际碳交易市场发展特征金融危机前迅猛发展，金融危机后在停滞中进入试探性复苏交易市场碳价差别较大，当前碳价处于上升趋势统一碳交易市场仍未形成，欧盟、北美、亚洲等各地发展不均衡碳金融产品创新迅速，发展中国家成为主要卖方市场四、国际碳交易市场发展趋势目前，零售类、投资类、资产类和保险类产品是全球主流的四类碳金融产品。发达国家银行业以成熟的传统金融产品为依托，在碳金融领域作了诸多的创新尝试。碳金融产品深受青睐金融创新快速推进全球范围内碳排放权由于其稀缺性而进一步资产化，各国碳交易市场的链接，国际碳交易市场的统一都已成为不可逆转的趋势。全球碳交易市场发展的深度和广度将进一步加强目前，全球各主要国家都将绿色发展作为经济增长的核心新动力。全球经济向低碳转型已是大势所趋国际碳交易市场格局，正处于变革调整期。2015年12月通过《巴黎协定》，各方承诺将在本世纪下半叶实现温室气体净零排放。气候变化谈判取得重要进展为推动全球碳交易市场发展奠定基础欧盟碳排放权交易体系第二节国际碳交易体系-欧盟碳交易体系欧盟排放交易体系（简称EU-ETS）从2005年1月1日启动，是最早对碳排放定价并开启市场化交易的世界主要经济体，其碳排放定价机制起步早、体系完善，主要包括：欧盟碳排放交易体系、欧盟碳税和欧盟碳边境税。2019年欧盟碳排放交易市场的交易量为67.77亿吨，占世界交易量的77.6%，交易额达1,689.66亿欧元，2020年欧盟交易额占世界交易总额的88%。欧盟碳交易价格变化欧盟碳排放权交易体系运行机制总量控制与分配机制欧盟在限制温室气体排放总量的基础上，通过买卖行政许可的方式进行减排。在排放上限内，各成员国将本国碳排放额度分配给本国企业。配额储存与预留机制市场稳定储备机制（MSR）是欧盟为了应对需求侧冲击和配额过剩来稳定碳交易市场信心的机制。规范的MRV机制MRV机制是EU-ETS中获取配额数据的重要来源，也是维持整个体系有效运作的基础与支撑。MRV机制能够有效保证碳排放权交易的公信力，在欧盟碳排放权交易法案中提供了核查制度应当遵循的一系列标准。严格履约及处罚机制EU-ETS的处罚力度在不断加强，从第一阶段的40欧元/吨上调至100欧元/吨，在第二阶段中新增规定，即使减排企业缴纳罚款，其超出且未能对冲的碳配额将会持续遗留到下一年度补交而不能豁免，在进入到第三阶段后，处罚的标准依据欧洲消费者价格指数进行深入调整，且处罚的力度及影响不断加深。发展中国家《京都协定书》附件1国家CDMAAUCER国家

…国家

C国家

B国家

AEUIETJIAAUEUA其他部门EU-

ETS欧盟碳交易对接指令ERUAAU、EUA分别是《京都议定书》、EU-ETS下的配额单位，CER、ERU分别是清洁发展机制和联合履约机制的减排单位。1AAU=1EUA=1CER=1ERU=1吨二氧化碳。EU-ETS与京都机制的关系欧盟碳排放权交易体系构成参与主体管理机构核查机构服务机构交易主体制定交易法规、设计流程、组织交易活动。

欧盟委员会、各成员国政府、洲际交易所、欧洲能源交易所等对温室气体排放、温室气体减排项目提供审核查证服务。SGS集团、法国国际检验集团、德国莱茵TUV集团等为其他参与主体提供清算服务、技术服务、金融服务等。洲际交易所、欧洲环境交易所、咨询机构、金融机构。参与拍卖、排放权配额及其他相关金融衍生品交易。配额出让方与配额受让方参与主体示例图欧盟碳排放权交易体系发展阶段第一阶段：2005-2007年第二阶段：2008-2012年第三阶段：2013-2020年第四阶段：2021-2030年总量目标试验阶段，检验EU-ETS的制度设计，建立碳交易市场平台履行《京都议定书》承诺的8%的减排目标在2020年完成碳排放量比2005年降低21%在2030年完成碳排放量比2005年降低43%减排目标完成《京都议定书》承诺减排目标的45%在2005年的基础上减排6.5%在1990年的基础上减排20%比1990年的水平至少减少40%。总量设定“国家申报，欧盟调节”方式。整削减了NAP总量中2.2亿吨排放量，年均22.99亿吨/年“国家申报，欧盟调节”方式。第二阶段削减了10.4%上报总量，年均20.98亿吨/年年均18.46亿吨/年欧盟直接进行总量控制，年均15.72亿吨/年管制国家25个成员国27个成员国(新增罗马尼亚、保加利亚)，并新增挪威、冰岛、列支敦士登28个成员国(新增克罗地亚)，瑞士碳市场于2020年与欧盟碳交易市场链接27个成员国(英国脱欧)，但会保留北爱尔兰的电力企业管制行业电力和热力生产、工业制造、炼油、炼焦、钢铁、水泥、玻璃、石灰、砖、陶瓷、纸浆、造纸和纸板新增航空业新增化工行业和电解铝行业目前无变化，考虑进一步纳入建筑、交通等部门管制温室气体只有二氧化碳排放只有二氧化碳排放新增氧化亚氮和全氟碳化物同第三阶段交易机制碳交易、清洁发展机制碳交易、清洁发展机制、联合履约机制碳交易、清洁发展机制、联合履约机制拍卖比例最多5%最多10%电力100%拍卖，制造业2013免费分配80%，逐年下降，至2020年降至30%。电力100%拍卖；总配额的43%免费分配，至2026年降至0%。分配方法祖父法祖父法基准法基准法新进入者配额分配基准法免费分配，“先到先得”原则基准法免费分配，“先到先得”原则基准法免费分配，每年递减1.74%基准法免费分配，每年递减2.2%履约机制因不处于京都议定书履约时期仅开展EUA交易尝试(欧盟碳排放配额)，允许无限制使用清洁发展机制下的CER、ERUEUA抵消信用：CER、ERU限定在除核能、大型水电以及部分农林相关项目之外。配额：EUA抵消信用，CER、ERU(其中抵消信用不包括核能项目、部分造林或再造林活动项目(LULUCF)、涉及破坏工业气体(HFC-23和N2O)的项目、超过20兆瓦的大型水电项目。未公布抵消机制无限制使用CER和ERU（但实际未使用)允许使用国际碳信用(CER.ERU等)，使用比例不超过欧盟排放总量的6%允许使用国际碳信用，但要求CER来自最不发达国家，2019年初启动市场稳定储备机制(MSR)允许使用国际碳信用，但使用CER仍存限制惩罚措施40欧元/吨100欧元/吨100欧元/吨未公布跨期储存和借贷不允许可跨期存储，不可借贷可跨期存储，不可借贷可跨期存储，不可借贷欧盟碳排放权交易体系发展阶段欧盟碳排放权交易体系特征欧盟碳排放权交易体系特征覆盖范围逐渐拓宽碳配额每年逐渐缩减分配机制更加合理，拍卖比例逐渐增加MRV制度逐步完善履约与惩罚机制逐步完善美国碳排放权交易体系第三节美国碳排放权交易体系起源美国对于环境保护的讨论起源于20世纪60年代，到70年代初期，尼克森总统向众议院和参议院提交了关于环境的37项要点；2007年4月联邦最高法院关于“马萨诸塞州诉美国环保署”的判例，使美国环境保护署取得了对二氧化碳排放进行规制的立法授权；2009年6月美国国会通过的《美国清洁能源与安全法案》，明确规定了碳排放配额同其他能源产品一样是《美国商品交易法案》规定的一种农业商品；2020年末，拜登政府迅速出台《清洁能源革命与环境正义计划》《建设现代化的可持续基础设施与公平清洁能源未来计划》及《确保环境正义和公平经济机会计划》等，进一步促进低碳经济发展。政策名称时间政策内容《美国复苏与再投资法案》2009加大在新能源开发领域的投资额度以及优惠政策力度，重点领域包括高效电池、电网改造、碳储夺和碳捕获、可再生能源如风能、太阳能等。《美国清洁能源和安全法案》2009通过设定碳排放上限，对美国的发电厂、炼油厂、化学公司等能源密集型企业进行碳排放限量管理。《气候行动计划》2009减少发电厂的碳排放：发展新能源，承诺到2020年美国将实现在2005年基础上减排17%的温室气体，公共土地上的可再生能源发电装机容量增加10GW；为新一代化石能源项目提供80亿贷款资金：采取新的能效标准，预计到2030年二氧化碳减排量达30亿吨。《清洁电力计划》20142030年之前将发电厂的二氧化碳排放在2005年排放水平上削减至少32%。《清洁能源革命与环境正义计划》2020为确保美国实现100%的清洁能源经济，并在2050年之前达到净零碳排放，该计划提出了短期和中长期解决方案并将绿色能源战略分为三部分。《建设现代化的可持续的基础设施与公平清洁能源未来计划》2020建设现代化基础设施、定位美国汽车工业、用美国发明的技术轰得21世纪市场竞争力、到2035年实现无碳污染电力行业等。《确保环境正义和公手经济机会计划》2020避免气候变化和环境污染对有色人种、低收入群体的伤害，为这些人群提供公平的环境和经济条件，基本不涉及到能源政策问题。美国碳交易市场的法律监管时间脉络美国碳排放权交易体系起源与欧盟设有主管整个欧洲碳交易监管的机构不同，美国碳交易监管机构并没有一个从整体上负责的机构，美国碳交易的政府监管实际上是由各州环境保护或能源监管部门负责。监管环境法律框架:自愿制定的标准

管理主体:NGO、区域性组织监管环境项目开发者：NGO、政府、企业资金提供者:投资基金金融机构、NGO咨询机构：CDM项目申报者、排放审核中介、技术咨询公司技术开发与转移者：减排技术开发与提供中介机构交易商

交易所

金融机构:银行、资产管理者，保险公司)提供流动性、套利、为项目融资或风险管理提供结构性金融工具，实现驶资渠道多元化

大型企业中介机构受配额限制的使用者:

受地区温室气体倡议(RGGI)、西部气候倡议(WCI)中西部地区温室气体排放法案(MGGRA)等限制的企业

自愿购买者:参加自愿配额机制的企业、NGO以及个人一级市场融资套利工具避险工具结构性一级交易二级交易美国碳交易市场监管环境美国碳排放交易体系构成成立年份系统限额与交易机制下的减排措施2003年地区温室气体倡议(RGGI)先设立一个跨州的二氧化碳排放量上限，然后在此上限基础上逐渐减少，直到低于该限额的10%。同时，提供一个基于市场的碳排放权拍卖和贸易体系，同样允许购买某些类型的项目所产生的碳排放配额来抵消配额不足，但其购买的碳抵消额一般不超过3.3%，而且只能局限在美国本土内2003年芝加哥气候交易所(CCX)根据成员的排放基线和CCX减排时间表来确定其减排额的分配，加入CCX的会员必须作出减排承诺，该承诺出于自愿，但具有法律约束力。如果会员减排量超过本身的减排额，它可以将自己超出的量在CCX交易或存进账户，如果没有达到自己的承诺减排额就需要在市场上购买碳金融工具合约(CarbonFinancialInstrument，CFI)2006年加利福尼亚全球变暖解决方案（CGWSA）制定了综合性的减排实施计划（scopingplan），包括一系列具体实施行动，如直接管制、灵活遵约机制、激励措施、自愿行动等，涉及清洁能源、清洁汽车、提高能效等领域。同时，设置了各产业的2007年西部气候倡议（WCI）确立一个明确的、强制性的温室气体排放上限，然后通过市场机制来确定最符合成本效益的方法来达到这一目标。州政府规定一个或几个行业碳排放的绝对总额，可交易的排放额或排放许可限定在该总额内，这些排放额可以通过拍卖或无偿的方式重新进行分配2007年中西部地区温室气体排放协定(MGGRA)基于市场的跨行业限额与交易机制以实现减排目标；为减排实体建立追踪、管理和安排排放权的制度；建立低碳原料标准、激励和资金机制等作为实现减排目标的补充措施美国于2001年退出了《京都议定书》，因此美国碳排放交易市场属于非京都市场。由于美国没有国家层面的强制性减排义务，目前并未形成全国性的碳排放交易市场，主要由各州市政府牵头组成了区域性的碳交易市场。美国各年份系统及限额与交易机制下的减排措施美国碳排放权交易体系启示多样化的区域性减排法律尊重区域区域差异有利于统一碳交易市场的建立严格和多层次的监管是保证碳交易市场有序运行的前提国际其他碳排放权交易体系第四节新西兰排放权交易体系新西兰是发达国家中碳排放发展最快的国家之一，2001年11月通过了《2002应对气候变化法》，并于2008年成立新西兰碳排放交易体系（NZETS）。将农业纳入碳排放交易体系，是新西兰最大的特色，独创性地将林业部门作为排放源和碳汇纳入碳排放交易体系。阶段减排目标政策措施短期(2008-2012年)2010年的碳排放量稳定在1990年水平上。免费发放较大比例配额，其他部分通过固定价格购买(25新西兰元/吨CO2e)；液化化石燃料、固定能源和工业加工部门的企业，只需要履行50%的减排责任义务(“2折1”制度，即每排放2吨CO2e上缴一个配额)中期(2013-2020年)2020年的温室气体排放在1990年基础上减少10%~20%。逐步取消固定价格机制并替换为成本控制储备；允许设置底价；建立拍卖制度；加强履约；强化信息公开，建立独立的市场管理工作方案。长期(2021-2050年)2050年温室气体排放量在1990年基础上减少50%。逐步减少工业部门的免费配额：为林业部门引入新的核算方法，明确新的未履约处罚办法；推动农业领域的碳减排，从2025年开始以征税等形式实施以农场为控排企业的碳定价机制，作为新西兰碳交易市场的有益补充。新西兰温室气体减排目标新西兰排放权交易体系改革交易体系改革

2020年通过的《应对气候变化修正法案》首次提出碳配额总量控制（2021-2025年）。新西兰碳市场配额总量

新西兰碳交易市场以往通过免费分配或固定价格卖出的方式分配初始配额，但在2021年3月引入拍卖机制，并制定了逐渐降低免费分配比例的时间表。新西兰碳市场配额分配

在农业减排上，之前农业仅需报告碳排放数据并未实际履行减排责任，但新法规表明计划于2025年将农业排放纳入碳定价机制。新西兰碳市场农业减排

未来新西兰政府将考虑在一定程度上开启抵消机制并重新规划抵消机制下的规则。新西兰碳市场农业减排韩国排放权交易体系概述韩国是世界第七大温室气体排放国家，日前韩国政府宣布将于2030年将温室气体排放量减少37%，文在寅总统也强力推动树立2050年碳中和的目标，韩国碳市场具有较完备的相关法律制度，覆盖行业范围广泛，配额分配方式和灵活的履约方式使得拥有较大的交易活跃度。覆盖气体二氧化碳、甲烷、氧化亚氮、氢