2024年Q1并购市场报告 -一季度中国企业并购市场交易量和金额同比双增长!上市公司是大买方

2在经济全球化的大潮中，中国企业正通过并购这一战略工具，加速自身的国际化步伐和市场竞争力的提升。无论是境内的资源整合，还是跨境的市场拓展，并购都是企业发展战略中的重要一步。然而，2024年，面对复杂多变的市场环境和日益激烈的国际竞争，中国企业如何在并购浪潮中稳健前行，把握机遇，规避风险？了解宏观的行业形势是有必要的。注：不包括宣布后已明确终止的并购交易、股权转让等IT桔子数据显示，2024年一季度中国企业并购市场公开的交易数量共有166笔，其中境内交易占了九成，达到了155笔，还有10笔跨境（含港澳台和海外地区）并购案。总体来看，虽然国内并购市场交易量环比减少了14%，但相比2023年Q1，却明显增加，增幅为29%。其中，跨境并购数量同比基本持平，但环比较去年Q4减少了一半。随着2024年全球进入超级“大选年”，国际局势愈加动荡不定，预计中国企业跨境并购热的情或逐渐减弱。而对于境内并购市场，趋势可以说是稳中向好。在2023年四季度，境内并购交易数环比大增了145%，达到了翻倍式增长。考虑到春节假期的影响，2024一季度有所减少是合理的，3而且境内并购仍远远高于去年同期，这种并购量上扬的趋势或将继续。从并购交易金额规模来看，2024年一季度中国企业并购市场交易总金额预估达到了约724.3亿元，虽然环比减少了32%，但与去年同期相比，仍然增加了57%！环比的下跌主要是因为参考值太高——在2023Q4，无论是境内并购还是中企跨境并购，交易金额均达到了最近5个季度的最高值。从2023年的二季度到四季度，国内并购市场交易额已经连续3季度增长，虽然2024年Q1有所下降，主要是境外并购金额下降显著，预计今后大概率会再现境内交易额规模增长的势头。4从币种分布来看，毫无疑问，在境内并购交易中，人民币是核心货币，2024Q1的并购交易就有64%是采用人民币进行交易的，有5%是美元交易。而在中企跨境并购中，由于资产和项目标的位于海外地区，通常采用国际的主流货币或当地国家地区的货币。数据显示，中企跨境并购所设范围较广，也没有处于绝对主导的货币，还是比较多元化的。当然，采用美元偏多，占比为37%；港元、欧元和人民币均占有一席之地，而英镑交易偏接下来，我们主要针对境内并购交易市场进行分析，中企跨境并购案可详见文末列表。52024Q1境内并购交易行业及买方分析从主要行业的交易金额占比来看，近5个季度有比较大的差异。2024年Q1，医疗健康行业的并购交易额占季度总额的34.51%，是国内第一大并购行业；而先进制造行业交易额占比为20.77%，是第二大并购行业；传统制造和金融行业也占据了10%以上的并购交易金额，汽车交通领域并购额占5.87%，其他10多个行业合计占比11.38%。IT桔子数据显示，不同于去年上半年，汽车交通行业的并购交易额是最大的，占比达到30%以上。2023Q3秦淮数据被财团私有化并购，导致企业服务领域的并购金额最大。而2023Q4与今年一季度情形基本一致，也是医疗健康行业并购交易额位列国内第一。交易额的主要影响因素是各行业的大额并购交易的发生，次要因素是行业并购交易数量。比如，2024Q1，并购交易量最多的是先进制造业，但并购额最高的是医疗健康行业，其中，A股上市公司迈瑞医疗以66.52亿元收购介入医疗器械研发商“惠泰医疗”，这笔交易位列季度金额排名前三的并购案。细分领域并购交易数预估交易总金额被并购标的简称（部分）新能源33.77亿元安孚能源，亚锦科技，宁普时代，通榆湘通新能源，上海熠冠，凌电新能源，固德热科技生物技术和制药46.90亿元信瑞诺医药，名实药业，广东佛慈普泽，测简奕，多普泰医药，新盘生物，天原药业化工产业85.40亿元博利明，安庆华兰科技，安然股份，江苏中熙，三大雅精细化学品电子设备613.30亿元合肥宝明，微普光电，凌博电子，京瀚禹电子新材料68.75亿元山东芮昇，嘉好股份，沃特华本，诺康石墨通信制造533.58亿元鼎桥通信，华拓光通信汽车零部件529.34亿元江洲汽车部件，奥特佳机械设备54.33亿元哈挺中国，大洋铸钢企业IT服务55.15亿元微钉科技，安联通，国信蓝盾集成电路544.81亿元大摩，盛帆半导体，通格微电路，晟碟半导体截止日期：2024年3月31日数据来源：IT桔子©I2024年Q1，境内并购交易事件集中分布在先进制造、传统制造、医疗健康、企业服务等行业，占整体交易事件的2/3。具体到更细分的领域，2024年一季度国内并购事件最多发的是新能源赛道，其中包括：安孚科技收购安孚能源和亚锦科技，宁德时代收购宁普时代，中国核电收购通榆湘通新能源，天津紫菁收购上海熠冠，建晟绿能收购凌电新能源，固德威收购固德热科技等。一季度生物制药赛道也有不少并购案，包括：Novartis诺华制药收购信瑞诺医药，启迪药业收购名实药业55%股权，正申科技收购新盘生物，NuvationBio收购葆元医药等。实际上，在国际市场，生物制药是长期以来并购交易多发的赛道，主要原因包括：医药研发周期漫长且风险高，一些跨国药企往往倾向于寻求并购标的，从而快速获得公司的研发成果，缩短新药上市时间，进入新的市场。例如，信瑞诺医药，专注于肾脏疾病及相关治疗领域药物研发，在今年1月被跨国药企诺华集团完全收购，公司整体并入诺华中国，以期通过整合资源加强诺华在中国的市场地位。67此外，通过并购可以快速扩大产品线，增强自身的竞争力。比如，上市企业“新天药业”，专注于泌尿外科、妇科方面的中成药研发和生产，在产产品有11个；通过对汇伦医药的并购，公司不仅拓宽了西药的产线，还增强公司在肿瘤、心血管系统等领域的新药研发实力。目前一季度国内并购交易中仍有近1/3并未披露交易金额，区分买家主体来看，在非上市公司买家中，就有一半多的交易未披露金额，已披露金额的交易中，收购金额为1~5亿元的占比为21.95%，是属于比较普遍的结果。对于上市公司买家，有31.96%的国内并购交易金额不足1亿元，29.9%的并购交易金额为1~5亿元之间，由于收购并非100%收购，多数股权的并购也很常见，所以不足1亿元和数亿元的小额并购案的市场还是偏多的。公开资料显示，2024年Q1发生在国内最大单笔并购交易金额是135亿港元，为港股上市公司阿里健康收购阿里妈妈的医疗健康业务：另外，湖北国资领导的长江产业集团收购了长江证券的16%股权，股权价值为70.77亿元，是今年一季度第二大的并购交易事件；A股上市公司迈瑞医疗以66.52亿元收购介入医疗器械研发商“惠泰医疗”的21%股权，成为8一季度国内第三大并购交易案。据此统计，Q1单个并购交易金额达到10亿元以上的共有12宗，其中上市公司作为买方的占了2/3，另外4家是国资机构和未上市公司参与的，可以说目前能够付高对价和溢价的还得看上市企业。事实上，上市公司不仅是金主，也是国内并购市场上最活跃的一批买家。IT桔子数据显示，2024年一季度国内并购交易买方中，上市公司在整体的占比为65%。其中A股上市公司有167家，在总体中占比为58%，为国内并购交易中的最大一股活跃力量，港股上市公司和美股上市公司出手数量较少，仅有数家。作为非上市公众公司，Q1也有海龙核科、路通路桥等9家新三板挂牌企业出手并购交易。未上市公司（包括创业公司和独角兽）是国内并购市场上另一股重要的买方力量。一季度有41家创业公司出手收购，占比为27%，其中店小秘收购了跨信通科技，一家MCN经纪公司无忧传媒收购了康基奇璞医疗。投资机构出手并购项目在国内还是非常小众的打法，公开层面就更加少见了。附表：2024年Q1国内重大并购交易案TOP20被收购方行业收购金额收购股权比例并购方并购方身份阿里妈妈医疗健康业务135.12亿港元阿里健康港股上市长江证券证券业70.77亿元长江产业集团国资机构惠泰医疗介入医械66.52亿元迈瑞医疗A股上市苏锡常南部高速基础设施52亿元宁沪高速A股上市晟碟半导体半导体6.24亿美元80%长电科技A股上市鼎桥通信通信数十亿元华为、成都高投华盖资本未上市昌吉盛新采矿业26.47亿元新亚能源未上市奥特佳汽车零部件21亿元长江一号产投国资机构海旅免税免税零售20.37亿元海汽集团A股上市汇伦生物西医制药近20亿元85%新天药业A股上市安孚能源基础设施15.8亿人民币安孚科技A股上市广州旅金数字金融11.5亿元同程旅行港股上市福州青口控股新能源汽车9.27亿元奇瑞汽车未上市朗知传媒传媒6.41亿元中文传媒A股上市京瀚禹电子元器件6亿元北摩高科A股上市嘉好股份制造业4.8亿元硅宝科技A股上市昶泰矿业采矿业4.7亿元山东黄金A股上市银谷制药新药研发4.581亿元赛托生物A股上市多普泰医药4.4226亿元西安碑林药业未上市呼和浩特万达广场商业地产近4亿元东方路桥集团未上市截止日期：2024年3月31日数据来源：IT桔子©I标记*为股权转让92024年Q1中国企业跨境并购交易案被收购方行业所在地区收购金额并购方并购方身份ActivNutritional健康保健美国1720万美元金达威A股上市ARISTO德国智能装备德国370万欧元爱科科技A股上市国际物流法国未透露嘉里物流港股上市采矿业非洲4900万美元中矿资源A股上市Established&Sons家具英国数千万英镑江南布衣港股上市OsinoResources黄金开采加拿大3.68亿加元银泰黄金A股上市PremierMaker酒店物业香港5000万港元个人股东-SMTScharf机械设备德国3217万欧元兖矿能源A股上市威雅利电子设备香港未透露雅创电子A股上市中国生态环境环保香港6000万港元中国碳中和A股上市注：*包括港澳台和海外地区