税务筹划学课件：企业筹资的税务筹划

企业筹资的税务筹划

学习目标1.掌握企业负债筹资、权益筹资方式进行税务筹划的方法；2.理解筹资方式的选择在优化资本结构和减轻税负方面对税后利润的影响；3.了解资本结构的变动对于税收成本和企业利润的影响。

筹资在企业的经营过程中占据着非常重要的地位，是企业一系列生产经营活动的先决条件，筹资决策是任何企业都需要考虑的问题，筹资决策的优劣直接影响到企业生产经营的业绩。内容导图1.2企业筹资结构的税务筹划1.4企业权益筹资的税务筹划1.1

企业筹资方式的税务筹划掌握掌握1.3企业负债筹资的税务筹划

掌握会计目标理解2.1企业筹资方式的税务筹划

企业的筹资渠道主要包括从金融机构借款、从非金融机构借款、发行债券、发行股票、融资租赁、企业自我积累和企业内部集资等。不同筹资方式的税法待遇及其所造成的税收负担不同为企业税务筹划提供了空间。由于各种筹资方式还会涉及相关筹资成本，因此，不能仅仅从税收负担角度来考虑各种筹资方式的优劣。2.1.1向金融机构、非金融机构借款方式的税务筹划

照我国现行法规的规定，企业之间不允许相互拆借资金，但实际情况是关联企业之间的资金往来和拆借现象比比皆是，两者之间也难以严格区分，虽属违规拆借，但也法不责众。企业间的资金拆借可以为企业税务筹划提供以下便利条件：其一，资金拆借的双方一般是关联企业，而关联双方是有“血缘”关系的，存在密切的供产销、资金重组、融资往来以及担保、租赁等事项；其二，通过相互拆借资金，相互担保，及时筹措资金，可以有效地把握投资机会，降低机会成本，提高资金运营效率；其三，通过充分利用集团内部的生产资源，可以降低交易成本，提高上市公司的运营效率，有利于实现集团公司资本运营的目标。大多数企业与银行没有关联关系，因此，向银行借款在税负的沟通上要比企业自筹方式差，但要好于企业自我积累这种方式，因为企业仍可以利用在业务过程中与金融机构逐渐建立起来的特殊业务联系，实现一定程度的减轻税负的目的。企业向非金融机构借款的操作余地很大，如果做好筹划，税负会轻于银行借款。2.1.2向社会发行债券方式的税务筹划发行债券越来越成为大公司筹资的主要方案。债券是经济主体为筹措资金而发行的、用以记载和反映债权债务关系的有价证券。由企业发行的债券称为企业债券或公司债券。发行债券的筹资方式，由于筹资对象广、市场大，比较容易寻找减低筹资成本、提高整体收益的方法，另外，由于债券的持有者人数众多，有利于债券持有企业利润的平均分担，避免利润过分集中所带来的较重税收负担。2.1.3发行股票方式的税务筹划

发行股票仅仅属于上市公司筹资的选择方案之一，非上市公司没有权利选择这一筹资方式，因此，其使用范围相对比较狭窄。股票是股份公司发行给股东的所有权凭证，它可以分为普通股和优先股。普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。优先股是公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票。发行股票所支付的股息、红利是在税后利润中进行的，因此，无法像债券利息或借款利息那样享受税前抵扣的待遇。而且，发行股票筹资的成本相对来讲也比较高，并非绝大多数企业所能选择的筹资方案。

2.1.4以自我积累方式进行的税务筹划

企业以自我积累的方式进行筹资，由于其资金来源主要是税后利润，是企业长期经营的成果，因此，筹资所需要的时间比较长，无法满足绝大多数企业的生产经营需要。另外，从税收的角度来看，自我积累的资金不属于负债，因此，也不存在利息税前扣除的问题；加之资金的占用和使用融为一体，企业所承担的风险比较高。2.1.5企业内部集资入股的税务筹划企业内部集资是指生产性企业为了加强企业内部集资管理，把企业内部集资活动引向健康发展的轨道，在自身的生产资金短缺时，在本单位内部职工中以债券等形式筹集资金的借贷行为。这种筹资方式应当遵循自愿原则，不得以行政命令或其它手段硬性摊派。企业内部集资入股筹资方式，有操作简便，时间短的优点，企业集资的利息支出还有同贷款一样的减少税基的作用。2.1.6租赁方式的税务筹划

租赁是出资人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租给承租人使用的一种经济行为。它涉及四个基本要素：出租人、承租人、租赁资产、租金。按租赁业务的性质，租赁分为经营租赁和融资租赁两种。

1.经营租赁经营租赁也称为服务租赁，是出租人向承租人提供租赁设备，并提供设备维修和人员培训等服务性业务的租赁形式。经营租赁有以下特点：

（1）经营租赁是一种服务。它适用于更新快、短期使用的设备租赁，出租设备一般是由租赁公司根据市场需要选定，购入之后，再寻找承租企业。（2）与设备资产的经济寿命相比，经营租赁的租期较短，因而承租人可以借此获得一个使用设备的机会，从而可以避免在不完全了解设备的情况下盲目购入的风险（3）在合理的限制条件下可以中途解约；（4）经营租赁的租金一般比融资租赁高但其维修、保养费等由出租人负担。2.融资租赁

融资租赁也称为资本租赁，是由出租人(租赁公司)按承租人(承租企业)的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长时期内提供给承租人使用的信用业务。它通过融物来达到融资的目的，是现代租赁的主要形式。融资租赁是企业筹措资金的一种重要方法。采用这种租赁方式，企业可以获得租赁公司提供的设备的使用权，实际上相当于获得了企业购置设备所需的资金，所以它是一种将资金和设备租赁结合在一起的筹资方法。由于这一筹资方法所具有的特殊优点，使其成为一种国际化的筹资手段。按其业务的特点，融资租赁有以下形式：

（1）直接租赁即典型的融资租赁。它是出租人直接将购买的设备租给承租人，直接签订合同并收取租金。典型的融资租赁由三方当事人和两个合同组成，即由出租人与供货人签订的购货合同和出租人与承租人签订的租赁合同组成。在实际操作中，—般把符合下列条件之一的租赁认定为融资租赁：

①租赁期满，租赁物的所有权无偿转移给承租人，或者承租人有权按照象征性的低于正常价值的价格购买租赁物。

②租赁期超过租赁物寿命的75%。

③租金的现值不超过租赁物合理价值的90%。（2）售后回租

它是由承租人将所购置的设备出售给出租人，然后承租人租回设备使用。该租赁业务进行的程序事先作资产买卖交易，然后再进行资产租赁交易。在这种方式下，它既可解决承租人资金急需，得到一笔相当于资产市场价格的现金用于其他资产的购置或现金支付，又在租赁期内用每年支付的资金换取原来属于自己的资产的使用权。（3）杠杆租赁杠杆租赁是除了典型的融资租赁方式以外，在国际经济活动中应用最为普遍的是一种租赁方式。杠杆租赁，也称为平衡租赁，它是指租赁物购置成本的小部分(一般为20%-40%)由出租人出资，大部分(一般为60%-80%)由银行等金融机构提供贷款的一种租赁方式。它一般涉及承租人、出租人和贷款机构三方当事人。在租赁筹资方式下，支付的租金可以按规定在税前列支，冲减企业所得税应纳税所得额，减小税基，从而减轻税收负担。见例2-1P432.2企业筹资结构的税务筹划

企业从事生产经营活动所需要的资金有负债和权益两种来源。企业筹资决策的关键是决定各种资金来源在总资金中所占的比重，即资本结构。负债性资本包括向金融机构或非金融机构借款、向社会发行债券等方式；权益性资本包括发行股票、企业自我积累以及内部职工集资入股等方式。资本结构是企业筹资决策的核心。在筹资的税务筹划过程中，寻找最佳资本结构，是筹资税务筹划的主要任务。2.2.1资本结构的内涵

资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，它有广义与狭义之分。广义的资本结构是指企业全部资金来源的构成，不但包括长期资本，还包括短期负债，又称为财务结构。狭义的资本结构是指长期资本(长期债务资本与股权资本)的构成及其比例关系，而将短期债务列入营运资本。资本结构的税务筹划指长期资本结构的税务筹划。2.2.2资本结构税务筹划的基本思路现代企业的资金来源除资本金(或权益资本)外，主要就是负债。从资本成本及筹资风险的分析看，发行股票属于增加权益资本，其优点是风险小、稳定、无固定利息负担；不利之处是成本为股利，公司股东的股息则必须在缴纳企业所得税以后才能予以扣除，并且股东获得股利后还需要缴纳个人所得税或企业所得税。负债筹资具有节税、降低资本成本、使净资产收益率不断提高等杠杆作用和功能。

企业就面临着资本结构的选择，是侧重发行股票筹集自有资本(权益资本)，还是通过举债的方式借入资本(债务资本)。一般而言，在支付利息和所得税前的收益不低于负债成本总额的前提下，负债比例越高，额度越大，节税效果就越明显。

负债筹资与权益筹资的比较见表2-2。

表2-2负债筹资与权益筹资的比较项目负债筹资权益筹资筹资渠道（1）发行债券（2）银行/企业借款（1）发行股票（2）自我积累（3）企业内部集资入股税法规定筹资费用和利息支出（符合条件的）可以在所得税前扣除。只能扣除筹集费用，股息不能作为费用列支，只能在企业税后利润中分配。筹划目的不同的筹资方式最终形成了不同的资本结构。企业的目的是优化资本结构，实现税负最轻和企业价值最大化。不同的筹资方式最终形成了不同的资本结构。企业的目的是优化资本结构，实现税负最轻和企业价值最大化。筹划策略应该考虑尽量扩大举债的数量，但负债过高同时导致企业经营风险加大，因此企业必须在风险和收益间进行权衡。2.2.3资本结构税务筹划案例

例题见P45页这一案例说明了前面的结论：只有当企业息税前投资收益率高于负债成本率时，增加负债比例才能提高企业的整体效益，否则，就会降低企业的整体效益。在筹资的税务筹划过程中，必须把纳税成本的降低与控制企业的财务风险和经营风险紧密地结合起来，寻求企业的最优负债量，最大限度地降低纳税成本，同时也确立了使股东财富最大化的企业资本结构。2.3企业负债筹资的税务筹划

企业负债筹资的方式有多种，包括向银行借款、进行债券筹资、租赁筹资、向关联方借款等多种方式。每种负债筹资的方式下又有多种情况，本节从多方面分析各种负债筹资的税务筹划。

2.3.1负债的税务筹划

1.短期负债的税务筹划进行短期负债的税务筹划，主要是对各种短期负债筹资方式的资金成本比较，以选择成本最小的短期负债筹资方式。（1）短期负债的形式和特点短期负债的主要形式是短期借款和商业信用。短期借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的期限在1年以内的借款。商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收贷款所形成的企业间的借贷关系，商业信用最大的优点是容易取得。短期负债筹资具有以下特点：

①筹资速度快，容易取得

②筹资富有弹性

③筹资成本低

④筹资风险高（2）短期负债筹资的税务筹划

①短期借款的税务筹划税法规定短期借款的利息和安排借款发生的辅助费用摊销在企业所得税前直接扣除，因而，实际借款成本要低于利息费用支出。

②商业信用的税务筹划对附有现金折扣的商业信用，如果能以低于放弃现金折扣的成本利率借入资金，应在现金折扣期内享受折扣；如果在折扣期内短期投资所得的投资收益率高于放弃现金折扣的成本，则应放弃折扣。税收在其中的影响是借入资金在折扣期内付款，其借款利息可以在企业所得税税前扣除，实际上降低了借入资金的成本。（3）短期负债税务筹划案例见P482.长期借款的税务筹划（1）长期借款的特点长期借款是指企业根据借款协议或合同向银行或其他金融机构借入的款项。与债券筹资相比，长期借款有以下特点：

①筹资速度快

②借款弹性较大

③借款成本较低

④银行为确保贷款的安全性，对借款的使用附加了很多约束性条款，制约了企业的生产经营。（2）长期借款筹资的税务筹划

根据现行税法规定，纳税人发生的经营性借款费用，符合《中华人民共和国企业所得税法实施条例》对利息水平的限定条件的，可以直接扣除。为购置、建造和生产固定资产、无形资产而发生的借款，在有关资产购建期间发生的价款费用，应作为资本性支出计入有关资产的成本；有关资产交付使用后发生的费用，可以在发生当期扣除。纳税人借款未指明用途的，其借款费用应按经营性活动和资本性支出占用资金的比例，合理计算应计入有关资产成本的借款费用和可直接扣除的借款费用。据此，企业可以根据国家对企业不同用途的借款费用政策进行税务筹划。另外，由于银行对企业长期借款的约束性条款较多，且对不同的还款方案有不同的费用条件，企业可就此进行筹划，选择有利于降低资金成本的还本付息方案。（3）长期借款税务筹划案例见P502.3企业负债筹资的税务筹划2.3.2债券筹资的税务筹划

1.债券筹资税务筹划的基本思路发行公司债券筹集长期资金，其资金成本较发行股票低，其允许税前扣除的利息抵减利润后，可达到降低所得税税负的目的。利息费用作为计算所得税应纳税所得额的扣除项目，可以在所得额中扣除，纳税人利息费用的多少直接影响纳税人应纳税所得额的多少。摊销方法有直线摊销法和实际利率摊销法两种。虽然两种方案不影响利息费用的总和，但会影响各年的利息费用摊销额，从而影响各年的应纳税所得额。因此，企业在发行债券筹集资金时，可以在两种方法上进行筹划，以实现延期纳税。

2.债券溢价、折价摊销的税务筹划（1）企业债券溢价摊销

①企业债券溢价摊销的直线法企业债券溢价摊销的直线法，是指将债券的溢价按债券的存续年限平均分摊到各年以冲减利息费用的方法。

②企业债券溢价摊销的实际利率法企业债券溢价发行的实际利率法，是以应付债券的现值乘以实际利率计算出来的利息与名义利息的比较，将其差额作为溢价摊销额。其特点是负债递减，利息也随着递减，溢价摊销额则相应地逐年增加。2.债券溢价、折价摊销的税务筹划（2）企业债券折价摊销

①企业债券折价摊销的直线法企业债券折价摊销的直线法，是指将债券的折价按债券存续年限平均分摊到各年以冲减利息费用的方法。

②企业债券折价摊销的实际利率法企业债券折价摊销的实际利率法，是以应付债券的现值乘以实际利率计算出来的利息与名义利息的比较，将其差额作为溢价或折价摊销额。其特点是：摊销溢价，使负债递减，利息也随着递减，溢价摊销额则相应地逐年递增；摊销折价，使负债递增，利息也随着递增，折价摊销额则相应地逐年递减。（3）债券溢、折价摊销的税务筹划案例见P522.3企业负债筹资的税务筹划2.3.3专门借款费用的税务筹划

1.专门借款税务筹划的基本思路企业在生产经营活动中发生的下列利息支出，准予扣除：（1）非金融企业向金融企业借款的利息支出、金融企业的各项存款利息支出和同业拆借利息支出、企业经批准发行债券的利息支出。（2）非金融企业向非金融企业借款的利息支出，不超过按照金融企业同期同类贷款利率计算的数额的部分。

纳税人发生的经营性借款费用，符合条例对利息水平限定条件的，可以直接扣除。为购置、建造和生产固定资产、无形资产而发生的借款，在有关资产购建期间发生的借款费用，应作为资本性支出计入有关资产的成本；有关资产交付使用后发生的借款费用，可在发生当期扣除。纳税人借款未指明用途的，其借款费用应按经营性活动和资本性支出占用资金的比例，合理计算应计入有关资产成本的借款费用和可直接扣除的借款费用。

经营性借款或者说流动性借款利息可以直接扣除，但有一定的上限，超过的部分不能扣除。专门性借款即固定资产性借款利息不能直接扣除，只能随固定资产一起折旧，但没有扣除限额。纳税人可以充分利用这种规定进行税务筹划，即将不能扣除的一般性经营性借款利息转化为固定资产利息。2.专门借款税务筹划案例见P542.3企业负债筹资的税务筹划2.3.4租赁筹资的税务筹划

租赁是出资人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租给承租人使用的一种经济行为。租赁的方式不同，会带来不同的效果。

1.租赁筹资税务筹划的基本思路

企业利用租赁进行税务筹划可以从以下几方面着手：企业获得生产经营设备，既可以从银行贷款直接购买设备，也可以用租赁的方式获得设备，租赁又有经营租赁和融资租赁两种形式。企业获得生产经营设备的方式不同，在税务处理上也是有差异的。银行贷款购买设备，支付的贷款利息可以在税前扣除，企业对设备计提的折旧也可以抵税。经营租赁只有支付的租赁费可以直接在税前扣除，但企业不得对租入的设备计提折旧，租入设备的损耗不能抵税。融资租赁发生的租赁费不得直接扣除。承租方支付的手续费，以及安装使用后支付的利息等可在支付时直接扣除。由于企业可以对融资租入的设备计提折旧，这些折旧可以在税前扣除。企业应将获得设备的不同方式所有承担的税收进行比较，考虑资金的时间价值，选择对企业最为有利的方式。2.租赁筹资税务筹划的案例

（1）融资租赁与借款选择的税务筹划见P55页例2-7

（2）同一集团公司内租赁的税务筹划

当出租人和承租人属于同一利益集团时，租赁可以使它们之间直接、公开地将资产从一个企业转给另一个企业。同一利益集团中的甲企业出于税收的目的，将其营利高的生产项目连同设备一道以租赁的形式转租给乙企业，并按照有关规定收取适当的租金，可使该利益集团税负得以降低。此种节税效果并非只能在同一集团内部实现，即使在专门租赁公司提供租赁设备的情况下，承租人仍旧可以获得好处。见P57页例2-82.3企业负债筹资的税务筹划2.3.5向关联方借款的税务筹划

关联方是指与企业有下列关联关系之一的企业、其他组织和个人：（1）在资金、经营、购销等方面存在直接或间接的控制关系；（2）直接或间接地同为第三者控制；（3）在利益上具有相关联的其他关系。

1.企业从关联方获得的资金权益性投资是指企业接受的不需要偿还本金和支付利息，投资人对企业净资产拥有所有权的投资。其范围包括投资人对企业投入资本以及形成的资本公积金、盈余公积和未分配利润等。权益性投资反映的是所有者对企业资产的剩余索取权，是企业资产中扣除负债后应由所有者享有的部分，反映所有者投入资本的保值增值情况。

企业间接从关联方获得的债权性投资，包括：（1）关联方通过无关联第三方提供的债权性投资；（2）无关联第三方提供的、由关联方担保且负有连带责任的债权性投资；（3）其他间接从关联方获得的具有负债实质的债权性投资。债权性投资不仅包括贷款和债券等传统方式，融资租赁、补偿贸易、背靠背贷款或者委托贷款等各种具有负债实质的投资也应被认定为债权性融资。2.向关联方借款的税务筹划的基本思路据现行企业所得税政策，企业从其关联方接受的债权性投资与权益性投资的比例超过规定标准而发生的利息支出，不得在计算应纳税所得额时扣除。债权性投资是指企业直接或者间接从关联方获得的，需要偿还本金和支付利息或者需要以其他具有支付利息性质的方式予以补偿的融资。

3.向关联方借款的税务筹划案例

见P59页例2-92.3企业负债筹资的税务筹划2.3.6不同还款方式的税务筹划

在长期借款筹资的税务筹划中，借款偿还方式的不同也会导致不同的税收待遇，从而同样存在税务筹划的空间。见P60页例2-102.3企业负债筹资的税务筹划2.3.7借款阶段选择的税务筹划根据现行企业所得税政策，企业在生产经营活动中发生的合理的不需要资本化的借款费用，准予扣除。企业为购置、建造固定资产、无形资产和经过12个月以上的建造才能达到预定可销售状态的存货发生借款的，在有关资产购置、建造期间发生的合理的借款费用，应当作为资本性支出计入有关资产的成本，并依照《企业所得税法实施条例》的规定扣除。企业在生产经营活动中发生的下列利息支出，准于扣除：（1）非金融企业向金融企业借款的利息支出、金融企业的各项存款利息支出和同业拆借利息支山、企业经批准发行债券的利息支出；（2）非金融企业向非金融企业借款的利息支出，不超过按照金融企业同期同类贷款利率计算的数额的部分。见P61页例2-112.4企业权益筹资的税务筹划

企业的权益资金，是通过吸收直接投资、发行股票、内部留存收益等方式取得的。权益资金一般成本较高、风险相对较小。

2.4.1吸收直接投资的税务筹划

1.吸收直接投资的优缺点

(1)吸收直接投资的优点:①吸收直接投资所筹资本属于股权资本

②吸收直接投资不仅可以筹集现金，而且能够直接取得所需的先进设备和技术(在投资者以专利权、商标权、非专有技术、土地使用权等无形资产投资的情况下)，从而，能尽快地形成企业的生产能力。

③吸收直接投资方式与股票筹资相比，其履行的法律程序相对简单，从而筹资速度相对较快。

④从宏观看，吸收直接投资有利于资产组合与资产结构调整，从而为企业规模调整与产业结构调整提供了客观的物质基础，也为产权交易市场的形成与完善提供了条件。（2）吸收直接投资的缺点吸收直接投资方式也存在一定的缺点，主要表现在：

①吸收直接投资成本较高。因为投资者参与利润分红，如果企业有可观的利润，这笔分红将大大高于企业融资的成本。这也就是一些业绩好的企业倾向于举债的原因。

②由于不以证券为媒介，从而在产权关系不明确的情况下吸收投资，容易产生产权纠纷。同时，由于产权交易市场的交易能力较差，不利于吸引广大的投资者投资，也不利于股权的转让。

2.吸收直接投资的税务筹划企业通过吸收直接投资筹集的资金构成企业的权益资金，其支付的红利不能在税前扣除，这与发行普通股所支付的股利在税收效应上是一致的，因此，其税务筹划的具体方法，请参见本节以下内容。2.4企业权益筹资的税务筹划2.4.2向企业职工融资的税务筹划

1.税务筹划思路根据现行企业所得税政策，企业发生的合理的工资、薪金支出，准予扣除。企业在生产经营活动中发生的下列利息支出，准予扣除

(1)非金融企业向金融企业借款的利息支出、金融企业的各项存款利息支出和同业拆借利息支出、企业经批准发行债券的利息支出；

(2)非金