淡季煤价震荡下行火电指数表现跑赢大盘

内容目录行业观点：淡季煤价震荡下行，火电指数表现跑赢大盘 4行业及公司动态 5上周行业动态 5上周公司动态 6下周大事提醒 6上周个股大宗交易汇总 6市场回顾 7板块涨跌与估值 7个股涨跌幅排名 9重点数据跟踪 9主要煤电价格 9绿电CEA、交易数据 9风险提示 10图表目录图表1：年1月2至4月9日，上证指与电力细分行业指数大盘走势 4图表2：上周行业重要动态汇总 5图表3：上市公司动态 6图表4：上市公司下周大事提醒 6图表5：上周个股大宗交易汇总 6图表6：上周公用事业一级行业指数0.31% 7图表7：上周公用事业三级行业涨跌幅 7图表8：上周（2024.04.01-2024.04.05）申万一级公用事业行业指数0.31%，排名第7图表9：公用事业申万三级行业变动 8图表10：公用事业申万三级业PB（最新）变动 8图表11：上周个股涨幅前五的公司 9图表12：上周个股跌幅前五的公司 9图表13：平仓价:动力煤:山西优混(5500):秦皇岛（元吨） 9图表14：库提价:动力煤:5500K:广州港（元吨） 9图表15：2022年1月至目前省间绿电直接交易量及占比 10图表16：2021年月至目前全国CEA累计成交量及均价 10图表17：2024.04.01-2024.04.07绿证交易情况 10行业观点：淡季煤价震荡下行，火电指数表现跑赢大盘受多种因素影响，煤炭市场价格震荡下行。从供给端看，主要国有大矿陆续复工复产，原煤产量回落但进口煤同比增加。2024年春节假期后，主产地多数国有大矿陆续复工复产，1-24.2%，3月主产地煤矿生产逐步恢复至正常水22.9%47日，秦皇岛813元946.93元吨、元/火电运营商盈利能力持续修复，市场表现跑赢大盘。上游煤价处于近年低位并保持下行202449电行业指数较大盘的相对收益分别为16.47%、4.97%、-14.07%、-1.17%，火电运营商兼备煤电盈利能力修复、水火互补特性导致发电量提升、新能源规模增长提供利润等优势，市场表现优于水电行业指数和上证指数。图表1：2024年1月2日至4月9日，上证指数与SW电力细分行业指数大盘走势

上证指数 火力发电 水力发电 光伏发电 风力发电资料来源：同花顺IFIND，产业金融研究院行业及公司动态上周行业动态图表2：上周行业重要动态汇总日期 来源 主要内容（市、区、旗域农村地区，以村为单位，建成一批就地就近开发利用的风电项目，原则上每个行政村不超过20兆瓦，探2024/04/01 国家能源局2024/04/03 国家发改委周口、濮阳4周口、濮阳4打造郑汴洛濮氢走廊。/A6TxyRSx3252024年全省建设科技与建筑节能工作要点的通知，通知指出，扩大可再生能源建筑应用规模。大力发展建筑光伏一体化建2024/04/03北极星电力网设，新建公共机构建筑、新建厂房屋顶宜装尽装光伏系统，鼓励建设“光储直柔”建筑。因地制宜推进中深层地岩热、太阳能、地热能、空气热能等供暖技术建筑应用。/A6TMYWg34月1日，上海市发改委发布大工业用电深谷电价有关事项通知。通知显示：上海市大工业用电价格的用户在春节、“五一”劳动节、国庆节法定节假日期间0:00-6:002024/04/03北极星电力网及22:00-24:00时段用电价格调整为深谷电价。深谷电价在平段电价基础上下浮80%。/A6TiYKel国家市场监管总局办公厅发布关于落实《锅炉绿色低碳高质量发展行动方案》的实施意见，其中提到，按职责分工，有序推进小型电站锅炉和在役时间超过15年老旧低

构建“村里有风电、集体增收益、村民得实惠”的风电开发利用新格局。/A6Tijkj1国家发展改革委等部门关于支持内蒙古绿色低碳高质量发展若干政策措施的通知，指绿色低碳发展体制机制。/A6TijkWK329知指出，加快推进风电和集中式光伏规模化开发，开展“光伏”公共建筑屋顶提速行动，建设一批规模化开发项目；实施地热能利用集中连片开发，建设郑州、开封、2024/04/03 北极星电力网

效工业锅炉淘汰工作；到2025年，细颗粒物（PM2.5）未达标城市基本淘汰行政区域内10蒸吨/小时及以下燃煤锅炉，国家大气污染防治重点区域全域以及东北地区、天山北坡城市群地级及以上城市建成区基本淘汰35蒸吨/小时及以下燃煤锅炉。/A6TiYp3Q资料来源：国家能源局、国家发改委、河南省人民政府、北极星电力网、产业金融研究院上周公司动态图表3：上市公司动态公告日期 公司 公告摘要2023年年度股东大会，召开日期：2024-04-25，召开地点：福建省宁德市东侨经济开发2915层,审议议案如下：1.2023年度董事会

闽东电力（000993.SZ）上海电力

2.20233.2023年度财务决算报告2023年年度报告及摘要5.2023年度利润分配及资本公积转增股本的议案6.审议关于选举公司第八届董事会独立董事的议案2023年报：营业收入424.02亿元，同比去年增长8.28%；归母净利润：15.93亿元，同（600021.SH）比去年增长396.51%；基本每股收益0.4954元。2024年第一次临时股东大会，召开日期：2024-04-17，召开地点：北京市朝阳区利泽西2024/04/02

首华燃气

园102号楼二层,审议议案如下：1.审议关于《2024年限制性股票激励计划(草案)》及摘要（300483.SZ）的议案2.审议关于《2024年限制性股票激励计划考核管理办法》的议案3.审议关于提请股东大会授权董事会办理2024年限制性股票激励计划有关事项的议案资料来源：同花顺IFIND，各公司公告，产业金融研究院下周大事提醒图表4：上市公司下周大事提醒事件日期 公司 事件摘要2023年年度股东大会，召开日期：2024-04-19，召开地点：广西南宁市良庆区飞云路6号GIG国际金融中心18楼会议室,审议议案如下：1.审议公司2023年年度报告及摘要2.20233.20234.审议公司2023年度财务决算及20245.20236.审

广西能源（600310.S首华燃气（300483.SZ）蓝天燃气（605368.S

议关于为全资子公司桂旭能源公司提供担保的议案审议关于为全资子公司梧州桂江提8.20249.审议关于向有关金融机22010.11.审议关12.审议关于为子公司提供资金支持的议案2024年第一次临时股东大会，召开日期：2024-04-17，召开地点：北京市朝阳区利泽西园102号楼二层,审议议案如下：1.审议关于《2024年限制性股票激励计划(草案)》及摘2.2024审议关于提请股东大会授权董事会办理2024年限制性股票激励计划有关事项的议案2023年年度股东大会，召开日期：2024-04-15，召开地点：河南省驻马店市解放路68号河南蓝天燃气股份有限公司会议室,审议议案如下：1.20232.2023年度监事会工作报告3.20234.审议关于2024年度财务预算报告的议案5.20236.审议关2023年度董事薪酬的议案20238.审议关于2023年年度报告及摘要的议案9.审议关于公司2023年对外担保预计的议案资料来源：同花顺IFIND，各公司公告，产业金融研究院上周个股大宗交易汇总图表5：上周个股大宗交易汇总代码名称交易区间交易次数成交量(万股)占流通盘比(%)占总盘比(%)600021.SH上海电力2024-04-03至2024-04-0311251.420.47820.4443600098.SH广州发展2024-04-03至2024-04-032109.800.03150.0313600900.SH长江电力2024-04-03至2024-04-03120.220.00080.0008600226.SH瀚叶股份2024-04-01至2024-04-0111290.000.41410.4141300483.SZ首华燃气2024-04-02至2024-04-02250.000.19120.1862资料来源：同花顺IFIND，产业金融研究院市场回顾板块涨跌与估值板块涨跌幅：上周（2024.04.01-2024.04.05）个220613000550.91A个百分点。从三级细分行业看，火力发电、水力发电、热力服务、光伏发电、风力发电、电能综合、燃气1.46%、-1.85%1.11%、1.48%、1.73%1.58%1.90%。1.46%1.48%1.73%1.90%1.58%1.11%-1.85%图表上周公用事业一级行业指数0.31% 图表上周公用事1.46%1.48%1.73%1.90%1.58%1.11%-1.85%2.5%

1.22%1.22%1.13%0.92%0.86%0.31%上证指数沪深300创业板指同花顺全A公用事业

2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%-2.0%-2.5% 资料来源：同花顺IFIND，产业金融研究院 资料来源：同花顺IFIND，产业金融研究院图表8：上周（2024.04.01-2024.04.05）申万一级公用事业行业指数0.31%，排名第228%6%4%2%0%-2%-4%资料来源：同花顺IFIND，产业金融研究院各板块估值：上周（2024.04.05）公用事业申万一级指数PE(TTM，剔除负值，下同)为倍，2023年同期为20.68倍。18.29倍，202342.1524.52年19.6518.5220.46倍，202323.01倍。图表9：公用事业申万三级行业PE（TTM）变动火力发电 水力发电 热力服务 光伏发电 风力发电 燃气III 电能综合服务605040302010资料来源：同花顺IFIND，产业金融研究院上周（2024.04.05）公用事业申万一级指数最新，下同）为1.86倍，2023年同期为1.77倍。PB（最新，下同）年同期为1.40倍。光伏发电申万PB1720315B15倍，20232.00倍。图表10：公用事业申万三级行业PB（最新）变动火力发电 水力发电 热力服务 光伏发电 风力发电 燃气III 电能综合服务5443322112021-01-042021-02-042021-01-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-042022-01-042022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-07-042022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-042023-01-042023-02-042023-03-042023-04-042023-05-042023-06-042023-07-042023-08-042023-09-042023-10-042023-11-042023-12-042024-01-042024-02-042024-03-042024-04-04资料来源：同花顺IFIND，产业金融研究院3.2个股涨跌幅排名225（62%（140%、（1135%（1067%）个股上周跌幅前五：（46%（428%（414%305%（305%）图表11：上周个股涨幅前五的公司 图表12：上周个股跌幅前五的公司25%20%15%10%5%0%

22.58%22.58%16.24%14.01%11.35%10.67%美能能源胜通能源广州发展山高环能首华燃气

0%-1%-2%-4%-5%

豫能控股大连热电 新中港 新奥股份中国核电-3.05% -3.05%-3.05% -3.05%-4.28%-4.14%-4.76%资料来源：同花顺IFIND，产业金融研究院 资料来源：同花顺IFIND，产业金融研究院重点数据跟踪主要煤电价格2024（5500）813元5500K元919.25元吨、865元吨，周环比变化分别为-3.04%、-2.48%和-2.26%。图表13：平仓价:动力煤山西优混(5500):秦皇岛（元/吨） 图表14：库提价:动力煤广州港（元/吨）1,4001,2001,0008006004002000

1,5001,4001,3001,2001,1001,000900800700

印度尼亚 澳大利亚 山西省

资料来源：同花顺IFIND，产业金融研究院 资料来源：同花顺IFIND，产业金融研究院4.2绿电、CEA、CCER交易数据202427314.40132.801.82%；2024.04.01-2024.04.03CEA累计成交量4.5024.5044.504亿吨，全国CEA56.84元/吨、56.85元/吨、56.85元/吨。图表15：2022年1