运动品牌产品价位段竞争格局分析-国信证券-202404

证券研究报告|2024年04月19日运动品牌行业专题运动品牌产品价位段竞争格局分析请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容运动鞋价盘变化：行业均价持续上行，专业品类在高端市场呈现优势品牌市场份额变化：近三年行业集中度下降，大品类品牌分散化重点品牌销售回顾：性价比专业产品助推国货崛起，2023年国际品牌时尚产品回归重点品牌新品情况：国际品牌延续时尚引领，本土品牌跑鞋相对占优投资建议与风险提示请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容受中低价位段专业品类拖累，2023年时尚品类驱动份额同比回升。阿迪达斯相比疫情前份额下降明显，主要受高价格段运动休闲鞋及跑,由腰部价格带专业品类驱动，比2022年份额下降主要受篮球鞋和中低价时尚品类拖累。特步相比过去份额小幅下降，主要为低价跑鞋•重点品牌新品情况：新品驱动行业提价，国际品牌延续时尚引领，本土品牌跑鞋相对占优。天猫运动户外行业今年1-3月整体增长20%，但其中子品类的瑜伽相关产品销售较弱。重点品牌中，耐克乔丹份额升价格增长，多款专业跑鞋增长明显。361度份额与均价小幅增长，篮球鞋降价放量；Lululemon份额回升价格回请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容•趋势总结：行业延续多年量价齐升趋势，品类、品牌格局持续变化。过去5年从行业价盘变化看，量价齐升的增长是主旋律，尤其中高端专业运动品类的增长明显。从品牌竞争格局变化看，两大头部国际品牌先后面中度从2021年开始下降，近一年多有赖于时尚爆款和篮球鞋新品，两大头部国际品牌,以及受益头部国际品牌份额持续回升利好的零售商滔搏。代工制造方面，重点推荐受益头部国际品牌中国市场份额回升和新客请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容运动鞋价盘变化：行业均价持续上行，专业品类在高端市场呈现优势请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容40%100%30%50%20%0%10%201820192020202120222023-50%0%400350300250200运动鞋价盘变化：行业均价持续上行，专业品类在高端市场呈现优势40%100%30%50%20%0%10%201820192020202120222023-50%0%400350300250200•2019-2023年，天猫、京东、抖音三平台合计的运动鞋销售额年复合增速达到13.8%，其中量的增速为12.3%，均价1•2019-2023年，运动鞋均价持续上升，仅2022年出现了均价下降；运动鞋销量多年保持图：运动鞋销售额及同比变化图：运动鞋销售额及09%9%0 资料来源：阿里第三方数据、京东第三方数据、抖音第三方数据、国信证券经济研究所整理资料来源：阿里第三方数据、京东第三方数据、抖音第三方数据、国信证券经济研究所整理资料来源：阿里第三方数据、京东第三方数据、抖音第三方数据、国信证券经济研究所整理•2017-2023年，跑鞋占比从47%下降至32%，其中2021年以前下降速度较快，与运动休闲鞋•2017-2023年，篮球鞋品类均价多年高于400元，份额较低，仅10%左右，过去多年持续提图：运动鞋子品类销售额同比变化图：运动鞋子品类销售额占比变化篮球鞋跑步鞋运动休闲鞋跑步鞋篮球鞋运动休闲鞋篮球鞋跑步鞋运动休闲鞋其他板鞋运动鞋总体150%50%板鞋其他其他板鞋运动鞋总体150%50%32%32%26%19%13%9%2017201820192020202120222023资料来源：阿里第三方数据、京东第三方数据、抖音第三方数据、国跑步鞋板鞋跑步鞋板鞋运动休闲鞋450运动鞋总体4504034033452912017201820192020202120222023资料来源：阿里第三方数据、京东第三方数据、抖音第三方数据、国信请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容60%50%40%30%20%10%0%50%40%30%20%10%0%运动鞋价盘变化：行业均价持续上行，专业品类在高端市场呈现优势60%50%40%30%20%10%0%50%40%30%20%10%0%•跑鞋总体均价较低，市场份额下降主要由于200元以下和200-400元的较低价位段市场份额被运动休闲鞋和板鞋替代，而400元以上的跑鞋份额相对•篮球鞋总体均价较高，低价市场篮球鞋品类份额相当小，但400-600元性价比价图：<200元运动鞋子品类销售额占比变化图：200-399元运动鞋子品类销售额占比变化图：400-599元80%60%40%20%0%篮球鞋跑步鞋运动休闲鞋篮球鞋跑步鞋板鞋板鞋其他2017201820192020202120222023篮球鞋跑步鞋运动休闲鞋篮球鞋跑步鞋板鞋板鞋其他2017201820192020202120222023篮球鞋跑步鞋运动休闲鞋篮球鞋跑步鞋其他板鞋40%其他板鞋30%20%10%0%2017201820192020202120222023资料来源：阿里第三方数据、京东第三方数据、抖音第三方数据、国信证券经济研究所整理资料来源：阿里第三方数据、京东第三方数据、抖音第三方数据、国信证券经济研究所整理资料来源：阿里第三方数据、京东第三方数据、抖音第三方数据、国信证券经济研究所整理•高端市场板鞋、篮球鞋份额提升明显，但图：600-799元运动鞋子品类销售额占比变化图：800-999元运动鞋子品类销售额占比变化图：>=1000元运50%40%30%20%10%0%篮球鞋跑步鞋运动休闲鞋篮球鞋跑步鞋板鞋板鞋其他2017201820192020202120222023篮球鞋跑步鞋运动休闲鞋篮球鞋跑步鞋其他板鞋其他2017201820192020202120222023篮球鞋跑步鞋运动休闲鞋篮球鞋跑步鞋板鞋板鞋其他50%40%30%20%10%0%2017201820192020202120222023资料来源：阿里第三方数据、京东第三方数据、抖音第三方数据、国信证券经济研究所整理资料来源：阿里第三方数据、京东第三方数据、抖音第三方数据、国信证券经济研究所整理资料来源：阿里第三方数据、京东第三方数据、抖音第三方数注：京东数据自2019年开始统计，当年增量约29%；抖音数据自2021年开始统计，当年增量请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容运动鞋价盘变化：行业均价持续上行，专业品类在高端市场呈现优势2023年数据：运动鞋大部分品类价格带明显上移，但篮球鞋量价均有所下滑同比增长8.8%，其中销量消费增长2.5%而均价增长6.2%，价1000元的中高价位段运动鞋占比约44%，相比上一年提升近•运动鞋子品类中，跑步鞋、运动休闲鞋、板鞋呈现量价齐升的趋势类，合计来看占运动鞋总规模超过4成，体量较大，总体价位段分布偏资料来源：阿里第三方数据、京东第三方数据、抖音第三方数据、国信项目价格段销售额占比销售额同比变化销量均价运动鞋大类200-399400-599600-799800-999合计20.1%32.2% 21.0% 12.5% 6.9% 7.3%100.0%18.2%30.4%21.6%15.3%7.9%100.0%-1.8% -0.7%2.7% 2.5%3.1%1.3%6.2%子品类跑步鞋200-399400-599600-799800-999合计25.7%32.5% 18.9% 9.4% 5.2% 8.4%100.0%22.0%33.6%19.0%11.4%7.8%100.0%0.1%0.8%0.0% 0.6%3.5%1.5%0.4%运动休闲鞋200-399400-599600-799800-999合计16.9%31.6% 22.5% 14.8% 7.6% 6.6%100.0%14.9% 26.1% 24.3% 19.7% 8.2% 100.0%-5.5% 4.9%0.6%0.2% 0.4%0.2%0.0%板鞋200-399400-599600-799800-999合计20.1%35.1% 17.8% 14.2% 8.8% 4.1%100.0%16.8%31.0% 19.0% 16.7% 12.4% 4.0%100.0%-4.1% 2.5% 3.6%-0.1%0.0% 41.0% 篮球鞋200-399400-599600-799800-999合计7.4%23.7%25.2%100.0%8.9% 24.5% 24.8% 20.3% 11.4% 10.1%100.0%1.5%0.8% 2.3%0.3%0.0% 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容运动鞋价盘变化：行业均价持续上行，专业品类在高端市场呈现优势从过去5年的变化中，中低位价格段的销售额占比有所下降1）0-400元的中低价位段，销售额占200元以下下降幅度更大，超过9p.p.，基本呈现逐年下降的趋势，2）400-800元的中高价位段，销售额占比在5年内提升约6个百分点3）800元以上的高价位段，销售额占比在5年内基本持平在动鞋品类中，过去5年，中低价位段运动鞋销售增长放缓势，而200-400元产品在2020-2022年仍保持20%以上的增速，反超200元以下的价位段，成为占比成为最高的价位段，但2资料来源：阿里第三方数据、京东第三方数据、抖音第三方数据、国信价格段运动鞋大类销售额占比26.7%20.2% 27.8%25.2%13.2% 29.5%22.6% 32.2%21.0% 30.4%21.6% -1.6% -0.7%-2.7% -1.5%-0.9%-0.4%-0.9% 销售额同比 11.7% 销售量同比 12.0% 均价同比 0.9%0.5% 0.8%0.9%0.1%1.3%6.2%请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容运动鞋价盘变化：行业均价持续上行，专业品类在高端市场呈现优势跑步鞋子品类：过去5年中高价位段增长明显，产品专•跑步鞋品类曾有4成以上销售来自200元以下价位段上销售价格段基本超过4成在200元以下，而2021-2023年中高1）0-200元的低价位段，销售额占比2）200-600元的中价位段，销售额占比在5年内提升约14个百分点中200-400元价位段占比提升幅度最明显，提升8p.p.到33%，403）600-1000元的中高价位段，销售额占比在5年内提升5个百•200元以下跑鞋增长基本停滞，而200-1000元的多个价位段跑鞋复合增23.1%，600-800元的增速最高，达27.2%，在2023资料来源：阿里第三方数据、京东第三方数据、抖音第三方数据、国信价格段跑步鞋销售额占比25.7%13.9% 24.3% 25.9% 27.7% 32.5% 33.6% 1.4%1.4% 1.4%1.4%1.6%-0.5%-1.0%1.4% 销售额同比 10.3% 10.2%11.7% 销售量同比 10.4% 均价同比 0.4%5.8%0.7%1.5%请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容运动鞋价盘变化：行业均价持续上行，专业品类在高端市场呈现优势1）0-400元的中低价位段，销售额占200元以下价位段2018-2021年下降幅度约6p.p.到6.3%，2022-20232）400-800元的中高价位段，销售额占比在5年内提升13个百分点中400-600元价位段2018-2021年大幅提升，上升幅度3）800元以上的高价位段，销售额占比在过去5年内下降约其中1000元以上价位段占比下降幅度最明显，下降3资料来源：阿里第三方数据、京东第三方数据、抖音第三方数据、国信价格段销售额占比30.0%18.3%14.1%11.8%13.7%28.8%20.5% 29.2%28.2% 29.6%24.4% 24.5%24.8%20.3% -3.3%-0.2%-1.2% -4.9% 1.6%-5.9% 销售额同比 销售量同比 均价同比5.6% -0.3% 1.7%0.2%5.7% 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容运动鞋价盘变化：行业均价持续上行，专业品类在高端市场呈现优势休闲鞋线上销售价格段平均约有40%在400元以下、约有41%在400-82020-2022年占比上升明显，上升幅度约16p.p.，2023年下2）400-800元的中高价位段，销售额占比在5年内基本持平在42%。2年下降6p.p.到33%，2023年占比回升至44%，3）800元以上的高价位段，销售额占比在过去5年内下降约资料来源：阿里第三方数据、京东第三方数据、抖音第三方数据、国信价格段运动休闲鞋销售额占比28.9%26.2% 30.3%23.5% 31.6%22.5% 26.1%24.3% -5.0%1.5% -2.9%-6.0% 1.4%1.8%销售额同比 -11.9% 14.9%销售量同比 -12.3% 14.7%14.5%均价同比 -0.6% 0.4%0.5%1.4%-2.2% -0.2%1.0%0.4%请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容运动鞋价盘变化：行业均价持续上行，专业品类在高端市场呈现优势板鞋子品类：持续表现较快增长但21-22年价格段下移售价格段平均约有51%在400元以下、约有38%在400-800元之间、约有1）0-400元的低价位段，销售额占比200元以下占比逐年下降，下降幅度超过22p.p.，而200-402）400-800元的中高价位段，销售额占比在5年内共下降1个2018-2020年上升8p.p.到45%，2021-2022年受疫情影响占比下降123）800元以上的高价位段，销售额占比在过去5年内上升约增速为74.5%，1000元以上5年复合增速资料来源：阿里第三方数据、京东第三方数据、抖音第三方数据、国信价格段板鞋销售额占比18.8%24.8%12.0% 30.2%21.4% 35.1% 31.0% -2.9%-0.7%-0.1% -2.5%1.6% 销售额同比 销售量同比 13.4% 均价同比-2.7%-2.0% -0.3% -1.6% -0.2% 6.3% 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容运动鞋价盘变化：行业均价持续上行，专业品类在高端市场呈现优势数据要点总结段占比显著扩大。200元以下跑鞋增长基本停滞，而200-1000元的多个价位段跑鞋复合增速均超过20%，600-1000元跑鞋20请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容品牌市场份额变化：近三年行业集中度下降，大品类品牌分散化请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容市场份额份额变化排序品牌20171耐克8.6%2李宁6.0%3安踏5.9%4斐乐市场份额份额变化排序品牌20171耐克8.6%2李宁6.0%3安踏5.9%4斐乐1.1%5阿迪达斯10.2%6骆驼1.9%7露露乐檬0.2%8新百伦3.1%9特步3.6% 10361°1.7%11彪马1.8%12鸿星尔克1.3%13乔丹体育1.1%14斯凯奇2.0%15亚瑟士1.0%16乔丹0.3%17迪卡侬1.3%18迪桑特0.0%19安德玛1.4%20匹克0.9%20189.4%6.2%5.5%1.9%10.7%1.3%0.4%1.8%3.5%1.8%2.1%1.6%1.2%1.7%0.8%0.6%1.3%0.1%1.6%0.6%2019 9.4%6.5%6.1%2.6%2020 10.9%6.0%5.9%3.9%20212022 7.5% 8.5% 7.5%5.7%5.3%1.5%2.1%2.4%2.8%1.7%1.6%2.0%1.9%2.0%1.3%1.7%1.0%0.8%1.2%1.1%2023 7.9%6.5%6.1%4.7%3.3%2.8%2.4%2.3%2.1%2.0%1.9%1.9%1.8%1.5%1.5%1.1%1.1%1.0%1.0%2018201920202021202220234%-2.7%-0.7%0.5%1.9%0.6%-1.2%1.1%0.5%-1.4%0.9%0.9%0.0%-5.3%-1.1%-0.1%0.0%0.6%1.5%0.2%0.9%0.2%0.5%0.5%0.5%0.1%0.1%-0.6%0.3%0.2%0.5%-1.0%-0.4%0.9%0.8%0.4%-0.0%0.1%0.2%0.3%-0.1%-0.2%-0.2%0.1%0.2%0.4%-0.1%0.3%-0.1%-0.1%0.1%0.2%0.3%0.1%0.5%-0.4%0.0%-0.1%0.2%-0.5%-0.-0.-0. -1.-0. 0. 0.-0.-0. 0.-0. 0. 0. 0. 0.-0. 0. 0.0.0. 0. 0. 0. 2.-0. 0.-0.-0. 0. 0. 0. 0. 0. 0. 0.-0. 0.-0.0.0. 0.-0. 0. 0.-0. 0.-1.-0. 0. 0. 0. 0.-0.-0. 0.-0. 0. 0.-0.3%5%7%1%4%3%5%4%0%3%0%3%3%1%5%1%1%5%7%4%4%0%4%6%8%6%0%5%4%4%1%0%2%2%3%0%2%2%1%7%2%3%7%5%6%2%3%1%0%3%3%1%3%2%4%1%1%2%3%2020年，行业Top2品牌耐克、阿迪达斯份额分别在10%和11%左右，而2021年阿迪达6.4%，耐克也下降至8.2%，由于阿迪达斯的快速下滑，耐克份额虽然也有所下降;形成替代的是李宁、安踏，李宁从6.0%明显提升至7.9%，跃居行业第二，安踏从5.9%提升至7.0%，次发生了小幅变化，耐克市场份额结束了前两年的下滑趋势，份额回升至7.9%并回到行业第,李宁、安踏保持在第二、第三的位置，但份额都转为下降，阿迪达斯仍处于下降趋势中但降幅持续45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%TOP5TOPTOP538%38%34%35%32%23%20%16%16%35%22%38%34%19%15%2017201820192020202120222023年份额小幅回落，但随后多年持续保持资料来源：阿里第三方数据、国信证券经济研究所整理12.8%11.8%0.9%0.7%1.3%12.8%11.8%0.9%0.7%1.3%3.0%1.8%2.4%1.6%1.5%2.0%0.9%1.1%1.2%0.2%1.1%1.3%0.8%1.1%1.5%2.5%1.2%3.0%0.7%1.5%2.2%1.1%1.5%1.1%0.4%1.6%1.4% 7.9%4.9%6.4%0.8%1.3%2.0%2.7%1.5%2.0%1.6%1.6%2.2%1.2%1.5%0.9%0.7%1.2%1.6%请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容40%35%30%25%20%15%10% 5%0%市场份额份额变化20173.7%2.6%5.1%3.7%0.4% 10.8%5.3%0.0%40%35%30%25%20%15%10% 5%0%市场份额份额变化20173.7%2.6%5.1%3.7%0.4% 10.8%5.3%0.0%2.2%2.4%2.3%0.3%0.7%1.0%0.0%0.3%0.2%0.3%0.1%0.2%201820192020202120222023202320223.4%7.4%7.0%5.8%3.5%5.1%4.7%2.2%1.4%1.4%1.5%1.3%1.3%1.1%1.2%1.0%1.1%1.1%0.4%0.4%20211.8%6.9%8.4%5.4%2.0% 6.3%5.1%2.0%2.0%1.3%1.6%1.0%1.3%0.9%1.0%0.8%1.3%1.0%0.4%0.5%20191.7%5.1%6.3%5.4%1.1%20182.3%4.1%5.5%4.3%0.6%10.9%5.0%0.3%2.4%2.1%2.5%0.5%1.2%1.2%0.0%0.4%0.3%0.4%0.0%0.4%20201.6%6.2%6.3%5.3%1.8%排序品牌1骆驼2斐乐3李宁4安踏5露露乐檬6阿迪达斯7耐克8迪桑特9彪马10迪卡侬11安德玛12鸿星尔克13特步14361°15MLB16乔丹体育17斯凯奇18新百伦19优衣库20乔丹6%0%8%1%4% 0%5%4%7%1%6%2%4%1%4%2%1%1%1%4% 0%2%8%0%7%4%2%0%2%2%0%2%0%2%2%.1%0.6%4..1%0.5%-1..0%2.1%-15%-1..1%03%-0..7%0.6%-7.1%-1.2%-1..0%-1.5%-0.6%0.2%0..2%-1.3%-0.6%0..3%-0.1%0..4%-0.7%-0.1%-0..3%0.2%-0..1%-0.0%-0..5%0.1%0..4%0.2%-0..1%0.2%0..8%01%-0.2%-0..1%05%0.0%-0..1%02%0.0%0..0%-0.3%-0.1%-0.4%4%6%3%0%3%3%2%3%2%2%5%2%0%0%2%-010102 -0-0 0-010-000100-00-0-0-0000000-110000-000-00000000000..............................................运动户外服装品类：头部品牌轮换明显，性价比品牌集中度较低•头部品牌格局变化：排名变化幅度较大，几年间TOP大幅下降至6.3%，耐克也下降至5.1%，排名跌至行业第三、第五，李宁从6.3%提升至8.4,骆驼市场份额从3.4%大幅提升至7.3%，跃居行业第一，FILA、李宁保持在第二、第三的位置，但份额都TOP238%TOP535%35%32%30%29%19%14%14%20%30%29%16%16%15%2017201820192020202120222023,而2023年达到了4.8%，份额增长超过十资料来源：阿里第三方数据、国信证券经济研究所整理13.4%12.9%5.5%0.7%13.4%12.9%5.5%0.7%3.1%2.0%1.9%0.7%1.5%1.2%0.4%0.7%0.4%0.5%0.2%0.8%6.6%1.3%3.3%1.7%2.3%0.4%1.5%0.8%0.8%0.8%1.2%0.6%0.3%0.8%6.3%5.8%5.0%4.8%4.1%4.0%2.6%1.6%1.4%1.3%1.1%1.1%1.1%1.0%1.0%0.9%0.9%0.5%0.4%请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容50%40%30%20%10%0%市场份额份额变化排序品牌20171耐克14.2%2安踏10.0%3李宁7.9%4斐乐0.6%5阿迪达斯14.1%6新百伦6.6%7特步7.2%8乔丹体育2.3%9亚瑟士2.0% 10361°3.1%11鸿星尔克2.6%12斯凯奇4.2%13乔丹0.5%14彪马2.3%15匹克1.9%16匡威2.9%17万斯2.0%18回力0.9%19骆驼50%40%30%20%10%0%市场份额份额变化排序品牌20171耐克14.2%2安踏10.0%3李宁7.9%4斐乐0.6%5阿迪达斯14.1%6新百伦6.6%7特步7.2%8乔丹体育2.3%9亚瑟士2.0% 10361°3.1%11鸿星尔克2.6%12斯凯奇4.2%13乔丹0.5%14彪马2.3%15匹克1.9%16匡威2.9%17万斯2.0%18回力0.9%19骆驼1.5%20鬼塚虎1.3%20182019 15.3%9.2%7.7%2.0%202017.0%8.6%6.9%3.9%15.0%2.8%4.3%2.7%2.2%1.8%1.3%3.8%2.6%3.7%2.7%4.3%3.7%1.9%0.5%1.2%202113.2%11.1%9.1%5.5%9.1%3.5%4.7%3.0%2.5%2.2%2.8%3.7%2.8%2.7%3.2%2.7%3.8%1.9%0.4%1.2%2022 11.8% 11.9% 11.6%20232018201920202021202220232-0-001....................-2-00-000-000-0100-0-0-1.0%1%9%6%4%6%4%2%3%2%3%7%1%4%0%1%6%5%1%...................1-0-01....-2.6%6%8%9%9%4%1%1%4%0%7%0%8%8%1%3%5%4%2%1%.-1...-1 ...........-3.2.2.1.-5.8%5%2%6%9%8%4%3%2%4%4%1%2%0%4%6%0%0%1%0%0. 0. 0. 0. 0. -0. 0.-1. 0.-1. 0. 0.-0.0.3%8%4%2%6%0%0%4%4%3%7%3%7%4%1%8%7%6%1%4%...............-1.....5%6%2%5%6%1%9%0%5%8%2%3%5%6%2%2%5%3%5%0%....................9.2%7.8% 1.1%15.3% 3.8% 7.0%2.4% 1.7% 3.1% 3.3% 3.5% 1.1%2.7% 1.2% 3.9%2.2% 1.7% 1.2%1.2%运动户外鞋品类：综合运动品牌份额企稳，部分特色品牌份额崛起60%克、阿迪达斯份额持续居行业top2，2021年耐克、阿迪达斯份踏、李宁份额迅速提升，安踏从8.6%提升至11.1%，跃居行业第二，李。2022年趋势延续，耐克、阿迪达斯份额继续下降，安踏上升至11.9%，超越耐克，跃升回到行业第一的位置，安踏、李宁保持在第二、第三的位置，但份额都转为下降，TOP556%TOP556%52%52%48%32%33%32%28%24%24%24%53%49%48%2017201820192020202120222023至2.4%，2023年回升至4.7%。F资料来源：阿里第三方数据、国信证券经济研究所整理16.5%2%8%4%8%16.5%2%8%4%8%2%3%0%7%6%6%5%7%0%2%8%3%0-002-1-100-0-00001000-0-00-00-1000001-0-00-1021-1100000-00-0-0-1-00-01-1-21-00-0000-0-0-00-0-0-0-0006.6%7.4%4.5%4.7%3.4%2.9%2.5%3.4%3.4%3.5%2.3%2.1%1.9%2.1%1.3%0.5%0.9%17.8%2.4%5.4%2.8%1.9%2.8%3.0%3.8%1.8%2.8%2.6%4.0%2.3%2.3%0.7%1.1% 10.3%8.2%6.9%4.7%3.8%3.4%3.4%3.3%3.3%3.2%3.0%2.9%1.9%1.8%1.6%1.0%1.0%0.9%请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容市场份额份额变化排序品牌20171安踏12.9%2李宁8.2%3亚瑟士4.0%4耐克9.1%5斐乐0.4%6特步11.8%7市场份额份额变化排序品牌20171安踏12.9%2李宁8.2%3亚瑟士4.0%4耐克9.1%5斐乐0.4%6特步11.8%7361°5.3%8阿迪达斯8.1%9乔丹体育3.5%10鸿星尔克4.7%11新百伦14.1%12斯凯奇5.2%13匹克2.4%14索康尼0.3%15安德玛1.2%16美津浓0.6%17昂跑0.0% 18Hoka0.0%19回力0.1%20骆驼1.5%2019 12.1%6.2%4.7% 11.6%2.8% 10.5%5.0%201820192020202120222023201811.7%202320222020 12.6% 6.3% 6.8% 14.5% 6.0%8.7%3.4% 14.8%3.9%3.3%1.6%3.2%3.7%0.3%2.4%0.5%0.1%0.3%0.9%0.7%2021 13.4%8.9%7.5%10.4%8.0%8.6%3.6%8.2%4.4%5.3%2.1%2.9%4.0%0.6%1.9%0.8%0.5%0.5%1.5%0.6% 5%0% 4% 5% 8% 3% 2% 3% 3% 6% 9% 3% 3% 3%2%5%0%5% 9% 3% 7% 6% 7% 5% 9% 2% 5% 2%5% 0% 2% 4%5%8% 6% 7% 3% 6% 5% 5% 3% 3% 3% 5% 3% 3% 2% 6%0% 4%0% 2% 9% 0% 6% 5% 0% 2% 4% 7%3%6%2%2%2% -1-0-0 -1 -0-1 -0-0 -00-0 -0-0-1 -1-0-0 -0-0 -0 -005% 3% 4% 6% 6% 2% 5%0%0%3%4%0% 3% 2% 8% 0% 3% 2% 0%0%02-0 -0 -03% 3%9% 9% 7%6%2% 7% 2% 5% 3% 4%3%-1-0-0010000-0-1 -0 -1-0 0-1-0-0 401 -1-1-1-0-0 -0-0 -0-1-0 -0 02-00020 -4 -4 -39%5%-6-6........................................................................................................................9.9%7.9%8.9%7.9%7.8%4.0%7.0%5.5%5.7%2.4%2.3%2.1%0.9%1.6%0.7%0.8%0.7%1.0%0.5%跑鞋子品类：头部综合品牌竞争激烈，专业品牌份额持续提升•综合运动品牌：新百伦份额持续下降，阿迪达斯份额上升后回落，安踏份额保持相对前列，70%60%50%40%30%20%10%0%TOP5TOPTOP556%56%57%57%57%50%51%50%29%24%25%26%25%29%27%2017201820192020202120222023牌作为新锐的跑鞋品牌，份额基数小但前几年趋势显著相反，近两年趋于稳定降至2.1%，斯凯奇从5.2%下降至2.9%，资料来源：阿里第三方数据、国信证券经济研究所整理16.0%16.0% 9.5%16.0%16.0% 9.5%7.0%6.8%6.2%5.4%5.4%5.1%2.4%2.1%1.6%1.6%1.4%1.3%0.9%0.9%0.8%0.8%16.5%4.0%6.8%3.5%3.4%4.2%0.1%1.0%0.5%0.0%0.1%0.5%1.2%3.7% 12.6%0.7% 12.2%5.6% 12.6%3.5%6.6%7.9%4.0%1.6%0.3%1.5%0.4%0.0%0.1%0.2%1.6%请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%市场份额份额变化2017 16.0%20212018 14.7%201914.6% 22.6%17.7%5.6%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%市场份额份额变化2017 16.0%20212018 14.7%201914.6% 22.6%17.7%5.6%6.7%8.8%1.3%12.5%3.3%0.3%0.6%0.8%0.0%0.0%0.4%0.0%0.0%0.5%0.0%0.6%2020 15.9% 26.3% 15.1%20222023201820192020202120222023排序品牌1李宁2耐克3安踏4匹克5乔丹体育6乔丹7361°8阿迪达斯9斐乐10彪马11特步12安德玛13匹克态极14亚瑟士15锐步16准者17希路猎人18鸿星尔克19Notyet20艾弗森1.3%0.0% 0.5%2.3%0.8%3.9%0.1%0.8%1.0%0.0%0.1%0.9%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.8%0.0%0.1%0.2%4.6%1.9%-1.8%0.3%-0.1%-0.2%-0.3%-0.1%0.3%0.0%0.9%0.0%0.0%0.3%-0.0%0.0%0.4%-0.0%0.1%-1.0% -10.5% 7.5% 0.8%-0.4% 2.4% 0.8%-0.3%-0.9% 0.2% 0.4% 0.1% 0.0% 0.1%-0.1% 0.0% 0.1% 0.1% 0.0%-0.1%-0.5% 6.1%-2.6% 1.7% 1.7% -10.3% 2.1%-1.2% 0.2% 2.1% 0.3%-0.3% 0.2% 0.1% 0.0% 0.0% 0.1% 0.2% 0.2% 0.0%12.3% -6.8% -5.8%-2.8%-0.6% 6.5% 1.3% -3.7%-0.2%0.4%0.3%0.1%0.2%0.0%0.0%0.0%0.0%-0.2%0.0%-0.1%1.3%3.7%2.7%1.4%1.1%1.9%0.2%2.6%1.8%0.0%0.1%0.9%0.0%0.1%0.1%0.2%0.0%0.3%0.0%0.3%- ---9.0%16.8%4.9%4.6%15.8%3.2%6.0%4.0%0.9%1.4%1.9% 0.2% 0.2% 0.2% 0.2% 0.1% 0.1% 0.0%0.1%15.1%14.2% 6.7% 6.3%5.5%5.3%4.7%4.2% 3.1% 1.7% 1.6% 0.4% 0.3% 0.3% 0.3% 0.2% 0.2% 0.2%0.1%15.3%6.1%5.6%5.0%1.2%13.0%2.3%0.0%0.5%2.5% 0.0% 0.0% 0.0%0.0%0.0%1.6%0.0%0.6%15.8%3.8%6.4%8.9%1.1%12.2%3.4%0.0%0.7%1.7% 0.0% 0.0% 0.1%0.0%0.0%0.9%0.0%0.7%篮球鞋子品类：头部品牌高度集中，竞争激烈•头部品牌：近几年TOP1品牌依次为耐克、安踏、李宁，近两年李宁份额较高，耐克和乔丹品牌的上升，但2023年大幅下降。安踏品牌保持在行业前列的份额，曾在2021年超越了耐克，而2TOP5TOPTOP577%77%71%46%39%40%43%43%42%44%79%76%78%74%74%2017201820192020202120222023持续增长，但由于基数较低，目前份额资料来源：阿里第三方数据、国信证券经济研究所整理29.2%28.6%27.2%27.2% 16.9%29.2%28.6%27.2%27.2% 15.8% 22.6%7.0%7.0%5.6%6.9%1.1%9.9%5.1%0.3%0.7%1.7%0.0%0.1%0.3%0.2%0.0%0.1%0.0%0.3%5.2%9.3%1.9%9.6%4.2%0.5%1.1%1.8%0.0%0.2%0.2%0.2%0.1%0.2%0.0%0.2%请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容市场份额份额变化20170.6%22.9%0.1%3.5%5.5%31.0%6.1%3.1%0.5% 7.6%0.0%3.7%0.4%0.2%2.1%0.3%市场份额份额变化20170.6%22.9%0.1%3.5%5.5%31.0%6.1%3.1%0.5% 7.6%0.0%3.7%0.4%0.2%2.1%0.3%0.5%0.0%0.3%0.2%20229.7%10.7%12.2%11.1%20216.7%15.4%8.4%10.5%7.2% 11.5%8.3%4.5%2.1%4.0%4.4%2.4%2.1%1.9%0.5%1.6%0.7%0.4%0.2%0.9%20181.0%21.2%1.1%4.3%5.5%20203.6%17.6%6.1%6.0%6.4% 22.3%6.0%2.6%0.5%8.4%5.1%2.5%1.3%1.3%0.6%1.1%0.4%0.2%0.3%0.8%20191.3%18.5%3.4%5.0%6.9%2023201820192020202120222023排序品牌1斐乐2耐克3新百伦4安踏5斯凯奇6阿迪达斯7李宁8特步9鸿星尔克10彪马11乔丹12鬼塚虎13361°14乔丹体育15匡威16匹克17亚瑟士18MLB19骆驼20回力4%7%0%8%3%9%6%7%0%3%2%2%3%0%0%3%0.-1. 0. 0.-2. 0.-0.-0. 0.0.0.0.-0.-0.-0.0.0.0.3%7%3%7%4%7%7%4%5%4%4%0%0%6%1%5%1%1%1%1%2.-0. 2. -0.0.-2. 2. 0. 0. 0.-0. 0.-2. 2.-1. 0.-1. 0. 0. 0.-0.0.0%3%3%7%9%3%5%0%0%8%9%3%1%2%7%3%1%2%5%0% -7.-1. 0.-0. 2.-0.-0. 0.-0. 0. 0. 0. 0.0.80%70%60%50%80%70%60%50%40%30%20%10%0%度弥补耐克份额下降，耐克+乔丹合计份额能够保持近几年的领先地位但仍存下降趋势。阿迪达TOP5TOPTOP569%69%61%54%48%40%27%23%53%55%50%54%27%73%72%2017201820192020202120222023•腰部国际品牌：彪马、鬼冢虎、匡威份额波动资料来源：阿里第三方数据、国信证券经济研究所整理3%3%3.1%3.0%4.9%-2.2%-4.7%2.7%2.3%3.8%0.1%4.4%0.6%-2.5%0.8%1.0%-0.1%-10.8%-2.3%-2.7%2.2%-0.7%-2.5%2.0%0.9%-2.4%1.6%1.1%0.6%-4.4%-1.7%0.5%-0.7%-2.4%0.2%-0.1%-0.5%0.4%0.7%0.0%-0.4%0.6%0.0%-0.3%-0.1%0.3%0.4%0.5%-0.5%0.2%0.3%0.4%0.2%0.2%0.3%0.0%-0.1%0.1%0.2%0.1%-0.3%0.12.6%8.2%9.3%7.6%8.2%9.3%7.6%5.4%3.2%2.4%2.1%1.9%2.1%1.9%0.8%1.1%1.1%0.8%0.3%0.6%28.6%29.4%7.0%2.5%0.4%9.2%0.1%3.7%0.7%0.3%2.0%0.1%0.2%0.0%0.3%0.4%7.7%2.1%0.9%6.8%2.6%2.7%1.7%0.9%0.9%0.7%0.2%0.1%0.3%0.5%7.3%7.0%5.1%3.4%3.2%3.1%3.0%2.2%2.0%1.8%1.4%1.3%1.1%1.0%0.8%0.6%请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容市场份额份额变化201714.7%14.2%6.8% 0.0%15.8%1.6%13.7%1.8%0.4%1.1%12.4%3.7%1.5%0.3%0.0%3.5%1.6%0.0%0.5%市场份额份额变化201714.7%14.2%6.8% 0.0%15.8%1.6%13.7%1.8%0.4%1.1%12.4%3.7%1.5%0.3%0.0%3.5%1.6%0.0%0.5%0.5%20232022201819.7%10.5%6.6%0.6%13.8%3.5%11.3%3.5%0.7%1.6%13.1%3.9%1.3%0.4%0.0%1.7%0.7%0.0%0.1%1.1%202121.0%10.5%9.6%1.9%8.0%7.7%14.6%4.3%1.1%3.6%5.3%1.7%1.7%2.0%0.0%1.1%0.8%0.6%0.2%0.8%2019 19.8%12.8%8.5%0.3%11.3%5.8%12.2%2.8%0.3%3.2%8.8%3.0%1.1%0.9%0.0%1.2%1.5%0.0%0.2%0.9%2020201820192020202120222023排序品牌1耐克2阿迪达斯3李宁4乔丹5安踏6彪马7万斯8鸿星尔克9斐乐10乔丹体育11特步12361°13新百伦14回力15MLB16鬼塚虎17匹克18Starter19亚瑟士20锐步24.7%25.4%24.5%8.7%11.9%4.3%8.7%7.2%7.0%5.1%1.7%3.4%3.8%1.4%1.7%1.9%0.7%0.9%0.6%0.8%0.4%0.7%12.9%6.4%1.2%8.5%5.3%16.4%1.4%0.7%3.4%6.3%1.5%2.6%1.2%0.0%1.2%1.2%0.0%0.1%0.8%12.5%9.6%8.1%7.1%6.9%5.4%3.7%3.7%3.4%2.9%1.6%1.6%1.3%1.0%0.7%0.7%0.7%0.6%0.5%板鞋子品类：集中度较高，且头部品牌集中度逆势提升•头部品牌：耐克+乔丹份额提升明显且显著领先，阿迪达斯震荡回落但2023年反弹明显，李宁•性价比国产品牌：此消彼长，特步份额高基数，近几年下降明显，鸿星尔克、乔丹体育、回80%70%60%50%40%30%20%10%0%TOP5TOPTOP569%69%64%41%36%33%62%62%37%37%34%31%68%65%71%2017201820192020202120222023资料来源：阿里第三方数据、国信证券经济研究所整理 0%7%2%6%0%4%7%3%5%6%2%2%0%9%9%0%4%6%5%5% 2%7%5% 4%8% 9%4%2%0%2%8%8%0%3%5%0%0%0% 3% 6%9% 7%4%6% 2%9% 2%5% 0%5% 8% 0% 3%8% 7%5%5% 8% 6% 2%5% 3% 7% 2%2%3%2%6% 3% 6%4% 0% 0% 6%3%2%2%2%4 -2 -2-0 4-1 -2-1 -0 -0-0-3-2 -0 -1 -1 -000-0-0000-0 -2 -1-0-1-1 -1 -0-0 -0 -0 -04%4%3%6%5%5%4% 0% 0%3%0%-0 -2 -2 -0 -1-00-00 -0-1-0-0-0 -0-0 -0021-0-2 -0-01-0-000-0000-04-1 20-00%8%6% 2% 4% 8% 8% -4-33%7%7%-75........................................................................................................................请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容品牌市场份额变化：近三年行业集中度下降，大品类品牌分散化,市场份额有所波动。,总体维持较小规模。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容重点品牌销售回顾：性价比专业产品助推国货崛起，2023年国际品牌时尚产品回归请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容耐克乔丹：相比疫情前份额下降，时尚品类驱动份额同比回升受中低价位段专业品类拖累，2023年耐克乔丹运动鞋分品类份额变化耐克乔丹运动鞋分价<200200-399400-599600-799800-999>