《金融基础》课件-项目四 实现金融活动的有形基础-关注金融工具

金融基础项目四实现金融活动的有形基础-关注金融工具你知道票据、股票和债券吗1什么是金融衍生工具2引导案例——法国密西西比泡沫1719年，劳兼并了东印度公司和中国公司，更名为印度公司，垄断了法国所有的对欧洲以外的贸易。股票价格一涨再涨，达到了每股10000利弗尔，在半年之内涨了9倍。1720年9月，印度公司的股票价格开始暴跌。1721年11月，股价跌到2000利弗尔；到12月2日，跌到了1000利弗尔；1721年9月，跌到500利弗尔，重新回到了1719年5月的水平。任务一你知道票据、股票和债券吗什么是票据？股票的历史债券的历史

金融工具是在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。一、金融工具的含义及特征

期限性

流动性

风险性

收益性基本特征二、金融工具的分类按金融工具的期限不同，可分为货币市场工具和资本市场工具．按融资形式的不同，可分为直接融资工具和间接融资工具．按权利与义务的不同，可分为债务凭证和所有权凭证。按是否与实际信用活动直接相关，可分为基础性金融工具和衍生性金融工具。基础性金融工具

一、票据（一）票据的概念与特征1.票据的概念

票据是指出票人依法签发的，约定自己或委托付款人在见票时或指定的日期向收款人或持票人无条件支付一定金额并可流通转让的有价证券。

票据的基本要素包括面额、期限、利率、用途、入市方式和信用标准等。一、票据2．票据的基本特征（1）完全性。（2）无因性。（3）要式性。（4）文义性。（5）流通性。一、票据

（二）票据的分类（1）按照信用关系的的不同，票据可以分为汇票、本票和支票。（2）按到期时间的不同，可分为即期票据和定期票据。（3）按照票据发票人或付款人的不同，可分为商业票据和银行票据。（三）常见的票据形式

1．支票支票是出票人签发，委托办理支票存款业务的银行或者其他金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。具有三个关系人：一个出票人，第二个委托付款人，第三方为收款人，即债权人。（三）常见的票据形式

1．支票支票具有以下特点：第一，支票为即期票据第二，支票具有自付性质第三，支票具有支付手段，

即属见票即付票据。（三）常见的票据形式1．支票现金支票：现金支票是专门制作的用于支取现金的一种支票。转账支票：当客户不用现金支付收款人的款项时，可签发转账支票。普通支票：支票上未印有“现金”或“转账”字样的为普通支票，普通支票可以用于支取现金，也可以用于转账。（三）常见的票据形式

2．本票本票是由出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。本票的基本关系人只有出票人和受票人。按照出票人的不同，本票可分为商业本票和银行本票。银行本票的开立近似于“发行”货币

现代银行都是纸币，如果我们追述纸币的产生就能明白其中的道理。在大量使用纸币的初期，大多数纸币都是所谓的“银行券”。当这种本票逐渐同所代表的金属货币脱离了关系，并且成为不记名的银行本票时，它真的就成为了货币。现在我们使用的人民币，实际上就是中央银行发行的无记名中央银行的“本票”。而商业银行发行银行本票，就其性质而言，也是在一定范围内替代了货币的流通，所以也相当于商业银行“发行”了货币。（三）常见的票据形式

3．汇票汇票是由出票人签发的，要求付款人在见票时或在一定期限内，向收款人或持票人无条件支付一定款项的票据。汇票的当事人有三方，即出票人、付款人、和收款人。汇票按照签发的主体不同，可分为银行汇票与商业汇票。（三）常见的票据形式二、债券（一）债券及其特征1．债券债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。是一种表明债权债务关系的债务凭证。对于出售者来说，它代表一种债务；对于债券持有者来说，它代表债权或一种资产。（一）债券及其特征

2．债券的特征（1）偿还性（2）流通性（3）安全性（4）收益性（一）债券及其特征3．债券的基本要素面值偿还期限票面利率其他基本要素债券发行主体的名称、发行时间、债券类别以及批准单位及批准文号等（二）债券的分类1．按发行主体分类（1）政府债券。（2）金融债券。（3）公司（企业）债券。2．按计息方式分类（1）单利债券。（2）复利债券。（3）累进利率债券。3．按利息的支付方式分类（1）贴现债券。（2）附息债券。4．按债券形态分类（1）实物债券。（2）凭证式债券。（3）记账式债券。5．按是否有财产担保分类（1）抵押债券。（2）信用债券。6．按筹集资金的方法分类（1）公募债券。（2）私幕债券。三、股票

（一）股票的概念股票是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。股票是一种有价证券，代表着其持有人（股东）对股份公司的所有权，每一股同类型股票所代表的公司所有权是相等的，即“同股同权”。股票可以公开上市，也可以不上市。三、股票（二）股票的特征（1）参与性。（2）收益性。（3）流通性。（4）风险性。（5）永久性（三）股票的种类

1．按照股票所代表的股东权益可分为普通股、优先股（1）普通股股东权利1.通过参加股东大会来参与股份公司的重大经营决策。2.具有分配公司盈余和剩余资产的权利。3.优先认股权。（三）股票的种类

1．按照股票所代表的股东权益可分为普通股、优先股（2）优先股股东权利1.在分配公司利润时可先于普通股且以约定的比率进行分配。2.当股份有限公司清算时，优先股股东可先于普通股股东分取公司的剩余资产。3.优先股股东一般不享有公司经营参与权。4.优先股股票可由公司赎回。（三）股票的种类

2．按照股票的票面是否记载股东姓名可分为记名股票和不记名股票所谓记名股票是指在股东名册上登记有持有人的姓名或名称及住址，并在股票上也注明持有人姓名或名称的股票。不记名股票是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。（三）股票的种类

3．按是否记载票面金额可分为有面额股票和无面额股票有面额股票是指在股票票面上记载一定金额（即票面价值）的股票。无面额股票是指在股票票面上不记载金额但记载所占份额的股票。（三）股票的种类4.按否买股票的币种可分为内资股和外资股内资股，它是由我国境内的公司发行，是人民币普通股票(也称A股)。外资股是指国外和中国香港、澳门、台湾地区的投资者，以购买人民币特种股票形式向股份有限公司投资形成的股份。外资股包括法人外资股和个人外资股。目前我国有B股、H股和N股三种外资股。四、证券投资基金

（一）证券投资基金及其特证

证券投资基金简称基金，是通过发行基金券来募集资金，通过设置信托进行股票、债券等金融工具的投资，并由投资者承担投资风险，享受投资收益的一种集合投资制度。四、证券投资基金集合理财、专业管理组合投资、分散投资利益共享、风险共担严格监管、信息透明独立托管、保障安全证券投资基金特点（二）基金的分类1．依据运作方式的不同（二）基金的分类2．根据投资对象的不同，投资基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金，指数基金和认股权证基金等。注：60%以上的基金资产投资于股票的为股票基金；80%以上的基金资产投资于债券的为债券基金；仅投资于货币市场工具的为货币市场基金；投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的为混合基金。（二）基金的分类

3．根据投资目标的不同，可分为成长型基金、价值型基金和平衡型基金成长型基金是指以追求资本增值为基本目标，较少考虑当期收入的基金。收入型基金是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金。平衡型基金则是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金。（二）基金的分类4．根据组织形态的不同分类，投资基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金任务二什么是衍生金融工具

有些衍生工具已经存在几百年了，比如远期合约。但是金融衍生工具的迅速发展是20世纪70年代以来的事情。由于70年代高通货膨胀率以及普遍实行的浮动汇率制度，使规避通货膨胀风险、利率风险和汇率风险成为金融交易的—项重要需求。同时，各国政府逐渐放松金融管制，金融业的竞争日益加剧。这多方面的因素，促使金融衍生工具得以迅速繁衍、发展。在金融衍生工具的迅速拓展中，还有一个极其重要的因素，那就是期权定价公式的问世。对期权如何定价，曾是一个经多年研究而难以解决的题目。1997年诺贝尔经济学奖获得者斯科尔斯和默顿在70年代初，推出了他们据以获奖的期权定价公式，解决了这一难题许多相关领域的定价问题也连带获得解决。

一、金融远期合约（一）金融远期合约的概念与特征1．金融远期合约的概念金融远期合约是最基础的金融衍生产品。它是交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格（称为“远期价格”）在约定的未来日期（交易日）买卖某种标的金融资产（或金融变量）的合约。金融远期合约与金融期货较为相似，二者的区别在于：标准化和灵活性不一样；场内场外交易、二级市场发展不一样。一、金融远期合约2．金融远期合约的特征（1）是通过现代化通信方式在场外进行的（2）金融远期合约交易双方互相认识，而且每一笔交易都是双方直接见面，交易意味着接受参加者的对应风险。（3）金融远期合约交易不需要保证金（4）金融远期合约的金额和到期日都是灵活的，有时只对合约金额最小额度做出规定，到期日经常超过期货的到期日。（二）金融远期合约的种类1．远期利率合约：远期利率合约又称远期利率协议，是指交易双方约定在未来某一日期，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。2．远期外汇合约：远期外汇合约（又称期汇交易，是指买卖外汇双方先签订合同，规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了规定的交割日期双方再按合同规定办理货币收付的外汇交易。3．远期股票合约远期股票合约是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议。二、金融期货合约

（一）金融期货合约的概念

金融期货合约又叫金融期货合同或金融期货，是金融期货交易的买卖对象或标的物，指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的金融商品的标准化合约。（1）交易数量和单位条款（2）质量和等级条款（3）交割地点条款（4）交割期条款（5）最小变动价位条款（6）每口价格最大波动幅度限制条款（7）最后交易日条款。（二）金融期货的种类（二）金融期货的种类1．外汇期货：外汇期货是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。2．利率期货：利率期货，是指由交易双方订立的，约定在未来某日期以成交确定的价格交收一定数量的某种利率相关商品（亦即各种债务凭证）的标准化契约。3．股指期货：股指期货全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。4．股票期货：股票期货是以股票为标的物的期货合约。（三）金融期货交易的特征1．合约标准化2．场所固定化3．结算统一化4．交割定点化5．交易经纪化6．保证金制度化7．商品特殊化（四）金融期货的交易方式1.套期保值交易

套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。（1）卖期保值（2）买期保值2.投机交易

期货市场上的投机者，就是那些自认为可以准确预测商品价格未来趋势，甘愿利用自己的资金冒险、不断地买进卖出期货合约，希望从价格的经常变动中获取利润的人或企业。（四）金融期货的交易方式

榨油厂豆油卖期保值

作为豆油生产企业，一定希望自己的产品价格都处于上涨趋势，最担心的是生产出来的产品价格不断下跌，导致利润受损。因此榨油企业可以采用卖出豆油套期保值的方式来规避价格风险。

假定在5月1日，某地国标四级豆油现货价格为5600元/t，当地某榨油厂每月产豆油2000t。而当年前4个月进口大豆和豆油持续大量到港，同时油菜籽的产量可能比去年大幅提高。该榨油厂担心豆油销售价格可能难以维持高位，出现下跌。为了规避后期现货价格下跌的风险，该厂决定在大连商品交易所（大商所）进行套期保值交易。当日大商所7月豆油合约期货价格在5650元/t附近波动，该厂当日在大商所以5650元/t卖出200手7月豆油合约进行套期保值（大商所豆油的计量单位为手，1手=10t）。

正如榨油厂所料，随着加工厂加快大豆压榨速度和油菜籽的大量上市，豆油价格开始下滑。6月15日，该厂在现货市场上以5400元/t的价格抛售了2000t豆油，同时在期货市场上以5420元/t的价格买入200手7月豆油合约平仓。虽然现货价格出现下跌，油厂的销售价格降低，但由于该厂已经在期货市场进行了套期保值，企业的销售利润在油价下跌中受到了保护。榨油厂的套期保值效果见下表。案例：项目现货市场期货市场5月1日豆油销售价格为5600元/t卖出200手7月豆油合约，价格为5650元/t6月15日卖出2000t豆油，价格为5400元/t买入200手7月豆油合约，价格为5420元/t盈亏变化（5400-5600）×2000=-40（万元）（5650-5420）×200×10=46（万元）总盈亏变化状况=期货盈亏变化+现货盈亏变化=46+（-40）=6（万元）三、金融期权

（一）金融期权的概念

金融期权是以期权为基础的金融衍生产品，指以金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易。（二）构成要素1.权利金2.执行价格3.合约到期日4.外汇期权和外汇实盘交

易的价格差异（三）金融期权的种类1．按期权买方的权利不同，可以分为看涨期权和看跌期权看涨期权是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须买进的义务。看跌期权是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须卖出的义务。（三）金融期权的种类2．按期权的交割时间划分，有美式期权和欧式期权两种类型美式期权是指在期权合约规定的有效期内任何时候都可