第二十九章 货币制度

货币制度©2013CengageLearning.AllRightsReserved.Maynotbecopied,scanned,orduplicated,inwholeorinpart,exceptforuseaspermittedinalicensedistributedwithacertainproductorserviceorotherwiseonapassword-protectedwebsiteforclassroomuse.N.格里高利·曼昆经济学原理29*本章我们将探索这些问题的答案：哪些资产可以看作“货币”？货币有什么作用？有什么类型？

什么是美联储？银行在货币制度中扮演什么样角色？银行如何“创造货币”？

美联储如何控制货币供给？*什么是货币以及它为什么重要没有货币，贸易只能依靠物物交换—用一种物品或劳务交换另一种物品或劳务交易要求欲望的双向一致性—一种不大可能的偶然巧合，即两个人中每个人都有对方想要的物品或劳务许多人都要花时间去搜寻其他人并与之贸易—这是对资源的巨大浪费有了货币（经济中人们经常用于向其他人购买物品和劳务的一组资产）之后，这样的搜寻就变得没有必要0*货币的三种职能交换媒介：买者在购买物品与劳务时给予卖者的东西计价单位：人们用来表示价格和记录债务的标准价值储藏手段：人们可以用来把现在的购买力转变为未来的购买力的东西流动性：一种资产兑换为经济交易中交换媒介的容易程度货币＞股票和债券＞房产0*两种类型的货币商品货币：

以有内在价值的商品为形式的货币例如：金币，战俘营中的香烟法定货币：

没有内在价值、由政府法令确定作为通货使用的货币例如：美元0图15©2015CengageLearning.AllRightsReserved.Maynotbecopied,scanned,orduplicated,inwholeorinpart,exceptforuseaspermittedinalicensedistributedwithacertainproductorserviceorotherwiseonapassword-protectedwebsiteforclassroomuse.两个广为采用的货币存量衡量指标是M1和M2。该图显示了2013年1月每个衡量指标的规模。所有通货都在哪里?2013年1月:11000亿美元每个成年人持有大约4490美元的通货许多通货由外国人持有许多通货由毒品商,逃税者和其他犯罪分子持有通货并不是持有财富的特别好的方式可能会丢失或被偷走;不能赚取利息6©2015CengageLearning.AllRightsReserved.Maynotbecopied,scanned,orduplicated,inwholeorinpart,exceptforuseaspermittedinalicensedistributedwithacertainproductorserviceorotherwiseonapassword-protectedwebsiteforclassroomuse.*联邦储备体系中央银行：为了监管银行体系和调节经济中的货币量而设计的机构货币政策：中央银行的决策者对货币供给的安排联邦储备（美联储）：美国的中央银行0*美联储的结构美联储体系由以下部分组成：理事会（有7名成员）位于华盛顿12个地区联邦储备银行分布在全国联邦公开市场委员会（FOMC）

包括理事会成员和地区银行总裁中的一部分组成。联邦公开市场委员会决定货币政策，它指导

美联储在全国债券市场上买卖

政府债券来控制货币供给本·伯南克

联邦公开市场委员会主席，

2006年2月–至今0*美联储的结构美联储体系由以下部分组成：理事会（有7名成员）位于华盛顿12个地区联邦储备银行分布在全国联邦公开市场委员会（FOMC）

包括理事会成员和地区银行总裁中的一部分组成。联邦公开市场委员会决定货币政策珍妮特·耶伦

2013年10月9日，奥巴马提名美联储现任副主席珍妮特·耶伦接替伯南克出任下一任美联储主席。2014年1月6日，参议院表决通过对耶伦的提名0*银行与货币供给在部分准备金银行制度下，银行将部分存款作为准备金，把其他存款用来贷款美联储规定法定准备金：银行必须持有的准备金量的最低水平银行可以持有高于法定最低量的准备金，称为超额准备金准备金率，R= 银行作为准备金持有的存款比例= 法定准备金率+超额准备金率0*银行T型账户T型账户：表明银行资产与负债变动的一个简化的会计报表举例：银行的负债包括存款，资产包括贷款和准备金本例中，注意R=$10/$100=10%0第一国民银行资产负债准备金$10贷款$90存款 $100*银行与货币供给：一个例子如果流通的通货是100美元为决定银行对货币供给的影响，我们计算三种不同情形的货币供给：1. 没有银行体系2. 100%准备金银行制度：

银行将所有存款都作为准备金，没有贷款3. 部分准备金银行制度

0*银行与货币供给：一个例子情形1:没有银行体系人们持有$100通货货币供给=$1000*银行与货币供给：一个例子情形2：100%准备金银行制度人们在第一国民银行存款$100

第一国民银行将所有存款作为准备金

货币供给

=通货+存款=$0+$100=$100在100%准备金银行制度下，

银行不影响货币供给的规模0第一国民银行资产负债准备金 $100贷款 $0存款 $100第一国民银行资产负债准备金 $100贷款 $0存款 $100*银行与货币供给：一个例子情形3:部分准备金银行制度储蓄者有$100存款

借贷者有

$90通货货币供给=C+D=$90+$100=$190(!!!)如果R=10%，第一国民银行将10%的存款作为准备金，其余的作为贷款10900第一国民银行资产负债准备金 $10贷款 $90存款 $100*银行与货币供给：一个例子情形3：部分准备金银行制度如果第二国民银行的R=10%，它会把10%的存款作为准备金，其余的作为贷款如果借贷者在第二国民银行存款90美元第二国民银行的T型账户：9810第二国民银行资产负债准备金 $9贷款 $81存款 $90*银行与货币供给：一个例子例3：部分准备金银行制度如果第三国民银行的R=10%，它会把10%的存款作为准备金，其余的作为贷款借贷者在第三国民银行存款81美元第三国民银行的T型账户：$8.10$72.900第三国民银行资产负债准备金$8.10贷款$72.90

存款 $81*银行与货币供给：一个例子例3：部分准备金银行制度这个过程不断进行，每笔新贷款都创造出货币初始存款=第一国民银行贷款=第二国民银行贷款=第三国民银行贷款=.

.

. $ 100.00 $ 90.00 $ 81.00 $ 72.90.

.

.货币供给总量= $ 1000.00在这个例子中，100美元的准备金产生了1000美元货币0*货币乘数货币乘数：银行体系用1美元准备金所产生的货币量货币乘数等于1/R。在我们的例子中，R=10%，货币乘数=1/R=10就整个银行体系而言，按照10%的准备金率，100美元的准备金能够应付1000美元存款的提取需求；按照5%的准备金率，100美元的准备金能够应付2000美元存款的提取需求。准备金率越高，银行创造货币的能力越小，货币乘数越小0*更真实的收支平衡表资产:除了存款准备金和贷款，银行也持有债券。负债:除了存款，银行也持有通过发行债券和股票获得的资金银行资本金:一家银行通过向它的所有者发行股票获得的资本等于:银行资产减去银行负债杠杠:利用借入资金取代现存资金来进行投资*更真实的收支平衡表更真实的国民银行资产负债准备金 $200贷款 $700证券 $100存款 $800负债 $150资本 $50杠杆率:银行资产对资本的比例在这个例子中,杠杆率=$1000/$50=20注释:对于每

20美元的资产,1美元来自银行所有者,

19美元通过所借资金（吸收存款或发行债务）融资而来.*杠杠放大了利润和损失在我们的例子中，假定银行资产增值5%,从1000美元增到1050美元。这次增长使银行资本金从50美元涨到100美元,使所有者的股份翻了一倍相反,如果银行资产减少5%,银行资本金将从50美元下降到0美元如果银行资产减少幅度大于5%,银行资本金将为负且银行将破产资本需要量:政府管制确定的最低银行资本量,为了保证银行有能力偿还其储户的存款*杠杠和金融危机由于违约的扩散，在2008–2009年的金融危机中,银行在抵押贷款和抵押贷款支持的有价证券中遭受了损失许多银行失去偿还能力:

在美国,27家银行在2000–2007年期间破产,

2008–2009年，166家银行破产许多其他银行意识到自己持有的资本金太少,只能减少贷款来解决问题,造成信用危机*政府的应对为了缓和信用危机,美联储和美国财政部向银行系统投放了千亿美元价值的资本这次不同寻常的政策暂时使美国纳税人成为许多银行的部分拥有者该政策成功地使银行系统再资本化，并促进了2009年贷款向正常水平的恢复

*美联储控制货币的工具先前，我们知道

货币供给=货币乘数×银行准备金美联储能通过改变银行准备金或改变货币乘数来改变货币供给*美联储如何影响准备金公开市场操作(OMOs):

美联储买卖美国政府债券.如果美联储从一家银行购买了政府债券,它将通过在该银行的准备金账户存入新的准备金购买债券。持有更多的准备金时，该银行能制造更多的贷款，从而提高了货币供给.为了减少银行准备金和货币供给，美联储将卖出政府债券*美联储如何影响准备金美联储向银行发放贷款,提高他们的准备金

传统方法:调整贴现率—美联储向银行发放贷款时的利率—影响银行借入准备金的数量新方法:短期拍卖工具—美联储确定它将贷款的准备金量,各银行将投标竞争这些贷款.银行借款越多,它将拥有越多的储备来发放新的贷款并增加货币供给

*美联储如何影响准备金率回顾:准备金率=准备金/存款,

反向作用于货币乘数美联储设定法定准备金:银行根据存款数量必须上交的银行准备金最低数量的规定

减少法定准备金将降低准备金率并增大货币乘数从2008年10月起,美联储对银行保存在美联储账户中的准备金支付准备金利息

提高准备金利息将提高准备金率并减小货币乘数

*控制货币供给存在的问题如果家庭以通货形式持有更多的货币，那银行拥有较少的准备金，放贷减少，货币供给也减少如果银行持有超额准备金，银行放贷减少，货币供给也会减少然而，美联储可以掌握家庭或银行行为的变动，并对这些变动做出反应，以此来控制货币供给0*银行挤兑与货币供给银行挤兑：

当储户怀疑银行可能要破产时，他们会“挤”到银行去提取自己的存款，持有更多的通货和更少的存款在部分准备金银行制度下，银行没有足够的准备金来满足所有储户的提款要求，所以银行不得不被迫关门这样，银行会可以发放更少的贷款，保留更多的准备金以满足储户的提款要求这些事件提高了准备金率，使货币创造过程逆转，并减少货币供给0*银行挤兑与货币供给从1929年到1933年，银行挤兑和银行关闭风潮使货币供给减少了28%许多经济学家认为这给大萧条雪上加霜从那之后，联邦存款保险用来防止美国银行挤兑的发生然而英国NorthernRock银行在2007年却经历了一场标准的银行挤兑，并最终被英国政府接管0*