第三章融资管理

第三章融资管理2024/3/12第三章融资管理1、股权融资。是指企业为了新的项目而向现在的股东和新股东发行股票来筹集资金，也可称为权益融资。2、债权融资。可以分为两类：贷款、租赁。年限少于一年的贷款为短期贷款，年限高于一年的贷款为长期贷款。租赁是指企业租用资产一段时期的债务形式，可能拥有在期末的购买期权。（三）按所筹资金的来源分

1、内部筹资2、外部筹资（四）按筹资是否通过金融机构分1、直接融资是指不经过任何金融中介机构，而由资金短缺的单位直接与资金盈余的单位协商进行借贷，或通过有价证券及合资等方式进行的资金融通，如企业债券、股票、合资合作经营、企业内部融资等。第三章融资管理2、间接融资是指通过金融机构为媒介进行的融资活动，如银行信贷、非银行金融机构信贷、委托贷款、融资租赁、项目融资贷款等。直接融资方式的优点是资金流动比较迅速，成本低，受法律限制少;缺点是对交易双方筹资与投资技能要求高，而且有的要求双方会面才能成交。间接融资则通过金融中介机构，可以充分利用规模经济，降低成本，分散风险，实现多元化负债。

三、企业融资的渠道与方式（一）融资渠道（二）融资方式四、企业融资的基本原则第三章融资管理1、效益性原则2、合理性原则3、及时性原则4、安全性原则5、合法性原则第二节所有权融资一、吸收直接投资（一）吸收直接投资的种类1、吸收国家投资2、吸收法人投资3、吸收社会公众投资第三章融资管理（二）吸收投资中的出资方式1、货币资金2、实物3、工业产权4、土地使用权（三）吸收直接投资的程序1、确定筹资数量；2、选择筹资的具体形式；3、签署筹资文件；4、取得资金。第三章融资管理（四）吸收直接投资的评价1、吸收直接投资的优点（1）有利于增强企业信誉；（2）有利于尽快形成生产能力；（3）财务风险较低。2、吸收直接投资的缺点（1）资本成本较高；（2）容易分散企业控制权；（3）产权关系比较模糊。二、发行股票第三章融资管理（一）股票的特点和种类股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。1、股票的特点（1）永久性；（2）流通性；（3）风险性；（4）参与性2、股票的种类（1）普通股和优先股（2）记名股票和不记名股票（3）面值股票和无面值股票（4）A股、B股、H股和N股第三章融资管理（二）普通股的权利1、公司管理权；2、分享盈余权；3、出让股份权；4、优先认股权；5、剩余财产要求权。（三）股票发行1、股票发行的条件2、股票发行的程序3、股票发行方式、销售方式和发行价格（四）股票上市1、股票上市是指公司发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。第三章融资管理2、股票上市的目的（1）资本大众化，分散风险；（2）提高公司知名度；（3）提高股票的流动性和变现力，便于投资者认购和交易；（4）便于筹措新资金；（5）便于确定公司价值。（五）普通股融资的评价1、优点（1）无需偿还，是永久性资本；（2）财务风险小；（3）可以提高公司信誉，增强公司举债能力。2、缺点（1）资本成本高；第三章融资管理（2）容易分散公司的控制权；（3）有可能导致股价的下跌。第三节长期负债融资一、长期借款融资（一）长期借款的种类1、按用途分：固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款，等等；2、按贷款机构分：政策性银行贷款、商业银行贷款等；3、按有无担保分：信用贷款和抵押贷款。（二）企业取得长期借款的条件（三）长期借款的保护性条款、利率和偿还方式（四）长期借款融资的评价第三章融资管理1、优点（1）融资速度快；（2）融资成本低；（3）借款弹性好。2、缺点（1）财务风险较大；（2）限制条款较多；（3）筹资数额有限。二、债券融资（一）种类1、按是否记名分：记名债券和无记名债券；2、按能否转换成股票分：可转换债券和不可转换债券；3、按有无财产担保分：抵押债券和信用债券；4、按按是否参与盈余分配分：参加公司债券和不参加公司债券。第三章融资管理5、按利率不同分：固定利率债券和浮动利率债券；6、按其他特征分：收益公司债券、附认股权债券、附属信用债券等。（二）发行债券的条件与程序（三）债券的发行价格1、分次付息、到期还本方式下的债券价格或：P=M*(P/F,R,n)+I*(P/A,R,n)第三章融资管理2、到期一次还本付息条件下的债券价格P=M*(F/P,i,n)*(P/F,R,n)。[例3-1]P77[课堂练习]A公司于2010年1月1日发行面值1000元，票面利率8%，期限为5年的债券。同期市场利率6%。每年末付息1次，到期还本和最后一期利息。该债券的发行价格是多少？[（P/F,8%,5=0.681;(P/F,6%,5)=0.747;(P/A,8%,5)=3.993，(P/A,6%,5)=4.212]（四）债券的偿还（五）债券融资的评价1、优点：资本成本较低、保证股东对公司的控制权、可以产生财务杠杆作用、转移通货膨胀风险。2、缺点：筹资风险高、限制条件多、筹资额有限。第三章融资管理三、租赁融资（一）租赁的种类1、经营租赁：又叫营业租赁、服务租赁。2、融资租赁：又叫资本租赁、财务租赁。（二）融资租赁的形式1、直接租赁：承租人向出租人租入所需要的资产，并支付租金。是融资租赁的典型形式。2、售后租回：3、杠杆租赁：出租人只垫付购买资产款项的20%-30%，其余部分以该资产作担保向贷款人借资支付。出租人既是出租人，又是借款人，既要收取租金，又要支付利息。由于租金大于利息，出租人可获得财务杠杆收益，故为杠杆租赁。第三章融资管理（三）资金1、融资租赁的租金包括设备价款和租息两部分。2、租金的计算方法：（1）平均分摊法：没有考虑资金的时间价值。每次应支付的租金=租金总额/支付次数。[例3-2]某公司以融资租赁方式向租赁公司租入一条生产线，价款1000万元