海南京粮控股上市公司偿债能力分析

目录TOC\o"1-1"\u\t"标题2,1,标题3,1"摘要及关键词 引言当今社会，偿债能力对于每个企业来说都是至关重要的。对偿债能力分析不只是企业经营管理的对象，更是一个企业自我鉴定和解析的关键指标。一般来说，如果企业的经营状况越好，偿债能力分析水平就会越高；反之，如果企业的经营状况越低，则偿债能力水平就会越低。对企业来说，合理的分析偿债能力，有利于企业发现经营管理中存在的问题和分析预测企业的利润变化情况，及时有效获得更多的决策信息，对企业未来的发展起着重要作用。1绪论1.1选题目的及意义1.1.1选题的目的经济体制的改革，负债经营模式被越来越多的企业运用。企业想要大量的生产，获得良好的经营规模和快速发展企业经济能力，可以实施举债经营的模式。债务管理对企业来说是存在优势的，然而负债的运作也存在风险，例如：债务负担过重使得难以偿还债务、银企之间或企业之间拖欠贷款、不收应收账款、不支付应付账款等。因此，我选题研究海南京粮控股股份有限公司的偿债能力，针对该公司2016-2018年财务报表及相关指标，通过综合的分析和采用科学合理的手段对短期偿债能力和长期偿债能力进行分析。想要了解海南京粮控股股份有限公司的财务现状，对企业的偿债能力存在的问题和不足之处提出相对的建议。这样有助于对企业的资本结构进行改良,实施市场管理，有效的运用其经济资源和资本，使其从中获取更多的利润。1.1.2选题的意义随着社会主义市场经济体制的逐步建立和发展，债务管理已被广泛用于商业。企业在借入外部资金时，要考虑企业的偿债能力，对偿债能力进行一系列的分析。企业在评价财务现状和投资者进行投资时做出的准确判断，还有管理者和债权人发放贷款时做出合理的商业计划，都离不开对企业的偿债能力进行综合的分析。因此，对企业偿债能力进行分析是非常必要的。1.2国内外研究动态1.2.1国内研究动态现如今，国内大量学者也针对企业的偿债能力分析做出很多探讨和研究。2019年杜雪华在发表的《锡林郭勒盟借贷牧户偿债能力研究》[D]中对该地牧户样本的偿债能力进行研究。其在研究牧户借贷行为对畜牧业收入的影响的基础上分析贷款运行过程中的各种成本输出，计算畜牧行业存在的偿债能力是否合理。为了综合评价牧户的偿债能力，知悉借贷牧户偿债能力的强弱情况。2017年贾琳在其发表的《我国房地产上市公司偿债能力的研究》[D]中抽取将近120家沪深两地的房地产上市公司作为样本，对我国沪深房地偿债能力进行分析，以点及面，得出以下结论：我国房地产企业的偿债能力指数处于中等偏下状况，整个房地产行业都处于并长期处于下降阶段。1.2.2国外研究动态2004年，Osberg等人通过研究发现公司规模与负债率呈正比，公司规模越大，其负债率越高。现金流是企业正常运营的重要资产,公司现有现金流不能偿付到期债务是企业陷入财务困境并可能导致其破产的直接原因。宋晓丽.企业偿债能力风险的理论研究与识别——基于流动比率指标评价财务状况的局限性[J].现代商业,2009(18):227.2003年ChenWei-Sen&DuYin-Kuan以台湾股票交易公司对被停牌公司的营运规则作为分析对象，采用比率的分析方法分析来提取可用变量，并且引入人造神经网络(ANN)和数据挖掘(DM)技术为上市公司构造财务预警模型。企业偿债能力分析开题报告.宋晓丽.企业偿债能力风险的理论研究与识别——基于流动比率指标评价财务状况的局限性[J].现代商业,2009(18):227.企业偿债能力分析开题报告./view/92a0982ba55177232f60ddccda38376baf1fe09f?from=groupmessage&isappinstalled=0现代虽然国内外对上市公司的偿债能力分析做了大量的理论研究和案例资料分析。国内学者也根据我国的实际情况对我国企业偿债能力进行大量的具体研究和分析，但针对植物油制品企业的偿债能力分析少之又少。所以本文针对海南京粮控股股份有限公司的偿债能力进行分析，找出其偿债能力的问题并提出相应的对策。2研究的理论基础2.1偿债能力分析的概念偿债能力是企业偿还到期的债务能力，分为短期的债务偿还能力和长期的债务偿还能力。一个企业的现有财务是否存在相应的支付能力以及偿清债务能力，还有企业今后在社会上如何持续的发展和生产，都特别依赖偿债能力对企业的分析。通过探讨企业的偿债能力状况，推断出企业的财务状况，预测企业的可持续发展能力。偿债能力可以从两个不同的角度去理解：一是，偿债能力可以对企业的资产能力用于偿还企业的债务；二是，偿债能力可以从企业资产和经营时发生的收益来偿还债务。2.2短期偿债能力指标表2-1短期偿债能力指标的含义及公式概念含义计算公式流动比率指流动资产与流动负债的比率流动比率速动比率指流动资产与流动负债的比率，用来衡量流动资产实现和偿还流动负债的能力。速动比率现金比率指现金类资产对流动负债的比率，反映企业在库存销售和应收账款不依赖的情况下，直接支付当期流动负债的能力。现金比率现金流量比率指现金流量与其他项目数据相比所得的值。现金流量比率2.3长期偿债能力指标表2-2长期偿债能力指标的含义及公式概念含义计算公式资产负债率指资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标资产负债率权益乘数指资产总额相当于股东权益的倍数权益乘数权益乘数资产总额相当于股东权益的倍数偿债保障比率偿债保障比率负债总额与经营活动现金净流量的比率偿债保障比率利息保障倍数指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率利息保障倍数3海南京粮控股上市公司偿债能力的现状3.1海南京粮控股的简介海南京粮控股股份有限公司是海南省第一家A、B股上市公司，是一家以房地产综合开发、建筑工程总承包为主营业务的大型股份制企业，成立于1988年3月。公司相继获得“首届中国房地产开发企业综合效益百强”、“中国300家股份制企业”、“海南省房地产开发十杰企业”的殊荣。公司主要经营范围有：食品及其副产品的深加工、农产品和农业器具的生产及销售、高新技术产业的研发与开发利用、环保项目投资与咨询、平面设计、产品的进出口以及房屋租赁等多种业务。2018年03月10日，公司名称由“海南珠江控股股份有限公司”变更为“海南京粮控股股份有限公司”。3.2海南京粮控股偿债能力分析3.2.1短期偿债能力分析短期偿债能力比率分析表3-1海南京粮控股公司各项短期偿债能力指标单位：元项目2016年2017年2018年流动资产2,497,680,212.753,865,694,721.482,745,352,878.01流动负债2,211,940,372.013,319,220,953.391,913,264,870.33存货775,376,454.781,393,958,764.071,224,186,963.07货币资金652,870,239.911,014,438,663.43924,870,016.78交易性金融资产66,667,426.60176,699,298.6071,260,414.60经营活动产生的现金净流量257,914,814.62-1,379,507,779.66850,167,551.24流动比率1.1291.1651.435速动比率0.7790.7450.795现金比率0.3250.3110.521现金流量比率0.117-0.0420.444从表3-1中可知，2016年到2018年海南京粮控股股份有限公司的流动比率在不断的上涨。可以看出，虽然表明上短期偿债能力是在逐渐增强，但是没有达到行业的标准数额，表明了这三年短期偿债能力并不强。21017年比2016年速动比率相对下降，2018年比2017年速动比率相对上升，而行业的标准数额是1，三年的速动比率都没有达到标准数额，可以看出该企业的短期偿债能力相对较弱。2016年到2017年现金比率的下降程度没有多大，2017年到2018年现金比率相对上升了，但依然不高。三年的现金比率都没有到达50%以上，说明海南京粮控股股份有限公司不具备很高的短期偿债能力，该公司拥有的现金流量不能够对负债的偿还。2017年到2018年的现金流量比率呈下降又上升的趋势，表明三年之间现金流量并不稳定，尤其是2017年现金比率下降到负数，说明该企业在经营过程中产生了大量的应收账款，造成企业的资金不能很好的支付，不足以偿还公司债务；2018年虽然有明显的上升，但是依然不高。短期偿债能力趋势分析 表3-2海南京粮控股公司短期偿债能力绝对数趋势分析单位：元项目2016年2017年2018年流动资金2,497,680,212.753,865,694,721.482,745,352,878.01流动负债2,211,940,372.013,319,220,953.391,913,264,870.33经营活动现金流量257,914,814.62-1,379,507,779.66850,167,551.24从表3-2可以看出，2016年到2018年海南京粮控股股份有限公司报表中流动资产的绝对数量先增加后减少。2016年相比2017年增长了约1.368%，说明企业的短期偿债能力增强;2017年相比2018年下降了约1.12%，说明企业的短期偿债能力不足，成本费用高于收入，利润在减少。2016年到2018年的流动负债呈现先上升后下降的趋势。2016年相比2017年增长了约1.108%,说明企业的需要偿还的货款增加，应付账款增加;2017年相比2018年下降了约1.406%,说明企业偿还了货款，从表中可以看出减少了流动负债，流动资产也减少了。2016年到2018年的经营活动现金流量呈大幅度下降，又呈大幅度上升。这都主要是由于市场和行业的影响，导致用于提供劳务和销售货物的现金大幅度减少，造成该企业2017年的经营活动净现金流量出现负数，到2018年受到市场和行业的影响有所好转，经营活动的现金流量也从2017年的负数上升到了正数。短期偿债能力结构分析表3-3海南京粮控股公司资产负债表相关数据单位：元项目20162016年2017年2018年货币资金652,870,239.911,014,438,663.43924,870,016.78应收账款83,520,131.6075,165,127.1197,775,710.11其他应收款357,055,607.5875,722,139.8718,256,513.93存货775,376,454.781,393,958,764.071,224,186,963.07流动资产合计2,497,680,212.753,865,694,721.482,745,352,878.01资产总计5,007,343,324.006,082,383,851.234,917,148,996.28表3-4海南京粮控股公司结构分析比率比例年份流动资产/总资产其他应收款/流动资产存货/流动资产应收账款/流动资产2016年49.9%17%31%18.5%2017年63.6%2%36.1%10.4%2018年55.8%0.7%44.6%5.1%公司的结构可以从报表中流动资产与报表中总资产其他应收账，存货，应收账款这些数值的比例进行分析。从表3-3，表3-4中可以看出2016年到2018年的流动资产占总资产的比例在49.9%-63.6%之间，说明处在一个中等水平，表明企业的资产结构存在一定问题。存货占流动资产的比例在31%-44.6%之间，这样使得该企业出资金现闲置。应收账款与流动资产的比例在5.1%-18.5%之间，该比例低，说明出现资金闲置。资金长期大量的存在于企业，不用于开展相关业务，使得企业越来越落后，到最后没有竞争能力。这种情况如果一直持续下去的话，可能会导致企业被市场淘汰。3.2.2长期偿债能力分析长期偿债能力比率分析 表3-5海南京粮控股公司长期偿债能力比率及趋势分析单位：元项目2016年2017年2018年资产总额5,007,343,324.006,082,383,851.234,917,148,996.28负债总额2,449,731,595.963,481,961,437.322,078,082,501.83所有者权益426,745,404.00685,790,364.001,974,342,069.12息税前利润90,827,976.13224,321,305.16203,383,492.55利息4,178,348.792,657,591.112,400,877.51经营活动现金净流量257,914,814.62-1,379,507,779.66850,167,551.24资产负债率48.9%57.2%42.3%权益乘数117.1438.8692.491利息保障倍数21.73884.40884.712偿债保障比率13.375-2.5242.444企业负债率一般在45%-65%左右，从表3-5中可以看出，海南京粮控股股份有限公司2016年-2017年都在这个范围里面，结果表明，企业的融资能力和投资能力较好;2018年下降到42.3%，说明企业的融资能力和投资能力都有所下降，财务战略过于保守，不能很好的利用财务杠杆扩大企业生产，造成长期偿债能力降低。2016年到2017年的权益乘数大幅度下降，而权益乘数的范围在2-3比较合适。从表3-5中可以看出，只有2018年的权益乘数在合理的范围内，企业的负债程度低，债权人权益受保护的程度高。表3-5中三年的利息保障倍数越来越高，表明了企业有一定的长期偿债能力。2016年-2017年偿债保障比例的显著下降意味着企业偿还长期债务的能力上升;2017-2018年上升，可以看出海南京粮控股股份有限公司的偿还长期债务的能力不足。长期偿债能力趋势分析表3-6海南京粮控股公司长期偿债能力的绝对数及趋势分析单元：元项目2016年2017年2018年资产总额5,007,343,324.006,082,383,851.234,917,148,996.28负债总额2,449,731,595.963,481,961,437.322,078,082,501.83所有者权益426,745,404.00685,790,364.001,974,342,069.12息税前利润90,827,976.13224,321,305.16203,383,492.55经营活动现金净流量257,914,814.62-1,379,507,779.66850,167,551.24从表3-6可以看出，资产总额和负债总额都是2016年到2017年先上升，到2018年呈下降趋势，负债比重都很高，表明海南京粮控股股份有限公司的资金大多数是从债务人提供的资金，可以看出该公司是一个举债经营模式。经营活动现金净流量2017年产生下降趋势，这主要是由于市场和行业的影响，导致本年度销售所收到的现金、货物或服务减少，所缴税款大幅增加，导致业务现金流量净额减少，到2018年经营活动现金净流量才逐渐好转。4海南京粮控股上市公司偿债能力存在的问题4.1短期偿债能力的不足4.1.1现金流量水平不足在激励竞争的环境下，海南京粮控股股份有限公司为了提高商品在市场上能够大量销售出去，进行了推销活动。这样使得企业不能在有效的规定时间内收回应收账款，造成了企业大量应收账款产生。现金没有及时收回，造成报表中的利润没有真实可靠的显示出企业的经营情况。报表中显示，该企业利润增加与现金增加成反比，表明企业利润的增加值不等同于现金的流入值，所以说企业要合理的利用现金流。据2018年的财务报表可知，应收账款的增加，进一步增加了短期偿债风险。从现金比率和现金流量比率可以看出，海南京粮控股股份有限公司现金流量比率处在中下水平，该公司短期偿债能力的缺乏，造成了不能有效的偿还债务的风险，公司这样的形式不能有效的从经营活动和投资活动中发生充分的现金去偿还到期的短期债务。企业现金流量管理与其各项管理活动是交织在一起的，而海南京粮控股公司资金筹备活动是不稳固的，使得企业的现金流入和流出均衡。企业上级领导对现金流量管理意识薄弱，很少会有管理层对企业员工加强现金管理意识的培训。加上企业制度不够完善，员工的现金意识不强，导致工作很难顺利发展，现金流量工作没有秩序良莠不齐。管理层对投资活动、筹资活动和经营活动三者引起的现金流量的重要性不够明晰，没有将现金流量控制和实际情况相结合，从而导致了企业短期偿债能力的下降。4.1.2短期偿债计划不完善在对海南京粮控股有限公司短期偿债指标的分析的过程中，得出的结果是该公司短期偿债能力较弱。这是因为企业没有制定合理的短期偿债计划，缺乏有效的资金配置，导致企业的资金周转无法及时打开和有效的偿还到期债务。第一个原因是短期贷款管理不当。企业发生短期借款是为了满足近期资金需要，保持正常的项目运转。但在实际工作中，对企业所需短期贷款数额的没有做到精准测算，没有制定合理的使用安排，资金来源计划不科学，因此无法按时偿还短期贷款；第二个原因是企业短期贷款没有明确的还款计划。企业偿债融资渠道相对单一，融资困难，导致企业短期还贷不及时，一方面影响了企业的信用状况，另一方面增加了企业的利息支出负担。第三个原因是企业规模和结构不合理，导致还款日期、集中还款日期、资金紧张。4.2长期偿债能力的不足4.2.1资本结构不合理通过对海南京粮控股有限公司2016-2018年偿债保障比率的分析，可以看出，2018年企业资产为49.17亿元，资本结构债权占20.78亿元，股权仅占1.97亿元，是一家主要从事债权管理的企业，2018年企业现金净流入为8500万元，规模较小，导致偿债担保率偏低。2018年的资产负债率、权益乘数也偏低。可以得出海南京粮控股股份有限公司的资本结构管理特别不合理。海南京粮控股股份有限公司是一家经营水平相对较低的企业。它只注重发展规模，以债务管理为主要资本结构。公司的资金来源主要是债务资本。其资本结构非常不合理。企业过度举债，导致企业负债过高，现有资金闲置。4.2.2经营管理水平低下通过对海南京粮控股股份有限公司长期偿债能力指标进行分析，可以清楚看到该企业的经营战略和管理水平存在问题。经营的风险无法规避，企业的经营管理缺乏科学的规划，企业的设备和管理水平相对落后，企业的经营环境和经营方法对企业生产发展产生极大的影响。海南京粮控股公司的主要的经营方式是从外部借入资金，造成了企业的债务不断增加，企业的业务活动和筹资产生的现金流不能够偿还企业的债务。企业的总利润微薄，难以承担长期借款产生的应付利息。从宏观上看，过去几年的大部分指标都反映出公司的长期偿债能力在逐步提升。经过进一步分析，我们可以看出公司的长期偿债能力依旧处于并长期处在不足阶段。海南京粮控股股份公司在经营过程中产生的现金流比率对偿付能力存在约束力。公司管理层没有独到的战略眼光以及缺乏高效管理能力，所以无法正常规避经营风险，导致公司的经营模式僵化，管理观念没有创新。该公司缺乏科学有效的筹资管理结构，设备技术落后的经营环境和方法也制约着企业的发展。5海南京粮控股上市公司偿债能力的影响因素5.1短期偿债能力的影响因素5.1.1资产的流动性流动性是指企业将资产转化为现金的能力。一般来说，企业通常需要通过借用流动资产的方法来偿还短期借款，这亦是企业把资产变现的一种做法。企业资产的流动性与流动资产以及现金比例成正比，流动资产或现金比例的能力越大，企业的短期偿债能力越强。因此除非对企业进行破产清算，否则一般都是通过出售固定资产来偿还短期债务。5.1.2企业的经营业绩现金偿还短期债务主要来自两个方面，一是来自于企业自身业务活动，二是来自于企业融资之外。企业的偿付能力在很大程度上取决于其经营业绩。其经营业绩的主要收入来自净利润。企业要保持稳定的净利润，最好是增加净利润，确保能够偿还债务。5.2长期偿债能力的影响因素5.2.1企业的资本结构从债务和所有者权益资产类的角度看，企业债务是外资，债权人有权行使债权，债权也有一定的偿还条件，企业必须偿还并支付利息。所有者权益代表企业自有资金，是企业长期使用的永久组成部分。由此可见，科学稳定的企业资本结构能够给企业带来巨大的效益。5.2.2企业的盈利能力企业盈利能力是指从企业中产生未来现金的能力。稳定的盈利能力使企业具有良好的财务实力。生产经营企业依靠创造现金是良好的债务本息来源。换句话说，公司的长期偿付能力必须以公司的盈利能力为基础。6对优化海南京粮控股上市公司偿债能力的建议6.1提高短期偿债能力的建议6.1.1提高现金流量水平一是，海南京粮控股股份有限公司想要提升现金流量水平，企业的领导要加强对现金流的管理，提高员工现金流量的了解程度，降低企业的财务风险。企业的决策者要制定合理的现金流量管理体系，为提高企业的现金流量管理水平提供组织基础。二是，企业内部要严密监控业务采购和生产成本，减少不必要的现金流出，促进企业营业利润的增加从而增加经营收入。开展市场调研、采取营销策略、改进产品技术并且进行深加工处理，提高企业适应市场需求的能力。企业还应合理投资，利用外部资金改善企业现金流量，掌握负债比例，降低财务费用。所以提高现金流量水平，是对企业偿还短期债务至关重要的一步。三是，重视现金流量预算的合理规划。海南京粮控股股份有限公司在财务管理这方面，需要特别关注现金流的动向，如果该企业的现金预算规划不合理，那么就缺少了管理的根据和核心。主要的编制应该以生产车间、销售中心、投资部、资产管理运营中心等部门的业务收支情况作为依据。不但要编制年度的现金流量预算规划，还要特别注意月度现金流量预算情况，方便可以及时的制作筹资计划、资金调度和使用规划。6.1.2制定合理的偿债计划一是，海南京粮控股股份有限公司在对外提供财务报表的相关数据时，应该做到数据真实可靠，根据真实可靠的财务数据和债务情况，制度合理的偿债计划，确保企业有一定的合理偿债能力，降低企业的财务风险。从而提高企业短期偿债能力，这样企业也可以吸引更有实力的客户给企业进行投资，使得企业能够更好的持续经营下去。所以对于企业来说，制定偿债能力计划是非常重要的。二是，很多企业的失败不是因为债务大于资产，而是因为没有合理的债务偿还计划，造成企业债务无法及时还清。所以，该企业需要根据债务合同规定以及企业的财务管理和生产经营现状制订符合企业自身实际情况的科学合理的债务偿还计划，充分考虑各方面的因素保证偿还债务所需资金能够及时到账。三是，企业还必须重视可能发生的或有负债，包括由于外部担保和未决诉讼等造成的。如果企业的或有债务真的发生，将会扰乱企业的偿债计划，会使企业无法正常经营，资金链也会出现问题，甚至会让企业陷入财务危急，没有办法在规定时间内偿还债务。因此，企业在制定合理的偿债计划的同时，还需要防控企业的或有负债，构建必要的债务应急体制，防患于未然。6.2提高长期偿债能力的建议6.2.1优化资本结构海南京粮控股股份有限公司的资本结构可以从三个方面进行加强：第一，完善市场经济环境，保障海南京粮控股有限公司的经营活动在市场的竞争下健康发展；第二，需要进行债券融资，简化一下其企业的发行过程，减少条件，加大力度发展债券的流通空间，加快商业银行改革的相关规章制度，不断的去完善融资的经济体系。第三，要制定明确、合理和科学的现代化企业规章制度，该企业应该以国外所研究出来的量化指标为标榜，对公司内部进行全面的整理，具体分析对资本结构产生影响的数据指标，然后找到相对合理的量化标准尺度，进行资本结构优化，促使企业提高长期的偿债能力。海南京粮控股股份有限公司想要提升企业自身的偿还债务的能力，就要优化企业的资本结构。企业的资本结构被融资方式和资产使用方式影响着，因此该企业应该根据公司内部结构和市场变化，合理优化资本结构，制定自有资金计划。严格控制企业的资产负债率在有效合理的范围里，确保公司资产得到充分利用，进而提高资产负债率偿付能力，确保公司可持续发展。6.2.2加强管理层的素质及能力一是提升管理层的职业意识。海南京粮控股