价格鉴证师-经济学与价格学基础理论-股票、债券与期货-第三节期货及其他金融衍生产品

价格鉴证师-经济学与价格学基础理论-股票、债券与期货-第三节期货及其他金融衍生产品[单选题]1.在电脑自动撮合期货成交时，期货价格的形成遵循的原则是()。[2019年真题]A.合理定价，公平协商B.价格优（江南博哥）先，数量优先C.价格优先，时间优先D.现货价格是期货价格的上限正确答案：C参考解析：期货市场上的公开竞价方式主要有两种：一种是电脑自动撮合成交方式；另一种是公开喊价方式。在我国的交易所中，全部采用电脑自动撮合成交方式。在这种方式下，期货价格的形成必须遵循价格优先、时间优先的原则。[单选题]5.期权价格通常是期权交易双方在交易所内通过()。[2014年真题]A.协商方式达成的B.中介评估方式确定的C.竞价方式达成的D.仲裁方式确定的正确答案：C参考解析：期权价格，即权利金，是指期权买卖双方在达成期权交易时，由买方向卖方支付的购买该项期权的金额。期权价格通常是期权交易双方在交易所内通过竞价方式达成的，在同一品种的期权交易行市表中表现为不同的敲定价格对应不同的期权价格。[单选题]6.期货交易的两个最基本功能是套期保值和()。[2008年真题]A.平抑价格B.发现价格C.平衡供求D.融资正确答案：B参考解析：发现价格和套期保值是期货交易的两个最基本功能。期货交易自身的特征也派生出了其他功能，如节约流通费用、稳定产销以及减少违约风险等功能。[单选题]7.交易者将期货市场上的亏损或盈利与现货市场的盈利或亏损进行冲抵，从而避免现货价格风险的交易行为，被称为()。[2007年真题]A.发现价格B.节约流通费用C.稳定产销D.套期保值正确答案：D参考解析：套期保值是指交易者将期货市场上的亏损或盈利与现货市场的盈利或亏损进行冲抵，从而避免现货价格风险的交易行为。A项，发现价格是指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过集中竞价形成期货价格的功能；B项，节约流通费用是由于期货在交易所内集中进行所获得的规模经济导致的；C项，稳定产销，由于期货交易形成的价格代表了大多数人对未来价格的预期，是一种权威的价格，因而有利于克服现货市场价格失真及生产者滞后调节的问题，很好地把产销衔接到了一起。[单选题]8.金融衍生产品具有一个共同的特征，即它们都采用()。[2006年真题]A.信用证交易B.分期付款交易C.预付定金交易D.保证金交易正确答案：D参考解析：金融衍生产品的共同特征是保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，而不需要实际上的本金转移。[单选题]9.期权的买方享有在规定的有效期限内按某一具体的协定价格买进某一特定数量相关商品期货合约的权利，但不同时负有必须买进的义务。这种期权形式称作()。[2006年真题]A.看涨期权B.看跌期权C.双向期权D.平衡期权正确答案：A参考解析：按期权的权利来划分，主要有：①看涨期权，是指期权的买方享有在规定的有效期限内按某一具体的协定价格买进某一特定数量相关商品期货合约的权利，但不同时负有必须买进的义务；②看跌期权，是指期权的买方享有在规定的有效期限内按某一具体的协定价格卖出某一特定数量相关商品期货合约的权利，但不同时负有必须卖出的义务；③双向期权，是指期权的买方既享有在规定的有效期限内按某一具体的敲定价格买进某一特定数量相关商品期货合约的权利，又享有在规定的有效期限内按同一协定价格卖出某一特定数量相关商品期货合约的权利。[单选题]10.根据交易的品种，金融期货交易品种主要有利率期货、货币期货和()。[2005年真题]A.外汇期货B.股票期货C.股票指数期货D.债券期货正确答案：C参考解析：目前国际上开发出来的金融期货品种主要有三大类：①利率期货，是指以债券类证券为标的物的期货合约；②货币期货，是指以汇率为标的物的期货合约；③股票指数期货，是指以股票指数为标的物的期货合约。[单选题]11.按期权的权利来划分，期权主要有看涨期权、看跌期权和()。[2005年真题]A.欧式期权B.美式期权C.看平期权D.双向期权正确答案：D参考解析：AB两项是按执行时间的不同划分的；按期权的权利划分，期权主要有看涨期权、看跌期权和双向期权。[单选题]12.()的国际货币市场推出了第一张货币期货合约。A.芝加哥期货交易所B.芝加哥商品交易所C.纽约期货交易所D.伦敦商品交易所正确答案：B参考解析：1972年美国芝加哥商品交易所的国际货币市场推出了第一张货币期货合约。目前国际上货币期货合约交易所涉及的货币主要有英镑、美元、欧元、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元等。[单选题]13.期货交易的具体过程不包括()。A.开户B.成交C.估价D.现金结算正确答案：C参考解析：期货交易的具体过程包括：开户、下达交易指令、定单传输、成交、对冲平仓、交割平仓（实物交割）以及现金结算。[单选题]14.下列关于期货结算核心业务的内容，不正确的是()。A.浮动盈亏＝（当天结算价－开仓价格）×持仓量×合约单位－手续费B.多头实际盈亏计算的方法为：盈/亏＝（平仓价－买入价）×持仓量×合约单位－手续费C.空头盈亏的计算方法为：盈/亏＝（卖出价－平仓价）×持仓量×合约单位－手续费D.平仓实现的盈亏称为浮动盈亏正确答案：D参考解析：D项，平仓实现的盈亏称为实际盈亏。浮动盈亏即结算机构根据当日交易的结算价，通过计算会员未平仓合约的浮动盈亏，确定未平仓合约应付保证金数额。[单选题]15.关于期货交易与现货交易，下列描述错误的是()。A.现货交易中，商流与物流在时空上基本是统一的B.并不是所有商品都能够成为期货交易的品种C.期货交易不受时空限制，交易灵活方便D.期货交易的目的一般不是为了获得实物商品正确答案：C参考解析：现货交易一般不受交易时间、地点、对象的限制，交易灵活方便，随机性强，可以在任何场所与对手交易。期货交易必须在交易所内依照法规进行公开、集中交易，不能进行场外交易。[单选题]16.()的交易对象主要是商品。A.期货交易B.现货交易C.远期交易D.期权交易正确答案：B参考解析：现货交易的对象是商品本身，有样品、有实物、看货定价。现货交易的品种是一切进入流通的商品；期货交易的对象是期货合约；远期交易的对象是交易双方私下协商达成的非标准化合约；期权交易的对象是特定权利。[单选题]17.()的交易目的是转移货物的所有权，即卖方出售货物，取得货款，买方付出货款，取得实际商品。A.期货交易B.现货交易C.远期交易D.期权交易正确答案：B参考解析：现货交易的目的是转移货物的所有权，即卖方出售货物，取得货款，买方付出货款，取得实际商品。期货交易的目的一般不是为了获得实物商品。[单选题]18.期货交易套期保值者的目的是()。A.获得风险利润B.获得实物C.转移价格风险D.让渡商品的所有权正确答案：C参考解析：期货交易的基本功能有：①发现价格的功能；②套期保值的功能；③其他功能，如节约流通费用、稳定产销等。其中，套期保值者的目的是回避现货价格的风险。[单选题]19.期货交易投机者的目的是()。A.获得风险利润B.获得实物C.转移价格风险D.让渡商品的所有权正确答案：A参考解析：套期保值者的目的是回避现货价格的风险，投资者的目的是从期货价格的波动中获取风险利润。[单选题]20.()必须在高度组织化的期货交易所内以公开竞价的方式进行。A.期货交易B.现货交易C.远期交易D.商品交易正确答案：A参考解析：现货交易可以在任何场所与对手交易。期货交易必须在期货交易所内公开竞价。[单选题]21.下列关于期货交易和现货交易的说法，不正确的是()。A.期货交易必须在交易所内进行，现货交易一般不受交易地点限制B.期货交易和现货交易的对象都是商品本身C.期货合约是标准化的，现货远期合约是非规范化的D.期货交易的违约风险小，现货交易的违约风险大正确答案：B参考解析：期货交易的对象是期货合约，现货交易的对象是商品本身。[单选题]22.买入看涨期权实际上相当于确定了一个()，从而锁定了风险。A.最高的卖价B.最低的卖价C.最高的买价D.最低的买价正确答案：C参考解析：看涨期权，是指期权的买方享有在规定的有效期限内按某一具体的协定价格买进某一特定数量相关商品期货合约的权利，但不同时负有必须买进的义务。买入看涨期权相当于确定了一个最高的买价，即执行价格。[单选题]23.中国某大豆进口商，在5月份即将从美国进口大豆，为了防止价格上涨，2月10日该进口商在CBOT买入40手敲定价格为660美分/蒲式耳的5月大豆的看涨期权，权利金为10美分。当时CBOT5月大豆的期货价格为640美分/蒲式耳。当期货价格涨到()美分时，该进口商的期权能够达到损益平衡点。A.640B.650C.670D.680正确答案：C参考解析：买进看涨期权的损益平衡点＝执行价格＋权利金＝660＋10＝670（美分）。[单选题]24.权利金的最终确定是经过期权买卖双方的经纪人在交易大厅通过()方式形成。A.私下协商价格B.由交易所确定标准化价格C.公开竞价D.集合竞价正确答案：C参考解析：权利金就是期权的价格。期权价格通常是期权交易双方在交易所内通过公开竞价方式达成的，在同一品种的期权交易行市表中表现为不同的敲定价格对应不同的期权价格。[单选题]25.关于期货交易特征的描述，不正确的是()。A.由于期货合约的标准化，交易双方不需要对交易的具体条款进行协商B.期货交易必须在期货交易所内进行C.期货交易所实行会员制，只有会员才能进场交易D.杠杆机制使期货交易具有高风险高收益的特点，并且保证金比率越高，这种特点就越明显正确答案：D参考解析：D项，保证金比率越低，期货交易的杠杆作用就越大，高收益高风险的特点就越明显。[单选题]26.期权的价格是指()。A.期货合约的价格B.期权的执行价格C.现货合约的价格D.期权的权利金正确答案：D参考解析：期权价格，即权利金，指的是期权买卖双方在达成期权交易时，由买方向卖方支付的购买该项期权的金额。[单选题]27.下面属于商品期货的是()。A.丙烷期货B.外汇期货C.利率期货D.国债期货正确答案：A参考解析：丙烷属于商品期货中的能源期货，BCD三项均为金融期货。[单选题]28.下列期货品种不属于金融期货的是()。A.黄金期货B.国债期货C.股票期货D.股票价格指数期货正确答案：A参考解析：A项，黄金期货属于商品期货中的金属期货。[单选题]29.()能反映多种生产要素在未来一定时期的变化趋势，具有预期性。A.现货价格B.期货价格C.批发价格D.零售价格正确答案：B参考解析：期货交易形成的期货价格能够比较真实地反映出商品未来价格的变动趋势，具有真实性、预期性、连续性和权威性的特点。[单选题]30.美式期权的买方在支付了权利金后，便取得了在未来某特定时间买入或卖出某特定商品的权利，“在未来某特定时间”是指()。A.只能是期权合约到期日这一天B.合约到期日之前的任何一天C.交易所规定可以行使权利的那一天D.合约到期日或到期之前的任何一个交易日正确答案：D参考解析：美式期权买方既可以在期权合约到期日这一天行使权利，也可在期权到期日之前的任何一个交易日行使权利。欧式期权买方在规定的合约到期日方可行使权利，在期权合约到期日之前不能行使权利，过了期限，期权合约也就自动作废。[单选题]31.期货市场为生产经营者提供了规避、转移或分散()的良好途径。A.信用风险B.经营风险C.价格风险D.投资风险正确答案：C参考解析：期货交易具有套期保值的功能，即交易者将期货市场上的亏损或盈利与现货市场的盈利或亏损进行冲抵，从而避免现货价格风险的交易行为。[单选题]32.生产经营者通过期货市场规避风险的方式是()。A.套期保值B.买进期货合约C.卖出期货合约D.买进一种商品合约，同时卖出另一种商品合约正确答案：A参考解析：套期保值是指交易者将期货市场上的亏损或盈利与现货市场的盈利或亏损进行冲抵，从而避免现货价格风险的交易行为。[单选题]33.一般情况下，同一种商品在期货市场和现货市场上的价格变动趋势()。A.相反B.相同C.相同而且价格之差保持不变D.没有规律正确答案：B参考解析：同种商品的期货价格走势与现货价格走势基本一致。同一种商品的现货价格与期货价格会受相同经济因素的影响，虽然它们处于不同的市场，但在价格变动趋势上基本相同。[单选题]34.对需要交易品种的使用商而言，最担心未来商品涨价，故一般采用()的交易方式。A.卖出看涨期权B.卖出看跌期权C.买入看涨期权D.买入看跌期权正确答案：C参考解析：看涨期权，是指期权的买方享有在规定的有效期限内按某一具体的协定价格买进某一特定数量相关商品期货合约的权利，但不同时负有必须买进的义务。对需要交易品种的使用商而言，买入看涨期权后，若未来商品涨价，就可以通过执行看涨期权合约，以低于市价的价格买入一定数量的所需商品。[单选题]35.期货市场价格是在公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制下形成的，对该价格的特征表述不正确的是()。A.该价格具有保密性B.该价格具有预期性C.该价格具有连续性D.该价格具有权威性正确答案：A参考解析：期货交易形成的期货价格能够比较真实地反映出商品未来价格的变动趋势，具有真实性、预期性、连续性和权威性的特点。[单选题]36.期货市场具有价格发现的功能，下列陈述中错误的是()。A.期货交易的参与者众多，供求双方意愿得以真实体现B.期货交易反映多数人的预测，接近真实的供求变动趋势C.期货交易透明度高，竞争公开化、公平化D.期货交易是供求双方充分协商的结果正确答案：D参考解析：期货市场之所以具有发现价格的功能，源于期货价格形成的以下特点：①期货交易的透明度高。期货市场遵循“公开、公平、公正”三原则，竞争公开化、公平化；所有期货合约的买卖都必须在期货交易所内公开竞价进行，交易指令在高度组织化的期货交易所内撮合成交，不允许进行场外交易；交易所内自由报价，公开竞争，避免了一对一的现货交易中容易产生的欺诈和垄断。②供求集中，市场流动性强。众多进行套期保值者和投机者通过经纪人在交易所内集中交易，可以代表供需双方的力量，克服了现货交易流动性不足的缺点。③信息质量高。期货交易的参与者大多熟悉某种商品行情，掌握了科学的分析预测方法，他们报出的理想价格可以代表大多数人的预测，能够真实的反映供需趋势。[多选题]1.当采用电脑自动撮合成交方式时，期货价格的形成必须遵循的原则有()。[2008年真题]A.成本优先B.时间优先C.交割期优先D.场内交易优先E.价格优先正确答案：BE参考解析：期货市场的公开竞价方式主要有两种：电脑自动撮合成交方式和公开喊价方式。在我国的交易所中，全部采用电脑自动撮合成交方式，遵循价格优先、时间优先的原则。所谓价格优先是指交易指令在进入交易所主机后，最优价格最先成交，即最高的买价与最低的卖价报单首先成交。时间优先原则是指在价格一致的情况下，先进入交易系统的交易指令先成交。[多选题]2.实物商品只有具备一定的属性才能作为期货合约的上市品种，这些属性包括()。[2007年真题]A.供需量大B.经营风险小C.进出口量大D.耐贮藏、易运输E.等级、规格、质量等比较容易划分正确答案：ADE参考解析：实物商品只有具有一定的属性才能作为期货合约的上市品种，这些属性包括：①价格波动大，即商品是否具有价格风险或价格是否波动频繁；②供需量大；③耐贮藏、易运输；④等级、规格、质量等比较容易划分。[多选题]3.下列各项中，属于期货市场上公开竞价方式的有()。[2007年真题]A.举手表决方式B.公开喊价方式C.互相协商方式D.电脑自动撮合成交方式E.按报价器方式正确答案：BD参考解析：期货市场上的公开竞价方式主要有两种：①电脑自动撮合成交方式；②公开喊价方式。在我国的交易所中，全部采用电脑自动撮合成交方式，遵循价格优先、时间优先的原则。[多选题]4.目前，国际金融市场上金融期货品种主要有()。[2006年真题]A.远期交易B.黄金期货C.利率期货D.货币期货E.股票指数期货正确答案：CDE参考解析：金融期货是指以金融产品为标的物的期货合约，是交易所按照一定的规则反复交易的标准化金融商品合约。目前国际上开发出来的金融期货品种主要有三大类：①利率期货；②货币期货；③股票指数期货。[多选题]5.商品期货合约的标准化条款一般包括()。[2005年真题]A.交易价格水平B.交易单位C.交割地点D.保证金E.最后交易日正确答案：BCE参考解析：期货合约的标准化条款一般包括：①交易数量和单位条款；②质量和等级条款；③交割地点条款；④交割期条款；⑤最小变动价位条款；⑥每日价格最大波动幅度限制条款；⑦最后交易日条款。[多选题]6.下列关于商品期货与金融期货的关系的描述错误的有()。A.二者都期望利用期货市场的独特功能达到一定的目的B.商品期货是在有组织的市场中进行，金融期货可在场外进行C.金融期货一般没有实物的交割，商品期货要进行实物的交割D.金融期货的投机性比商品期货的投机性更强E.商品期货因为要进行商品实物交割，因而比金融期货更活跃正确答案：BE参考解析：B项，二者交易的组织形式相同，都是在有组织的市场——期货交易所内进行的；E项，金融期货的投机性更强，因而比商品期货市场更为活跃。[多选题]7.期货市场具有套期保值的功能，主要是因为()。A.同种商品的期货价格走势与现货价格走势基本一致B.同种商品的期货价格走势与现货价格走势刚好相反C.同种商品的现货价格会随着到期日的临近而接近期货价格D.同种商品的现货价格会随着到期日的临近而远离期货价格E.期货交易具有的对冲机制正确答案：AC参考解析：A项，同种商品的期货价格与现货价格变动趋势基本相同，因此可以利用两个市场之间做方向相反的交易，以锁定成本；C项，交割时现货价格与期货价格不相同，如现货价格高于期货价格，套利者就会买入较低的期货，卖出较高的现货，再把低价买入的期货在现货市场上抛出，最终使二者趋于相同。[多选题]8.对于期货交易者的目的，下列表述正确的包括()。A.获得风险利润B.获得实物商品C.转移价格风险D.让渡商品的所有权E.了解价格趋势正确答案：AC参考解析：期货交易的目的一般不是为了获得实物商品，套期保值者的目的是回避现货价格的风险，投资者的目的是从期货价格的波动中获取风险利润。[多选题]9.在期货市场中，金融期货通常采用的交割方式包括()。A.实物交割B.现金交割C.期转现D.基差交易E.远期交易正确答案：AB参考解析：金融期货品种一般不存在质量问题，交割大都采用差价结算的现金交割方式，金融期货中有的品种采用实物交割方式，有的品种则采用现金交割方式。[多选题]10.期货合约的()等都是预先由期货交易所规定好的，具有标准化的特点。A.价格B.交割方式C.最小变动价位D.交易月份E.保证金比率正确答案：BCDE参考解析：期货合约是标准化的合约。合约中的各项条款，如商品的数量、保证金比率、交割方式等都是标准化的，只有价格才通过市场竞价交易形成。[多选题]11.关于期货交易和现货交易，下列说法正确的有()。A.现货交易覆盖面广，没有特殊限制，交易灵活方便B.现货交易回避了期货交易中价格波动的风险C.两者相互补充、共同发展D.期货交易中，商流和物流发生了分离E.期货交易违约风险较小，现货交易违约风险较高正确答案：ACDE参考解析：B项，没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法回避。[多选题]12.关于现货交易和期货交易对象的说法，正确的有()。A.现货交易涵盖了全部实物商品B.期货合约所指的标的物是特定类别的商品C.几乎所有的商品都能够成为期货交易的品种D.有商品就有相应的现货交易E.期货交易的品种有限正确答案：ABDE参考解析：C项，实物商品只有具有一定的属性才能作为期货合约的上市品种，因此并不是所有的商品都适于做期货交易。[多选题]13.按期权执行时间划分，期权分为(