河北省衡水市注册会计财务成本管理知识点汇总（含答案）

河北省衡水市注册会计财务成本管理知识点汇总（含答案）学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.下列各项中，不属于制造费用的是（）

A.生产车间固定资产折旧费B.生产车间办公费C.生产车间管理人员工资及福利费D.行政管理人员的工资及福利费

2.下列关于债券的表述中，正确的是（）

A.当票面利率高于市场利率时，折价发行债券

B.对于分期付息的债券而言，提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降

C.当预测利率上升时，企业一般会提前赎回债券，以保护自身利益

D.用发行新债券得到的资金来赎回旧债券属于提前偿还常用的办法

3.下列关于可转换债券和认股权证的说法中，不正确的是()。

A.可转换债券的持有者，同时拥有1份债券和1份股票的看涨期权

B.可转换债券转换和认股权证行权都会带来新的资本

C.对于可转换债券的持有人而言，为了执行看涨期权必须放弃债券

D.可转换债券的持有人和认股权证的持有人均具有选择权

4.在其他因素不变的情况下，下列各项变化中，能够增加经营营运资本需求的是()。

A.采用自动化流水生产线，减少存货投资

B.原材料价格上涨，销售利润率降低

C.市场需求减少，销售额减少

D.发行长期债券，偿还短期借款

5.下列各项中，不属于长期负债筹资特点的是（）。

A.还债压力或风险相对较小B.长期负债的利率一般会高于短期负债的利率C.限制性条件较多D.限制性条件较少

6.不受前期费用项目和费用水平限制，并能够克服增量预算法缺点的预算方法是（）。

A.弹性预算方法B.固定预算方法C.零基预算方法D.滚动预算方法

7.

第

11

题

下列关于风险偏好的说法不正确的是（）。

A.当预期收益率相同时，风险回避者偏好于具有低风险的资产

B.当预期收益率相同时，风险追求者会偏好于具有高风险的资产

C.对于同样风险的资产，风险回避者会钟情于具有高预期收益的资产

D.如果风险不同，则风险中立者要权衡风险和收益的关系

8.股东协调自己和经营者目标的最佳办法是（）。

A.采取监督方式

B.采取激励方式

C.同时采取监督和激励方式

D.权衡轻重，力求找出能使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小的办法

9.甲公司2018年边际贡献总额200万元，经营杠杆系数为2。假设其他条件不变，如果2019年销售收入增长20%，息税前利润预计是（）万元。

A.140B.240C.150D.120

10.某股份公司目前的每股收益和每股市价分别为1.3元和26元，现拟实施10送3的送股方案，如果盈利总额和市盈率不变，则送股后的每股收益和每股市价分别为（）元

A.1.3和20B.1.3和26C.1和20D.1和21.6

11.

第

2

题

在采用间接法将净利润调节为经营活动的现金流量时，下列各调整项目中，属于调减项目是（）。

A.存货的减少B.递延税款贷项C.预提费用的增加D.待摊费用的增加

12.甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是。

A.当预期的息税前利润为100万元时，甲公司应当选择发行长期债券

B.当预期的息税前利润为150万元时，甲公司应当选择发行普通股

C.当预期的息税前利润为180万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股

D.当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券

13.

第

7

题

某产品由四道工序加工而成，原材料在每道工序之初一次投入，备工序的材料消耗定额分别为20千克、30千克、40千克和10千克，用约当产量法分配原材料费用时，各工序在产品的完工程度计算不正确的是（）。

A.第一道工序的完工程度为20%

B.第二道工序的完工程度为30%

C.第三道工序的完工程度为90%

D.第四道工序的完工程度为l00%

14.不受现有费用项目和开支水平限制，并能够克服增量预算方法缺点的预算方法是()。

A.弹性预算方法B.固定预算方法C.零基预算方法D.滚动预算方法

15.列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（）。

A.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备

B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款

C.企业向战略投资者进行定向增发

D.企业向股东发放股票股利

16.

第

15

题

某加工企业本月初投产，加工过程中无原料投入而制造费用在加工过程中均匀发生，本月共计投入600件加工，月末完工400件，在产品完工50%。当月发生加工费用12000元，则每件完工产品分摊费用（）。

A.12元B.20元C.24元D.30元

17.某产品由三道工序加工而成，原材料在每道工序之初投入，各工序的材料消耗定额分别为20千克、30千克和50千克，用约当产量法分配原材料费用时，下列关于各工序在产品完工程度的计算中，不正确的是()。A.第一道工序的完工程度为20％

B.第二序的完工程度为50％

C.第三道工序的完工程度为100％

D.第二道工序的完工程度为35％

18.

第

20

题

在联产品是否深加工决策中必须考虑的、由于对已经分离的联产品进行深加工而追加发生的变动成本是（）。

19.销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是（）

A.根据预计固定资产销售百分比和预计营业收入，可以预测固定资产的资金需求

B.根据预计应付账款销售百分比和预计营业收入，可以预测应付账款的资金需求

C.根据预计营业净利率和预计营业收入，可以预测净利润

D.根据预计金融资产销售百分比和预计营业收入，可以预测可动用的金融资产

20.甲公司与某银行签订周转信贷协议，银行承诺一年内随时满足甲公司最高8000万元的贷款，承诺费按承诺贷款额度的0．5％于签订协议时交付，公司取得贷款部分已支付的承诺费用在一年后返还，甲公司在签订协议同时申请一年期贷款5000万元，年利率8％，按年单利计息，到期一次还本付息，在此期间未使用承诺贷款额度的其他贷款，该笔贷款的实际成本最接近于（）。

A.8．06％B.8．8％C.8．3％D.8．37％

21.一个投资人持有甲公司的股票，目前股票市场的平均投资报酬率为12％。预计甲公司未来三年的股利分别为1．0元、1．2元、则该公司股票的内在价值为()。

A.29．62B.31．75C.30．68D.28．66

22.与不公开直接发行股票方式相比，公开间接发行股票方式（）。

A.发行范围小B.发行成本高C.股票变现性差D.发行条件低

23.下列方法中，不能用于衡量项目特有风险的是（）。

A.敏感性分析B.情景分析C.因素分析D.模拟分析

24.某企业原定在计划年度新建厂房来来增加产能，预计共需资金3000万元，但是因为公司资金紧张而决定推迟该计划的实施，那么建造该厂房的3000万元属于（）

A.可避免成本B.可延缓成本C.付现成本D.专属成本

25.下列关于市场增加值的说法中，不正确的是()。

A.市场增加值是总市值和总资本之间的差额

B.公司创建以来的累计市场增加值，可以根据当前的总市值减去累计投入资本的当前价值来计算

C.上市公司的股权价值，可以用每股价格和总股数估计

D.非上市公司可以直接计算市场增加值

26.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（）。

A.直接租赁B.售后租回C.杠杆租赁D.经营租赁

27.如果债券不是分期付息，而是到期时一次还本付息，那么平价发行债券，其到期收益率（）

A.与票面利率相同B.与票面利率有可能不同C.高于票面利率D.低于票面利率

28.某企业月末在产品数量较大，各月末在产品数量变化也较大，但有比较准确的定额资料，则完工产品与月末在产品的生产费用分配方法应采用（）。A.在产品按定额成本计价法B.在产品按所耗原材料费用计价法C.定额比例法D.不计算在产品成本

29.

假设其他因素不变，期权有效期内预计发放的红利增加时，（）。

A.美式看跌期权价格降低B.美式看涨期权价格降低C.欧式看跌期权价格降低D.欧式看涨期权价格不变

30.甲公司2017年总资产净利率为20%，权益乘数为2；2018年总资产净利率为22%，权益乘数为1.6，使用因素分析法依次分析总资产净利率和权益乘数变动对于权益净利率的影响。则下列说法中不正确的是（）

A.2017年权益净利率为10%

B.2018年权益净利率为35.2%

C.总资产净利率提高使得权益净利率提高4%

D.权益乘数下降使得权益净利率下降8.8%

31.从财务管理的角度看，融资租赁最主要的财务特征是（）。

A.租赁期限长，超过资产经济寿命的75%

B.租赁资产的成本可以得到完全补偿

C.租赁合同在到期前不能单方面解除

D.租赁资产维护保养由承租人承担

32.

第

16

题

下列各项中属于按照经济性质分类的费用要素项目是（）。

A.直接材料B.职工薪酬C.燃料和动力D.直接人工

33.某公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保障倍数为3，根据这些信息计算出的财务杠杆系数为（）

A.1.2B.1.5C.1.3D.1.25

34.某公司有负债的股权资本成本为30%，债务税前资本成本为10%，以市值计算的债务与企业价值的比为1：3。若公司目前处于免税期，根据无税MM理论，则无负债企业的权益资本成本为（）A.23.33%B.16.5%C.15.33%D.21.2%

35.下列关于项目投资决策的表述中，正确的是（）。

A.两个互斥项目的初始投资额不一样，在权衡时选择内含报酬率高的项目

B.使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的

C.使用获利指数法进行投资决策可能会计算出多个获利指数

D.投资回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性

36.以下考核指标中，不能用于内部业绩评价的指标是（）。

A.剩余收益B.市场增加值C.投资报酬率D.基本经济增加值

37.某个投资方案的年营业收入为150万元，年营业成本为90万元，其中折旧为20万元，所得税税率为25%，该方案每年的营业现金流量为（）万元。

A.82B.65C.80D.60

38.下列关于短期负债筹资特点的表述中，不正确的是（）。

A.筹资速度快，容易取得B.筹资富有弹性C.筹资成本较高D.筹资风险高

39.下列适用于分步法核算的是（）。

A.造船厂B.重型机械厂C.汽车修理厂D.大量大批的机械制造企业

40.A债券每半年付息一次、报价利率为8％，8债券每季度付息一次，如果想让B债券在经济上与A债券等效，B债券的报价利率应为()。

A.8％B.7．92％C.8．16％D.6．78％

二、多选题(30题)41.下列关于企业价值的说法中，错误的有()。

A.企业的实体价值等于各单项资产价值的总和

B.企业的实体价值等于企业的现时市场价格

C.企业的实体价值等于股权价值和净债务价值之和

D.企业的股权价值等于少数股权价值和控股权价值之和

42.

第

17

题

存在订货提前期的情况下，有关计算存货最佳持有量模型的正确的说法是（）。

A.此模型根据交货时间和存货的日平均消耗量即可确定再订货点

B.此模型假设存货是集中到货，而不是陆续到货

C.此模型计算的最佳经济订货量大于基本存货模型计算的最佳经济订货量数额

D.此模型也可用于进行自制和外购的选择决策

43.关于新产品销售定价中渗透性定价法的表述，正确的有()。

A.在适销初期通常定价较高B.在适销初期通常定价较低C.是一种长期的市场定价策略D.适用产品生命周期较短的产品

44.下列行为中，通常会导致纯粹利率水平提高的有()。A.A.中央银行提高存款准备金率

B.中央银行降低存款准备金率

C.中央银行发行央行票据回笼货币

D.中央银行增加货币发行

45.在确定经济订货量时,下列表述中正确的有()。A.A.经济订货量是指通过合理的进货批量和进货时间,使存货的总成本最低的采购批量

B.随每次进货批量的变动,订货成本和储存成本呈反方向变化

C.储存成本的高低与每次进货批量成正比

D.订货成本的高低与每次进货批量成反比

46.下列关于存货周转率指标的说法中，正确的有（）

A.存货周转天数越小越好

B.在评估存货管理的业绩时，存货周转率的计算应使用“营业成本”

C.在财务分析时可以忽视变化不大的项目

D.一般情况下，销售增加不会引起存货周转率的明显变化

47.下列关于全面预算中的资产负债表预算编制的说法中，不正确的是（）

A.编制资产负债预算的目的，在于判断预算反映的财务状况的稳定性和流动性

B.资产负债表期末预算数额面向未来，通常不需要以预算期初的资产负债表数据为基础

C.通常应先编资产负债表预算再编利润表预算

D.存货项目的数据，来自直接材料预算、产品成本预算

48.下列关于租赁分析中的损益平衡租金特点的表述，正确的有（）。

A．损益平衡租金是指租赁损益为零的租金额

B．损益平衡租金是指税前租金额

C．损益平衡租金是承租人可接受的最高租金额

D．损益平衡租金是出租人可接受的最低租金额

A.公司通过雇员培训，提高雇员胜任工作的能力，是公司的重要业绩之一

B.市场占有率，可以间接反映公司的盈利能力

C.生产力是指公司的生产技术水平，技术竞争的重要性，取决于这种技术的科学价值或它在物质产品中的显著程度

D.企业注重产品质量提高，力争产品质量始终高于客户需要，维持公司的竞争优势，体现了经营管理业绩

49.采用平行结转分步法，每一步骤的生产费用也要在其完工产品和月末在产品之间进行分配。如果某产品生产分三步骤在三个车间进行，则第二车间的在产品包括()。

A.第一车间尚未完工产品

B.第二车间尚未完工产品

C.第三车间尚未完工产品

D.第三车间完工产品

50.

第

22

题

关于经营杠杆系数，下列说法正确的有（）。

51.产品成本计算的品种法适用于()。

A.大量大批单步骤生产

B.小批单件单步骤生产

C.大量大批多步骤生产

D.生产线是按流水线组织的，管理上不要求按生产步骤计算产品成本

52.

第

31

题

财务控制按控制的内容分类，分为（）。

A.预防性控制B.纠正性控制C.一般控制D.应用控制

53.可以提高销售利润率的措施包括（）。

A.提高安全边际率

B.提高边际贡献率

C.降低变动成本率

D.降低盈亏临界点作业率

54.根据代理理论，下列关于资本结构的表述中，正确的有()。

A.在债务合同中引入限制性条款将增加债务代理成本

B.当企业自由现金流相对富裕时，提高债务筹资比例，有助于抑制经理层的过度投资行为

C.当企业陷入财务困境时，股东拒绝接受净现值为正的新项目将导致投资不足问题

D.当企业陷入财务困境时，股东选择高风险投资项目将导致债权人财富向股东转移的资产替代问题

55.下列关于项目评估方法的表述中，正确的有()。

A.利用内含报酬率进行决策时，只要内含报酬率高于必要报酬率，该项目就可以接受

B.当项目静态回收期大于主观上确定的最长的可接受回收期时，该项目在财务上是可行的

C.只要净现值为正，就意味着其能为公司带来财富

D.净现值法所依据的原理是，假设原始投资是按资本成本借人的

56.D．594

57.下列有关财务管理目标的说法中，不正确的有()。

A.每股收益最大化和利润最大化均没有考虑时间因素和风险问题

B.股价上升意味着股东财富增加，股价最大化与股东财富最大化含义相同

C.股东财富最大化即企业价值最大化

D.主张股东财富最大化，意味着不需要考虑其他利益相关者的利益

58.已知A公司在预算期间，销售当月收回货款50%，次月收回货款35%，再次月收回货款15%。预计8月份货款为20万元，9月份货款为30万元，10月份货款为50万元，11月份货款为100万元，未收回的货款通过“应收账款”核算，则（）。

A．10月份收到货款38．5万元

B．10月末的应收账款为29．5万元

C．10月末的应收账款有22万元在11月份收回

D．11月份的货款有15万元计入年末的应收账款

59.配股是上市公司股权再融资的一种方式。下列关于配股的说法中，不正确的有()。

A.配股价格一般采取网上竞价方式确定

B.配股价格低于市场价格，会减少老股东的财富

C.配股权是一种看涨期权，其执行价格等于配股价格

D.配股权价值等于配股后股票价格减配股价格

60.某企业只生产-种产品，单价20元，单位变动成本12元，固定成本为2400元，满负荷运转下的正常销售量为400件。以下说法中，正确的有（）。

A.在“销售量”以金额表示的边际贡献式本量利图中，该企业的变动成本线斜率为12

B.在保本状态下，该企业生产经营能力的利用程度为75%

C.安全边际中的边际贡献等于800元

D.该企业的安全边际率为25%

61.

第

33

题

下列属于影响资本结构的因素的是（）。

A.企业财务状况B.企业产品销售情况C.贷款人和信用评级机构的影响D.所得税税率的高低

62.下列有关资本结构和财务结构的表述中，正确的有()。

A.资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系

B.在通常情况下．资本结构指的是长期债务资本和权益资本各占多大比例

C.财务结构考虑的是所有资金的来源、组成及相互关系

D.资本结构考虑的是所有资金的来源、组成及相互关系

63.

第

21

题

下列有关投资报酬率表述不正确的有（）。

64.在内含增长的情况下，下列说法不正确的有()。

A.不增加外部借款B.不增加负债C.不增加外部股权融资D.不增加股东权益

65.如果追加的订单不影响正常销售且不需要追加专属成本，则下列说法中，正确的有（）A.剩余生产能力可以转移，则边际贡献大于零时可以接受

B.剩余生产能力可以转移，则边际贡献大于其机会成本时可以接受

C.剩余生产能力不可以转移，则边际贡献大于零时可以接受

D.剩余生产能力不可以转移，则边际贡献大于机会成本时可以接受

66.下列关于财务管廳则的说法中，不正确的有()。

A.有价值的创意原则主要应用于间接投资项目

B.比较优势原则的一个应用是“人尽其才、物尽其用”

C.有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值

D.沉没成本的概念是比较优势原则的一个应用

67.下列关于资本结构理论的表述中，正确的有（）

A.根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大

B.根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础

C.根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目

D.根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资

68.

第

18

题

如果期权已经到期，则下列结论成立的有（）。

A.时间溢价为0B.内在价值等于到期日价值C.期权价值大于内在价值D.期权价值等于时间溢价

69.下列成本核算方法中，有利于考察企业各类存货资金占用情况的有（）

A.品种法B.分批法C.逐步结转分步法D.平行结转分步法

70.下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有（）。

A.发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降

B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加

C.发放股票股利和进行股票分割对企业的股东权益各项目的影响是相同的

D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同

三、计算分析题(10题)71.某

企业

计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：（1）甲方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，流动资金50万，全部资金于

建设

起点一次投入，经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万，年总成本（包括折旧）60万。（2）乙方案原始投资额200万，其中固定资产120万，流动资金投资80万。

建设

期2年，经营期5年，流动资金于

建设

期结束时投入，固定资产残值收入8万，到期投产后，年收入170万，付现成本80万/年。固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税，要求：（1）计算甲、乙方案投资回期；（2）计算甲、乙方案的会计收益率；（3）该企业所在行业的基准折现率为10％，计算甲、乙方案的净现值。

72.某期权交易所2013年3月1日对A公司的期权报价如下：

股票当前市价为52元，预测一年后股票市价变动情况如下表所示：

要求：

(1)若甲投资人购入1股A公司的股票，购人时价格52元；同时购入该股票的1份看跌期权，判断该甲投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益为多少？

(2)若乙投资人购入1股A公司的股票，购入时价格52元；同时出售该股票的1份看涨期权，判断该乙投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益为多少？

(3)若丙投资人同时购入1份A公司的股票的看涨期权和1份看跌期权，判断该投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益为多少？

(4)若丁投资人同时出售1份A公司的股票的看涨期权和1份看跌期权，判断该投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益为多少？

73.D公司是一家上市公司，其股票于2009年8月1日的收盘价为每股40元。有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为42元，到期时间是3个月。3个月以内公司不会派发股利，3个月以后股价有2种变动的可能：上升到46元或者下降到30元。3个月到期的国库券利率为4%（年名义利率）。要求：（1）利用风险中性原理，计算D公司股价的上行概率和下行概率，以及看涨期权的价值。（2）如果该看涨期权的现行价格为2.5元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。

74.某企业甲产品单位工时标准为2小时/件，标准变动制造费用分配率为5元/1,时，标准固定制造费用分配率为8元/小时。本月预算产量为10000件，实际产量为12000件，实际工时为21600小时，实际变动制造费用与固定制造费用分别为ll0160元和250000元。

要求计算下列指标：

(1)单位产品的变动制造费用标准成本。(2)单位产品的固定制造费用标准成本。(3)变动制造费用效率差异。

(4)变动制造费用耗费差异。

(5)二因素分析法下的固定制造费用耗费差异。(6)二因素分析法下的固定制造费用能量差异。

75.甲公司2012年的股利支付率为25%，预计2013年的净利润和股利的增长率均为6%。该公司的β值为1．5，国库券利率为3%，市场平均风险的股票收益率为7%。

要求：

(1)甲公司的本期市盈率和内在市盈率分别为多少(保留3位小数)？

(2)若乙公司与甲公司是一家类似的企业，预期增长率一致，若其2012年的每股收益为0．5元，要求计算乙公司股票的每股价值为多少。

76.某投资者准备投资购买一种股票，目前股票市场上有三种股票可供选择：甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1.2元，甲股票的必要收益率为15％；乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3％，乙股票的必要收益率为14％；丙股票每年支付固定股利1.2元，目前的每股市价为13元，丙股票的必要收益率为12％。要求

（1）为该投资者做出应该购买何种股票的决策

（2）投资者打算长期持有该股票，计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率

（3）投资者持有3年后以9元的价格出售，计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率

（4）如果甲股票的β系数为1.4，乙股票的β系数为1.2，投资者按照目前的市价，同时投资购买甲、乙两种股票各200股，计算该投资组合的β系数。已知：（P/F，14％，1）＝0.8772，（P/F，14％，2）＝0.7695，（P/F，14％，3）＝0.6750（P/F，15％，1）＝0.8696，（P/F，15％，2）＝0.7561，（P/F，15％，3）＝0.6575（P/F，16％，1）＝0.8621，（P/F，16％，2）＝0.7432，（P/F，16％，3）＝0.6407（P/F，18％，1）＝0.8475，（P/F，18％，2）＝0.7182，（P/F，18％，3）＝0.6086

77.甲公司欲添置-台设备用于生产～种新型产品，经过评估该项目净现值大于0，公司正在研究该项目所需设备应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：

(1)如果自行购置该设备，预计购置成本l500万元。该项固定资产的税法折旧年限为5年，法定残值率为购置成本的5％。预计该资产3年后变现价值为600万元。

(2)如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求每年租金470万元，租期3年，租金在每年年末支付。

(3)已知甲公司适用的所得税税率为25％，税前借款(有担保)利率8％。项目要求的必要报酬率为l2％。

(4)合同约定，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。

要求：

(1)计算甲公司利用租赁取得设备的净现值。

(2)计算甲公司能够接受的最高租金。

78.第33题

C公司生产和销售甲、乙两种产品。如果明年的信用政策为“2/15，n/30”，估计车占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣，应收账款周转天数为24天收账费用为5万元，坏账损失10万元。预计甲产品销售量为5万件，单价120元，单位变动成本72元；乙产品销售量为2万件，单价200元，单位变动成本l40元。

如果明年将信用政策改为“5/l0，n/20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到l500万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%，有15%可以在信用期满后20天收回，平均收账天数为40天，逾期账款的收回

需要支出占逾期账款额l0%的收账费用。预计坏账损失为25万元，预计应付账款平均增期100万元。

该公司等风险投资的最低报酬率为10%。要求：通过计算信用成本后收益变动额说明公司应否改变信用政策。

79.假设A公司要开办一个新的部门，新部门的业务与公司的主营业务面临不同的系统风险。A公司所得税率为25%，假设目前有两家可比企业与A公司的新业务部门具有可比性，并具有下列特征：

企业股权资本成本债务税前资本成本债务与价值比率可比企业112%6%40%可比企业210.7%5.5%25%假设新项目的债务筹资与股权筹资额相等，预期借债税前成本为6%。

要求：（1）确定该项目的权益资本成本

（2）确定该项目的加权平均资本成本

80.

四、综合题(5题)81.ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：

(1)公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2％。生产部门预计，变动制造成本每台2．1万元，每年增加2％；不含折旧费的固定制造成本每年4000万元，每年增加1％。新业务将在2007年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。

(2)为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4000万元。该设备可以在2006年年底以前安装完毕，并在2006年年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为5年，净残值率为5％；经济寿命为4年，4年后即2010年年底该项设备的市场价值预计为500万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前中止的情况。

(3)生产该产品所需的厂房可以用8000万元聪买，在2006年年底付款并交付使用。该厂房揆税法规定折旧年限为20年，净残值率为5％。4年后该厂房的市场价值预计为7000万元。

(4)生产该产品需要的营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10％。假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回。

(5)公司的所得税税率为40％。

(6)该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10％作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。

要求：

(1)计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及营运资本增加额。

(2)分别计算厂房和设备的年折旧额以及第4年年末的账面价值(提示：折旧按年提取，投入使用当年提取全年折旧)。

(3)分别计算第4年年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。

(4)计算各年项目现金净流量以及项目的净现值和静态投资回收期。

82.甲公司是一家多元化经营的民营企业，投资领域涉及医药、食品等多个行业。受当前经济型酒店投资热的影响，公司正在对是否投资一个经济型酒店项目进行评价，有关资料如下：

(1)经济型酒店的主要功能是为一般商务人士和工薪阶层提供住宿服务，通常采取连锁经营模式。甲公司计划加盟某知名经济型酒店连锁品牌KJ连锁，由KJ连锁为拟开设的酒店提供品牌、销售、管理、培训等支持服务。加盟KJ连锁的一次加盟合约年限为8年，甲公司按照加盟合约年限作为拟开设酒店的经营年限。加盟费用如下：

费用内容费用标准支付时间初始加盟费按加盟酒店的实有客房数量收取，每间客房收取3000元加盟时一次性支付特许经营费按加盟酒店收入的6.5%收取加盟后每年年末支付特许经营保证金10万元加盟时一次性支付，合约到期时一次性归还（无息）。(2)甲公司计划采取租赁旧建筑物并对其进行改造的方式进行酒店经营。经过选址调查，拟租用一幢位于交通便利地段的旧办公楼，办公楼的建筑面积为4200平方米，每平方米每天的租金为1元，租赁期为8年，租金在每年年末支付。

(3)甲公司需按KJ连锁的统一要求对旧办公楼进行改造、装修，配备客房家具用品，预计支出600万元。根据税法规定，上述支出可按8年摊销，期末无残值。

(4)租用的旧办公楼能改造成120间客房，每间客房每天的平均价格预计为175元，客房的平均入住率预计为85%。

(5)经济型酒店的人工成本为固定成本。根据拟开设酒店的规模测算，预计每年人工成本支出105万元。

(6)已入住的客房需发生客房用品、洗涤费用、能源费用等支出，每间入住客房每天的上述成本支出预计为29元。除此之外，酒店每年预计发生固定付现成本30万元。

(7)经济型酒店需要按营业收入缴纳营业税金及附加，税率合计为营业收入的5.5%。

(8)根据拟开设经济型酒店的规模测算，经济型酒店需要的营运资本预计为50万元。

(9)甲公司拟采用2/3的资本结构(负债/权益)为经济型酒店项目筹资。在该目标资本结构下，税前债务成本为9%。由于酒店行业的风险与甲公司现有资产的平均风险有较大不同，甲公司拟采用KJ连锁的β值估计经济型酒店项目的系统风险。KJ连锁的β权益为1.75，资本结构(负债/权益)为1/1。已知当前市场的无风险报酬率为5%，权益市场的平均风险溢价为7%。甲公司与KJ连锁适用的企业所得税税率均为25%。

(10)由于经济型酒店改造需要的时间较短，改造时间可忽略不计。为简化计算，假设酒店的改造及装修支出均发生在年初(零时点)，营业现金流量均发生在以后各年年末，垫支的营运资本在年初投入，在项目结束时收回。一年按365天计算。

要求：

(1)计算经济型酒店项目的税后利润(不考虑财务费用，计算过程和结果填入下方给定的表格中)、会计报酬率。

项目单价（元/间.天）年销售数量（间）金额（元）销售收入变动成本其中固定成本--其中：--------税前利润--所得税--税后利润--计算经济型酒店项目的会计报酬率：

(2)计算评价经济型酒店项目使用的折现率。

(3)计算经济型酒店项目的初始(零时点)现金流量、每年的现金净流量及项目的净现值(计算过程和结果填入下方给定的表格中)，判断项目是否可行并说明原因。

项目零时点第1至7年第8年现金净流量折现系数现金净流量的现值净现值判断项目是否可行并说明原因

(4)由于预计的酒店平均入住率具有较大的不确定性，请使用最大最小法进行投资项目的敏感性分析，计算使经济型酒店项目净现值为零的最低平均入住率。

83.F公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下

（单位：万元）：

利润表数据：上年本年营业收入1000030000销售成本（变动成本）730023560管理费用（固定成本）600800营业费用（固定成本）5001200财务费用（借款利息）1002640税前利润15001800所得税500600净利润10001200资产负债表数据：上年末本年末货币资金5001000应收账款20008000存货500020000其他流动资产01000流动资产合计750030000固定资产500030000资产总计1250060000短期借款185015000应付账款200300其他流动负债450700流动负债合计250016000长期负债O29000负债合计250045000股本900013500盈余公积9001100未分配利润100400所有者权益合计1000015000负债及所有者权益总计1250060000

要求：

进行以下计算、分析和判断（提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的存量指标如资产、所有者权益等，均使用期末数；一年按360天计算）：

（1）净资产收益率变动分析：确定净资产收益率变动的差额，按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对净资产收益率的影响数额（百分点）。

（2）资产净利率变动分析：确定资产净利率变动的差额，按顺序计算确定资产周转率和销售净利率变动对资产净利率的影响数额（百分点）。

84.甲公司是一家多元化经营的民营企业，投资领域涉及医药、食品等多个行业。受当前经济型酒店投资热的影响，公司正在对是否投资一个经济型酒店项目进行评价，有关资料如下：(1)经济型酒店的主要功能是为一般商务人士和工薪阶层提供住宿服务，通常采取连锁经营模式。甲公司计划加盟某知名经济型酒店连锁品牌KJ连锁，由KJ连锁为拟开设的酒店提供品牌、销售、管理、培训等支持服务。加盟连锁的一次加盟合约年限为8年，甲公司按照加盟合约年限作为拟开设酒店的经营年限[1]。加盟费用如下：(2)甲公司计划采取租赁旧建筑物并对其进行改造的方式进行酒店经营。经过选址调查，拟租用一幢位于交通便利地段的旧办公楼，办公楼的建筑面积为4200平方米，每平方米每天的租金为1元，租赁期为8年，租金在每年年末支付。(3)甲公司需按KJ连锁的统一要求对旧办公楼进行改造、装修。配备客房家具用品，预计支出600万元。根据税法规定，上述支出可按8年摊销，期末无残值。(4)租用的旧办公楼能改造成120间客房，每间客房每天的平均价格预计为175元，客房的平均入住率预计为85％。(5)经济型酒店的人工成本为固定成本。根据拟开设酒店的规模测算，预计每年人工成本支出105万元。(6)已入住的客房需发生客房用品、洗涤费用、能源费用等支出。每间入住客房每天的上述成本支出预计为29元。除此之外，酒店每年预计发生固定付现成本30万元。(7)经济型酒店需要按营业收入缴纳营业税金及附加，税率合计为营业收入的5．5％。(8)根据拟开设经济型酒店的规模测算，经济型酒店需要的营运资本预计为50万元。(9)甲公司拟采用2／3的资本结构(负债／权益)为经济型酒店项目筹资。在该目标资本结构下，税前债务成本为9％。由于酒店行业的风险与甲公司现有资产的平均风险有较大不同，甲公司拟采用KJ连锁的贝尔塔值估计经济型酒店项目的系统风险。KJ连锁的贝尔塔权益为1．75，资本结构(负债／权益)为1／1。已知当前市场的无风险报酬率为5％，权益市场的平均风险溢价为7％。甲公司与KJ连锁适用的企业所得税税率均为25％。(10)由于经济型酒店改造需要的时间较短，改造时间可忽略不计。为简化计算，假设酒店的改造及装修支出均发生在年初(零时点)，营业现金流量均发生在以后各年年末，垫支的营运资本在年初投入，在项目结束时收回。一年按365天计算。要求：(1)计算经济型酒店项目的税后利润(不考虑财务费用，计算过程和结果填入下方给定的表格中)、会计报酬率。(2)计算评价经济型酒店项目使用的折现率。(3)计算经济型酒店项目的初始(零时点)现金流量、每年的现金净流量及项目的净现值(计算过程和结果填入下方给定的表格中)，判断项目是否可行并说明原因。(4)由于预计的酒店平均入住率具有较大的不确定性，请使用最大最小法进行投资项目的敏感性分析，计算使经济型酒店项目净现值为零的最低平均入住率。

85.

第

36

题

A公司2007年度财务报表主要数据如下（单位：万元）：

收入2000税后利润200股利80留存收益120负债2000股东权益（200万股，每股面值1元）2000负债及所有者权益总计4000

要求：

请分别回答下列互不相关的问题：

（1）计算该公司的可持续增长率。

（2）假设该公司2008年度计划销售增长率是l0%。公司拟通过提高资产负债率来解决资金不足问题。计算资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。假设其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。

（3）该公司经营资产销售百分比为40%，经营负债销售百分比为20%，不存在可动用金融资产，销售净利率和收益留存率不变，如果2008年的销售收入为3000万元，则2008年需要对外筹集的资金为多少？

（4）假设公司需增加资金200万元，有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发股份取得。如果通过借款补充资金，由于资产负债率提高，新增借款的利息率为6．5%，而2007年负债的平均利息率是5%；如果通过增发股份补充资金，预计发行价格为l0元/l投。假设公司的所得税率为20%，固定的成本和费用（包括管理费用和营业费用）可以维持在2007年125万元/年的水平，变动成本率也可以维持2007年的水平，请计算两种筹资方式的每股收益无差别点（销售额）。（结果保留整数）

参考答案

1.D制造费用是指企业各生产单位为组织和管理生产而发生的各项间接费用。

选项A符合题意，生产车间的固定资产是企业为生产而购入的，相应的折旧费通过制造费用归集和分配；

选项B、C符合题意，生产车间办公费和管理人员工资及福利费均是单位为组织和管理生产而发生的间接费用，通过制造费用归集和分配；

选项D不符合题意，行政管理人员的工资及福利费是为了企业的整体经营而发生的，应该通过管理费用核算。

综上，本题应选D。

2.B选项A表述错误，当票面利率高于市场利率时，溢价发行债券；当票面利率低于市场利率时，折价发行债券；

选项B表述正确，对于分期付息的债券而言，提前偿还会导致债权持有人无法获得偿还日至到期日的利息，或不能获得未来利率下降带来债券价值上升的好处，为了弥补债券持有人的这个损失，提前偿还分期付息债券所支付的价格要高于债券的面值，并随到期日的临近而下降；

选项C表述错误，当预测利率下降时，企业一般会提前赎回债券，然后以较低的利率发行新债券；当预测利率上升时，企业一般不会提前赎回债券，这样会让企业丧失以较低利率支付利息的机会；

选项D表述错误，用发行新债券得到的资金来赎回旧债券属于滞后偿还中的转期形式。

综上，本题应选B。

债券在到期日之后偿还叫滞后偿还。这种偿还条款一般在发行时便订立，主要是给予持有人以延长持有债券的选择权。滞后偿还有转期和转换两种形式。

转期指将较早期的债券换成到期日较晚的债券，实际上是将债务的期限延长。常用的办法有两种：一是直接以新债券兑换旧债券；二是用发行新债券得到的资金来赎回旧债券。转换通常指股份有限公司发行的债券可以按一定的条件转换成发行公司的股票。

3.B选项B，可转换债券可以转换为特定公司的普通股，这种转换在资产负债表上只是负债转换为普通股，并不增加额外的资本。认股权证与之不同，认股权会带来新的资本，这种转换是一种期权，证券持有人可以选择转换，也可选择不转换而继续持有债券。

4.B本题考查管理用资产负债表项目的分析。经营营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债。减少存货投资会减少经营性流动资产，降低经营营运资本需求。故选项A错误；原材料价格上涨，销售利润率降低，销售成本提高，流动资产投资会增加，经营营运资本需求也会增加，故选项B正确；市场需求减少，销量额降低会减少流动资产投资，进而降低经营营运资本需求，故选项C错误；长期债券和短期借款都属于金融负债，对增加经营营运资本没有影响，故选项D错误。经营营运资本更多的是用来计算相关的指标，具体指标的计算公式如下：净经营资产=经营营运资本+净经营长期资产营业现金净流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出

5.D长期负债的限制条件较多，即债权人经常会向债务人提出一些限制性的条件以保证其能够及时、足额偿还债务本金和支付利息，从而形成对债务人的种种约束。

6.C零基预算方法的优点是：(1)不受前期费用项目和费用水平的制约；(2)能够调动各部门降低费用的积极性。零基预算方法的优点正好是增量预算方法的缺点。

7.D风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产；而对于同样风险的资产，则钟情于具有高预期收益的资产。风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。对于风险中立者而言，选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用。

8.DD【解析】为了防止经营者背离股东的目标，股东应同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。最佳的解决办法是：力求使得监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小。

9.A经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润，2018年息税前利润=200/2=100（万元），经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售收入变动率，2019年息税前利润变动率=20%×2=40%，所以预计息税前利润=100×（1+40%）=140（万元）。

10.C送股比例＝3/10＝30%，因为盈利总额不变，所以，送股后的每股收益＝目前的每股收益/（1＋送股比例）＝1.3/（1＋30%）＝1（元）；因为市盈率不变，所以，送股后的市盈率＝送股前的市盈率＝26/1.3＝20，因此，送股后的每股市价＝20×1＝20（元）。

综上，本题应选C。

11.D待摊费用的增加属于调减项目。见教材440页表格。

12.D因为增发普通股的每股收益线的斜率低，增发优先股和增发债券的每股收益线的斜率相同，由于发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点2（180万元）高于发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点1（120万元），可以肯定发行债券的每股收益线在发行优先股的每股收益线上，即本题按每股收益判断始终债券筹资优于优先股筹资。因此当预期的息税前利润高于120万元时，甲公司应当选择发行长期债券，当预期的息税前利润低于120万元时，甲公司应当选择发行股票。

13.B原材料在每一道工序开始时一次投入，从总体上看属于分次投入，投入的次数等于工序的数量。用约当产量法分配原材料费用时，各工序在产品的完工程度=本工序投入的原材料累计消耗定额/原材料的消耗定额合计，因此，选项A、C、D正确，选项B不正确。

14.C解析：本题的主要考核点是相对于增量预算而言，零基预算的特点。零基预算方法的优点是：(1)不受现有费用开支水平的限制；(2)能够调动企业各部门降低费用的积极性；(3)有助于企业未来发展。零基预算方法的优点正好是增量预算方法的缺点。

15.A建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务，属于降低短期偿债能力的表外因素。

16.C

17.D原材料是随着加工进度分工序投入的，并且在每一道工序开始时一次投入，从总体上看属于分次投入，投入的次数等于工序的数量。用约当产量法分配原材料费用时，各工序在产品的完工程度=本工序投入的原材料累计消耗定额／原材料的消耗定额合计，因此，选项A、B、C的说法正确，选项D的说法不正确。

18.D联合成本是与可分成本相对立的成本。

19.D销售百分比法假设经营资产、经营负债与营业收入存在稳定的百分比关系。金融资产与营业收入之间没有必然的联系，是用来配合融资需求安排的。

综上，本题应选D。

20.D该笔贷款的利息=5000×8％=400(万元)，未使用借款部分的承诺费=(8000-5000)×0．5％=15(万元)，该笔贷款的实际成本=(400+15)／(5000-8000×0．5％)=8．37％。

21.B股票的价值=1．0×(P／F，12％，1)+1．2×(P／F，12％，2)+1．5×(P／F，12％，3)十1．5×(1+8％)／(12。,40一8％)×(P／F，12％，3)=1．0×0．8929+1．2×0．7972+1．5×0．7118+40．5×0．7118=31．75(元)

22.B公开间接方式发行股票的发行范围广，发行对象多，易于足额募集资本；股票的变现性强,流通性好。但这种发行方式也有不足，主要是手续繁杂，发行成本高。

23.C在项目评估时，考虑项目的特有风险是肯定的，并且项目的特有风险非常重要。不同项目的特有风险有很大差别，必须进行衡量，并且根据风险大小调整预期现金流量。项目特有风险的衡量和处置方法主要有三种：敏感性分析、情景分析和模拟分析。

24.B可延缓成本是指同已选定、但可以延期实施而不会影响大局的某方案相关联的成本。本题中新建厂房是已经制定会实施的计划，但是由于资金问题未能实施，与之相关联的成本即3000万元就为该方案的可延缓成本。

综上，本题应选B。

25.D[答案]D

[解析]非上市公司的股权价值不容易估计，只有根据同类上市公司的股价或用其他方法间接估计。所以，选项D的说法不正确。

26.C杠杆租赁情况下，出租人既是资产的出租人，同时又是贷款的借入人，通过租赁既要收取租金，又要支付借贷债务。由于租赁收益大于借款成本，出租人借此而获得财务杠杆好处，因此，这种租赁形式被称为杠杆租赁。

27.A债券到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的报酬率，它是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率。平价发行债券，其到期收益率与票面利率相同；溢价发行债券，其到期收益率小于票面利率；折价发行债券，其到期收益率高于票面利率。

综上，本题应选A。

28.C在产品按定额成本计价法适用于各月末在产品数量变化不大，且定额资料比较准确、稳定的情况下；产品成本中原材料费用比重较大时，可采用在产品按所耗原材料费用计价法；定额比例法要求月末在产品数量变动较大，定额资料比较准确、稳定；当月末在产品数量很小的情况下，可以不计算在产品成本。

29.B假设其他因素不变，期权有效期内预计发放的红利增加时，会引起除息日后股票市场价格下降，进而引起看跌期权价值上升，看涨期权价值降低，所以，选项B正确。

30.A选项A说法错误，2017年权益净利率＝总资产净利率×权益乘数＝20%×2＝40%；

选项B说法正确，2018年权益净利率＝总资产净利率×权益乘数＝22%×1.6＝35.2%；

选项C说法正确，总资产净利率提高对权益净利率的影响：（22%－20%）×2＝4%；

选项D说法正确，权益乘数下降对权益净利率的影响：22%×（1.6－2）＝－8.8%。

综上，本题应选A。

31.C典型的融资租赁是指长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。融资租赁最主要的财务特征是不可以撤销。

32.B职工薪酬属于按经济性质分类的费用要素，直接材料、直接人工、燃料和动力属于按照经济用途分类的成本项目。

33.B根据利息保障倍数＝息税前利润/利息费用＝3，可知息税前利润＝3×利息费用，而财务杠杆系数＝息税前利润/（息税前利润－利息费用），所以，财务杠杆系数＝3×利息费用/（3×利息费用－利息费用）＝1.5。

综上，本题应选B。

34.A根据无税MM理论命题：

综上，本题应选A。

35.D【正确答案】：D

【答案解析】：互斥方案中，如果初始投资额不同，衡量时用绝对数指标判断对企业是否有利，可以最大限度地增加企业价值，所以在权衡时选择净现值大的方案，选项A的说法不正确。内含报酬率具有“多值性”，计算内含报酬率的时候，可能出现多个值，所以，选项B的说法不正确。获利指数即现值指数，是未来现金流入现值与现金流出现值的比率，具有唯一性，所以C的说法不正确。

【该题针对“投资项目评价的基本方法、现金流量的估计”知识点进行考核】

36.B【答案】B

【解析】从理论上看，市场增加值就是一个公司增加或减少股东财富的累计总量，是从外部评价公司管理业绩的最好方法，但是上市公司只能计算它的整体市场增加值，对于下属部门和单位无法计算其市场增加值，因此市场增加值不能用于内部业绩评价。

37.B【解析】营业现金流量=(150-90)×(1-25%)+20=65(万元)。

38.C短期负债筹资所筹资金的可使用时间较短，一般不超过1年。短期负债筹资具有如下特点：①筹资速度快，容易取得；②筹资富有弹性；③筹资成本较低；④筹资风险高。

39.D产品成本计算的分步法是按照产品的生产步骤计算产品成本的一种方法，它适用于大量大批的多步骤生产，如纺织、冶金、大量大批的机械制造企业。产品成本计算的分批法，是按照产品批别计算产品成本的一种方法，它主要适用于单件小批类型的生产，如造船业、重型机械制造业等；也可用于一般企业中的新产品试制或试验的生产、在建工程及设备修理作业等。由此可知，选项A、B、C适用于分批法，其中选项C的汽车修理属于设备修理。

40.B两种债券在经济上等效意味着有效年利率相等，因为A债券每半年付息一次，所以，A债券的有效年利率=(1+4％)2—1=8．16％，设B债券的报价利率为r，则(1+r／4)4—1=8．16％，解得：r=7．92％。

41.ABD企业作为整体虽然是由部分组成的，但是它不是各部分的简单相加，而是有机的结合，所以选项A的说法错误；企业价值评估的目的是确定一个企业的公平市场价值，并不是现时市场价值（现时市场价值不一定是公平的），所以选项B的说法错误；在进行企业价值评估时，需要明确拟评估的对象是少数股权价值还是控股权价值，两者是不同的概念，主要是由于评估的对象的不同，所以选项D的说法不正确。

42.AB存在订货提前期的情况下，存货最佳持有量模型的计算假设存货是集中到货，而不是陆续到货，根据交货时间和存货的日平均消耗量即可确定再订货点。

43.BC渗透性定价法在新产品试销初期以较低的价格进入市场，以期迅速获得市场份额，等到市场地位已经较为稳固的时候，再逐步提高销售价格，比如"小米"手机的定价策略。这种策略在试销初期会减少一部分利润，但是它能有效排除其他企业的竞争，以便建立长期的市场地位，所以这是一种长期的市场定价策略。BC正确。撇脂性定价法在新产品试销初期先定出较高的价格，以后随着市场的逐步扩大，再逐步把价格降低。这种策略可以使产品销售初期获得较高的利润，但是销售初期的暴利往往会引来大量的竞争者，引起后期的竞争异常激烈，高价格很难维持。因此，这是一种短期性的策略，往往适用于产品的生命周期较短的产品。例如"大哥大"、苹果智能手机刚进入市场时都是撇脂性定价。选项AD是属于撇脂性定价方法的特点。

44.AC在A、C选项的情形下，货币资金量减少，导致市场利率水平提高。

【点评】本题比较灵活，但是不容易出错。

45.ABCD解析：按照存货管理的目的,需要通过合理的进货批量和进货时间,使存货的总成本最低,这个批量叫作经济订货量,所以A选项是正确的。订货成本的计算公式为:订货成本=(存货全年需量+每次进货批量)B每次订货的变动成本。所以可见D选项为正确。储存成本的计算公式为:储存成本=(每次进货批量+2)B单位存货的年储存成本,可见C选项为正确。C，D选项正确则可说明B选项正确。

46.BD选项A错误，存货周转天数不是越少越好，因为存货过多会浪费资金，存货过少不能满足流转需要，在特定生产经营条件下存在一个最佳的存货水平；

选项B正确，计算存货周转率时，使用“营业收入”还是“营业成本”作为周转额，要看分析的目的。如果是为了评估存货管理的业绩，应当使用“营业成本”计算存货周转率；如果为了评估资产的变现能力需要计算存货转换为现金的金额和时间，应采用“营业收入”；

选项C错误，在财务分析时既要重点关注变化大的项目，也不能完全忽视变化不大的项目，其内部可能隐藏着重要问题；

选项D正确，一般来说，销售增加会拉动应付账款、存货和应收账款增加，不会引起周转率的明显变化。

综上，本题应选BD。

47.BC选项A不符合题意，编制资产负债表预算的目的，在于判断预算反映的财务状况的稳定性和流动性。如果通过资产负债表预算的分析，发现某些财务比率不佳，必要时可以修改有关预算，以改善企业未来的财务状况；

选项B符合题意，编制资产负债预算要利用本期期初资产负债表，根据销售、生产、资本等预算的有关数据加以调整编制；

选项C符合题意，资产负债表中的未分配利润项目要以利润预算为基础确定，故先应编制利润表预算再编制资产负债表预算；

选项D不符合题意，存货包括直接材料、在产品和产成品，所以，资产负债表中“存货”项目的数据，来自直接材料预算和产品成本预算。

综上，本题应选BC。

48.BCD损益平衡租金指的是净现值为零的税前租金，所以，选项A不正确，选项B正确；对于承租人来说，损益平衡租金是可接受的最高租金额，对于出租人来说，损益平衡租金是可接受的最低租金额，所以，选项C、D正确。

49.BC采用平行结转分步法，每一生产步骤的生产费用要在其完工产品与月末在产品之间进行分配。这里的完工产品是指企业最后完工的产成品，某个步骤的“在产品”指的是“广义在产品”，包括该步骤尚未加工完成的在产品和该步骤已完工但尚未最终完成的产品。换句话说，凡是该步骤“参与”了加工，但还未最终完工形成产成品的，都属于该步骤的“广义在产品”。因此选项B和选项C都属于第二车间的在产品。

50.ABD在其他因素一定的情况下，产销量越小，成本越大，经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险也越大，当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1。

51.AD产品成本计算的品种法，是指以产品品种为成本计算对象计算成本的一种方法。它适用于大量大批的单步骤生产的企业。在这种类型的生产中，产品的生产技术过程不能从技术上划分为步骤，或者生产线是按流水线组织的，管理上不要求按照生产步骤计算产品成本，都可以按品种法计算产品成本。

52.CD财务控制，按照内容可分为一般控制和应用控制；按照功能可分为预防性控制、侦查性控制、纠正性控制、指导性控制和补偿性控制。

53.ABCD【正确答案】：ABCD

【答案解析】：因为销售利润率可以分解为安全边际率和边际贡献率的乘积，而降低盈亏临界点作业率和变动成本率又可以提高安全边际率和边际贡献率，所以A、B、C、D四个选项都可以提高销售利润率。

【该题针对“成本、数量和利润分析”知识点进行考核】

54.BCD在债务合同中引入限制性条款将增加债务代理收益，选项A错误；当企业自由现金流相对富裕时，提高债务筹资比例，增加了债务利息固定性支出在自由现金流量中的比例，实现对经理的自利性机会主义行为的制约，选项B正确；当企业陷入财务困境时，股东如果预见采纳净现值为正的新投资项目会以牺牲自身利益为代价补偿债权人，股东就缺乏积极性投资该项目，将导致投资不足问题，选项C正确；当企业陷人财务困境时，股东选择高风险投资项目提高了债务资金的实际风险水平，降低了债务价值，这种通过高风险项目的过度投资实现把债权人的财富转移到股东手中的现象被称为“资产替代问题”，选项D正确。

55.ACD静态回收期是反指标，当项目静态回收期小于主观上确定的最长的可接受回收期时，该项目在财务上是可行的，故选项B的说法不正确；

56.AB本题的主要考核点是实体现金净流量和股东现金净流量的确定。

年折旧＝（800－20）÷5＝156（万元）

年利息＝800×5%＝40（万元）

年息税前利润＝（300－150）×5－（156+50）＝544（万元）

在实体现金流量法下，经营期某年的净现金流量＝该年息税前利润×（1－所得税率）+折旧

＝544×（1－33%）+156＝520.48（万元）

在股权现金流量法下，经营期某年的净现金流量＝实体现金流量－利息×（1－所得税率）

＝520.48－40×（1－33%）＝493.68（万元）

第1年偿还的借款利息，属于实体现金流量法下该项目的无关现金流量。在股权现金流量法下，属于该项目的相关现金流量。

57.BCDBCD

【答案解析】：只有在股东投资资本不变的情况下，由于股数不变，股价上升才可以反映股东财富的增加，股价最大化才与股东财富最大化含义相同，所以，选项B的说法不正确；只有在股东投资资本和债务价值不变的情况下，股东财富最大化才意味着企业价值最大化，所以，选项C的说法不正确；主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益。各国公司法都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。所以，选项D的说法不正确。

58.ABCD10月份收到货款=20×15%+30×35%+50×50%=38.5（万元），10月末的应收账款为30×15%+50×(1-50%)=29.5（万元），其中在11月份收回30×15%+50×35%=22（万元）；11月份的货款有100×15%=15（万元）计入年末的应收账款。

59.ABD配股一般采取网上定价发行的方式，所以选项A的说法不正确；配股价格低于市场价格时，如果所有的股东均参与配股，则老股东的财富不变，所以选项B的说法不正确；配股权是指当股份公司为增加公司资本而决定增加发行新的股票时，原普通股股东享有的按其持股比例、以低于市价的某一特定价格优先认购一定数量新发行股票的权利。配股权是普通股股东的优惠权，实际上是一种短期的看涨期权，根据教材例题可知，其执行价格等于配股价格，所以选项C的说法正确；配股权价值等于配股后股票价格减配股价格的差额再除以购买一股新股所需的配股权数，所以选项D的说法不正确。

60.BCD变动成本=销售额×变动成本率，在边际贡献式本量利图中，如果自变量是销售额，则变动成本线的斜率=变动成本率=12/20×100%=60%，因此，选项A的说法不正确。在保本状态下(即盈亏临界点下)，利润=0，销量=固定成本/(单价-单位变动成本)=2400/(20-12)=300(件)，企业生产经营能力的利用程度=300/400×100%=75%，因此，选项B的说法正确。安全边际率=1-75%=25%，因此，选项D的说法正确。安全边际中的边际贡献=安全边际×边际贡献率=(400×20-300×20)×(1-60%)=800(元)，所以选项C的说法正确。

61.ABCD影响资本结构的因素包括：（1）企业财务状况；（2）企业资产结构；（3）企业产品销售情况；（4）投资者和管理人员的态度；（5）贷款人和信用评级机构的影响；（6）行业因素；（7）所得税税率的高低；（8）利率水平的变动趋势。

62.ABC资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系。在通常情况下，企业的资本由长期债务资本和权益资本构成，资本结构指的是长期债务资本和权益资本各占多大比例。资本结构和财务结构是两个不同的概念，资本结构一般只考虑长期资本的来源、组成及相互关系，而财务结构考虑的是所有资金的来源、组成及相互关系。

63.CD不同的企业发展阶段，公司的投资报酬率会有变化。企业处于衰退阶段，资产减少大于收益的减少，投资报酬率可能提高，这也不表示业绩有什么改善。在通货膨胀期间老企业的资产账面价值低，所以在通货膨胀期间投资报酬率会夸大老企业的业绩。

64.BD在内含增长的情况下，外部融资额为0，只靠内部积累支持销售增长，因此，选项A、C的说法正确；在内含增长的情况下，经营负债可以增加，因此，选项B的说法不正确；在内含增长的情况下，可以用增加的留存收益满足资金需求，留存收益增加会增加股东权益，因此，选项D的说法不正确。

65.BC选项A错误，选项B正确，剩余生产能力可以转移，且不需要追加专属成本时，当边际贡献大于机会成本时可以接受；

选项C正确，选项D错误，剩余生产能力不可以转移，即不会发生机会成本，当也不需要追加专属成本时，边际贡献大于零时可以接受。

综上，本题应选BC。

特殊订单是否接受的决策

66.AD有价值的创意原则主要应用于直接投资项目，沉没成本的概念是净增效益原则的一个应用，所以选项A、D的说法错误。

67.ABD按照有税的MM理论，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，因此负债越多企业价值越大，选项A正确；权衡理论就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构，选项B正确；根据代理理论，在企业陷入财务困境时，更容易引起过度投资问题与投资不足问题，导致发生债务代理成本。过度投资问题是指企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的损害股东以及债权人的利益并降低企业价值的现象。投资不足问题是指企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象，所以选项C错误；根据优序融资理论，当企业存在融资需求时，首先是选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资，所以选项D正确。

68.AB期权的时间溢价是一种等待的价值，如果期权已经到期，因为不能再等待了，所以，时间溢价为0，选项A的结论正确；内在价值的大小，取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低，期权的到期日价值取决于“到期日”标的股票市价与执行价格的高低，因此，如果期权已经到期，内在价值与到期日价值相同，选项B的结论正确；由于期权价值等于内在价值加时间溢价，所以到期时，期权价值等于内在价值，因此，选项C．不正确，选项D不正确。

69.ABC为了考察企业各类存货资金占用情况，就需要在成本核算中有明确的各步骤产成品和在产品的成本资料。

选项A符合题意，品种法如果月末有在产品，要将生产费用在完工产品和在产品之间进行分配，有利于考察企业各类存货资金占用情况；

选项B符合题意，分批法的成本计算期与产品的生产周期基本一致，一般不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题；但是，有时会出现同一批次产品跨月陆续完工的情况，为了提供月末完工产品成本，需要将归集的生产费用分配计入完工产品和期末在产品有利于考察企业各类存货资金占用情况；

选项C符合题意，逐步结转分步法能够全面地反映各生产步骤的生产耗费水平，能够提供各个生产步骤的半成品成本资料；

选项D不符合题意，平行结转分步法不计算本各步骤在产品的成本且各步骤的产品生产费用并不随着半成品实物的转移而结转，因而不利于考察企业各类存货资金占用情况。

综上，本题应选ABC。

70.BD发放股票股利可以导致普通股股数增加，股票总市场价值不变，所以，选项A的说法不正确；发放股票股利后的原股东所持股票的市场价值=发放股票股利后原股东的持股比例×发放股票股利后的盈利总额×发放股票股利后的市盈率，由于发放股票股利不影响股东的持股比例以及盈利总额（指上年的），所以，选项B的说法正确；发放股票股利会影响未分配利润和股本，而进行股票分割并不影响这些项目，所以选项C的说法不正确；对股东来讲，股票回购后股东得到的资本利得需缴纳资本利得税，发放现金股利后股东则需缴纳股息税，所以，选项D的说法正确。

71.（1）计算甲、乙方案投资回收期

甲方案投资回收期＝150/49＝3.06（年）