证券投资学课件-第二章-证券投资工具

第

二

章

证

券

投

资

工

具学习目标主

要内容网

上

实

训要点回顾思考练习知识结构图证券投资基础与实训留

二

急学习目标通过本章的学习，

学生能系统掌握以下内容：①

掌握证券投资工具各自特征和具体分类；2

了解各种证券投资工具的价格确定；3

了解股票价格指数的概念、编制、计算方法；(4

知晓计算投资收益的基本方法；5

知

晓

存

托

凭

证

及

权

证

等

工

具

特

征。证券投资基础与实训意二黑主要内容第

一

节

有

价

证

券第

二

节

股

票第

三

节

债

券第

四节

证

券

投

资

基

金第五节金融衍生工具证券投资基础与实训留

二

急第

一

节

有

价

证

券一、有价证券二、有价证券的功能证券投资基础与实训留

二

急一、有价证券1.有价证券的概念有价证券是指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所

有

权

或

债

权

凭

证

。证券投资基础与实训意二黑分类标准券分类结果按

发

行

主

体政

府

证

券、

金

融

证

券

、

企

业

证

券是

否

交易

所

挂

牌上

市

证

券

、

非

上

市

证

券按

收

益

是

否固

定固

定

收

益

证

券

、

变

动

收

益

证

券按

募

集

方

式

分

类公

募

证

券

、

私

募

证

券其

他

方

式

分

类国

内

证

券

、

国

际

证

券2.有

价

证

券

的

类

别有价证券的类型，如表2-1所示。表2-1证有价证证券投资基础与实训意二黑3.有价证券的特征有价证券具有以下四个特征(见图2-1)。正券特征图2-1

有价证券的特征证券投资基础与实训产

权

性

收

益

性

流

通

性

风

险

性意二黑

二

、

有

价

证

券

功能1.筹资功能证券的首要功能就是为筹资人提供筹资功能。现

代经济的信用性决定了筹资人对外源资金有着很大的

依赖性。而筹资人外源资金的来源主要有两个：

一是

通过间接金融方式向银行借款，二是通过发行证券的

直接金融方式进行筹资。在间接金融的条件下，

筹集

的资金不仅期限较短难以进行长期使用，往往还要受

到来自银行的种种条件限制。用发行证券这种直接金

融方式筹集资金，不仅更为主动，而且在资金的使用

上更加具有稳定性和长期性。证券投资基础与实训意二黑2.

分

散

功

能分散风险是有价证券的重要功能。证券的分散功能一方面表现为分散筹资人的风险，

另一方面表现为

分散投资人的风险。在证券投资中，

证券购买人在分

享筹资人投资获得一部分收益的同时，也有条件分担

了一部分筹资人所面临的投资风险。这样，证券购买

人本身也变成了风险投资人，使经济活动中风险承担

者的数量大大增加，从而减少了每个筹资人所承担的

风险量，进而意味着整个经济抗风险能力的增加。证券投资基础与实训意二黑3.告示功能证券的发行与流通数量、证券市场价格，

和国民经济运行的运行状况、资金供求状况等密切相关，

对

经济去向有十分灵敏的反应，

因而号称国民经济的晴雨表。证券投资基础与实训留

二

急第二节股票

一、股票的性质和特征二

、

股票的

类型三

、

我国现行的股票类型四

、

股

票

的

价

值

与

价

格五、

股票指数及其编制证券投资基础与实训留

二

急一、

股票的

性

质

和

特

征1.股票的定义股

票是

股

份

有限

公

司

发

行

的，

用以

证

明

投资者的股东身份和权益并据以获取股息和红利的凭证。因此，股票是股本、股份、股权的具

体体现。证券投资基础与实训留

二

急股票是一种有价证券股票是一种股票是一种要式证券

证权证券股票的性质股资票本是证一券种

利

证

券图2-2股票的性质证券投资基础与实训2.

股

票

的

性

质股票的性质(见图2-2)。意二黑3.股

票

的

特

征(

1

)

收

益

性(2

)

风

险

性(3)流动性(

4

)

永

久

性(

5

)

参

与

性证券投资基础与实训意二黑二

、

股

票

的

类

型股票的品种很多，

分类方法也各有不同。以下对最常见的股票分类进行介绍。股票的类型，如表2-2所示。表2-2股票的类型分类标准分类结果按

股

东

权

益

不

同

分

类普

通

股

票

、

优

先

股

票按

是

否

记

载

股

东

姓

名记

名

股

票

、

不

记

名

股

票按

是

否

用

票

面

金

额

加

以

表

示面

额

股

票

、

无

面

额

股

票证券投资基础与实训意二黑1.国家股。国家股是指有权代表国家投资的部门

或机构以国有资产向公司投资形成的照份、包括

公司现有国有资产折算成的股份。2.法人股。法人股是指企业法人或具有法人资格流，

支配的资产3.社会公众股。社会公众股是指社会公众依法以

其拥有的财产，投入公司后形成的可上市流通的

股份。4.外资股。外资股是指股份公司向外国和我国香

港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。其中外

资股又包括境内上市外资股和境外上市外资股。图2-3我国现行股票的类型股依公司业单三、

我国

现

行

的

股

票

类

型我国现行股票类型(见图2-3)。我国现行股票类型证券投资基础与实训意二黑票

面

价

值

股票份值

账

面

价

值清

算

价

值

内

在

价

值图2-4股票价值的类型证券投资基础与实训四

、

股票的

价

值

与

价

格1.股票的价值有关股票的价值有多种提法，

股票价值

的分类(见图2-4)。留

二

急2.

股

票

的

价

格(1)股票的理论价格是指股票的内在价值。从理论上说，股票价格应由其价值决定，但股票本身并没有价值，不是在生产过程中发

挥职能作用的现实资本，

而只是一张凭证。股票的理论价格用公式表示：股票价格=预期股息/市场利率证券投资基础与实训意二黑2.

股

票

的

价

格(

2

)

股

票

的

市

场

价

格一般是指股票在证券市场上买卖的价格。它由股票的价值所决定，但同时受许多其

他因素的影响。其中，供求关系是最直接的影

响

因素，其他因素都是通过作用于供求关系而

影响股票价格的，

而且这些因素的影响程度几

乎是不可预测的。由于影响股票价格的因素是

复杂多变的，

所以股票价格是随时波动的。证券投资基础与实训意二黑公司资产净值盈利水平公司的派息政策股票分割增资和减资销售收入原材料供应及价格变化主要经营者更替公司改组或合并意外灾害3.

影

响

股

票

价

格

的因

素影响股票价格的因素(见图2-5)影响股票价格的因素图2-5影响股票价格的因素证券投资基础与实训留

二

急

五

、

股票

指

数

及

其

编

制1.股票价格指数即股票指数，

是由证券交易所或金融服务机构编制的、反映不同时点股价变动情况的价格平均数。它不仅是反映股票市场中股票价格

变动总体水平的重要尺度，

更是分析、预测发

展趋势进而决定投资行为的主要依据。证券投资基础与实训留

二

急股票价格算术平均数=(采样股票每股股票

价

格

总

和

)

÷

(

采

样

股

票

种

类

数

)股票价格指数=(当期股价算术平均数)÷

(基期

股

价

算

术

平

均

数

)×100%加权平均数法的计算公式如下：股票价格指数=[乙(当期每种采样股票价格×已发行数量)]÷[三(基期每种采样股票

价格×已发行数量)]×100%证券投资基础与实训2.编制方法算术平均数法的计算公式如下：意二黑道·琼斯指数标准·普尔股票价格指数纽约证交所股票价格指数

日经平均股价香港恒生指数图2-6有影响的股票价格指数证券投资基础与实训3.

有

影

响

的

股

票

指

数目前世界上有影响的股票价格指数主要有

以

下

几

种

(

见

图

2

-

6

)

。有影响的股

票价格指数留

二

急4.

我国

的

主

要

股

票

价

格

指

数我国的主要股票价格指数(见图2-7)。图2-7

我国的主要股票价格指数证券投资基础与实训我国的主要股

票

指

数上

证

综

合

指

数深

证

综

合

指

数留

二

急第三节

债券

。一、债券的性质与特征二

、

债

券

的

分

类三、债券收益的计算证券投资基础与实训留

二

急一、债券的性质与特征1.债券的定义债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定时期内还本付息的有价证券。债券反映

了发行者和投资者之间的债券、债务关系，并

成为这种关系的法律凭证。证券投资基础与实训留

二

急债券就是一种虚拟资本债券的性质2.债

券

的

性

质债券的性质(见图2-8)。图2-8

债券的性质证券投资基础与实训债券属于有价证券债券是债权凭证意二黑3.债券的票面要素(1)债券的票面价值(

2

)

债

券

的

偿

还

期

限(

3

)

债

券

的

利

率(4)债券发行者名称证券投资基础与实训意二黑4.债券的特征债券的特征(见图2-9)。偿还性

流动性图2-9债券的特征收益性证券投资基础与实训安全性特征留

二

急分类标准分类结果按发行主体分政府债券、金融债券、公司债券按计息方式分单利债券、福利债券、贴水债券、累进利率债券按利率是否固定分固定利率债券、浮动利率债券按债券形态分实物债券、凭证式债券、记账式债券按债券的偿还方式分到期偿还、期中偿还、展期偿还按有无抵押担保分信用债券、担保债券二、债券的分类债券的最常见的分类，如表2-3所示，其

中按发行主体分类是对债券的基本分类，因此

也构成了债券的基本类型。表2-3

债券的分类证券投资基础与实训意二黑三、债券收益率的计算债券投资收益：

投资者购买债券后所获得

的全部投资报酬，

包括债券收入和资本损益。

债券收入是指按期发放的债券利息收入。资本

损益是指债券在流通市场上交易价格增值或贬

值的损益。债券投资收益一般用收益率表示，

即投资债券所得收益与投资总额的比率。证券投资基础与实训留

二

急1.

票面

收

益

率又称名义收益率，

是指债券票面年利息收入和票面金额的比率。债券的票面收益率不能反映债券收益的实

际，只能作为理论参考。证券投资基础与实训债券年利息债券面额票面收益率=×100%意二黑2.

直

接

收

益

率又称本期收益率，是指债券年利息收入与债券市场买卖价格的比率。债券年利息债券市场价格直接收益率=证券投资基础与实训意二黑×100%3.单利到期收益率是指即从债券认购日起到最终偿还日所能得到的利息与偿还损益之和与投资本金的比率。单利到期

年利息+(票面金额一认购价格)÷偿还年限二认购价格证券投资基础与实训收益率意二黑×100%4.复利到期收益率是考虑了其间利息与偿还损益再投资后也要产生收益的到期收益率。其计算是债券理论价格运算的逆过程，可根据债券的不同条件分别求得，计算时以市场

价格来代替收益现值。为简便计算常用插入法

进行。证券投资基础与实训意二黑持有期

(卖出价一买入价+持有期股息)÷持有年数收益率

二

买入价格

×100%持有期收益率一般以年收益率表示。证券投资基础与实训5.持有期收益率是指投资者在债券期满之前出售债券的投资收益率。意二黑第四节证券投资基金证券投资基础与实训留

二

急

、

证

券

投

资

基

金

概

述1.投资基金概述证券投资基金是通过发行基金单位集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理

人管理和运作，从事股票、债券等金融工具的

投资，

并将投资收益按基金投资者的投资比例

进行分配的一种利益共享、风险共担的集合证

券投资方式。证券投资基础与实训留

二

急集体投资。指投资基金是由多数投资者共同投资而形

成的巨额资金，并能获得规模效益好处的特性。分散风险。投资基金可以凭借其雄厚的资金，在法律

规定的投资范围内分散投资于多种证券，实现资产组

合的多样化和最优化，以使投资风险最小的特性。专家管理。投资基金实行专家管理制度，将全部资金交由专业管理人员进行管理的特性。共同收益。指投资基金的收益由所有基金投资者共同

享有，并按各自的投资比例分配取得的特性。2.

投

资

基

金

特

征证券投资基金的特征(图2-10)。图2-10

证券投资基金的特征证券投资基础与实训特征意二黑分

类

标

准分类结果按基金的组织形式分类契约型基金

、

公司型基金按基金是否可以赎回分类封闭式基金

、

开放式基金按

投

资

对

象

分

类偿债基金

、

股票基金

、

货币市场基金

、

黄金基金

、

衍生证券投资基金按投资目标分类成长型基金、收入型基金、平衡型基金二、

证

券

投

资

基

金

分

类证券投资基金分类，

如表2-4所示。表2-4证券投资基金分类证券投资基础与实训意二黑第五节

金融衍生工具一

、

金融

衍

生

工

具

概

述二

、

金融

期

货与

期

权三

、

存托

凭

证四

、

权

证证券投资基础与实训留

二

急

、

金

融

衍

生

工

具

概

述1.金融衍生工具概念金融衍生工具，通常是指从原生资产派生出来的金融工具。

由于许多金融衍生产品交易

在资产负债表上没有相应科目，因而也被称为

资产负债表外交易(简称表外交易)。证券投资基础与实训留

二

急2.金融衍生工具分类国际上金融衍生产品种类繁多，

主要分类(见图2

-

11)

期货合约

远期合约金融衍生掉

期

合

约

工具分类期权

交

易图2-11

金融衍生工具分类此外金融衍生工具还可以分为认股权证、可转换债券、存托凭证等。证券投资基础与实训意二黑二、金融期货与期权1.金融期货是以各种金融商品如外汇、债券、股价指数等作为标的物的期货交易方式。是以金融期货合约为对象的交易，

所谓金融期货合约是指由交易双方订立的、约定在未

来日期以成交时所约定的价格交割一定数量的

某种金融商品的标准化契约。证券投资基础与实训意二黑套期保值功能。套期保值者通过金融期货交易将价格风险转移

给愿意承担风险的投机者，从而达到为其现货保值的目的。套期图利功能。投机商可以利用金融期货交易进行风险投资、从而达到获取风险收益的目的。价格发现功能。在公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通

过集中竞价形成的期货价格具有预期性、连续性和权威性的特

点，能够比较准确地反映出未来商品价格的变动趋势的功能。图2-12金融期货功能证券投资基础与实训1.金

融

期

货金融期货的功能(见图2-12)金融期货功能意二黑1.金融期货金融期货的主要分类(见图2-13)。外汇期货利率期货

金融期货分类

股票价格指数期货图2-13

金融期货分类证券投资基础与实训意二黑2.

金

融

期

权期权又称选择权，

是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一

定数量的某种特定商品的权利，期权交易就是

对这种选择权的买卖。金融期权的特征是期权的买方只有权利而没有义务；

其功能为套期保值、套期图利。证券投资基础与实训意二黑2.金

融

期

权期权的分类

(见图2-14)。看涨期权又称买入期权，指期权的买方向期

权的

卖

方

支

付

一

定

数

额

的

权

利

金

后

，即

拥

有

在约定期限内按协定价格买入一定数量金融

资产的权利，但不负有必须买进的义务。期权分类看跌期权又称卖出期权，指期权的卖方具有

在约定期限内按协定价格卖出一定数量金融

资产的权利，但不负有必须卖出的义务。图2-14期权的分类此外按期权的内容分类，可以分为：股票期权、股票指数期权、利率期权、货币期

权、金融期货合约期权。证券投资基础与实训凄二瓣存托凭证

(DR)

是指在一国证券

市

场

流

通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。存

托

凭

证

主

要

以

美

国

存

托

凭

证

(ADR)

形式存在，即主要面向美国投资者发行并在美国证券市场交易。证券投资基础与实训三

、

存托凭证1.存托凭证的概念意二黑2.存

托

凭

证

的

运

作(1)业务机构以美国存托凭证为例，业务中涉及到的机构包括

存券银行、托管银行、存券信托公司等。(2)发行过程美国投资者委托美国经纪人以ADR

形式购入非美国公司证券。美国经纪人与基础证券所在地的经纪人联系购买

事宜，并要求将所购买的证券解往美国的存券银行在

当地的托管银行。证券投资基础与实训意二黑2.

存

托

凭

证

的

运

作当地经纪人通过当地的交易所或场外市场购入所

指示的证券，该证券既可以是已经在二级市场上流通

的证券，也可以是非美国公司一部分以ADR

形式发售

的证券。将所购买的证券存放在当地的托管银行。托管银行解入相应的证券后，立即通知美国的存

券银行。存券银行即发出ADR

交与美国经纪人。经纪人将ADR

交给投资者或存放在存券信托公司

，同时把投资者支付的美元按当时的汇价兑换成相

应的外汇支付给当地的经纪人。证券投资基础与实训留

二

急2.存

托

凭

证

的

运

作(3)交易形式市场的内部交易。即在美国证券市场，像任何其他美国证券一样，

ADR

持有者之间自由交易。注销。当客户指示卖出ADR

时，

美国的经纪人委托基础证券所在国的经纪人出售基础证券，

由存券银行

注

销ADR。证券投资基础与实训意二黑存托凭证的种类具

体

涵

义无担保的存托凭证由一家或多家银行根据市场的需求发行

，

基础证券发行公司不参与

，

存券协议只规定存券银行与A

D

R

持

有

者

之

间

的

权

利

义

务

关

系有担保的存托凭证由基础证券的发行公司委托一家存券银行发行

。

发行公司

、

存券银行和托管银行三方签署存券协议3.存

托

凭

证

的

种

类存托凭证的种类分类，如表2-5所示。表2-5存托凭证的种类证券投资基础与实训意二黑一是可以通过有助于提高或者稳定股票价格

的更广泛和多样化的推广方式，

来拓展其股票的交易市场；二是有助于改善公司的产品、服务和融资手

段在国际上的市场形象；三是可以实现筹集资金机制和进行收购工具

的扩充；四是方便并扩大公司职员对母公司的投资。证券投资基础与实训4.存托凭证特点对发行公司而言：意二黑二是可以克服共同基金、退休基金和其他机构投

资者在购买和持有非本国证券时所可能有的障碍；三是每年可以为存托凭证投资者节约0.1%-0.4%

的投资成本；四是股息和其他现金分配可以通过具有竞争性的

汇率兑换成美元；五是存托凭证与它所代表的基础股票具有同样的

流动性，

两者之间是可以互换的。证券投资基础与实训4.存托凭证特点对投资者而言：一是通常用美元报价和支付股息或利息；意二黑四

、

权

证1.权证的概念权证是一种有价证券，投资者付出权利金

购买后，有权利在某一特定期间按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。发行人是指上市公司或证券公司等机构；

权利金是指购买权证时支付的价款；

标的证券

可以是个股、基金、债券、

一篮子股票等，是

发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出

售的证券。证券投资基础与实训意二黑分类角度分类结果权

利的

行

使

方向权

证

、

认

售

权

证行

使

期的不同权

证

、

欧

式

权

证标的资

产的

不同权

证

、

债

券

权

证

、

外

币

权

证

、

指

数权证等行

权时

交

割

方

式

的

不同实

物

给

付

型

权

证

、

现

金

结

算

型

权

证发

行

人的

不同股

本

权

证

、

备

兑

权

证

(

衍

生

权

证

)2.权证的种类权证的种类，

如表2-6所示。表2-6

权证的种类证券投资基础与实训意二黑3.权证的价格涨跌幅限制权证涨(跌)幅价格=权证前一日收盘价格士

(标的证券当日涨幅价格一标的证券前一日收盘价)

×125%×

行权比例例如：

A

公司权证的某日收盘价是4元，

A

公司股

票收盘价是16元。次日A公司股票最多可以上涨或下

跌10%,即1.6元；而权证次日可以上涨或下跌的幅度为：4+(17.6—16)×125%×1=6可见在同类股票上涨10%的情况下，权证的涨跌

幅可高达50%。证券投资基础与实训留

二

急行权指令当日有效，当日可以撤销；当日买进的权证，当日可以行权；但当日行权取得的标的证券，

当日不

得卖出，可于次一交易日卖出。现金结算方式下，权证行权的结算价格为行权日

前10个交易日标的证券收盘价的平均数。权证到期当日，现金给付权证属于价内证的，可

自动行权，持有人无须申报指令。属于证券给付方式

的权证，

投资者可选择自行申报行权或于权证到期前

委托证券公司代为办理行权。证券投资基础与实训4.

权

证

的

行

权投资者行权可以通过交易所申报行权指令进行，意二黑一

、

股票及

其

代

码二

、

证券代码

的查询三、股民学校证券投资基础与实训网上实训留

二

急、

股

票

及

其

代

码服票代码对照表-

Tierosoft

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股股票证券代码对照表下香石化白云机场武钢股份中国国贸首创股份

钢联股份

华能国际4互银行

民生银行宝钢股份中原高速中国石化

南方航空东北高速武铜股份

东风汽车

首创股份上海机场平能国际

院通高速

良生银行上港集箱中原高速中海发展

南方航空

|中信证泰500003

300005

20oo0E500006|500009

E000115000121500018

200016

300020

500026

|5000291B00030证券投资基础与实训留

二

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