2023年农林渔牧行业分析报告

2023年农林渔牧行业分析报告2023年4月目录一、种植业 PAGEREFToc374625090\h3二、畜禽养殖 PAGEREFToc374625091\h51、生猪养殖 PAGEREFToc374625092\h52、肉鸡养殖 PAGEREFToc374625093\h8三、饲料行业 PAGEREFToc374625094\h10四、种业 PAGEREFToc374625095\h11五、水产养殖业 PAGEREFToc374625096\h16六、2023年行业投资策略及推荐组合 PAGEREFToc374625097\h181、海大集团 PAGEREFToc374625098\h212、登海种业 PAGEREFToc374625099\h213、獐子岛 PAGEREFToc374625100\h214、龙力生物 PAGEREFToc374625101\h225、圣农发展 PAGEREFToc374625102\h22一、种植业我国粮食播种面积和粮食产量已经实现连续十年增长，2023年全国粮食总产量为60193.5万吨，同比增加2.1%；全国粮食播种面积111951.4千公顷，同比增长0.67%我国人多地少的基本国情难以改变，因而保证粮食安全显得尤为重要；要在有限的耕地面积上，提高粮食总产量，就必须通过提高单产、改善粮食品质来实现。从数据来看，近几年我们通过提高单产来增加粮食产量已经取得不错成果，粮食产量增长率远高于粮食播种面积增长率，2023年全国单位面积产量为358.5公斤/亩，同比增长1.4%。分品种来看，小麦与稻谷种植面积变动幅度不大，分别在2430万公顷与3000万公顷左右；玉米的种植面积增幅较大，2023年玉米的种植面积达到3503万公顷，较2023年增长了42.2%，过去十年的年均增速达到3.42%；与之相反，豆类种植面积逐年减少，2023年，全国豆类种植面积不足1000万公顷；农资和用工成本的大幅上升，导致棉花种植的比价效应降低，棉花种植面积减少，2023年棉花种植面积不足470万公顷；糖料种植面积增幅相对稳定，过去10年的年均增幅为2.17%，2023年种植面积为203万公顷。“十四五”种植业的总体目标是：粮食播种面积稳定在16亿亩以上，粮食综合生产能力稳定在5.4亿吨以上，水稻、小麦、玉米三大粮食作物自给率达到100%，市场紧缺的粳稻面积达到1.5亿亩，总产量达到7800万吨以上；植物油自给率稳定在40%，油料播种面积稳定在2.1亿亩以上，产量达到3500万吨，油菜面积稳定在1亿亩以上，花生面积达到7000万亩，含油率提高1个百分点；棉花面积稳定在8000万亩左右，总产量达到700万吨以上，基本满足国内消费用棉需求；糖料面积稳定在2900万亩，总产量达到1.4亿吨以上。为了保障粮食供给安全，政府每年都出台一系列支持粮食增产农民增收的政策措施，每年种粮直补保持在151亿元；良种补贴220亿元，2023年有望继续增加；农机补贴达到200亿元以上，农资补贴突破千亿元，各项补贴合计超过1600亿元，补贴金额较2023年增长了10倍有余。为保护农民种粮积极性，促进粮食生产发展，国家继续在粮食主产区实行最低收购价政策，并适当提高2023年粮食最低收购价水平。2023年生产的小麦（三等）最低收购价提高至每50公斤112元，比2023年提高了10元，提价幅度为9.8%；2023年生产的早籼稻（三等）、中晚籼稻和粳稻最低收购价格分别提高至每50公斤132元、135元和150元，比2023年分别提高了12元、10元和10元，提价幅度分别为10.0%、8.0%和7.1%。2023年生产的小麦（三等）最低收购价提高至每50公斤118元，比2023年提高了6元，提价幅度为5.3%，增幅同比收窄。二、畜禽养殖1、生猪养殖产量及消费量：2023年全国生猪出栏量为69789万头，同比增加5.47%，2023年有望突破7亿头，生猪出栏率继续增长，接近150%；2023年全国猪肉产量为5342万吨，同比增长5.58%，从猪肉消费总量来看，我国猪肉消费整体呈现稳定增长趋势，2023年人均表观消费量达到40.36千克/人，较2023年增加了超过10千克/人。生猪屠宰及进口：2023年1-10月份全国规模以上生猪屠宰企业屠宰累计为19015万头，同比增长4.97%，屠宰量最高的点出现在1月份，5月份单月屠宰量也突破2023万头，其他月份屠宰量保持相对平稳。2023年全国猪肉进口量为52.2万吨，同比增加11.69%，2023年前10个月猪肉进口量为48.0万吨，同比增加10.12%，猪肉进口量逐年增加，但占全国猪肉消费量不足1%，政府希望通过调节猪肉进口量来稳定猪肉价格，但由于进口比例较低，我们认为通过调节猪肉进口量难以长期稳定国内猪肉价格。生猪存栏量：2023年生猪存栏量大幅波动，1-2月份生猪存栏量快速回落至44000万头附近，而后慢慢恢复增长，截止10月份，全国生猪存栏量恢复至46762万头规模；值得注意的是，这波生猪存栏量大幅波动并没有带动能繁母猪存栏量的大幅变化，全国能繁母猪的存栏量一直保持在5000万头左右，处于历史的绝对高位。生猪、猪肉及仔猪价格走势2023年上半年猪肉价格受H7N9禽流感影响，生猪价格震荡回落至12元/千克附近，猪肉价格回落至20元/千克附近；5月份由于受生猪猪栏量不足的影响，猪肉、生猪及仔猪价格出现强劲反弹，均在8月末前后创下反弹新高，仔猪更是创年内新高，而后生猪与猪肉价格窄幅震荡，仔猪价格快速回落，仔猪价格在11月中下旬已近低于猪肉价格，充分显示上游仔猪供应十分充裕，下游养殖户对于2023年春节后猪肉保持谨慎，补栏积极性极弱。目前生猪存栏量又回升至相对高位，预示着未来半年猪肉供给较为充裕，从种猪规模来看，能繁母猪存栏规模仍在5000万头左右，预计仔猪供给中短期不会出现较大问题，因此我们对于2023年上半年猪肉价格走势保持谨慎，预计不会出现大幅上涨。2、肉鸡养殖行业总量大，增速稳定：近年来，我国鸡肉产量保持稳定增长的趋势，预计2023年鸡肉消费量达到1376万吨，受“速成鸡”和“H7N9禽流感”的影响，2023年鸡肉消费量环比略微回落，目前我国已成为世界第二大鸡肉生产国；鸡肉消费量从2023年的987万吨增长到1376万吨，年复合增长率为3%左右，已进入稳定增长期。2023年人均消费鸡肉超过10千克；鸡肉已成为我国仅次于猪肉的第二大肉类消费品。祖代引种量逐年增加：我国肉鸡饲养主要包括白羽肉鸡和黄羽肉鸡两大类。白羽鸡从国外引进，具有生长快、体型大和饲料报酬率高等特点，约占我国肉鸡产量的80%；近几年我国从国外祖代鸡引种量逐年增加，祖代鸡供过于求现象严重。规模化程度高，但企业个体规模偏小：我国肉鸡养殖行业经过近30年的发展，产业化程度已有一定程度的提高，但同国外相比，我国肉鸡养殖集中度还处于较低水平。2023年我国规模化养殖的出栏量占总出栏量的比例接近86%，前十大肉鸡产商产量占全国总产量的13.37%；而美国前十家肉鸡公司的总体市场份额在2023年就已经超过70%，与国外相比，我国肉鸡规模养殖企业尚有较大的提升空间。负面事件频发，行业陷入深度亏损数季度：2023年年初，肉鸡养殖行业在还没有完全摆脱“速成鸡”事件影响，又遭遇“H7N9禽流感”的冲击，整个行业进入深度亏损，商品代鸡苗的价格长时间维持2元/羽下方运行，毛鸡养殖企业的盈利大部分时间处于亏损状态。以上市公司为例，父母代鸡苗孵化龙头企业益生股份（002458）和商品代鸡苗孵化龙头企业民和股份（002234）均连续五个季度深度亏损，一体化养殖龙头企业圣农发展（002299）连续四个季度深度亏损。三、饲料行业饲料总量继续稳步增长，集中度进一步提升：2023年年行业总产量超过1.9亿吨，同比增长7.5%左右。按照最保守的每吨饲料3000元计算，我国饲料行业的产值也超过5000亿元，能够承载数个营业收入500亿乃至千亿级的企业，为我国饲料企业提供了充足的成长空间。龙头企业的产量在逐年增加，市场占有率也在提升，单体产量超过10万吨的企业数量在逐年增加，但目前行业的集中度仍然较低。13年除猪料增长外，禽料、水产料均同比大幅下降：受“速成鸡”和“H7N9禽流感”影响，今年禽类养殖不景气，导致肉禽料与蛋禽料需求量同比下降；上半年全国大范围出现长期降雨天气，导致水产养殖户错过最佳投苗期，减少水产品养殖，从而减少水产料的需求，今年水产料同比大幅下降；猪料方面，尽管猪肉价格长时间低迷，但生猪存栏量维持在相对高位，猪料仍然保持增长。四、种业种子市场规模大，但产业过度分散、无序竞争严重：我国现在是世界第二大种子需求国，种子市场价值达600多亿元，目前，全国种业企业仍有6000多家，超过15万家零售商，70%的种子企业注册资本在500万元以下，育繁推一体化经营企业仅有200家左右，95%以上的企业没有研发能力，无证经营，抢购、套购、套牌等违法行为频发。我国种业企业这种数量多、规模小、资金实力不强、科研能力较弱的特点，严重阻碍了种业企业的规模化经营和资源的优化配臵，也影响了种子企业的良种科研投入与市场推广投入。而科研能力较强的农业科研单位与农业院校，将成果规模化经营，向市场推广的能力又较弱，阻碍了科研成果转化为生产力的速度。外资进入，部分农作物种子市场竞争激烈：2023年以前，外资企业进入中国主要进入中国非主粮种子市场，主要以蔬菜和棉花为主；2023年以后，外进进入中国玉米等粮食种子市场，外资进入中国种业市场主要是项目合作，共同研发、注资入股等方式，截止2023年末，在国内种业市场持有效经营许可证的有25家，其中4家经营玉米、1家经营棉花，其他从事蔬菜和花卉种子，我国现在每年进口种子量在15000吨，甜菜种子95%靠进口，食葵种子50%以上是国外进口，外资企业在玉米、蔬菜等育种方面积累较强的实力，而国内育种企业的科研实力短期无法与外资抗衡，使部分农作物种子受外资垄断的威胁越来越大。政策持续给力，龙头企业率先受益：为了保证我国主粮供给安全，政府对种业发展日益重视，扶持力度不断增强，2023年，财政对良种补贴达到了220亿元，今年有望继续保持增长。2023年4月国务院通过了《关于加快推进现代农作物种子发展的意见》，明确农作物种业作为国家战略性、基础性核心产业的地位。其主旨是强化农作物种业基础性、公益性研究；建立商业化育种体系；实现企业育繁推一体化；加快企业兼并整合。促进农业长期稳定发展，保证国家粮食安全。2023年末《全国现代农作物种业发展规划（2023-2023年）》指出，到2023年我国将在西北、西南和海南打造三大国家级粮食作物种子生产基地，主要农作物良种覆盖率稳定在96%以上；培育一批“育繁推一体化”种子企业，前50强企业的市场占有率达到40%以上；种子法律法规更加完善，监管手段和条件显著改善，通过考核的种子检验机构年样品检测能力达到40万份，例行监测的种子企业覆盖率达到30%。具有科研实力的商业化育种企业成为政策支持重点《全国现代农作物种业发展规划（2023-2023年）》指出，积极引导和推进科研院所和高等院校逐步退出商业化育种，科研院所和高等院校与预期所办的种子企业事业脱钩，支持有实力的种子企业建立科研机构和队伍，构建商业化育种体系，培育具有自主知识产权的突破性优良品种，并率先在杂交玉米和杂交水稻领域取得重大突破。支持“育繁推一体化”种子企业整合育种力量和资源，加大科研投入，引进国内外高层次人才、先进育种技术、育种材料和关键设备，创新育种理念和研发模式，加快提升企业核心竞争力。粮食作物用种量基本趋于稳定，但种子费用逐年上升：我国主粮三大品种——小麦、玉米和水稻，其中小麦主要靠农民自留种，良种育种推进相对缓慢，杂交水稻育种技术处于全球领先，玉米种子竞争相对较为激烈。近几年来，玉米与水稻种子整体供给处于过剩状态，但种植的种子费用逐年提高，这主要来自于两方面：第一，土地、人工等制种成本的大幅上涨；第二，主粮收购的价格的逐年提升。玉米种植面积增加，整体用种量在减少：由于近几年饲料消费快速增长，带动玉米消费持续旺盛，价格稳步上涨，玉米的播种面积连续数年增加，目前已经超过5亿亩的种植面积，未来两年玉米播种面积仍有望继续增加。但随着单粒播种技术的广泛应用，玉米种植亩均用种量开始下降，这导致全国总玉米用种需求还是放缓并出现下降趋势，我们预计，随着这种趋势的发展，未来几年玉米种植总用种需求有望保持在12亿公斤以内，市场规模约250亿元左右，而全国的制种量达到15亿公斤左右，玉米种子供给过剩、需求稳定并有所下降，这导致玉米种子价格难以大幅上涨。根据全国农技推广中心的数据，今年全国制种规模有所下降，玉米制种面积和产量分别下滑12%和13%，这有利于改善玉米种子高库存的现状。水稻种植面积基本平稳，制种面积下降促使行业快速复苏：从稻谷近年种植状况看，种植面积基本处于稳定状态，是我国最主要的口粮之一，每年播种面积在4.5亿亩左右，总产量超过2亿吨。水稻育种方面，水稻分为籼稻和粳稻两种，传统意义上的杂交水稻一般是指籼稻，我国水稻育种全球领先，目前种植主要集中在南方地区，约占总种植面积的30%左右，粳稻一般是常规稻。种植用种量方面：亩均用种量近几年保持相对稳定，每亩在2.65-2.70千克之间，全国稻谷种植总需种量大概在12亿公斤左右，市场规模250亿元左右，其中杂交水稻约占3亿公斤，市场规模在140亿元左。由于制种量大于需种粮，水稻制种企业目前仍在去库存。根据全国农技推广中心的数据，2023年杂交水稻制种面积和产量分别下滑了15%和21%，这无疑给景气持续低迷的种业带来一丝曙光，预计明年杂交水稻龙头企业率先景气回升。五、水产养殖业水产品产量逐年增加，淡水品产量增长快于海产品产量：2023年我国水产品产量达到了5908万吨，其中海水产品产量为3033万吨，淡水产品产量为2874万吨。近10年来，我国水产品的消费增长较为平稳，年均增长4.1%左右，淡水产品的产量增速快于海水产品产量，淡水产品的年均增速在5.7%左右，海水产品产量增速在2.8%左右。目前我国水产品的供给主要还是来自于海水产品，但其比重在进一步降低，淡水产品有望在2023年前后超过海水产品成为水产品供给市场的主力。需求有望长期支撑天然水产品价格持续走强：从结构上来，人工养殖的海水产品2023年超过天然生产海水产品，成为海水产品市场的供给主力；淡水产品来看，人工饲养比例一直很高，天然生产的比例进一步降低，目前已经降至淡水产品总量的10%以内。水产品天然生产的比例也在逐步走低，由2023年前后的40%占比下降到目前28%左右，这表明水产养殖为水产品供给的主要力量。近期食品安全问题频发，居民对人工养殖水产品的质量担忧增多，更多会追求天然生产水产品，从而增加其需求，这将推高天然水产品的价格。以价换量将是短中期高端水产品的出路：自从2023年政府出台限制三公消费，例行节俭政策以来，高档餐饮消费快速回落，2023年前十个月，餐饮企业销售收入增长已经回落至10%以内，前10个月餐饮业收入累计同比增长8.98%，低于2023年同期13.3%；限额以上餐饮企业销售收入持续负增长，前10个月限额以上企业餐饮业收入累计同比增长-1.70%，远低于2023年全年增速12.9%，餐饮消费特别是高端餐饮消费的不景气，势必将导致中餐饮业对高端水产品的需求大幅减少。从海参鲍鱼价格走势来看，在今年传统消费旺季并没有带来其价格大幅走强。我们判断，明年政府对三公消费不会出现松动，高端水产品继续承压，以价换量或许是高端水产养殖企业的唯一出路。海参减产并未推动价格持续走高：今年8月份受持续高温天气影响，海参养殖大省山东池养海参出现大面积死亡，由于山东为海参产量占全国产量的一半以上，市场预期供给减少将支撑海参价格持续走强，海参价格也因此从140元/千克快速上涨至190元/千克，但该走势并没有维持多久，目前价格已经回落至170元/千克下方，显示下游需求依然低迷。我们预判，明年海参、鲍鱼的价格走势仍然取决于高端消费能否复苏，而对于高端消费我们认为，“三公消费”短中期不会有反弹，普通居民对于高端海产品的消费增长相对缓慢，因此我们看淡海参与鲍鱼价格走势。六、2023年行业投资策略及推荐组合2023年农林牧渔业行业整体处于景气底部，但部分行业有望率先复苏，企业盈利有望逐季改善，我们重点看好畜饲料业、种业和畜禽养殖业，其他行业或因政策刺激带来阶段性投资机会，部分公司因经营改善存在结构性机会。1、种植业：十八届三中全提出加快土地流转政策，这有利于快速提升种植业规模化程度，拥有大量土地的上市公司或具备能够拥有大量土地潜力的上市公司将长期受益；12月份召开的2023年中央经济工作会议指出，要加快发展现代农业，保持主要农产品生产稳定发展，支持生态友好型农业，加快构建新型农业经营体系，加强综合生产能力建设，这预示着明年在生态种植方面或将出台相关政策；主要农产品价格方面，农作物价格中长期将稳步上涨，但对上市公司盈利改善相对有限，明年种植业只存在“土改”相关的主体性投资机会，我们给予种植业子行业“推荐”评级，关注具有大量土地优势的种植业龙头企业亚盛集团（600108）。2、畜禽养殖业：生猪养殖类，龙头企业继续扩大产能，养殖规模集中度将进一步提升，目前较高的生猪存栏量将压制明年猪肉价格走势，预计上半年猪肉价格震荡回落，下半年稳步回升，全年均价与今年持平或略好于今年，建议关注在行业景气低谷时逆市产能扩张与优化经营管理的生猪养殖龙头企业，雏鹰农牧（002477）和正邦科技（002157）；畜禽养殖类，在整个行业经历长达5个季度深度亏损之后，明年随着上游持续去产能以及下游消费逐步改善，禽类养殖将迎来新的景气周期，关注圣农发展（002299）和华英农业（002321）。3、饲料行业：成本方面，大豆与玉米的供给较为充裕，成本上涨压力较轻；需求方面，生猪存栏高位带动猪料需求景气维持，禽类养殖景气回升拉动禽料需求，水产料在经历大幅回落之后明年将盈利恢复性增长；经营方面，饲料企业继续通过外延式扩张方式提升市场占有率，继续通过延伸产业链，增强服务能力来提升客户粘度，增加饲料销量，我们判断饲料行业整体景气度仍将维持，关注海大集团（002231）、大北农（002385）和通威股份（600438）。4、种业：政策继续扶持种业龙头企业通过兼并重组做大做强，改变种业“大而散”的现状；今年玉米与杂交水稻制种面积与产量同比减少，2023年玉米与杂交水稻的制种面积有望继续减少，但行业整体仍然处于去库存阶段，预计2023年四季度种业景气触底反弹，由于行业龙头企业具有种子品种优势与销售渠道优势，且又存在强有力的政策支持，有望在这波行业洗盘中充分受益，提前行业景气周期复苏，关注玉米育种龙头企业登海种业（002041）和杂交水稻育种龙头企业隆平高科（000998）。5、水产养殖业：中低端水产品的增速仍然保持增长，而高端水产品看不到“三公消费”能够放松的迹象，大众消费难以支撑高端品的快速增长，我们判断2023年高端水产品的消费仍然低迷，但整体或略好于今年；我们看好具有水域优势的中低端水产养殖企业的投资机会，关注具有大量海域资源且其亩产持续改善虾夷扇贝养殖龙头企业獐子岛（002069）和具有大量淡水资源的淡水品养殖龙头企业大湖股份（600257）。我们重点推荐公司组合及其估值1、海大集团2023年继续扩大公司服务区域，计划增设二级服务站达到300-400家；2023年国内水产料销售恢复性增长，国外子公司水产料销售继续高增长；定增完成之后，新增水产料产能135万吨，主要布局华中地区水产料产能，确保未来三年水产料的增长；2023年猪料增速有望超50%，但目前猪料仍不是公司发展重点。2、登海种业公司为杂交玉米制种龙头企业，盈利水平居行业首位；在行业景气低谷时借助公司品种优势，呈现逆势增长，盈利水平远远高于行业其它公司；在公司主力品种先玉335之后，登海605和良玉系列得到下游种植户的广泛认可，推广面积有望超过千万亩，成为公司新的盈利增长品种；公司具有较强的研发优势，品种储备丰富，能够保持公司持续高增长。3、獐子岛公司拥有350多万亩海域资源，是水域改革的最大受益者；扇贝亩产已经触底，有望逐年恢复性回升至正常水平，明年为公司经营业绩拐点；国内消费渠道下沉至二三线城市，有望带来国内销量持续增长；2023年公司有望实施云南鲟鱼项目股权并购，增添新的利润增长点。4、龙力生物公司是全国唯一一家二代燃料乙醇生产企业，补贴政策有望在2023年末或2023年初落地；20万吨秸秆综合利用项目已经开始投建，将成为公司2023年新的利润增长点；公司手握大量现金，有望在2023年进行兼并收购与异地扩张；期待公司产品低聚木糖打开美国市场，增强公司盈利能力。5、圣农发展白羽鸡养殖行业经历连续6个季度深度亏损之后，今年四季度去产能有望加速，明年行业整体将迎来景气回升；公司产品的较高品质相对于行业中其它公司产品具有一定的溢价能力；下游客户相对稳定且供不应求；养殖规模继续扩张，规划到2023年将由目前的2.5亿羽增加至7.5亿羽。

2023年出版行业分析报告2023年9月目录一、技术进步与新媒体发展带动出版业数字化转型 PAGEREFToc357197373\h31、数字化是出版行业未来的发展趋势 PAGEREFToc357197374\h32、新媒体时代用户消费习惯改变 PAGEREFToc357197375\h53、移动终端普及带动产业发展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持数字出版产业转型 PAGEREFToc357197377\h8二、传统出版业增长平缓，但用户需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、图书期刊报纸整体增速保持平稳 PAGEREFToc357197379\h92、用户消费需求仍然旺盛，综合阅读率稳步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教辅是中国出版业的支柱和驱动力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入学率不断提高，教育出版市场前景广阔 PAGEREFToc357197382\h122、出版集团深耕教育出版市场，开拓全国盘活出版资源 PAGEREFToc357197383\h14一、技术进步与新媒体发展带动出版业数字化转型1、数字化是出版行业未来的发展趋势随着技术的发展，特别是互联网技术的进步、电脑的普及以及数字阅读器的开发，人们的阅读习惯和阅读环境发生了深刻的变化。相比于传统的报纸、期刊、图书等传媒方式，人们越来越倾向于选择数字媒体，数字出版产业也随之迎来了一个高速发展期。传统出版公司在数字化浪潮中也同样而临着冲击，目前行业龙头公司已经开始积极布局数字出版等新领域。传统出版向数字出版转型，使得通过提供内容实现价值的出版行业将不再囿于纸质图书的产品形态，得以突破货架经济的限制，成为互联网经济的一部分，规模经济、长尾效应作用更加突出;在定价机制、盈利模式等方而也有望制定新的规则、开创新的空间。2023年，全球电子书市场增速加快，美英市场发展最快。美国电子书市场占美国整个图书市场份额的近8%，达到了2.7亿英镑。英国市场2023年的电子书产品销售同比增长20%至1.8亿英镑。德国的电子书市场不到整个图书市场份额的1%，即少于7500万英镑。2023年日本电子书市场占图书市场的1.1%，即117亿日元(9000万英镑)，韩国电子书市场销售额达到了1975亿韩元(C1.1亿英镑)。近年来，我国数字出版产业也发展迅猛，2023年国内电子图书产业收入规模达到4亿元，同比2023年增长33%}2023年国内电子图书产业入规模达到5亿元，同比2023年增长25%。2、新媒体时代用户消费习惯改变根据“第九次全国国民阅读调查”结果，2023年我国18-70周岁国民包括书报刊和数字出版物在内的各种媒介的综合阅读率为77.6%，其中传统媒介如报纸、期刊阅读率都下降，数字化阅读方式同比大幅增长。数字化阅读方式主要包括网络在线阅读、手机阅读、电子阅读器阅读、光盘阅读、PDA/MP4/MP5阅读等。对各类数字化阅读方式的接触情况进行分析发现，2023年我国18周岁-70周岁国民的网络在线阅读、手机阅读、电子阅读器阅读、光盘读取等数字化阅读方式接触率，均有不同程度的上升。现代生活节奏加快，受到高强度的工作、丰富的娱乐活动以及网络冲浪的挤压，在家中、办公室等固定场所的整块阅读时间渐渐萎缩。人们的时间被分散到上下班路途、会议就餐等过程中，形成越来越多的“时间碎片”。充分利用这些“时间碎片”的移动阅读，释放了大批有心没时间的读者的阅读需求，成为当下阅读的流行方式，手机、平板电脑、电子书等移动电子阅读器正在让人们的阅读习惯“移动化”。2023年，在报纸期刊阅读率走弱之时，以手机、电子阅读器为代表的移动数字阅读成为促进国民阅读率增长的主要引擎。随着信息技术的发展，手机阅读、电子阅读器阅读等新型便捷的阅读方式走进人们的生活，使阅读行为不再受时间、空间和环境的限制，阅读变得更加容易进行。这些数字化阅读方式的发展，也成为国民综合阅读率上升的一个重要因素。2023年，我国18周岁-70周岁国民数字化阅读方式(网络在线阅读、手机阅读、电子阅读器阅读、光盘阅读、PDA/MP4/MP5阅读等)的接触率为38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8个百分点，增幅为17.7%。根据《第九次国民阅读调查》统计，从2023年到2023年的4年间，呈现出逐年攀升的态势，特别是在2023年以后，年均增幅度都在6个百分点左右。3、移动终端普及带动产业发展数字阅读产业的兴起很大程度受益于数字终端的普及，数字阅读器包括两类，一类是专门的电子阅读器、电纸书等设备，另一类是移动终端，包括平板电脑、手机等。根据IHSiSuppli2023年12月的数据整理发现，2023年全球电子阅读器出货量较2023年增长了108%，达到了2710万台的规模。据预测，该数据在2023年将达到3710台，但是增长率放缓，约为37%。预计未来电子阅读器的出货量仍将保持增长的趋势，但增速会逐渐放缓，主要是由于前期固定用户的使用率基本趋于饱和，另外来自平板电脑，智能手机等移动终端的快速发展，也会影响纯电子阅读器终端的增长率。近年来移动终端快速发展，2023年全球智能移动终端(平板及手机)出货量达到了4.87亿部，首次超过了全球市场PC(台式本及笔记本)的出货量。我们认为，未来移动终端是带动产业发展的主要力量，单一功能的电子阅读器会被逐渐淘汰，随着相关应用和内容的丰富，未来趋势是平台化的运作，通过云端进行存储和交互。在中国市场上，智能终端发展迅速，我们预计智能手机出货量在2023年将超过功能手机。4、政策大力扶持数字出版产业转型2023年4月末，新闻出版总署《新闻出版业“十四五”时期发展规划》正式发布。《规划》第一次将“电子书包研发工程”列入“十四五”重大工程项目。《规划》指出，通过电子书包及配套资源数字化工程提高教学资源重复使用率，推动节能减排，形成内容丰富、互动性强、易于学生使用、符合青少年阅读习惯的数字教学出版体系，推动电子书包的发展。2023年出台的《国家中长期教育改革和发展规划纲要(2023-2023年)》明确要求，加强优质教育资源开发与应用。2023年下半年，新闻出版总署等牵头组织的专门机构就电子书包的标准等开始研究制定，在北京、上海、成都、广州、深圳、大连等大城市的中小学，开始了电子书包教学模式的实验和研究，研究涉及语文、数学、英语、科学、综合活动等课程。教育产业的数字化，将是出版集团进行数字化转型的最佳切入点，数字教育包括电子书包和教育信息化，教育部制定了100个示范区来进行试验推广，传统的出版集团抓住教育产业的机遇进行数字化转型，再逐步全而向出版行业进行数字化转型。二、传统出版业增长平缓，但用户需求仍然旺盛1、图书期刊报纸整体增速保持平稳出版发行行业在数字出版技术进步与消费行为变迁挑战下，整体呈现平缓增长态势，在当前全球经济不景气的大背景下，以及新媒体的冲击下，传统媒体的发行和销售收入(包括图书、期刊、报纸)增幅在10%以内。在教材教辅改革、人口结构变化的大趋势下，图书内生经营而临较大压力，出版类公司的成长需要寄希望于外延整合和发行及商业模式变革。2023年前9月，图书销售指数累计同比降幅1%，较上年同期及2023年全年均实现正增长。我们认为，虽然出版发行景气度偏弱，但应该看到，发行资产往往包括良好的地段优势资源(如市中心新华书店)，如果结合商业文化地产运作，将有资产增值机遇。我们预判结合影院、图书、娱乐的综合文化地产，将是政府重点支持方向，也可能成为凤凰传媒等公司求新求变的突破点。2、用户消费需求仍然旺盛，综合阅读率稳步提升根据第六次人口普查结果，全国总人口数