中小企业财务风险分析

摘要中小公司是我国国民经济发展中极为活跃的力量，现在已成为我国经济重要推动力和增加点。不仅中国的经济发展要看中小公司的发展，并且中国经济在国际经济的地位也要取决于中小公司在海外投资的发展状况，因此我国中小公司的健康发展极其重要。中小公司财务管理存在着局限性，这是中小公司特点的鲜明体现。如何规避财务风险成为摆在管理者面前一种现实而严峻的问题。本文在对中小公司财务风险分析的基础上，为中小公司有效地控制财务风险提出了对应的建议。第一部分首先介绍了选题背景、研究意义，然后对国内外有关中小公司财务风险的研究现状进行了综述，第二部分首先明确了中小公司、财务风险等概念第三部分通过对广宇集团股份XX的财务分析指出其财务风险的类别和程度。第四部分分析了现阶段我国中小公司面临的财务风险防X方法。第五部分为论文的总结。核心词：中小公司；财务风险；分析目录1.引言42.中小公司财务风险分析42.1中小公司财务风险的界定42.2中小公司财务风险的类别．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．52.3中小公司财务风的险评定方案．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．52.4中小公司财务风险的分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．63．案例分析73.1广宇集团股份XX的背景及经营状况73.2公司的财务风险分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．84.中小公司财务风险的防X．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．94.1建立财务风险预警系统．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．94.2增进或扩大资产和现金的流动．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．94.3加强员工防X意识，明确内部财务关系．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．94.4建立可靠的信用理念．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．94.5提高财务决策的科学水平，减少因决策而产生的财务风险．．．．．．．．．．．．94.6加强完善治理机制．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．105.总结．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．106.参考文献．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．111.引言中小公司是我国经济发展的一支生力军。中小公司是与所处行业的大公司相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。不同国家、不同经济发展的阶段、不同行业对其界定的原则不尽相似，且随着经济的发展而动态变化。因此普通从质和量两个方面对中小公司进行定义，质的指标重要涉及公司的组织形式、融资方式及所处行业地位等，量的指标则重要涉及雇员人数、实收资本、资产总值等。财务风险的识别和度量都很大程度的影响着公司的经济决策。现在的财务预警分析还重视于财务数据、财务指标的计算分析，通过文献和网络的分析得出非财务指标在公司中占有很重要的地位，因而以定性和定量的分析办法将财务指标和非财务指标结合分析，完善公司财务风险的预警模型，从各方面提高公司对风险的识别、回避能力，为公司构建财务风险的评价控制研究框架提供理论基石。但由于多个因素的影响，其分析办法和预警模型，也存在一定局限性；非财务指标（顾客满意度、产品和服务的质量、战略目的、公司潜在发展能力、创新能力和市场份额等）在实际中应用存在着一定的困难，其不易量化性就是最大的困难，因而使用得很局限；这些局限性直接影响到信息使用的判断。因此，全方面而有效的分析显得更重要。2中小公司财务风险分析2.1中小公司财务风险的界定中小公司是一种较为含糊的概念。由于不同国家的经济发展水平不同中小公司所处的经济发展环境不同，因此很难对中小公司的界定原则达成一致。现在，世界各国对中小公司的界定尚无统一的原则。但普通而言，能够从定性和定量两方面来界定。在定性界定方面，由于中小公司是一种相对概念，含有地区相对性、行业相对性和时间相对性，因此很难在理论上给它下一种确切完整的定义。我国对中小公司的定量界定出现过儿次大的调节。建国早期是按固定资产价值划分公司规模；1962年改为按人员原则对公司规模进行划分，500一3000人之间的为中型公司，500人下列为小公司；1978年，又改为按“综合生产能力”划分公司规模；1988年，按不同行业的不同特点作了分别划分，划分的根据重要有以实物产量反映的生产能力和固定资产原值，分为4类6档:特大型、大型(大型一档、大型二档)、中型(中型一档、中型二档)、小型，中小公司普通指中二型和小型公司；1999年，又按销售收入和资产总额将公司分为特大型、大型、中型和小型4类，其中，年销售收入和资产总额均在5亿元下列、5000万元以上的为中型公司，年销售收入和资产总额均在5000万元下列的为小型公司。财务风险就是公司在各项财务活动过程中，由于多个难以预料或无法控制的因素作用，使公司的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。其包含了财务成果的风险和财务状况的风险。具体指财务杠杆带来的财务风险、信用风险、利息风险、汇率风险、证券投资风险等内容。它对每一种公司都是客观存在的，对公司的盈亏与否、经营状况如何含有举足轻重的作用。要完全消除风险及其影响是不现实的。2.2中小公司财务风险的类别(1)筹资风险：筹资风险是指公司在融资活动中由于资金供需市场、宏观经济环境的变化或筹资来源构造、币种构造、期限构造等因素而给公司带来的预期成果与实际成果的差别。而其融资的全部资金按来源分为权益资金和债务资金。因而融资风险由分为股权融资风险和债务融资风险。(2)利率风险：利率风险是指利率变化对公司盈利能力或资产价值造成不利影响的概率。其来源涉及利率水平的变化（绝对利息风险）、收益曲线形状的变化（收益率曲线风险）和风险敞口与风险管理战略之间的不匹配（基差风险）。(3)外汇风险：外汇风险指在以商品为基础的交易中如若商品价格的拟定和商品交易都是用外币进行的，有可能影响公司的盈利性。其多产生于交易、会计和经济风险敞口。即其来源分为交易风险敞口、会计风险敞口和经济风险敞口。(4)商品风险：商品风险指公司生产或购置商品，或者商品的生存与商品的价格相联系时影响公司的盈利能力。其来源分为商品价格风险、商品数量风险、期货顺价和期货倒价和商品基差。(5)信用风险：信用风险指当公司有没收回的欠款或必须依赖于其它公司向它支付或代表其支付时对公司盈利能力的影响。其来源涉及违约风险、交易对方结算前风险、主权或国家风险、集中风险和法律风险。(6)操作风险：操作风险是指人为差错和欺诈行为、流程和程序以及技术和系统引发的风险。其来源涉及人为差错和欺诈风险、流程和程序风险及技术和系统风险。2.3中小公司财务风险的评定方案中小公司的财务风险分为两部分：第一部分是理解由特定的利率或价格变动而造成的潜在损失；第二部分是预计这类事件发生的概率。从中我们能得出风险是与概率亲密有关的，要得出适合的评定方案首先得做好风险的识别和度量，识别和度量风险就是要预测不利事件发生的概率及其潜在的影响。识别和度量风险的核心问题是(1)风险敞口有哪些？(2)风险敞口的敏感性如何？(3)可能的损失是多少？（1）缺口分析：缺口分析是指通过评定资产和负债之间的不匹配，度量风险敞口、资产或资产组合对市场利率或价格变化得敏感性。(2)杠杆作用和头寸方向：杠杆作用和头寸方向是通过杠杆或借贷战略以及交易头寸特性（空头和多头）来拟定影响损失的潜在规模的因素。(3)金融工具的敏感性：金融工具的敏感性是指运用金融工具来拟定多个交易商品的价格对较小利率变动的敏感性。(4)情境分析：情境分析是指分析在多个任意假定的情境下，金融工具或资产组合的价值如何变化。它能够使单因素分析也能够使多因素分析。(5)压力测试：压力测试指评定在较少发生但幅度较大的市场变动中，资产组合和风险敞口的体现。(6)金融危机：金融危机即使金融危机的发生含有规律性，但他们却是无法预测的，并且金融危机不仅可能是地区性的，也可能是全球性的。例如的美国次贷，给全球都带来了不小的风波。我国重要靠出口的中小公司受到了很大的影响，甚至倒闭。2.4中小公司财务风险的分析财务风险的存在，对公司生产经营产生重大影响。公司财务风险形成的因素公司产生财务风险的因素诸多，现有公司外部的因素，也有公司本身的因素，也有国家政策的影响。财务风险形成的内部因素：(1)财务管理人员对财务风险的客观性认识局限性。在现实工作中，许多公司的财务管理人员缺少风险意识，认为只要管好、用好资金，就不会产生财务风险，风险意识淡薄。(2)财务决策和管理缺少科学和有效的制度。现在，我国公司的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象，由此而造成的决策失误经常发生，从而产生财务风险。公司与内部各部门之间及公司与上级公司之间，在资金管理及使用、利益分派等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重。公司内部经营活动是指资金从筹集、投入、运行、收回到收益的分派的正常生产经营活动过程。在经济活动过程中，由于各生产经营环节内部因素的影响而可能引发财务收益的不拟定性称之为内在财务风险。内部的影响因素重要涉及筹资过程中负债资金数量和筹资成本以及偿还时间；资金投入过程中的投向、数量、构造；生产运行过程中的收入、成本、经营管理水平等；收益分派过程中收益确实认以及收益分派政策、数量和形式。上述这些因素的影响引发的内在财务风险具体体现在下列几方面：(1)筹资风险：它是由于负债融资不能如期偿还而带来的风险。该风险可分为收支性风险和现金风险，收支性风险为收不抵支造成公司不能到期偿债以至破产的风险；现金风险为公司某一时段上现金流出额超出现金流入额而造成手中没有现金偿还到期债务而带来的风险。(2)内部投资风险：它是指公司对内部资金投入所产生的风险。投入资金局限性会破坏生产经营的持续性；投入资金构造比例不合理睬形成流动比率过高或过低，固定资产闲置或局限性；投入资金效益低等都会给公司带来很大的风险。(3)经营内部风险：它是由于公司经营收入不拟定性而产生的风险。这里重要指经营管理不善而造成的风险。重要有销售风险、成本风险、违约风险、流动性风险、管理风险等。这些风险与公司正常生产经营活动和经营管理亲密有关，因此称其为内部风险。(4)收益分派风险：它是指收益确认与否适宜和收益分派政策与否科学以及分派形式与否合理、与否符合公司的发展规定等而产生的风险。财务风险形成的外部因素：公司财务管理的宏观环境复杂多变，它也是公司产生财务风险的外部因素。财务管理的宏观环境涉及经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于公司之外，但对公司财务活动却会产生重大影响，进而从外部方面分析了形成财务风险的因素。3案例分析3.1广宇集团股份XX的背景及经营状况广宇集团，创始于XX历经二十二年的发展，业已成为全国性的地产开发公司，厚积而薄发。来，公司实力不停提高，土地储藏、开发面积、涉足都市、惠及人群都直线上升。截止至底，权益土地面积116.42万平方米，建筑面积143.85万平方米，涉足XX、XX、XX等多个省市，为成千上万个家庭实现了家的梦想。从XX的步步为营到全国的运筹帷幄，从建XX第一栋高层建筑“金隆花园”，到成为XX省首家国内A股IPO上市的房地产公司，广宇集团始终都走在行业前列。作为一家学者型地产公司，广宇集团将“XX、诚信、开拓、创新”作为公司的宗旨，保持谦逊而主动的态度。无论是立足XX，还是涉足其它省市，广宇集团始终都在发明精品，美化都市，构筑着对都市的关心。在公司信誉和业绩的基础上，广宇集团品牌不停提高，“XX省出名商标、出名商号”、“房产公司纳税百强”、“房产公司纳税百强”、“中国房地产百强公司”、“XX省房地产开发公司50强”等多个荣誉。面对将来，广宇集团将一如既往的以“服务大众，共享生活”为使命，以“知识发明财富，和谐铸就将来”(“知识”指学历知识，经验知识，持续学习行业新知识；“财富”指公司价值提高，员工收入增加，员工人力资本提高，愉快和成就感；“和谐”指员工心情愉快，员工关系融洽，部门间互助协作，员工与公司关系的融洽；“将来”指公司财富价值提高、良好名誉积累以及行业影响力增强，员工薪酬提高，员工幸福指数提高以及成就感实现。)为核心价值观，并以跨区域、专业化的经营方略，不停开拓新的里程。注册资本1.863亿，员工300-600人；根据中小公司的界定原则，年销售收入和资产总额均在5亿元下列、5000万元以上的为中型公司，年销售收入和资产总额均在5000万元下列的为小型公司；房地产业，中小型公司须符合下列条件：职工人数3000人下列，或销售额30000万元下列，或资产总额40000万元下列。其中，中型公司须同时满足职工人数600人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上；其它为小型公司。因而广宇集团XX符合本文中小公司的规定。对于国内房地产行业来说更是极不寻常的一年。经济大环境不景气减少了收入增加预期和投资者信心；房地产行业本身周期性规律使得市场出现了阶段性供过于求的现象；消费者观望情绪浓厚，交易量明显下降。在这种大环境下，公司完毕营业收入94,723.08万元，同比下降27.51％；实现营业利润16,045.33万元，同比下降52.61％；归属于母公司净利润11,780.63万元，同比下降22.60％，上述几项指标出现下降的重要因素是报告期内公司结转销售面积较上年同期有所减少，投资收益减少，及公司计提了存货跌价准备和利息费用增加所致。3.2公司的财务风险分析(1)的经营、利润及全部者权益额均普遍比有所下降，这阐明了金融危机的环境下，其影响不仅仅是地区性的，也是全球性的，其通过使我国人民币升值，利率上升造成人们的消费能力下降，体现了利率风险在公司财务风险中也起着很重要的地位；而的经营、利润及全部者权益额均普遍比的有所提高，阐明了该公司在金融危机这个大的环境下还是在稳步向前发展的，其整体的公司构造比较合理。然而我们从表中看出现金量净值为负值，很大程度上阐明了公司的现金流量呈现紧X局势，加上6月7日，中央银行再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，至此上六个月已持续五次上调金融机构存款类人民币存款准备金率，现在达成17.5％创历史新高，此举在控制商业银行的贷款资金规模，控制资金的流动性，金融信贷的持续收紧对房地产开发公司，特别是中小型公司的融资造成难以预计的影响。由于受全球金融危机的影响，央行在10月份两次下调存贷款基准利率，对中小公司来说是一种利好的消息，这将让公司体会到筹资风险已然是公司刻不容缓待解决的问题，使得谋求发展的中小公司加大这方面的力度。公司重要从事房地产开发业务，公司产品的材料成本重要为土地、建筑材料、各项设备，项目开发采用总包的形式发包给各承包商（重要材料都由承包商采购），部分材料设备单独由供应商提供，报告期内公司向前五名供应商支付总额为23,158.07万元（含承包商），占公司本年全部供应商总额的46.32%。公司的产品重要为商品房，涉及住宅、商铺、办公楼，客户比较分散，普通不固定，分期付款的结算方式为主体。报告期内公司向前五名客户销售总额为4,507.74万元，占公司本年全部营业收入的4.74%。但由于该公司的采购主体是靠几家供应商并且钢材采购只有一家，这让我们想到万一供应商违约或是没能按合同规定推行义务，这将对公司造成很大的损失，阐明公司存在信用风险。而客户是不固定的并且大多数已经是分期付款的方式结算，这就阐明收回欠款是含有不拟定因素的，信用风险还是存在只是不明显。公司应当有自己长久的合作伙伴，并且要对客户的信用及偿付能力做具体调查，以减少公司财务风险。4中小公司财务风险的防X4.1建立财务风险预警系统广宇公司需要认识清晰现在重要存在的财务风险为筹资风险、商品风险和利率风险；而筹资风险和商品风险比较严重，利率风险也有小影响，信用风险和操作风险不明显，几乎不存在外汇风险。因而中小公司首先必须精确、及时地识别、度量公司的财务风险才干有效的对公司的财务风险进行防X，而识别、度量均需要建立一种比较完善健全的预警系统。4.2增进或扩大资产和现金的流动资产和现金流动是指资产变为现金并保持其购置力的能力，因此财务风险与资产现金流动息息有关。广宇公司面对商品风险应(1)降价销售商品房，最大化地解决存量房，加速资金回笼。(2)优化其产业构造，应当将开发产品和成产品控制在合理的X围内，及时调节产品类型，加大市场青睐产品的供应力度。这就规定中小公司通过多个渠道去增进或扩大资产和现金的流动。4.3加强员工财务风险防X意识，明确内部财务关系广宇公司防止操作风险应(1)加强公司员工的财务风险意识和防X意识，应明确公司内部财务关系，做到责、权、利相统一，使员工尽量少的出现人为差错行为。(2)加强公司管理，提高公司职能部门的管理职能，严格监督员工的行为，避免出现人为欺诈事件的发生；主动推动项目区域管理建设，全方面提高管理效率和经营效益；全方面推动原则建设，建立技术和营销工作原则。因而中小公司必须加强公司员工的财务风险意识，建立起全方面整体的风险观，在工作中及时评定和发现风险，将风险管理的观念和行动贯彻到每个人。同时明确各部门在公司财务管理中的地位、作用、职责及被赋予的对应权力，做到权责分明，各负其责，合理分派利润，从而真正做到责、权、利相统一。4.4建立可靠的信用理念由于发生违约的可能性很小，但后果很严重，往往损失重大，因而必须要预测事件可能发生的时间区间。广宇公司在进行交易或借贷活动时，应当对交易细节或这笔贷款的偿还能力做可靠的分析（例如发生违约的可能和追偿问题），对其信用作出评价，使信用理念进一步公司内部，其防止信用风险(1)应当有自己长久的合作伙伴。(2)要对客户的信用及偿付能力做具体调查，以减少公司财务风险。因而中小公司需要建立可靠的信用理念来控制财务风险的发生。4.5提高财务决策的科学化水平，减少因决策而产生的财务风险广宇公司在筹资决策过程中，首先应根据中小公司特点、生产经营状况合理预测资金需要量，然后通过对资金成本的分析及多个筹资方式的风险分析，选择对的的筹资方式，拟定合理的资金构造，在此基础上作出对的的筹资决策。因而面对筹资风险(1)应当多考虑其它的融资方式而不是单一的向银行信贷。(2)能够规定国家出台某些政策，如采用适度稳健的原则，控制固定资产投资增速；货币政策适度从紧，不停上调利率及存款准备金率，严控信贷规模过快增加，减轻公司融资困难。采用温和的财政政策以及适度调节有关房地产产业发展的信贷、货币、税收等各项政策。(3)提高资金调度的精确性，确保公司正常运行和各项目发展，同时不停努力减少财务成本。财务决策的对的与否直接关系到财务风险管理工作的成败。中小公司为防X财务风险必须采用科学的决策办法。在决策过程中，应充足考虑影响决策的多个因素，采用全方面分析办法并运用科学的决策模型选择多个可行方案中的最优方案。4.6加强完善治理机制广宇公司面对利率风险(1)尽量少的以浮动利率为基准的贷款。(2)对利率风险进行套期保值。几乎不存在外汇风险，但由于随着公司国际化经营，外汇风险可能随之而产生，因而公司需要加强风险管理机构建设，健全内部控制制度。中小公司财务风险管理的复杂性和多样性规定公司必须建立和完善对应的组织机构对风险实施及时有效的管理，只有把公司的财务风险实现组织化运作，才干实现公司财务风险管理得到足够的重视和真正的规模运行。另外，治理构造和内控制度弱化本身就是高风险的体现，因此首先要完善公司治理构造，提高风险控制能力，实现科学决策、科学管理，形成完整的决策机制、激励机制和制约机制；另首先要建立监督控制机制，特别要加强授权同意、会计监督、预算管理和内部审计；再次是财务和会计应当分设，单位分管领导分开，分别设立管理中心，各行其责；最后要充足发挥内部审计机构和人员的作用，搞好内部控制的评审和风险预计。5.总结中小公司作为我国国民经济发展中极为活跃的力量，经济发展的一支生力军，它的发展很大程度的代表着我国经济在全球的经济地位。然而相对大公司而言，其资产规模与经营规