金种子酒财务分析报告

安徽金种子集团有限公司始建于1949年，是全国重点骨干酿酒企业，金种子股票于1998年在上交所上市，现年创利税13亿元，员工5000人。近年来，先后荣获“全国绿色食品示范企业”、“中国上市公司资本品牌溢价百强”和“全国十佳新锐上市公司”、全国轻工系统工业化、信息化“两化融合示范企业”等100多项荣誉称号。一、上市公司简介：公司全称：安徽金种子酒业股份有限公司英文名称：AnhuiGoldenSeedWineryCo.,Ltd.注册地址：安徽省阜阳市河滨路302号公司简称：金种子酒股票代码：600199法定代表人：锁炳勋公司董秘：金彪注册资本(万元)：55,577.5002行业种类：饮料制造业邮政编码：236023上市时间：1998-08-12招股时间：1998-07-02发行数量（万股）：6,500发行价格（元）：5.7发行市盈率（倍）：14.5发行方式：上网定价发行主承销商：安徽省证券公司上市推荐人：安徽省信托投资公司、安徽省证券公司保荐机构：华西证券有限责任公司

二、2014年公司财务报表（母公司）母公司资产负债表2014年12月31日编制单位:安徽金种子酒业股份有限公司单位:元币种:人民币项目期末余额期初余额流动资产：货币资金293,482,3167以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据315,588,600.59396876926应收账款62,673,554.27预付款项5,863,528.2118749495.95应收利息15,935,343.7410960549.29应收股利其他应收款28,933,823.6826451011.61存货403,934,652.40398836381.3划分为持有待售的资产一年内到期的非流动资产其他流动资产950,000,000.00630000000流动资产合计2,013,738,264.752171974904非流动资产：可供出售金融资产95,082,162.8895543445.93持有至到期投资长期应收款长期股权投资167,165,569.55162165569.6投资性房地产20,195,585.5320725139.05固定资产292,630,332.58185490327.4在建工程110,014,189.8497236072.02工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产308,495,810.33316475201.7开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产30,717,989.9229204526.68其他非流动资产5,083,000.00非流动资产合计1,024,301,640.63911923282.3资产总计3,038,039,905.383083898186流动负债：短期借款以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债衍生金融负债应付票据应付账款177,406,228.60183614526预收款项11,303,082.0574841979.26应付职工薪酬17,911,775.1014928204.29应交税费67,350,040.20199307216应付利息应付股利其他应付款991,043,434.76856600645划分为持有待售的负债一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计1,265,014,560.711329292571非流动负债：长期借款应付债券其中：优先股永续债长期应付款长期应付职工薪酬专项应付款预计负债递延收益105,905,947.00104045620递延所得税负债3,983,835.942740137.32其他非流动负债非流动负债合计109,889,782.94106785757.3负债合计1,374,904,343.651436078328所有者权益：股本555,775,002.00555775002其他权益工具其中：优先股永续债资本公积700,738,090.67700738090.7减：库存股其他综合收益专项储备27,260,527.9527840782.56盈余公积108,029,812.67101994016.9未分配利润271,332,128.44261471966.5所有者权益合计1,663,135,561.731647819859负债和所有者权益总计3,038,039,905.383083898186法定代表人：锁炳勋主管会计工作负责人：陈新华会计机构负责人：路红母公司利润表2014年1—12月单位:元币种:人民币项目本期发生额上期发生额一、营业收入1,143,202,923.221,179,964,131.36减：营业成本597,283,598.45570,725,155.02营业税金及附加296,797,459.66303,308,595.98销售费用114,555,016.0464,642,397.29管理费用99,704,931.5993,925,931.74财务费用-17,683,449.48-18,485,612.69资产减值损失2,779,819.602,969,052.47加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列）投资收益（损失以“－”号填列）33,101,195.5212,580,572.30其中：对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润（亏损以“－”号填列）82,866,742.88175,459,183.85加：营业外收入3,270,782.315,903,934.20其中：非流动资产处置利得24,192.53减：营业外支出4,077,513.469,269,047.91其中：非流动资产处置损失331,533.773,884,941.47三、利润总额（亏损总额以“－”号填列）82,060,011.73172,094,070.14减：所得税费用21,702,053.8346,889,244.29四、净利润（净亏损以“－”号填列）60,357,957.90125,204,825.85五、其他综合收益的税后净额（一）以后不能重分类进损益的其他综合收益1.重新计量设定受益计划净负债或净资产的变动2.权益法下在被投资单位不能重分类进损益的其他综合收益中享有的份额（二）以后将重分类进损益的其他综合收益1.权益法下在被投资单位以后将重分类进损益的其他综合收益中享有的份额2.可供出售金融资产公允价值变动损益3.持有至到期投资重分类为可供出售金融资产损益4.现金流量套期损益的有效部分5.外币财务报表折算差额6.其他六、综合收益总额60,357,957.90125,204,825.85七、每股收益：（一）基本每股收益(元/股)（二）稀释每股收益(元/股)法定代表人：锁炳勋主管会计工作负责人：陈新华会计机构负责人：路红母公司现金流量表2014年1—12月单位:元币种:人民币项目本期发生额上期发生额一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金1,416,976,266.851,616,551,547.14收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金141,059,999.05599,744,180.36经营活动现金流入小计1,558,036,265.902,216,295,727.50购买商品、接受劳务支付的现金582,727,218.78667,943,964.03支付给职工以及为职工支付的现金168,365,522.31159,918,190.58支付的各项税费567,129,234.10460,283,243.06支付其他与经营活动有关的现金142,432,065.2493,466,902.46经营活动现金流出小计1,460,654,040.431,381,612,300.13经营活动产生的现金流量净额97,382,225.47834,683,427.37二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金1,367,200,000.00682,000,000.00取得投资收益收到的现金25,787,822.614,468,054.80处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额374848.8781756.94处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金20,144,936.9817,497,917.46投资活动现金流入小计1,413,507,608.46704,047,729.20购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金108172503.4237060700.3投资支付的现金1,692,200,000.001,312,000,000.00取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计1,800,372,503.381,549,060,700.27投资活动产生的现金流量净额-386,864,894.92-845,012,971.07三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金44462000.16172290250.6支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计44,462,000.16172,290,250.62筹资活动产生的现金流量净额-44,462,000.16-172,290,250.62四、汇率变动对现金及现金等价物的影响五、现金及现金等价物净增加额-333,944,669.61-182,619,794.32加：期初现金及现金等价物余额627,426,985.74810,046,780.06六、期末现金及现金等价物余额293,482,316.13627,426,985.74法定代表人：锁炳勋主管会计工作负责人：陈新华会计机构负责人：路红三、公司财务状况分析与评价（一）偿债能力分析与评价短期偿债能力分析：1、营运资金期末：2,013,738,264.75-1,265,014,560.71=748723704.04期初：2,171,974,904.12-1,329,292,570.53=842682334.12与期初相比，企业的营运资金减少，说明企业可用于偿还流动负债的资金减少，偿债能力减弱。2、流动比率期末=2,013,738,264.75/1,265,014,560.71=1.59期初=2,171,974,904.12/1,329,292,570.53=1.63与期初相比，期末流动比率减少，偿还流动负债的能力减弱。根据国际经验判断的指标，期末的指标还是合适的。3、速动比率=（2,013,738,264.75-403,934,652.40）/1,265,014,560.71=1.27期末，速动资产在流动资产的比重较高，说明企业的短期偿债能力较强。长期偿债能力分析：1、资产负债率=1,374,904,343.65/3,038,039,905.38=0.45一般认为，负债率不高于50%较为和合适，企业的资产负债率比较低，说明企业的长期偿债能力较强，长期经营风险较小。2、有形资产负债率=1,374,904,343.65/（1,663,135,561.73-308,495,810.33）=1.015一般认为企业产权比率为100%比较合适，根据计算结果可知，产权比率略高于适宜水平，这个比率是否合适，还要结合公司所处的环境、经营状况等因素评价。（二）盈利能力分析与评价1、销售毛利率=（1,143,202,923.22-597,283,598.45）/1,143,202,923.22*100%=47.75%单位销售收入的毛利越高，说明抵补企业各项经营支出的能力越强，盈利能力越高。企业销售毛利率应结合企业的营业收入和营业成本分析，并与行业平均值和行业先进水平相比较充分提出企业成本控制、产品营销和经营策略方面的不足与业绩情况，分析销售毛利率的原因。2、销售净利率=60,357,957.90/1,143,202,923.22*100%=5.2797%应结合以前年度情况及社会环境与其他企业等各情况做进一步分析。成本费用利润率=82,060,011.73/（597,283,598.45+114,555,016.04+99,704,931.59--17,683,449.48）*100%=10.33%3、总资产报酬率=（82,060,011.73-17,683,449.48）/（3,038,039,905.38+3,083,898,186.45）/2*100%=2.103%只从该指标本身看不出其盈利率的高低，还应参考一定的参照物4、净资产收益率=60,357,957.90/（1,663,135,561.73+1,647,819,858.60）/2=3.646%由结果看出，净资产收益率低，资本运营效益不理想，投资者和债权人受保障的程度低。（三）、营运能力分析与评价1、应收账款周转次数=1,143,202,923.22/（0+62,673,554.27）/2=36.48（次）应收账款周转天数=360/36.48=9.868（天）公司应收账款转为现金的次数为36.48次，周转一次平均需要9.868天2、存货周转率=597,283,598.45/（403,934,652.40+398,836,381.29）/2=1.488存货周转天数=360/1.488=241.93存货周转次数为1.488次，存货平均周转一次需要241.93天，有待存货运用效率的提高。3、流动资产周转次数=1,143,202,923.22/（2,013,738,264.75+2,171,974,904.12）/2=0.546流动资产周转天数=360/0.546=659.34企业的流动资产周转率为0.546，表明资产周转速度较快，企业流动资产的运用效率较高，增强了企业偿债能力和获利能力。4、固定资产周转次数=1,143,202,923.22/（292,630,332.58+185,490,327.41）/2=4.782固定资产周转天数=360/4.782=75.282一般来说，固定资产周转速度应低于流动资产，但计算得到的结果却高于它，可能是企业的固定资产比较陈旧，其账面价值比较低所致。（四）、公司发展能力分析与评价1、营业增长率=（1,143,202,923.22-1,179,964,131.36）/1,179,964,131.36*100%=-3.115%增长率低于0，说明企业或是产品不适销对路、质次价高，或质在其他方面存在问题，产品销售不出去，市场份额萎缩。2、总资产增长率=（3,038,039,905.38-3,083,898,186.45）/3,083,898,186.45*100%=-1.487%企业一个经验周期内资产经营规模扩张的速度出现萎缩的迹象，具体原因，需要根据实际情况分析。3、资本积累率=(1,663,135,561.73-1,647,819,858.60）/1,647,819,858.60*100%=0.929%说明企业所有者权益在2014年变动不大。四、公司经营风险分析与评价（一）、经营成果风险分析与评价（Z系数）1、Z=b1x1+b2x2+b3x3+b4x4+b5x5x1=（2,013,738,264.75-1,265,014,560.71）/3,038,039,905.38=0.24645x2=271,332,128.44/3,038,039,905.38=0.08931x3=82,866,742.88/3,038,039,905.38=0.02728x4=（3,038,039,905.38-1,374,904,343.65）/1,374,904,343.65=1.20964x5=1,143,202,923.22/3,038,039,905.38=0.37630根据经验数据，Z=1.6125057由Z的判断标准得，企业破产可能性极大。由于计算模型时，所用数据据点较少、资料期较远，准确度可能存在误差。五、公司经营业绩分析评价（杜邦分析法）1、对净资产收益率的分析权益乘数期末3,038,039,905.38/1,663,135,561.73=1.827期初3,083,898,186.45/1,647,819,858.60=0.0187总资产净利率期末60,357,957.90/（3,038,039,905.38+3,083,898,186.45）/2=0.0197期初125,204,825.85/（3,038,039,905.38+3,083,898,186.45）/2=0.0409净资产收益率=总资产净利率*权益乘数期末1.827*0.0197=0.036期初0.0187*0.0409=0.00076483企业净资产收益率的变动在于资本结构变动和资产利用效果变动两方面共同作用的结果，企业的总资产净利率太低，显示出很差的资产利用效果。2、对总资产净利率的分析总资产净利率=销售净利率*总资产净利率期末5.2797%*1.97%=0.104%期初10.61095*4.09%=0.434%说明资产的利用得到了比较好的控制，企业利用其总资产产生的销售收入的效率在增加。总资产周转率提高的同时，销售净利率的减少阻碍了总资产净利率的增加。3、对销售净利率的分析销售净利率=净利润/销售收入期末60,357,957.90/1,143,202,923.22=0.052797期初125,204,825.85/1,179,964,131.36=0.106109企业减少了销售收入，净利润也大幅度减少，分析原因是成本费用过高导致。4、对全部成本的分析全部成本=制造成本+销售费用+管理费用+财务费用期末597,283,598.45+114,555,016.04+99,704,931.59-17,683,449.48=79860096.6期初570,725,155.02+64,642,397.29+93,925,931.74-18,485,612.69=710807871.36

导致企业净资产收益率小的主要原因是全部成本过大，也导致了净利润体改幅度不大，而销售收入大幅减少，引起销售净利率的降低，显示出企业销售盈利能力降低，资产净利率的提高归于总资产周转率的提高，销售净利率的减少却起阻碍作用。5、对权益乘数的分析权益乘数=资产总额/权益总额期末3,038,039,905.38/1,663,135,561.73=1.827期初3,083,898,186.45/1,647,819,858.60=0.0187权益乘数增加，说明企业资本结构发生变动，权益乘数大，企业负债程度高，偿还债务能力弱，财务风险高。管理者应该准确把握企业所处的环境，准确预测利润，合理控制负债带来的风险。结论：对于企业，最重要的就是要努力降低各项成本，在控制成本上下功夫，同时保持较高的总资产周转率，这样可以使销售净利率得到提