基础化工行业市场前景及投资研究报告：化工行业运行指标数据

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行业专题研究2023年01月14日基础化工化工行业运行指标跟踪-2022年11月数据行业评级：中性上次评级：中性（维持评级）1目录1、行业估值指标、景气度指标：企业/订货/投资/用工景气指数；CCPMI（22Q1起未有新数据）；工业增加值2、价格指标：PPI\PPIRM\CCPI、价格价差（化工品价格走势及最新历史分位）3、供给端指标：产能利用率、能耗、固定资产投资、存货、在建工程情况4、进出口指标：进出口价值贡献度拆分（橡胶、塑料行业22Q3起未有新数据）5、下游行业运行指标：PMI、地产、家电、汽车、纺服6、行业经济效益指标：三大行业经济效益指标7、全球宏观和终端市场指标：采购经理指数、GDP同比、民用建筑开工、消费者信心指数、汽车销售8、全球化工产品价格及价差：化学原料价格及价差、中间产品价格及价差、树脂/纤维子行业价格及价差9、全球行业经济效益指标：销售额变动、盈利能力、成长能力、偿债能力、营运能力、每股指标10、欧美地区化工产品价格及生产指标：产能利用率、产量指数、PPI、生产指数（22年11月EU27化工品产量指数及德国化工品进出口数据尚未更新）行业观点我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。风险提示原油价格大幅波动风险；地缘政治冲突风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险2行业估值指标化工行业市盈率化工行业市净率资料：Wind、天风证券研究所3景气度指标——企业景气指数企业景气指数ꢄꢁꢀꢄꢀꢄꢅꢀꢃꢀ订货景气指数ꢄꢄꢅꢄꢅꢀꢄꢅꢅꢈꢀ投资景气指数ꢄꢅꢄꢄꢀꢄꢄꢅꢄꢅꢀꢄꢅꢅꢈꢀ用工景气指数ꢈꢅꢃꢀꢂꢀꢃꢅꢈꢅꢁꢀꢆꢀꢃꢀꢀꢆꢅꢃꢅ化学原料及化学制品制造业

化学纤维制造业

橡胶和塑料制品业

化学原料及化学制品制造业

化学纤维制造业

ꢀ橡胶和塑料制品业

ꢀ化学原料及化学制品制造业

化学纤维制造业

橡胶和塑料制品业

资料：国家统计局、Wind、天风证券研究所4景气度指标——CCPMI化工行业采购经理指数（CCPMI）化工行业采购经理指数（CCPMI）细项ꢄꢄꢈ

ꢈꢃꢃꢈꢂꢂꢈꢁꢆꢅꢄ

ꢃꢂꢁꢀ

生产量指数产成品ꢀ存指数采购量指数原材料ꢀ存指数新订

指数化工行业采购经理指数（

ꢁꢁꢂꢃꢄ

）购进价格指数与PPIRM月环比主产品出厂价格指数与PPI月环比ꢄ

ꢃꢂꢁꢀꢈꢇꢀꢇꢁꢇꢂꢇꢃꢉꢈꢆꢈꢅꢈꢄꢈꢈꢃꢈꢂꢈꢁꢈꢀꢈꢈꢅꢊꢈꢉꢈꢆꢈꢅꢈꢄꢈꢈꢃꢈꢂꢈꢁꢈꢀꢈꢈꢊꢈꢂꢊꢈꢀꢊꢈꢇꢀꢊꢈꢇꢂꢊꢈꢇꢊꢈꢂꢂꢄꢉ月环比

：化学原料及化学制品制造业ꢂꢂꢄꢅꢃꢆ化工原料ꢇꢈꢉ月环比购进价格指数ꢊꢋꢌ资料）主产品出厂价格指数（ꢋꢌ）：国家统计局、CCPMI为摩贝（上海）生物科技有限公司官网指数发布、中国物流与采购联合会危化品物流分会、中国危化品物流网、Wind、天风证券研究所5景气度指标——工业增加值化工一级子行业工业增加值累积同比化工一级子行业工业增加值

月同比资料：国家统计局、Wind、天风证券研究所6价格指标——CCPI◼

22年11月，CCPI同环比有所上升。◼

22年11月PPI（化学原料及制品制造）同比增速为负；CCPI同比增速低于PPI。资料：国家统计局、Wind、天风证券研究所7价格指标——PPI◼

化工三大子行业PPI同比增速均自2021年10月到达高点后持续回落，2022年11月增速仍同比下滑。◼

2022年下半年以来化工三大子行业环比增速基本为负，但22年11月PPI环比增速负值已有所收窄。资料：国家统计局、Wind、天风证券研究所8价格指标——PPI-PPIRM价差◼

从经验来看，PPI-PPIRM领先于工业企业利润增速的变动。◼

2021年年初至2022年年初，化学原料及化学制品制造业PPI增速低于化工原料

PPIRM，且在此期间差值持续扩大；2022年年初至2022年11月该差值在波动中逐步缩小。资料：国家统计局、Wind、天风证券研究所9价格价差——化工品价格走势及最新历史分位板块产品指标美元对人民币欧元对人民币位---元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨价格走势及最新历史分位板块产品乙二醇（华东）乙二醇ꢅ乙烯乙二醇ꢅ烟煤差甲醇甲醇ꢅ原料煤二甲醚二甲醚ꢅ甲醇甲醛醋酸醋酸ꢅ甲醇醋酸酐醋酸乙烯PVAꢂVAꢅ电石价差乙醇二乙二醇丙烯酸季戊四醇DMFDꢇFꢅ甲醇ꢅ液氨正丁醇辛醇丙烯酸甲酯丙烯酸丁酯醋酸乙酯醋酸丁酯草酸一甲胺二甲胺三甲胺液氯原盐烧碱电石PVC电石法ꢂVꢁ乙烯法ꢂVꢁꢂVꢁꢅ电石ꢂVꢁꢅ乙烯轻质纯碱重质纯碱指标位价格走势及最新历史分位汇率汇率华东元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨基础数据中国化工产品价格指数ꢀꢁꢁꢂꢃ)无烟煤烟煤动力煤焦炭无烟煤（Q：7000）Q5500,山西优混秦皇岛ꢄ5500大卡河北华东河南煤主焦煤焦炭ꢅ焦煤原油山西元/吨WTI布伦特HenryꢄHub天然气ꢀ现货)东北市场150SN新加坡美国德克萨斯长岭炼化华东冷冻ꢁFꢆ华东冷冻ꢁFꢆ中海泰州沙特阿拉伯石油公司沙特阿拉伯石油公司华东美元/桶美元/桶$/Mbtu元/吨美元/桶美元/百万英热元/吨美元/吨美元/吨元/吨美元/吨美元/吨元/吨华东华东原油天然气基础油国际石脑油天然气液化气丙烷华东北京东方四川能源丁烷食用酒精优级华东华东90号沥青丙烷醇ꢈ丁烷华东ꢄ新戊二醇MTBELNG湖北宜化ꢀ95%)华东全国日本元/吨美元/百万英热美元/吨美元/吨元/吨美元/吨元/吨美元/吨元/吨元/吨元/吨美元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨美元/吨元/吨乙烯丙烯丙烯东南亚ꢁFꢆFOB韩国汇丰石化东南亚ꢁFꢆ华东FOB韩国ꢁFꢆ华东华东华东FOB韩国华东华东萘法华东华东华东丁二烯丁二烯苯乙烯苯乙烯甲苯二甲苯纯苯纯苯华东市场浙江卫星上海ꢅ吴泾山东ꢅ金沂蒙市场均价纯品烯烃、芳烃纯品纯品华中苯酐苯酚苯酚ꢅ丙烯ꢅ纯苯丙酮华东华东华东华东华北市价32%离子膜华东华东ꢁFꢆ东南亚华东电石法华东乙烯法丁酮环己酮双酚A酚酮双酚Aꢅ苯酚ꢅ丙酮

华东氯碱纯碱MIBKPXPX华东进口ꢁFꢆ华东华东华东PTA元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨ꢂTAꢅꢂX价差MEG聚酯切片ꢀ有光切片)

华东聚酯切片聚酯切片聚酯切片聚酯张家港华东华东半光切片瓶级纤维级,华东轻质纯碱ꢅ原盐ꢅ动力煤重质纯碱ꢅ原盐ꢅ动力煤注：颜色越红，最新历史分位值越高；颜色越蓝，最新历史分位值越低。资料

：Wind、百川盈孚、隆众资讯、中农立华、中纤网、天风证券研究所10价格价差——化工品价格走势及最新历史分位板块产品指标位价格走势及最新历史分位板块产品涤纶短丝涤纶短丝ꢀꢁTAꢀ乙二醇涤纶ꢁOY

华东150D/48F涤纶ꢁOYꢀꢁTAꢀ乙二醇指标位价格走势及最新历史分位苯胺华东元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨美元/吨美元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨江浙涤短元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨美元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨美元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨苯胺ꢀ纯苯ꢀ硝酸聚合ꢄDꢃ聚合ꢄDꢃꢀ苯胺ꢀ甲醛聚合ꢄDꢃꢀ纯苯ꢀ甲醛纯ꢄDꢃ纯ꢄDꢃꢀ苯胺ꢀ甲醛纯ꢄDꢃꢀ纯苯ꢀ甲醛聚合ꢄDꢃ纯ꢄDꢃ华东烟台万华华东涤纶长丝DTY涤纶FDY华东150D/48F68D/24F涤纶FDYꢀꢁTAꢀ乙二醇烟台万华挂牌烟台万华挂牌进口棉短绒华东棉浆阔叶浆溶解浆粘胶短纤粘胶短纤ꢀ溶解浆粘胶短纤粘胶长丝粘胶长丝ꢀ棉短绒棉花华东外盘内盘1.5D纯ꢄDꢃ聚合ꢄDꢃMDI-50液化ꢄDꢃTDITDꢃꢀ甲苯HDI进口华东华东华东1.2D120D国内化工华东三维散水IPDI顺酐BDO聚氨酯CCIndex(328)BDOꢀ顺酐PTMEG己二酸氨纶20D氨纶30D氨纶40D化纤1800分子量华东华东ꢂꢂFEꢃ价格指数环氧乙烷环氧丙烷环氧丙烷ꢀ丙烯环氧氯丙烷软泡聚醚硬泡聚醚硬泡聚醚ꢀ环氧丙烷高回弹聚醚ꢂASE聚醚鞋底原液浆料上海石化华东氨纶ꢀ纯ꢄDꢃꢀꢁTꢄEG氨纶70D己内酰胺PA6巴陵恒逸日本宇部1013B华东华东散水华东ꢁA6ꢀ己内酰胺PA66聚酰胺66ꢀ1300Sꢀ华南ꢅ330N,华东ꢁA66ꢀ己二酸锦纶切片（常规纺）

锦纶切片220/210,华东鞋中底,华东华东ꢀ普通干法山东ꢀ鞋材锦纶ꢁOY锦纶DTY锦纶FDY腈纶短纤腈纶短纤ꢀ丙烯腈腈纶毛条丙烯腈华东华东70D/24F华东70D/24F华东TPUTPUHDPELDPEPPPSPSABS山东ꢀ薄膜余姚市场5000S/扬子主流余姚市场7042余姚ꢀT30S（绍兴）华东GꢁꢁS华东改用江苏斯尔邦（2019.5.1）华东HꢃꢁS华东AꢂN外盘天然橡胶丁苯橡胶上海市场华东1502ABSꢀ丁二烯ꢀ丙烯腈ꢀ苯乙烯ABSPC国内通用上海拜耳丁苯橡胶ꢀ苯乙烯ꢀ丁二烯ꢁꢂꢀ双酚A双酚AꢄꢄA（甲基丙烯酸甲华东二级市场ꢀ主流价丁基橡胶顺丁橡胶华东市场朗盛301山东华东塑料丁腈橡胶N41ꢆ青岛或华北市场SBS干胶

792浙江省三元乙丙橡胶4045

国内（现货价）PMMAPOM国内现货ꢆ共聚)ꢇ国内ꢁOꢄꢀ甲醇PBT环氧树脂不饱和树脂BOPPBOPETBOꢁETꢀ聚酯切片CPP橡胶国内现货促进剂ꢆNS)促进剂ꢆꢂZ)促进剂（ꢄ）煤焦油市场价ꢆ平均价)ꢇ华北市场价ꢆ平均价)ꢇ华东市场价ꢆ平均价)ꢇ促进剂ꢆꢄ)ꢇ华江苏沙钢焦化E51,华东ꢀ主流价191#,华东ꢀ主流价义乌市场厚光膜浙江奔多12μ乙烯焦油扬子石化乙烯焦油ꢀ煤焦油炭黑蒸煮膜河北盛世佳华东PBAT绛县N550PBAT-PTA-BDO-AA炭黑ꢀ煤焦油注：颜色越红，最新历史分位值越高；颜色越蓝，最新历史分位值越低。资料

：Wind、百川盈孚、隆众资讯、中农立华、中纤网、天风证券研究所11价格价差——化工品价格走势及最新历史分位板块产品合成氨ꢀ厂价尿素指标位价格走势及最新历史分位板块产品指标位价格走势及最新历史分位江苏新沂元/吨美元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨美元/吨元/吨元/吨元/吨甘氨酸市场价市场价市场价万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨元/吨多聚甲醛草甘膦草甘膦ꢀ甘氨酸ꢀ多聚市场价草铵膦

市场价ꢂꢂꢆꢄ（2ꢀ氯ꢀ5ꢀ氯市场价波罗的海ꢁ小粒散装)华鲁恒升ꢁ小颗粒)尿素国内尿素ꢀ无烟煤ꢀ动力煤三聚氰胺三聚氰胺ꢀ尿素氯化铵华鲁恒升吡虫啉市场价市场价市场价市场价市场价市场价市场价市场价市场价市场价华东江苏实联化工安徽金禾98%山东ꢀ山东联合吡虫啉ꢀꢂꢂꢆꢄ啶虫脒硝酸氯氰菊酯高效氯氰菊酯联苯菊酯贲亭酸甲酯醚醛硝酸铵（工业）硝酸铵ꢀ液氨氯化钾氯化钾硫酸钾硫酸钾ꢀ硫酸ꢀ氯化钾磷矿磷矿石磷酸一铵磷酸一铵ꢁ国内)ꢀ磷矿石ꢀ硫酸ꢀ液氨磷酸二铵磷酸二铵ꢁ国内)ꢀ磷矿石ꢀ硫酸ꢀ液氨磷酸二铵硫磺硫磺（固体）复合肥复合肥复合肥价差硫酸硫酸ꢀ硫磺磷酸磷酸ꢀ黄磷磷酸青海盐湖钾肥（60%晶体温哥华新疆罗布泊51%粉功夫酸代森锰锌纯吡啶北宜化（28%）ꢀ湖北28%印度ꢂFꢃꢁ70ꢀ72BꢄL)合同价

美元/吨四川金河粉状55%百草枯麦草畏乙草胺毒死蜱呲蚜酮氟虫氰螺螨酯灭多威江苏ꢀ红太阳（42%母液）市场价农药元/吨元/吨元/吨市场价江苏ꢀ红太阳（95%）市场价贵州ꢀ瓮福集团（64%褐色）元/吨市场价市场价市场价市场价市场价市场价市场价市场价市场价市场价市场价市场价市场价市场价市场价四川攀钢化肥美国海湾FOB散装ꢂFꢃ中国现货价高桥石化出厂价格山东金沂蒙牌45%[S]山东金沂蒙牌45%[ꢂL]美元/吨美元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨噻虫嗪阿维菌素多菌灵百菌清丙环唑己唑醇嘧菌酯三环唑三唑酮戊唑醇浙江嘉化98%贵州ꢀ瓮福ꢅ85%工业贵州ꢀ瓮福ꢅ85%食品四川苯醚甲环唑敌草快黄磷三聚磷酸钠山东青州钛精矿三聚磷酸钠ꢀ黄磷ꢀ轻质纯碱差ꢂBOT玉米ꢂBOT小麦黄玉米ꢀ国内均价优质强筋小麦元/吨钛白粉钛白粉钛白粉锐钛型NA100南京钛白金红石型四川龙蟒河南佰利联ꢃꢀ699元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨美分/蒲式耳美分/蒲式耳元/吨钛白粉金红石型钛白粉ꢀ钛精矿ꢀ硫酸金红石金红石钛白粉金红石ꢁ92%,澳洲)87%,海南氯化法（龙蟒佰利BLꢃꢀ895元/吨元/吨元/吨硫酸铵盐酸华东华东ꢀ高纯氯化法钛白粉ꢀ金红石矿注：颜色越红，最新历史分位值越高；颜色越蓝，最新历史分位值越低。资料

：Wind、百川盈孚、隆众资讯、中农立华、中纤网、天风证券研究所12价格价差——化工品价格走势及最新历史分位板块产品萤石粉ꢀ湿粉冰晶石无水氢氟酸氢氟酸二氯甲烷三氯甲烷三氯乙烯四氯乙烯氟化铝ꢁ22（二氟一氯甲烷）浙江（低端）ꢁ22ꢀ三氯甲烷ꢀ无水氢氟酸R32ꢁ32ꢀ二氯甲烷ꢀ无水氢氟酸R125指标位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨价格走势及最新历史分位板块产品指标位价格走势及最新历史分位华东河南华东安赛蜜金禾实业金禾实业金禾实业金禾实业世龙实业江苏市场国产万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨元/吨三氯蔗糖甲基麦芽酚乙基麦芽酚氯化亚砜赤藓糖醇T300级别12K华东（浙江渠成）浙江巨化山东食品添加剂华东市场均价河南最高价元/吨元/千克元/千克元/千克元/千克元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/立方米元/吨元/瓶元/立方米元/吨元/立方米元/立方米万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨T300级别24/25K

国产T300级别48/50K

国产碳纤维氟化工T700级别12K电子级双氧水电子级双氧水电子级双氧水电子级双氧水电子级硫酸电子级硫酸电子级氨水电子级氢氟酸电子级氢氟酸电子级氢氟酸电子级氢氟酸电子级氢氟酸显影液国产G2级G3级G4级G5级G2级G5级G5级EL级Uꢅ级UꢅS级UꢅSS级UꢅSSS级华东浙江低端浙江高端ꢁ125ꢀ四氯乙烯ꢀ无水氢氟酸ꢁ134a（四氟乙烷）浙江巨化ꢁ134aꢀ三氯乙烯ꢀ无水氢氟酸R410aR410a-R125-R32聚四氟乙烯元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨江苏低端浙江巨化（分散树脂）浙江巨化市场价六氟丙烯电子化学品维生素Aꢂ国产维生素Aꢂ进口维生素B1ꢂ国产维生素B2ꢂ国产烟酸：国产泛酸钙：国产维生素B6ꢂ国产叶酸：国产维生素B12ꢂ国产维生素ꢃ维生素D3ꢂ国产维生素Eꢂ国产维生素Eꢂ进口生物素ꢂ国产元/千克元/千克元/千克元/千克元/千克元/千克元/千克元/千克元/千克元/千克元/千克元/千克元/千克元/千克元/千克元/千克元/千克元/千克元/千克元/千克元/吨市场价市场价市场价市场价市场价市场价市场价市场价市场价市场价市场价市场价蚀刻液华东电子级磷酸电子级磷酸液氧BVꢆⅢ级BVꢆⅠ级山东杭氧山东航洋山东维生素液氮氢气二氧化碳山东山东市场价氦气维生素K3ꢂꢄSB96%ꢂ市场价赖氨酸ꢂ国产色氨酸ꢂ国产色氨酸ꢂ进口工业气体价价价价价华东高纯氖气液氩吉林杭氧高纯氪气高纯氙气六氟化硫三氯氢硅固体蛋氨酸ꢂ山东液体蛋氨酸ꢂ山东碳酸二甲酯碳酸二甲酯ꢀ环氧丙烷ꢀ二氧化碳ꢀ甲醇碳酸二甲酯ꢀ环氧乙烷ꢀ二氧化碳ꢀ甲醇碳酸甲乙酯碳酸二乙酯电池级碳酸锂工业级碳酸锂DOP科美特普通级光伏级元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨三氯氢硅市场均价市场均价光伏材料POEEVA3980FL，华南7350ꢄ，华南地区四川低端99.5%min四川低端99.0%min华东锂电材料EVAꢀ乙烯ꢀ醋酸乙烯分散染料报价（浙江某分散染料：分散黑EꢃT300%活性染料实际成交价

活性染料：活性黑WNN200%

元/公斤甲基环硅氧烷港口均价ꢂ金属硅ꢂ441#ꢂ贵州Dꢄꢃꢀ金属硅ꢀ甲醇价差元/吨元/公斤染料DOꢅꢀ苯酐ꢀ辛醇NMPPVDFꢆDꢄꢃ华东元/吨元/吨元/吨华东三元LFP元/吨万元/吨万元/吨有机硅PVDF注：颜色越红，最新历史分位值越高；颜色越蓝，最新历史分位值越低。资料

：Wind、百川盈孚、隆众资讯、中农立华、中纤网、天风证券研究所13价格价差——化工品价格走势及最新历史分位ꢊꢁꢁꢁꢁ

元/吨ꢉꢁꢁꢁꢁꢈꢁꢁꢁꢁꢇꢁꢁꢁꢁꢆꢁꢁꢁꢁꢅꢁꢁꢁꢁꢄꢁꢁꢁꢁꢃꢁꢁꢁꢁꢀꢁꢁꢁꢁꢁꢀꢁꢁꢁꢁꢂꢆꢇ价格ꢀꢁꢁꢋꢊꢁꢋꢉꢁꢋꢈꢁꢋꢇꢁꢋꢆꢁꢋꢅꢁꢋꢄꢁꢋꢃꢁꢋꢀꢁꢋꢁꢋꢆꢇ价格历史分位资料：Wind、百川盈孚、隆众资讯、中农立华、中纤网、天风证券研究所14供给端指标产能利用率化工行业能耗用量同比◼

2021年下半年，受“能耗双控”

政策影响，化工行业能耗用量增速逐步放缓。◼

进入2022年，2月，随着年后企业开工复产，能耗开始同比增长。受4-5月国内疫情的影响，二季度化工行业企业开工率环比一季度有所下滑；从三季度开始，能耗同比增速持续回升；11月，主要化工子行业用电量同比增速较10月同比增速有所下滑。资料：国家统计局、Wind、天风证券研究所15供给端指标◼

2022年初，随着稳增长政策的发力，1-2月企业开始主动去

存。二季度受长三角地区疫情影响，化工行业

存累积速度加快。

22年7月以来化学纤维、化学原料及化学制品、橡胶和塑料制品行业存货同比增速快速下滑，但整体

存水平仍处较高阶段。◼

化学原料及制品制造业、橡胶和塑料制品业固定资产投资完成额累计同比值自2021年一季度以来基本处于回落区间，化学纤维制造业固定资产投资完成额累计同比在22年2月达到顶点，随后到11月整体不断回落。化工行业存货同比化工行业固定资产投资完成额-累计同比ꢅꢂꢁꢅꢃꢁꢅꢁꢁꢄꢁꢊꢀꢁꢂꢁꢃꢁꢁꢃꢁꢂꢁꢀꢁ化学原料及化学制品制造业化学纤维制造业橡胶和塑料制品业资料：国家统计局、Wind、天风证券研究所16供给端——11月化工品开工率走势及历史分位板块开工率位%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%开工率走势及最新历史分位板块开工率位%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%开工率走势及最新历史分位烯烃:国内PX:国内电石PTAMEG石油制MEG甲醇制MEG煤制MEG聚酯聚合聚酯瓶片涤纶短纤涤纶长丝二维中空1.5D仿大化再生POY再生瓶片CPL烯烃、芳香烃

聚氯乙烯(PVC)EPS:国内聚苯乙烯:国内ABS:国内乙二醇(非乙烯法):合计乙二醇(乙烯法):合计甲醛:国内二甲醚:国内醇ꢀ醋酸:国内MTBE:国内PTA:国内化纤聚酯产业链:PTA丁酮:总计锦纶切片锦纶长丝粘胶短纤粘胶长丝AN酚酮氯碱纯碱PVC:上游PVC:华北下游电石纯碱:全国腈纶丙烯酸酯:全国估计SAP树脂:全国估计水处理:全国估计胶黏剂:全国估计胶黏剂:全国估计聚酯切片:国内氨纶纯MDIPTMEG氨纶（圆机）氨纶（包纱）氨纶（棉包）氨纶（经编）氨纶（花边）丁苯橡胶:国内丙烯酸:烟台万华丁酯:烟台万华DMF:国内聚酯聚酯产业链:PTA聚酯产业链:乙二醇(综合)聚酯产业链:乙二醇(石油制)聚酯产业链:乙二醇(煤制)聚酯产业链:乙二醇(甲醇制)聚酯产业链:聚酯聚酯产业链:织造业橡胶染料ABS:国内注：颜色越红，最新历史分位值越高；颜色越蓝，最新历史分位值越低。资料：Wind、天风证券研究所17供给端——11月化工品库存走势及历史分位板块工厂

存ꢀ位吨存走势及最新历史分位苯乙烯:全国估计甲苯:华东地区吨烯烃、芳香烃

二甲苯:华东地区纯苯:华东港口吨吨聚烯烃:石化

存万吨万吨吨甲醇:华东地区丙酮:江阴地区:三

区

:合计醇ꢁ乙二醇:华东地区:合计二甘醇:华东地区:合计丙酮:江阴地区:三

区

:合计纯碱:全国万吨万吨吨酚酮两碱万吨万吨万吨天PTA流通环节MEG涤纶POY涤纶FDY天涤纶DTY天涤纶短纤天二维中空天1.5D仿大化再生POY天天化纤再生瓶片天CPL万吨天锦纶切片锦纶长丝天粘胶短纤天粘胶长丝天AN天腈纶天氨纶天PVC:华东仓社会PVC吨塑料化肥吨硫磺:主要港口合计钾肥:主要港口合计尿素:烟台港万吨万吨万吨注：颜色越红，最新历史分位值越高；颜色越蓝，最新历史分位值越低。资料：Wind、天风证券研究所18进出口-出口价值贡献度拆分化学原料及化学制品制造业化学纤维制造业橡胶制品业塑料制品业注：橡胶制品业、塑料制品业数据自22年7月起没有更新19资料：国家统计局、海关总署、Wind、天风证券研究所进出口-进口价值贡献度拆分化学原料及化学制品制造业化学纤维制造业橡胶制品业塑料制品业注：橡胶制品业、塑料制品业数据自22年7月起没有更新20资料：国家统计局、海关总署、Wind、天风证券研究所进出口指数出口交货值累积同比出口交货值

月同比HS出口金额

月同比HS进口金额

月同比资料：国家统计局、海关总署、Wind、天风证券研究所21下游行业运行指标——PMI、地产、家电、汽车PMI家电产量累计同比汽车产销累计同比地产投资累计同比地产销售累计同比纺服产量累计同比资料：国家统计局、中汽协、Wind、天风证券研究所22行业经济效益指标——化学原料及化学制品制造业营业收入及同比利润总额及同比利润率（利润总额/营业收入)费用率资料：国家统计局、Wind、天风证券研究所23行业经济效益指标——化学纤维制造业营业收入及同比利润总额及同比利润率（利润总额/营业收入)费用率资料：国家统计局、Wind、天风证券研究所24行业经济效益指标——橡胶和塑料制品业营业收入及同比利润总额及同比利润率（利润总额/营业收入)费用率资料：国家统计局、Wind、天风证券研究所25全球宏观和终端市场指标领先指标：采购经理指数同步指标：GDP同比情况终端市场：民用建筑开工月度环比终端市场：消费者信心指数终端市场：汽车销售资料：Bloomberg、天风证券研究所26全球化工产品价格及价差——化学原料价格及价差烯烃/聚烯烃价值链化学原料价差芳香烃价值链化学原料价差氯碱和乙烯基价值链化学原料价格合成气/甲醇价值链化学原料价格：Bloomberg、天风证券研究所烯烃/聚烯烃价值链化学原料价格芳香烃价值链化学原料价格资料27全球化工产品价格及价差——中间产品价格及价差烯烃/聚烯烃价值链中间产品价差芳香烃价值链中间产品价差烯烃/聚烯烃价值链中间产品价格芳香烃价值链中间产品价格资料：Bloomberg、天风证券研究所28全球化工产品价格及价差——中间产品价格及价差氯碱和乙烯基价值链中间产品价差合成气/甲醇价值链中间产品价差氯碱和乙烯基价值链中间产品价格合成气/甲醇价值链中间产品价格资料：Bloomberg、天风证券研究所29全球化工产品价格及价差——树脂/纤维行业产品价格及价差树脂/纤维行业产品价差树脂/纤维行业产品价格资料：Bloomberg、天风证券研究所30全球行业经济效益指标——销售额变动及盈利能力总体及分部门销售额变动ꢆꢃꢁꢆꢄꢁꢆꢁꢁꢅꢁꢀꢁꢃꢁꢄꢁꢁꢄꢁꢂꢃꢁꢂꢀꢁꢂ销售额总变动（同比%）

基础化学品销售变动（同比%）

中间产品与

生品销售变动

（同比%）

塑料、树脂与纤维销售变动（同比%）

盈利能力：毛利率和净利率盈利能力：ROIC、ROE和ROAꢊꢁꢄꢋꢄꢁꢆꢋ