中葡股份有限公司财务报告说明书分析

PAGEPAGE2中葡股份有限公司财务分析报告专业班级学号姓名２013年１月2日目录一、中葡股份公司简介二、行业分析三、中葡股份公司偿债能力分析1、短期偿债能力分析2、长期偿债能力分析四、中葡股份公司营运能力分析五、中葡股份公司盈利能力分析１、销售毛利率2、营业利润率3、销售净利率4、净资产收益率5、总资产利润率六、中葡股份公司杜邦财务分析1、净资产收益率（ＲOＥ）2、营业净利率3、总资产周转率七、同行业对比1、同行业偿债能力对比分析2、同行业营运能力对比分析3、同行业盈利能力对比分析4、同行业杜邦分析对比八、中葡股份公司筹资/投资/股利分配情况分析九、总结中葡股份财务报表分析报告【摘要】本文以中葡股份公司为研究对象,对中葡股份公司2０07年～20１1年的财务报表进行财务分析，结合其经营状况对其进行综合的评价。中葡股份公司在近几年里经营状况比较惨淡，在2０07～2011年之间,除了20１0年出现了一次大反弹，一直处于低糜状态。本文主要运用比较分析法等各种财务分析方法，仔细分析各项财务指标，深入了解中葡股份公司的财务状况,发掘出公司经营的主要问题。【关键字】财务分析中葡股份经营状况一、中葡股份有限公司简介证券代码:600084证券简称:中葡股份公司名称：中信国安葡萄酒业股份有限公司公司英文名称:CｉtiｃGuoａnWiｎeCO．，ＬTD交易所：上海证券交易所证券简称更名历史：Ｇ新天新天国际*SＴ新天ST新天ＳT中葡＊ST中葡ST中葡中葡股份工商登记号:6500001000095注册地址:新疆乌鲁木齐市红山路39号办公地址：新疆乌鲁木齐市红山路39号注册资本:8０991.9万元邮政编码：83０002联系电话：０991－8８812３8公司传真：０9９1－8８８24３9法人代表:孙亚雷董事会秘书:张荣亮董事会秘书电话：09９1—８８81238成立日期：1９９7-0７—0７公司网址：htｔｐ：／/ｗwｗ．ｇuｏanwine。ｃom电子信箱：60008４@xtptj。coｍ所属板块:新疆食品、饮料发行日期:19９7－06—１8发行价格：7。８4元上市日期:１997－07-１1主承销商：申银万国证券股份有限公司上市推荐人:海南省国际信托投资公司申银万国证券股份有限公司公司前身系新天国际技术合作公司，1997年７月始进行股份改组,由四家发起人以净资产及现金投入折为国有法人股560０万股,经１９97年7月18日发行后,上市时总股本达8６0０万股,其内部职工股３０0万将于公众股27００万股199７年7月1１日在上交所上市交易期满半年后上市。目前自营和代理国家组织统一经营的１6种出口商品和国家实行核定公司经营的14种进口商品以外的其他商品及技术的出口任务,经营来料.在中信国安集团控股公司大股东新天集团后，公司加快产业结构调整，全力发展葡萄酒产业，目前已拥有15万亩亚洲最大的酿酒葡萄基地,且全套引进世界先进工艺和设备，投资建设了年产6万吨的亚洲最大的单体酒厂，年产葡萄酒１1万吨，在销售体系上完成了对全国市场的布局。公司产品获得“国家绿色食品证书”，并荣获“新疆名牌”，“中国名牌”等称号,在国际评酒大赛中屡次摘金夺银，至今已获得十四金十三银。二、行业分析我国是一个以白酒消费为主的国家，葡萄酒的生产和消费一直处在很低的水平。目前的消费群体主要是高收入阶层和年轻人，消费区域集中在广东、上海、北京等沿海地区和大中城市,消费者对进口葡萄酒的认知度总体而言并不高。但近几年来，中国巨大的市场潜力吸引越来越多的进口葡萄酒进入,我国葡萄酒工业也发展迅速。从目前葡萄酒的行业结构看，企业小、生产分散是最突出的特点.我国葡萄酒市场有待进一步开发，未来几年内，中国葡萄酒产业将迎来的是挑战和机遇并存的时代，同时发展潜力巨大。三、中葡股份有限公司偿债能力分析偿债能力是指企业到期还本付息的能力.偿债能力是企业持续经营的基础,是反映企业财务状况和经营能力的重要标志,企业如果不能偿付到期债务就会面临被宣告破产的危机。由于偿债能力分析的核心是企业负债与资产的对称程度,因此偿债能力取决于双方各自数量、质量及两者间的对比。偿债能力包括企业短期偿债能力和企业长期偿债能力。长期偿债能力是由企业的全部资产与负债及所有者权益的结构关系决定的,而短期偿债能力只是针对流动资产与流动负债的结构关系而言的。１、短期偿债能力分析短期偿债能力是企业偿还流动负债的能力，它表明企业偿还日常到期债务的能力.短期偿债能力的强弱取决于流动资产的流动性,即资产转换成现金的速度。企业流动资产的流动性强,相应的短期偿债能力也强。因此,通常使用流动比率、速动比率和现金比率衡量短期偿债能力。中葡股份2007年至２0１１年的短期偿债能力指标数值如下表所示:项目2007年2008年2009年２01０年２01１年流动比率0.６3６２0.５271．338４1．453４１．2819速动比率０.24090.152８0.7０．782８0．4２１2现金比率（％）13．57４3４。３９4757。135８６3.５6２３24。6４59下面对中葡股份的短期偿债能力的各个指标进行分析：(1）流动比率流动比率是企业流动资产与流动负债的比值，其计算公式为：流动比率=流动资产÷流动负债.流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标.这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大.但是,过高的流动比率也并非好现象.因为流动比率越高,可能是企业滞留在流动资产上的资金过多,未能有效加以利用,可能会影响企业的获得能力.经验表明，流动比率在２：1左右比较合适。由图可见,中葡股份有限公司这五年的流动比率从０9年开始比0７年增长了一倍多，往后三年还算比较平稳,波动不是很大，但是离2：1的比率还有些距离，这说明了企业偿还流动负债的能力稍弱，流动负债得到偿还的保障不大.也由于近年来的连续亏损，使得中葡冠上了SＴ的“帽子"。（2）速动比率速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。流动比率在评价企业短期偿债能力时，存在一定的局限性，如果流动比率较高，但流动资产的流动性较差，则企业的短期偿债能力仍然不强。在流动资产中,存货需经过销售，才能转变为现金，若存货滞销,则其变现就成问题。一般来说，流动资产扣除存货后称为速动资产.速动比率的计算公式为：速动比率=速动资产÷流动负债=(流动资产—存货）÷流动负债.通常认为正常的速动比率为1,低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。重要标志。因此企由图可知，中葡股份有限公司这五年的速动比率有了很大的提升,但还没有达到公认的正常速动比率1，同样说明了中葡的偿债能力低.中葡的致力于酿造葡萄酒，已经成为亚洲最大的酿酒基地，又因为它名气不高，销售不善，导致存货过多，使得速动资产比较小，从而导致速动比率比较低.2、长期偿债能力长期偿债能力是企业偿还长期债务的能力，它表明企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力.长期偿债能力的强弱是反映企业财务安全与稳定程度的业的偿债能力不仅受企业资本结构的重要影响，还取决于企业未来的盈利能力.通常使用资产负债率、产权比率、权益乘数和已获利息倍数来衡量企业的长期偿债能力。中葡20０7年及２０１1年的长期偿债能力指标数值及变动趋势如下表所示：项目2００7年200８年2０0９年２010年201１年资产负债率１．13５7１.２8１4０．68090.6587０．6823产权比率-8。３219－4.５１99２。１１３21.9０８９2．1２52权益乘数－７。３7—３.553。１32。933．１５已获利息倍数１.020７—0。2512０．００271．7６66—1.3911下面对中葡股份的长期偿债能力的各个指标进行分析：(１）资产负债率资产负债率是负债总额和资产总额之比值，表明债权人所提供的资金占企业全部资产的比重，揭示企业出资者对债权人债务的保障程度，因此该指标是分析企业长期偿债能力的重要指标。该指标越低，企业举债越容易，该指标越高，表明举债越困难。当资产负债率高到一定程度，由于财务风险过大，债权人往往就不再对企业贷款了.这也就意味着企业的举债能力已经用尽了。国际上通常认为,企业将资产负债率控制在30％左右比较稳妥。从上表可以看出，中葡的资产负债率出奇的高而且一直居高不下，对债权人而言很不利,因为公司的所有者一般只承担有限责任,而一旦公司破产清算时,资产变现所得很可能低于其账面价值，债权人可能遭受损失。但另一方面,资产负债率越高意味着企业对外举债经营高，那么举债所要支付的利息也越高，因该利息可在税前扣除,所以,对企业盈利有抵税效用。（２）产权比率产权比率，也称负债与股东权益比率或资本负债率,是企业的全部债务与股东权益之间的比率。其计算公式为:产权比率=负债总额÷股东权益总额产权比率反映了企业所有者权益对债权人权益的保障程度，产权比率越低,表明企业的长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小,债权人也就愿意向企业增加借款。但当着这一比率过低时,所有者权益比重过大,虽然企业拥有很强的偿还长期债务的能力，但却不能充分发挥负债的财务杠杆作用。该指标也反映由债权人提高的负债与股东提高的资本的相对关系,反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低,是低风险、低报酬的财务结构.从表中可以看出，产权比率在前两年是为负的,这说明投资人当初投资的资金和资产已经进入亏损状态，资不抵债，负债大于资产，所以净资产为负了，使得股东权益总额为负，导致产权比率为负，后在０9年的第一个交易日，中信对中葡增资１0亿,力挽狂澜，产权比率也转为正，但依然偏小,不利于发挥负债的财务杠杆作用。（3）权益乘数权益乘数即权益总资产率,是指资产总额与所有者权益的比率。它说明企业资产总额与所有者权益的倍数关系.其计算公式为：权益乘数=资产总额÷所有者权益权益乘数越大，表明所有者投入企业的资本所占的比重越小，企业对负债经营利用得越充分;反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本额在资产总额中所占比重越大，债权人权益的保障程度越高，企业偿债能力也就越强.由图可见,权益乘数也是从负值转为正值，同样说明中葡在前两年资不抵债,财务亏损严重。(4)已获利息倍数已获利息倍数又称利息保障倍数,是指企业每期获得的息税前利润与所支付的固定费用的倍数关系。其计算公式为:已获利息倍数=息税前利润÷利息费用(其中：息税前利润=净利润＋所得税＋利息费用）企业已获利息倍数越高，说明企业支付利息费用的能力越强,企业对到期债务偿还的保障程度也就越高。一般来说，该指标越大，企业的长期偿债能力越强,从长期来看至少要大于1。从图表可以看出，０７年和1０年的数据为正值,但离国际通认的指标3还有很大的差距，说明中葡偿债能力较弱，１1年直接从正的一点多跌为了负的一点多，说明中葡11年仍然亏损严重。四、中葡股份公司营运能力分析企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析,评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。一般来说，企业营运能力越强，资产的变现能力越强，企业遭遇现金拮据的可能性越小,企业到期不能偿债的可能性越小，风险也就越小。营运能力分析包括全部资产英语能力分析、流动资产营运能力分析和固定资产营运能力分析，其中流动资产营运能力分析是企业营运能力分析的重点。通常使用总资产周转率、营业周期、存货周转率、存货周转天数、应收账款周转率、应收账款周转天数、流动资产周转率和流动资产周转天数来衡量企业的营运能力。中葡股份200７年至2011年的营运能力的各项指标如下表所示：项目2０07年２０08年２009年201０年2０11年总资产周转率０．2３350。1８5９0。1２02０。１５1３0．1８23营业周期(天）15４１．７5５9１936.52529９5.008３２３７9。３7８7197４．７６69存货周转率0.52370．3９3０．23060。294８０．2６５5存货周转天数（天）６８7.４１６5916．0３０5１5６1。14481２２１。１66９１355．９322应收账款周转率6。6042３.76212．709８6.1７６58.4412应收账款周转天数(天）54。510８95．６9121３2。8511５8.２85４42.6４8流动资产周转率0。４2680。33910．19360。２1５40.2６73流动资产周转天数(天）843．４8６41061。6３3７18５9。50４11671．３0921346。８013应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。用时间表示的应收账款周转速度为应收账款周转天数,也称平均应收账款回收期或平均收现期.它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间.从上图可以看出，中葡股份的应收账款周转率自2007年开始一路下跌,知道２00９年又有了回升,２011年成为这五年中应收账款周转率最高的一年。这说明０９年以前中葡股份公司的应收账款回收慢，坏账准备多,后一路上升说明公司的应收账款能及时收回,公司的资金使用效率大幅提高。存货周转率(次数）是指一定时期内企业销售成本与存货平均资金占用额的比率，是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理效率的综合性指标．，其意义可以理解为一个财务周期内,存货周转的次数。一般来讲,存货周转速度越快（即存货周转率或存货周转次数越大、存货周转天数越短)，存货占用水平越低,流动性越强,存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。从上图可看出,中葡的存货周转率一直比较平稳，且非常小，说明它的存货占用水平高,流动性弱,存货转化为现金的速度较慢，企业的偿债能力较弱,这都是因为中葡销售不利,存量大导致的。流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率.一般情况下,该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约,相当于流动资产投入的增加,在一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转,会形成资金浪费，降低企业盈利能力.由上图可以看出，中葡股份公司的流动资产周转率低而平稳，这说明其流动资产周转率较慢,资金不能得到很好的利用,企业盈利能力较低.总资产周转率是企业一定时期营业收入与平均资产总额的比值。该指标反映资产总额的周转速度，周转越快，销售能力越强.由上图可知,中葡股份公司的总资产周转率同样低而平稳，这是由于存货周转率和流动资产周转率低导致的。综上几个指标分析可知，中葡股份公司的营运能力并不好，资产使用率不高，存货占用高,应收账款回收慢，收款风险高。公司应该加强对资产的使用率,加强对存货和应收账款的管理，尤其重视由于按揭、融资租赁等营销金融工具带来的应收账款管理。五、中葡股份公司盈利能力分析盈利能力就是公司赚取利润的能力。企业的经验目标就是在既定投入下取得最大产出,因此,盈利能力分析是企业财务分析的重点。反映公司盈利能力的指标很多,通常使用的主要有：销售毛利率、主营业务净利润率、净资产报酬率、每股收益率等。中葡股份2０0７年至2011年的盈利能力指标数值如下表所示:项目200７年2００8年２０09年２０10年2011年销售毛利率％1７．６１49２３。243133.０782３５。7９２745.０３５5营业利润率％-５０。24２－69。１94—９５。49１3－５2。９66４－４8.74６3销售净利率%0.75７７－65.5３９８—6７。269９18。5383-34．３９68净资产收益率％—1．9２—44.5９－２1．２9６．８8—19。8１总资产利润率％0。176９－1２.１81９—８.08522。804－6.2７1５下面对中葡股份的盈利债能力的各个指标进行分析:销售毛利率销售毛利是销售净额与销售成本的差额,如果销售毛利率很低，表明企业没有足够多的毛利额，补偿期间费用后的盈利水平就不会高；也可能无法弥补期间费用,出现亏损局面。销售毛利率，表示每一元销售收入扣除销售成本后,有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业ＨYＰＥRLINＫ”hｔｔp://baｉke.baidｕ。cｏm/ｖiｅw/4369９７.ｈtｍ＂销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。其计算公式为：销售毛利率＝(销售收入－销售成本)/销售收入×100％２、营业利润率营业利润率是指企业的营业利润与HYPＥRLIＮK"hｔｔp:/／ｂaｉke.ｂaｉｄu．cｏm/vｉew/2８14２4。htｍ”营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的HYPERLINK”hｔtｐ：//bａikｅ。baｉ/vｉew/605６４５．htm＂指标,反映了在不考虑非HYＰERＬIＮK"ｈttｐ：／/baikｅ.baidu.cｏｍ／ｖiｅw/6047１3.htｍ"营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力.其计算公式为:营业利润率＝营业利润／全部业务收入×1００％其中营业利润取自利润表，全部业务收入包括主营业务收入（营业收入)和其他业务收入(营业外收入.营业利润率越高，说明企业百元商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强;反之，此比率越低,说明企业盈利能力越弱。３、销售净利率销售净利率,又称HYPＥRＬIＮK＂hｔtp://ｂaike．/viｅw/１８160６1。hｔｍ"销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的ＨYＰERＬINK"ｈttp：//baiｋe.baidｕ。ｃom／view/２268650.htｍ”收益水平.它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润,才能使销售净利率保持不变或有所提高.销售净利率的计算公式为：销售净利率=（净利润/销售收入)×1０0％4、净资产收益率净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率.指标值越高，说明投资带来的收益越高。５、总资产利润率总资产利润率也称为总资产报酬或HYPERLIＮK”http:/／ｂａiｋｅ。baｉｄu。coｍ/view／12８3103。hｔｍ”总资产收益率,是指利润与ＨＹPＥRＬＩNＫ"ｈｔtp：／/bａiｋｅ。baｉｄｕ。ｃom/view/1451960.ｈtｍ＂资产总额的对比关系,它从整体上反映了企业资产的利用效果，可用来说明企业运用其全部资产获取利润的能力。其计算公式为：总资产利润率＝利润总量／资产平均总额×100%由以上图表可以得出，中葡从0７年开始各项指标就一直在下跌，再遇上08年的金融危机，中葡毫无招架之力，终于在０９年母公司对其注入了新资后，情况有了点好转，销售毛利润率稳步向上攀升，但它的销售仍然不是很理想,使公司转亏为盈还有很长一段路要走.六、中葡股份公司杜邦财务分析1、净资产收益率净资产收益率=权益乘数×营业净利率×总资产周转率净资产收益率反映的是企业所有者投入资本的获利能力,不断提高净资产收益率是使企业价值，所有者权益最大化的基本保证。２、营业净利率营业净利率=净利润/营业收入净利润＝营业收入—成本费用总额成本费用总额=营业成本+销售费用+财务费用+管理费用+税金+资产减值损失总资产周转率总资产利润率也称为总资产报酬或HＹPEＲLＩNＫ”ｈｔｔp://baikｅ．ｂaidｕ.coｍ/vieｗ/1283103。htｍ＂总资产收益率，是指利润与HYPEＲLINK"httｐ：//baike.ｂaidu．com／view／１４５1960．hｔm＂资产总额的对比关系，它从整体上反映了企业资产的利用效果，可用来说明企业运用其全部资产获取利润的能力。其计算公式为：总资产利润率＝利润总量/资产平均总额×100％从整体上看,中葡的各项指标都较弱，这都是拜它经营不善、连年亏损所赐，各项支出比重都较大,但销售利润却很少,资不抵债已很多年,换作别的公司早已经倒闭了,但得益于央企母公司的支持，在各项指标都不达标的情况下仍然苟延残喘，期待它完善营销渠道，增加销售量。七、同行业对比1、同行业２0１１年偿债能力对比分析简称中葡股份泸州老窖张裕A青青稞酒洋河股份贵州茅台流动比率1。２81９1。68７62.2８358．03２1１。６34９2．9３54速动比率0.4２12１.28０81．41９46.５1５１。19７９2.1773现金比率(％)２4.６４５9６0．０38６124．641９631。483７81．7７07１92.54５4资产负债率０。６８2３0。42100。294１０。1２670．4７5３0．27２１产权比率２。12527２．593939．4６04１4.0７6387。６０5８３７．３207权益乘数3。１５1。７31.4２1．１５1．911.３7已获利息倍数—１。3９11—-—－-—－-111.97-－－-－-——从以上图表可以看出,中葡跟其他几个酒业中名气较大的企业相比，各项指标都相差甚远,流动比率跟速动比率都比较低说明它偿债能力低,但如青青稞酒一样流动速动比率过高，也不是好事，说明企业因拥有过多的货币性资产,而可能失去一些有利的投资和获利机会.2、同行业２０11年营运能力对比分析简称中葡股份泸州老窖张裕Ａ青青稞酒洋河股份贵州茅台总资产周转率０．1８2３0．8２210．９0７8０．６72１0.8392０。６０85存货周转率0．26５5１.57290.94381。０８１51.8８１80．２431应收账款周转率8．4４12１58.0１7653.１0155４7.5４０337３．4792105７６。０772流动资产周转率0．２67３１。25421．390２0.80１５1。09５５０.7647由表可得中葡各项指标都偏小，其中总资产周转率小说明了周转慢，销售能力弱；存货周转率小说明了存货占用水平高，流动性弱,存货转化为现金或应收账款的速度慢，这样会削弱企业的短期偿债能力及获利能力；应收账款周转率小说明了表明公司收账速度慢，平均收账期长,坏账损失多,资产流动慢，偿债能力弱;流动资产周转率小说明了流动资产周转次数少，表明以相同的流动资产完成的周转额少,流动资产利用的效果差。3、同行业２011年盈利能力对比分析简称中葡股份泸州老窖张裕A青青稞酒洋河股份贵州茅台销售毛利率％45。0355６6。231１76。119４69.８7３8５8。17１391.57０５营业利润率％—4８.7４63４7．83924１.77３1３2。06３43。３611６7．03５8销售净利率％—３4.３9683６。２55731．64１52５.14２6３2.４67１50．2６71净资产收益率％—1９。814０.5２３8。041３。484０.65３5。０６总资产利润率%-６.２７1５24。48９42６.1４07１１.7７5721。906326．5０４６从表中一眼就看出，中葡的销售很差劲，除了毛利率为正以外，其他都是负值，亏损相当严重,公司应该加紧改革,制作新的销售计划，提高销售量.同行业２011年杜邦分析对比排名代码简称ROE(%）净利率（%)总资产周转率（％)权益乘数３年平均１1Ａ3年平均１1A3年平均11A３年平均11A〉２３60084中葡股份—1１。41—１9.81—2７.98—３4。１90。150．183。０７3。15行业平均１７.821８.６5１6。63１8。00０.740.7４1．6３1。6２行业中值１2.95１3．４8１１．8413.520.720。6７1.60１。５91000568泸州老窖３9.96４0．５2３７．9４34。47０。７90．８２１.521．7320００869张裕A37.50３8。042０.0９31.640．890．９1１．53１．423０02６46青青稞酒３5.6９13。４8２4．8０25.141.1２0。671。48１。1５4002304洋河股份32.４1４0.6630。６13１.560。8７0．８４1。５81。９15６00519贵州茅台30．78３5.0７４5。２147。６２0．5６0.611。37１．3７从表中可以看出中葡股份公司的营业增长率低于平均值和中值,中葡市场占有率非常低，且是唯一一个净利润为负的企业,与同行业相比竞争力很弱,可能存在被吞并的危险（对于这个公司来说，我认为被吞并的可能性比较小，因为他的母公司是央企，而且那块种植葡萄园的有升值空间），但另一方面却又显示了它具有很大的上升空间，他与前几名同行之间的差距正是他、它未来可以发展的空间，所以危机并存，但其本身负债率较高，又有销售瓶颈，扭亏为盈的任务十分艰巨，因此高管的领导以及葡萄酒的销售是这个企业扭亏为盈的重要环节.八、中葡股份公司筹资、投资、股利分配情况分析十大股东：股东名称持股数（万股）比例股份性质中信国安集团有限公司34545。7442。65％流通Ａ股新疆生产建设兵团投资有限责任公司5８03.５2７.１7%流通Ａ股顾梦俊６05.38０.7５流通Ａ股李爱琴531。7７0.66流通A股高志洪43１．１60.５7流通A股国泰君安证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户2８7。490.53流通Ａ股于桂枝259．1０0．3５流通A股叶茂杨２51.420。32流通Ａ股侯洋2５0.9８０.31流通A股顾鹏２４3.95０.31流通A股资产负债表：资产负债表11－1２－３１10－１２—31０9－12－3１08-１２—３1０７-1２－31资产:货币资金（元)3．３9亿9.８７亿9。70亿1．０9亿3。24亿应收账款（元)７933万479３万1。１0亿1.４５亿1.０9亿其他应收款（元）381２万5９31万５１15万８２８８万9４80万存货（元）１1．８亿10.4亿10.8亿9.24亿9。4４亿流动资产合计（元）１７。6亿2２．6亿2２.7亿１3。0亿１5。2亿长期股权投资(元）508６万１．06亿１5９5万８41万1４９1万累计折旧（元)５７89万１．0７亿１.09亿１.0８亿1。1０亿固定资产(元）4．４2亿４.37亿６．２8亿７．0３亿８。07亿无形资产（元）2．０0亿１．73亿1．9６亿1．７２亿1。81亿资产总计（元）２７．7亿３1.2亿３3.3亿24.3亿27．2亿负债：应付账款(元)82７7万9４９7万1．4３亿１．10亿1．７5亿预收账款（元）7９48万８577万５7６７万３０35万60１１万存货跌价准备(元）１02０万965万9５5万588万５79万流动负债合计（元）13.7亿15.5亿１7.0亿24.７亿2３。9亿长期负债合计(元）５．１7亿５．0２亿５。7０亿６．3９亿７．0１亿负债合计(元）18.9亿20．６亿22。７亿31.1亿30。９亿权益:实收资本（元）8．10亿8.1０亿８．１0亿4.70亿４．7０亿资本公积金(元）１5．５亿15.5亿16。4亿55６万5５６万盈余公积金(元）8358万８３58万8３５8万8358万8358万股东权益合计（元)８.80亿1０．6亿1０。６亿—６.８3亿－３.９6亿流动比率(元）1.2８1.4５1。34０．5３0．6４利润表11-１2－31１0－12－3109－１2-3１08-12－3107－12-31营业收入(元)5．37亿4。８8亿3．46亿4.78亿6.45亿营业成本(元）2。９5亿3.１３亿２．3２亿3.６７亿5。3２亿销售费用（元)１．91亿１。48亿7178万６０63万70９９万财务费用(元)７6８0万1．２4亿2．３1亿2.50亿2．51亿管理费用（元)１．05亿987１万８9５０万8674万7664万资产减值损失（元)79７5万８65万130８万１２05万３0４万投资收益（元）—3２.9万—109６万438万２１８万－2６.５万营业利润(元）—２。６2亿—２。5８亿－3.3０亿-３.31亿—3．24亿利润总额（元）-1．84亿951１万－２．３2亿－3．13亿５19万所得税(元)1１1万4６７万6２。６万35.2万3０。4万归属母公司所有者净利润（元)—1．８４亿76３8万－２。２6亿-3．０7亿73２万现金流量表１1—12—31１0－12-3109—12－3108-１2－3１０７—12-31经营活动产生的现金流量净额（元）-2。64亿-１．43亿-４。５2亿4.48亿４.６1亿投资活动产生的现金流量净额（元）-2．18亿５.03亿—4192万-４37７万－38８万筹资活动产生的现金流量净额（元)-8９2３万-4．91亿13．６亿－6.20亿－３.65亿1、筹资情况分析筹资状况：融资方式发行日期发行数量发行价格募集资金发行方式上市日期增发－—-—-—339565。８91９７8０0.5２非公开发行2009－０8-31配股199９－0７－3１13609．90１３４6４。00配股1999—０9－2０发行1９９7－０６—1８27007。８4２2678。５０上网定价19９7－０７-１1数据成因分析:流动比率不高,速动比率较低,说明公司偿债能力较弱。这和中葡长期亏损、营销不够到位有关。且其固定资产所占比重过大,变现能力低,这会给公司带来很大的财务风险。2、投资情况分析近两年长期股权投资变动情况：项目报告期末数上年期末数增减(%)长期股权投资50,８６3，4０４．6１105,813,40４．６1—51．9３％长期股权投资减少５1。93％，主要是对参股公司新疆新天房地产开发有限公司计提减值准备所致。投资收益明细情况：本期发生额上期发生额权益法核算的长期股权投资收益４１2,4４１.３6处置长期股权投资产生的投资收益-６3,５6０．02—11,104，0０4．５2处置交易性金融资产取得的投资收益-6，641．５９其他-2６５,424．37—2６5，424．３7合计－32８,98４.39－1０，９6３，６29。12公司投资情况:单位:万元报告期内投资额100０被投资公司情况：被投资的公司名称主要经营活动占被投资公司权益的比例(%）备注中信国安葡萄酒业营销有限公司葡萄酒的销售等10０注册资本：5000万元人民币,上市公司持有其１0０%股权。出资方式：30％为现金出资，7０%实物出资，首期出资100０万元人民币.上海新天阳光葡萄酒业有限公司葡萄酒（加工灌装)、配制酒(果汁饮料酒）１00公司拟向上海阳光增资3000万元人民币,进一步充实上海阳光资本金,本次增资完成后,上海阳光的注册资本将增至５000万元人民币。长期股权投资情况:按成本法核算：公司对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响,并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资,采用成本法核算。采用成本法核算的长期股权投资按照初始投资成本计价,追加或收回投资调整长期股权投资的成本。被投资单位宣告分派的现金股利或利润，确认为当期投资收益。对子