资产评估师-资产评估相关知识-基础练习题-第2部分财务管理知识-第1章财务管理基础

资产评估师-资产评估相关知识-基础练习题-第2部分财务管理知识-第1章财务管理基础[单选题]1.企业的财务活动不包括()。A.筹资活动B.业绩评价活动C.分配活动D.资金营运活动（江南博哥）正确答案：B参考解析：财务活动包括资金的筹集、资金的运用和资金的分配等一系列活动，具体包括筹资活动、投资活动、资金营运活动和分配活动。[单选题]2.甲持有一项投资组合，已知A、B、C三者的投资比重分别为40%、10%、50%，相应的预期收益率分别为30%、40%、10%，则该项投资组合的预期收益率为()。A.21%B.20%C.30%D.10%正确答案：A参考解析：投资组合的预期收益率＝40%×30%＋10%×40%＋50%×10%＝21%[单选题]3.下列关于两项资产组合风险分散情况的说法中，错误的是()。A.当收益率相关系数为0时，不能分散任何风险B.当收益率相关系数在0～1之间时，相关系数越大风险分散效果越小C.当收益率相关系数在-1～0之间时，相关系数越大风险分散效果越小D.当收益率相关系数为-1时，能够最大程度地降低风险正确答案：A参考解析：只要收益率相关系数不为1，都是可以分散风险的。选项A不正确。[单选题]5.当前时点下，纯粹利率为2.5%，通货膨胀补偿率为3%，A股票风险收益率为5.5%，则下列说法中正确的是()。A.当前时点下，资金的时间价值为3%B.当前时点下，A股票的无风险收益率为5.5%C.当前时点下，A股票的必要收益率为8.5%D.当前时点下，投资者对A股票要求的最低收益率为8%正确答案：B参考解析：当前时点下，纯粹利率＝资金的时间价值＝2.5%，选项A错误。A股票的无风险收益率＝2.5%＋3%＝5.5%，选项B正确。投资者对A股票要求的最低收益率＝A股票的必要收益率＝2.5%＋3%＋5.5%＝11%，选项C、选项D错误。[单选题]6.下列关于企业价值最大化目标的说法中，错误的是()。A.企业价值最大化目标体现了企业的整体价值B.企业价值最大化目标假定股东是公司唯一的服务对象C.企业价值最大化目标下，企业价值的变现形式具有虚拟性D.企业价值最大化目标下，价值计量具有主观性正确答案：B参考解析：股东财富最大化目标假定股东是公司唯一的服务对象，而企业价值最大化目标兼顾了企业利益相关者各方的经济利益，选项B错误。企业价值最大化作为企业财务目标具有以下优点：（1）体现企业的整体价值。（2）企业价值最大化兼顾了企业利益相关者各方的经济利益，希望企业利益相关者均能获得回报。企业价值最大化也存在下列缺陷：（1）价值计量的主观性。（2）企业价值受企业存续期限的影响。（3）企业价值的变现形式具有虚拟性。选项A、选项C、选项D正确。[单选题]7.下列关于股东财富最大化目标的说法中，正确的是()。A.股东财富最大化目标兼顾了企业利益相关者各方的经济利益B.股东财富最大化目标考虑了风险因素C.股东财富最大化目标会诱使经营者在财务决策时追求短期利益、局部利益D.股东财富最大化目标适用于上市公司以及非上市公司正确答案：B参考解析：股东财富最大化目标假定股东是公司唯一的服务对象，并未兼顾企业利益相关者各方的经济利益，选项A不正确。利润最大化目标会诱使经营者在财务决策时追求短期利益、局部利益，选项C不正确。股东财富最大化目标只适用于上市公司，选项D不正确。[单选题]8.某只股票要求的收益率为15%，收益率的标准差为25%，与市场投资组合收益率的相关系数是0.2，市场投资组合要求的收益率是14%，市场组合的标准差是4%，假设处于市场均衡状态，则市场风险溢价和该股票的贝塔系数分别为()。A.4%；1.25B.5%；1.75C.4.25%；1.45D.5.25%；1.55正确答案：A参考解析：β＝0.2×25%/4%＝1.25由：Rf＋1.25×（14%－Rf）＝15%得：Rf＝10%市场风险溢价＝14%－10%＝4%。[单选题]9.某企业股票的β系数为1.2，市场平均收益率为9%，短期国债的利率为5%，根据资本资产定价模型，该企业股票的必要收益率为()。A.13.8%B.9.8%C.10.8%D.4.8%正确答案：B参考解析：5%＋1.2×（9%－5%）＝9.8%[单选题]10.根据资本资产定价模型的计算公式R＝Rf＋β×（Rm－Rf），下列说法中错误的是()。A.Rf表示无风险收益率B.Rm表示市场组合收益率C.Rm－Rf表示市场风险溢酬D.β×（Rm－Rf）表示市场风险溢酬正确答案：D参考解析：Rf表示无风险收益率，Rm表示市场组合收益率，Rm－Rf表示市场风险溢酬，β×（Rm－Rf）表示风险收益率，故选项D错误。[单选题]11.当前时点的无风险收益率为2%，甲拟投资于由甲、乙、丙三种股票组成的证券组合，如果该证券组合的系统风险等于整个证券市场的系统风险，该证券组合的市场风险溢酬为7%，则该证券组合的必要收益率为()。A.7%B.8%C.9%D.10%正确答案：C参考解析：该证券组合的系统风险等于整个证券市场的系统风险，所以β＝1，证券组合的必要收益率＝2%＋1×7%＝9%。[单选题]12.下列关于资产收益的说法中，错误的是()。A.资产收益率不利于不同规模下资产收益的比较和分析B.资产的收益额包括利息、红利或股息收益和资本利得C.持有期限为1年的股票，其单期收益率等于年收益率D.在计算收益率时一般要将不同期限的收益率转化成年收益率正确答案：A参考解析：以金额表示的收益——收益额不利于不同规模资产之间收益的比较，而以百分数表示的收益——收益率则是一个相对指标，便于不同规模下资产收益的比较和分析。选项A错误。资产的收益额，通常以资产价值在一定期限内的增值量来表示。该增值额来源于两部分：一是一定期限内资产的现金净收入；二是期末资产的价值（或市场价格）相对于期初价值（价格）的升值。前者多为利息、红利或股息收益，后者被称为资本利得。选项B正确。单期收益率＝资产价值的增值/期初资产价值，年收益率＝资产价值的增值/（期初资产价值*资产持有年限），当资产持有年限为1年时，单期收益率＝年收益率，选项C正确。由于收益率是相对于特定期限的，它的大小受计算期限的影响，但是计算期限不一定是一年。为了便于比较和分析，对于计算期限短于或长于一年的资产，在计算收益率时一般要将不同期限的收益率转化成年收益率。选项D正确。[单选题]13.下列有关两项资产构成的投资组合的表述中，不正确的是()。A.如果相关系数为＋1，则投资组合的标准差等于两项资产标准差的算术平均数B.如果相关系数为－1.则投资组合的标准差最小，甚至可能等于0C.如果相关系数为0，投资组合也可以分散风险D.只要相关系数小于1，则投资组合的标准差就一定小于单项资产标准差的加权平均数正确答案：A参考解析：根据两项资产构成的投资组合的标准差的公式可知，相关系数为＋1，则投资组合的标准差等于两项资产标准差的加权平均数，只有在投资比例相等的情况下，投资组合的标准差才等于两项资产标准差的算术平均数，因此，选项A的说法不正确；根据两项资产构成的投资组合的标准差的公式可知，选项B和选项D的说法正确；只有在相关系数等于1的情况下，组合才不能分散风险，此时，组合的标准差＝单项资产的标准差的加权平均数；只要相关系数小于1，组合就能分散风险，此时，组合的标准差＜单项资产标准差的加权平均数，所以，选项C的说法正确。[单选题]14.甲持有一项投资，其下降和上涨的概率分别为30%和70%，相应的投资收益率分别为一5%和20%，则该项投资预期收益率为()。A.10%B.12.5%C.18.5%D.30%正确答案：B参考解析：预期收益率＝30%×（－5%）＋70%×20%＝12.5%。[单选题]15.下列关于股东财富最大化的表述中，不正确的是（）。A.考虑了风险因素B.在一定程度上能规避经营者短期行为C.鼓励公司追求可持续增长与长期价值增值D.股东财富最大化保护了各利益相关者的利益正确答案：D参考解析：股东财富最大化目标也存在缺陷，如这一财务目标潜在假定股东是公司唯一的服务对象。然而，公司是经济社会的基本细胞，过于强调股东利益，有可能忽视债权人、供应商、员工等其他利益相关者在公司中的作用，从而忽视对这些相关利益者的利益保护。因此选项D的说法是错误的。[单选题]16.某公司决定以利润最大化作为企业的财务管理目标，但是公司董事王某提出“今年100万元的利润和10年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的”，这句话体现出利润最大化财务管理目标的缺点是()。A.没有考虑时间因素B.没有考虑风险问题C.没有反映资本投入与收益产出之间的关系D.诱导经营者的短期行为正确答案：A参考解析：以利润最大化作为财务管理目标没有考虑时间因素。比如，今年100万元的利润和10年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的，10年间还会有时间价值的增加，而且这一数值会随着贴现率的不同而有所不同。[单选题]17.下列关于股东财富最大化目标的说法中，正确的是()。A.股东财富最大化目标兼顺了企业利益相关者各方的经济利益B.股东财富最大化目标考虑了风险因素C.股东财富最大化目标会诱使经营者在财务决策时追求短期利益、局部利益D.股东财富最大化目标适用于上市公司以及非上市公司正确答案：B参考解析：股东财富最大化目标假定股东是公司唯一的服务对象，并未兼顾企业利益相关者各方的经济利益，选项A不正确。利润最大化目标会诱使经营者在财务决策时追求短期利益、局部利益，选项C不正确。股东财富最大化目标只适用于上市公司，选项D不正确。[单选题]18.A公司是国内一家极具影响力的汽车公司，已知该公司的β系数为1.33，短期国库券利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则公司股票的必要收益率为()。A.9.32%B.14.64%C.15.73%D.8.28%正确答案：A参考解析：R＝Rf＋β×（Rm－Rf）＝4%＋1.33×（8%－4%）＝9.32%。[单选题]19.根据资本资产定价模型的计算公式R＝Rf＋βX（Rm－Rf），下列说法中错误的是()。A.Rf表示无风险收益率B.Rm表示市场组合收益率C.Rm－Rf表示市场风险溢酬D.βX（Rm－Rf）表示市场风险溢酬正确答案：D参考解析：Rf表示无风险收益率，Rm表示市场组合收益率，Rm－Rf表示市场风险溢酬，βX（Rm－Rf）表示风险收益率，故选项D错误。[单选题]20.下列关于资产收益的说法中，错误的是（）。A.资产收益率不利于不同规模下资产收益的比较和分析B.资产的收益额包括利息、红利或股息收益和资本利得C.持有期限为1年的股票，其单期收益率等于年收益率D.在计算收益率时一般要将不同期限的收益率转化成年收益率正确答案：A参考解析：以金额表示的收益—一收益额不利于不同规模资产之间收益的比较，而以百分数表示的收益—一收益率则是一个相对指标，便于不同规模下资产收益的比较和分析。选项A错误。资产的收益额，通常以资产价值在一定期限内的增值量来表示。该增值额来源于两部分：一是一定期限内资产的现金净收入；二是期末资产的价值（或市场价格）相对于期初价值（价格）的升值。前者多为利息、红利或股息收益，后者被称为资本利得。选项B正确。单期收益率＝资产价值的增值/期初资产价值，年收益率＝资产价值的增值/（期初资产价值*资产持有年限），当资产持有年限为1年时，单期收益率＝年收益率，选项C正确。由于收益率是相对于特定期限的，它的大小受计算期限的影响，但是计算期限不一定是一年。为了便于比较和分析，对于计算期限短于或长于一年的资产，在计算收益率时一般要将不同期限的收益率转化成年收益率。选项D正确。[多选题]1.财务管理的内容按资金运动过程可分为()。A.筹资管理B.投资管理C.营运资金管理D.分配管理E.财务评价正确答案：ABCD参考解析：财务管理的内容按资金运动过程可分为筹资管理、投资管理、营运资金管理和分配管理；按照管理环节可分为财务预测与规划、财务决策、财务控制和财务评价等。[多选题]2.证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有()。A.研发失败风险B.生产事故风险C.通货膨胀风险D.利率变动风险E.材料短缺风险正确答案：ABE参考解析：可分散风险是特定企业或特定行业所持有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。通货膨胀风险和利率变动风险影响整个市场，属于系统风险。[多选题]3.证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有()。A.原材料供应中断风险B.财务风险C.通货膨胀风险D.利率变动风险E.经济衰退风险正确答案：AB参考解析：可分散风险是特定企业或特定行业所特有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。[多选题]4.市场上有两种有风险证券x和y，下列情况下，两种证券组成的投资组合风险低于二者加权平均风险的有()。A.x和y期望报酬率的相关系数是0B.x和y期望报酬率的相关系数是-1C.x和y期望报酬率的相关系数是1D.x和y期望报酬率的相关系数是-0.5E.x和y期望报酬率的相关系数是0.5正确答案：ABDE参考解析：如果相关系数小于1，则投资组合会产生风险分散化效应，组合风险就会低于各资产加权平均风险。[多选题]5.假定甲公司投资某项目有50%的可能性获得30%的报酬率，另有50%的可能性亏损5%。如果甲公司实施该项目，则下列表述中不正确的有()。A.甲公司必定获得30%的报酬率B.甲公司必定亏损5%C.甲公司的期望报酬率为12.5%D.甲公司要么获得30%的报酬率，要么亏损5%E.甲公司的期望报酬率为17.5%正确答案：ABE参考解析：由于甲公司投资的该项目存在风险，所以，获利30%和亏损5%都没有完全的把握，所以，选项AB都不正确；该项目的期望报酬率为12.5%（50%×30%－50%×5%），所以选项C正确，选项E不正确；事实上，对于该风险项目，实施后的结果只能是上述两种结果之一，所以，选项D正确。[多选题]6.在某公司财务目标研讨会上，李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“股东是公司最核心的利益相关者，财务目标应当体现当年股东财富的增长”。上述观点涉及的财务管理目标有()。A.利润最大化B.企业规模最大化C.企业价值最大化D.相关者利益最大化E.股东财富最大化正确答案：AE参考解析：李经理的观点体现的是利润最大化；王经理的观点体现的是股东财富最大化。所以本题选AE。[多选题]7.下列关于证券市场线的说法中，正确的有()。A.证券市场线是关系式R＝Rf＋β×（Rm－Rf）所代表的直线B.该直线的横坐标是β系数，纵坐标是必要收益率C.如果风险厌恶程度高，则（Rm－Rf）的值就大D.Rf通常以短期国债的利率来近似替代E.该直线的横坐标是标准差正确答案：ABCD参考解析：证券市场线中的关系式在数学上就是直线方程R＝Rf＋β×（Rm－Rf），横坐标是β系数，纵坐标是必要收益率，AB选项正确，选项E错误；风险厌恶程度高，风险溢价越高，即（Rm－Rf）越大；Rf通常以短期国债的利率来近似替代，选项CD正确。[多选题]8.在不作特殊说明的情况下，资产的收益指的是()。A.资产的收益额B.资产的年收益率C.资产的报酬率D.资本利得E.利息（股息）正确答案：BC参考解析：如果不作特殊说明的话，资产的收益指的就是资产的年收益率，又称资产的报酬率。[多选题]9.市场上有两种有风险证券x和y，下列情况下，两种证券组成的投资组合风险低于二者加权平均风险的有（）。A.x和y期望报酬率的相关系数是0B.x和y期望报酬率的相关系数是－1C.x和y期望报酬率的相关系数是1D.x和y期望报酬率的相关系数是－0.5E.x和y期望报酬率的相关系数是0.5正确答案：ABDE参考解析：如果相关系数小于1，则投资组合会产生风险分散化效应，组合风险就会低于各资产加权平均风险。[多选题]10.如果市场上短期国库券的利率为6%，通货膨胀率为2%，风险收益率为3%，则下列说法中不正确的有()。A.可以近似地认为无风险收益率为6%B.如果无风险收益率为6%，则必要收益率为11%C.如果无风险收益率为6%，则资金时间价值为1%D.如果无风险收益率为6%，则纯粹利率为4%E.无风险收益率为6%，则必要收益率为10%正确答案：BCE参考解析：无风险收益率是指无风险资产的收益率，由于短期国库券的风险很小，因此，一般情况下，为了方便起见，通常用短期国库券的利率近似地代替无风险收益率，即选项A的说法正确；必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率，必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率，因此，本题中，必要收益率＝6%＋3%＝9%，即选项B和选项E的说法不正确；资金时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的平均利润率，所以，资金时间价值＝无风险利率一通货膨胀率＝短期国库券利率一通货膨胀率＝6%一2%＝4%，即选项C的说法不正确；无风险收益率的大小由纯粹利率（资金时间价值）和通货膨胀补贴两部分组成，由此可知，纯粹利率＝资金时间价值＝4%，即选项D的说法正确。[多选题]11.下列关于证券市场线的说法中，正确的有()。A.证券市场线是关系式R＝R£＋βX（Rm一R＝）所代表的直线B.该直线的横坐标是β系数，纵坐标是必要收益率C.如果风险厌恶程度高，则（R一R）的值就大D.R通常以短期国债的利率来近似替代E.该直线的横坐标是标准差正确答案：ABCD参考解析：证券市场线中的关系式在数学上就是直线方程R＝R£＋βX（Rm－Rr），横坐标是β系数，纵坐标是必要收益率，AB选项正确，选项E错误；风险厌恶程度高，风险溢价越高，即（R一R）越大；R，通常以短期国债的利率来近似替代，选项CD正确。共享题干题李某一年前以8元的价格购买某股票，一直持有至今尚未卖出。该股票现在的市价为10元，一年中获得的税后股息为0.3元。预计未来一年后市价可以达到12元的概率为60%，市价达到13元的价格为40%。[单选题]1.在不考虑交易费用的情况下，持有股票的一年中该股票价值的增值为()元。A.2B.2.2C.2.3D.4.7正确答案：C参考解析：持有股票一年中的收益＝0.3＋（10－8）＝2.3（元）[单选题]2.在不考虑交易费用的情况下，持有股票的一年中该股票的收益率为()。A.28.75%B.28.85%C.3.75%D.29.38%正确答案：A参考解析：股票的收益率＝2.3/8×100%＝28.75%[单选题]3.在不考虑交易费用的情况下，假如一年后出售该股票，该股票价值的增值为()元。A.0.3B.2.3C.4.3D.4.7正确答案：D参考解析：两年股票价值的增值＝0.3＋（12－8）×60%＋（13－8）×40%＝4.7（元）[单选题]4.假如一年后出售该股票，李某投资的年均预期收益率为()。A.27.75%B.28.38%C.29.38%D.28.75%正确答案：C参考解析：两年预期收益率＝[0.3＋（12－8）×60%＋（13－8）×40%]÷8×100%＝58.75%年均预期收益率＝58.75%/2×100%＝29.38%[单选题]5.根据上面计算下列选项中说法正确的为()。A.不继续持有该股票B.持有一年后出售该股票C.无法判断D.该股票一半持有一半进行出售正确答案：B参考解析：从上面计算结果可以看出，继续持有该股票的年预期收益率29.38%大于原来的预期收益28.75%，所以应该继续持有。某公司持有由甲、乙、丙三种股票组成的证券组合，三种股票的β系数分别是1.5、1.3和0.9，它们的投资额