养老社区投资分析

养老社区投资分析从摇篮到天堂，泰康呵护您一生目录一、我国养老产业发展潜力分析1.我国养老产业发展的现状2.养老产业发展空间大3.我国养老产业的发展模式分析二、我国养老社区发展前景分析我国养老社区发展的现状我国养老社区发展方向探悉我国养老社区投资收益情况我国养老社区发展潜力分析三、保险资金投资养老社区的方式研究从政策的角度来看投资的可行性投资方式探悉投资面临的挑战四、保险资金投资养老社区的重要意义投资养老社区可以缓解保险资金“长短错配”压力投资养老社区可以完善保险公司运营的产业链一、我国养老产业发展潜力分析“养老产业”是以老年人为对象,以满足高层次生活、文化需求为目标,向老年人提供商品和服务的民间营利事业活动的总称,亦称老人福利产业、老龄产业、银色产业等。日本养老产业发展较快的主要原因是：日益增多的老年人口、较高的经济发展水平和较为完善的社会保障体系。1.我国养老产业发展的现状1.1我国老年人口规模大、老龄化速度快

人口老龄化是指一定社会中老龄人口比重相对较高的一种人口结构状况。目前国际上广泛认同的一种定量标准是：如果一个社会中，65岁及以上人口占该社会总人口比重超过7％，或者60岁及以上人口占该社会总人口的比重超过10%，那么该社会就已进入老龄化社会。2009年，全国人口达到13.35亿人；65岁及以上人口占比为8.5%，而60岁及以上人口占比达12.5%，1.67亿人。按照国际通行标准，中国从2000年起就已经进入老龄化社会了。1）快速老龄化阶段(2001年到2020年)

中国将平均每年增加596万老年人口，年均增长速度达到3.28%，大大超过总人口年均0.66%的增长速度，人口老龄化进程明显加快。到2020年，老年人口将达到2.48亿，老龄化程度将达到17.17%，其中，80岁以上老年人口将达到3067万人，占老年人口的12.37%。2）加速老龄化阶段(2021年到2050年)

中国老年人口数量开始迅速增长，到2023年，老年人口数量将增加到2.7亿，与O-14岁少儿人口数量相等。到2050年，老年人口总量将超过4亿，老龄化水平推进到30%以上，其中，80岁及以上老年人口将达到9448万，占老年人口的21.78%。3）重度老龄化阶段(2051年到2100年)

2051年，中国老年人口规模将达到峰值4.37亿，约为少年人口数量的2倍。这一阶段，老年人口规模将稳定在3-4亿，老龄化水平基本稳定在31%左右，80岁及以上高龄老年人占老年总人口的比重将保持在25-30%，进入一个高度老龄化的平台期。数据来源：国家统计局根据全国老龄工作委员会办公室发布的《中国人口老龄化发展趋势预测研告》，可以将我国的人口老龄化发展趋势从2001年至2100年期间划分为三段：1.2经济发展水平低，未富先老

60岁以上人口占比人均GDP（美元）日本（1980年）13.0%8682中国（2009年）12.5%3684

在国外，通常是社会发展到一定程度，人均收入水平达到一定标准以后才逐渐进入到老龄化社会阶段。发达国家进入老龄化时，人均GDP一般在5000-10000美元，具备一定的经济实力，有能力解决老龄化带来的一系列社会问题。而中国目前人均GDP不到4000美元，仍属于中等偏低收入国家行列。可以说，发达国家是“先富后老”，而中国则是“未富先老”。这种“未富先老”的状况给中国养老产业带来严峻的挑战。1.3当前我国养老产业发展的主要特点1）养老产业开始社会化

养老机构正由单纯的事业型福利型向事业型与产业型互相结合、福利型与效益型互为补充的方向转变。2）养老产业逐步受到重视，管理逐步规范

从1994年以来，中国政府先后颁布实施《中国老龄工作七年发展纲要（1994—2000年）》、《中国老龄事业发展“十五”计划纲要（2001—2005年）》和《中国老龄事业发展“十一五”规划》。3）投资渠道日益多元化基本上形成了国家、集体和个人等多种形式共同发展的格局。1.4我国养老产业发展存在的主要问题1）缺乏政府有力的产业政策支持与引导我国目前的养老产业没有实现真正意义上的产业化，养老产业（养老事业可能更确切）带有特殊的福利性和微利性，甚至出现不盈利或亏损的情况。2）缺乏行业标准和市场规范我国养老产业起步晚，发展时间短，整个市场的规范性有待提高，缺乏统一的市场规范和行业标准，缺乏有力的行业监管机构影响了养老产业的健康持续发展。3）社会投资的力度有限我国养老产业兼有社会福利性质，属于微利行业，利润微薄，难以广泛吸引社会资本投资养老产业，融资渠道不畅通。4）基础设施不足，服务水平低，供需失衡我国现有的养老服务机构硬件设施比较陈旧，服务方式比较单一，大部分只能提供吃、穿、住等基本的生活服务，缺少专门的医疗护理设备，缺少增进老年人相互交往的服务、文化体育设施。5）老年人收入较低，消费观念较为传统与其他年龄群体比较，我国老年人群体的经济收入相对较低，特别是占我国老年人比重过大的低收入农村老年群体，在很大程度上抑制了消费能力。1.5发展养老产业是解决我国“未富先老”的人口老龄化现状的必然选择我国是在经济不发达的情况下提前进入了老龄化社会，加之社会养老保障制度的不完善，养老服务体系不健全，庞大的老年群体和较快的增长速度，使养老成为当前我国面临的一个非常紧要的社会问题。家庭养老负担加重，生育率下降、人均寿命延长直接导致家庭供养资源减少，子女养老的人均负担成倍增长。

因此，政府必然通过加强政策支持，出台行业标准和社会规范，积极引导社会资金投资养老产业来完善我国的养老服务体系，这也是我国养老产业之路的现实选择。2.养老产业发展空间大2.1养老产业的产业链长养老产业是一个与众多行业相关联的“朝阳产业”。这些产业不仅包括为老年人提供日常生活用品，还包括养老金融产品、老年文娱产业、老年医疗保健、养老生活照料、养老机构等多个方面。养老产业是一项营利性事业,内容可以划分为六个方面：老年住宅产业：收费型老人公寓、老人集体住宅、昼夜看护服务旅馆、三世同堂住宅、老人住宅的改建和整修；由于老年人较多地逗留在家中，所以晚年生活的质量在很大程度上决定住的是否舒适。另外，老年人现有住宅的改造也是老年房地产领域的一个重要方面，其业务内容主要包括取消阶梯、加宽过道、设置扶手等。老年金融产业：终身保险、看护保险、特殊医疗保险、年金资产代管等；老年金融产业主要包括老年人资产（金融资产和房地产）的运用和管理以及各种老年险种等业务。老年资产运用和管理方面，除了养老金担保贷款、养老金管理、投资顾问等主要业务之外，逆抵押贷款业务也发展不错。逆抵押贷款在美国、法国和英国等已有较长的发展史，如美国自1961年开始开办了住房逆抵押贷款业务。2.养老产业发展空间大老年服务业：家务服务、保健护理、登门洗澡服务等；

老年服务业领域可分为两大块市场，即机构养老服务业和居家老年人生活照料护理服务业。福利器械用品：

销售世界各国最先进的疗养床、轮椅、拐杖、多功能便池等福利器械；文化生活服务：

组织老年人旅行、老年人文化大学、各种体育健身活动；其他相关产业：

老年人生活用品开发、销售。2.2养老产业发展空间大根据推算，日本老龄产业规模将以4-5%的年率稳定的增长，到2025年成为拥有1兆美元左右规模的支柱产业；与曾是日本支柱产业之一的土木建筑业相比较，市场规模将是后者的1.5-2.5倍。3.我国养老产业的发展模式分析3.1国外常见的养老模式

目前，世界上主要的养老方式有三种：机构养老、社区养老和家庭养老。随着老年人家庭照顾功能的弱化，西方建立“福利国家”制度的国家政府投资建造了大型的老年福利机构，为独居和需要照顾的老年人提供“集中式”的养老服务。数据来源：OECD（1996年）3.2国内养老模式趋势分析

目前我国已基本形成了以家庭养老为基础，以社区养老为依托，以机构养老为补充的养老服务体系。1）家庭养老仍将是主要的养老方式据调查，在我国有95％的老年人不愿住养老机构，而我国大多数老年人集中在农村，除了东部沿海发达地区享有养老金以外，大多数地区的老年人只能依靠家庭养老，据民政部统计数据，上个世纪末，我国农村97．6％的老人靠家庭赡养，只有2.4％的老人依靠退休金生活、集体供养以及入住养老院养老。2）社区养老服务方式的地位和作用日益显现

社区养老服务是一个有多种服务项目的、能够进行持续照料的服务体系，可以给不同需求的老年人提供服务的机会。社区老人照顾服务分为“由社区照顾”和“社区内照顾”两种模式。相对纯粹的家庭养老和机构养老来说，社区养老的优点十分明显：有利于满足老年人多种情感需求；有利于充分利用社区资源，减轻政府负担；有利于利用家庭资源，减少不必要的开支。3）机构养老服务方式将快速发展家庭养老功能不得不弱化一直以来，家庭养老是我国最基本、最主要的养老方式，90年代以来，我国社会家庭结构逐步小型化，家庭养老的功能日渐弱化。造成这一趋势的主要原因有以下三个：一是长期以来推行的独生子女政策，

二是城市化、工业化、现代化的发展，大量剩余劳动力向城市转移，造成我国“空巢家庭”越来越多。子女不在老人身边，使老人的生活照料、生病护理等问题变得日益突出；三是随着家庭结构变动，年轻人赡养观念发生了变化，社会养老服务需求的迅速膨胀一是生理需求：据调查统计，目前我国60岁以上老年人口的余寿平均有1／4时间处于肌体功能受损状态，需要不同程度的照料、护理。照此推算，我国约有4175万老年人需要不同形式的长期护理；

二是心理需求：

随着社会的进步、生活水平的提高，一些老年人的养老观念也发生了很大的变化，他们不再满足于生活的温饱，而是越来越注重生活质量和生命的质量，他们迫切需要发展老年教育、文化、体育、娱乐等活动来丰富他们的老年生活，体现他们的生命价值和意义，3）机构养老服务方式将快速发展社会养老服务发展明显滞后

据民政部统计,目前全国60岁以上的老人达1.67亿，养老床位250万张,仅占老年人口的1.5%，较之于国际社会通行的5%-7%的比率相差甚远。若根据国际通行比例，同时考虑到我国受儒家文化影响的实际，按照3%进行测算，到2050年我国养老床位需求达1290万张，仍有1040万张需求，年均增长需求约26万张。二、我国养老社区发展前景分析1.我国养老社区发展的现状

我国养老社区供求矛盾突出，没有形成良性循环。主要表现在以下两个方面：1）需求方面：表现为潜在需求很旺，有效需求不足

由于老年人消费能力有限，而且多数老年人没有退休金保障，导致很多老年人目前尚不能完全享用商业化的社会服务和中高档产品；老龄产品和服务尚不能充分满足老年人的需求。2）供给方面：表现为供给不足及相对过剩

一边是养老机构的入住率不高,一边是许多老人找不到地方养老。2.我国养老社区发展方向探悉2.1养老社区的产品开发更加契合市场需求1）养老社区的设计更加人性化养老社区的建设在选址、户型设计、小区环境方面应充分考虑到“绿色”概念，以人为本。老年住宅居住空间的设计更多体现安全方便和无障碍设施的功能需求2）养老社区的产品更契合老年人的需求数据来源：东北老年群体调查问卷在各项服务中，老年人需求程度最高的服务分别是医疗护理服务，其次是生活服务、精神慰藉、应急求助等；在我国，老年护理市场十分庞大。2.2养老社区的运营模式更趋成熟目前国内开发商在养老社区的开发上在收益模式方面有三种形式：“出售”、“出租”和“出售与出租相结合”。1)产品出售的经营模式——市场空间小收益实现方式：产品出售收益水平：理论上投资收益水平接近目前房地产业的投资收益水平，但由于前期投入较大、有相当面积的设施不能销售，投资收益应该小于商品住宅的投资收益水平；由于面向的客户类型为老年人，购买后用于养老的需求不普遍，市场空间较小。2）产品出租经营模式——国外常用的方式、国内缺少收益实现方式：产品出租收益水平：收益水平因产品的定位不同而不同，以产品出租的长期收益为主，以配套产品经营收益为辅。3）产品出售与出租相结合的经营模式——目前国内常用方式收益实现方式：出售收益和长期出租收益相结合收益水平：投资收益介于前两者之间；一般通过部分销售来缓解出租经营的资金压力随着产业化的快速发展，养老社区运营模式将呈现多样化发展，运营模式将日趋成熟！2.3养老社区的运营管理更加专业化专业化的运营团队是养老社区的成功关键。目前在我国还不够成熟，需要引入国际水准的老年服务运营团队和管理理念。例如中国人寿拟与美国的专业运营管理团队合作。3.我国养老社区投资收益情况3.1其他国家和地区的养老社区投资收益率情况1）美国来源：Cushman从美国2002年-2009年养老住宅市场投资回报来看较为稳定，IRR大约在10%-16%，其中以护理中心盈利能力最强。数据来源：theonlineinvestor

如下图，SeniorHousingProp.是从事老年住宅开发运营的公司，公司发行的REITS收益率在09年为8.73%。2）台湾项目：淡水润福生活新象作为