财务预警系统的建立与应用

财务预警系统的建立与应用

一、统计分析方法财务失败是指公司的一些财务操作恶化和财务危机带来的财务危机的动态结果。财务预警是以公司的财务报表、经营计划及其他相关会计资料为依据，利用财会、统计、金融、公司管理、市场营销理论，采用比率分析、比较分析、因素分析及多种统计方法，对公司的经营活动、财务活动等进行分析预测，以发现公司在经营管理活动中潜在的经营风险和财务风险，并在危机发生之前向公司经营者发出警告，敦促公司管理当局采取有效措施，避免潜在的风险演变成损失。财务预警系统就是以公司信息化为基础，对公司在经营管理活动中的潜在风险进行实时监控的系统，它贯穿于公司经营活动的全过程。二、综合财务报警分析的基本方法财务预警的基本方法有定性分析法和定量分析法。1.基于统计分析法的公司财务分析定性分析法是依靠人们的主观分析判断来进行财务预警分析的方法，主要有标准化调查法（又称风险分析调查法），“四阶段症状”分析法（将公司财务运营病症分为财务危机潜伏期、发作期、恶化期和实现期四个阶段），“三个月资金周转表”分析法（通过分析公司是否制定三个月资金周转表以及结转额占收入比例分析其财务状况），流程图分析法（通过分析公司动态流程图，识别生产和财务的关键点，防范风险），管理评分法（对公司的经营缺陷、错误和征兆对比打分，加权处理，以总分数的高低判断公司的财务状况）等方法。2.财务危机预测模型定量分析法是根据过去比较完备的统计资料，应用一定的数学模型或数理统计方法对各种数据资料进行科学的加工处理。主要有单变量判定模型和多元线性判定模型。(1）单变量判定模型是以财务比率指标作变量，通过单个财务比率指标的变化程度对公司进行一元判定预测。按其预测能力大小排序，预测财务危机的比率主要有：债务保障率（现金/债务总额），总资产收益率（净收益/资产总额）和净资产收益率（净收益/净资产总额），资产负债率（负债总额/资产总额）。按照单变量模型的解释，公司发生财务失败是由长期因素造成的，因此，可以长期跟踪这些比率。当上述比率指标值达到公司管理者设定的警戒值时，预警系统即会发出预警信号。(2）多元线性判定模型，即通过建立多元线性函数公式，运用多种财务指标加权汇总产生的总判别分来预测财务危机。常见的有Z分数模型、F分数模型、评分法模型、主成分预测模型等方法。Z分数模型由美国的Edward·Altman于1968年提出，通过选定的5个指标，从公司获利能力、财务结构、偿债能力等方面综合反映公司的财务状况。Z值越大，出现财务危机的概率越低，若Z值低于1.81，表明公司破产的可能性大；若Z值大于2.675，表明公司财务状况良好；若Z值介于1.81和2.675之间，则公司财务状况不稳定。除此之外，还应分析Z值的发展趋势，并将计算的Z值在坐标轴上绘成曲线，若Z值呈急剧下降态势，则说明公司出现了潜在问题，即使此时Z值仍大于1.81，也要积极分析原因，找出症结，并尽快采取措施扭转局面。近年来，澳大利亚、巴西、加拿大、中国、法国、德国、爱尔兰、日本、荷兰等国的学者都以此模型为基础进行了类似的分析。由于Z分数模式在建立时并没有充分考虑到现金流量变动等方面的情况，因而具有一定的局限性。为此，有学者拟对Z分数模式加以改造，并建立其财务危机预测的新模式———F分数模式（FailureScoreModel）。F分数模式中的5个自变量的选择是基于财务理论，其临界点为0.0274；若某一特定的F分数低于0.0274，则将被预测为破产公司；反之，若F分数高于0.0274，则公司将被预测为继续生存公司。评分法模型。评分法是将若干个财务比率用线性关系结合起来，运用指数法的计算来反映公司财务失败风险，以此来预测是否将出现财务危机。我国学者顾小安（2000）运用功效系数法（评分法的一种）构建了公司的财务预警系统。他选择了8个评价指标，分别设计计算各指标的单项功效系数，再进行加权，计算出综合功效系数。据其数值大小，将警情划分为相应的警限区间，通过观测综合功效系数所在的区间监测警度，预报警情。主成分预测模型。我国学者张爱民等（2001）采用多元统计分析中的主成分分析法对公司财务预警进行了研究。他们选用了8个公司财务指标，选择了我国40家上市公司为估计样本，进行主成分分析。运用此法对我国40家上市公司进行检验，也得到了不错的分析结果。多变量模式从总体宏观角度检查公司财务状况是否呈现不稳定的现象，提前做好财务危机的规避或延缓危机发生的准备工作。当然，由于公司规模、行业、地域、国别等诸多差异，多元线性函数模式在财务管理文献中有数种之多，公司不应拘泥于任何经验数据，而应根据实际情况设计符合公司要求和特点的总体财务预警系统。三、及时调整公司经营决策一个可行的财务预警系统，能起到报警器的作用，提醒有关市场参与方的注意。对于监控部门来说，根据财务预警系统提供的信息，可以进行宏观经济监测与预警，改善宏观经济环境；对于上市公司来说，财务预警系统是公司财务管理制度创新的必然选择，借助该系统，公司管理层能够及时发现公司财务状况的恶化及其原因，及时调整公司经营策略，扭转公司经营状况恶化的势头，避免沦为“ST”、“PT”行列，并减少在会计、审计、律师等方面的费用；对于投资者和债权人来说，可以根据对财务预警指标的动态分析进行正确的投资和信贷决策；对于审计人员来说，能够帮助审计人员确定审计范围，制定必要的审计程序，帮助判断被审计公司能否维持经营或保持良好的前景，进而提高审计人员的评估能力，降低审计风险，避免因未能正确披露其经营状况而招致的法律诉讼。我国尚未建立完备的财务预警系统，目前仅在上市公司财务报告中进行某些财务预测信息的披露，但财务预测信息可能只是对上市公司历史和现在的财务趋势的简单延伸，一旦公司经营处于非正常状态，财务预测披露的信息就可能无法准确反映未来的趋势。事实上，上市公司披露财务预测信息时，往往倾向于好消息，隐瞒坏消息，使得预测“失真”。因此，财务预测局限性也迫切要求建立和实施财务预警系统。四、引入关联公司的财务预警系统1.建立全方位的财务预警系统上市公司财务预警系统，至少应涵盖预知性、及时性、完备性和实用性，以敏锐地揭示导致财务状况恶化的根源，找出关键问题，指导管理者制定解决问题的建设性措施。应具有警报功能、矫正功能和免疫功能。将定量分析与非定量分析、财务指标与非财务指标相结合。定量分析以数据为基础对公司财务状况进行控制，可确保指标的客观性和准确性，综合反映公司现状，但其运用受不同公司所处客观环境的差异、评价标准的客观性及获取数据的难度等的限制，难以全面满足上市公司需要，而消费者满意度、市场份额、创新能力等非量化分析，则更能将公司经营状况与发展前景相结合，非量化分析有时会比量化分析更灵敏有效。建立事前、事中、事后全面监控的财务预警系统，不仅仅在于预警，更在于围绕预警所进行的一系列工作。事前工作包括确定评价标准，制定适合本公司财务指标安全区间和风险区间，建立模型，收集资料，信息传递等；事中工作包括分析整理资料，发现问题，发出预警信号，将信息反馈至各相关环节；事后工作包括当发生潜在危机时支持配合相关方面寻找根源及时纠错，建立追踪系统跟踪预警。财务预警不是财务管理中孤立的系统，在公司管理中扮演着多种角色。它作为一种风险控制形式，与整个公司的命运息息相关；作为一种内部控制形式，几乎与公司各方面管理密不可分；作为一种激励方式，可以促使各部门提高工作效率，创造最佳财务业绩。因此，为顺利推进财务预警系统在上市公司的运用，应直接由公司最高管理层负责财务预警系统的推进实施，并制定员工培训方案，让全体员工认识到建立财务预警系统的重要性。最后，财务预警系统的研究对象应是现金及其流动，财务预警系统应建立在对现金及其流动的监测及控制上，应在现金流量的基础上，搜索警源，跟踪警情，分析和处理警况，修正公司的预警模型。2.关注警情，加强监督警源是警情产生的根源，包括外生警源和内生警源，是建立财务预警系统的基础资料。外生警源由外部经营环境变化而产生，上市公司必须及时关注国家宏观经济政策及产业政策调整等给公司带来的不良影响。因为外生警源公司无力改变，所以必须主动搜索相关情报，提请管理者注意。外生警源的搜集及提示应由经理办公室负责。内生警源由公司内部运行不协调而产生。公司财务状况的恶化和财务危机的形成往往由最初一些生产经营上的缺点和不足引起，这些缺点和不足即财务预警系统的内生警源。财务预警系统就是要尽早发现这些不良现象，通过一定途径提示给有关部门。可采用“A记分”法，由职工代表大会具体负责，判断定性的警源；由财务部门日常负责计算单变量模式的相关指标，发现并提示定量的警源，并定期（一般为一年）采用多变量模式进行分析，及时将问题提请经理办公会讨论，避免公司出现严重的经营错误，发生财务危机。如财务部门可将资产负债率作为单变量指标予以关注，当其小于10%时公司处于安全区域，没有警情，10%～30%为轻度警情，30%～50%为中度警情，50%～70%为重度警情，70%以上为巨大警情。警情是警报的具体情况，根据警情的严重程度可分为无警、轻警、中警、重警和巨警等5个等级。不同的警情等级对公司的影响不同，从而采取的对策也不同。要及时发现警情等级，采取积极措施，需要公司建立有效的警情跟踪和报告系统。第一，选择合适的财务预警系统模型。建立公司财务预警系统最重要、最核心的部分是预警系统模型的选择。对于适时监测系统，可以根据财务比率来考察公司是否处于正常运行状态；对于跟踪监测系统，需要判断长期因素对公司财务状况的影响，可建立判别模型。但所选指标必须在测量公司生产经营活动方面具有重要性，所选多个指标的综合必须表示公司运行的主要矛盾现象，指标应具有一致性或超前性，能敏感地反映公司逆境现象的发生或发展动向。另外，指标在统计上应具备准确性。如财务部门可长期跟踪现金、应收账款和存货这三个流动资产项目。当公司对财务报表进行趋势分析后，若发现现金和存货越来越少而应收账款却越来越多，则应引起警惕，并同时结合其他信息进一步分析企业是否面临财务危机。财务预警系统模型的选择由公司财务部门负责。第二，进行比率指标计算和具体分析。选择了具体的财务预警模型之后，余下的大量工作是通过模型的计算，分析公司的警情等级，及时进行分析和报告。可以购买有关的管理模块，或自行开发相关的分析软件，在会计电算化的基础上，由财务部门负责定期的计算与分析，及时向经理办公会报告。对于“愈大愈好型”、“愈小愈好型”、“区间型”指标，其取值范围和警情各不相同，应区别对待（如图1、图2和图3所示）。第三，确定临界值并进-∞行归类分析。不同的模型临界值本身以及确定的方式也有差异。Z计分模型、F计分模式、评分法模型、主成分预测模型等均有其合适的取值区间，当判别分值处于危险区域时，财务部门一定要提请经理办公会高度注意。但有时判别分值的取值无法反映公司的真实情况，比如当公司进行盈余管理时，根据报表数据进行的有关计算并不能代表公司实际的警情等级，这时需要财务人员根据判断进行调整分析，通过与临界值进行比较确定真实警情。警况也是警报的具体情况，当预警分析显示公司处于中警及以上警情等级时，要求公司高级管理人员及时、全面了解公司面临的财务困境，尽快改变经营策略，或进行实质性的资产重组，以适应市场要求，避免决策失误。警况分析工作由财务部具体负责，由总经理办公会、董事会或职工代表大会讨论解决。财务预警的免疫功能要求公司科学地总结逆境教训并将其转化为管理知识。当发现警源、跟踪警情、处理完警况后，公司应及时总结经验教训，改善管理，对预警系统进行修正，避免类似问题再次出现。预警系统的修正应由财务部门牵头，总经理办公室和职工代表大会配合。3.财务报告制度化财务预警系统的所有工作必须制度化，明确特定部门负责。系统的构成及部门分工如图4所示。四、建立和完善本公司的预警指标财务预警系统是决策者进行管理决策的辅助系统方法之一，旨在辅助管理决策当局，警告可能发生的财务危机。所以，在具体应用该系统时，应注意以下问题：第一，保持预警系统的先进性和实用性。财务预警系统没有一个固定的模式，公司可在参考行业水平、公司特点、产业政策、本公司或行业历史经验的基础上，找出适合于本单位财务特点的预警指标体系，并不断淘汰不适用指标，增加更能反映本公司实际问题的新指标，以保证财务预警系统的先进性和实用性。第二，完善内部控制制度。内部控制制度是为保护具有组织结构的经济主体的资产完整，保证会计资料和其他有关资料的真实、正确，提高经营效益，促进经营方针的贯彻实施，在经济主体内部建立或采用的一系列相互联系、相互制约的方法、程序和行为准则。对公司来说，建立财务预警系统必须