财务管理-第1章-总论课件

财务管理E-mail:123542396@坐班时间：周四19:00-21：00财务管理1钱——都用来做什么？钱——都用来做什么？马斯洛的五种需求层次理论：（依次由最低需求至最高需求）

1.生理需求层次：

包括食物，水，睡眠等基础的需求

2.安全需求层次：周围环境安全、保险

3.社交需求层次：爱的需求；与他人友谊的需求；希望付出爱并希望在社会中有贡献

4.尊重需求层次：希望别人注意自己的能力和价值并意识到在世界上的价值

5.自我实现需求层次：一种人们以他们独特的方式意识到他们最高潜能并充分发挥自己潜能的状态马斯洛的五种需求层次理论：（依次由最低需求至最高需求）1

积累教育准备金

购置房产汽车等

弥补当前生活开支

积累退休养老金

积累创业资金

••••••

医疗或应付不测事件理财目标积累教育准备金购置房产汽车等弥补当前生活开支积累退休4全国各大城市娶老婆成本（06年）据有关部门统计，各大城市讨老婆的价钱都不低：上海140万元，北京106万元，苏州85万元，杭州115万元，南京70万元；深圳85.8万；广州104.8万深圳：以男方年薪6万元，而不用家里钱来算，85.8万元/6万元＝14年。结论为：男方倾家荡产＋男人不吃不喝工作14年＝讨老婆成本广州：以男方家庭30万元的家产，男方年收入6万元计，（104.8-30）/6＝12年。结论为：男方倾家荡产＋男人不吃不喝工作12年＝讨老婆成本全国各大城市娶老婆成本（06年）据有关部门统计，各大城市讨广州成家成本知多少

(2009年）

（数据由《新快报》提供）

1、买房：郊区新房，临近地铁，1-1.5万/平米，以1.2万计算吧，90平米的房子大约108万。（无论市区、郊区，广州都能买到8000-20000均价的房子，主要看需要怎么样的房子。市区新房，2万/平米，二手房8000万/平米；郊区新房，临近地铁，1-1.5万/平米）

2、装修，全新装，10-15万

3、家电及其家具，6-8万

4、车，10-20万

5、摆酒，3-10万

6、蜜月，2万。

7、基础性消费，广州餐饮较为便宜，两人一顿饭约50-80元很不错了，看电影一次80元，每月周末吃饭看电影，预计花费1000元左右。

合计：在广州娶老婆如果比较齐全些，需要150万广州成家成本知多少(2009年）

（数据由《新快报》提供）赚钱实现人生价值手段、方法经济目标人生价值赚钱投资、保险股票、债券投资组合财务计划。现金收支管理债务管理退休安排子女教育照顾亲人财产继承税务问题自由安全权力荣誉健康独立助人等赚钱实现人生价值手段、方法经济目标人生价值赚钱现金收支管理自7

现金净支出

现金净支出

现金收入<现金支出

现金收入=现金支出

现金收入>现金支出

现金收入>现金支出

现金收入<现金支出学习成长期单身期家庭形成期家庭成长期退休期人生不同阶段的现金流现金净支出现金净支出现金收入<现金支出现金收入=现净现金流量出生上大学前上大学后参加工作结婚子女出生退休人生现金流量图学习成长期单身期家庭形成期家庭成长期家庭成熟期退休期子女上大学净现金流量出生上大学前上大参加结婚子女退休人生现金流量图学习9财务收支状况调查表财务收支状况调查表10家庭资产负债表资产现行价值负债现行价值现金银行存款房屋、汽车社会保险人寿保险现金价值投资其他资产合计购房贷款汽车贷款信用卡贷款助学贷款其他负债合计净资产总资产-总负债家庭资产负债表资产现行价值负债现行价值现金购房11人的一生就是现金流量的管理过程总现金流入>总现金支出灿烂人生总现金流入=总现金支出平常人生总现金流入<总现金支出悲惨人生人的一生就是现金流量的管理过程总现金流入>总现金支出12

为了实现财务自由，必须投资理财为了消除通货膨胀对购买力的影响，为了实现人生的财务目标，为了照顾好家人和子女，——我们必须进行科学的投资理财活动。为了实现财务自由，必须投资理财为了消除通货膨胀对购买力的影提出问题如果你25岁开始工作，计划30岁之前买一套房子，假设需要96万元，银行贷款67.2万元，首付28.8万元，那么你每年需要存多少钱，是57600元吗？另外，67.2万元的贷款的按揭期限为20年，每月支付，那么每个月你将付多少？是2800元吗？提出问题如果你25岁开始工作，计划30岁之前买一套房子，假设假定你现在要开设公司，都必须回答下面问题：你将做什么样的长期投资？你将进入哪个行业，需要什么样的厂房、机器和设备？投资项目的长期融资来源是什么？你将引入其他股东，还是进行举债？你将如何管理每天的财务活动？比如管理向客户的收款和向供应商的付款？你将如何分配公司的利润？比如向股东分红还是更多留存企业？假定你现在要开设公司，都必须回答下面问题：你将做什么样的长期课程教学期望尽自己的最大努力培养专业精神积极参与课堂讨论与提问及时复习，按时、自主、认真、用心完成并递交作业这是一门让你看得见希望的幸福的课程课程教学期望这是一门让你看得见希望的幸福的课程2023/9/25财务管理学第一章：总论2023/8/8财务管理学第一章：总论第一章总论学习内容财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务经理财务管理的环境第一章总论学习内容18第一章总论财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务经理财务管理的环境第一章总论财务管理的概念19一、企业财务活动——以现金收支为主的企业资金收支活动的总称

资金

是社会再生产过程中物资价值的货币表现。

你知道资金的静态构成吗？

1．资产2．负债3．所有者权益

资金的动态表现包括哪些内容？

1．收入2．费用3．利润一、企业财务活动——以现金收支为主的企业资金收支活动的总称企业财务活动包括：筹资活动

投资活动

经营活动

利润及其分配活动

企业财务活动包括：211.财务管理的内容筹资投资经营分配内部筹资退出企业外部筹资1.财务管理的内容筹资投资经营分配内部筹资退出企业221.筹资活动——资金来源自有资金：

吸收直接投资、发行股票、内部留存收益债务资金：

银行借款、发行债券、应付款项1.筹资活动——资金来源自有资金：2.投资活动对内投资购置流动资产、固定资产、无形资产对外投资购买其它企业债券、股票与其它企业联营2.投资活动对内投资3.经营活动生产销售采购支出收入3.经营活动生产销售采购支出收入4.利润及其分配活动利润分配要按照法定的程序依法纳税弥补亏损提取公积金、公益金向投资者分配利润

4.利润及其分配活动利润分配要按照法定的程序

企业国家债权人与债务人投资者与被投资者企业职工二、企业财务关系企业国家债权人与投资者与被投资者企业职工二、企业财27企业同其所有者之间的财务关系企业同其债权人之间的财务关系企业同其被投资单位的财务关系企业同其债务人的财务关系企业内部各单位的财务关系企业与职工之间的财务关系企业与税务机关之间的财务关系企业同其所有者之间的财务关系三、企业财务管理的特点综合性管理工作与企业各方面联系广泛迅速反映企业生产经营情况返回三、企业财务管理的特点综合性管理工作返回结论：财务管理的概念财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。结论：财务管理的概念财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根第一章总论财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务经理财务管理的环境第一章总论31

以利润最大化为目标以企业价值最大化为目标2.财务管理的目标

财务管理的目标是公司理财活动所希望实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的基本标准。2.财务管理的目标财务管理的目标是32以利润最大化为目标财务报表会计等式利润表收入-费用+直接计入当期损益的利得和损失=净利润净利润-股利分配=留存收益(盈余公积+未分配利润)资产负债表资产=负债+股东权益

=负债+股本+资本公积+留存收益(盈余公积+未分配利润)财务报表之间的钩稽关系以利润最大化为目标财务报表会计等式利润表收入-费用+直接计入33以利润最大化为目标有A、B两个企业，其利润都是100万元，哪一个企业的理财目标实现得更好？如果A企业是今年赚取的100万元，而B企业是去年赚取的100万元利润，哪个企业更好？如果A、B企业都是今年赚取的100万元，A企业赚的100万元全部收回了现金，而B企业全部是应收账款，哪个企业更好？如果A、B企业同时赚取的100万元利润都是收回了现金，A企业是投资100万元建成的，而B企业是投资500万元建成的，哪个企业更好？思考以利润最大化为目标有A、B两个企业，其利润都是100万元，34以利润最大化为目标主要缺点：没有考虑资金的时间价值

没能有效地考虑风险问题没有考虑利润与投入资本的关系没有反映未来的盈利能力财务决策行为短期化可能存在利润操纵以利润最大化为目标35

以利润最大化为目标以股东财富最大化为目标2.财务管理的目标

财务管理的目标是公司理财活动所希望实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的基本标准。2.财务管理的目标财务管理的目标是36以股东财富最大化为目标

观点：股东财富最大化股票价格最大化有效市场有效市场假设：最早是由Fama提出，根据历史信息、全部公开信息和内幕信息对股票价格的不同影响将市场效率分为弱型有效市场、半强型有效市场和强型有效市场。在强型有效的资本市场上，股东财富最大化目标可以用股票价格最大化来替代。

以股东财富最大化为目标观点：股东财富最大化股票价格最大化有效37以股东财富最大化为目标主要优点考虑了时间价值和风险因素克服了追求利润的短期行为反映了资本与收益之间的关系以股东财富最大化为目标主要优点38以股东财富最大化为目标外界

金融市场金融中介投资者

公司财务管理

投资企业企业投资决策企业融资决策企业的投资工具模型

货币和实物资产的交换货币和金融资产互换以股东财富最大化为目标外界金融市场金融中介39以股东财富最大化为目标

股东财富最大化利益相关者剩余要求权：股东持有的是在其他相关者利益得到满足之后的剩余权益。

约束条件是：1.利益相关者的利益受到了完全的保护（契约组合）。

2.没有社会成本。前提：追求股东财富最大化是保证其他利益相关者利益的前提借款人国家管理者员工供应商社会环境等前提剩余要求权、约束条件以股东财富最大化为目标股东财富最大化利益相关者剩余要求权：前40补充：总产值最大化计划经济的产物重视生产、产值、数量不重视效益、质量、销售补充：总产值最大化41补充：企业价值最大化强调风险与报酬的均衡注重处理好财务关系：股东、职工、债权人、客户、政府讲求信誉——现代财务管理的最优目标补充：企业价值最大化强调风险与报酬的均衡——现代财务若各年现金流量相等，上式简化为：

企业价值的计量若各年现金流量相等，上式简化为：企业价值的计量在i不变时，FCF越大，则企业价值越大在FCF不变时，i越大，则企业价值越小企业的总价值与预期的报酬成正比，与预期的风险成反比在i不变时，FCF越大，则企业价值越大企业价值最大化的优点考虑时间价值考虑风险与报酬的关系克服企业经营短期行为企业价值最大化的优点考虑时间价值财务管理的分部目标1.筹资管理目标满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险财务管理的分部目标1.筹资管理目标2.投资管理目标进行可行性研究降低投资风险提高投资报酬2.投资管理目标进行可行性研究3.营运资金管理目标合理使用资金提高资金利用效果3.营运资金管理目标合理使用资金4.利润及其分配管理合理确定利润留分比例及分配形式提高企业潜在收益能力提高企业总价值返回4.利润及其分配管理合理确定利润留分比例及分配形式返回财务管理目标与利益冲突委托—代理问题与利益冲突冲突之一：股东与管理层冲突之二：股东与债权人冲突之三：大股东与中小股东社会责任与利益冲突财务管理目标与利益冲突委托—代理问题与利益冲突50委托—代理问题与利益冲突

冲突之一：股东与管理层当所有权与经营权相分离，居于企业外部的股东和居于企业内部的管理者将会发生利益上的冲突。

安然总裁肯尼思.莱等抛售股票获利11亿，全身而退;施乐虚增收入28亿，总裁马尔卡希2001年的工资、奖金、分红等计7000万；美国证券交易委员会对公司造假行为罚款1000万：公司高层向公众说谎，却由投资人承担责任？事件回放道德危机逆向选择委托—代理问题与利益冲突

冲突之一：股东与管理层当所有权与经51委托—代理问题与利益冲突有人把企业经营者的效用函数表示成：U=U(W,P,A,J)+U(B,C)

其中：W表示经营者的职位

P表示经营者的社会地位

B表示经营者的隐性收入

C表示经营者以渎职方式取得的收入

A表示经营者自我实现的程度

J表示经营者的显性收入。

可见经营者的效用与多种收入形式有关，企业在进行管理时应充分考虑这一问题。冲突之一：股东与管理层委托—代理问题与利益冲突有人把企业经营者的效用函数表示成：52委托—代理问题与利益冲突激励绩效股股票期权股东直接干预机构投资者法律规定被解聘的威胁被收购的威胁冲突之一：股东与管理层解决机制：委托—代理问题与利益冲突冲突之一：股东与管理层解决机制：53财务管理目标与利益冲突委托—代理问题与利益冲突冲突之一：股东与管理层冲突之二：股东与债权人冲突之三：大股东与中小股东社会责任与利益冲突财务管理目标与利益冲突委托—代理问题与利益冲突54委托—代理问题与利益冲突冲突之二：股东与债权人股东和债权人之间的目标显然是不一致的，债权人的目标是到期能够收回本金，而股东则希望赚取更高的报酬，实施有损于债权人利益的行为，如投资高风险项目、发行新债。两种方式进行制约：1、签订资金使用合约，设定限制性条款2、拒绝业务往来，要求高利率委托—代理问题与利益冲突冲突之二：股东与债权人股东和债权人之55财务管理目标与利益冲突委托—代理问题与利益冲突冲突之一：股东与管理层冲突之二：股东与债权人冲突之三：大股东与中小股东社会责任与利益冲突财务管理目标与利益冲突委托—代理问题与利益冲突56委托—代理问题与利益冲突关联交易转移利润非法占用巨额资金、利用上市公司进行担保和恶意融资发布虚假信息，操纵股价为派出的高级管理者支付过高的薪酬不合理的股利政策，掠夺中小股东的既得利益。冲突之三：大股东与中小股东大股东通常持有企业大多数的股份，能够左右股东大会和董事会的决议，委派企业的最高管理者,掌握着企业重大经营决策的控制权。大股东侵害中小股东利益的形式:保护机制：1、完善公司治理结构2、规范信息披露制度委托—代理问题与利益冲突关联交易转移利润冲突之三：大股东与中57财务管理目标与利益冲突委托—代理问题与利益冲突冲突之一：股东与管理层冲突之二：股东与债权人冲突之三：大股东与中小股东社会责任与利益冲突财务管理目标与利益冲突委托—代理问题与利益冲突58财务管理目标与利益冲突社会责任与利益冲突很多情况下，公司的目标与社会目标是一致的，但也有许多例外。可以通过制订一些法律进行约束，但是法律不能解决所有问题。股东利益社会责任

？财务管理目标与利益冲突社会责任与利益冲突很多情况下，公司的目59以股东财富最大化为目标小结股东金融市场债权人经营者1、选择项目2、筹集资金3、支付股利社会

理想状态聘请与解聘股东财富最大化未给社会带来成本借出货币债权人受到保护信息市场价值=真实价值以股东财富最大化为目标小结股东金融市场债权人经营者社会理60以股东财富最大化为目标小结股东金融市场债权人经营者1、选择项目2、筹集资金3、支付股利社会很少控制现实世界以牺牲股东利益为代价保护经营者利益贷出货币债权人被股东剥夺无法追踪公司成本较大的社会成本被拖延或误导性信息信息市场价值不等于真实价值-波动性过大？-对信息过度反映-内部人操作以股东财富最大化为目标小结股东金融市场债权人经营者社会很少61以股东财富最大化为目标股东金融市场债权人经营者1、选择项目2、筹集资金3、支付股利社会市场价值=真实价值股东财富最大化实施控制：激励机制代理权争夺大股东接管的威胁银行及工业集团法规与限制好公民通过契约保护债权人非公开信息对误导性信息的法律制裁活跃的交易-流动性-低交易成本小结以股东财富最大化为目标股东金融市场债权人经营者社会市场价值=62第一章总论财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务经理财务管理的环境第一章总论634.公司组织与财务经理企业组织的类型个人独资企业优点：(1)企业开办、转让、关闭的手续简便；（2）企业主对债务承担无限责任，会尽心经营企业；（3）税负较轻；（4）制约因素较少，决策效率高；（5）技术和财务信息容易保密。

缺点：（1）独资企业要承担无限责任，风险大；（2）筹资困难；（3）企业寿命有限：个体业主制的企业存续期受制于业主本人的生命期。4.公司组织与财务经理企业组织的类型644.公司组织与财务经理企业组织的类型合伙企业优点：开办容易，费用较低缺点：责任无限、权力分散、产权转让困难

公司种类：有限责任公司与股份有限公司特点：独立的法人实体；具有无限存续期；股东承担有限责任；所有权与经营权分离；筹资渠道多元化4.公司组织与财务经理企业组织的类型654.公司组织与财务经理4.公司组织与财务经理664.公司组织与财务经理财务经理

财务经理（A）发行证券得到现金（B）将现金投资于企业运营（C）运营产生现金（D）支付税金（E）产生的现金留存企业（F）支付股利和债务4.公司组织与财务经理财务经理（A）发行证券得到现金674.公司组织与财务经理财务职业生涯金融机构中的职位银行类商业银行非银行类保险公司基金公司投资银行

财务管理4.公司组织与财务经理财务职业生涯68第一章总论财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务经理财务管理的环境第一章总论693.财务管理的环境

财务管理的环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。

经济环境法律环境金融市场环境社会文化环境3.财务管理的环境财务管理的环境又称70经济环境A、经济周期复苏繁荣衰退萧条

财务管理的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素，如经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、政府的经济政策等。经济环境A、经济周期财务管理的经济环境是影响企业财务管71经济环境B、经济发展水平发达国家发展中国家不发达国家C、通货膨胀引起资金占用的大量增加引起公司利润虚增引起利率上升引起有价证券价格下降引起资金供应紧张D、经济政策经济环境B、经济发展水平C、通货膨胀723.财务管理的环境

财务管理的环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。

经济环境法律环境金融市场环境社会文化环境

财务管理的环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。3.财务管理的环境财务管理的环境又称财务管理的环境73法律环境指影响企业财务活动的各种法律、法规和规章企业组织法规企业财务会计法规税法法律环境指影响企业财务活动的各种法律、法规和规章74

经济环境法律环境金融市场环境社会文化环境3.财务管理的环境金融市场是进行资金融通的场所。3.财务管理的环境金融市场是进行75金融市场环境金融市场环境76

金融市场环境金融市场与企业理财为公司筹资和投资提供场所实现长短期资金的互相转化为公司理财提供相关信息金融市场的构成主体（银行和非银行的金融机构）客体（交易对象）参加人（企业、政府和个人等）金融工具货币市场证券资本市场证券利息率及其测算金融市场环境金融市场与企业理财金融工具77

金融市场环境利息率及其测算利率=纯利率+通货膨胀补偿+违约风险报酬

+流动性风险报酬+期限风险报酬金融市场环境利息率及其测算利率=纯利率+通货膨胀补偿+违约78

金融市场环境纯利率通货膨胀补偿

短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿违约风险报酬国库券(1)AAA级公司债券(2)BBB级公司债券(3)违约风险报酬率AAA（4）=（2）-（1）BBB（5）=（3）-（1）2002年3月5.6%6.8%8.0%1.2%2.4%金融市场环境纯利率国库券AAA级BBB级违约风险报酬率AA79利率=纯利率+通货膨胀补偿+违约风险报酬

+流动性风险报酬+期限风险报酬流动性风险报酬

资产变现能力越强，流动性越好，流动性风险越小。

期限风险报酬 一项负债到期日越长，不确定因素就越多，期限风险报酬越大。利率=纯利率+通货膨胀补偿+违约风险报酬流动性风险报酬80

经济环境法律环境金融市场环境社会文化环境3.财务管理的环境

社会文化环境包括教育、科学、文学、艺术、新闻出版、广播电视、卫生体育、世界观、理想、信念、道德、习俗，以及同社会制度相适应的权利义务观念、道德观念、组织纪律观念、价值观念、劳动态度等。3.财务管理的环境社会文化环境包括教81中国一科特迪瓦农机装配公司在科特迪瓦有过劳资纠纷经历。这家公司在1998年开业当年，就毫无思想准备地陷入了一场旷日持久的劳资纠纷。引发这场纠纷的“导火索”是公司对部分当地员工不满意，准备辞退他们。这些员工不服，把公司告上法庭，索赔9000万西非法郎(折合30多万美元)。由于公司不熟悉当地法律，这场官司一直拖到2005年才了结，公司最终赔偿800万西非法郎。社会文化环境小案例社会文化环境小案例82社会文化环境

加纳是一个缺医少药的国家，长期以来，该国输液系列产品市场一直被印度药商所控制。